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文档简介
2022-2023年内蒙古自治区鄂尔多斯市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________
一、单选题(40题)1.在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是()。
A.调整现金流量法B.风险调整折现率法C.净现值法D.内含报酬率法
2.下列关于认股权证筹资的表述中,正确的是()。
A.认股权证的执行价格,一般比发行时的股价低20%至30%
B.认股权证筹资的灵活性较大
C.认股权证的发行人主要是有实力的大公司
D.发行附有认股权证的债券,认股权证筹资可以降低相应债券的利率
3.下列不属于普通股成本计算方法的是()。
A.折现现金流量模型
B.资本资产定价模型
C.财务比率法
D.债券报酬率风险调整模型
4.某公司生产单一产品,实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时,变动制造费用的标准成本为4元,企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件,实际发生变动制造费用1500元,实际工时为800小时。根据上述数据计算,10月份公司变动制造费用效率差异为()元。
A.-100B.100C.220D.320
5.成功的协商转移价格需要具备的条件不包括()。
A.某种形式的外部市场
B.各组织单位之间共享的信息资源
C.准确的中间产品的单位变动成本资料
D.最高管理层对转移价格的适当干预
6.下列关于债券的表述中,正确的是()
A.当票面利率高于市场利率时,折价发行债券
B.对于分期付息的债券而言,提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降
C.当预测利率上升时,企业一般会提前赎回债券,以保护自身利益
D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法
7.下列选项中,属于预防成本的是()A.甲公司对采购的原材料进行质量检验
B.乙公司对研制出的新产品进行质量审核
C.丙公司检测场所建筑的折旧或维护费用
D.丁公司免费召回产品维修
8.下列关于股权再融资的说法中,不正确的是()
A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现,增强企业的财务稳健性,降低债务的违约风险,就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本,增加企业的整体价值
B.就配股而言,由于全体股东具有相同的认购权利,控股股东只要不放弃认购的权利,就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东,股东的控制权受到增发认购数量的影响
C.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目,获得正的投资活动净现值,或者能够改善企业的资本结构,降低资本成本,就有利于增加企业的价值
D.若对财务投资者和战略投资者增发,则会降低控股股东的控股比例,会对控股股东的控制权形成威胁
9.
第
9
题
某破产企业的债权人有9人,债权总额为3000万元。其中有2位债权人的债权900万元由破产企业的财产作担保,债权人未声明放弃优先受偿权。在讨论和解协议时,如果全体债权人都出席了会议,下列情形可能通过决议的是()。
A.有3位债权人同意,并且其所代表的债权额为l200万元
B.有3位债权人同意,并且其所代表的债权额为l500万元
C.有4位债权人同意,并且其所代表的债权额为l200万元
D.有5位债权人同意,并且其所代表的债权额为l500万元
10.关于债务资本成本的含义,下列说法不正确的是()
A.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,应该是未来借入新债务的成本,而不是现有债务的历史成本
B.因为公司可以违约,所以理论上不能将承诺收益率作为债务成本,而应该将期望收益率作为债务成本
C.由于多数公司的违约风险不大或者违约风险较难估计,实务中往往把债务的期望收益率作为债务成本
D.用于资本预算的资本成本通常只考虑长期债务,而忽略各种短期债务
11.某企业只生产一种产品,单价为10元,单位变动成本为6元,固定成本5000元,销量为1000件。欲实现目标利润2000元,可以采取的措施是()。
A.单价提高到12元,其他条件不变
B.单位变动成本降低至3元,其他条件不变
C.固定成本降低至4000元,其他条件不变
D.销量增加至1500件,其他条件不变
12.下列有关表述不正确的是()。
A.经济价值是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量
B.现时市场价格表现了价格被市场所接受,因此与公平市场价值基本一致
C.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
D.会计价值与市场价值通常不一致
13.已知2010年经营资产销售百分比为100%,经营负债销售百分比为40%,销售收入为4000万元,没有可动用金融资产。2011年预计留存收益率为50%,销售净利率10%,则2011年内含增长率为()。
A.10.2%B.9.09%C.15%D.8.3%
14.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤,分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理,采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。
该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示:
要求:
(1)根据以上资料,登记产品成本明细账和自制半成品明细账,按实际成本综合结转半成品成本,计算产成品成本。
(2)按本月所产半成品成本项目的构成比率,还原本月完工产品成本。
15.下列各筹资方式中,不必考虑筹资费用的筹资方式是()。
A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.留存收益
16.甲产品在生产过程中,需经过二道工序,第一道工序定额工时2小时,第二道工序定额工时3小时。期末,甲产品在第一道工序的在产品40件,在第二道工序的在产品20件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据,其期末在产品约当产量为()件。
A.18B.22C.28D.36
17.在下列各项中,能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是()。
A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.产品成本预算
18.某企业正在考虑卖掉现有设备,该设备于6年前购置,买价为50000元,税法规定的折旧年限为10年,按照直线法计提折旧,预计净残值为5000元;目前该设备可以20000元的价格出售,该企业适用的所得税税率为25%,则出售该设备引起的现金流量为()元
A.20000B.20750C.22250D.23000
19.某公司资产的市场价值为10000万元,其中股东权益的市场价值为6000万元。债务的到期收益率为18%,β系数为1.4,市场的风险溢价是9%,国债的利率为5%,所得税率为25%。则加权平均资本成本为()。
A.18%
B.17.6%
C.15.96%
D.13.5%
20.下列关于营运资本的说法中,不正确的是()。
A.营运资本可以理解为长期筹资来源用于流动资产的部分
B.营运资本可以理解为是长期筹资净值
C.营运资本=长期资产一长期筹资
D.经营营运资本=经营性流动资产一经营性流动负债
21.下列关于编制弹性预算中业务量计量单位的选择,说法错误的是()。A.A.制造单一产品的部门,可以选用实物数量
B.以手工操作为主的车间,应该选用人工工时
C.修理部门可以选用直接修理工时
D.制造单一产品的部门,可以选用机器工时
22.某企业编制“直接材料预算”,预计第四季度期初存量456千克,季度生产需用量2120千克,预计期末存量为350千克,材料单价为10元,若材料采购货款有50%在本季度内付清,另外50%在下季度付清,假设不考虑其他因素,则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元。
A.11130B.14630C.10070D.13560
23.下列关于证券市场线的说法中,不正确的是()。
A.证券市场线的斜率=Rm一Rt
B.证券市场线的截距指的是无风险利率
C.风险价格和风险收益率含义不同
D.在市场均衡条件下,对于未能有效地分散风险的资产组合,证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系
24.下列关于可转换债券和认股权证的说法中,不正确的是()。
A.可转换债券的持有者,同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权
B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本
C.对于可转换债券的持有人而言,为了执行看涨期权必须放弃债券
D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权
25.作为利润中心的业绩考核指标,“可控边际贡献”的计算公式是()。
A.部门营业收入-已销商品变动成本
B.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用
C.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本
D.部门营业收入-已销商品变动成本-可控固定成本
26.财务杠杆效益是指()。
A.提高债务比例导致的所得税降低
B.利用现金折扣获取的利益
C.利用债务筹资给企业带来的额外收益
D.降低债务比例所节约的利息费用
27.某公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是()元。
A.14000B.6500C.12000D.18500
28.A公司今年的每股收益为l元,分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%,β系数为1.1。政府债券利率为3%,股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为()。
A.9.76
B.12
C.6.67
D.8.46
29.下列各项中,在计算企业全部投入资本总额时不需要考虑的是()。
A.短期借款B.递延所得税资产C.应付账款D.资本公积
30.已知某企业2012年总资产净利率为l2%,销售净利率为l0%,如果一年按照360天计算,则该企业2012年总资产周转天数为()天。
A.360B.120C.300D.310
31.在其他因素不变的情况下,下列各项变化中,能够增加经营营运资本需求的是()。
A.采用自动化流水生产线,减少存货投资
B.原材料价格上涨,销售利润率降低
C.市场需求减少,销售额减少
D.发行长期债券,偿还短期借款
32.假定债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于()。
A.预期理论B.分割市场理论C.流动性溢价理论D.期限优先理论
33.下列关于股权再融资的表述中,不正确的是()。
A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B.配股一般采用网上定价发行的方式,配股价格由主承销商和发行人协商确定
C.公开增发有特定的发行对象,而首次公开发行没有特定的发行对象
D.在企业运营及盈利状况不变的情况下,采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平,并降低净资产收益率
34.
第
20
题
下列措施有利于降低复合杠杆系数,从而降低企业复合风险的是()。
A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量
35.第
3
题
对于平息债券而言,下列说法正确的是()。
A.平价发行
B.付息期越短,债券价值越高
C.在折现率不变的情况下,债券价值与到期时间无关
D.折价发行的债券在流通过程中价值可能高于面值
36.下列各项不属于非银行金融机构的是()A.保险公司B.证券交易所C.投资基金D.信用社
37.下列关于国资委《暂行办法》中对计算经济增加值的规定的说法中,不正确的是()
A.对于“专项应付款”和“特种储备基金”,可视同无息流动负债扣除
B.研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费用”
C.在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”
D.利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”
38.下列关于产品成本计算的平行结转分步法的表述中,正确的是()。
A.适用于经常销售半成品的企业
B.能够提供各个步骤的半成品成本资料
C.各步骤的产品生产费用伴随半成品实物的转移而转移
D.能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料
39.下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中,不正确的是()
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B.现金流量模型的参数包括时间序列、现金流量和资本成本
C.预测基期应为预测期第一期
D.预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本报酬率的变动趋势确定的
40.某公司今年与上年相比,销售收入增长10%,净利润增长8%,资产总额增加12%,负债总额增加9%。可以判断,该公司权益净利率比上年()。
A.提高B.降低C.不变D.不确定
二、多选题(30题)41.下列关于认股权证筹资的表述中,不正确的有()。
A.认股权证筹资灵活性较高
B.发行价格比较容易确定
C.可以降低相应债券的利率
D.附带认股权证的债券发行者,主要目的是发行认股权证
42.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述,正确的有()。
A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
B.损益平衡租金是指税前租金额
C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额
D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额
A.公司通过雇员培训,提高雇员胜任工作的能力,是公司的重要业绩之一
B.市场占有率,可以间接反映公司的盈利能力
C.生产力是指公司的生产技术水平,技术竞争的重要性,取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度
D.企业注重产品质量提高,力争产品质量始终高于客户需要,维持公司的竞争优势,体现了经营管理业绩
43.下列情形的发生对企业经济增加值考核产生重大影响,国资委会酌情予以调整的有()
A.重大政策变化B.严重自然灾害C.企业重组D.企业结构调整
44.某企业只生产一种产品,单价20元,单位变动成本12元,固定成本为2400元,满负荷运转下的正常销售量为400件。下列说法中,正确的有()。
A.在自变量以金额表示的边际贡献式本量利图中,该企业的变动成本线斜率为60%
B.在保本状态下,该企业生产经营能力的利用程度为75%
C.安全边际中的边际贡献等于800元
D.该企业的安全边际率为25%
45.
第
39
题
投资中心经理能控制的项目有()。
46.度量某种股票系统风险的指标是β系数,其大小取决于()。
A.该股票的收益率与市场组合之间的相关性
B.该股票自身的标准差
C.市场组合的标准差
D.无风险资产收益率
47.下列关于延长信用期的影响的表述中,正确的有()。
A.增加坏账损失B.增加收账费用C.减少收账费用D.增加应收账款
48.下列关于增量预算法和零基预算法的说法中,不正确的有。
A.增量预算法又称调整预算法
B.用零基预算法编制预算的工作量不大
C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性
D.采用零基预算法在编制费用预算时,需要考虑以往期间的费用项目和费用数额
49.下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()
A.根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
B.根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C.根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目
D.根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
50.下列有关短期预算的说法中,正确的有()。A.资本支出预算属于财务预算
B..因为制造费用的发生与生产有关,所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础
C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度
D.管理费用预算一般以过去的实际开支为基础,按预算期的可预见变化来调整
51.下列关于业绩计量的非财务指标表述正确的有()。
A.公司通过雇员培训,提高雇员胜任工作的能力,是公司的重要业绩之一
B.市场占有率,可以间接反映公司的盈利能力
C.生产力是指公司的生产技术水平,技术竞争的重要性,取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度
D.企业注重产品质量提高,力争产品质量始终高于客户需要,维持公司的竞争优势,体现了经营管理业绩
52.
第
28
题
按利率之间的变动关系,利率可以分为()。
A.固定利率B.浮动利率C.基准利率D.套算利率
53.甲公司按1/10、N/40的信用条件购入货物,下列说法正确的有()。(一年按360天计算)
A.若银行短期贷款利率为12%,则应选择享受现金折扣
B.若银行短期贷款利率为12%,则应选择放弃现金折扣
C.若短期投资报酬率为15%,则应选择享受现金折扣
D.若短期投资报酬率为15%,则应选择放弃现金折扣
54.下列关于可转换债券的说法中,不正确的有()。
A.底线价值是债券价值和转换价值中较低者
B.转换价值一股价×转换比例
C.在可转换债券的赎回保护期内,持有人可以赎回债券
D.可转换债券的市场价值不会低于底线价值
55.
第
35
题
以下关于固定成本的表述,正确的有()。
A.随着产量的增加而增加;
B.约束性固定成本不受管理当局决策的影响;
C.总额不随产量的增减而变化;
D.单位固定成本随产量增加而减少。
56.下列关于多期质量趋势报告的内容表述正确的有()
A.列示了企业实施质量管理以来所取得的成效
B.多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础
C.多期质量趋势报告应绘出质量趋势图
D.多期质量趋势报告应反映质量、成本、交货期(工期)之间的均衡
57.在分析财务报表时,必须关注财务报表的可靠性,要注意分析数据的反常现象。下列分析结论正确的是()。A.A.原因不明的会计调整,可能是利用会计政策的灵活性“修饰”报表
B.与销售相比应收账款异常增加,可能存在延期确认收入问题
C.报告收益与应税收益的缺口增加,可能存在盈余管理
D.第四季度的大额调整可能是中期报告有问题
58.
第
12
题
下列关于风险与效用的说法正确的有()。
A.风险态度一般分为三种,风险偏好、风险中性和风险厌恶
B.风险偏好的效用函数是凸函数,其效用随货币报酬的增加而增加,增加率递增
C.对于风险厌恶的投资者而言,在预期报酬相同时,选择风险最低的,其效用随货币报酬的增加而递减
D.对于风险中性的投资者而言,所有证券的期望报酬率都是无风险利率
59.企业的整体价值观念主要体现在()。
A.整体价值是各部分价值的简单相加
B.整体价值来源于要素的结合方式
C.部分只有在整体中才能体现出其价值
D.整体价值只有在运行中才能体现出来
60.投资项目评价的基本步骤包括()
A.比较价值指标与可接受标准B.提出各种项目的投资方案C.估计投资方案的相关现金流量D.对已接受的方案进行敏感分析
61.下列关于债券价值与折现率的说法中,正确的有()。
A.报价利率除以年内复利次数得出计息期利率
B.如果折现率低于债券利率,债券的价值就高于面值
C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动,可以改变票面利率
D.为了便于不同债券的比较,在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
62.已知甲公司2010年现金流量净额为150万元,其中,筹资活动现金流量净额为-20万元,投资活动现金流量净额为60万元,经营活动现金流量净额为110万元;2010年末负债总额为l50万元,资产总额为320万元,营运资本为25万元,流动资产为120万元,2010年税后利息费用为5万元,所得税率为25%。则()。
A.现金流量利息保障倍数为8
B.2010年末流动负债为95万元
C.现金流量债务比为73.33%
D.长期资本负债率为24.44%
63.利润中心的考核指标主要有()。
A.部门税前利润B.边际贡献C.可控边际贡献D.部门边际贡献
64.在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业总风险的有()。
A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出
65.公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本()。A.经营杠杆B.财务杠杆C.收益的周期性D.无风险利率
66.下列各项中,属于敏感分析作用的有()
A.确定影响项目经济效益的敏感因素
B.区分敏感度的大小,选择风险大的项目作为投资方案
C.改善和提高项目的投资效果
D.可以提供一系列的分析结果,并没有给出每一个数据发生的可能性
67.第
17
题
下列有关销售利润率计算正确的有()。
A.销售利润率=安全边际率×边际贡献率
B.销售利润率=安全边际率×(1一变动成本率)
C.销售利润率=盈亏临界点作业率×边际贡献率
D.销售利润率=(1一盈亏临界点作业率)×边际贡献率
68.第
19
题
下列属于价格差异的有()。
A.工资率差异B.人工效率差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异
69.根据代理理论,影响企业价值的因素有()A.债务代理收益现值B.债务代理成本现值C.财务困境成本现值D.利息抵税收益现值
70.某公司拥有170万元的流动资产及90万元的流动负债,下列交易可以使该事务所流动比率下降的有()。
A.增发100万元的普通股,所得收入用于扩建几个分支机构
B.用10万元的现金购买一辆小轿车
C.提高应付账款的账面额来支付10万元的现金股利
D.借人30万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加
三、计算分析题(10题)71.E公司生产、销售一种产品,该产品的单位变动成本是60元,单位售价是80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策,80%的顾客(按销售量计算,下同)能在信用期内付款,另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款,逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为360013件,平均存货水平为2000件。为扩大销售量、缩短平均收现期,公司拟推出“5/10、2/20、n/30”的现金折扣政策。采用该政策后,预计销售量会增加l5%,40%的顾客会在10天内付款,30%的顾客会在20天内付款,20%的顾客会在30天内付款,另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款,逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货,平均存货水平需提高到2400件,其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为12%,一年按360天计算。
要求:
(1)计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。
(2)计算改变信用政策的净损益,并回答E公司是否应推出该现金折扣政策。(2010年)
72.某企业为单步骤简单生产企业,设有-个基本生产车间,连续大量生产甲、乙两种产品,采用品种法计算产品成本。另设有-个供电车间,为全厂提供供电服务,供电车间的费用全部通过“辅助生产成本”归集核算。
2012年12月份有关成本费用资料如下:
(1)12月份发出材料情况如下:
基本生产车间领用材料2400千克,每千克实际成本40元,共同用于生产甲、乙产品各200件,甲产品材料消耗定额为6千克,乙产品材料消耗定额为4千克,材料成本按照定额消耗量比例进行分配;车间管理部门领用50千克,供电车间领用l00千克。
(2)12月份应付职工薪酬情况如下:
基本生产车间生产工人薪酬150000元,车间管理人员薪酬30000元,供电车间工人薪酬40000元,企业行政管理人员薪酬28000元,生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配,本月甲产品生产工时4000小时,乙产品生产工时16000小时。
(3)12月份计提固定资产折旧费如下:
基本生产车间生产设备折旧费32000元,供电车间设备折旧费11000元,企业行政管理部门管理设备折旧费4000元。
(4)12月份以银行存款支付其他费用支出如下:
基本生产车间办公费24000元.供电车间办公
费12000元。
(5)12月份供电车间对外提供劳务情况如下:基本生产车间45000度,企业行政管理部门5000度,供电车间的辅助生产费用月末采用直|接分配法对外分配。
(6)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为27600元,本月完工产品l80件,月末在产品40。乙产品成本采用约当产量法在月末完工产品和在产品之间分配,原材料在生产开始时-次投入。根据上述资料,不考虑其他因素,分析回答下列问题:
(1)根据资料(1)计算l2月份甲、乙产品应分配的材料费用;
(2)根据资料(2),计算l2月份甲、乙产品应分配的职工薪酬;
(3)根据资料(1)至(5),确定12月末分配转出供电车间生产费用的会计处理;
(4)根据资料(1)至(5),12月份基本生产车间归集的制造费用是多少?
(5)根据资料(1)至(6),计算本月乙产品完工产品的直接材料成本;
(6)分析企业采用直接分配法分配辅助生产费用的优缺点及适用范围。
73.
第
46
题
甲公司以1050元的价格购入债券A,债券A的面值为1000元,票面利率为10%。
请分别回答下列问题:
(1)计算该债券的票面收益率;
(2)如果该债券按年付息,计算该债券的本期收益率;
(3)如果该债券为到期一次还本付息,期限为5年,持有三年后到期,计算该债券的持有期年均收益率;
(4)如果该债券为按年付息,9个月后到期,计算该债券的持有期年均收益率;
(5)如果该债券按年付息,两年后到期,购入之后立即收到该债券的第三年利息,市场利率为12%,计算该债券的价值。
已知:(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972
74.拟购买一只股票,预期公司最近两年不发股利,从第三年开始每年年末支付0.2元股利,若资本成本为10%,则预期股利现值合计为多少?
75.资产负债表金额单位:万元
资产年初年末负债及所有者权益年初年末货币资金
应收账款
存货
待摊费用
流动资产合计固定资产50
60
92
23
22547545
90
144
36
315385流动负债合计
长期负债合计
负债合计
所有者权益合计175
245
420
280150
200
350
350总计700700总计700700同时,该公司上年销售净利率为16%,资产周转率为0.5次(年末总资产),权益乘数为2.5(年末数),权益净利率为20%(年末股东权益);今年营业收入为420万元,净利润为63万元,利息费用为10万元,各项所得适用的所得税税率均为33%。今年初发行在外的普通股股数为50万股,今年9月1日增发9万股普通股,今年年末的股票市价为26元。A公司拥有5万股优先股,今年年末的清算价值为每股8元,拖欠股利为每股2元。
要求根据上述资料:
(1)计算今年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数;
(2)计算今年每股收益、每股净资产、每股销售收入、市盈率、市净率和市销率(时点指标用年末数);
(3)计算今年资产周转率、销售净利率和权益净利率(涉及资产负债表数据使用年末数计算);
(4)计算今年年末产权比率、长期资本负债率和今年利息保障倍数。
76.第
29
题
某商业企业估计在目前的营运政策下,今年销售将达10万件。该公司只销售一种商品,商品销售单价为10元,销售的变动成本率为80%,资金成本为16%。目前的信用政策为N/25,即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款,平均收现期为30天,坏账损失为1%。该公司的财务主管拟改变信用政策,信用条件为N/40,预期影响如下:销售量增加1万件;增加部分的坏账损失比率为4%;全部销售的平均收现期为45天,一年按360天计算,设存货周转天数保持90天不变。
要求:
(1)计算改变信用政策预期资金变动额。
(2)计算改变信用政策预期利润变动额。
77.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品,全年固定成本为144000元,有关资料见下表j
产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求:
(1)计算加权平均边际贡献率;
(2)计算盈亏临界点的销售额;
(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量;
(4)计算安全边际;
(5)预计利润;
(6)如果增加促销费用10000元,可使甲产品的销量增至1200件,乙产品的销量增至2500件,丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这-促销措施?
78.第
31
题
某公司拟采购一批零件,价值5400元,供应商规定的付款条件如下:立即付款,付5238元;第20天付款,付5292;第40天付款,付5346元;第60天付款,付全额。每年按360天计算。
要求:回答以下互不相关的问题。
(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日期和价格;
(2)假设目前有一短期投资报酬率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
79.A公司是一个制造企业,为增加产品产量决定添置一台设备,预计该设备将使用2年,设备投产后企业销售收入会增加l500万元,付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:
(1)如果自行购置该设备,预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年,残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。
(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。
(3)已知A公司的所得税税率为25%,投资项目的资本成本为10%。
要求:若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权,假设租赁是可撤销的短期租赁,计算A公司的期初损益平衡租金。
80.A公司上年财务报表主要数据如下表所示:(单位:万元,资产负债表的数据是年末数)(1)假设A公司资产中25%为金融资产(该比例始终保持不变),经营资产中有90%与销售收入同比例增长,流动负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债。(2)A公司本年销售增长率为20%。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下,将权益乘数提高到2。(3)如果需要发行新股,发行价格为10元,每股面值1元。要求:(1)计算确定本年所需的外部筹资额;(2)确定新股的发行数量(单位为股,不考虑发行费用)、股本增加额和资本公积增加额(单位均为元);(3)计算本年的可持续增长率。
参考答案
1.B本题的主要考核点是风险调整折现率法的特点。风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑,广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行贴现,意味着风险随着时间的推移而加大,有时与事实不符。即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点。
2.D认股权证的执行价格,一般比发行时的股价高出20%至30%,所以选项A的说法不正确。认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少,所以选项B的说法不正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司,所以选项C的说法不正确。认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率(主要是因为认股权证行权之后可以获得股票投资收益),所以选项D的说法正确。
3.CC【解析】估计普通股成本的方法有三种:资本资产定价模型、折现现金流量模型和债券报酬率风险调整模型。财务比率法属于债务成本估计的方法之一。
4.D变动制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×变动制造费用
标准分配率=(800-320×2)×4/2=320(元)。
5.C如果中间产品存在非完全竞争的外部市场,可以采用协商的办法确定转移价格。成功的协商转移价格依赖于下列条件:①要有一个某种形式的外部市场,两个部门经理可以自由地选择接受或是拒绝某一价格;②在谈判者之间共同分享所有的信息资源;③最高管理层的必要干预。
6.B选项A表述错误,当票面利率高于市场利率时,溢价发行债券;当票面利率低于市场利率时,折价发行债券;
选项B表述正确,对于分期付息的债券而言,提前偿还会导致债权持有人无法获得偿还日至到期日的利息,或不能获得未来利率下降带来债券价值上升的好处,为了弥补债券持有人的这个损失,提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值,并随到期日的临近而下降;
选项C表述错误,当预测利率下降时,企业一般会提前赎回债券,然后以较低的利率发行新债券;当预测利率上升时,企业一般不会提前赎回债券,这样会让企业丧失以较低利率支付利息的机会;
选项D表述错误,用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于滞后偿还中的转期形式。
综上,本题应选B。
债券在到期日之后偿还叫滞后偿还。这种偿还条款一般在发行时便订立,主要是给予持有人以延长持有债券的选择权。滞后偿还有转期和转换两种形式。
转期指将较早期的债券换成到期日较晚的债券,实际上是将债务的期限延长。常用的办法有两种:一是直接以新债券兑换旧债券;二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券。转换通常指股份有限公司发行的债券可以按一定的条件转换成发行公司的股票。
7.B选项A、C不属于,质量检测的费用、检测设备的折旧费都是为了保证产品质量达到预定标准而对产品进行检测所发生的成本,属于鉴定成本;
选项B属于,对研制出的新产品进行质量审核是为了防止产品质量达不到预定标准而发生的成本,如果研制出的新产品符合质量标准就会进一步进行生产,但是如果研制出的新产品不符合质量标准时,将无法进行批量生产,所以属于预防成本;
选项D不属于,免费召回产品维修,是存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本,属于外部失败成本。
综上,本题应选B。
质量成本分类
8.D选项A说法正确,一般来说,权益资本成本高于债务资本成本,采用股票再融资会降低资产负债率,并可能会使资本成本增大;但如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现,增强企业的财务稳健性,降低债务的违约风险,就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本,增加企业的整体价值;
选项B说法正确,就配股而言,由于全体股东具有相同的认购权利,控股股东只要不放弃认购的权利,就不会削弱控制权。公开增发引入新的股东,股东的控制权受到增发认购数量的影响;
选项C说法正确,在企业运营及盈利状况不变的情况下,采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平,并降低净资产报酬率。但企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目,获得正的投资活动净现值,或能改善企业的资本结构,降低资本成本,就有助于增加企业的价值;
选项D说法错误,若对财务投资者和战略投资者增发,则会降低控股股东的控股比例,但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系,一般不会对控股股东的控制权形成威胁;若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市,则会提高控股股东的控股比例,增强控股股东对上市公司的控制权。
综上,本题应选D。
9.D本题考核债权人会议的表决。通过和解协议属于特别决议,首先由出席会议的有表决权的债权人过半数(本题7人有表决权)通过,并且其所代表的债权额,必须占无财产担保债权总额的2/3以上(本题为3000-900-2100,2/3即1400万元)。
10.C选项A说法正确,在估计债务成本时,要注意区分债务的历史成本和未来成本。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本,对于未来的决策来说是不相关的沉没成本;
选项B说法正确,选项C说法错误,对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约,所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下,可以违约的能力会降低借款的实际成本。在实务中,往往把债务的承诺收益率作为债务成本。原因之一是多数公司的违约风险不大,债务的期望收益与承诺收益的区别很小,可以忽略不计或者假设不存在违约风险。另一个原因是,按照承诺收益计算到期收益率很容易,而估计违约风险就比较困难;
选项D说法正确,由于加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务,因此,通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务。
综上,本题应选C。
11.B利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本。选项A,设单价为P,2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元);选项B,设单位变动成本为V,2000=(10-V)×1000-5000,V=3(元);选项C,设固定成本为F,2000=(10-6)×1000-F,F=2000(元);选项D,设销量为Q,2000=(10-6)×Q-5000,Q=1750(件)。
12.B【答案】B
【解析】经济价值是经济学家所持的价值观念,它是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值计量。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”其实就是现金流入。资产的公平市场价值就是未来现金流人的现值。而现时市场价格可能是公平的,也可能是不公平的。
13.B假设外部融资额为0,则:o=外部融资销售增长比=经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一计划销售净利率×(1+增长率)/增长率×(1一预计股利支付率),可得:100%一40G—10%×(1+增长率)/增长率×50%=0,解出增长率=9.09%。
14.
15.D留存收益的资本成本计算与普通股计算类似,只是无需考虑筹资费用。
16.B「解析」第一道工序的完工程度为:(2×50%)/(2+3)×100%=20%,第二道工序的完工程度为:(2+3×50%)/(2+3)×100%=70%,期末在产品约当产量=40×20%+20×70%=22(件)
17.B解析:现金预算是以价值量指标反映的预算;生产预算是以实物量指标反映的预算;产品成本预算以价值指标反映各种产品单位生产成本与总成本,同时以实物量指标反映年初、年末的存货数量,但不反映企业经营收入。销售预算则以实物量反映年度预计销售量,以价值指标反映销售收入、相关的销售环节税金现金支出和现金收入的预算。
18.B设备按照税法规定每年计提的折旧=(50000-5000)/10=4500(元),
目前设备已使用6年,则目前该设备的账面价值=50000-4500×6=23000(元),
处置该设备是发生的净损失=23000-20000=3000(元),
出售该设备引起的现金流量=20000+3000×25%=20750(元)。
综上,本题应选B。
项目处置时现金流量。
(1)垫支营运资本的收回(+)
(2)处置或出售资产的变现价值(+)
①提前变现(项目寿命期短于税法规定折旧的年限)
②正常使用终结(项目寿命期等于税法规定的折旧年限)
③延期使用(项目寿命期大于税法规定的折旧年限)
(3)变现净收益(或净损失)影响所得税
①变现价值大于账面价值形成净收益多缴所得税视为现金流出(-)
②变现价值小于账面价值形成净损失少缴所得税视为现金流入(+)
19.C
20.C营运资本=流动资产一流动负债=总资产一长期资产一流动负债=(股东权益+长期负债+流动负债)一长期资产一流动负债=(股东权益+长期负债)一长期资产=长期筹资一长期资产,所以,营运资本可以理解为长期筹资来源用于流动资产的部分,即长期筹资净值,因此,选项A选项和选项B的说法正确,选项C的说法不正确。根据经营营运资的定义可知,选项D的说法正确。
21.D编制弹性预算,要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。例如,以手工操作为主的车间,就应选用人工工时;制造单一产品或零件的部门,可以选用实物数量;修理部门可以选用直接修理工时等。
22.C【正确答案】:C
【答案解析】:预计第四季度材料采购量=2120+350-456=2014(千克),应付账款=2014×10×50%=10070(元)
【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】
23.D证券市场线的表达式为Ri=Ri+Bx(Rm一Rf),证券市场线的斜率=Rm一Rf,19是证券市场线的横坐标,Rf代表无风险利率,由此可知,选项A、B的说法正确;风险价格=(Rm一Rt),风险收益率=Bx(Rm一Rf),由此可知,选项C的说法正确。证券市场线描述的是在市场均衡条件下,单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散了风险)的期望收益与风险之间的关系,由此可知,选项D的说法不正确。
24.B选项B,可转换债券可以转换为特定公司的普通股,这种转换在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本,这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
25.C选项A是制造边际贡献,选项8是边际贡献,选项D不全面,变动的销售费用也属于变动成本,所以只有选项c是正确的。
26.C解析:企业负债经营,不论利润多少,债券利息是不变的。于是,当利润增大时,每一元利润所负担的利息就会相对地减少,从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。
27.A根据题意可知,R=80.00元,1=1500元,现金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元),由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元,所以,企业应该用现金购买有价证券,使现金持有量回落到现金返回线的水平,因此,应当投资于有价证券的金额=22000—8000=14000(元)。
28.B股利支付率=0.3/1×100%=30%,增长率为6%,股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%,内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。
29.C【解析】企业全部投入资本的总额,包括资产负债表中需要付息的短期借款和长期负债以及所有者权益,还包括递延所得税负债、递延所得税资产、研发支出资本化等因素。选项C属于无息负债,因此不需要考虑。
30.C【答案】C
【解析】总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数12%=10%×总资产周转次数总资产周转次数=1.2
总资产周转天数=360/1.2=300(天)。
31.B本题考查管理用资产负债表项目的分析。经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债。减少存货投资会减少经营性流动资产,降低经营营运资本需求。故选项A错误;原材料价格上涨,销售利润率降低,销售成本提高,流动资产投资会增加,经营营运资本需求也会增加,故选项B正确;市场需求减少,销量额降低会减少流动资产投资,进而降低经营营运资本需求,故选项C错误;长期债券和短期借款都属于金融负债,对增加经营营运资本没有影响,故选项D错误。经营营运资本更多的是用来计算相关的指标,具体指标的计算公式如下:净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产营业现金净流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出
32.A分割市场理论假定不同到期期限的债券根本无法相互替代;流动性溢价理论假定不同到期期限的债券可以相互替代,但并非完全替代品;期限优先理论假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好。
33.C公开增发和首次公开发行一样,没有特定的发行对象,股票市场上的投资者均可以认购。
34.C
从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量,均会增加企业复合风险,而节约固定成本支出,会使企业复合风险降低。
35.D折价发行的平息债券在流通过程中价值呈现周期性波动,可能超过面值。
36.D金融中介机构分为银行和非银行金融机构两类。其中,银行包括商业银行、信用社等;非银行金融机构包括保险公司、投资基金、证券市场机构等。
综上,本题应选D。
金融机构的分类及其主要形式:
题干问的是“不属于”“非银行金融机构”,则实际是问哪项是属于银行的。
37.B选项A不符合题意,无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”等,对于“专项应付款”和“特种储备基金”可视同无息流动负债;
选项B符合题意,研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费用”和当期确认为无形资产的研究开发支出;
选项C不符合题意,在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”;
选项D不符合题意,利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息利息”。
综上,本题应选B。
38.D【答案】D
【解析】平行结转分步法不计算半成品成本,因此不适用于经常销售半成品的企业,选项A错误;在平行结转分步法下,各个步骤的产品成本不包括所耗上一步骤半成品的费用,不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平,因此不能够提供各个步骤的半成品成本资料,选项B错误;在平行结转分步法下,随着半成品实体的流转,上一步骤的生产成本不结转到下一步骤,选项C错误;在平行结转分步法下,能提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,无需进行成本还原,选项D正确。
39.C选项A表述正确,现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则,也就是任何资产的价值是其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计算的现值;
选项B表述正确,现金流量模型的参数包括时间序列、现金流量和资本成本;
选项C表述错误,预测基期指作为预测基础的时期,它通常是预测工作的上一个年度;
选项D表述正确,预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本报酬率的变动趋势确定的。
综上,本题应选C。
40.B【解析】根据杜邦财务分析体系:权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)×[1÷(1-资产负债率)],今年与上年相比,销售净利率的分母(销售收入)增长10%,分子(净利润)增长8%,表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母(资产总额)增加12%,分子(销售收入)增长10%,表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母(资产总额)增加12%,分子负债总额增加9%,表明资产负债率在下降,即权益乘数在下降。今年和上年相比,销售净利率下降了,总资产周转率下降了,权益乘数下降了,由此可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。
41.ABDABD【解析】认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少,所以选项A的说法不正确;由于认股权证的期限长,在此期间的分红情况很难估计,认股权证的估价十分麻烦,通常的做法是请投资银行机构协助定价,所以选项B的说法不正确;认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率,所以选项C的说法正确;附带认股权证的债券发行者,主要目的是发行债券,所以选项D的说法不正确。
42.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金,所以,选项A不正确,选项B正确;对于承租人来说,损益平衡租金是可接受的最高租金额,对于出租人来说,损益平衡租金是可接受的最低租金额,所以,选项C、D正确。
43.ABC发生下列情形之一,对企业经济增加值考核产生重大影响的,国资委酌情予以调整:
①重大政策变化;(选项A)
②严重自然灾害等不可抗力因素;(选项B)
③企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素;(选项C)
④国资委认可的企业结构调整等其他事项。
综上,本题应选ABC。
44.ABCD变动成本=销售额×变动成本率,在边际贡献式本量利图中,如果自变量是销售额,则变动成本线的斜率=变动成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此,选项A的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下),利润=0,销量=固定成本/(单价_单位变动成本)=2400/(20-12)=300(件),企业生产经营能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此,选项B的说法正确。安全边际率=1_75%=25%,因此,选项D的说法正确。安全边际中的边际贡献=安全边际×边际贡献率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元),因此,选项C的说法正确。
45.ABC投资中心经理能控制除公司分摊管理费用外的全部成本和收入,而且能控制占用的资产。
46.ABC解析:第J种股票的βJ=rM/(σJσM),其中,rM表示的是第J种股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数,σJ表示的是第J种股票收益率的标准差,σM表示的是市场组合收益率的标准差。
47.ABD信用期指的是企业给予顾客的付款期间,延长信用期会使销售额增加,与此同时,应收账款、收账费用和坏账损失也增加。
48.BD应用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约,能够调动各部门降低费用的积极性,但其缺点是编制工作量大,所以选项B的说法不正确。采用零基预算法在编制费用预算时,不考虑以往期间的费用项目和费用数额,主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性,综合平衡编制费用预算,所以选项D的说法不正确。
49.ABD按照有税的MM理论,有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值,因此负债越多企业价值越大,选项A正确;权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构,选项B正确;根据代理理论,在企业陷入财务困境时,更容易引起过度投资问题与投资不足问题,导致发生债务代理成本。过度投资问题是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象,所以选项C错误;根据优序融资理论,当企业存在融资需求时,首先是选择内源融资,其次会选择债务融资,最后选择股权融资,所以选项D正确。
50.AD财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算,所以选项A正确;制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关,所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用,通常与本期产量无关,需要按每期实际需要的支付额预计,所以选项B不正确;滚动预算不受会计年度制约,预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法,选项C不正确。
51.AB技术不是越新越好,高科技公司未必赚钱。技术竞争的重要性,并不取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度。如果某种技术显著地影响了公司的竞争优势,它对竞争才是举足轻重的,所以选项C错误;如果产品和服务质量超过买方需要,无法与质量适当、价格便宜的对手竞争,就属于过分的奇异;如果为维持“高质量”需要过高的溢
价,不能以合理的价格与买方分享利益,这种高质量是难以持久的,所以选项D错误。
52.CD按利率与市场资金供求情况的关系来划分,利率分为固定利率和浮动利率;按利率形成的机制不同来划分,利率分为市场利率和法定利率;依照利率之间的变动关系来划分,利率分为基准利率和套算利率。
53.AD放弃现金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(40-10)]=12.12%,当放弃现金折扣成本大于短期贷款利率时,应选择享受折扣,当放弃现金折扣成本小于短期贷款利率时,应选择放弃现金折扣,所以选项A正确,选项B错误。如果在折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资报酬率高于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣而去追求更高的收益。所以选项C错误,选项D正确。
54.AC因为市场套利的存在,可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者,这也形成了底线价值,所以选项A的说法不正确;可转换债券设置有赎回保护期,在此之前发行者不可以赎回,所以选项C的说法不正确。
55.BCD固定成本在一定时期和一定业务量范围内总额保存不变;单位固定成本=固定成本/产量,因此,产量增加,单位固定成本减少。固定成本分为约束性固定成本与酌量性固定成本,前者不受管理当局决策的影响。
56.ABC选项A正确,多期质量趋势报告列示了企业实施质量管理以来所取得的成效;
选项B、C正确,多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础,并绘出质量趋势图,趋势图可以采用坐标分析图、柱形比较图等多种方式;
选项D不正确,多期管理趋势报告反映了企业质量成本占销售额的百分比,不能反映质量、成本、交货期(工期)之间的均衡。
综上,本题应选ABC。
57.ACD解析:与销售相比应收账款异常增加,可能存在提前确认收入问题,所以B的说法错误。
58.ABD风险态度一般分为三种,风险偏好、风险中性和风险厌恶;风险偏好的效用函数是凸函数,其效用随货币报酬的增加而增加,增加率递增;对于风险厌恶的投资者而言,在预期报酬相同时,选择风险最低的,其效用随货币报酬的增加而增加,但是增加率递减;风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求补偿,因此,对于风险中性的投资者而言,所有证券的期望报酬率都是无风险利率。
59.BCD企业的整体价值观念主要体现在四个方面:①整体不是各部分的简单相加;②整体价值来源于要素的结合方式;③部分只有在整体中才能体现出其价值;④整体价值只有在运行中才能体现出来。
60.ABCD投资项目的评价一般包含下列基本步骤:
①提出各种项目的投资方案;(选项B)
②估计投资方案的相关现金流量;(选项C)
③计算投资方案的价值指标,如净现值、内含报酬率等;
④比较价值指标与可接受标准;(选项A)
⑤对已接受的方案进行敏感分析。(选项D)
综上,本题应选ABCD。
61.ABD如果债券印制或公告后折现率发生了变动,可以通过溢价或折价调节发行价,而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。
62.BCD年末流动负债=120-25=95(万元),现金流量债务比一经营活动现金流量净额/债务总额×100%=110/150×100%=73.33%;长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)×100%=(负债总额-流动负债)/(总资产-流动负债)×100%=(150-95)/(320-95)×100%=24.44%;现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=经营现金流量/[税后利息费用/(1-所得税率)]=经营现金流量×(1-所得税率)/税后利息费用=110×(1—25%)/5=16.5。
63.ABCD解析:利润中心的考核指标是利润,可选择边际贡献,可控边际贡献,部门边际贡献和税前部门利润。
64.ABD衡量企业总风险的指标是总杠杆系数,总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低,总杠杆系数降低,从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加,总杠杆系数变大,从而提高企业总风险。
65.ABCβ值的驱动因素很多,但关键的因素只有三个:经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变,则可以用历史的B值估计权益成本。
66.AC选项A属于,敏感分析能确定影响项目经济效益的敏感因素;
选项B不属于,区分敏感度的大小,选择风险小的项目作为投资方案;
选项C属于,计算主要变量因素的变化引起项目经济效益评价指标变动的范围,使投资者全面了解建设项目投资方案可能出现的经济效益变动情况,以减少和避免不利因素的影响,改善和提高项目的投资效果;
选项D不属于,敏感分析可以提供一系列的分析结果,但是没有给出每一个数据发生的可能性,属于敏感分析的局限性。
综上,本题应选AC。
67.ABD利润率=边际贡献率×安全边际率=边际贡献率×(1一盈亏临界点作业率)=(1一变动成本率)×安全边际率
68.AC直接人工成本差异,是指直接人工实际成本与标准成本之间的差额。它被区分为“价差”和“量差”两部分,其“价差”是指工资率差异。变动制造费用的差异,是指实际变动制造费用与标准变动制造费用之间的差额。它也可以分解为“价差”和“量差”两部分,其“价差”是指变动制造费用耗费差异。
69.ABCD根据代理理论,有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税收益现值-财务困境成本现值+债务代理收益现值-债务代理成本现值
综上,本题应选ABCD。
70.BD【解析】目前流动比率=170÷90=1.89;选项A(170÷90=1.89)流动资产和流动负债都没有受到影响;选项B(160÷90-1.78)流动资产和流动负债等量增加;选项C(160÷80=2)流动资产和流动负债等量减少;选项D(200÷120-1.67)流动资产减少,而流动负债却没有变化。
71.(1)原方案平均收现期=30×80%+50×20%=34(天)
新方案平均收现期=10×40%+20×30%+30×20%+50×10%=21(天)
(2)改变信用政策的净损益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)
由于改变信用政策后增加的净损益大于0,所以E公司应推出该现金折扣政策。
72.(1)
甲产品应分配的材料费用=2400×40/(200×6+200×4)×200×6=57600(元)
乙产品应分配的材料费用=2400×40/(200×6+200×4)×200×4=38400(元)。
(2)
甲产品应分配的职工薪酬=150000/(4000+16000)×4000=30000(元)
乙产品应分配的职工薪酬=150000/(4000+16000)×16000=120000(元)。
(3)
辅助生产成本的费用合计=100×40(材料)+40000(薪酬)+11000(折旧)+12000(办公费)=67000(元)
供电车间对外分配率=67000/(45000+5000)=1.34(元/度)
基本生产车间=45000×1.34=60300(元)
企业行政管理部门=5000xl.34=6700(元)借:制造费用60300管理费用6700
贷:辅助生产成本67000(4)
制造费用=50x40(材料)+30000(人工)+32000(折旧)+24000(办公费)+60300(辅助)=148300(元)。
(5)乙产品完工产品的直接材料成本=(27600+38400)/(180+40)×180=54000(元)。
(6)采用直接分配法,由于各辅助生产费用只是对外分配,计算工作简便。当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时,分配结果往往与实际不符,因此,这种分配方法只适宜在辅助生产内部相互提供产品或劳务不多、不进行费用的交互分配对辅助生产成本和产品制造成本影响不大的情况下采用。
73.(1)票面收益率=票面利率=10%(2)本期收益率=(1000×10%/1050)×100%=9.52%(3)持有期年均收益率=
(4)持有期年均收益率=[(1000+1000×10%-1050)/1050]/(9/12)×100%=6.35%(5)每次收到的利息=1000×10%=100(元)债券价值=100+100×(P/F,12%,1)+(1000+100)×(P/F,12%,2)=1066.21(元)
74.P2=0.2÷10%=2(元)P0=2×(P/F,10%,2)=2×0.8264=1.65(元)。
75.(1)流动比率=315/150=2.1
速动比率=(45+90)/150=0.9
资产负债率=350/700×100%=50%权益乘数=1/(1-50%)=2
(2)每股收益
=(净利润-优先股股利)/流通在外的普通股加权平均数
=(63-5×2)/(50+9X4/12)=1(元/股)每股净资产
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