公司应收账款集合信托计划尽职调查报告模板

公司应收账款集合信托计划尽职调查报告资料内容仅供参考，如有不当或者侵权，请联系本人改正或者删除。**·无锡**科教应收账款集合资金信托计划尽职调查报告资产信托总部9月概要1.1报批项目无锡市**科教产业投资发展有限公司(以下简称:”无锡**科教”)为提高其资产的流动性,拟将其对无锡山水城管委会(以下简称”无锡山水城”)享有的经审计的约【6】亿元应收款(详见专项审计报告)进行转让以获得融资,我司发行信托计划募集资金受让该应收账款进行投资,无锡**将所得的信托资金用于对清源河以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太高速以北区的基础设施整理工程。信托发行后,无锡**科教按期向**信托支付回购款,无锡**科教以其依法持有的【土地】提供抵押(抵押价值详见评估报告)作为对其履行回购义务的担保;同时,无锡市城开投资发展公司(以下简称”无锡城开”)为无锡**科教回购上述应收账款提供连带责任担保。1.2信托项目概述**信托经过发行信托计划”**信托•无锡**科教应收账款集合资金信托计划”(以下简称”信托计划”或”本信托”)募集资金,拟募集资金规模【3亿-3.5】亿元,信托资金用于受让无锡**科教享有的对无锡山水城的约【6】亿元应收账款(信托本益覆盖率约【0.95】倍-【1.33】倍),信托资金用于基础设施整理工程。信托计划期限届满时,无锡**科教应按照约定履行回购义务;无锡**科教以其依法持有的【住宅用地】为其履行回购义务提供抵押担保。信托计划期限【24】个月,融资总成本拟定为【12.5%】/年。1.3 项目亮点(1)区域发展优势显著无锡滨湖区处于长三角一体化发展地带,位于中国经济实力最强的经济圈,区位优势明显。同时,京沪高铁的建设为其发展提供带来了历史性的机遇,该铁路位于中国东部地区的华北和华东地区,两端连接环渤海湾和长江三角洲两个经济区域。铁路通车后,无锡融入上海半小时经济圈,挺进环渤海湾经济圈。滨湖区具有显著的区位优势、政策优势和发展机遇,发展前景良好,财政实力将明显增强,这一方面为本项目推进以及收益的实现提供良好的外部环境;同时政府财力的夯实也有利于进一步增强融资主体的财力支持,增强后者的信用质量和偿债能力。(2)项目综合效益良好本项应收款对应项目已基本完工,应收款的回购收益可有效覆盖本项目信托计划投资收益及本金。(3)偿债保障措施充分除享有本项目回购款带来的项目净收益现金流作为还款来源的直接保障外,本项目就本信托计划的投资收益及本金偿付还有以下保障措施:为了进一步明确政府的债务及相关财政资金的安排,无锡市滨湖区相关部门将出具财政资金安排文件,并经过人大审批,承诺将还款计划纳入专项财政预算,在信托到期前,优先以该无锡市滨湖区人民政府财政收入和土地收入支付到期债务,若仍不足支付的,由其督促安排资金,用于向**信托支付到期债务。如无锡山水城管委会未按约履行偿付上述应收账款的义务,**信托有权要求无锡**科教回购上述应收账款。在信托计划期限内,无锡**科教以无锡南泉古镇建设发展有限公司拥有住宅土地提供抵押担保。抵押率为4.5-5.3折。无锡市城开投资发展公司为无锡山水城管委会偿付上述应收账款的义务及/或无锡**科教的上述回购义务提供连带责任保证担保。(4)风险缓释措施本方案针对本项目信托计划所面临的主要风险采取了相应的风险缓释措施:a．宏观和区域经济波动风险。京沪高速铁路的开通为无锡市、各区域的经济和社会发展带来了重大机遇。依托于此,并根据合理审慎的预测,滨湖区未来的经济财政实力将明显增强,抗风险能力也将进一步增强。b．融资主体运营风险缓释措施。公司主要为政府代建项目,收入来源稳定,预计在信托期限内(下半年、及)营业收入总额约为20.84亿元(未包括财政补贴收入),运营风险相对较少。c．资金风险。本项目资金将由【】银行监管,以满足项目资金安全。同时,作为主要的山水城开发平台,公司可获得来自山水城管委会及滨湖区财政的积极支持。这能够有效弱化外部融资不足或者不及时对项目建设造成的不利影响。

尽职调查情况说明2.1初步尽职调查情况我部对业务材料的收集、核实、实地考察实行两人制。具体的调查了解情况如下:(1)了解交易对手基本情况,查阅相关信息,探讨可行方案;(2)与客户方面谈、沟通,取得客户方及项目基础资料,具体工作内容如下:=1\*romani.与客户方访谈,确定可行的交易方案等;=2\*romanii.审阅客户提供的资料,获取最新的交易对手基本信息、财务报表等,核对客户方提供的书面资料原件;=3\*romaniii.就相关信息与客户沟通、核实;=4\*romaniv.走访与项目相关的政府部门,了解当地的工商、税务等部门法规和政策。(3)利用互联网及有关公开信息收集交易对手及相关方的信息,对其经营、财务状况及未来发展做进一步分析。经过初步尽职调查,我部认为本信托项目合法、合规,且风险可控,我司预期收益良好,项目具备可行性。2.2法律尽职调查为进一步了解本信托项下交易对手及担保物情况,上海市中伦律师事务所配合经办人员对该项目进行了法律尽职调查,对尽职调查文件进行了审阅,并至相关工商行政管理机构等政府部门进行了走访和调查。(详情参见上海市中伦律师事务所出具的《法律尽职调查报告》)2.3财务尽职调查/专项审计我部在项目现场及经过审阅融资方提供的审计报告的方式开展财务尽职调查工作,尽职调查的结果显示,本信托交易对手的财务状况(包括资产状况、负债状况、资信水平、或有负债和担保状况等)基本满足信托交易对手的要求(具体详见之后的交易对手情况分析部分)。同时,我部委托【上海上会会计师事务所】对无锡**科教应收无锡山水城的约【13.22】亿元应收账款进行了专项审计(具体详见审计报告)。

交易对手情况分析3.1融资主体:无锡市**科教产业投资发展有限公司(以下简称:”无锡**科教”)无锡市**科教产业投资发展有限公司(以下简称:”无锡**科教”)作为应收款的转让方及回购主体,应对其履约能力及信用状况进行分析。3.1.1公司基本情况项目信息公司名称无锡市**科教产业投资发展有限公司注册号719组织机构代码证79455994-8住所无锡太湖新城科教产业园震泽路27号法定代表人陆雅艳公司类型有限公司(法人独资)成立日期注册(实收)资本40,000万元股东无锡山水城信息服务中心(事业单位)100%独资经营范围利用自由资金对外投资;市政公共设施管理;建筑材料;装饰装潢材料、电子计算机及配件的销售;计算机软硬件及集成系统开发。无锡**科教直属于无锡山水城管委会(省级园区),为无锡市滨湖区山水城管委会的平台公司,负责对政府批准确定的重大基础设施项目建设进行融资、投资和建设。作为无锡山水城配套设施、公共设施及胡埭工业安置区标准厂房的投融资主体,园区内企业建筑装潢材料、计算机设备的主要提供者之一,公司已经取得了颇为引人瞩目的业绩,其主要业务为山水城区域内道路、基础设施、工业厂房、保障房的建设和维护。截至6月30日,公司总资产26.87亿元,总负债18.24亿元,所有者权益8.63亿元,资产负债率67.88%。1至6月,公司实现主营业务收入10,075.99万元,净利润2,251.28万元。3.1.2历史沿革无锡**科教产业投资发展有限公司成立于10月,注册资本3,000万元,股东为无锡山水城信息服务中心。10月,公司股东增资,注册资本变更为8,000万元。3月,公司股东再次增资,注册资本变更为30,000万元。12月,其股东对无锡**科教产业投资有限公司进行增资,注册资金变为40,000万元,法人代表原由陈莹赟担任。至1月,由于该公司的人事调动,法人代表由陆雅艳但任。截至6月30日**科教股权结构:3.1.3公司股东:无锡山水城信息服务中心机构类型事业单位法人法人证书5组织机构代码证46630714-3成立时间综合和业务范围受产业园管委会委托,负责辖区内信息服务、咨询和指导工作住所无锡市滨湖区大浮镇漆塘北村9号法定代表人刘一平经费来源差额拨款开办资金10万元举办单位无锡山水城管理委员会无锡山水城由原江苏省无锡太湖山水城旅游度假区和原无锡太湖新城科教产业园于9月整合组建而成,东临无锡市新行政中心、南靠太湖、西至梅梁湖、北接五里湖,行政管辖面积72平方公里,下辖科教产业园(K-Park)、山水城旅游度假区、以及18个行政村和社区,是无锡加快建设生态城、旅游和现代服务城、高科技产业城和宜居城的核心3.1.4公司治理组织架构1)公司股东方为无锡山水城信息服务中心,股东为单一主体,按照公司章程规定,处理相关职权;公司在执行董事领导下设财务部、办公室、融资部、工程管理部四个部门2)董事:公司不设董事会,由股东委派一名执行董事行使相关职权、现任执行董事为陆雅艳3)监事及高管:公司不设立监事会,由股东委派一名监事行使相关职权,现任监事为肖均伟公司高级管理人员陆雅艳女士,法人代表、执行董事:本科学历,1977年出生,现年35岁,1996.11-.07无锡市地税四分局七所;.07-.02无锡市滨湖区大浮镇财政所;.02-.10山水城(滨湖街道)财政审计局;.10-.01山水城(**街道)财政审计局经济建设科;.01—至今山水城(**街道)财政审计局经济建设科、无锡**科教产业投资发展有限公司法人代表(兼)3.1.5主要子公司无锡**科教主要有五家控股子公司,如下表所示:序号主要控股子公司注册资本(万元)持股比例1无锡市太湖惠谷创业投资有限公司2,50050%2江苏华来坞投资发展有限公司25,00060%3无锡**环卫保洁服务公司100100%4仙河苑物业管理有限公司20100%5无锡山水惠普信息技术有限公司60060%3.1.6以下的财务分析是基于经会计事务所有限公司审计并出具标准无保留意见的－单体财务报表审计报告及6月份的合并财务报表审计报告。(1)资产负债情况表3-2资产负债表摘要(单位:万元)单位:万元-12-31-12-31-12-31-6-30是否合并报表是是是是是否经审计是是是否会计师事务所无锡方正会计事务所无锡天成会计事务所无锡华夏中诚会计事务所——审计时间.1.4.1.20.3.19——审计意见类型无保留无保留无保留——货币资金58,22930,46526,17825,649应收账款5,1683,822132,534132,190其它应收款2981087051,803预付款项-3,2243,3393,050存货3,8138,0404,2133,460流动资产合计73,37945,658166,969166,152长期股权投资7,62027,62028,22028,220固定资产净额5,4665,3875,2715,261在建工程73,27187,99560,22361,336无形资产07,7057,7057,705资产合计86,358174,365268,388268,673短期借款9,0008,500应付票据51,00027,00021,06021,060应付账款14524,55736,36235,078预收款项5481,0004,0003,000其它应付款32,04723,55780,76874,335流动负债合计92,84784,622142,193133,477长期借款12,80018,80042,20048,950非流动负债合计12,80018,80042,20048,950负债合计105,647103,422184,393182,427实收资本(股本)30,00040,00040,00040,000资本公积010,00010,00010,000未分配利润8,7235,57518,62820,879所有者权益合计54,09070,94283,99586,246资产部分截至6月末,公司账面总资产合计为26.87亿元,其中流动资产为16.62亿元,占总资产规模的比例为61.85%,公司资产流动性尚好。在流动资产中,应收款项和货币资金所占比例较高,应收账款为公司与无锡山水城管委会的业务往来款项。非流动资产中所占比例最大项目为在建工程,达6.13亿,占总资产的22.81%。主要是公司为山水城管委会代建的仙河苑三期、胡埭工业园厂房、数码港、中科院软件所、元芯园工程等工程。1) 货币资金截至6月末,公司货币资金余额为25,649万元,占总资产的比重为9.53%。货币资金中6,619万元为银行存款,剩余全为外币存款。2) 应收账款至6月末,公司应收账款余额为132,190万元,占总资产的比重为49.20%。应收账款全部为与无锡山水城管委会的往来款项。应收账款账龄均为1年以内。4) 在建工程截至6月末,公司在建工程金额为61,335万元,占总资产的比重为22.81%。主要为公司为山水城管委会代建项目的开发成本。期末余额(万元)仙河苑三期4,281胡埭工业园厂房32,948数码港10,060中科院软件所12,350元芯园1,695负债部分截至6月末,公司账面负债总额为18.24亿元,其中流动负债为13.35亿元,占负债总额的比例分别为73.19%。其中,应付款和其它应付款占流动负债的比例较高,分别为27.19%和60.45%,其它应付款主要为工程往来款项。非流动负债全部为公司借入的长期借款。1)应付票据截至6月末,公司应付票据金额为21,060万元,占总负债的比重为11.51%。均为银行承兑汇票2)应付账款截至6月末,公司应付款金额为34,537万元,占总负债的比重为18.90%。应付无锡亨利富建筑有限公司的往来款项为7,593万元,应付无锡市第二园林古典建筑有限公司款项6,055万元。应付款有77.55%的账龄在1年以内,6.27%在2年以上。3)其它应付款截至6月末,公司其它应付款金额为74,320万元,占总负债的比重为40.73%。其它应付款均为与政府部门与相关单位往来款,应付无锡南泉古镇建设发展有限公司为35,300万元,应付无锡山水城管委会预算外资金10,000万元;应付江苏太湖基础软件股份投资有限公司9,150万元;应付无锡山水生态农业发展有限公司款项8,400万元,应付无锡市**绿化工程有限公司为7,890万元,其它应付款中有91.04%比例账龄在1年以内。4)长期借款截至6月末,公司长期借款金额为48,950万元,占总负债的比重为26.81%。公司长期借款情况借款银行借款金额(万元)借款期限保证方式华夏银行无锡城西支行7,500.4.26-.4.26太湖数码公司房产抵押锡州农商行**支行5,500.1-.1.25胡埭工业用房抵押,山水建设担保建设银行**支行29,200.1.14-.8.13太湖创意公司4-16号楼抵押,山水建设担保合计48,950所有者权益截至6月末,公司所有者权益为8.62亿元,其主要由实收资本和少量未分配利润构成。实收资本截至6月末,公司实收资本为40,000万元。其中,无锡山水城信息服务中心对公司投资40,000万元,占比100%。从上表能够看到,无锡**科教资产规模较大,且逐年稳步增长。从资产结构来看,流动资产占比较高,主要为应收账款和货币资金,应收账款均为公司与无锡山水城管委会的业务往来款项。非流动资产主要是在建工程,为公司为山水城管委会代建的项目工程等。总体来看,资产的可变现性较强。企业负债在-之间有过较大增长,其余时间保持均衡;从负债结构看,流动负债占比较大,主要为各业务单位资金往来的其它应付款和工程支出方面的应付款;非流动负债主要为长期借款,专项用于工程建设。整体来看,公司资产负债结构较为合理,资产负债率保持在适当水平。从其资产结构看,货币资金较为充裕,符合政府投、融资企业运作的一般模式。从其负债结构看,金融机构借款较多,企业具有较强的融资能力,但在负债规模方面具有较好的控制力。(2)经营状况表3-3利润表摘要单位:万元项目6月营业总收入54,59733,026147,69510,076营业利润8,7235,00513,0532,251营业外收入0000利润总额8,7235,00513,0532,251净利润8,7235,00513,0532,251从上表能够看到,无锡**科教主营业务收入及利润在有较大增长,主要是为山水城管委会代建工程的回款确认从而获取了较高的净利润。整体看,公司具有较强的获利能力,经营状况良好。(3)现金流情况现金流量表摘要单位:万元项目6月经营活动现金流入90,75174,35847,091经营活动现金流出65944,385-964经营活动现金流量净额90,09229,97346,127投资活动现金流量净额-74,016-66,084-65,314筹资活动现金流量净额39,00015,50014,900现金及现金等价物增加额55,076-20,612-4,287由上表能够看到,无锡**科教经营活动产生的现金流量较为充裕,经营活动产生的净现金流较大,表现出良好的资金营运能力。企业对外投资主要是业务组建,投资收益未明显,故仍为负值。筹资方面,公司一直有较大的贷款规模,显示出较强的融资能力。整体来看,企业经营活动的现金流量较为充沛,具备较强的偿债能力。(4)财务比率指标名称-6一、盈利能力分析1、长期资本报酬率13.04%5.58%10.34%1.66%2、总资产利润率10.10%2.87%4.86%0.84%4、营业利润率15.98%15.15%8.84%22.34%5、净利率15.98%15.15%8.84%22.34%6、股东权益报酬率16.13%7.06%15.54%2.61%二、偿债能力分析1、流动比率0.790.541.171.242、速动比率0.690.411.121.203、现金比率0.630.360.180.194、资产负债比率1.220.590.690.685、产权比率1.951.462.202.126、有形净值债务比率1.951.642.422.327、营运资金长期负债比率-1.970.210.330.368、长期负债比率0.150.110.160.18三、运营能力分析1、总资产周转率0.250.670.042、固定资产周转率6.0927.721.913、流动资产周转率0.551.390.064、存货周转率5.5724.112.631)盈利能力分析至,融资人长期资本报酬率均在5.58%以上,达10.34%;总资产利润率平均达2.9%以上。近四年利润率居9%-22%以上,股东权益报酬率最高达15.54%。显示企业具有稳定的盈利能力。2)运营能力分析-融资人总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率均呈稳步上升态势,其中总资产周转率67%,基本与全行业绩效评价标准版中企业良好值持平,流动资产周转率139%,高于企业良好值,存货周转率2410%,元高于企业优秀值。显示融资人具有较好的营运能力,未来发展看好。3)偿债能力分析融资人流动比率117%,速动比率114%,均达行业良好值。资产负债率近三年均不高于58%,其中资产负债率53%,达到行业良好值。三年平均产权比率114%,有形净值债务比率达200%,显示企业长短期偿债能力较强。(5)对外担保、诉讼、信用情况经查阅贷款卡,截止6月8日,无锡**科教(不包含子公司)对外担保余额约为5,500万元。对外担保明细被担保单位主债权人担保本金担保日期无锡市金华电器控制设备厂建行**支行2,500万.3.23-.8.26无锡太湖石化装备厂华夏城西支行3,000万.1-.3根据上海市中伦律师事务所于9月15日在全国法院被执行人信息查询()上的独立调查,不存在以无锡**科教为被执行人的案件记录。根据无锡**科教出具的书面说明确认不存在任何现时的或潜在的诉讼、仲裁、索赔、行政诉讼或者行政复议案件。经查阅人行信贷征信系统,无锡**科教不存在”不良信贷信息”及”欠息信息”,信用状况良好。(6)财务分析结论无锡**科教近三年以来资产总额保持增长态势,资产负债率较合理;主营业务收入稳步增长,融资能力较强,营业利润和利润总额均稳步增长;现金流量充沛。总体来看,公司资产、负债结构合理,债务规模控制较好,各项财务指标基本正常。从企业资产及经营状况来看,企业具备较强的偿债能力。3.1.7总体评价无锡市**科教产业投资发展有限公司为无锡市滨湖区国资委下属重点基础设施投资企业,企业经营状况良好,具有较好的社会声誉和财务状况,与其开展业务合作能够有效的控制资金风险,保证信托资金兑付。

3.2担保人:无锡城开投资发展公司(以下简称”无锡城开”)3.2.1公司情况无锡城开基本信息表项目信息公司名称无锡市城开投资发展公司注册号700组织机构代码证13624533-0住所无锡市洪桥路879号法定代表人汤建兴公司类型全民所有成立日期1993年11月26日注册资本91,437万元实收资本91,437万元股东无锡市滨湖区区有资产管理委员会经营范围一般经营项目:利用自有资产对外投资;授权范围内的区有资产经营与管理:包括租赁、收购、兼并;物业管理无锡市城开投资发展公司(简称无锡城开)成立于9月,是滨湖区人民政府重要的投融资平台公司,截至12月31日,公司资产总计25.31亿元,所有者权益合计13.92亿元;营业收入1,950万元,营业利润1,841万元,利润总额25,307万元。3.2.2财务情况解析(1)资产负债情况资产负债表摘要(单位:万元)-12-31-12-31-12-31是否为合并报表是否经审计是会计师事务所无锡信达会计事务所无锡信达会计事务所审计时间.1.25.2.15审计意见类型无保留无保留货币资金45,0631,9363,460应收票据10050应收账款1221176预付款项21,33311,2135,325其它应收款38,89734,94357,589流动资产合计105,30548,24666,560长期股权投资55,71032,71033,710长期债权投资200固定资产净额42,16639,25439,292在建工程17,91365,49488,781无形资产24,71924,719资产合计221094210626253082短期借款4,000应付票据-6,820应付账款7943375预收款项121735应交税费916952其它应付款15,65916,13828,777流动负债合计34,64220,26922,421长期借款64,50076,50091,500负债合计99,14296,769113,921实收资本(股本)51,34791,34791,347资本公积68,65819,06419,064未分配利润1,9473,4432,875所有者权益合计121,952210,623139,161资产部分1)截止12月31日,无锡城开的其它应收款总额57,589万元,占总资产的22.75%,主要为业务往来款,明细如下(金额前三)无锡市滨湖建设产业发展有限公司23,530万元无锡市滨湖区经营管理站15,881万元无锡市金正资产服务有限公司12,630万元2)截止12月31日,长期股权投资3,3710万元,占总资产的13.31%。明细如下(金额前三)无锡金城湾建设投资发展有限公司14,000万元无锡市科教投资发展有限公司10,000万元3)截止12月31日,固定资产总额为39,292万元,占总资产的15.49%。主要产生于房屋价值,达39,185万元4)截止12月31日,在建工程总额为88,781万元,占总资产的35.04%,主要集中于为政府代建的环境修复工程及商务中心开发工程,明细如下:长广溪湿地生态修复工程56,226万元K-park商务中心31,695万元5)截止12月31日,无形资产总额为24,719万元,占总资产的9.76%,主要由无锡城开储备开发的土地价值构成。负债部分:1)截止12月31日,其它应付款总额为28,777万元,占总负债的25.28%,明细如下:滨湖区财政局国库科6,000万元无锡滨湖区经营管理站1,345万元滨湖区财政局国土工程借款900万元项目专项资金448万元2)截止12月31日,有长期借款91,500万元,明细如下:江苏银行 38,500万元建设银行 33,000万元农业银行 10,000万元无锡农村商业银行 10,000万元(2)经营状况利润表摘要(单位:万元)项目主营业务收入2,0212,0431,950营业利润1,6361,5161,325投资收益24,000利润总额1,6341,52325,307净利润1,5581,49525,307从上表能够看到,无锡城开主营业务收入极为稳定;公司主营业务收入主要为等;由于产生巨额投资收益,利润较好。整体看,公司的经营状况较好,且能取得市政府较大的支持,具有较强的获利能力。(3)现金流情况现金流量表摘要(单位:万元)项目经营活动现金流量净额投资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额现金及现金等价物增加额(由上表能够看到,无锡城开经营活动产生的现金流量较为充裕,经营活动产生的净现金流较大,表现出良好的资金营运能力。企业对外投资规模较大,投资收益尚未体现,故体现为负值,符合投资及收益的市场运作规律。筹资方面,,受国家宏观政策影响,企业新增贷款额度减少,故体现为负值。整体来看,企业经营活动的现金流量较为充沛,具备较强的偿债能力。)(4)财务比率指标名称一、盈利能力分析1、长期资本报酬率0.84%0.52%10.97%2、总资产利润率0.70%0.71%10.00%4、营业利润率80.95%74.20%67.95%5、净利率77.09%73.18%1297.79%6、股东权益报酬率1.28%0.71%18.19%二、偿债能力分析1、流动比率3.042.382.972、速动比率2.421.822.733、现金比率1.300.100.154、资产负债比率44.84%45.94%45.01%5、产权比率81.30%45.94%81.86%6、有形净值债务比率81.30%52.05%99.54%7、营运资金长期负债比率91.28%273.44%207.30%8、长期负债比率29.17%36.32%36.15%三、运营能力分析1、总资产周转率0.95%0.84%2、固定资产周转率19.53%16.93%3、流动资产周转率2.66%3.40%1)盈利能力分析担保人长期资本报酬率达10.97%;总资产利润率平均达10%以上。近三年利润率居70%以上,达到1297.79%;股东权益报酬率最高达18.89%。显示企业今后具有较强的盈利能力。2)运营能力分析-融资人总资产周转率、流动资产周转率、流动资产周转率均呈稳步上升态势,其中总资产周转率67%,基本与全行业绩效评价标准版中企业良好值持平,流动资产周转率16.39%,高于企业良好值,流动资产周转率3.40%,远高于企业优秀值。显示融资人具有较好的营运能力,未来发展看好。3)偿债能力分析融资人流动比率297%,速动比率273%,均达行业良好值。资产负债率近三年均不高于45%,达到行业良好值。三年平均产权比率69.7%,有形净值债务比率达77.63%,显示企业长短期偿债能力较强。(5)对外负债及担保情况无锡城开长期借款明细(截至12月31日;单位:万元)借款银行借款金额(万元)借款期限保证方式江苏银行38,500农业银行10,000建设银行33,000无锡农村商业银行10,000合计91,500从上表的统计可知,无锡城开在信托期限内到期的长期借款数额约为9.15亿元。同时,经查阅贷款卡,截至6月8日,无锡城开的贷款余额约为亿元,对外担保余额约为亿元,抵押担保余额约为亿元。(6)财务分析结论无锡城开近三年以来资产总额保持增长态势,资产负债率较合理,流动比率较高;主营业务收入稳步增长,经营性现金流充沛;企业金融机构借款较多,具备较强的融资能力。总体来看,公司资产、负债结构合理,债务规模控制较好,各项财务指标基本正常。从企业资产及经营状况来看,企业具备较强的偿债能力、较好的担保能力。3.2.5信用状况经查阅人行信贷征信系统,无锡城开不存在”不良信贷信息”及”欠息信息”,信用状况良好。3.2.6诉讼及纠纷情况根据上海市中伦律师事务所于6月8日在全国法院被执行人信息查询()上的独立调查,不存在以无锡城开为被执行人的案件记录。根据无锡城开出具的书面说明确认不存在任何现时的或潜在的诉讼、仲裁、行政诉讼或者行政复议案件。3.2.7总体评价无锡城开作为滨湖区人民政府重要的投融资平台公司,承担了湿地建设、商务楼建设等项目,公司资产规模及营业收入逐年稳步增长,现金流量充沛,信用状况良好;当前不存在诉讼及纠纷。经初步分析,无锡城开作为本信托项下交易对手,偿付能力较强,信用风险较低,担保能力很强。

应收款分析本信托项下信托资金用于受让无锡**科教对无锡山水城持有的应收款,故该等应收款存续的合法、有效性对信托设立的合法性、信托的正常运作及信托财产的安全性有重要影响,有必要对此进行分析。4.1应收款基本信息拟转让的应收款信息工程名称仙河苑三期合同名称《仙河苑三期保障房代建及移交及回购合同》合同签署日工程进度已于6月基本完工投资款项13.75亿应付工程款13.75亿已付工程款5,310万元未付款项(应收款数额)132,190万元4.2．项目合法合规性确认仙河苑三期征地拆迁安置房建设项目是按照国家有关规定,经各有关部门批准实施,其建设合法、合规,相应的政府批文如下:无锡市发展和改革委员会《关于无锡太湖新城科教产业园区管理委员会建造征地拆迁安置房立项的批复》(锡发改资()第108号)无锡市建设局《关于仙河苑三期征地拆迁安置房地块公建配套项目立项的批复》(锡建总()183号);建设工程规划许可证(建字第F-320211B0001号);建设用地规划许可证(锡规滨地()第045号);建筑工程施工许可证(320211A);仙河苑三期土地证(锡滨国用()第205号)。4.3．应收账款合法性确认仙河苑三期征地拆迁安置房建设项目为政府性投资项目,无锡山水城管委会与无锡**科教签订了《仙河苑三期保障房代建及移交及回购合同》,无锡山水城管委会委托公司负责中仙河苑三期,项目建设资金由公司自筹,无锡市滨湖区人民政府根据协议约定支付公司项目回购款。回购价格是仙河苑三期征地拆迁安置房项目总投资预算13.75亿;根据无锡山水城管理委员会出具的《应付未付工程款确认函》,由于无锡**科教产业投资发展公司负责建设的仙河苑三期项目已于6月基本完工,无锡山水城管理委员会已付工程款5,310万元,应付未付工程款为132,190万元,期限截止至7月31日。即当前无锡**对无锡山水城管理委员会享有近13.2亿的债权。无锡市滨湖区人大常委会出具资金安排通知,明确滨湖区人大已确认公司在仙河苑三期征地拆迁安置房项目中对滨湖区人民政府的应收款项债权,同时明确该回购资金由滨湖区财政局根据协议约定具体安排拨付。综上所述,公司上述项目应收债权的合法性已经得到相关机构的一致认同。公司该应收债权法律权利完全,能够就该应收债权发行规模30,000-35,000万元、期限24个月的收益权信托计划。本次购买标的涉及相关法律文书:1、**信托与无锡**科教产业投资发展有限公司签订《应收账款收益权转让及回购合同》;2、无锡**科教产业投资发展有限公司与无锡山水城管委会《债权债务确认书》;3、无锡山水城管委会出具《应付未付工程款确认函》。

募投项目分析本信托计划实际资金用于支付无锡**科教产业投资发展有限公司对清源河以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太高速以北区进行基础设施整理工作产生的支出。5.1项目基本情况根据无锡**科教产业投资发展有限公司与无锡山水城投资发展有限公司签订的《工程代建合同》,由无锡**科教产业投资发展有限公司全面承包无锡山水城投资发展有限公司对清源河以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太高速以北区进行基础设施整理工作。施工期:7月1日~.6.30,工程总价款为9.5亿,其中无锡**科教产业投资发展有限公司预计实际工程价款约为8.5亿。5.2项目合法合规性对清源河以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太高速以北区基础设施整理工作项目是按照国家有关规定,经各有关部门批准实施,其建设合法、合规,相应的政府批文如下:1)无锡市滨湖区发展和改革局《关于无锡山水城投资发展有限公司实施清源路以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太湖高速以北区域基础整理项目立项(项目建议书)的批复》(锡滨发改【】第378号);本次信托资金建设项目所涉及的法律文书:5.3项目投资明细募投项目总投资9.8亿元,包括设计、材料及施工,当前自由资本金部分已经到位。5.4项目建筑进度及未来投资计划项目总投资累计投资投资进度融资额信托期.12清源路以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太湖高速以北区域基础整理项目9.5亿3.5亿3亿3亿3-3.5亿2年清源路以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太湖高速以北区域基础整理项目于7月份刚动工,未来,随着信托资金的到位,公司将继续推进上述项目的建设进度,完成后续工程建设以及配套工程建设等内容。

回款来源分析6.1无锡**科教的回购能力分析鉴于本信托项下主要收益来源为无锡**科教支付的应收款之回购款项,因此有必要对其在信托计划期限内的收益情况及偿债能力进行预测。6.1.1回购款数额及支付时间无锡**科教应支付的回购款数额为:实际募集的信托资金数额×(1+12.5%×信托计划实际存续天数/365)具体支付安排请见后文”信托方案要点”部分。6.1.2无锡**科教收益预测根据无锡**科教提供的近三年财务报表,其主营业务收入主要为租金收入、安置房建回购收入、物业收入。无锡**科教收益测算表(单位:万元)项目营业总收入:60,00069,00079,35091,253其中:主营业务收入60,00069,00079,35091,253其它业务收入000营业总成本49,80057,27065,86175,740其中:主营业务成本45,00051,75059,51368,439营业税金及附加1,8002,0702,3812,738销售费用1,0001,1501,3231,521财务及管理费用2,0002,3002,6453,042加:投资收益000营业利润10,20011,73013,49015,513营业外收入其中:财政定额补贴注:(1)营业收入的测算主要根据公司主营业务在特定期限内可取得的回款,明细参见表5-2。(2)相关成本及费用按照国家会计准则计提标准执行,并进行初步测算。无锡**科教主营业务收入构成(单位:万元)收入明细安置房回购收入54,00062,10071,41582,127租金收入6,0006,9007,9359,126合计60,00069,00079,35091,253根据表5-1及表5-2,无锡**科教于信托期限内(下半年、及)预计营业收入总额约为20.84亿元(未包括财政补贴收入),具备一定的偿债基础。6.1.3信托期限内偿债能力分析无锡**科教主要现金流测算表(单位:万元)项目主要现金流入项目回款50,00040,00050,00050,000土地开发收入250,000300,000350,000400,000其它收入对外融资60,00020,00010,00020,000其中,流动资金贷款银行长期借款信托融资企业债券其它主要现金流出支付项目工程款30,00035,00035,00035,000土地收储160,000230,000260,000290,000偿还借款10,00010,00060,00010,000净额160,00085,00055,000135,000注:对外融资规模主要根据以下情况确定:流动资金贷款根据现存各笔流动资金贷款的可转贷额度确定后续各年度转贷规模;银行长期借款依据各年度所需中长期贷款及项目融资的额度确定;信托融资的规模参照往年平均融资规模及企业对融资成本的承受能力确定;其它融资模式主要为企业间往来款。根据上表,无锡**科教在信托期限内现金流状况良好,整体偿债能力较强。6.2无锡城开担保能力预测鉴于无锡城开为无锡山水城管委会履行应收款的回购义务提供连带责任保证担保,因此有必要对其偿债能力进行分析。无锡城开收入预测表项目营业总收入:28,00033,60040,32048,384其中:主营业务收入26,00031,20037,44044,928其它业务收入2,0002,4002,8803,456营业总成本19,20023,04027,64833,177.6其中:主营业务成本18,00021,60025,92031,104营业税金及附加6007208641,036.8销售费用100120144172.8财务及管理费用500600720864营业利润8,80010,56012,67215,206.4营业外收入(土地增值收益补贴收入)预测依据:主营业务收入主要包括物业收入及工程收入等;其它收入主要包括自来水、燃气工程收入,及房租收入等;营业外收入主要包括土地增值收益补贴收入。相关成本及费用按照国家会计准则计提标准执行,并进行初步测算。从上表能够看到,无锡城开于信托期限内(下半年及、)预计营业收入总额约为10.19亿元(从其营业收入预测值看,与近三年营业收入情况基本相符),具备一定的偿债基础。

无锡市滨湖区财政状况简析滨湖区人民政府对本项目支付的为应收款的支付方收益将作为本信托计划的第一还款来源,因此无锡市以及滨湖区的经济发展状况、财政收支情况以及当地土地市场供给情况将直接影响本信托计划的偿付能力。因此本部分力图深入剖析该地区的经济、财政和土地市场情况,以期更为精确的预测本项目的土地上市投放效益。鉴于无锡山水城管委会为应收款的支付方,在无锡**科教未依约履行回购义务的前提下,信托计划到期时有付款义务,故有必要对其财政状况进行分析。7.1无锡市滨湖区概况无锡市地处长三角苏南地区,GDP和财政收入均居于全国领先地位,城市发展迅速,人民生活富裕。全市地方财政一般预算收入615.00亿元,其中无锡市滨湖区地方财政一般预算收入逾67亿元,政府所有投融资企业到期债务均按期兑付,至今未出现偿付风险。无锡市滨湖区地处长江三角洲腹地,江苏省东南部、无锡市西南部。南依万顷太湖,北靠万里长江,东邻上海、苏州,西接南京,为苏南中心地区。境内水陆交通便捷,环太湖公路、京杭大运河、锡宜高速公路穿境而过,靠近张家港、江阴港、无锡机场、上海虹桥、浦东机场、南京禄口机场,组成了铁路、公路、水运、航空立体的四通八达的交通运输网络。滨湖区是于12月21日,由原无锡市郊区、马山区和锡山市部分乡镇组建成立。全区现有区域总面积629.37平方公里,陆地面积258.45平方公里,耕地面积34.87平方公里。末,该区下辖胡埭1个镇,马山、**、蠡园、华庄、太湖、河埒、荣巷、蠡湖8个街道办事处,拥有无锡太湖国家旅游度假区、江苏省蠡园经济开发区、江苏省无锡太湖山水城旅游度假区、江苏无锡经济开发区、无锡太湖新城科教产业园5个省级以上开发区,共有101个社区居民委员会和9个村居合一委员会。滨湖区位于江苏省东南部,无锡市西南部。南依太湖,北靠长江,东临上海,西接常州。滨湖区于初由原无锡市郊区整体、马山区整体和锡山市部分乡镇合并而成,面积592.7平方公里,区域历史文化悠久,风景秀丽,名胜众多,是中国吴文化和近代民族工商业的发源地。滨湖区被定位为无锡城市核心功能区后,区委、区政府按照建设现代化的行政中心、商务中心、科教中心、旅游度假中心、设计创意中心、生态中心的功能定位和发展要求,全力推进传统产业转型提升、新兴产业培育和功能性服务业发展”三业并进”,经济结构、城乡面貌、民生保障等各个领域都取得了跨越式发展。特别是在新兴产业培育发展上,打造了无锡生物医药研发服务外包区、无锡(国家)工业设计园、科教产业园、传感网创新示范区、蠡湖科教创业园等五大品牌园区,确立了传感网、工业设计、软件服务外包、动漫文化、生物医药、网络经济、通讯技术等七大战略主导新兴产业,引进了中科电、软通动力、Sun、同方软件、盛大网络等一大批知名企业,新兴产业由当初的星星之火形成了燎原突破之势,环湖科教研发产业带的知名度不断提升、集聚力不断增强。7.2无锡市滨湖区发展现状当前,滨湖区各区以打造全市”两个率先的示范和样板”为己任,紧扣新一轮目标,紧抓”十二五”开局,积极抢抓机遇、应对挑战,努力克服困难、破解制约,全区转型步伐持续加快、经济实力不断增强、城乡面貌日益改进、民生事业协调发展,区域经济社会在复杂多变的形势下依然取得了良好的发展成效。,全区实现地区生产总值585.01亿元,增长18.78%。全区财政总收入143.67亿元,财政收入占GDP的比重为24.55%;其中一般预算收入67.35亿元,增长22.03%。全年全社会固定资产投资完成318亿元,增长18%。社会消费品零售总额173亿元、增长17.6%;旅游总人数1116万人、增长10.6%,旅游总收入117亿元、增长16.7%;到位注册外资3.1亿美元,外贸出口13.9亿美元、增长21%,服务外包接包合同额7.1亿美元,接包合同执行额、离岸外包接包协议额、出口执行额增幅均超40%。滨湖区经济运行数据指标金额涨幅(%)金额涨幅金额涨幅(%)(%)年末户籍总人口(万人)46.59-0.546.25-0.7446年末常住人口(万人)67.321.5868.92.3469.12城市化率(%)70.1175.12地区生产总值(亿元)428.0211.6492.5213585.0118.78人均地区生产总值(万元)[户籍]9.1612.3510.6113.7人均地区生产总值(万元)[常住]6.419.477.2310.58.46社会消费品零售额(亿元)123.7118.9147.1919172.7117.34全社会固定资产投资(亿元)217.9932.1276.2126.71318.0515.24出口总额(亿美元)8.11-27.510.6631.4418.316.71农民人均纯收入(元)13,540.0011.214,900.0010.0417490城镇居民可支配收入(元)26,300.0010.528,930.00103286013.587.3无锡市滨湖区财政收支情况滨湖区-财政收支表指标平均增长率数额数额年增幅数额年增幅财政总收入762,3661,391,86682.57%1,436,7803.23%42.90%一、上划中央”四税”304,974358,58217.58%428,66419.54%18.56%增值税75%部分197,468202,7912.70%214,8115.93%4.31%企业所得税60%部分71,645107,56150.13%156,58745.58%47.86%个人所得税60%部分35,86148,23034.49%57,26618.74%26.61%二、地方财政收入457,3921,033,284125.91%1,008,116-2.44%61.74%1、一般预算收入420,432551,94231.28%673,55322.03%26.66%其中:增值税25%部分65,82367,5952.69%71,6035.93%4.31%营业税154,865175,71813.47%184,2764.87%9.17%企业所得税40%部分47,76471,70850.13%104,39145.58%47.85%个人所得税40%部分23,90732,15334.49%38,17818.74%26.62%城市维护建设税22,09724,89612.67%35,42642.30%27.48%2、基金收入36,960481,3421202.33%334,563-30.49%585.92%三、预算内可用财力327805876593167.41%807917-7.8379.79%其中:土地收入30365473875322642滨湖区-财政收支表项目一、税收收入394,863.00477,192.00553,090.00增值税65,823.0067,595.0071,603.00营业税154,865.00175,718.00184,276.00企业所得税47,764.0071,708.00104,391.00个人所得税23,907.0032,153.0038,178.00资源税城市维护建设税22,097.0024,896.0035,426.00房产税8,789.0010,794.0016,235.00印花税4,563.007,066.007,923.00城镇土地使用税14,365.0014,763.0014,660.00土地增值税44,655.0057,759.0070,320.00车船税1.005.0020.00耕地占用税4,793.006,010.005,778.00契税3,241.008,725.004,280.00二、非税收入62,529.00556,092.00455,026.00政府性基金收入36,960.00481,342.00334,563.00专项收入9,497.0010,684.0015,123.00行政事业性收费收入5,202.006,303.005,607.00罚没收入4,397.003,185.004,136.00国有资本运营收入6,400.0054,426.0095,495.00国有资源(资产)有偿使用收入73.00152.00102.00其它收入三、本年累计收入457,392.001,033,284.001,008,116.00无锡市滨湖区近年来地方财政收入保持了平稳较快增长。发达的地区经济保证了地方财政实力的不断增强,,滨湖区实现地方财政一般预算收入673,553万元,预计、分别为83,569万元与104,461万元。财政状况较好,担保实力极佳。从上表可见,无锡滨湖区财政收入逐年稳步增长,GDP增长率保持在20%左右。财政收入的增长速度较快,增长率保持在20-30%。一般预算收入中,税收收入占比较高,是主要的财政收入来源;增值税、营业税、企业所得税、个人所得税和契税五大主体税种是全市财政增收的主要来源,分别完成39.96亿元、64.97亿元、35.8亿元、14.53亿元和27.22亿元,分别比上年增6.59%、28%、49.46%、35.33%和49.18%。税收收入占财政总收入的比重为83.1%,居全省辖市第四位。受复杂严峻的国内外经济形势影响,经济增速有所放缓,但全市一般预算收入增幅仍高于苏南地区平均增幅0.2个百分点。财政支出结构持续优化,支持经济发展和保民生等重点支出得到有力保障,并继续保持较快增长,民生投入力度进一步加大,全年一般预算财政支出354.2亿元,比上年增长25.9%,其中教育支出50亿元,社会保障和就业支出36.5亿元,医疗卫生支出19.6亿元,城乡社区事务支出66.5亿元,交通运输支出13.2亿元,分别比上年增长23.1%、46.1%、33.5%、63.9%和57%。整体来看,无锡市滨湖区财政收支稳步增长,财政实力较为雄厚,具备偿付应收款的基础条件。

抵押物分析无锡**科技以其持有的方泉苑五期拆迁安置房土地为其履行应收款回购义务提供抵押担保。8.1拟抵押土地的权属情况根据上海市中伦律师事务所出具的法律尽职调查报告,对拟抵押土地的权属情况评价如下:抵押物权证情况序号所有权人房产证/土地证编号房屋坐落建筑面积(平方米)1无锡南泉古镇建设发展有限公司详见土地证滨湖区南湖中路与兴隆路交叉口东南侧49,066.9小计49,066.98.2拟抵押土地价值根据【上海市东洲评估有限公司】于5月29日出具的《评估报告书》(沪东洲资评报字【】第0409044号),拟抵押土地价值为人民币6.6亿元(评估基准日为12月31日)。据此,拟抵押土地的评估价值为人民币6.63亿元。抵押率为4.5-5.3折。抵押物明细序号所有权人房屋名称建筑(土地)面积(平方米)用途取得方式评估值(亿元)1无锡南泉古镇建设发展有限公司49,066.9居住6.63合计6.63

信托计划方案9.1交易前提**信托发行信托计划的前提条件是包括但不限于下列事项全部成就:本信托项下交易对手均为依法设立并有效存续的中华人民共和国企业法人;拟转让的应收款总规模应不低于:信托计划融资总规模×(1+融资总成本×信托计划实际存续天数/365);各笔应收款的设立及存续均合法、有效,是无锡**科教与无锡山水城管委会之间基于真实的交易关系所设立的,不存在违反法律、法规等规范性法律文件规定的情形;无锡山水城管委会已出具书面确认函,对以下事项进行确认:=1\*romani.该笔应收款应于本信托期限届满之日到期(即无锡山水城管委会应按期支付应收款,否则无锡**科教团依约履行应收款回购义务);=2\*romanii.该等应收款的支付列入无锡市滨湖区财政资金支出安排,支付该等应收款不附带任何条件,并放弃对该等应收款支付的一切抗辩权;无锡**科教、无锡城开已就开展本项目出具内部有权机构决议;无锡**科教为其履行应收款的回购义务提供土地抵押担保,抵押登记及强制执行公证手续已办理完毕;相关交易文件已签署并生效。9.2方案概述9.2.1基本交易结构9.2.2交易流程**信托及其聘任的专业机构对无锡**科教、无锡城开、应收款及拟抵押土地开展尽职调查,对抵押物价值进行评估;**信托发行、设立信托计划,募集资金规模拟定为3亿-3.5亿元;各方签署《应收款转让及回购协议》、《保证合同》、《抵押合同》等相关书面文件,办理抵押登记手续及相关文件强制执行公证等;在信托计划成立时,**信托作为信托计划的受托人,以信托计划所募集的资金受让无锡**科教对无锡山水城管委会持有的应收款,无锡滨水区政府应以书面方式对债权数额、还款期限及还款方式进行确认;无锡**科教应按照约定的期限足额支付各笔回购款;如无锡**科教未能按期、足额支付任何一笔回购款,则**信托有权立即处理抵押物,并有权要求无锡城开履行连带担保责任。9.3交易方案要点9.3.1信托计划要素(1)信托计划的规模:信托计划规模拟定为3亿-3.5亿元,募集期满时募集资金达到3亿元的,信托计划可成立。(3)信托计划的期限:本信托计划存续期限拟定为24个月,自本信托成立日起算。(4)信托资金运用方式:**信托作为信托计划的受托人,以信托计划所募集的资金受让无锡**科教对无锡山水城管委会持有的应收款,无锡**科教应按照相关交易文件的约定履行回购义务,并按期、足额支付各笔回购款。(5)信托资金用途:无锡**科教应将信托资金用于”清源路以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太湖高速以北区域基础整理项目”(主要用于项当前期征地、拆迁费用的支付)。用款项目基本情况:项目位置:清源路以南、缘溪道以东、蠡湖大道以西、环太湖高速以北。建设工期:.7~.6.30投资估算:9.5亿元人民币,其中项目资本金2.85亿元(占总投资的30%),由无锡**科教有限公司承担。资本金以外的建设资金由项目公司申请金融机构贷款解决。项目进度:7月刚开工。当前,项目已取得各项批文,项目资本金均已到位,具备开工条件。(6)信托计划存续期内的监管措施定期检查:**信托有权按季度对无锡**科教及无锡城开的经营及财务状况进行检查,无锡**科教应予配合,并按季度提供财务报表;每自然年度终止后四个月内,均应提供上一年度审计报告;出现经营及财务状