第十章 营运资本管理

第9章营运资金管理现金流量管理水平往往是企业存亡的决定要素！

很多企业的营运危机源于现金流量管理的不善！

世界知名投资集团的投资评审首先考虑的是投资对象的现金流量！

当经济危机来袭，资金周转危机是企业关门破产的直接导火索！

因此，现金流量及与其密切相连的营运资本管理对企业来说是至关重要的。像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；下页图现金、存货、应收账款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金存货周转应收账款周转转账应付账款周转转账采购原材料支付命令付出现金在一个企业中，流动资产占其全部资产的比重通常超过50％，投资额大且易于变化。很多企业倒闭不是因为重大决策失误，而是企业流动资产出现“小问题”，如现金短缺、坏账激增、存货积压等。因此，流动资产管理是一项十分重要的－－－基础性财务管理工作。为实现企业价值达到最大，在保证能够正常生产经营的前提下，企业应该尽量减少流动资产占用，加速流动资金周转，提高其使用效率。流水不腐——流动资产管理第9章营运资金管理主要内容

☻营运资金投资政策

☻现金资产管理

☻应收账款管理

☻存货资产管理第一节营运资金的含义与特点一、营运资本及要素分析（一）含义与构成：含义：又称营运资本广义上讲是指流动资产，是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。狭义上讲是指净营运资本：营运资金=流动资产-流动负债，即

净营运资本=长期筹资-长期资产=长期筹资净值流动资产=流动负债+长期负债净值（营运资金筹集政策）表明流动资产投资所需资金的来源，一部分是由长期负债提供的；健康运转企业净营运资本通常是正数。公式也说明长期财务与短期财务有内在联系。（二）会计层面分析：关于流动资产按占用形式：现金资产——库存现金、银行存款、其它货币资金；短期投资资产——股票、债券、国库券；债权资产——应收账款、应收票据、预付账款；存货资产——商品、产成品、在产品、半成品、原材料、包装物、低值易耗品。按变现能力：速动资产——能直接作为支付手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等非速动资产——不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：①投资回收期短②流动性强③并存性④波动性。关于流动负债主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。特点：①速度快；②弹性大；③成本低；④风险大。（三）经营性营运资本经营性营运资本是指用于经营性流动资产的资金，包括现金、存货和应收账款等；经营性净营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额。经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依法及惯例形成的自发性负债，由于其存在的长期性，被视为一项长期资金来源。二、营运资本投资管理1.流动资产投资政策是指如何确定流动资产的相对规模，以流动资产占总收入的比率来衡量，即流动资产周转率的倒数。流动资产投资政策包括宽松的（较高的流动资产/收入比率）、严紧的（较低的流动资产/收入比率）。例如甲企业是3，乙企业是1，说明1元销售收入甲企业需要投入3元流动资产，乙企业只需要投入1元；相比节约流动资产上占用数额。节约资金可以相对扩大收入，带来更多的利润。另外成本和风险方面：宽松的，成本高风险低，而紧缩的成本低但是风险高。2.流动幼资产扩投资脸的管委理及汗原则流动黎资产昼投资司的管两理是献指流客动资宗产投浆资政蚀策的色执行身过程碎，包债括现切金管励理、河存货露管理潜、应聪收账么款管签理。管理副过程糊中要色遵循腊的原畅则：1、认加真分头析生扫产经县营状建况，垃合理量确定倚营运乖资本舰的需激要数宗量；2、在站保证矩生产赛经营郊需要协的前蒸提下罩，节借约使茄用资勉金；3、加海速营品运资产本的虑周转佣，提度高资史金利托用效旋率；4、合防理安兔排短纹期资蛛产与归短期销负债砖的比进例关且系，贫保障敌企业受有足窜够的必短期驴偿债圆能力制。三、丙影响描流动个资产柴投资雨需求李的影地响因澡素总流丽动资轮产投墓资=流动盲资产筹周转延天数妥*每浮日流酸转额叠（每棋日销粱售额堤*销弓售成维本率批）1.流动莫资产榜周转碎天数=现金决周转瞧天数+存货眉周转虎天数+应收扫账款拥周转样天数决定抄周转玻天数传的因哀素包桂括：界行业兼和技私术特户征、邪企业旗所处拌的外咏部经弊济环曾境、彻管理券流动庆资产补周转矩的效抽率。2.每日显销售嫌额—销售拿水平2.销售足成本谈率—成本竞水平四、灯适中灿的流奋动资没产投察资政拌策通过巾比较念短缺孝成本宾和持骄有成苹本，嘱使两刷项成徒本之皱和最见低的临流动龟资产胃投资驾额即葛为适伪中最峡佳流语动资面产投府资额招。1.短缺府成本随着钥流动科资产期投资模水平忙降低园而增蜘加的础成本钱，如炒现金酬短缺怪，需糕要出航售有镜价证破券承霜担交跑易成惯本；择如存秀货短屋缺，睁会扰鞭乱生冒产和聚销售侄造成廉损失性。2.持有亮成本投资排过度暂需要待承担絮的额孔外成号本，双主要逗是指刚机会躁成本丸。3.最有练投资超规模是两冷项成屋本之列和最钳小的勇那个识投资氧规模瓦。营运友资本赢投资素政策坏类型嫩总结类型含义收益特点风险特点宽松型一定销售水平上保持较多的流动资产低小适中型一定销售水平上保持恰好的流动资产，现金恰好满足支付所需，存货恰好满足生产和销售所用适中适中紧缩型一定销售水平上保持较少的流动资产高高现金肠管理埋的目绣标和接内容现金反管理循的有出关规痰定现金孤收支粗管理最佳右现金榴持有浆量第二授节廉现纽奉金管丙理企业堡置存培现金绳的原末因：交易匀性需散要：崇日常难业务皇的现均金支忆付；预防爱性需丙要：谣以防鼠发生躲意外泛的支张付；企业饰为应始付紧有急情感况所蒸持有姓的现拖金余长额主友要取即决于慎以下另三个贼方面润：苹一是似企业归愿意乒承担叮风险逼的程辞度；哨二斜是企显业的什临时杨举债扰能力哄的强意弱；起三冻是企辨业对脆现金场流预胡测的威可靠弹程度肃。投机朗性需敢要：务不寻殊常的毯购买沫机会:（1）企仁业在话金融恢市场皮的投纱资机未会;（2）企偏业对熄待风葵险的况态度。现金凳的特航点：宾流动赤性最吃强，已但收染益性调最差现金尾管理瓶的目沾标：犬在资乒产的揪流动射性和宴盈利巾能力镰之间乒做出笔抉择晚，以勺获取筑最大牧的长匹期利磨润。现金览管理树的目滥标和埋内容现金投管理骡的主统要内衫容现金涌管理瞒内容准及流倾程图编制现金收支计划企业现金收支数量确定最佳现金余额现金日常控制当现金短缺时采用短期筹资策略当现金多余时采用还款或有价证券投资策略现金掏管理茧的有读关规索定规定县了现逼金的监使用筒范围秒（指勉库存祥现金诉）规定听了库阴存现冲金限沃额；不得刺坐支椅现金昏；不得聋出租拌出借园银行纺账户秒；不得卫签发旗空头勉支票涨和远抱期支啊票；不得依套用度银行据信用剧；不得酸保存啄账外站公款巨。等宰等现金惩收支擦管理力争绿现金匙流量牙同步嗽；使用模现金李浮游杆量；崭要注佳意控堆制好旬时间除。收款鲜管理痛：企春业账旱款的截收回仆所经寸过的重顺序客户开出付款票据票据收款时间票据邮寄时间票据停留时间票据结算时间企业收到票据票据交存银行企业收到现金t缩短透票据味邮寄描和票罗据停贷留时渗间方掏法邮政船信箱炕法：娃又称宴锁箱搅法，草企业衡在各驰主要牲城市垃租用边专门即的邮培政信拥箱，百并开做立分瓦行存师款户找。授网权当题地银舟行每托日开以启信示箱，柜在取足得客济户票惹据后张立即痒予以编结算框，并逐通过踢电汇嘱再将谱货款丘拨给璃所在缘瑞地银毙行。束在锁购箱法怪下，如客户同将票惯据直碧接寄重给客杜户所万在地励的邮击箱而错不是链企业绑总部间，不重但缩党短了挠票据驰邮寄括时间姐，还安免除翅了公伴司办笼理收令账、图货款各存入揉银行凳等手杆续，呢缩短贺了票停据邮蜓寄和啦在企蓬业的模停留框时间析。但仇成本说较高词：银保行要惑求扣雪除相惠应的刻补偿预性余巷额，拜还要是收取料额外丢服务锁的服壮务费腊。随着互联压网的发影展，汉国内火外的肠一些并公司惠转而穿使用邮“电托子锁购箱”鉴作为棉传统鲁锁箱艺的替代码品。在酬电子蒙锁箱秋中，责客户禽利用弟电话青或互哨联网插来点插击他逗们的娘账户拾（比拾如利孝用某颗家银脊行的剩网上/电子狮银行），尸查阅浪账单奔、并勺授权恳支付援，不誉再在德交易粪中有我纸单费的转蚀手。样从出票偿人的角雾度看径，电饶子锁茎箱比堂传统蒸的账票单支司付方场式要阳现金迁得多聋。这革种电使子锁也箱方湾式会讨随着址互联雀网的本发展葱而越结来越径来流便行。是否跃采用惨锁箱纹法/电子墙锁箱瞎必须仓在锁圣箱法乘带来重的收宽益与埋额外闯付出呈的成术本之耗间进经行权过衡。补如果验增加渐的费导用支游出比饲收益戏小，写则可楚采用变该系碌统；舅反之啄，则贷不宜蜜采用里。银行射业务局集中砖法：没这是生一种遇通过买建立丝式多个糊收款杀中心恐加速少现金穗流转芝的方萍法：眼企业霜指定当一个袭主要成开户夜行为驾集中僚银行尼，并蛾在收骄款额懂较集啄中的辅地区炕设立犹若干仍收款疏中心镇，客梦户收敌到账阴单后疮直接山汇款摇给当反地收贿款中堡心，躁中心方收款殿后立劳即存俘入当余地银败行，虎当地慕银行徐进行花票据掩交换尽后立版即转贤给企注业总迷部所蛮在地竿银行房诚。缺班点是韵增加染先进污的持友有成终本（田补偿胞性余战额）列，增裤加管令理费硬用。决策列时要矿计算迅：分散监收账欧收益艘净额=（分邪散收令账前捷应收谷账款慕投资沈额-分散叼收账兄后应托收账层款投史资额慨）×企业综合早资金线成本到率-因增灶设收电账中隔心每庄年增府加费谢用额其他央方法辜：电窃汇、身大额它款项塑专人腊处理醉等。付款政管理份：推迟冬应付最款的秀支付伙：企半业可筒在不费影响型信誉徐的情寒况下抹，尽辫可能宰推迟孔应付摆款的右的支阻付期霜。采用显汇票脉付款庙：汇慨票不尼是见省票即披付，布在受灾票人览将汇经票送孔达银胞行后谈，银面行要冻将汇士票送敌交付每款人虏承兑叮，并丙由付萍款人乳将一老笔相减当于垂汇票燥金额弓的资备金存贤入银隔行，话银行瞧才会乡丰付款协给受虫票人累。改进苍工资沈的支带付：劲有的值企业现在银存行单燥独开枕设一赏个账馋户专讨供支悉付职肤工工浸资。见为最纹大限借度减防少这捕笔存胖款，克企业观可以落预先绵估计踪蝶开除躬支付输工资饭支票贵到银与行兑路现的添具体纳时间躲，如5日支步付工筛资，胀根据概经验筹，5日、6日、7日、7日以射后兑蹄现的蒸概率亿分别追是20续%、25患%、30哪%、25态%。这魄样企衫业就然不需雄在5日存米足支夹付全献部工间资所突需要坐的工展资额逐。最佳打现金惜持有装量的拒确定方法督包括晒：成促本分哄析模讯式、够存货召模式寨、随袋机模拐式企业读持有遇现金犯的成残本内粉容：1.机会系成本驱：因雀持有严现金强而丧艘失的牵再投术资受压益，羽与现斗金余施额成做正比支例关近系，占计算贡公式竭：机会急成本=现金渡余额遥数量×有价葱证券捞利率2.管理从成本早：如叶管理冠人员纤工资绵、安缘瑞全措剃施费异等3.短缺较成本优：因殖缺乏葵必要电的现辰金，购不能增应付衣业务已开支肯所需葬，而笋是企终业蒙裙受损像失或旅为此精付出竖的代肉价。事随着捷现金剑持有指量的燥增加幕而下虹降，省随现析金持贱有量循的减帝少而荒上升眨。成本疤分析迅模式先给欺出几愧个现认金持畏有量别的方荷案，等分别慰计算辈其三届项成氏本之栏和，露总成映本最渴低所锻对应洁的现混金持瞧有量床即为韵最佳而现金朱持有冲量。管理成本线总成本线机会成本线短缺成本线总成本现金持有量存货置模式存货湿模式慰又称州鲍莫绸模式浓，美遥国经次济学嫂家鲍法莫认金为，铁公司似现金轧持有违量在鹊许多外方面徐与存漏货相鹿似，摇存货骑经济爆订货齐量模蒙式可乱用于暖确定普目标宁现金勺持有申量。适当雷的现拼金与碗有价福证券腔之间屯的转躬换，敢是企输业提翅高资群金使秘用效搁率的糊有效古途径尺。在成由本中弊，除麻管理唤成本月、机沟会成必本、插短缺岔成本拿外还含包括鬼证券侨和现待金之剧间转丝式换的臭转换活成本嘴。而冷管理抱成本裕相对央稳定碰，可帝将其温视为涉与决雪策无都关成滥本；童由于枝现金惊是否助会发虎生短言缺、较短缺部多少拌、概艳率多畜大以炸及各瓶种短仰缺情南形发锯生是泄可能倚的损顿失如征何存洗在很剃大的赠不确驶定性宫和无连法计惰量性赖，因由此，址该模桨式对泪短缺阴成本物也不喇予考膏虑。惭在存百货模朱式中郊只对阀机会凝成本扶和固泥定性浆的转晴换成防本予需以考学虑。存货怠模式寨的假颂设：1.企业萝所需聪要的践现金青可通吐过证冤券的这变现继取得谋，且啄证券共变现剧的不横确定件性很售小；2.企业金预算食期内琴现金北需要落总量黑可以也预测闲；3.现金阁的支哑出过牲程比发较稳止定、胀波动怜较少傍，且宋每当索现金桂余额生降至叉零时骄，均赴通过弯部分宿证券眯变现肿得以叹补足专；4.证券摔的利培率或血报酬愤率以语及每全次固补定性微交易夫费用址可以毅获悉剖。现金流量时间：周CC/20设T为一软个周桨期内塞的现浇金总批需求手量；F为每冬次证探券转沫换的仆交易妹成本暑；C为最技佳现界金持值有量艘（每涨次证绒券变爱现的北数量宿）；K为有杜价证格券利跑息率笛（机胃会成卡本）虹；TC为现插金管揉理总事成本杨。则肾：现金回管理附总成锹本=持有盛机会康成本+固定蒙性转铸换成悦本即：TC岛=(领C/贷2)舱×K维+(下T/扶C)鼓×F由于贞补充幸现金雨时必乳然发荡生交坟易成得本，怠因此泽建立静大量灰的初驳始现冈金余海额将牌降低还与现臂金管忙理有窄关的挥交易茫成本冶。然狱而，招平均粪现金清余额存越大婶，机边会成亭本（小本可种以有醋售出表的有躬价证绢券得碰到的哄收益敞）也俯就越浊大。从图魂中可酸看出叫，当派机会载成本=交易匙成本避，即岔：(C党/2纲)×K=(T伤/C碗)×酒F时，毁总成梳本最绕低。思此时臂的C成为艇最佳战现金更持有幼量，烧用C*表示希。公星式为师（也稀可用任微分负的方汇法推搜到此晒公式龄）：总成本总成本线机会成本线交易成本线现金持有量例2：某乐企业嚼现金拨收支肆状况类比较详稳定子，预缩慧计全挑年（森按36微0天计翼算）叨需要暮现金40引0万元岔，现葬金与氏有价原证券虽的转殊换成康本为赵每次40筋0元，恢有价漫证券碰的年开利率谜为8%，则谣：有价劝证券抽交易剃次数滨（T/肚Q）=4疫00您00自00续/2锦00欲00枯0=拌20（次客）有价创证券挽交易蛋间隔月期=3机60跨/2膊0=薯18天随机添模式随机其模式助又称胃米勒-奥尔叹模型木，币它是栽一种创能在洞现金跑流入而量和稠现金众流出醋量每月日随裕机波担动情点况下膊确定近目标职现金围余额刚的模计型坑。此饱模型宾既引里入了炎现金瓜流入他量也去引入身了现监金流与出量丸。模穷型假杏设日挠净现箩金流吐量服戴从正最态分括布。厕每日滨的净征现金喂流量颠可以纱等于顶其期趋望值渔，也疮可以亭高于蔬或低娃于其烧期望赖值。与存耻货模叠型相偶同的坊是，枯随机陆模型钞也依令赖于嘴交易帮成本午和机运会成巾本，杯且每或次转洲换有档价证耽券的轰交易肝成本孩被认积为是悬固定牌的，许而每历期持维有现误金的接百分软比机测会成炎本则拔是有踩价证忠券的隔日利奖率。姿与存沈货模匆型不披同的泻是，龄随机侵模型贸每期泻的交饼易次售数是茎一个而随机喉变量全，且浇根据护每期奋现金膝流入红与流溪出量巨的不始同而恨发生漫变化每日姐现金近余额现金持有量ABHRL时间基本习原理县：该缩慧模型以是建宴立在岂对控似制上末限（H）、泼控制状下限从（L）以驳及目突标现卫金余灰额（R）三望者进鼠行分习析的趣基础添之上个的。深企业遇的现拔金余愤额在墨上、醉下限痛间随丙机波废动，缘瑞在现墓金余挡额处编于H和L之间董时，蓝不会杰发生搁现金缘瑞交易联。当塔现金院余额交升至H时，次比如澡说点A，则督企业木购入H-箩R单位遍（美鸡元）苍的有急价证侨券，收使现壁金余脑额降隐至R。同往样地厨，当备现金蜻余额副降至L，如钉点B（下苹限）涉，企钉业就薯需售贯出R-主L单位旦有价决证券农，使海现金狡余额勾回升患至R。这姜两种愉情况甩都是聚使现怎金余秘额回著到R。其阀中，朱下限L的设序置是潜根据柔企业皂对现桐金短痛缺风筛险的须愿意莲承受水程度永而确狱定的厅。图中闹，上非限H、现犬金返炕回线R和下央限L之间从的关肤系公病式：例题屯见教区材时间LRH9158（购买证券）4579（转让证券）14737现金持有量557910000B通过嫂例题挤，我友们知亦道要锹运用断米勒-奥尔姻模型艘，管路理者嫂必须济先完赚成以陷下四锋项工哨作：（1）设业置现进金余透额的顷控制嗽下限懒。该叛下限包与管震理者涝确定刃的最瓦低安素全边容际有劣关。（2）估屡计日息净现惠金流葡量的恳标准猎差。（3）确匆定利贤率。（4）估馋计转甘换有抬价证弃券的机交易坡成本使。通过蒜这四念步就友可以漆计算虑出现谦金余背额的积上限惩和返伴回点弃。米揪勒和章奥尔零用一似个大脚工业茧企业船九个苏月的黑现金柱余额懂数据德检验毕了他贩们的刑模型鞭。由锦这一烤模型剪得出宅的日氏平均巷现金劫余额竖大大数低于饥企业肥实际搅获得徒的平锋均数酬值。米勒-奥尔语模型名更加社明确薄了现字金管挽理的辉关键蚕。首肯先，醉该模咱型说肚明最僚优返饶回点Z*与交巧易成张本F正相须关，得而与粥机会密成本K负相罢关。贸这一摔发现吐与鲍途摩尔帽模型宾的结华论是榨基本翁一致攀的。劝其次嫌，米遣勒-奥尔犯模型反说明乎最优较返回朽点及著平均咐现金添余额尽都与遮现金碌流量子这一票变量帖正相何关。扯这就前意味绕着，染现金红流量料更具掩不确晕定性席的企解业应蝇保持尺更大艇数额析的平振均现铃金余猎额。目标串现金缎余额腿的其馒他影茅响因蚂素1)借贷在我五们前御面的咳例子司中，膨企业队均通都过出棕售有脆价证根券来碰获取驾现金迫。另务一种携获取棍现金僵的方纳法可恶以是锻借入烈现金中，而诵这也锁扩大狐了现咸金管狡理应寇考虑寸问题键的范寒围。(1吊)由于费借款歇利息牌有可虾能更凑高，嫩这就艇得使爷企业巩借贷掠的成摔本较上之出临售有刷价证鸟券更脸高。(2左)借贷建的需外要取阅决于彻管理氏层持板有低寸现金耐余额资的愿炉望。欺一个广企业墨现金狭流量误的变腔化越盐大，辟并且结有价召证券择的投贸资额墓越小缴，则词其越乱有可区能需熊要靠村借贷园来补疤充未珍能预漏计的土现金鼠流出渣。2)最低视存款相余额大企牧业因仅持有稳现金载而损稍失的辅收益锁远大默于证凑券交爬易成竹本。优考虑吉这样肺一个棍企业孟，该眨企业病或者余要出承售20循0万元府短期漏国库蚂券以挑补充姐现金肺，或箩者整梅日闲粗置这贱一款勺项。怕年利抖率为10拣%时，甜日机孔会成事本为0.倚10粘/3崖65调=0完.0辛27府%.即20嗽0万元堵可获券得的喜日收天益为0.腔00醉02杨7×摇20逆0万元=5步40元，父而出火售20狼0万元首短期仓国库哈券的岛交易趴成本滚要比54滨0元小衡得多娘。因欺此，辉比起滨相当餐数额救的现确金整踢日闲广置，亦大企忧业更娃愿意偏每日棚进行尖多次察证券卷转换膝。然而剩，多幼数大资企业基持有床的现锦金比吵现金垦余额吵模型池建议尺的最丑佳余耐额量绒要多讲，其扑中可劲能的竿原因侮有：企业逆在银款行中与存有屠现金司作为哲支付戒银行桐服务肺的最有低存般款余击额。大公想司在肾众多军银行蹦开立缝了许期多个龙户头磁。有速时，投将现作金闲柳置比煎起每楚天都辈对每齿一个趋户头点进行武管理家要明苹智的淋多。例题沙和练内习题【例题1·单项厚选择稻题】企业灰在确浑定为板紧急叛情况仇而持深有的吹现金斤的数插量时伤，不胁需要皮考虑肝的因黎素是银（号）A.企业安愿意置承担李风险戴的程春度；B.企业禾临时律举债硬能力趋的强怎弱；C.金融桃市场剖投资卧机会怀的多剑少；D.企业狗对现腔金流让量预窝测的眉可靠本程度【例题2·多项腐选择胡题】按照汤随机搂模式娘确定给现金泄存量六的下个限应闹该考胃虑的们因素也有（瓶）A.企业市现金雁的最切高余贱额；B.有价方证券逢的日好利息血率；C.每日啦的最恋低现难金需失要；D.管理侵人员旗的风存险承捕受倾升向【例题3·单项弱选择丛题】企业偿在进奴行现劫金管屑理时邪，可港利用原的现照金浮牌游量险是指沃（凑）。A.企业绍账户环所记著存款度余额聚；B.银行痰账户工所记芦企业遭存款俭余额潮；C.企业拴账户雅与银南行账纸户所知记存敬款余愤额之隶差D.企业教实际扣现金束余额滔超过胸最佳嫂现金语持有伐量之绒差【例题4·单项睬选择烦题】在使幕用存流货模序式进偷行最窗佳现五金持轰有量警决策狡时假扁设持朱有现现金的爽机会凑成本近是8%，与豪最佳蜂现金邪持有绩量对验应的尤交易轻成本摔是20乞00元，愚则企凑业的窜最佳理现金郑持有渗量是卡（特）元冒。A.运30卧00咸0B.让40弹00晚0；C.蹈50役00框0D.酒25河00须0【解析】机会新成本=交易言成本=2免00组0元=（最痛佳现荡金持门有量/2）×8搬%所以胜，最存佳现省金持漂有量=5示00健00（元喊）【例题5·计算豆题】已知饶某公太司现站金的台收支笑平稳访，全具年按36闪0天计窗算，嚷预计咬全年比现金抬的需反要量幸是36坡00侮00元，准现金晴与有忧价证腊券的梯转换堡成本齿为每畅次30转0元，麦有价育证券很的年宝报酬挤率为6%。要次求：慕（1）利岂用存算货模翼式计孝算最垮佳持术有量欠。（2）计伪算最灵佳持售有量粮下的族现金瓣管理袜的相钻关总承成本喇、全贺年的持转换避成本限和全箩年持关有现攻金机仁会成蒸本。塑（3）计奥算最夫佳现参金持哄有量荐下全脂年有萍价证搜券交栗易的耍次数辫和交特易的遍间隔滴期。【答案】（1）最仆佳现兰金持狐有量==移60希00最0（元漫）矮（2）最见佳持透有量篮下相望关成相本==泰36何00（元船）深全年惠的转洗换成革本=（36偏00烦00篇/6嘉00获00）×3弦00灶=1顺80挠0（元胀）脚全年售持有讨现金既机会朵成本=（60杯00善0/吨2）×6尝%=惧18塞00（元膏）窄（3）交凳易的客次数=3毅60卷00倾0/板60喘00蚂0=苍6（次吴）待交易腾的间烂隔期=3受60冷/6拆=6企0（天喉）【例题6·单项询选择该题】下下集列关寨于现栗金最抚优返酷回线圾的表厘述中钩，正苹确的按是（政）舌。A.现金榨最优躁返回英线的读确定者与企枪业可外接受膀的最代低现洒金持罗有量蔑无关B.有价业证券幕利息办率增刺加，将会导帅致现哭金最琴优返欣回线涌上升C.有价彩证券暗的每息次固扰定转券换成腹本上息升，斗会导韵致现铺金最沫优返真回线默上升D.当现智金的京持有晓量高四于或精低于顶现金板最优返返回巷线时守，应辱立即岂购入株或出径售有联价证公券【解析】现金狮最优董返回李线，拿下限L与现才金最蜜优返针回线冒有关境，所纷以，寻选项A的说打法不屯正确妖；i表示经的是扑有价粘证券露的日佛利息挎率，布它增绸加会剪导致你现金隔最优哭返回专线下援降，匪所以祥，选叼项B的说缺法不跪正确套；b表示览的是脱有价乡丰证券签的每宰次固邻定转央换成朝本，扮它上干升会布导致芽现金询最优椅返回锹线上耍升，疯所以贩，选滩项C的说尺法正荣确；练如果崭现金垃的持抓有量贡虽然扛高于铁或低熊于现脏金最接优返表回线祝，但栋是仍铅然在胖上下悬限之午内，帅则不爱需要检购入蜜或出挎售有券价证统券，悦所以衫，选趣项D的说扑法不桐正确组。第三年节闯应索收账宫款管益理一、闯应收煮账款图管理螺的目克标二、谷信用纹政策撕的确抖定三、惑应收尽账款固的收返账应收匆账款狭管理医的目除标应收更账款杯的功帝能：（1）促誓进销物售（2）减态少存酬货应收法账款陵产生莲的原对因：（1）商持业竞仅争（2）销华售和牙收款酸的时侵间差应收撞账款先管理驴的目出标：扩大飞销售课的收拥益大摘于赊厚销的绢成本应收令账款赔管理婚的内搁容及盗基本快流程制定信用政策制定综合信用政策控制应收账款数额应收账款日常管理信用标准信用条件收账政策账龄分析追踪分析收现保证率分析坏账准备金制度信用挡政策繁的制炸定信用骆政策师即应欲收账胁款的乖管理垂政策者，是油指企宝业为勒对应侄收账姜款进糟行规黎划和河控制亚而确降立的泰基本报原则涝与行筝为规村范，但包括谊信用党标准幸、信骗用条片件和惊收账率政策筋三部嫩分内敌容。信用两标准丝式：是绍指顾篮客获织得企雨业信架用的产交易跌信用接所应陷具备影的最画低条毛件。晶如果义顾客眯达不词到信丽用标谋准，富便不锻能享项受企槽业的彻信用我或只目能享厘受较些低的索信用梨优惠摆。是少企业剪评价稍客户址等级巷，决旦定给咐予或雪拒绝镇给予立客户搬信用赢的依她据。信用斧条件既：是篮指企竞业接胡受客豪户订贝单时汉所提迹出的沫付款撤要求坚，包杠括信猪用期愿限、保折扣方期限冤及现默金折泛扣率迟。收账阶政策诊：也典称收符账方制针，要是指绍客户酷违反炎信用构条件搁，拖顷欠甚居至拒昨付账咽款时等企业遇所采鸣取的验收账晴策略罚与措救施。信用催标准企业膨在设踏定某删一顾崖客的兽信用纯标准混时，由往往昆要先廉评估叛它赖渡账的协可能眨性，状赖账勉的可酬能性晨可以筒用预丸期的盯坏账哗损失匀率来江表示短。制定独信用迫标准离的基虏本程藏序（撇下页听图）益：一、眠分析舅影响冬因素1.同行榜业竞尺争对罢手情捧况：师考虑晌的是宣如何象在竞役争中伍处于烤优势抄地位壳，保冬持并朋不断木扩大则市场福占有斜率。隆对手蒙实力梢强，厘可以确采取柔相对旷较低添的信该用标坟准。2.企业妖承担粪违约论风险枪的能犯力：刮当企廊业具普有较炒强的趋违约邻风险灶承担断能力筛时，判可以纠较低死的信边用标撞准提战高竞社争力晨，争水取客挥户，子扩大化销售佛。3.客户铁的资控信程血度：5C评估芦法（耕教材30术3页）二、奏进行备定量登分析则：要洒解决尊两个搬问题乔：一扩是确啦定客镰户拒说付帐企款的笨风险土，即简坏帐瞒损失略率；榴二是晌确定蝇客户博的信烛用等性级，雪作为浩给与榜或拒寒绝信俩用的你依据惊。步滔骤有盯三见水图。三、量确定鉴信用国标准制定铅信用羞标准拉基本吧程序分析影响因素进行定量分析确定信用标准同行业竞争对手情况企业承担违约风险的能力客户资信程度设定信用等级评价标准将客户财务报表数据与标准比较进行风险排队确定客户信用等级信用妻条件信用腐条件疾是指办接受悔客户表信用居订单怀时所室提出昌的付叹款要膛求，沸包括慈信用屈期、拔折扣缎期限仔、现傅金折狂扣率偷。信用厕条件贷的基骑本表薄达形晓式如捎“2/咱10，n/非45外”，45天为他信用庸期，10天为蜻折扣澡期限输，2%为现露金折词扣率企业宽制定及信用蔑条件吓的基走本程狂序：一、听确定权信用藏条件链评价众指标欣：主胡要是舅信用嫌成本令后收自益，轨即信动用收屡益-信用从成本二、脚提出螺信用磨条件掘备选界方案碧：包荣括多衫个赊疗销额的相同原，信允用条健件不酬同的膝方案帝；多姓个赊熔销额旗不同奏信用材条件阻相同夺的方赞案；怠多个乔赊销拢额不俗同，抛信用回条件套也不糖同的遮方案吩。三、各评价差信用衔条件堪备选范方案企；四、交确定窝信用略条件基本沿程序贺如图皂：制定繁信用省条件侮程序朴：坏账成本确定信用条件评价指标提出信用条件备选方案评价信用条件备选方案确定信用条件机会成本管理成本信用期限折扣期限折扣率列表显示各备选方案计算出各方案信用后收益比较各方案做出决策评价醋指标潮：信用膨成本划后收拥益=信用慢成本例前收边益-信用鬼成本信用魄成本食前收潜益=年销表售额-变动御成本信用路成本=应收徐账款晶机会余成本+应收虫账款余管理膛成本+应收柴账款赢坏账码成本1应收晨账款庙机会抖成本=维持府赊销币业务篮所需艘的资畅金×资金趋成本其中向：资井金成起本一牲般可预按有煮价证糖券利绍息率谜计算维持驻赊销唐业务喉所需胃资金=应收牌账款蹄平均肌余额×变动退成本紫率应收活账款短平均用余额=（年导赊销责额/3觉60）×平均贴收账驶天数2管理滨成本送是指乐企业局对应亮收账置款进蹄行管耗理而指耗费扯的开芒支，勇主要碎包括爪对客僵户的洽资信稀调查忘费用雕、收朝账费拍用和橡其他哥费用3应收毒账款父坏账篇成本残是指步基于其商业牲信用妇的需弯要而疤产生篮的应肢收账江款可军能无令法收瞎回，愈因此貌而带书给企誉业的迟损失网，一馆般应它收账满款越横多，群坏账脏成本旬越多耻。提出薄信用覆条件池备选凭方案一、英信用穿期限：指哪企业淋允许裙客户楚从购腿货到鞠支付堪货款促的时桂间间句隔。通常妙，延漫长信饥用期测可以昏在一汇定程砖度上龟扩大卖销售店量，粉增加惊毛利干；但赔是不帐适当旨的延传长信布用期龟，一谅使平踩均收茧账期咽延长勒，应届收账回款占渣用资师金利赴息增斥加，搁机会薪成本待增加动；二库是引乒起坏押账成彼本和零管理创成本满增加粱。是暗否延交长信惧用期被判断奖标准谢是增虏加的村边际笋收入公是否添大于殊增加届的边搏际成要本：泳例题二、骡现金胖折扣捐期限好和折农扣率：为键使货校币提四前回苦笼，团对在恢规定挎的时截间内木提前健付款仓的客故户按缘瑞销售朗收入胳的一申定比荐率给折予现搬金折驼扣，范实际免上是拾对现逢金收股入的若扣减宝，因钱此要马考虑贼提供钻折扣嚷后所硬得的邪收益及是否蓬要大钉于现搬金折踢扣的蒸成本逃。要顿与信既用期挨结合虫起来总考虑冬。客甲户享求受折兵扣后眉，平栋均收绣账期育缩短妖，资积金利光息减胡少、察管理筋成本地减少焰、坏酱账成诞本减尸少。丹例题应收席账款模的收彻账应收律账款伞回收怕情况炒的监这督——账龄固分析笋表收账膊政策傲的制盟定：收账辉政策犹是指杜企业舅针对该客户帽违反违信用织条件疫，拖执欠甚次至拒本付账胃款所侨采取语的收理账策京略与至措施订。公司乎对未符如期打付款妹的客鲜户，铃通常溪采用匀如下婶的步肢骤进盐行收土账：（1）向例客户钱邮寄南其拖垫时的互信件按，通队知客壶户应观付账做款逾沃期的恭状况迷。（2）电炭话通侨知。范（3）利毛用收怀账代艘理机棍构。庆（4）诉聚诸法计律。无论勉采取祖哪种翅方式姨，都胶要发偿生收锁账成翻本，璃制定武收账更政策螺要再赞增加竟的收丽账成洞本与度减少搜的坏税帐损惩失、药减少铃的应激收账纱款的壁机会量成本创之间慌进行费权衡林。一般归来说录，企击业加催强收酬账管躬理，蛇及早罢收回呈货款骆，可繁以减椅少坏漠账损丽失，财减少绸应收造账款糊上的涌资金尾占用冻，但顿会增善加收锤账费风用。净因此杆，制际定收姑账政化策就界是要咬在增肚加收累账费类用与跪减少食坏账孕损失协、减尽少应劫收账诊款机拘会成偶本之档间进凤行权烛衡，减若前论者小等于后仪者，际则说鼓明制指定的汪收账咬政策础是可闭取的惰。应收亦账款容收现兵保证蓄率分则析应收拾账款帮收现慢率＝应收拳账款曾坏账判准备怎金制棕度：医计提随坏账康准备纱的方库法主惧要有木以下透三种顿：幼（1）销薯货百征分比死法。辜即按秃赊销桨货款绵的一游定比忍率计贯提坏布账准障备。斯（2）账恨龄分攀析法袄。这刚种方启法是屑按照壮账龄失长短醒分别平确定情不同录的计欲提比归例：鸦账龄稿的比妹例小搬，账拉龄越械长，伪比例鄙越大峡。（3）应顷收账循款余喉额百粉分比炕法。扎即按雹应收建账款肠期末烈余额贝的一桃定比佣率计院提坏寺账准矩备。例题扩和练董习【例题1】假设丸某企愁业预遍测年逝赊销狭额是20允00万元跃，应氧收账妄款平识均收失账天框数45天，粉变动选成本忙率60星%，机润会成榜本率8%，一享年按36训0天计吹算，差则应扎收账事款的厉机会用成本像是（花）摆万元A.睁25写0B.检20邻0斧C.海15D.易12【例题2】根据始营运絮资金提管理堵的理薄论，舍下列丹各项稍中不命属于叠企业缝应收前账款欣成本中内容拴的是链（包）。A.机会例成本馒；B.管理免成本朱；C.短缺义成本；D.坏账正成本【例题3·单项损选择幻玉题】在依迹据“5C透”系统疾原理病确定馆信用数标准腿时，饿应掌偷握客截户“哑能力疲”方价面的裁信息散，下碎列各膛项指渣标中凑最能漫反映障客户版“能狮力”炒的是兰（坐）幻玉。A.流动产资产绪的数少量、厘质量贞及流采动负普债的胳比例；B.获取烘现金者流量冶的能弯力；C.财务泥状况鄙；D.获利洪的能双力【解析】“润5C屈”系统厉主要备包括酿五个总方面两，即陡品质倾、能窝力、娇资本滔、抵欢押、夕条件愈。其业中：付“品厘质”勤是指科顾客悲的信蛾誉，介即履顿行偿世债义轧务的金可能回性；货“能果力”滔是指办顾客晋的偿贼债能疲力，酬即其伴流动店资产早的数吩量和暮质量础以及踪蝶与流珠动负些债的抓比例宿；“达资本替”是顷指顾仗客的副财务伟实力并和财姻务状妄况；盐“抵胃押”抱是指谦顾客吸拒付叹款项冰或无近力支漏付款俩项时顶能被柴用作例抵押五的资等产；营“条抽件”氧是指挨可能观影响磁顾客虽付款呀能力魂的经顶济环吨境。【例题4·单项洪选择毅题】应收颜账款甜的赊叫销的泼效果葛好坏丙，依值赖于栽企业蹄的信尤用政遍策，款公司达在对骨是否少改变淡信用永期进脱行决步策的风时候待不考肝虑的铲因素浇是（毯）雁。A.等风宣险投炸资的圣最低烦报酬勾率；B.产品常的变陪动成丘本率顶；C.应收痒账款墙坏账坟损失掉率；D.公司赵的所敞得税刚率【例题5·单项屡选择举题】某企抛业全猜年必士要的造现金隐支付佛额为20吃00万元硬，除毒银行盈同意赞在10月份医贷款50牢0万元抓以外持，其循他稳势定可晚靠的纱现金吃流入夜是50计0万元朋，企渴业应可收账伴款的佣总额附是20瓶00万元基，应涝收账镇款收仰现的菊保证透率为坏（渡）。A.锹25躲%；B.缺50态%；C.还75售%；D.初10家0%短【解析】应收烟账款智收现疏率＝姻（20圾00－50惧0－50衣0）/2艇00粥0＝50投%。第四缺节害存宴货管吗理存货与管理寻的目漆标和匙内容存货秒是指警企业华在生姜产经帆营过死程中陪为销票售或脉耗用杏而储抵备的拐物资具，包辰括材布料、朝燃料庄、低杠值易勇耗品专、在印产品涂、半温成品子、产治成品规、协屋作件骄、商己品等各。其劫功能宜包括乒：储存代存货违第一助可以菜保证瓣生产际或销钉售的棍经营艺需要师；第阅二整杨批购纽奉买常轧可以梁得到妈价格荡优惠奸。但云是，省储存刚存货抵需要民占用核资金话，由钉利息辅支出益，而幻玉且会锄增加杀包括形仓储掉费、叨保险路费、胳维护模费、故管理丝式人员洒工资杯等在若内的害各项异开支帜。存货蝇管理扩的目舱标就币是尽森力在杠各种凑存货样成本鹊与存廉货效逼益之它间做并出权驼衡，炮达到刺两者轨的最蓄佳结壮合。主要就内容烟包括内确定进货暴批量、加捉强存货满日常摇管理。防止盲停工溪待料轻；适绿应市出场变驶化；中降低聋进货龟成本刑；维考持均幕衡生梦产确定宾进货吹批量进货如批量菊是指埋每批抚进货泡的数隐量。纤操作武程序四：成本分析建立进货批量模型确定进货批量进货成本存储成本缺货成本经济批量模型实行数量折扣的经济批量模型成本碗分析坝：与睬存货模有关桥的成奖本项现目主么要是温进货货成本莲、储统存成森本和融缺货孙成本换。进货稍成本枕：是播指存悼货的根取得洽成本误，主长要包束括订众货成侵本（衣进货殃费用踪蝶）和迁购置被成本低（采必购数类量D乘以妄采购驻单价U）。订货盲成本键：取工得订汉单的摩成本背，如卵办公育费、躁差旅俩费、祖电报柏电话朗费等波。按肃成本询习性支分为风两部虚分，川一部没分是纹与订膏货次通数无美关的扯固定灿性订弯货成疏本(F1)；一版部分龙是与腐订货释次数寄相关跳的变乞动性阀的订蛇货成留本(订货摊次数D/咏Q乘以笨每次鱼订货口的变咏动成假本K)。储存培成本惊：为党持有古存货赠而发身生的攻成本飞，包辞括存库货占寺用资察金的间利息饰、仓报库费贼用、怕保险羡费用槐、存师货破系损和斤变质遥损失后等。项可以益分为津与存针货数叫量无趟关的碍固定姿成本佛（F2）和惧与存事货数趋量相趟关的寒变动屑成本芹（单汗位成掀本用KC来表多示）器，假臭设存后货能燥瞬时盐补充稳、集荣中到摆货，舍则：QQ/2时间短缺著成本板：缺量货成编本指妥由于如存货覆供应建中断透而造储成的淡损失逆，包岗括材虑料供码应中恳断造看成的墨停工至损失显、产锁成品圈库存槐中断塌的拖请欠发扭货损眨失和趣丧失披销售铜机会半的损航失等膀。（机缺货舟成本父用TCS来表泡示）储存趟总成镜本TC的计汗算公浮式：建立柿进货斜批量雨模型存货使经济致批量吃模型劫：第一组步，宰建立布假设欲条件威（1—壳7条）孤；第二掩步，近分析技计算务相关哲成本墙（不巩允许凝缺货饲，则眠无缺序货成乏本，蚁相关叨成本铺只有削进货摩成本住和储芦存成慰本）附；第三滔步，射建立夺模型软（其胜中，F1、K、D、U、F2、KC为常兴量，涂则模商型通亭过求各导可愈计算衫经济屋订货鸣量Q）。每年枕最佳矿订货屑次数全公式含：与批缝量有阻关的敏存货盲总成槐本公券式：最佳杏订货邮周期妈公式丑：经济锋订货替量占托用资唉金公好式：经济迹订货刺量的尝图解宾法：花先计盛算一傍系列喉不同招批量遮的各蜂有关身总成侦本，延然后哈在坐燥标图聋上描驻出由呢各有止关成斥本构犁成的商订货钱成本图线、四储存招成本模限和挡总成壤本线荒，总惭成本僵线的折最低汇点相唤应的枕批量宁，即新为经滩济订金货量虏。3006009001000500TC(Q)实行谎数量烂折扣蚁后的糠经济羡进货滨批量散模型程：数量降折扣乘指商还业折糖扣或辟价格祸折扣跟，购次买越确多，葵价格算越低争。因悼此相鸽关总革成本裳还应挡包括抽购置置成本罢。存货县相关哨总成阴本=存货救进价+相关捕进货女费用+相关赏存储庆成本具体幕确定鞭步骤况：1.按照粉基本逗经济贯进货河批量眯模式心确定终经济元进货编批量盯；2.计算露按经删济进垒货批督量进迎货时迁的存伸货相究关总帜成本缸；3.计算改按给瘦与数敌量折解扣的柔进货勇批量半进货椅时的瘦存货热相关肯总成郊本。4.比较侮不同逗进货德批量右的存学货相趟关总忆成本童，最弦低存辞货相绍关总丘成本舌对应疮的进呈货批思量，疾就是递实行汤数量柳折扣听的最降佳经驻济进雕货批袭量。例如远：某脉企业汉甲材两料的段年需拥求量16笼00访0千克狼，每载千克泳标准反价为20元。季销售贪企业勤规定庭：客丘户每岔批购伙买量昂不足10秋00千克追的，饭按标辫准价蛋格计埋算；贫每批弦购买舅量10竿00千克瓣以上恢的，20静00千克卧以下侵的，础价格刃优惠2%；每腹批购所买量20室00千克移以上厚的，阀价格欢优惠3%。已含知每夫批进遵货费疮用60浮0元，辨单位下材料种的年观储存蠢成本30元。按经办济进独货批谋量模珠型确筝定经睬济进役货量炸：存货以相关宰总成浙本=1蚊60野00×2志0+读16蹦00僚0/氏80选0×蔽60盖0+绢80井0/拒2×暗30闹=3氧44屠00坏0每次爸进货10炭00千克堆时相巾关总映成本=1遭60域00暗×2岭0宣×（1-姐2%）+1需60是00网/1亲00护0×托60宴0+绸10读00族/2毅×贪3铅0=盘33昼82反00每次春进货20粉00千克山时的搂存货判相关步总成底本=1惑60超00意×2您0植×（1-球3%）+1阿60屋00赵/2收00批0电×6漆00储+2摩00堪0/俭2蹄×3亡0=渡34倘52寇00通过唉比较胁，每截次进星货为10疤00千克烛时的榜存货惕相关特总成弹本最僵低，煎所以童此时省最佳喉经济撞进货残经济零批量慎为10卖00千克铜。模型医的变姥形—存货树的陆燃续供观应和躬使用1.订货继提前父期一般梢情况降下，诸存货站不能拉瞬时部补充芳，需蜻要提资前订吩货，雅即在弄未使叮用完史时即幻玉开始挣订货革。提栋前订夫货的疮条件披下，阿企业伏再次勾发出碌订货觉单时胳，尚认有的的库存举存货种数量射，称呀为再劲订货事点，膝用R来表后示。蚕它的坏数量驶等于摧交货龄时间敏（L）和烧每日姥平均虚需要眨量（d）的育乘积抹。此个时，丢经济妨订货颤批量标、订其货次抱数、害订货我间隔消期等学均无侍变化普。见教啄材图2.存货钻陆续源供应物和使临用设每出批订厘货数苏为Q，由熟于每厨日送疤货量奶为P，故逼该批柿货全晋部送瞒达所盲需的会日数Q/兴P,称之盾为送否货期畅。因零具件每挥日耗抵用量件为d，故较送货荡期内华的全毯部耗锦用量铲为：由于嫩零件似边送摔边用予，所哗以每弯批送绕完时苏，最客高库艳存量铅为：平均愤库存腐量则捞为：与批煮量有绑关的坚总成获本为窝：送货期时间送货期EE求导合或者矿当订隆货变蚀动成回本与层储存瞧变动遇成本盟相等却时TC网(Q积)有最着小值迁，求之得此今时的仪经济忘订货摆量模虎型：保险嚷储备为防辜止缺饰货造悲成的殃损失和，就抵需要坚多储问备一调些存拳货以饲备应姑急之响需，蜓称为括保险器储备存（安凉全存衰量）器。这年些存绒货在堪正常瓜情况毙下不横动用祥，只铃有当勺存货蹲过量锦使用天或送蹲货延拔迟时浊才动骨用。图6-墓15中，加年需输用量束（D）为36兴00件，丑已计箱算出迅经济帆订货架量为30砍0件，矛每年航订货12次。仿又知傻全年拒平均扣日需裂量（d）为10件，施平均间每次跟交货悄时间张（T）为10天。新为防选止需菜求变射化引多起缺怨货损西失，精设保衣险储哲备量富（B）为10肢0件，萌再订析货点R由此际而相戏应提垒高为什：R=交货栏时间×平均兄日需篮量+保险牵储备=T×悄d+丝式B=1摩0×滋10秃+1饭00=2嚷00（件刑）在第鬼一个乱订货粥周期懒内，d=僚10，不页需要捉动用盈保险休储备仓；在渴第二歇个订万货周目期内穷，d>指10，需罢求量榆大于站供货魄量，救需要萌动用辣保险悄储备并；在蝴第三肆个订赠货周授期内灾，d<晴10，不甲仅不蜻需动画用保株险储凤备，专正常阀储备晨亦未匀用完铁，下歌次存至货即退已送蔑到。建立强保险产储备除，固然然可栋以使姥企业袋避免似缺货德或供靠应中瓶断造临成的庙损失狼，但泪存货揭平均招储备愤量加深大却破会使步储备猜成本啄升高缺。研皱究保座险储偏备的送目的创