2022年湖南省益阳市中级会计职称财务管理

2022年湖南省益阳市中级会计职称财务管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

2.假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款占用资金应计利息为（）万元。

A.250B.200C.15D.12

3.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）。

A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率

4.

第

12

题

已知某投资项目的净现值率为0．5，该项目的原始投资额为800万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为（）万元。

5.

第

8

题

净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（）。

A.加强销售管理，提高营业净利率

B.加强资产管理，提高起利用率和周转率

C.加强负债管理，提高其利用率和周转率

D.加强负债管理，提高产权比率

6.某投资者选择资产的唯一标准是当预期收益率相同时，选择风险大的，则该投资者属于()。

A.风险中立者B.风险追求者C.风险回避者D.风险漠视者

7.

第

7

题

下列属于对内直接投资的是（）。

8.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是()。A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差

9.有时速动比率小于1也是正常的，比如()。

A.流动负债大于速动资产B.应收账款不能实现C.大量采用现金销售D.存货过多导致速动资产减少

10.

第

10

题

下列各项中，不属于企业衰退期财务管理战略的是（）。

11.

第

2

题

某种债券面值为1000元，季度利率为2%，市场利率为8%，那么该债券的发行价格应定为（）元。

A.1000B.980C.1050D.1100

12.企业对外产权投资需要大额资金，其资金来源通过发行公司债券解决，此行为产生的筹资动机是()。

A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.混合性筹资动机D.调整性筹资动机

13.第

7

题

在资本结构理论中认为不需要研究资本结构对企业价值影响的是（）。

A.净收益理论B.净营业收益理论C.MM理论D.代理理论

14.按照我国《公司法》规定，在企业成立时()。

A.实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立

B.企业成立时的实收资本与注册资本不一致

C.成立时不一定一次筹足资本金总额，但规定了首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限

D.成立时一次应筹足资本金总额的50%以上

15.根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）

A.股东B.债权人C.经营者D.供应商

16.第

1

题

下列各项中，能够引起资产总额和所有者权益总额同时变动的是（）。

A.根据经过批准的利润分配方案向股东发放现金股利

B.用法定公益金为企业福利部门购置医疗设备一台

C.以低于债务账面价值的现金清偿服务

D.按规定将应付可转换公司债券转换成股份

17.下列关于证券资产投资风险的表述中，错误的是（）。

A.价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性

B.一般来说，股票投资的购买力风险远大于债券投资

C.期限越长的证券资产，要求的到期风险附加率越大

D.当证券资产投资报酬率低于市场利率时，证券资产的价值低于其市场价格

18.投资基金的收益率是通过（）的变化来衡量的。

A.基金净资产的价值B.基金认购价C.基金赎回价D.基金资产的价值

19.

第

18

题

表示投资者对某种资产合理要求的最低收益率称为（）。

A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.名义收益率

20.相对于其他股利政策而言，股利的发放既具有一定的灵活性，又有助于稳定股价的股利政策是（）

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

21.

第

20

题

如果某投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（）。

22.

第

11

题

利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点是（）。

A.可以加速现金的周转B.可以降低现金管理成本C.可以减少收账人员D.可以缩短发票邮寄时间

23.下列关于财务杠杆系数的说法正确的是（）。

A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数

B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数

C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系为了扩大当期应纳税所

D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数

24.项目A投资收益率为10％，项目B投资收益率为15％，则比较项目A和项目B风险的大小，可以用（）。

A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的收益率D.两个项目的标准差率

25.随同产品出售但不单独计价的包装物，应于发出时按其实际成本计入（）中。A.A.其他业务成本B.管理费用C.销售费用D.主营业务成本二、多选题(20题)26.下列属于通过所有者或市场约束经营者办法的有（）。

A.解聘B.接收C.激励D.绩效股

27.下列关于名义利率和实际利率的说法，正确的有（）。

A.实际利率是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩）风险的利率

B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率

C.名义利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率

D.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率

28.在经济衰退时期，企业应采取的财务管理战略包括()。

A.提高产品价格B.出售多余设备C.停产不利产品D.削减存货

29.

第

30

题

企业内部直接财务环境主要包括企业的（）。

A．生产能力

B．聚财能力

C．用财能力

D．生财能力

E．理财人员素质

30.下列表述中可以被看作年金的有（）。

A.采用直线法计提的折旧

B.投资者每期收到的按照固定股利支付率政策支付的普通股股利

C.每年相同的销售收入

D.按产量基础计算的奖金

31.

第

34

题

关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有（）。

32.

第

28

题

零基预算的编制程序包括（）。

33.吸收直接投资的出资方式除了可以以货币资产出资外还可以（）

A.以实物资产出资B.以工业产权出资C.以土地使用权出资D.以特定债权出资

34.下列各种风险应对措施中，属于风险规避措施的有（）。

A.退出某一市场以避免激烈竞争B.拒绝与信用不好的交易对手进行交易C.购买保险D.禁止各业务单位在金融市场上进行投机

35.

第

34

题

根据《企业破产法》的有关规定，下列事项中属于债权人会议职权的有（）。

A.履行债务人和对方当事人均未履行的合同B.担保物的取回C.通过债务人财产的管理方案D.通过破产财产的变价方案

36.

第

27

题

以下可能影响到企业选择流动资产投资战略的因素有（）。

37.财务预算编制的基础是()。

A.财务决策B.财务预测C.财务控制D.财务分析

38.第

27

题

公司治理结构是指明确界定（）职责和功能的一种企业组织结构。

A.股东大会B.监事会C.董事会D.经理人员

39.

第

31

题

下列项目中，属于变动成本的是（）。

A.直接材料B.广告费C.直接人工D.职工培训费

40.

第

29

题

内部控制制度设计的原则包括（）。

A.可比性原则B.制衡性原则C.合理性原则D.成本效益原则

41.财务预算中的预计财务报表包括（）。A.A.预计收入表B.预计成本表C.预计利润表D.预计资产负债表

42.

第

35

题

普通股筹资成本的计算方法包括（）。

A.股利折现模型B.资本资产定价模型C.线性回归法D.无风险利率加风险溢价法

43.管理绩效评价工作程序包括（）。

A.收集整理管理绩效评价资料B.聘请咨询专家C.召开专家评议会D.形成定性评价结论

44.

第

26

题

下列各项中属于减少风险的方法的是（）。

A.对债务人进行信用评估B.拒绝与不守信用的厂商业务往来C.进行预先的技术模拟试验D.采用多领域的投资以分散风险

45.下列选项中，属于企业投资纳税管理的有（）。

A.企业直接投资纳税管理B.企业间接投资纳税管理C.直接对外投资纳税管理D.直接对内投资纳税管理

三、判断题(10题)46.

第

40

题

长期债券投资的目的主要是为了获得收益。（）

A.是B.否

47.财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司发行的有价证券，如公司债券、公司股票等作为股利发放给股东。（）

A.是B.否

48.一般认为，金融工具的流动性强，其风险大、收益高。()

A.是B.否

49.按照股利的所得税差异理论，股利政策与股价相关，由于税负影响，企业应采取高股利政策。()

A.是B.否

50.风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小。（）

A.是B.否

51.在存货的ABC控制系统下，应当重点管理的是品种数量较多的货。（）

A.是B.否

52.金融租赁公司介于金融机构与企业之间，它也属于金融机构。()

A.是B.否

53.如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且建设期为零，营业期每年净现金流量相等，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数等于该项目静态回收期期数。()

A.是B.否

54.代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本和外部融资成本。（）

A.是B.否

55.在债券持有期间，当市场利率下降时，债券价格一般会随之下跌。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.第

51

题

某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售100000件产品，单价20元，变动成本率60%，固定成本为100000元。企业先准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为一个月，该客户愿意购买30000件，预计坏账损失率（坏账损失占销售额的比率，下同）为2．5%，收账费用20000元，预计应收账款周转天数为40天；如果信用期限为两个月，该客户愿意购买40000件，预计坏账损失率为4%，收账费用为30000元，需要增加固定成本3万元，预计应收账款周转天数为90天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模，等风险投资的最低报酬率为10%。（1年按360天计算）

要求：

（1）做出采用何种方案的决策；

（2）在（1）的决策结果的基础上，为了加速应收账款回收，决定使用现金折扣的办法，条件为“2/10，1/20，n/60”，估计该客户货款的50%会在第10天支付，该客户货款的20%会在第20天支付，其余货款的坏账损失率估计为5%。预计应

收账款周转天数为45天，收账费用下降到10000元，试做出是否采用提供现金折扣的信用政策。

57.第

52

题

甲公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为3000元，目前出售可获得现金30000元。使用该设备每年可获得收入600000元，经营成本400000元。市场上有一种同类新型设备，价值100000元，预计4年后净残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少30000元。企业适用所得税税率为33%，基准折现率为19%。（按直线法计提折旧）

要求：

（1）确定新、旧设备的原始投资及其差额；

（2）计算新、旧设备的年折旧额及其差额；

（3）计算新、旧设备的年净利润及其差额；

（4）计算新、旧设备净残值的差额；

（5）计算新、旧设备的年净现金流量NCF；

（6）对该企业是否更新设备做出决策。

58.（3）不增发新股。

要求：

（1）计算2007年的净利润；

（2）计算增加长期负债的数额；

（3）计算该股票的β值；

（4）计算权益资金成本；

（5）假设不考虑筹资费用，计算原来的长期负债和新增加的长期负债的资金成本；

（6）计算筹集资金后的加权平均资金成本。

59.B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关资料如下：(单位：元)B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25％；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。已知：(P／A，10％，6)=4．3553，(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，6)=0．5645要求：(1)填写下表：(2)填写下表：(3)判断应否实施更新设备的方案。

60.E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表1所示：每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付；2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表2所示：注：表内“材料定额单耗”是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的“*”为省略的数值。资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。要求：(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程)(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。(3)计算乙材料的单位标准成本。(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。(2011年)

参考答案

1.B

2.D应收账款占用资金应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本=2000/360x45x60%x8%=12(万元)

3.B在上市公司杜邦财务分析体系中，净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。

4.C本题考核净现值和净现值率之间的关系。净现值率＝净现值/原始投资的现值合计＝净现值/800，所以项目的净现值＝0.5×800＝400(万元)。

5.C由杜邦分析体系可知。

6.B风险追求者选择风险资产的标准是：当预期收益率相同时，选择风险大的。所以本题的答案为选项B。

7.A本题考核的是对内直接投资的含义。对内直接投资是企业将资金直接投向生产经营性资产以期获得收益的行为，如投资固定资产、无形资产，垫付营运资金等。对外投资如合作、联营等。选项D属于间接投资。

8.B根据投资组合收益率方差VP=+2W1W2Cov(R1，R2)，式中，VP为投资组合的方差，W1为第一项资产在总投资额中所占的比重，σ1，为投资于第一项资产收益率的标准离差，W2为第二项资产在总投资额中所占的比重，σ2为投资于第二项资产收益率的标准离差，Gov(R1，R2)为投资于两项资产收益率的协方差，由此可知并未涉及到单项资产的贝它系数。

9.C通常认为速动比率为1是正常的，低于1则认为短期偿债能力偏低，这只是一般看法，因行业不同速动比率也有很大差别，不能一概而论。例如采用大量现金销售的商店，几乎没有应收帐款，大大低于l的速动比率也是很正常的。

10.A在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理战略，在衰退期，企业的财务管理战略包括：(1)停止扩张；(2)出售多余设备；(3)停产不利产品；(4)停止长期采购；(5)削减存货；(6)停止扩招雇员。

11.A季度利率为2%，年票面利率＝4×2%＝8%，已知市场利率为8%，票面利率等于市场利率，该债券应该平价发行，所以，发行价格应该是1000元。

12.C混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。企业对外产权投资需要大额资金，其资金来源通过发行公司债券解决，这种情况既扩张了企业规模，又使得企业的资本结构有较大的变化，此行为产生的筹资动机是混合性筹资动机。所以本题答案为选项C。

13.B净营业收益理论认为：决定企业价值的高低的关键因素是企业的净营业收益，其价值不受资本结构的影响。

14.C本题的考点是资本金缴纳的期限。我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。

15.A股东首先是企业的所有者肯定是要承担最大的风险，因为各国的公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他各方面的利益之后才会有股东的利益。但是如果对其他利益相关者的要求不加限制，股东就不会有“剩余”了。除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资。因此，在强调公司应承担应尽的社会责任的前提下，应当允许股东财富最大化。

综上，本题应选A。

16.C选项A和D是负债和所有者权益同时变动；选项B资产和所有者权益均不发生变化。

17.B价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性，选项A正确；购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资，选项B的错误；当证券资产持有期间的市场利率上升，证券资产价格就会下跌，证券资产期限越长，投资者遭受的损失越大，因此期限越长的证券资产，要求的到期风险附加率越大，选项C正确；只有当证券资产投资报酬率小于市场利率时，证券资产的价值才会低于其市场价格，选项D正确。

18.A基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。

19.B必要收益率也称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

20.D低正常股利加额外股利政策指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。具有一定的灵活性；有助于稳定股价；可以吸引住那些依靠股利度日的股东。

综上，本题应选D。

剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

固定或稳定增长的股利政策指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。股利的支付与企业的盈利相脱节，忽视实际盈利，即不论公司盈利多少均支付固定或固定比率增长的股利可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化。

固定股利支付率政策指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东，其中这一固定的百分比为股利支付率。股利支付率一经确定一般不得随意变更。年度间股利额的波动较大，给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素。

21.B本题考核相关评价指标之间的联系。净现值＝项目投产后各年净现金流量的现值合计一原始投资现值合计，净现值率＝项目净现值/原始投资现值合计，由此可知，如果某投资方案的净现值为正数，则净现值率必然大于零。

22.A现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。现金回收主要采用的方法是邮政信箱法和银行业务集中法。

23.A一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较低的财务杠杆系数和财务风险（A正确）；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，应保持较高的财务杠杆系数和财务风险（C错误）。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆（B错误）；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆（D错误）。

24.D期望收益率相同时，比较风险的大小可以用方差或标准差；期望收益率不同时，比较风险大小可以用标准差率。综上，本题应选D。

25.C本题考核包装物的核算。随同产品出售但不单独计价的包装物，其成本应计入销售费用。

26.AB解聘是通过所有者约束经营者的办法；接收是通过市场约束经营者的办法；选项CD都是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施。

27.BD【答案】BD

【解析】名义利率，是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩）风险的利率；实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。

28.BCD【答案】BCD

【解析】在经济衰退时期，企业应采取的财务管理战略包括停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。提高产品价格是繁荣时期应采取的财务管理战略，所以A不正确。

29.BCD

30.AC年金是间隔期相等的系列等额收付款项。固定股利支付率是将每年净利润按某一固定百分比作为股利分派给股东，这个金额并不固定。按产量基础计算的奖金随产量变化，不属于年金。综上，本题应选AC。

31.ACD本题考核经济周期相关知识。在企业经济繁荣期应增加劳动力，所以选项8错误。

32.ABC本题考核零基预算的编制程序。零基预算的编制程序包括：动员企业内部各部门员工，讨论计划期内的费用项目和费用数额；划分不可避免费用项目与可避免费用项目；划分不可延缓费用项目与可延缓费用项目。

33.ABCD吸收直接投资的出资方式包括：

以货币资产出资；

以实物资产出资（选项A）；

以工业产权出资（选项B）；

以土地使用权出资（选项C）；

以特定债权出资。指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权（选项D）。

综上，本题应选ABCD。

34.ABD风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。例如，退出某一市场以避免激烈竞争;拒绝与信用不好的交易对手进行交易;禁止各业务单位在金融市场上进行投机。因此ABD正确风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方企业对转移后的风险不再拥有所有权。转移风险不会降低其可能的严重程度，只是从一方移除后转移到另一方。例如，购买保险;采取合营方式实现风险共担。因此C属于风险转移

35.AB本题旨在考查债权人会议的职权。《企业破产法》规定，债权人会议行使下列职权：(1)核查债权。(2)申请人民法院更换管理人，审查管理人的费用和报酬。(3)监督管理人。(4)选任和更换债权人委员会成员。(5)决定继续或者停止债务人的营业。(6)通过重整计划。(7)通过和解协议。(8)通过债务人财产的管理方案。(9)通过破产财产的变价方案。(10)通过破产财产的分配方案。(11)人民法院认为应当由债权人会议行使的其他职权。故本题应选C、D项，而A、B项属于管理人的职责。

36.ABCD本题考核流动资产投资战略选择的影响因素。在选择流动资产投资战略上，公司债权人的意见尤为关键，所以选项A正确；许多公司，尤其是较小的公司，由于有限的短期借贷可获性和有限的整体资本化，被迫采用受限的投资战略，所以选项D正确；一个公司的流动资产战略还可能受产业因素的影响，所以选项B正确；流动资产投资战略的另一个影响因素是哪类决策者影响公司政策，所以选项C正确。

37.AB财务预算编制的基础是财务预测和财务决策。

38.ABCD公司治理结构是指明确界定股东大会、监事会、董事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。

【该题针对“法律环境”知识点进行考核】

39.AC广告费和职工培训费属于固定成本。

40.BCD内部控制制度设计的原则包括：(1)合法性原则；(2)全面性原则；(3)重要性原则；(4)有效性原则；(5)制衡性原则；(6)合理性原则；(7)适应性原则；(8)成本效益原则。

41.CD

42.ABD普通股筹资成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

43.ABCD【正确答案】ABCD

【答案解析】管理绩效定性评价工作具体包括收集整理管理绩效评价资料、聘请咨询专家、召开专家评议会、形成定性评价结论等内容。

【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】

44.ACD选项B属于规避风险的方法。

45.ABCD企业投资纳税管理分为企业直接投资纳税管理和企业间接投资纳税管理，直接投资纳税管理又可以分为直接对外投资纳税管理和直接对内投资纳税管理。

46.N短期投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。

47.N本题错在没有强调以公司拥有的其它公司的有价证劵作为股利发放给股东，若以本公司发行的股票等作为股利是股票股利，以本公司发行的公司债券作为股利发放给股东是负债股利。

48.N一般认为，金融工具的流动性与风险、收益呈反方向变动，风险与收益呈同方向变动。

49.N由于普遍存在的税率及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收入最大化目标，企业应当采用低股利政策。

50.N风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

51.N在存货的ABC控制系统下，A类存货是控制的重点，而A类存货属于品种数量较少，但金额较大的存货。

52.Y金融租赁公司属于非银行金融机构。

53.Y项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第期每期净现金流量取得了普通年金的形式，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数等于该项目静态回收期期数。

54.N代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本，因此，理想的股利政策应该是使代理成本和外部融资成本之和最小的股利政策。

55.N市场利率下降，则计算债券价值时的折现率下降，债券价值会上升，所以债券价格一般会随之上升。

56.单位：万元

项目提供现金折扣年销售额增加4×20=80变动成本增加80X60%=48固定成本增加3现金折扣成本增加80X(50%×2%+20%×l%)=O．96信用成本前收益增加28.04应收账款占用资金增加80/360X45×60%=6应收账款机会成本增加6×10%=O．6坏账损失增加80×30%×5%=1.2收账费用增加1信用成本后收益增加28.04—0.6—1.2—1=25.24结论：根据25．24大于21．6可知，提供现金折扣之后，信用成本后收益进一步增加了，因此应采用提供现金折扣的信用政策。

57.①新设备原始投资=100000元

旧设备原始投资=30000元

二者原始投资差额=100000－30000=70000元

②新设备年折旧额=（100000－6000）÷4=23500元

旧设备年折旧额外=（30000－3000）÷4=6750元

二者年折旧额差额=23500－6750=16750元

③新设备年净利润额=[600000－（400000－30000＋23500）]×（1－33%）=138355元

旧设备年净利润额=[600000－（400000＋6750）]×（1－33%）=129477.50元

二者年净利润差额=138355－129477.50=8877.5元

④新、旧设备净残值差额=6000－3000=3000元

⑤新设备年净现金流量：

NCF0=－100000元

NCF1－3=138355＋23500=161855元

NCF4=138355＋23500＋3000=167855元

旧设备年净现金流量：

NCF0=－30000元

NCF1－3=129477.50＋6750=136227.5元

NCF4=129477.5＋6750＋3000=139227.5元

二者年净现金流量差额：

△NCF0=―100000―（―30000）=－70000元

△NCF1－3=161855－136227.5=25627.5元

△NCF4=167855－139227.5=28627.5元

⑥计算△IRR

测试r=18%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,18%,3）＋28627.5×（P/F,18%,4）=487.93元

测试r=20%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,20%,3）＋28627.5×（P/F,20%,4）=