创业项目之财务分析与融资计划

创业方案之

财务分析与融资方案会计分院二零一零年十一月一、财务分析的根底——

财务报表资金预算——现金流量分析收入预算——损益表〔利润表〕工程的资产负债表经营活动中产生的现金流创业企业现金流的来源投资活动中产生的现金流筹资活动中产生的现金流1销售商品或提供劳务2税费返还及其它1购置商品接受劳务2支付工资及奖金等3支付税金及其它1取得投资收益2收回投资3处置资产及其它1购建固定资产无形资产2对外投资1吸收现金投资2取得借款1归还借款2支付利息及股利当期现金流量净额营业收入-营业本钱营业税金及附加期间费用资产减值损失+公允价值变动收益投资收益营业利润+营业外收入-营业外支出利润总额-所得税净利润每股收益：1、根本每股收益2、稀释每股收益利润表2023/5/305资产负债及所有者权益流动资产货币资金短期投资应收账款存货长期资产长期投资土地〔国外〕厂房及设备减：折旧无形资产资产总额资产负债表流动负债应付账款应付票据应付工资长期负债抵押借款应付债券所有者权益实收资本(股本)资本公积保存盈余负债及所有者权益总额二、创业方案中的财务分析1.财务预测前提2.未来3-5年销售收入分析3.未来3-5年本钱分析4.未来3-5年损益分析5.未来3-5年现金流分析6.工程投资分析7、敏感性分析8、融资需求1.财务预测前提整个市场容量:目前是??万元,未来增长量??万元市场份额是多少:初期市场渗透占?%,可望到达??万元,未来几年的增长如何未来本钱的增加:假定条件往往是本钱〔包括劳动力〕随着总通货澎涨率而增长。但是，希望本钱也随着总量折扣和与供货商成功的谈判而降低。不管本钱显示出什么样的水平，增长还是降低，应对其事实情况加以评说，并注明其理由。案例:汽车美容某城市400万辆汽车,私家车150万辆;汽车美容市场集中度底,无品牌,只有2家规模的美容店,但规模也较小;目前单个市场需求量约为15000万元;方案占领市场10%,即拥有15万辆车的美容效劳,每家美容店的会员客户为1000辆,通过开设150家连锁美容店进行市场占领,其中30家自己投资,另外120家通过连锁加盟的形式进行.根据市场情况,每辆车每年的美容花费为600元.连锁加盟费3万.其中美容的利润率为80%;连锁加盟的本钱是1万元.之后全国10个城市推广,会员\连锁情况类似第一个城市情况2.未来3-5年销售收入分析要考虑建立两种收入报表：第一种报表按月反映出第一年的收入：第二种报表应反映出三~五年中的逐年收入。案例:汽车美容店的收入预测项目2008年2009年2010年2010年会员数36,000.00367,000.00734,000.00734,000.00会员月服务费(元)5050506,000.00会员服务费收入21,600,000.00220,200,000.00440,400,000.0052,848,000,000.00加盟店数1201,103.331,223.330单店加盟费(元)30,000.0030,000.0030,000.0030,000.00

加盟收入3,600,000.0033,100,000.0036,700,000.000总销售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.003.未来3-5年本钱分析总本钱包含:主营业务本钱;销售费用;管理费用;财务费用等等本钱主营业务本钱直接人工直接材料其他直接制造费用生产管理人员折旧维修办公水电劳保其他管理费用三项费用行政管理人员工资和福利费*办公设施折旧费 *维修费*办公用品*低值易耗品摊销 办公费*差旅费*工会经费*职工教育培训费*劳动保险费*咨询费 *诉讼费 *董事会会费

技术转让费*上交管理费 *无形资产摊*存货跌价准备 *坏帐损失准备 *业务招待费销售费用财务费用*广告费 *运输装卸费*展览费*销售机构经费*销售人员工资福利佣金利息融资手续费汇兑损失各本钱工程〔1〕制造费用的构成生产管理人员折旧维修办公水电劳保其他〔2〕管理费用构成行政管理人员工资和福利费、办公设施折旧费 维修费*办公用品*低值易耗品摊销 办公费*差旅费*工会经费职工教育培训费*劳动保险费咨询费 *诉讼费 *董事会会费 技术转让费*上交管理费 *无形资产摊*存货跌价准备 *坏帐损失准备 *业务招待费3.未来3-5年本钱分析案例：汽车美容店的本钱分析4.未来3-5年损益分析损益表〔利润表〕反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏损。净利润增加了投资者的价值，而净亏损减少了投资者的价值。案例：汽车美容店的损益表5.现金流量分析在财务方案中应考虑建立两种财务状况变化报表——现金流量表。一种是反映批一年状况的逐月报表；第二种是反映五年中资金流动情况的逐年年度报表。现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。因此，该报表分别报告公司“来自经营活动的现金流量〞〔如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差，等等〕，“来自投资活动的现金流量〞〔如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收，等等〕和“来自筹资活动的现金流量〞〔长短期负债增减、配股、增发新股、利息和股利支出，等等〕。5.现金流量分析案例：汽车美容店的现金流投资分析的优点可以将投资的时机进行量化分析帮助进行“干/不干〞的决策基于定量的指标对于投资时机/战略选择进行优先化当在选择不同的投资和策略方向时非常有用：投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的时机常用的工具包括：投资回收期内部投资回报率法(IRR)投资分析工具之一：投资回收期投资回收期是评估投资工程的一个简便方法，关注的是于回收投资本钱所需的时间。

投资回收期即表示一个资金预算工程收回所有本钱的总时间。投资回收期也称返本期，是反映投资方案清偿能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以工程的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自工程建设开始年算起，也可以自工程投产年开始算起，但应予注明。〔1〕计算公式静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：1〕工程建成投产后各年的净收益〔即净现金流量〕均相同，那么静态投资回收期的计算公式如下：P

t

=K/A2〕工程建成投产后各年的净收益不相同，那么静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：P

t

＝累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量〔2〕评价准那么将计算出的静态投资回收期〔P

t

〕与所确定的基准投资回收期〔Pc〕进行比较静态投资回收期64,000164,000264,0003210,000年64,00045投资回报期＝3.28年8900PT=3+18000/64000=3.28125年静态投资回收期忽略了资金的时间价值！动态投资回收期动态投资回收期是把投资工程各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。〔l〕计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据工程的现金流量表，用以下近似公式计算：P＇t

＝〔累计净现金流量现值出现正值的年数-1〕+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值〔2〕评价准那么。1〕P＇t

≤Pc〔基准投资回收期〕时，说明工程〔或方案〕能在要求的时间内收回投资，是可行的；2〕P＇t

＞Pc时，那么工程〔或方案〕不可行，应予拒绝。按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但假设考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。1.折现率的含义

折现率是将未来收益复原或转换为现值的比率。折现率实质是一种资本投资的收益率。2.折现率确实定原那么

〔1〕折现率应高于国债利率和银行利率。〔2〕折现率水平应以行业平均收益率为根底。动态投资回收期动态投资回收期64,000164,000264,0003210,000年64,000458900ＰＴ=4+7132/69731=4.102年案例：汽车美容店的投资回收期静态投资回收期：1.96年动态投资回收期：2.1152年内部投资回报率是单个工程的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的时机本钱，k,进行比较IRR>K,投资可以接受IRR<K,拒绝投资IRR=K,投资收益很少投资分析工具之二：：内部投资回报率〔IRR〕由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1

(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱

公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值；NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。

净现值是指工程寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为工程实施初期的现值。投资分析工具〔2〕：内部投资回报率〔IRR〕例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新效劳工程．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该工程的净现值？

假设：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为：ＩＲＲ＝１８％＋1086*1%／〔1086+3845)=18.002%汽车美容店的ＩＲＲ＝３４２％7、盈亏平衡分析和敏感性分析盈亏平衡分析收入分成的盈亏平衡点？敏感性分析利率变化？收入变化？费用变化？8、融资需求为实现公司开展方案所需要的资金额，资金需求的时间性；资金用途：〔详细说明资金用途，并列表说明〕；融资方案：公司所希望的投资人及所占股份的说明；资金其他来源：如银行贷款等；案例:汽车美容店的融资需求总投资规模为了完成2007年占领杭州市场方案，吸收30000名会员〔目前某区域城市机动车共计4００万辆，私家车１5０万辆〕,需建12０个社区连锁店。之后全国推广.总投资规模：每个店建店及设备共需２５万元，８０个自建店合计需要：