《上市公司2022年财务报表分析案例（论文）》

PAGE11上市公司2022年财务报表分析—以贵州茅台为例摘要贵州茅台时我国国酒，是我国高端白酒行业的代表，对我国白酒行业的整体发展起着带动作用。本文对贵州茅台2013年至2022年6月30日的财务数据进行了财务报表分析及相关的财务指标分析，数据均来自巨潮资讯网和上海证券交易所网站等官方网站。首先对从资产负债表、利润表以及现金流量表对企业财务报表进行分析，其次，分析了公司的财务战略，最后提出改进企业财务状况、提升经营业绩，促进企业未来发展的建议，对我国白酒行业健康可持续发展具有一定的借鉴意义。关键词：上市公司，财务报表，分析，贵州茅台绪论自新中国成立以来，我国白酒产业迅速发展壮大，随着科学技术的进步和人们消费水平的提高，饮用白酒成为人们日常生活中的一部分。白酒在我国酒饮料中占据主导地位，白酒文化在我国经历了上千年的发展，历史积淀丰厚、源远流长。截止今天，我国白酒企业表现出工业化、规模化以及多元化的格局，我国高端白酒产业的集中度也在逐渐提升。我国的白酒市场主要由大型大中型白酒企业主导，也是白酒行业发展的主要驱动力。贵州茅台酒厂位于我国贵州省怀仁市茅台镇，与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地并称为世界三大蒸馏酒，是大曲酱香型白酒的鼻祖。茅台酒最令人陶醉的是其醉人的芳香，不仅闻名与世界各地，同时也将中国的酒文化展示传递给了全世界。茅台酒是风格最完美的酱香型大曲酒之典型，故“酱香型”又称“茅香型”。1997年，为了适应我国市场化改革的趋势，中国贵州茅台酒厂正式更名为中国贵州茅台有限责任公司，1999年，在中国食品发酵所和该公司联合成立了贵州茅台酒股份有限公司，2001年8月，贵州茅台股份有限公司正式在上交所挂牌上市。贵州集团公司囊括了国家特大企业、国家优秀单位、质量效益先进为一身的高端白酒生产制造企业。贵州茅台酒所生产的产品代表中国本土工商企业率先走向世界的代表之一，近一百年以来，贵州茅台不仅在国内成为白酒之冠，并且先后在国际舞台上荣获14次金奖，内外一致公认为中国国酒。二、财务报表分析财务报表分析是将企业财报中的数据按照相关指标归纳整理，在此基础上分析数据，了解企业经营效果、现金流量状况以及其他财务状况，将各项指标进行综合比较分析，作为企业会计信息使用者管理决策的依据。财务报表也叫对外会计报表，是企业根据日常会计核算资料并按照固定的格式、多元的方法以及规定的内容定期编制的文艳.浅谈上市公司财务报表分析[J].会计师,2022(09):76-77.，反映了企业一定时限内的财务真实状况。财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及其附表和附注文艳.浅谈上市公司财务报表分析[J].会计师,2022(09):76-77.韩阳.上市公司财务报表分析浅谈[J].财会通讯(理财版),2008(10):81-82.本部分对该公司2013年-2022半年度的财务报表，结合趋势分析法、结构分析法对公司的财务状况进行了分析。（一）资产负债表的分析资产负债表又称财务状况表，是财务报表中的一大主表，反映了公司在某一特定日期的财务状况的财务报表，是企业经营活动的静态表现。所谓静态表现，就像用相机对着资产负债表“咔擦”拍摄的瞬间就是资产负债表日的企业财务状况，它指某一时点上企业的财产状况。资产负债表的编制依据是“资产=负债+所有者权益”，通过编制资产负债表，可以反映企业的资产、负债及其所有者权益的变动情况。本文采取趋势分析和结构分析两种分析方法展开具体的分析。趋势分析本文根据贵州茅台在巨潮资讯网所公布的2013-2022半年度资产负债表，总结了近十年资产负债表的趋势分析表，详细结果见表1：表1资产负债趋势分析表项目2013年（万元）2014年（万元）2015年（万元）2016年（万元）2017年（万元）货币资金1825469.022206199.992518500.932771071.773680074.99应收账款222.541781.8192.72430.6223.08存货718711.76966572.761183681.021498236.441801329.70流动资产合计2782963.223622507.664193158.344757092.916500451.40非流动资产计707123.68877313.231352256.721830223.622129694.94资产总计3490086.904499820.905545415.076587316.528630146.34应付账款17234.3634528.1028474.8370753.4688097.61流动负债合计948071.94952640.261130728.841054384.442005172.30非流动负债合计1677.001777.001777.001777.001557.00负债合计949848.94954417.261132505.841056161.442006729.30股东权益合计2540337.963545403.644412909.235531155.086623417.04续：项目2018年（万元）2019年（万元）2020年（万元）2021年（万元）2022半年度（万元）货币资金6685496.218786886.9911207479.141325181.722545239.73应收账款0.000.000.000.000.00存货2062225.182205748.142350695.082528492.082629464.96流动资产合计9018054.8811224918.6013786183.5315902447.2014483513.37非流动资产计2275398.952236093.092198483.942401790.002736274.14资产总计11293453.8313461011.6915984667.4718304237.2017219787.52应付账款104060.8299205.59117829.64151367.6696990.33流动负债合计3702042.543857491.944243818.684109329.922960546.56非流动负债合计1557.001557.000.007269.267452.19负债合计3703599.543859048.944243818.684116599.182967998.75股东权益合计7589854.299601962.7511740848.7914187638.0214251788.77从总体来看，该公司的近十年的资产总额总体趋势在上升，截止至2022年6月30日，贵州茅台上市公司的资产总额增加至172197875165.58元，较2013年增长了4.9%，上升结果较为明显。从表1中可以看出，随着总资产金额的增加，公司的负责总额与股东权益总额也呈现出总体上升的趋势，其中股东权益总额较2013年增长了5.6%，这说明投资者所投入到公司的资本得到了较大幅度的增值。结构分析根据贵州茅台的财务会计报告，对其资产负债表进行了结构分析，详细结果见表2：表2资产负债结构分析表项目/占比2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022半年度货币资金52.30%49.03%45.42%42.07%42.64%59.20%65.28%70.11%7.24%14.78%应收账款0.01%0.04%0.00%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%存货20.59%21.48%21.35%22.74%20.87%18.26%16.39%14.71%13.81%15.27%流动资产合计79.74%80.50%75.61%72.22%75.32%79.85%83.39%86.25%86.88%84.11%非流动资产计20.26%19.50%24.39%27.78%24.68%20.15%16.61%13.75%13.12%15.89%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%通过表2的数据，可以发现2013-2022年6月30日贵州茅台上市公司流动资产比例高达79.74%，80.50%，75.61%，72.22%，75.32%，79.85%，83.39%，86.25%，86.88%，84.11%，这说明该公司拥有着很强的变现能力，公司资产的增值是因为流动资产的增加。在流动资产的增加中，货币资金占比例最高，从而可以看出公司具有很强的短期偿债能力；在资产总额中，应收账款占比很低，这说明该公司的营销战略合理，市场定位准确，有着充足的流动资金。在对资产结构进行分析之后，通过对数据的整理，编制了负债结构及变动表，详细结果见表3：表3负债结构及变动表项目/占比2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022半年度应付账款1.81%3.62%2.51%6.70%4.39%2.81%2.57%2.78%3.68%3.27%预收账款73.98%53.35%26.89%13.98%41.17%47.36%37.39%31.99%33.38%0.00%流动负债99.81%99.81%99.84%99.83%99.92%99.96%99.96%100.00%99.82%99.75%非流动负债0.18%0.19%0.16%0.17%0.08%0.04%0.04%0.00%0.18%0.25%负债总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流动比率2.943.803.714.513.242.442.913.253.874.89在公司的负债结构及变动表中，贵州茅台集团从2013年-2022年流动负债比率占比最大，近十年来一直在99%以上，趋近100%，表明企业对外债务压力太大；另外，企业非流动负债的比例很低，说明企业很少借助外来中长期资金，因此，企业的负债结构以流动负债为主，综合来看，企业偿债压力有一定缓解。从2021年开始，公司应付账款的比例有所上升，在一定程度上加大了企业还款压力。但是从流动比率来看，企业近十年来的流动比率都在1以上，说明企业资产流动性好，企业有能力偿还流动负债。利润表的分析利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表。通过编制利润表，可以真实地反映会计主体本期已经实现的企业收入、已经发生的企业费用以及应该记入当期利润的损失和利得的结构和金额情况。利润表分析，是分析企业如何组织收入，控制成本，费用支出实现盈利的能力，评价企业经营成果。通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于投资者更为关注，它是资本市场上的“晴雨表”。本文对其构成结构进行了分析。构成分析表4利润构成情况表项目/万元营业利润营业外收入营业外支出营业外收支净额利润总额营业利润占利润总额比例2013年1233616.44718.16868.55-150.401233466.05100.01%2014年1883073.98675.6513700.59-13024.931870049.05100.70%2015年2179154.503276.3239194.78-35918.452143236.04101.68%2016年2210297.33656.2622719.34-22063.082188234.24101.01%2017年2215899.20482.3216210.02-15727.702200171.50100.71%2018年2426562.52855.3931629.81-30774.422395788.10101.28%2019年3894000.751220.2021213.74-19993.543874007.21100.52%2020年5134298.771161.9552700.38-51538.425082760.34101.01%2021年5904148.93945.4526839.19-25893.755878255.18100.44%2022半年度3208091.46262.0810505.10-10243.023197848.45100.32%从表4中可以看出，公司的营业外收支出现了负数，这反映出公司对主营业务的依赖性很强。在2013-2022年6月30日，公司的营业利润逐渐增加，由于营业利润的上升，所以利润总额也随之上升。结构分析表5利润结构分析表项目/万元2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022半年度营业总收入1840235.522645533.523107059.623221721.373344685.904015508.446106275.697719938.418885433.754563437.13营业成本155123.40204430.65219392.03233855.05253833.74341010.41594043.64652292.18743001.39375232.65营业税金及附加247739.18257264.48279074.79278899.44344917.06650892.63840421.451128892.681273329.24560351.98销售费用72032.77122455.34185813.27167473.35148496.15168105.20298606.85257207.68327899.10116333.35管理费用167387.24220419.06283474.07337849.95381285.21418718.98470179.56532594.08616798.28297261.37财务费用-35075.15-42097.59-42907.44-12316.88-6726.68-3317.52-5572.23-352.12745.80-7284.50资产减值损失-250.07297.93-200.4043.27-54.031232.75-805.37-128.970.000.00投资收益338.30310.33301.00309.53386.930.000.000.000.001154.69所得税费用308433.67469203.98546746.05561297.09554671.83602723.78973364.891299798.571481255.10805093.80营业外收入718.16675.653276.32656.26482.32855.391220.201161.95945.45262.08营业外支出868.5513700.5939194.7822719.3416210.0231629.8121213.7452700.3826839.1910505.10从利润分析结构表中可以看出，集团的营业收入在2013-2022年6月30日，呈现出逐年上升的趋势，而在2013-2022年间，营业成本也有所上升，这说明白酒在市场上的需求较往年相比有所上升，营业收入的上升可以说是近五年营业利润上升的主要因素。从损益来看，集团的销售费用总体呈上升趋势，这与公司扩大生产经营规模，加大对市场的资金投入有关。集团的财务费用一直呈现出负值，说明集团的利息收入大于利息费用，其财务费用也一直为负，正好与公司拥有充足的现金持有量以及流动资产这一特征相符合。其2019年资产减值损失-805.37万元，因为销售额增大，所以应收账款额也随之增大。从表中还可以看出，2018年至2021年集团没有投资收益，这说明近几年集团没有收购其他白酒企业。从数据来看，总体上集团的经营状况是良好的。现金流量表的分析现金流量表可以反映企业固定时间内现金和现金等价物流入、流出，具有动态化的特点。主要对资产负债表和利润表进行补充说明，描述了公司资产负债增减以及所有者权益的情况。现金流量表包括三个方面：经营活动、投资活动以及筹资活动。使用者通过分析现金流量表，获得企业现金流量的真实状况，对企业未来几年现金流量情况进行预测。现金流量表和前面的资产负债表、利润表不同的是，她是使用收付实现制进行编制。根据贵州茅台集团在经营，投资和融资三个方面的用途编制出现金流量分析表(表6)。表6现金流量分析表项目/万元2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022半年度经营活动产生的现金流入23840805.4929300038.8736713125.0035487849.6840013906.8567279145.6467369462.5189345635.4099444437.1546588616.68经营活动产生的现金流出13692240.8017378728.2624058100.1422855327.2422577566.7129827895.9945216426.4347960400.9954233824.5233967653.24经营活动产生的现金流量净额10148564.5911921310.6112655024.8612632522.4417436340.1437451249.6522153036.0841385234.4145210612.6312620963.44投资活动产生的现金流入215585.43354507.57759396.23125049.06106050.005654.4421447.1211244.187359.150.00投资活动产生的现金流出2336003.484553983.876098707.634705208.642154840.261108155.241142092.341640206.893173044.89973044.19投资活动产生的现金流量净额-2120418.05-4199476.30-5339311.40-4580159.58-2048790.26-1102500.80-1120645.21-1628962.70-3165685.74-973044.19筹资活动产生的现金流入102.97392089.506017.47102182.6122000.0016000.006000.000.00833000.000.00筹资活动产生的现金流出2661953.344306614.127391988.555143609.345610019.648350512.258905177.8816441093.1620197402.8323734215.53筹资活动产生的现金流量净额-2661850.37-3914524.62-7385971.07-5041426.73-5588019.64-8334512.25-8899177.88-16441093.16-19284402.83-23734215.53通过表6数据可以看出，2013年-2022年6月30日，集团的现金流整体呈上升趋势，而与2018年相比，2019年现金流突然下降，这一情况与利润表中营业利润下降相符合。表中可以看出，2020、2021两年的现金流不断增长，保证了企业资金链的完整。作为生产制造型企业，贵州茅台的主要活动即经营活动，为了确保企业能够正常运转，必须拥有充分的现金流。经过数年的发展，积极积累经验，及时调整企业现金流量比例并且发挥了一定作用。从表6的数据可以看到，企业投资活动的现金流量净额为负，说明企业投资的项目没有为公司带来利润；企业筹资活动现金流量净额也为负值，说明企业用于偿债的现金流量净额大于从外部借入现金流量净额。近几年来，企业一直在不断加大投资、扩大生产经营规模，但是却没有产生应有的收益，管理者应该对此进行调整，以确保企业获得应有的利润。从筹资活动方面分析来看，现金流量一直为负，说明企业对公司的资金规划不合理。（四）战略分析1.筹资战略从筹资结构来看，首先，所有权结构方面，2012年到2013年，企业股权合计为9438万元，债权合计为20.88万元，债权占股权的比重为0.22%。2014年到2015年，股权合计50181.8，债权合计为0。2016年，股权为14900，债权为6738，占比45.22%。从2018年开始，一直到2021年6月，债权都为0。其次，从期限结构来看，贵州茅台主要以长期筹资为主，2018年之后，企业短期筹资一直保持为0。最后，在内外结构方面，2015、2016年的内部增加全部是送红股所致，企业没有主动进行外部筹资，有利于改善资本结构，降低财务风险。2.投资战略从投资结构看，在贵州茅台的投资当中，占据最大的比重的是用于购买建造固定资产、无形资产以及其他长期资产支付的现金，从2012年到2014年一直走高，分别为183844万元、233600万元、455398万元，13年达到最高，14年开始逐年下降，至2021年达到最低，为74060万元。贵州茅台对于企业固定资产规模扩张，在白酒行业的其他上市公司之中遥遥领先。3.营运战略从贵州茅台的存货来看，库存中主要分类“半成品”是酱香型白酒行业特有的，指的是基酒库存，2013年到2017年基酒产量分别为：32611吨、39531吨、42824吨、52489吨、58735吨、50728吨，而成品酒销售量则分别为：21231吨、25715吨、25177吨、24167吨、27517吨，进一步观察茅台的年度生产和销售数据，结合茅台基酒需要存放5年才能销售的特点，可以明显看到茅台酒的销售量基本不变，基酒产量从2013年明显增加，并在2016年达到5.8万吨的高峰，这意味着茅台可供销售的库存将增加一倍。尤其2018-2021年期间，基酒产量增加了2万吨，意味着2018-2021年时茅台销售量有放量的能力。在销售方面，贵州茅台近年来大幅扩大了产能，尤其是中档产品。2013年贵州茅台先后推出了“汉酱”、“仁酒”等中、高端品牌。在扩张中高端产品生产能力的同时，贵州茅台也加大了广告和宣传的力度，可以看出，近年来其广告宣传费用也大幅增加。2013年11月，贵州茅台首次成为央视广告冠军，2014年再次夺冠。2014年，贵州茅台在广告上花费8.86亿元，同比增长69%、同时增加了1.42亿元的促销费用，同比上升203.2%；2021年上半年，贵州茅台