中兴通讯财务

中兴通讯公司财务分析一、基本指标对比分析（一）、总资产近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1：图1（二）净资产中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。图2（三）主营业务收入由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。图3（四）净利润净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。图4莫二、财务能菠力分析盏（一）偿债梯能力分析麻1．流动稳比率炸中兴公司乌2003贷年的流动比堤率低于暗2002持年，主要原洽因是持短期借款灯和存货扫的增加衬，应付账款阀发生了较大各幅度的变化筐，且流动资蔬产和流动负假债的增长幅呜度一致。溜2003年巧中兴公司的瞧生产规模和桌业务进一步浩扩大，预支捕了费用用于然产品研发，疼存货增加主舰要是公司业垦务规模扩大滥相应增加分玉期收款发出鸟商品所致。图5得2．速动比饺率渠当存货本身骂存在销售丈以及压价的塌风险时，速舞动资产可立死即用于偿还蓬债务。宵2003扣年的存货有隐较大的增长售，导致该年茂的速动比率冒出现下降的功趋势。20妻04年有所吐回升是由于悔其应收账款碑的增加。图6施3．提资产负债率佛资产负债率田可以用来衡圾量企业在清度算时保护债择权人利益的龄程度。中兴惊公司的资产永负债率基本购保持稳定，般位于60%暮左右，具有铅较强的偿债胜能力和资本反结构。图7时（二）营运她能力分析侨1．存货讨周转率匙存货的流动衔性直接影响苏企业的流动欠比率昂，对企业经绢营活动的变镰化具有特殊骑的敏感性，驱所以二者应已当保持平衡斑。井随着中兴公饼司生产规模郊的不断扩大莫和销售收入叛的增长，存才货也呈现增家长，存货周赌转率逐年递谦增，说明其杰变现锦能力良好。图8晋2．应收账凯款周转率克应收账款周霉转率反映应位收账款的周器转速度，也齐就是年度内海应收账款转跪为现金的平农均数。谢中兴公司的速应收账款仙周转率帜从运2002纺年的10.写60%下降猪到2004致年的7.7懂1%，说明父其应收账款昏流动的速度圆减慢登，其原因是呈由于业务规球模的扩大，线购货或槐对外供应的讨劳务大量增滤加。乘公司应收账盒款增加，主盟要是该公司葬业务规模扩浑张、销售量唉扩大相应增艰加应收款所瑞致。图9糟3．营业周刻期窗中兴公司在垫2002年狮和奏2003环年的营业周茂期位于20挤0左右，2嘉004年下感降到167沸.31，说悲明其资金周美转速度加快赔。图10鹿4．流动资桑产周转率负该公司流动享资产周转率幼逐年递增，渠说明其流动摸资产的利用博效果良好。图11汪5．总资产控周转率挑该公司总资吴产周转率稳郑中有升驰，且数值较倒高，超过行怀业平均，具宗有较好的营栋运能力，可掀以支持企业荣的发展、扩无大，取得较话好的获利能锣力。图12担（三）获利链能力分析单1．销售毛呈利率还该公司销售矛毛利率比较傲稳定与，且数值较奶高，一直高违于行业平均波，说明该公纪司获取利润拾的能力较强衡。其原因是中由于生产规渗模扩大，销茄售收入增加年，产品科技葬含量高并且互降低了成本替。图13镰2．资产净摧利率诵中兴公司有2002年撇至2004此年脑的资产净利符率侵位于5.5活5%左右膝，宋高于同期行绍业平均，表挎明其资产的来利用效率酱较高，说明曲公司在增加源收入和节约照资金使用等绸方面取得了相良好的结果裤。图14赢3．净资产剧报酬率意该公司净资驰产报酬率在耳2002年样至2004她年间位于1剑5%左右，目高于同期行丈业平均，说吼明中兴公司连获利能力较贵高。图15闸（四）获现招能力分析亏净现金流量趣分析图16图17驱从上图可以携看出，中兴毛公司200胀3年净现金巧流量下降，韵2004年徒迅速增长，阁且与200燃3年差异较摆大。从结构拍分析中可以帜看出，20它03年出现麦下降的原因娱是凭用于投底资略的净现金较蜂少，公司扩盯大生产规模朱经营净现金窃流量支出巨毙大。200胖4年上升的挠原因是20口03年所投嗓入的项目产伍生效益。节销售现金比叼率勺销售现金叨比率端的数值应当饲是越多越好仿，但中兴公让司的耳该比率有所屯下降，说明戴近两年尤其胸是2003煮年通过销售立获取现金的弄能力下降。图18例获现能力分芒析总论：济中兴通讯公思司的获现能熟力不是很强祝，其依靠经万营活动获取洒现金的能力务需要进一步愿加强，为扩摘大企业生产就规模提供保记障。谱（五）发展藏能力分析竖1．销售火增长率玻凶销售增长率威反映企业销休售收入的增秃加变动情况糕，是评价企色业发展状况菜和发展能力液的重要指标途。中兴公司贿2003年展销售收入速肌度很快，但扔是2004更年的增长趋剪缓。图19趋总资产增长秩率柄总资产增长割率从企业资飞产总量袭扩张方面衡消量企业的发械展能力，表方明企业规模灯增长水平对乏企业发展后挪劲的影响。回中兴公司在锅2002年架至2004妈年的总资产恼增长率有较瞧小的下降，周主要是由于翠企业生产规扰模扩大，资亩产总额增加梦。图20哪3．资本积趁累率观该指标反映晶了投资者投朽资企业资本助的保全性和毙增长性，数御值越高，表风明企业资本竖积累越多，皱企业保全性田越强，应付疏风险、持续蛙发展的能力兵越大。惹中兴公司的邮资本积累率抓呈现明显的蝇涨幅，说明币其酸所有者权益叫的变动情况缎良好，积累饮了资本，为动扩大再生产渠提供保障，坊展现了企业申发展潜力。图21毯发展能力分耐析结论：伴中兴通讯公碎司2002料年至200偏4年的表现西良好，具有最很大的企业貌发展潜力，纸企业应付风斯险、持续发视展的能力较顷强。省三、财务结尚构分析类（一）收入必利润结构分躲析演1．营业道利润比重乳营业利右润比重的数垃值是越大越笋好。中兴公辨司的营业利骨润比重出现诸了明显的波第动，200螺3年达到了寿90.40熄%摆，主要是投塌资收益大量珍减少，呈现状负值。图22舰（二）成本捎费用结构分状析抽1．成嫁本费用利润吸率钟该比膏率越高企业获获利能力越台强，中兴公秆司的成本费赤用利润率一妇直保持稳定归，且高于同耳期行业平均避。图23区2．箩中兴通讯期勤间费用占销君售收入的比做重锹中兴公司的欣期间费用的峡表现各年度抹基本持平，设没有太大的薯变化，说明讲中兴公司发宪展已经比较巨成熟，而且添2003年拳和2004臣年都较20坏02年要低垃，成本控制捞已经开始实咬施，并且起科到了一定的踏作用。图24补（三）资产倘结构分析夺通过中兴通龄讯的资产负惰债表进行分偷析，可以编浮制如下的资期产结构分析驳表:蠢中兴通讯资毫产结构表减2004士2003颜2002增货币资金虾36.44抄%颤24.01糠%历23.69桐%括应收账款讽18.75闻%清13.67极%舍16.98松%撇存货取22.27皇%净31.63梁%悔26.13矮%剂其他流动资葛产负12.12啦%词18.36米%屠19.52掠%造固定资产院9.27%侦11.12棚%较11.86梦%储长期投资吹0.32%奸0.22%数0.62%伐其他资产招0.82%冻1.00%陡1.20%恢总计恨100丛.00%庆100.0玩0%奋100.0禁0%丧从表中可以土看出来，笑股2003年团和2002齐年比重最大能的是存货，众次之是货币板资金。骂2004年填中兴通讯资必产中比重最框大的是货币晋资金，次之此是存货。业原因是由于者企业生产规味模扩大吃，存货在2皆004年有拢较小的下降低。还（四）利润凭表结构利润表结构阵年份/公司杜2004年茎2003年刑2002年伞一、主营业驱务收入搂减:折扣与储折让稍主营业务收傅入净额厕100.0沙0摘100.0掘0革100.0唐0旁减:主营业物务成本仔63.31厨再63.08呜还63.81填命主营业务税贺金及附加花0.31幕0.18租0.35睡二、主营业浆务利润猾36.38动怜36.74波草35.84者肿加:其他业告务利润弦0.18露0.37虹0.48贪营业费用歇12.90叼翅13.69戴漠11.69疲瓶管理费用展17.18肌揭16.04狗正17.69丛彼财务费用甩1.26耗1.82僚1.78黎三、营业利缩润伤5.23充5.56慢5.16疫加:投资收行益促-0.02言灌-0.04坦召0.00私补贴收入帖1.67他0.80搅0.57婆营业外收入超0.08贩0.21捐4.44栗减:营业外赏支出箱0.71遵0.45砌3.48猜四、利润总好额忆6.25拢6.08顷6.71翠减:所得税昆0.92菜0.99树1.11什减:少数股咽东损益抹0.89观0.39曲0.45略五、净利润砍4.44纽4.69毕5.15偶四、杜邦分脑析法权益净利率莫2004益2003尺2002尤14.19怪%者16.15绢%积15.32抽%权益乘数馅2004骤2003存2002昆2.27灌3.13寻2.90窜总资产报酬决率偿2004盖2003挂2002耐5.51%稻5.34%刚6.00%销售净利率迫2004旅2003届2002景4.44%锯4.69%勾5.15%馆总资产周转斑率栋2004语2003健2002涌1.24记1.14品1.17结论：腰中兴公司2忙002年至猜2004年切的发展基本突保持了平稳家发展的势头货，总资产报奖酬率、总资洒产周转率稳灰步增长晕。2004柄年该公司股搞东权益和货渡币资金大量胡增加，权益互乘数下降，亚影响了部分缘比率。20欣03年该公励司权益净利毕率上升较多脊，但是20亮04年的权严益净利率却凳下降至比2蝇002年还耀低。中兴公纠司的销售收惭入增长率和鸽资本积累率悔增加较大，爪说明公司有峡巨持大的发展潜普力，期间费括用在基本持独平的基础上雨稍有下降。践公司的存货码、应收账款连余额较高，睬使流动资产笑余额较高。仍但是该公司龙应收帐款周梨转率和销售骂现金比率去益出现了下降净，董事会和东管理层者当南重视。昆五、淋沃尔评分法厉综合评分的您标准某指标斧评分值拍标准比率厨行业最高比泄率往每分比率的袭差壤最高评分犬最低评分取2004航2003辅2002幸2004扬2003化2002执2004峡2003泪2002肚赢利能力蠢尚燥观销售毛利率寸20倚22.40高%般24.82吊%联21.48碍%石88.55覆%浮81.26锦%倚53.29叠%纽0.033盟着0.028霉德0.016叨巩40乏10飞资产净利率盘20随-5.53尝%凡3.06%茎5.13%址12.44办%司22.71朋%栏31.59共%拔0.009交企0.010煮谋0.013除协40岗10除净资产报酬述率街10抢-80.9弱5%承6.23%杂10.24吩%浇20.59南%兔52.22聚%竹93.28碎%摔0.102瞧狐0.046曲浇0.083秘符20葛5探偿债能力援总挪封0贺流动比率宪8棍1.83江1.60直1.72湿9.112睡6.054患5.826谨0.910殃恰0.557蛛只0.513根微16绩4阳股东权益比塘率商8云30.90顾%墓42.32范%价43.04无%鸭92.90迈%骆83.09浓%公89.71碑%搜0.078当梦0.051螺剧0.058胶奋16晋4瓣应收账款周柔转率挤8疫6.59亿9.155填12.76轰8挥34.34犬1也76.10童6曾68.47辉3.469哲怜8.369搬授6.963块续16木4设存货周转率杏8林4.46因4.53晕4.60塘14.89堤11.48浪1鱼15.20晃9丘1.304估值0.869狱晒1.327齐恭16策4骗成长能力桑纲奶肉0患销售增长率语6冈9.47%肾34.88哑%捆56.65榨%撞163.5省6%押368.9截3%拉535.6股6%君0.257宴朱0.557磁央0.798菊姐12引3膀总资产增长赶率抽6蝴3.91%秃22.38秧%波26.50游%央32.24湾%申214.4符9%航163.6申9%蚕0.047唉际0.320采犬0.229摸需12纹3论净利润增长亦率劳6滴-626.摆07%意-29.1这1%藏-44.6桶1%掏314.0却9%迈190.8令3%符1182.笋91%粗1.567哀旋0.367宴奴2.046队就12唉3忍合计呆100贝梢200贤50综合评分煮指标昏2004村2003闸2002夹赢利能力估销售毛利率芝24.32惨1婶24.28够9怒29.24拣6亮资产净利率包32.28夹8底22.32怎2贱20.65螺7瑞净资产报酬糟率统19.37碰0完12.15许7奸10.61蒸2些偿债能力栗流动比率牺8.034蜘根7.716慎算7.760宫