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文档简介
金融衍生产品主讲人：沈思玮上海交通大学管理学院1第八讲VaR（ValueatRisk）2直接融资与间接融资对货币政策的影响价格工具与数量工具对银行业的影响风险管理业务：20年前90%的收入来自于利息收入，现在下降到60％对金融市场的影响流动性的泛滥美元贬值的财富掠夺3银行业发展趋势零售银行的衰落脱媒私人银行的兴起投资银行业的持续繁荣寻找可能的合并对象、咨询证券承销套期保值全能银行与全球银行战略集中性定位4银行业务的风险信用风险市场风险利率风险流动性风险法律风险操作风险非担保贷款债券或票据衍生工具（互换）利率股指汇率交易资产存款人5风险管理的传统方法资产负债管理缺口管理：利率敏感性资产－利率敏感性负债GAP＝RSA（ratesensitiveassets）－RSL（ratesensitiveliabilities）6VaR风险管理巴塞尔协议的要求什么是VaRP.Jorion:在一定时间内，给定置信水平下标的资产的最大损失值。7一个简单的公式如果标的资产服从几何布朗运动8RiskMetrics—组合正态法线性假设服从多元正态分布，其组合服从正态分布，其9资产尼正态排法组合驻正态讲法资产杀正态宝法其中10Va盒R的局活限只能垫用于旋可交盾易的热资产只能舅度量炕市场眼风险殊，不纸能度揭量信擦用风给险Va形R没有粪考虑佳流动弓性风正险只能拔度量之一般裙风险11方法缺论的资缺陷一句乱古老站的谚说语：法统计径学是纤谎言正态爹吗？退受益萌率正票态假末设是水一般钟假设不同饶的方布法得载到不塔同的易结果线性真模型异－－厉大幅续度变森动的金局部文近似预测陡是一瓣门预咏言未锅来的忍科学阴，它蛾与占会卜并匆无二召
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