独立董事培训资料课件

北京理工大学管理与经济学院1

独立董事第一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院2案例:“花瓶”独立董事状告监管机构“郑百文事件”作为中国股市的标志性事件曾给出了太多悬念—虚假上市、虚增利润、信达收购、三联过户。其独立董事状告证监会也引发了对独立董事制度的第一次全面思考。郑百文弄虚作假事件披露后，2001年9月27日，中国证监会做出决定：对郑百文董事长和副董事长分别处以30万元和20万元罚款；对包括独立董事在内的全部董事处以10万元罚款。这在我国证券市场开了先河，使得我国独立董事的尴尬处境被凸显放大：一方面可能成为“摆设”，另一方面又因“摆设”而被市场“打板子”。

第二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院3

接到行政处罚决定书后，该公司独立董事陆家豪向中国证监会提出了行政复议，要求免除罚款。证监会却做出维持原处罚决定的行政复议决定，认为独立董事应当对董事会决议通过的有关上市申报材料、年度报告的真实性、完整性负责。不能以不在公司任职、不参加公司日常经营管理、不领取工资报酬或津贴等理由主张减免处罚。之后，该独立董事向北京市一中院起诉证监会被以“超过法定诉讼期限”为由驳回。该独立董事不服，提出上诉。法院终审裁定维持原判

第三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院4

这起案件中，该独立董事不服中国证监会行政处罚的主要理由就是对于自己在郑百文公司“董事”身份的认定。中国证监会认定其担任的是董事，应该对郑百文公司违规行为承担直接责任的董事。该独立董事则一再宣称自己实际担任的是完全独立于公司管理层、不参与公司经营管理、不拿任何报酬的“独立董事”、“花瓶董事”。第四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院570多岁的陆家豪是郑州大学外语部的副教授。1995年1月，陆家豪当了郑百文的董事。2001年9月，陆家豪接到了证监会的罚单，因为在郑百文的作假问题上没有起到独立作用，被罚款10万元。这是中国证监会第一次对独立董事进行行政处罚。第五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院6独立董事制度的产生19世纪后期,董事会中执行董事和非执行董事区别明显董事会被执行董事控制执行董事由公司内部产生执行董事由职业经理人担任职业经理人既是执行者,又是监督者,如何监督自己?如何保护股东的利益董事会由非执行董事组成第六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院720世纪50年代以后,两个现象导致矛盾的凸显经理人员的高薪引发争议股东诉讼事件的大量增加第七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院8经理人员高薪问题1988年,美国最大300家公司CEO的平均年薪是95.2万美元.克莱斯勒公司CEO艾柯卡的年薪是1200万美元!而同年,日本1000家企业社长的年平均收入仅为23万美元1。经理人员的薪筹增长速度远远超过公司的利润增长速度2。经理人才应通过市场来决定其价值，应由股东层与经理层商量才能确定薪酬经理需要高薪来吸引，才能留住人才股东观点经理人员观点谁来决定经理人员的薪酬？第八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院9经理人员损害股东利益事件导致大量的股东诉讼美国前总统福特在1980年选举失败后，先后担任AMAX等七家公司的独立董事，每年收入80万美元。没有免费的午餐—非执行董事被起诉1978年，美国1／10的公司的非执行董事和经理人员卷入股东诉讼1979年，1／91985年，1／61985年，WTG房地产的22名董事要求每人赔偿1～8亿美元！谁来保护股东的利益？———非执行董事OR执行董事OR？第九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院10独立董事制度粉墨登场独立董事概念在1991年著名的“凯德伯瑞报告”（Cadburyreport）中得到了详细阐述。。第十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院11不同治理模式下的独立董事英美模式独立董事主要是指外部董事，通常是具有专业知识、管理经验和社会影响力的人员。之前不持有股份，成为董事后，外部董事可以持有公司股份德日模式独立董事是指代表公司主要利害相关者利益的非执行董事（或监事）。独立董事通常是公司的前任经理人员、互相持股的关联公司代表等。东南亚模式独立董事独立性较差。大股东对公司具有超强的控制力第十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院12英国公司治理结构的有关规定董事会至少有3名独立董事独立董事必须对公司战略规划、资源配置、重大经营决策、关键职员的任命等作出客观的判断董事会应当设立不少于3名独立董事参加的审计委员会独立董事最好不要介入公司的养老金和股票期权计划独立董事应当在提名委员会中占有优势报酬委员会应主要由独立董事组成。第十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院13我国独立董事制度引入的历程首先从在境外证券交易所上市的公司开始.1993年,青岛啤酒发行H股,设立了2名独立董事1997年中国证监会建议,公司可以设立独立董事1999年,中国证监会要求,境外上市的公司应有2名以上的独立董事.2001年,中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求2003年6月30日前各上市公司董事会成员中至少应包括1／3的独立董事。第十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院142001年12月，中国证监会和国家经贸委发布了《上市公司治理准则》。要求上市公司应按照有关规定建立独立董事制度。准则规定：上市公司审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应占多数并担任召集人，审计委员会中至少应有1名独立董事是会计专业人士。第十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院152004年，中国证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》的通知

1、上市公司应当建立独立董事制度。独立董事应当忠实履行职务,维护公司利益,尤其要关注社会公众股股东的合法权益不受损害。

2、独立董事应当独立履行职责,不受上市公司主要股东、实际控制人或者与上市公司及其主要股东、实际控制人存在利害关系的单位或个人的影响。

第十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院163、重大关联交易、聘用或解聘会计师事务所,应由二分之一以上独立董事同意后,方可提交董事会讨论。经全体独立董事同意，独立董事可独立聘请外部审计机构和咨询机构，对公司的具体事项进行审计和咨询，相关费用由公司承担。

4、上市公司应当建立独立董事工作制度，董事会秘书应当积极配合独立董事履行职责。上市公司应当保证独立董事享有与其他董事同等的知情权，及时向独立董事提供相关材料和信息，定期通报公司运营情况，必要时可组织独立董事实地考察。第十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院172005年5月，深圳证券交易所在总结独立董事备案工作经验的基础上，发布了《独立董事备案办法》，旨在提高独立董事备案工作的透明度，加强社会监督，挑选有能力、守诚信、勤勉尽责的人员担任上市公司独立董事。比如，对独立董事候选人采取任前公示的方法。在上市公司披露独立董事候选人资料后五个交易日内，深交所将在深圳证券交易所网站上就独立董事候选人的任职资格和独立性进行公示，任何单位和个人可通过多种渠道就可能影响独立董事候选人任职资格和独立性两个方面的情况向深交所反馈意见。深交所结合所反馈的意见，对独立董事候选人的任职资格和独立性进行审核。第十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院18《上市公司独立董事条例》正在制定

第十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院19上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事制度要求：独立董事能监督经理人员，作出客观判断独立董事要有独立性第十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院20案例:独立董事的独立性2002年

6月30日举行的丰原生化临时股东大会将两位独立董事提名人选全部否决，而且行使否决权的竟是最初提出该议案的大股东。丰原生化如此突然的举动，其实一点也不意外，因为该公司两位独立董事提名人选，此前均未通过中国证监会审核。丰原生化独立董事提名人选未通过中国证监会审核，是因为其人选的独立性受到质疑。该公司两位独立董事提名人中的一位是丰原生化现任董事，任期到2004年8月才结束，而且曾担任公司法律顾问；另一位提名人则有一亲戚在丰原生化的控股公司任职。第二十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院21值得注意的是，独立董事提名人独立性不强的问题还不止发生在丰原生化一家。申能股份董事会将有关独立董事材料报送中国证监会审核，发现其中一位独立董事候选人的儿子现任公司第二大股东的部门经理。酒钢宏兴的一位独立董事候选人就职单位为原甘肃省冶金工业厅前身，被中国证监会兰州特派办认为不适宜作为公司独立董事候选人。第二十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院22独立董事的任职资格积极资格《指导意见》规定，具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、规章及规则；具有5年以上法律、经济或者其他履行独立董事职责所需的工作经验，并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。第二十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院23消极资格——下列人员不得担任独立董事：在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系；直接或间接持有上市公司已发行股份１％以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属；在直接或间接持有上市公司已发行股份５％以上的股东单位或者在上市公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属；最近一年内曾经具有下列情形的人员；为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员；第二十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院24独立董事的独立性会有负面影响吗?第二十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院25独立董事制度的意义独立董事的独立性能确保他们对公司的经营提出客观的建议独立董事能发挥其在某些领域的特长，帮助公司运营独立董事在保护股东利益不受侵害方面发挥重要作用独立董事能要求公司重视社会责任感第二十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院26我国独立董事的职权(一)上市公司应当赋予独立董事以下特别职权：（1）重大关联交易（指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的５％的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据。（2）向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；（3）向董事会提请召开临时股东大会；（4）提议召开董事会；（5）独立聘请外部审计机构和咨询机构；（6）可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意

第二十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院27我国独立董事的职权(二)：发表独立意见

独立董事除履行上述职责外，还应当对以下事项向董事会或股东大会发表独立意见：（1）提名、任免董事；（2）聘任或解聘高级管理人员；（3）公司董事、高级管理人员的薪酬；（4）独立董事认为可能损害中小股东权益的事项；

独立董事应当就上述事项发表以下几类意见之一：同意；保留意见及其理由；反对意见及其理由；无法发表意见及其障碍。

第二十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院28我国独立董事的职权(三)：主持、参与董事委员会工作《董事会专门委员会实施细则》规定：战略委员会。由3到7名董事组成，其中至少包括1名独立董事提名委员会。由3到7名董事组成，独立董事占多数。主任委员由独立董事担任。薪酬委员会。要求同上。审计委员会。要求同上；且至少有1名独立董事为专业会计人士。第二十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院29上海海鸟独董声明独立董事发表免责声明发表独立意见表示对农凯系的担保不知情余下7000万的担保,催促农凯系还债第二十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院30第一份公告：上海海鸟企业发展股份有限公司独立董事免责声明我们担任上海海鸟企业发展股份有限公司(以下简称“公司”)独立董事期间，从未审议过华夏银行上海分行致公司律师函(2004年1月7日)中所称“公司分别为上海华亭进出口有限公司、上海远达进出口有限公司、上海农凯工贸有限公司、上海金凯物资有限公司、华信投资集团公司等单位的贷款、商票等信贷事项共计人民币26962.74万元与华夏银行上海分行签订保证合同，提供保证担保”事宜，也未就此签署过任何董事会决议，并且在媒体就此事作出披露之前，我们也从未获知此事。第三十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院31现我们在2004年8月19日的《21世纪经济报道》中刊登的《大盈“公章争夺事件”：农凯系还有多少秘密》一文中，看到了有关海鸟发展为农凯系公司在华夏银行2.7亿元贷款提供担保的报道，并称东宏实业的注册资本全部出自农凯集团及周正毅本人，作为独立董事，事先不知其内情，并深感此事对公司影响重大，为了保护公司全体股东的利益，我们立即要求公司立即召开临时董事会，就上述报道中提及的事项作解释和澄清。我们特就上述事项作此免责声明，同时，我们将会督促公司采取一切必要措施(包括司法手段)以彻底妥善地解决上述事宜。

上海海鸟企业发展股份有限公司独立董事：朱国兴、芮明杰二00四年八月二十六日上海证券报第三十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院32第二份公告：独立董事关于担保事项的独立意见

根据《年报准则》等文件的要求,我们作为上海海鸟企业发展股份有限公司(以下简称＂公司＂)的独立董事,特对公司2004年担保情况发表以下独立意见：

一、对大盈股份1000万元担保本公司为大盈现代农业股份有限公司(以下简称＂大盈股份＂)1000万元借款提供担保,该笔借款已于2004年1月11日到期,至今尚未归还。

我们了解到,上述担保逾期以后,公司多次敦促大盈股份尽快归还借款,以解除公司的担保责任。经过与大盈股份沟通,大盈股份愿意配合公司积极妥善地处理这笔逾期担保,并向公司出具了书面承诺函,承诺在改善资金状况和经营状况同时,一定会重视此笔借款的偿还,并在力所能及的范围里采取积极措施,争取在2005年年内予以归还。第三十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院33

该笔借款的另一保证人上海市农业产业化发展(集团)有限公司及上海农凯发展(集团)有限公司已于2005年4月28日分别出具了承诺书,承诺一旦发生损失,由该二公司全额承担该笔担保责任。

目前此笔担保尚未涉诉,董事会将会根据实际情况的变化,在适当的会计期间做出相应的会计处理。

我们赞同董事会的上述做法。第三十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院34二、对农凯系公司2.7亿担保

此事项公司已在2004年8月27日《上海证券报》、《中国证券报》上刊登了公告。

我们了解到,上海上会会计师事务所在对公司进行2004年年度审计时,就上述事项向华夏银行上海分行询证。据询证函回函：到目前为止,上述担保尚余7000万元,其中,为上海农凯工贸有限公司担保余额为2000万元,期限为2002年12月30日到2005年12月30日；为上海华亭进出口有限公司担保余额为2000万元,期限为2002年12月30日到2005年12月30日；为上海远达进出口有限公司担保余额3000万元,期限为2002年12月30日到2005年12月30日。第三十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院35我们还了解到,上述担保未经董事会审议,公司的贷款卡上至今没有上述担保信息,公司对这些担保仍然不予以确认；上海农凯发展(集团)有限公司也承诺自行偿还上述债务,不让公司承担担保责任,至今,上述债务总额已从2.7亿减少到7000万元,风险已大大减小；目前余下的7000万元债务尚未到期,上海农凯发展(集团)有限公司已在积极筹措资产为这笔债务的到期偿还作准备。

为了彻底解决上述事项对公司的不利影响,我们将责成公司采取措施,促使上海农凯发展(集团)有限公司偿还相应债务,必要的时候,责成公司采取司法手段保护自身的利益。

经过审议,我们同意目前不将上述事项确认为预计负债。第三十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院36三、对子公司的担保

我们还关注到：截止目前,公司尚为资产负债率超过70%的控股子公司担保9230万元,违反了证监会［2003］56号文。通过对这些担保形成的原因和对资金安全性的了解,独立董事认为：公司目前的为控股子公司的担保是在目前的特殊情况下维持公司正常发展所需资金而形成的,并且公司能控制子公司陆续将生产经营所得用于归还贷款,进而解除公司的担保责任,公司能够保证资金的安全使用。

最后,我们要求公司日后采取措施妥善解决违规担保。

2005年4月28日上海海鸟企业发展股份有限公司独立董事第三十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院37国情不同，独立董事的作用也不同董事会独立董事保护伞监督董事会独立董事监督?大股东任命国外独立董事国内独立董事第三十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院38任重而道远独立董事在董事会中的比例中国：约20%美国：68％英国：33％第三十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院39独立董事履职受阻—乐山电力案乐山电力股份有限公司于1988年成立，1993年股票上市。2003年，乐山电力的独董程厚博与刘文波由于对公司的担保行为、关联交易行为以及负债行为产生质疑，三位独董发表声明，称公司财务报告中负债较大，公司担保金额占净资产的比例远远高于相关规定。几位独董于2004年2月12日聘请深圳鹏城会计师事务所对乐山电力财务状况进行专项调查审计。乐山电力拒绝接受审查，认为国企审查须经乐山政府批准。已经于2月16日赶到乐山的鹏城会计事务所人员，被拒绝在乐山电力的大门外。之后，乐山电力2003年年度报告遭到董事会否决。第三十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院402004年3月9日，迫于舆论压力，乐山电力董事长声明，称其从未阻挠过中介进场，并暗指股权之争，对独立董事调查的动机及时间表示质疑。监管部门接入，支持独立董事行为。2004年3月26日，鹏城会计事务所正式进入乐山电力，审计结论是“无法对审计内容整体发表意见”。讨论：独立董事在未经董事会同意的前提下，独立聘请会计师事务所进行财务调查？是否需要上报政府部门批准？第四十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院412001年中国证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》规定：上市公司还应当赋予独立董事以下特别职权：

1、重大关联交易（指上市公司拟与关联人达成的总额高于３００万元或高于上市公司最近经审计净资产值的５％的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据。

2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；

3、向董事会提请召开临时股东大会；

4、提议召开董事会；

5、独立聘请外部审计机构和咨询机构；

6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。（二）独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。（三）如上述提议未被采纳或上述职权不能正常行使，上市公司应将有关情况予以披露。（四）如果上市公司董事会下设薪酬、审计、提名等委员会的，独立董事应当在委员会成员中占有二分之一以上的比例。第四十一页，共一百一十二页。《指导意见》要求独立董事每年为上市公司的工作时间应不少于15个工作日北京理工大学管理与经济学院42第四十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院43案例:伊利股份独立董事罢免风波伊利股份是在上海证券交易所上市的公司，主要业务为牛奶制品的生产和销售。2004年6月15日，伊利股份三位独立董事俞伯伟、王斌和郭晓川发布声明，称1年多来，在没有经过董事会合理授权的情况下，伊利股份公司投入了3亿元资金买卖国债，并且买入时没有及时进行公告。他们认为，公司长期持有国债不利于提高现金流动性，也不利于规避风险，不符合股东利益。声明中透露，伊利股份的第5大股东呼和浩特市的华世商贸有限公司是伊利股份公司高管及其家属注册的公司。鉴于上述情况，三位独立董事准备聘请相关机构对公司近两年的国债投资进行全面审计。第四十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院442004年6月16日，伊利股份监事会声称，俞伯伟于2002年6月22日股东大会被选举为公司独立董事。以俞伯伟近亲为法人代表的上海承祥商务有限公司分别于2002年9月4日、2003年3月4日、2003年5月24日与公司签订合同金额分别为130万元、180万元和200万元的咨询项目合同。对于该笔业务，俞伯伟事先没有按照相关规定向伊利股份进行通报并履行相应回避表决程序。这种行为与其对公司应担负之诚信义务相违，与其作为公司独立董事应具备之独立性相冲突。因此，伊利股份于6月16日召开临时董事会宣布俞伯伟已经不适合继续担任公司独立董事职务。第四十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院45俞伯伟则对临时董事会决议免去其独立董事的程序和理由提出质疑，认为既不合法又缺乏公正。俞伯伟提出，1999年，在他担任亚商咨询副总期间即为伊利股份做咨询业务。2002年之后，他受聘为伊利股份独立董事，便不直接从事与伊利股份相关的业务了。他认为，导致其独立董事资格被罢免的真正原因是他对公司国债投资项目的质疑。第四十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院46但作为独立董事，俞伯伟认为他就国债投资所提出的质疑、声明与报告，是基于独立董事的职责，完全符合公司章程第103条第11项的规定，不存在违规披露问题。他同时强调，独立董事依法履行职责的权利，应该得到尊重和法律保护。他认为6月16日临时董事会决议审议通过的罢免议案违背了法律和公司章程的规定。经过调查，内蒙古证管局认为伊利股份的临时董事会无效。第四十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院472004年6月29日，伊利股份2003年年度股东大会召开；独立董事王斌在会上发表意见，认为伊利股份巨额国债投资直接威胁中小股东利益，应由独立董事聘请机构进行审查；督促监事会就国债投资造成的1700万损失代表公司向有关决策人员进行诉讼和索赔；否则独立董事将接收中小股东委托进行代位诉讼。2004年8月3日，伊利股份2004年第一次临时股东大会审议通过公司监事会提案，免去俞伯伟独立董事职务。同日，另一独立董事王斌辞职。第四十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院48讨论问题：俞伯伟的独立性是否有问题？你对伊利股份有关做法的看法？第四十八页，共一百一十二页。参考：第一百四十九条董事、高级管理人员不得有下列行为：

（四）违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意，与本公司订立合同或者进行交易；《公司法》无“回避”、“规避”一词。要看公司章程有无规定。

北京理工大学管理与经济学院49第四十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院50视频《伊利的不归路》郑俊怀，2008年9月出狱第五十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院51独立董事每届任期与该上市公司其他董事任期相同，任期届满，连选可以连任，但是连任时间不得超过6年第五十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院52几个探讨问题独立董事的报酬独立董事的提名独立董事的责任独立董事的知情权第五十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院53探讨之一：报酬报酬的有关资料我国上市公司应该给独立董事津贴，由董事会制定，股东大会审核；我国独立董事的报酬是固定的，国外既有以获得报酬为目的的“专职独立董事”;也有“义务”独立董事2012年，中国平安独立董事年薪20万元；招商银行30万元。小企业多为5万，还有2万元的。非上市公司对独立董事的薪酬讳莫如深。第五十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院54案例—天价独董不复存在

科龙电器2004年11月29日的董事会公告显示，公司三位独立董事陈庇昌、李公民、徐小鲁与科龙电器已订立服务协议，三位独立董事的津贴每年分别为36万港币。36万港币意味着什么？这是目前内地证券市场1300多家公司中，年度津贴最高的三位天价独董，这一数字已经超出第二名16万元。考察目前上市公司独董年度津贴水平，大多在4万左右。即使考虑到科龙电器同时身为H股公司所可能带来的溢价，三位独董的津贴仍然不菲。同为A+H的超级蓝筹股中国石化，其独董年度津贴不过9.3万元。第五十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院55科龙高管年薪一直在上市公司中最高。2004年度科龙电器高管（含执行董事）最高年薪达450万元，前3名执行董事年薪超过1000万元，平均达到340万元，而2004年国内上市公司高管最高年薪平均才23.6万元。遭遇停产、查封、资金紧缺、监管部门调查等问题的科龙在被海信接管后，在2006年的第一次临时股东大会上，结束了科龙原高层在科龙的使命。会议由已提出辞呈的科龙电器代董事长及执行董事刘从梦主持，审议通过《关于免去本公司第五届董事会部分执行董事的议案》，免去顾雏军、严友松、张宏等3人在科龙董事会执行董事的职务。尔后，海信入主科龙后的新一届董事会诞生。第五十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院56科龙高管薪酬标准被重新制定，天价独董也不复存在。科龙董事会办公室工作人员透露，曾被称为“天价独董”的科龙独立非执行董事年薪也大降，张圣平、路清作为独立非执行董事从科龙各领取年薪6万元，张睿佳则领取年薪24万元。科龙原执行董事陈庇昌等3人则每年从科龙领取36万元的薪酬。科龙已经成立董事会薪酬与考核委员会，专门对公司高管层的薪酬进行重新核定。第五十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院57探讨:美国纳斯达克不给独立董事发薪酬，我国的独董是否也可以学习?第五十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院58薪酬的形式？固定薪酬固定报酬+业绩报酬。固定报酬与股票期权结合第五十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院59探讨：谁给独董发报酬?第五十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院60有人提出独立董事薪酬支付与承担分析表│假设方案│承担者│支付者│合理性与独立性分析│

│方案1

上市公司│上市公司│承担合理，独立性不强│

│方案2

│上市公司│政府││

│方案3

│上市公司│中介机构││

│方案4

│政府│上市公司│

│方案5

│政府│政府││

│方案6

│政府│中介机构││

第六十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院61有人提出独立董事薪酬支付与承担分析表│假设方案│承担者│支付者│合理性与独立性分析│

│方案1

│上市公司│上市公司│承担合理，独立性不强│

│方案2

│上市公司│政府│承担合理，独立性较强│

│方案3

│上市公司│中介机构│承担合理，独立性强│

│方案4

│政府│上市公司│承担较合理，独立性不强│

│方案5

│政府│政府│承担较合理，独立性不强│

│方案6

│政府│中介机构│承担较合理，独立性强│

第六十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院62探讨之二：谁提名、提名谁独立董事的提名谁提名?提名谁?第六十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院63独立董事的提名2001年《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中，“上市公司董事会、监事会、单独或者合并持有上市公司已发行股份１％以上的股东可以提出独立董事候选人，并经股东大会选举决定”中小股东认为,独立董事由控股股东提名,将和控股股东之间具有”利益关联”而失去独立性第六十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院64第六十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院652004年，由《上海证券报》推出的首份中国独立董事调查报告揭示问卷调查揭示:63%的独董为上市公司董事会提名产生，超过36%的独董为第一大股东提名，独董的产生难以规避一股独大的问题；43.5%的独董来自于高校或科研院所，独董的构成以学院派占主流。

有33.3%的独董表示在董事会表决时从未投过弃权票或反对票；有35%的独董表示从未发表过与上市公司大股东或者高管等有分歧的独立意见。接受本次抽样调查的26名独董来自于北京、上海、天津等九个省市，所任职的上市公司涉及商业、运输、电力、科技等十余个行业，其中国企比例占四分之三。

第六十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院66谁来提名?一种观点:由社会监管部门或社会中介机构有提名权和任命权反对意见：寻租；无积极性第六十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院67参考资料:吴敬琏在2005年指出，明确独立董事的权利,加大独立董事在相关领域的"主导权"。如在独立董事提名方面,目前独立董事提名大多受上市公司大股东左右,可考虑将独立董事的提名权转交给提名委员会,而提名委员会中,独立董事比例要高于1/2,这样一来,有助于从制度层面确保独立董事的独立性。第六十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院68

有人建议：限制大股东的权利大股东无提名权，但有选举权大股东有提名权，但无选取权大股东既无提名权，也无选举权第六十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院69提名谁?国内在选择独立董事时经常会邀请经济学家、大学教授以及知名专家学者等。原因第六十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院70据2011年wind最新统计数据，目前A股上市公司共有独立董事7000多名，科研院校的教授、专家学者及一些退休官员充当独董的主力军，甚至有学者同时兼任6家上市公司的独董，被业界人士冠以“独董专业户”的称号。

早在2003年，上市公司聘请大学教授及其他学者任独董的比例就超过40%。最近几年又不断爆出基金管理有限公司董事长陈重、同济大学中国科技管理研究院副院长尤建新、现任北京航空航天大学副校长张军等专家同时兼任6家上市公司独立董事；近期原国家税务总局副局长崔俊慧等退休官员担任中国石油独立非执行董事也是引发了广泛争议。

第七十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院71附:我国一些担任独立董事的著名专家吴敬琏：中国著名经济学家，国务院发展研究中心研究员，中国人民大学兼职教授。为神州数码、中国联通、中石油及中水渔业的独董。萧灼基：最为活跃、最具影响力的经济学家之一，北京大学教授，任大唐电信、中集集团、清华紫光、嘉实基金及华安基金的独董。吴晓求：中国人民大学金融证券研究所所长，1998年开始担任上市公司独立董事职务，是国内最早一批独立董事之一。目前兼任用友软件等三家上市公司独立董事。魏杰：清华大学企业战略与政策系主任、教授。是我国最早提倡实行独立董事制的学者之一。2001年12月30日开始担任新疆屯河的独立董事。第七十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院72视频—《34位退休高官担任50强公司独立董事20110708》第七十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院73提名董事,转独董2004年4月14日，北京燕京啤酒股份有限公司公布了一则公告:

公司股东大会未通过公司董事李怀民转为公司独立董事的议案，李怀民先生仍为公司董事。原因是证监会北京监管局对李怀民的独立性提出了异议，认为“鉴于你公司报送的独立董事候选人李怀民先生现在你公司担任董事职务，因此李怀民先生属于上述不得担任独立董事人员。我局经审核认为，李怀民先生不宜转为你公司独立董事。”李怀民先后任北京市牛栏山酒厂评酒员、车间主任、技术副厂长，现任北京顺鑫农业股份有限公司董事副总经理，北京市牛栏山酒厂厂长和燕京啤酒董事。第七十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院74北京燕京啤酒股份有限公司董事会秘书刘翔宇说，“因为牛栏山酒厂现在与燕京啤酒没有多大关系，且股份已经转让了出去，李怀民是顺鑫农业股份有限公司的董事副总经理，而不直接是顺鑫农业集团的人员，因此是具有独立性的。而且中国证监会上市部函225号《关于做好独立董事工作通知》中，有条款说明董事可以转为独立董事的，而且有很多公司都是这么做，包括现任独立董事朱立青以前也是公司的董事。只不过最近证监会有隐示条款说明，不允许董事转为独立董事，证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》并没有明文规定。公司提名李怀民担任独立董事，主要是因为李怀民是牛栏山白酒厂的厂长，对酒行业十分的了解，而且又在公司担任过董事，对公司的经营状况非常的了解，因此他会比不了解公司经营的外行提出更加独立的意见”。第七十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院75吴敬琏的建议:独立董事的人选可以考虑引入市场化机制。上市公司可以考虑通过专业的咨询公司、"猎头"公司,物色专门的独立董事人选。这样可以避免大股东任人唯亲。这样的咨询公司一定要通过市场竞争,在业内形成权威性、专业性,并建立独立董事人选的"征信系统",进而形成真正具备"独立性"以及专业能力的人员成为上市公司独立董事后,有助于上市公司价值提升的局面。第七十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院76一种方案上市公司独立董事人才库（证监会下设）提名委员会寻找候选人培训，审核第七十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院77上海证券交易所举办了2006年第一期上市公司独立董事任职资格培训班，近200位来自全国的沪市上市公司独立董事参加了此次培训2008年12月制定《上市公司独立董事培训实施细则》2012年8月，上海证券交易所第二十一期独立董事任职资格培训参加任职资格培训是担任上市公司独立董事的必备条件之一。完成课程学习并通过考试后，可获得上海证券交易所颁发的“独立董事资格证书”，并纳入中国证监会“上市公司独立董事人才库”管理系统。第七十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院78探讨之三：对独立董事的责任追究第七十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院79透过安然事件看美国的独立董事制度安然公司成立于1985年7月，由休斯顿天然气公司与内部拉斯加州奥马哈的安然天然气公司合并而成，总部设在休斯顿，主营业务是维护和运营横跨北美的天然气与石油运输管道。在1985年到2001年短短16年的时间里，安然公司发展迅速，2000年实现净利润9.79亿美元，总收入1008亿美元，雇员超过2万人，当年被美国《幸福》杂志评为美国500强企业第七名，世界第十六大公司。然后，由于公司战略上的失败和财务丑闻，被迫于2001年12月2日正式向纽约破产法院申请破产保护。第七十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院80在破产保护期间，美国证券交易委员会介入调查。在调查结论中，与独立董事有关的材料如下：首先，安然公司部分董事和独立董事同安然公司签订咨询合同，或者担任与公司有重大交易往来的另一家公司的董事。在享受较高薪酬待遇的同时（平均每位独立董事获得公司支付的价值40万美元的现金和股票），有些独立董事还变相接受了公司的大量捐赠。例如，安然公司和肯尼斯.雷在过去5年中，通过自己控制的基金向安德森癌症中心捐助了近60万美元。而该中心主任JohnMeddelSohn正是安然公司的独立董事。安然公司某独立董事，从1999年以来，从安然公司收取了650万美元的咨询费用和有关补偿。第八十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院81其次，有证据表明，早在1999年6月和10月的董事会会议上，安然公司的董事们在投票允许当时的首席财务官安德鲁.法斯托组建关联企业时，就已经意识到这种关联企业对公司的潜在风险，但却没有提出意见或是进行披露。此外，针对安然公司介入诸多领域的石油衍生证券交易存在巨大风险，安然部分熟悉衍生证券的独立董事们并未提出任何质疑。探讨：安然公司在与独立董事的关系上是否有过错？独立董事应该承担多大的责任？第八十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院82在被定罪近5个月后，2006年10月，安然丑闻的最后一位“主角”、前公司CEO杰弗里·斯基林在美国休斯顿联邦地区法院接受最终判决。面临多达19项欺诈、串谋以及内幕交易指控，52岁的斯基林几乎肯定会在监狱中度过余生，不仅如此，他还将面临数千万美元的罚金。而安然案的另一位重量级人物、前安然董事长肯尼斯·莱已于2006年7月病逝第八十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院83案例：魏杰辞职引关注2004年6月，新疆屯河两名独立董事相继宣布辞职，魏杰跻身其中更是引起了市场的关注。这一举动也引发出两个焦点问题，一个是独董能否辞掉其应该承担的责任，另一个是该辞职是否由此生效。第八十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院84魏杰男,1952年10月生,陕西省西安市人,现任清华大学中国经济研究中心副主任

工作单位：清华大学中国经济研究中心职称：教授、博士生导师

研究领域：着重研究宏观经济问题,计划与市场关系问题,企业财产制度问题,非国有企业问题等。主要著作：出版《宏观经济分析》、《市场经济研究》等著作15本,在经济日报、经济研究等刊物发表论文三百余篇。第八十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院85首先宣布辞去新疆屯河独董的杜厚文称，近两年来，深感公司在披露信息方面(包括对独立董事)存在着不透明的情况，在此情况下难以履行职责，特提出辞职。魏杰在6月11日发布的辞职函中也称，因无法了解和把握公司的真实运行情况，决定辞去公司独立董事职务。资料显示，杜厚文是在2002年10月25日受聘担任新疆屯河独董的，魏杰是2001年12月30日开始担任新疆屯河的独立董事。

两位独董双双宣布辞职，无疑与近期德隆系地雷大面积引爆有着直接关系。第八十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院86屯河企图助大股东套现

德隆出事后，旗下不少公司如湘火炬、ST中燕等都急于撇清自己与德隆的关系，但新疆屯河却在自身已有3亿多元逾期贷款的情况下连续发布关联交易公告，仍拟以现金方式大量收购德隆的资产。

如果有关交易得以实施，德隆有望获得超过2亿元的现金，而自身已经难保的新疆屯河可能会因此更快陷入泥潭。出于保护中小股东利益，公司三位独董就此纷纷发表反对意见。第八十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院875月18日，新疆屯河宣布将出资2.79亿元收购德隆旗下的资产，而在5月14日魏杰和另一位宣布辞职的独董杜厚文在董事会表决时对天山畜牧项目弃权。6月12日，新疆屯河宣布收购交易价格后，魏杰、杜厚文和牛新华3位独董于6月16日声明反对；6月17日，新疆屯河发布公告，魏杰等3名独董就公司斥巨资收购大股东德隆所持资产的定价发表了反对意见。“其中独立董事魏杰、杜厚文先生对4项关联交易价格均发表了反对意见，独立董事牛新华先生对其中一项天山畜牧业有限责任公司80%股权的交易价格也发表了反对意见。”

正是魏杰等独董们的反对态度，在6月18日的股东大会上，新疆屯河原拟收购的4个项目只有其中的一项获得通过。第八十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院886月24日,上交所宣布,新疆屯河未及时披露事项涉及金额总计9.5亿元,占公司2003年净资产的85％,严重违反了有关规定，上交所据此对新疆屯河及有关责任人进行了公开谴责,谴责对象包括魏杰及其他多名独立董事。随后，魏杰辞职。不少人对魏杰等的辞职表示质疑,为什么独立董事往往是在公司出事的时候辞职？辞职就可免去其责任吗?第八十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院89独董在什么条件下需承担责任?承担多大的责任?

第八十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院90为数不多的保护政策公司法第一百一十三条：董事应当对董事会的决议承担责任。董事会的决议违反法律、行政法规或者公司章程、股东大会决议，致使公司遭受严重损失的，参与决议的董事对公司负赔偿责任。但经证明在表决时曾表明异议并记载于会议记录的，该董事可以免除责任。

如果未经董事会表决，独董不知情下，独董是否该承担责任呢第九十页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院91对独立董事的责任的保护

常见保护方法：独立董事补偿保护制度董事及高级管理人员责任保险（D&O）第九十一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院92独立董事补偿保护制度它是指公司依据法律或者公司章程等规定，在独立董事因为职务行为而被起诉时，对独立董事为抗辩其民事或刑事责任而支付的有关费用，以及根据法院判决或和解协议所应支付的赔偿数额或相关罚款予以补偿的法律制度。通过补偿，尽管独立董事是以被告身份出现的，但事实上由公司承担诉讼花费和（或）判决书或和解协议中的赔偿责任。第九十二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院93董事及高级管理人员责任保险（directorsandofficersliabilityinsurance，简称D&O保险）产生于20世纪30年代的美国经济大萧条期间，60年代后得到较快发展。这种保险的含义是：公司董事和高级职员在行使职权时，面临因过错行为导致第三者遭受经济损失而依法应承担相应经济赔偿责任，这种赔偿风险转嫁给保险公司，由保险公司按照保险合同承担经济赔偿责任。该险种的保险对象包括公司董事、独立董事、公司高级职员等。第九十三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院94美国大型工业公司有90%实行了D&O保险；公用事业、大银行和保险公司等几乎全部（97%）实行；英国，年营业额超过1亿英镑的公司有55%购买了D&O保险。全球最大的D&O保险承包人是美国国际集团（AIG)等。安然与凯马特(kmart)等大企业的破产得到了AIG的巨额赔偿。第九十四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院95有人认为：D&O会给高管人员带来道德风险D&O保险中，有免赔额和最高赔偿限额。低于免赔额的和高于最高限额的，保险公司均不赔偿因董事和高管的欺诈和不诚实行为导致的赔偿责任，不在承包范围投保人需向保险人提供最新的审计报告和有关材料第九十五页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院962002年1月深圳平安保险公司向万科股份有限公司免费赠送价值500万元人民币的董事责任保险保单。这可能是我国首例董事责任保险。我国《指导意见》的有关条款是，“上市公司可以建立必要的独立董事责任保险制度，以降低独立董事正常履行职责可能引致的风险”。第九十六页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院97探讨之四：怎么保证独董有知情权探讨：如何保证独立董事有足够的知情权？独董如何保证有足够时间去了解企业？第九十七页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院98

作为中国独立董事制度的倡导者和先行者，魏杰有话要说：“让我怎么说话呢？目前我国独立董事只是一种社会兼职，只能在董事会里行使自身的表决权，而并不能随时审查公司的财务状况以及详尽的运营状况。这次被公开谴责的7项违规事项，竟然都未上董事会讨论，而且也没有作任何信息披露，我作为独立董事竟然毫不知情，因而我无法了解和把握企业的真实运行情况。对于公司董事会隐匿不报的行为，独立董事均感无奈。”第九十八页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院99

魏杰还有话说，第九十九页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院100他认为，我国完善独董制度。目前迫切需要解决的问题有三：

首先是独董职业化。“使有些人以担任独立董事为职业，像我这样的有着繁重的教学任务和科研任务的人不能兼任这种职务，社会兼职担当不了这种责任”；

其次是独董本地化。“因为异地独立董事由于交通等方面的原因，不仅成本太高，而且也难以较好把握企业的有关情况，难以适应上市公司的信息披露快速化的要求”；

再次是独董法制化。“应通过法律对独立董事的形成、权益、任失职等做出明确界定，使独立董事有法可依”。

第一百页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院101探讨之五：独立董事和监事会是不是重复设置？第一百零一页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院102现实中存在，两者职责有重合。导致互相依赖、不尽能力、责任不分的可能应该对两者的职权进行区分建议：监事会侧重日常或事后监督，非参与决策。职权应定位在：检查公司财务，监管董事会规范运作，遵守信息披露原则，监管董事、经理行为合法性独立董事的职权应定位在事前或事中监督、决策。具体包括:公司发展战略、薪酬与考核、提名、重大投资融资、资本运作、关联交易、社会责任等第一百零二页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院103几个“首例”独立董事第一百零三页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院104陆家豪——首例被证监会处罚的独董在中国证券史上，陆家豪是一个颇有争议的人物。他早在我国独董制度实施之前就已经成了独董，而在独董制度真正实施以后，他却迅速退出了独董的舞台；他不拿上市公司一分钱酬劳，应该说很“独立”，但他又持有上市公司1万股股票，似乎又与独立性相悖；他的遭遇引发了人们对“花瓶独董”以及“独董风险”的思考第一百零四页，共一百一十二页。北京理工大学管理与经济学院105方轮——首例提议罢免董事长的独董已经在主板市场摘牌的广州南华西实业股份有限公司，曾经以两件事情引起证券市场的广泛关注