2022-2023年湖南省娄底市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)

2022-2023年湖南省娄底市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是()。

A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本

B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性

C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零

D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理

2.下列关于控股权价值和少数股权价值的表述中，正确的是（）

A.少数股权价值和控股权价值之和等于企业股权价值

B.少数股权价值是通过改进管理和经营战略后给投资人带来的现金流量现值

C.控股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值

D.控股权溢价表示由于转变控股权而增加的价值

3.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（）。

A.重要的原材料价格发生重大变化

B.工作方法改变引起的效率变化

C.生产经营能力利用程度的变化

D.市场供求变化导致的售价变化

4.

第

19

题

2007年关于内部存货交易的抵销处理中，对递延所得税项目的影响额为（）万元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

5.下列关于内部转移价格的表述中，不正确的有（）。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，则不采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

6.标准成本中心需要承担的责任是（）。

A.生产能力的利用程度B.既定产量的投入量C.实际费用D.闲置能量差异

7.下列有关金融资产的说法中，正确的是()。

A.金融资产能产生净收益，并决定收益在投资者之间的分配

B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，构成社会的实际财富

C.金融资产具有资产的一般属性，包括收益性和风险性

D.通货膨胀时，金融资产的名义价值上升而按购买力衡量的价值不变

8.在资金需要量预测中，应视其是否有潜力可利用而决定其是否随销售额变动的资产项目是()。A.A.货币资金B.应收账款C.固定资产D.存货

9.关于职工薪酬，下列说法中不正确的是（）

A.全部计入产品成本

B.生产车间直接从事产品生产人员的工资费用，列入产品成本的“直接人工费”项目

C.企业各生产车间为组织和管理生产所发生的管理人员的工资和计提的福利费，列入产品成本的“制造费用”项目

D.企业行政管理人员的工资和计提的福利费，作为期间费用列入“管理费用”科目

10.甲产品销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元，则该产品的盈亏临界点作业率为（）

A.25%B.60%C.40%D.75%

11.下列关于股权再融资的表述中，不正确的是（）。

A．股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资

B．配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定

C．公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象

D．在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率

12.在确定直接人工标准成本时，标准工时不包括()。

A.直接加工操作必不可少的时间

B.必要的工间休息

C.调整设备时间

D.可避免的废品耗用工时

13.（）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。

A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益

14.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为()元。

A.100B.150C.200D.300

15.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，不能

用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。

A.所有者解聘经营者

B.所有者向企业派遣财务总监

C.在债务合同中预先加入限制条款

D.所有者给经营者以“股票期权”

16.对账时，账账核对不包括（）。

A.总账各账户的余额核对B.总账与明细账之间的核对C.总账与备查簿之间的核对D.总账与日记账的核对

17.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（）。

A.2．4B.3C.6D.8

18.甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值为()。

A.1B.4C.5D.O

19.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个。方面，下列属于道德风险的是（）。

A.没有尽最大努力去提高企业股价

B.装修豪华的办公室

C.借口工作需要乱花股东的钱

D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

20.

第

7

题

将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标志是（）。

A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的领域

21.

第

20

题

在联产品是否深加工决策中必须考虑的、由于对已经分离的联产品进行深加工而追加发生的变动成本是（）。

22.下列关于证券组合的说法中，不正确的是（）。

A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0．2时的机会集曲线比相关系数为0．5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0．5时强

B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面

C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应

D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线

23.

第

4

题

甲企业当期净利润为1100万元，投资收益为200万元，与筹资活动有关的财务费用为80万元，经营性应收项目增加85万元，经营性应付项目减少35万元，固定资产折旧为60万元，无形资产摊销为12万元。假设没有其他影响经营活动现。金流量的项目，该企业当期经营活动产生的现金流量净额为（）万元。

A.400B.850C.450D.932

24.用列表法编制的弹性预算，主要特点不包括（）。

A.可以直接找到与业务量相近的预算成本

B.混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态计算填列

C.评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算实际业务量的预算成本

D.便于计算任何业务量的预算成本

25.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为元。

A.一100B.100C.400D.320

26.以下关于通货膨胀对于业绩评价的影响的表述中，正确的是（）。

A．只有通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响

B．业绩评价的经济增加值指标通常不会受通货膨胀的影响

C．只有通货膨胀水平较高时，才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响

D．在通货膨胀时期，为了在不同时期业绩指标之间建立可比性，可以用非货币资产的个别价格的变化来计量通货膨胀的影响

27.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。

A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股

28.静态预算法的缺点在于（）。

A.稳定性差B.可比性差C.编制比较麻烦D.透明性差

29.预算期内正常的、可实现的某一业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（）。

A.零基预算B.定期预算C.静态预算D.滚动预算

30.资产负债率属于（）。

A.构成比率B.效率比率C.结构比率D.相关比率

31.某公司股票看涨、看跌期权的执行价格是57元，期权为欧式期权，期限l年，目前该股票的价格是45元，期权费（期权价格）为4元。如果到期H该股票的价格是60元。则同时购进看跌期权与看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.9B.1lC.-5D.0

32.已知某企业总成本是销售额x的函数，二者的函数关系为：y＝2000＋0.7x，则该企业的边际贡献率为（）

A.70%B.30%C.50%D.无法确定

33.下列各项中，能提高产品边际贡献的是（）

A.降低产品售价B.提高单位产品变动生产成本C.降低固定销售费用D.降低单位变动管理费用

34.某公司拟新建一车间用于生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（）万元。

A、100

B、80

C、20

D、120

35.下列各项中，（）是确定投资者是否有权领取本期股利的日期。

A.宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日

36.下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是（）A.证券市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响

C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低

D.证券市场线测度风险的工具是β系数，资本市场线测度风险的工具是标准差

37.

第

11

题

在分析材料成本差异时，导致材料数量差异的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.机器故障C.供应商调价D.材料质量有问题

38.某企业发行2年期债券，每张面值1000元，票面利率10%，每年计息4次，到期一次还本付息，则该债券的有效年利率和终值分别为（）。

A.10%；1210元

B.10．38%；1207．60元

C.10．38%；1218．37元

D.10．38%；1742．40元

39.短期租赁存在的主要原因在于（）。

A.能够使租赁双方得到抵税上的好处

B.能够降低承租方的交易成本

C.能够使承租人降低资本成本

D.能够降低出租方的交易成本

40.下列关于可控成本与不可控成本的表述中，错误的是()。

A.高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的

B.低层次责任中心的不可控成本，对二于二较高层次责任中心来说，一定是可控的

C.某一责任中心的不可控成本，对另一一个责任中心来说可能是可控的

D.某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能成为可控成本

二、多选题(30题)41.

第

13

题

下列权益净利率的计算公式中正确的有（）。

A.净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆

B.净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆

C.净经营资产利润率+杠杆贡献率

D.销售经营利润率×资产周转率+经营差异率×净财务杠杆

42.下列关于可持续增长的说法中，正确的有()。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一本期收益留存／(期末股东权益一本期收益留存)

D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率一上期的可持续增长率一本期的实际增长率

43.变动性储存成本主要包括（）

A.仓库租金B.存货占用资金的应计利息C.存货破损和变质损失D.存货的保险费用

44.剩余股利政策的缺点在于（）。

A.不利于投资者安排收入与支出B.不利于公司树立良好的形象C.公司财务压力较大D.不利于目标资本结构的保持

45.E公司2009年销售收入为5000万元，2009年年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2010年销售增长率为8%，税后经营利润率为l0%，净经营资产周转率保持与2009年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按2009年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2010年的各项预计结果中，正确的有（）。

A．净投资为200万元

B．税后经营利润为540万元

C．实体现金流量为340万元

D．收益留存为500万元

46.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则()。

A.总期望报酬率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点的左侧

D.资本市场线斜率为0.35

47.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按l0%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有（）。

A．购买股票的数量为50股

B．借款的金额是1818元

C．期权的价值为682元

D．期权的价值为844元

48.下列有关短期预算的说法中，正确的有（）。A.资本支出预算属于财务预算

B..因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础

C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度

D.管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整

49.

第

32

题

相对权益资金的筹资方式而言。长期借款筹资的缺点主要有（）。

A.财务风险较大B.资金成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢

50.下列关于本期净经营资产净投资的计算表达式中，正确的有（）。

A.本期净经营资产总投资一折旧与摊销

B.经营营运资本增加+资本支出一折旧与摊销

C.实体现金流量一税后经营利润

D.期末经营资产一期初经营资产

51.如果两项资产收益率之间的相关系数为0，那么下列说法中正确的有（）。

A.投资组合的风险最小

B.投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大

C.两项资产收益率之间没有相关性

D.投资组合可分散的风险效果比负相关的效果小

52.下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的有（）

A.资本结构B.税率C.股利政策D.市场风险溢价

53.下列关于存货周转率的说法中，不正确的有（）。

A.计算时使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的

B.为简化计算，财务分析时应舍弃变化不大的项目

C.存货周转天数越低越好

D.存货周转率越高，资产的占用水平越低

54.下列情形的发生对企业经济增加值考核产生重大影响，国资委会酌情予以调整的有（）

A.重大政策变化B.严重自然灾害C.企业重组D.企业结构调整

55.下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有（）。

A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用实际分配率的乘积

C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率

D.固定制造费用的效率差异属于量差

56.

第

32

题

下列各项中属于转移风险的措施的是（）。

A.业务外包B.合资C.计提存货减值准备D.租赁经营

57.以下关于杠杆效应的表述正确的有（）

A.财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响

B.经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响

C.经营杠杆系数、财务杠杆系数以及联合杠杆系数恒大于1

D.联合杠杆系数表明产销量变动对每股收益的影响

58.下列各种情况下，公司可以支付股利的有（）

A.股东权益总额小于法定资本B.累计净利润为正数C.累计保留盈余超过法律认可的水平D.已经无力偿付负债

59.下列有关零基预算法的说法中，正确的有()。

A.相对于增量预算法，零基预算法的编制工作量小

B.零基预算法适用于预算编制基础变化较大的预算项目

C.零基预算法编制时不受前期费用项目和费用水平的制约

D.当预算期的情况发生改变时，预算数额会受到基期不合理因素的干扰

60.下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

61.第

14

题

下列资本公积明细项目中，可以直接用于转增股本的有（）。

A.外币资本折算差额B.接受捐赠非现金资产准备C.资本（或股本）溢价D.股权投资准备E.关联交易差价

62.甲投资人同时买入一只股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元。到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（）。

A.到期日股票价格低于41元

B.到期日股票价格介于41元至50元之间

C.到期日股票价格介于50元至59元之间

D.到期日股票价格高于59元

63.下列各项差异中，属于数量差异的有。

A.工资率差异B.人工效率差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异

64.一家公司股票的当前市价是50美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是45美元，1个月后到期，那么此时这个看跌期权（）。

A.处于溢价状态B.处于虚值状态C.有可能被执行D.不可能被执行

65.企业的平均资本成本率15%，权益资本成本率18%：借款的预期税后平均利率13%，其中税后有担保借款利率12%，无担保借款利率14%。该企业在进行融资租赁设备与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（）。

A.将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15%

C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%

66.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有（）

A.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，使用的折现率是相同的

B.实体现金流量法用项目的加权平均资本成本作为折现率

C.股权现金流量法用股东要求的报酬率作为折现率

D.如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的

67.下列说法中不正确的有（）。

A.如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为8%－3%＝5%

B.如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5%）

C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

D.如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为4.85%

68.降低财务杠杆系数，从而降低企业财务风险的途径有（）

A.降低资产负债率B.节约固定成本开支C.提高产品销售量D.降低权益乘数

69.下列关于《暂行办法》中对计算经济增加值的规定的说法中，不正确的有（）

A.对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用全部进行调整

B.对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为6%

C.在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”

D.“应付账款”、“应付票据”、“短期借款”、“应付股利”均属于无息流动负债

70.

第

21

题

下列有关投资报酬率表述不正确的有（）。

三、计算分析题(10题)71.第

29

题

某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55％，所有者权益占45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30％。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11％的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

（1）计划年度分配现金股利0.05元/股

（2）拟为新的投资项目筹集4000万元的资金

（3）计划年度维持目标资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

72.料如下：

零件名称

销售单价单位成本单位产品工时预计最低销量预计最高销量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）计算最低与最高销量情况下所需的工时总数；

（2）计算每种零件的单位作业产出边际贡献；

（3）做出合理的零件组合决策。

73.

第

46

题

甲公司欲购置一台设备，卖方提出四种付款方案，具体如下：

方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；

方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；

方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案

74.已知：某公司2011年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放了股利1000万元，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：

资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应付账款3000交易性金融资产1000短期借款1000应收账款3000长期借款9000存货7000普通股股本1000固定资产7000资本公积5500可供出售金融资产1000留存收益500资产总计20000负债与所有者权益合计20000假设货币资金均为经营资产，应收账款和应付账款都是无息的，2012年股利支付率保持不变，经营资产销售百分比和经营负债的销售百分比不变。

要求：

(1)如果该公司2012年计划销售净利率比上年增长10%，销售增长率为30%，在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。

(2)如果2012年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，2012年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。

(3)如果2012年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为500万元。预测2012年可实现的销售额、净利润以及内含增长率。

75.(2012年)甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几雾银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。

方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。

要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

76.甲公司2012年的股利支付率为25%，预计2013年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1．5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少(保留3位小数)？

(2)若乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，若其2012年的每股收益为0．5元，要求计算乙公司股票的每股价值为多少。

77.针对以下几种互不相关的情况进行计算。①若企业的融资政策为：多余现：金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利，计算2015年的股权现金流量。②若企业采取剩余股利政策，维持基期目标资本结构，计算2015年的股权现金流量。③假设E公司预计从2015年开始实体现金流量会以5％的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10％，使用现金流量折现法估计E公司2014年年底的公司实体价值和股权价值。④E公司预计从2015年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10％，为使2014年底的股权价值提高到8000万元，E公司现金流量的增长率应是多少?

78.B公司上年财务报表主要数据如下：要求回答下列互不相关的问题：(1)假设该公司今年计划销售增长率是10％，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。(2)如果计划销售增长率为15％，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。

79.D公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率12％，适用的所得税税率为25％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。预计发行公司债券后，公司总价值年增长率为8％。假设行权前后总资产的账面价值均为市价的90％。要求：(1)计算每张认股权证的价值；(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益；(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益；(5)分析行权后对原有股东的影响；(6)假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受；(7)说明一下认股权证筹资的主要优缺点。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

80.第

32

题

甲公司采用预算分配率分配作业成本，有关资料如下：

已分配作业成本调整表（2008年3月）单位：元

项目作业l作业2作业3作业4作业5作业6合计西服应负担成本6025035000014400013200069300197000952550衬衣应负担成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合计1325505625002534402200001488002840001601290西服成本调整额-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5衬衣成本调整额-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6调整额合计-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求：

（1）计算作业2的调整率；（用百分数表示，保留两位小数）

（2）计算西服调整后的成本；

（3）按照两种方法调整作业成本差异（写出会计分录）：

[方法1]直接调整当期营业成本；

[方法2]根据调整率分配作业成本差异。

四、综合题(5题)81.DBX公司是-家上市的公司，该公司的有关资料如下：

(1)DBX公司的资产负债表与利润表：2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；应收股利源于长期股权投资；应付股利为应付普通股股利；长期应付款

是经营活动引起的；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。

(3)2012年的折旧与摊销为459万元。要求：

(1)编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均所得税税率保留5位小数。

(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取自资产负债表的数取期末数)：

(3)对2012年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

(4)已知净负债成本(税后)为l0％，权益成本为12％，请计算2012年的下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。

82.ABC公司2010年12月31日有关资料如下：

2010年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。

要求：回答下列互不相关问题

若公司维持2010年经营效率和财务政策，且不打算增发股票

①2011年预期销售收入增长率为多少?

②2011年预期股利增长率为多少?

③设A公司2010年末的股价是30元，股权资本成本是多少?

④假设A公司可以按10%的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以总负债和所有者权益账面价值为基础)?

(2)假设2011年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题

①若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少?

②若想保持2010年经营效率和股利支付率、资本结构不变，需从外部筹集多少股权资金?

③若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?

④若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?

⑤若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?

83.第

35

题

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

（4）生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。

（5）公司的所得税率为40%。

（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。

（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。

（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中）。

84.

第

35

题

已知甲公司去年年初的金融资产为200万元，年末的金融资产为700万元，其中货币资金为520万元，交易性金融资产为60万元，可供出售金融资产为120万元。年初金融负债为500万元，年末金融负债为800万元。年初股东权益为1200万元，年末股东权益为1500万元。去年的营业收入为5000万元，净利润为400万元，利息费用40万元，所得税税率为25%。年末的营运资本配置率为60%，流动负债为1000万元。去年的现金净流量为240万元(其中，经营现金净流量180万元)。

要求回答下列互不相关的问题：

(1)计算去年末的流动比率和现金比率；

(2)计算去年的平均净负债、平均净经营资产、经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、净资产收益率；

(3)如果今年的净经营资产利润率比去年提高2.26个百分点，税后利息率为10%，净财务杠杆为20%，利用差额分析法依次计算分析净经营资产利润率、税后利息率、经营差异率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响；

(4)如果明年想进一步提高经营差异率，分析说明根本途径；

(5)今年年初贷款200万元，其中的80%用于生产经营活动，根据第(3)问的资料，计算该笔贷款为企业增加的净利润数额；

(6)计算今年的已获利息倍数、现金流动负债比率、现金利息保障倍数。

85.现有甲、乙两种债券，面值均为2000元，期限均为5年。甲债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，有效年利率为8％；乙债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为10％。

已知：（P/A，2%，20）=16.3514，（P/F，2%，20）=0.673，(P/A，3％，11)=9.2526，(P/F，3％，11)=0.7224，(P/F，7％，2)＝0.8734，(P/F，6％，2)＝0.89

计算甲债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息

参考答案

1.A采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏（参见教材434页），由此可知，选项A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差异的时间（如季节性变动引起的非常性差异）等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确（注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担（由此可知，选项D的说法不正确），属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算（此内容教材中没有讲到，但是的学员应该知道，因为“教师提示”中有相关的讲解）。因此，选项C的说法不正确。

2.D选项A错误，控股权价值和少数股权价值都是指股权价值，这是所站的角度不同；

选项B错误，控股权价值是通过改进管理和战略后给投资人带来的未来现金流量现值；

选项C错误，少数股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值；

选项D正确，控股权价值与少数股权价值差额是控股权溢价，表示由于控股权转变而增加的价值。

综上，本题应选D。

3.AA

【答案解析】：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。

4.D2007年的抵销分录：

抵销年初数的影响：

借：未分配利润一年初80

(母公司2006年销售存货时结转的存货跌价准备)

贷：存货一存货跌价准备80

借：未分配利润一年初80

贷：营业成本80

借：存货一存货跌价准备160

贷：未分配利润一年初l60

抵销本期数的影响：

借：营业成本40

贷：存货40

借：营业成本40

贷：存货一存货跌价准备40

2007年末集团角度存货成本80万元，可变现净值为90万元，存货跌价准备的余额应为0，已有余额lO（20一10）万元，故应转回存货跌价准备10万元。

2007年末子公司存货成本120万元，可变现净值90万元，存货跌价准备的余额为30万元，已有余额50（100-50）万元，故转回存货跌价准备20万元。

借：资产减值损失lO

贷：存货一存货跌价准备10

2007年初集团角度递延所得税资产期初余额25万元，期末余额=（120-80）×25%=10（万元），本期递延所得税资产发生额-15万元。

2007年初子公司递延所得税资产期初余额25万元，期末余额=（120-90）×25%=7.5（万元），本期递延所得税资产发生额一l7.5万元。

借：递延所得税资产2.5(17.5—15)

贷：所得税费用2.5

5.A

6.B标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。因此，标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，它们对于固定成本的其他差异要承担责任。

7.C生产经营资产能产生净收益，金融资产决定收益在投资者之间的分配，所以选项A的说法不正确；金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，并不构成社会的实际财富，所以选项B的说法不正确；金融资产的一个特点是名义价值不变性，通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，所以选项D的说法不正确。

8.C

9.A选项A表述错误，职工薪酬的分配要划清计入产品成本与期间费用和不计入产品成本与期间的职工薪酬的界限；

选项B表述正确，生产车间直接从事产品生产人员的职工薪酬，列入产品成本的“直接人工费”项目；

选项C表述正确，企业各生产车间为组织和管理生产所发生的管理人员的职工薪酬，计入产品成本的“制造费用”项目；

选项D表述正确，企业行政管理人员的工资和计提的职工薪酬，作为期间费用列入“管理费用”科目。

综上，本题应选A。

10.A盈亏临界点销售量＝固定成本/单位边际贡献＝36000/（30－12）＝2000（件）

盈亏临界点作业率＝盈亏临界点销售量/实际销售量＝2000/8000×100%＝25%。

综上，本题应选A。

11.C公开增发和首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。

12.D标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。不包括可避免的废品耗用工时。

13.B风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。

14.A【正确答案】A

【答案解析】本题考核固定制造费用差异的计算。固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（参见教材第270页）。

【该题针对“成本差异的计算及分析”知识点进行考核】

15.C

16.C账账核对是指核对不同会计账簿之间的账簿记录是否相符，主要包括四方面：①总账各账户的余额核对；②总账与明细账核对；③总账与日记账(序时账)核对；④会计部门财产物资明细账与财产物资保管和使用部门明细账的核对。

17.C因为总杠杆系数=边际贡献+[边际贡献一（固定成本+利息）]，边际贡献=500×(1-40%)=300，原来的总杠杆系数=1.5×2=3，所以，原来的（固定成本+利息）=200，变化后的（固定成本+利息）=200+50=250，变化后的总杠杆系数=300+(300-250)==60

18.D期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看涨期权来说，资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为零。

19.A【答案】A

【解析】所谓的道德风险指的是经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标。逆向选择是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。选项A属于道德风险，选项B、C、D均属于逆向选择。

20.A本题的主要考核点是投资的分类。按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照投入的领域不同，投资可以分为生产性投资和非生产性投资。

21.D联合成本是与可分成本相对立的成本。

22.BB【解析】多种证券组合的有效集是一条曲线，是位于机会集顶部，从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线。

23.D企业当期经营活动产生的现金流量净额＝1100—200+80—85—35+60+12＝932(万元)

24.D用列表法编制的弹性预算的优点是：不管实际业务量是多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本；混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按其性态计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本。但是在评价和考核实际成本时，往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦，由此可知选项A、B、C是列表法的特点，不是答案。而选项D是公式法的优点，不是列表法的特点，是正确答案。

25.D变动制造费用效率差异=(实际工时一实际产量标准工时）×变动制造费用标准分配率=(800—320×2)×4/2=320(元）。

26.D通货膨胀对于业绩评价的影响很大。不能认为只有通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响，才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响；无论采用哪一种财务计量的业绩评价指标，都会受到通货膨胀的影响。

27.C【考点】财务目标与债权人

【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。选项A、B、C都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标;选项C会增加债务资金的比重，提高偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。

28.B固定预算法又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。固定预算方法存在适应性差和可比性差的缺点，一般适用于经营业务稳定、生产产品产销量稳定、能准确预测产品需求及产品成本的企业。

29.C【解析】固定预算，又称静态预算，是指在编制预算时，按照某一固定的业务量(如生产量、销售量等)编制预算的方法。

30.D【正确答案】D

【答案解析】相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。比如，将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。

【该题针对“财务分析的方法”知识点进行考核】

31.C该组合到期时，股票市价高于看涨、看跌期权执行价格，看涨期权被执行，看涨期权的盈利为60-57-4=-1元；看跌期权不会被执行，白白损失4元的期权购买费用。因此，到期时投资组合收益为-1-4=-5元。C选项正确。

32.B根据题干给出的成本模型公式可知，该企业的固定成本为2000元，变动成本率为70%，而变动成本率＋边际贡献率＝1，则边际贡献率＝1－70%＝30%。

综上，本题应选B。

注意本题中x是销售额而不是销售量。

33.D边际贡献＝销售收入－变动成本＝销量×售价－销量×单位变动成本＝销量×售价－销量×（单位变动生产成本＋单位变动销售费用＋单位变动管理费用）

通过边际贡献方程式可以得出，产品边际贡献和售价同方向变动，和单位变动生产成本、单位变动销售费用、单位变动管理费用等单位变动成本反向变动，而与固定成本无关。

选项D符合题意。

综上，本题应选D。

34.B答案:B

解析:在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。

35.B股权登记日即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

36.D答案：D解析：资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界所以选项A不正确；资本市场线的斜率不会受到投资者对风险的态度的影响，市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响，投资人对待风险的态度只会影响在资本市场线上的位移，所以选项B不正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；所以选项C不正确

37.C供应商调价可能影响材料价格差异，不会导致材料数量变化。

38.C

则该债券到期本利和＝1000×(1＋10．38%)2＝1218．37(元)。

39.B【解析】租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

40.B成本的可控与不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。所以选项B的说法不正确。

41.ABC权益净利率＝销售经营利润率×净经营资产周转率＋经营差异率×净财务杠杆，其中：销售经营利润率＝经营利润/销售收入，净经营资产周转率＝销售收入/净经营资产。

42.ABCD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×(净利润／销售额)×(期末资产／期末股东权益)×(销售额／期末资产)=收益留存率×净利润／期末股东权益=本期利润留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期利润留存／期末股东权益)／(1一本期利润留存／期末股东权益)=本期利润留存／(期末股东权益一本期利润留存)，所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率一上期可持续增长率一本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

43.BCD变动性储存成本是指随着存货储存数量的增减同比例变化的成本，如存货占用资金的应计利息、存货破损和变质损失、存货的保险费用等。仓库租金属于固定性储存成本。

44.AB【正确答案】AB

【答案解析】本题考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺点在于每年的股利发放额随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象；公司财务压力较大是固定股利支付率政策的缺点；剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持。

【该题针对“股利政策与企业价值”知识点进行考核】

45.ABC根据“净经营资产周转率保持与2009年一致”可知2010年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%，即2010年净经营资产增加2500×8%=200(万元)，由此可知，2010年净投资为200万元；由于税后经营利润率=税后经营利润／销售收入，所以，2010年税后经营利润=5000×(1+80A)×10%=540(万元)；实体现金流量=税后经营利润一净投资=540-200=340(万元)；2008年净利润=540一(2500—2200)×4%=528(万元)，多余的现金=净利润一净投资=528—200=328(万元)，但是此处需要注意有一个陷阱：题中给出的条件是2010年初的净负债为300万元，并不是全部借款为300万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款300万元，剩余的现金为328-300=28(万元)用于发放股利，留存收益为528-28=500(万元)。也就是说，选项D不是答案。

46.ABCD总期望报酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；总标准差=80/100×20%=16%,根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

47.ABC购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C。若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：-100×(60-50)=-1000元，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。

则：60H-1．1Y-000=0(1)

40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，Y=1818(元)

目前购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，其现金净流量=50H-C0-Y=0，则C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

48.AD财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项A正确；制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项B不正确；滚动预算不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法，选项C不正确。

49.AC解析：相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：①财务风险较大；②限制条款较多；③筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。

50.AB企业在发生投资支出的同时，还通过“折旧与摊销”收回一部分现金，因此，“净”的投资现金流出是本期净经营资产总投资减去“折旧与摊销”后的剩余部分，称之为“本期净经营资产净投资”，即本期净经营资产净投资=本期净经营资产总投资一折旧与摊销，所以选项A的说法正确；因为本期净经营资产总投资=经营营运资本增加+资本支出，因此选项B的说法正确；因为实体现金流量=税后经营利润一本期净经营资产净投资，?因此本期净经营资产净投资=税后经营利润一实体现金流量，即选项C的说法不正确；因为净经营资产净投资=净经营资产的增加=期末净经营资产一期初净经营资产，所以选项D的说法不正确。

51.BCD此题暂无解析

52.BD影响资本成本变动的外部因素有：

（1）利率：市场利率上升，公司的债务资本成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬。根据资本资产定价模型，利率上升也会引起普通股和优先股的成本上升。个别公司无法改变利率，只能被动接受。资本成本上升，投资的价值会降低，抑制公司的投资。利率下降，公司资本成本也会下降，会刺激公司投资；

（2）市场风险溢价：由资本市场上的供求双方决定，个别公司无法控制。根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本；

（3）税率：由政府控制，个别公司无法控制。税率变化直接影响税后债务成本及公司加权平均资本成本。此外，资本收益的税务政策发生变化，会影响人们对于权益投资和债务投资的选择，并间接影响公司的最佳资本结构。

综上，本题应选BD。

影响资本成本变动的内部因素：资本结构、股利政策和投资政策。

53.BC选项B，在财务分析时，既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要问题；选项C，存货周转天数不是越低越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。

54.ABC发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响的，国资委酌情予以调整：

①重大政策变化；（选项A）

②严重自然灾害等不可抗力因素；（选项B）

③企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素；（选项C）

④国资委认可的企业结构调整等其他事项。

综上，本题应选ABC。

55.ACD耗费差异等于实际制造费用减去预算制造费用，只要实际数额超过预算即视为耗费过多，选项A正确；生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积是能量差异，选项B错误；固定制造费用能量差异可以分解为闲置能量差异和效率差异，选项C正确；固定制造费用的效率差异属于量差，选项D正确。

56.ABD解析：转移风险的措施包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。计提存货跌价准备属于接受风险中的风险自保。

57.ABD选项A正确，财务杠杆系数＝每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比；

选项B正确，经营杠杆系数＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比；

选项C错误，当固定性经营成本为零时，经营杠杆系数等于1；当固定性融资成本为零时，财务杠杆系数等于1；当固定经营性成本和固定性融资成本均为零时，联合杠杆系数等于1；

选项D正确，联合杠杆系数＝每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比。

综上，本题应选ABD。

58.BC选项A不符合题意，根据资本保全的限制，股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利；

选项D不符合题意，根据无力偿付的限制，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利；

选项B、C符合题意，累计净利润为正数、累计保留盈余超过法律认可的水平时应该支付股利。

综上，本题应选BC。

59.BC选项A表述错误，相对于增量预算法，零基预算法的编制工作量大；选项B表述正确，零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目；选项C表述正确，应用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性；选项D表述错误，增量预算法的缺点是当预算期的情况发生变化时，预算数额会受到基期不合理因素的干扰，可能导致预算的不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。

60.ABMM理论认为，在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否负债，企业的资本结构与企业价值无关，而计算企业价值时的折现率是加权平均资本成本，因此，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，即与财务风险无关，仅取决于企业的经营风险，选项A正确；根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项B正确；根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项D错误；在考虑所得税的情况下，债务利息可以抵减所得税，随着负债比例的增加，债务利息抵税收益对加权平均资本成本的影响增大，企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低，选项C错误。

61.AC

62.AD多头对敲，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题期权购买成本是9元，执行价格是50元，所以股价必须大于59元或者小于41元。

63.BD直接人工成本差异，是指直接人工实际成本与标准成本之间的差额，它被区分为“价差”和“量差”两部分，其“量差”是指实际工时脱离标准工时，其差额按标准工资率计算确定的金额，又称人工效率差异。变动制造费用的差异，是指实际变动制造费用与标准变动制造费用之间的差额，它也可以分解为“价差”和“量差”两部分，其“量差”是指实际工时脱离标准工时，按标准的小时费用率计算确定的金额，反映工作效率变化引起的费用节约或超支，故称为变动制造费用效率差异。

64.BD选项A、B，对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态(或溢价状态)”，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态(或折价状态)”；选项C、D，由于在虚值状态下，期权不可能被执行。

65.BCD在融资租赁与购买决策分析时，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本(即权益资本成本)。因此，本题只有选项A的说法正确。

66.BCD选项A表述错误，选项B、C表述正确，计算实体现金流量的净现值时，应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率，计算股权现金流量的净现值时，应当使用股权资本成本作为折现率；

选项D表述正确，采用实体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别，二者对于同一项目的判断结论是相同的。

综上，本题应选BCD。

67.ABAB

【答案解析】：如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5%）×（1＋5%）。

68.ABCD选项A、D正确，降低资产负债率，降低权益乘数，都会导致资本结构中负债比例下降，财务风险降低；

选项B、C正确，节约固定成本开支，提高产品销量，EBIT增加，盈利能力提高，固定性利息成本占全部盈利的比重下降，财务杠杆下降导致财务风险下降。

综上，本题应选ABCD。

69.ABD选项A表述错误，对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回；

选项B表述错误，对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；

选项C表述正确，在进行经济增加值计算时，在建工程指企业财务报表中符合主业规定的“在建工程”；

选项D表述错误，“短期借款”不属于无息流动负债。

综上，本题应选ABD。

国企：5.5%（威武），军工：4.1%（誓死统一）

70.CD不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。

71.本题的主要考核点是资本结构与筹资决策。

（1）发放现金股利所需税后利润=0.05×6000

=300（万元）

（2）投资项目所需税后利润=4000×45%

=1800（万元）

（3）计划年度的税后利润=300+1800

=2100（万元）

（4）税前利润=2100÷（1—30%）

=3000（万元）

（5）计划年度借款利息=（原长期借款+新增借款）×利率

=（9000÷45%×55%+4000×55%）×11%

=1452（万元）

（6）息税前利润=3000+1452

=4452（万元）

72.(1)最低销量情况下的工时总数=10000×3.5+7000×2+12000×1.5=67000(小时)最高销量情况下的工时总数=15000×3．5+14000×2+16000×1.5=104500(小时)

(2)甲零件的单位作业产出边际贡献=(150-120)/3.5=8.57(元/小时)乙零件的单位作业产出边际贡献=(120-I00)/2=10(元/小时)丙零件的单位作业产出边际贡献=(140-122)/1.5=12(元/小时)

(3)在满足最低销量之后，剩余的工时为lOOO00-67000=33000(小时)，根据单位作业产出边际贡献的数值可知，应该优先安排丙零件，其次是乙零件，最后是甲零件。如果丙零件的销量达到最大，则还增加16000-12000=4000(件)零件，耗用工时4000×1.5=6000(小时)，还剩余33000-6000=27000(小时)，如果乙零件的销量达到最大，则还需增加14000-700=7000(件)零件，耗用工时=7000×2=14000(小时)，还剩余27000-14000=13000(小时)，可以生产甲零件13000/3.5=3714(件)，因此，合理的零件组合决策是：生产甲零件10000+3714=13714(件)，乙零件l4000件，丙零件16000件，这样安排公司获利最高。

73.方案1的付款现值

＝10+28×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

＝10+28×3.7908×0.9091

＝106.49(万元)

方案2的付款现值

＝5十25×(P/A，10%，6)

＝5+25×4.3553

＝113.88(万元)

方案3的付款现值

＝10+15×(P/A，5%，8)

＝10+15×6.4632

＝106.95(万元)

方案4的付款现值

＝30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

＝30×4.3553×0.8264

＝107.98(万元)

由于方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。

74.(1)2011年金融资产=1000+1000=2000(万元)经营资产销售百分比

=(20000-2000)／40)00×100%=45%经营负债的销售百分比

=3000／40000×100%=7.5%

股利支付率=1000／2000×100%=50%销售净利率=2000／40000×100%=5%2012年预计销售净利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融资额

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(万元)

外部融资销售增长比

=1070／(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通胀的销售额增长率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

销售额增加=40000×65%=26000(万元)外部债务筹资额

=外部融资额-外部股权融资

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(万元)

(3)假设2012年销售增长额为W万元，则有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(万元)

2012年可实现的销售额=40000+7142.86=47142.86(万元)

2012年可实现的净利润=47142.86×5%=2357.14(万元)2012年内含增长率

=7142.86／400