证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案近年合集

PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages证券分析师资格考试_发布证券研究报告业务_真题及答案近年合集1.2017证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案2.2018证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案3.2019证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案4.2020证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案2017证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案[单选题]1.某人在未来三年中，每年将从企业获得一次性劳务报酬50000元，企业支付报酬的时间既可以在每年年初，也可以在每年年末，年利率为10％。由于企业支付报酬时点的不同，三年收入的现值差为（）元。A)12434．26B)4545．45C)14683．49D)8677．69答案:A解析:企业在年初支付报酬的现值为：[单选题]2.标准普尔公司定义为（）级的债务被认为有足够的能力支付利息和偿还本金，尽管在通常情况下其能得到足够的保护，但变化的环境更可能削弱该级债务的还本付息能力。A)CCB)AC)BBBD)BB答案:C解析:标准普尔公司将债券等级分为九级。其中，BBB级表示有足够的还本付息能力，但经济条件或环境的不利变化可能导致偿付能力的削弱。[单选题]3.实际股价形态中出现最多的一种形态是（）。A)双重顶(底)形态B)喇叭形以及V形反转形态C)头肩形态D)圆弧顶(底)形态答案:C解析:头肩形态在实际股价形态中出现最多，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为三种类型：头肩顶、头肩底以及复合头肩形态。[单选题]4.某公司目前债券的负债余额为500万元，票面利率为12％，这些债券在目前市场上的实际利率为14％，如果该公司的边际所得税税率为40％，那么该公司的税后债务成本是（）。A)8．4％B)14％C)12％D)7．2％答案:D解析:根据公式，税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)，该公司的税前债务成本为12％，所以，税后债务成本为：12％×(1-40％)=7．2％。[单选题]5.在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑，一般来说，在收缩阶段表现较好的是（）。A)能源、材料、金融B)工业、日常消费、医疗保健C)能源、金融、可选消费D)医疗保健、公共事业、日常消费答案:D解析:在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费。在此阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，在去库存压力下商品的价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。而医疗保健、公共事业、日常消费是生活之必需，受经济形势影响较小。[单选题]6.离散型随机变量的概率分布为P(X=K)=K+1/10(K=0,1,2,3),则E(X)为()。A)2．4B)1．8C)2D)1．6答案:C解析:[单选题]7.量化投资分析的理论基础是（）。A)市场是半强有效的B)市场是完全有效的C)市场是强式有效的D)市场是无效的答案:D解析:量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础是市场非有效或弱有效。因此，基金经理可以通过对个股、行业及市场的分析研究建立投资组合，获取超额收益。[单选题]8.运用现金流贴现模型对股票进行估值时，贴现率的内涵是（）。A)派息率B)利率C)必要收益率D)无风险收益率答案:D解析:贴现率的内涵主要分为两种：①贴现率指金融机构向该国央行做短期融资时，该国央行向金融机构收取的利率；②贴现率指将未来资产折算成现值的利率，一般是用无风险利率当作贴现率。[单选题]9.如果某公司的营业收入增加10％，那么某公司的息税前利润增加15％。如果某公司的息税前利润增加10％，那么某公司的每股收益增加12％。请计算该公司的总杠杆，结果为（）。A)2B)1．2C)1．5D)1．8答案:D解析:总杠杆是指营业收入的变化对每股收益的影响，所以，该公司的总杠杆=每股收益变化/营业收入变化=【12%×（15%/10%）】/10%=1.8[单选题]10.利用现金流贴现模型对持有期股票进行估值时，终值是指（）。A)期末卖出股票收入-期末股息B)期末股息+期末卖出股票收入C)期末卖出股票收入D)期末股息答案:B解析:现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。持有股票的终值包括终期的股利和卖出股票的收入。[单选题]11.反映资本流人流出状况的是（），它反映的是以货币表示的国际间的借款与贷款交易。A)直款交易B)资本项目C)经常项目D)外汇储备答案:B解析:资本项目反映资本流入流出状况，它反映的是以货币表示的国际间的借款与贷款交易。资本的流入和流出，既可以调剂经常项目的余缺，又可以影响一国经济的平衡和发展。[单选题]12.下列互换中，（）需要交换两种货币本金。A)利率互换B)货币互换C)股权互换D)信用违约互换答案:B解析:货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换是不同货币债务间的调换。[单选题]13.某人拟存人银行一笔资金以备三年后使用，三年后其所需资金总额为11500元，假定银行三年期存款利率为5％，在单利计息的情况下，当前需存入银行的资金为（）元。A)9934．1B)10000C)10500D)10952．4答案:B解析:单利的计算公式为：S=P·(1+r·n)。式中，P为本金；S为本利和；r为利息率；n为交易涉及的期数。所以，需存人本金P=S／(1+r·n)=11500／(1+15％)=10000(元)。[单选题]14.如果中央银行倾向于降低无风险收益率，那么我们可以预测公司的平均资金成本(WACC)将会（）。A)无法确定B)不变C)上升D)下降答案:D解析:[单选题]15.由证券自身的内在属性或基本面因素决定，不受外界因素影响的相对客观的是（）。A)内在价值B)市场价格C)公允价值D)远期价格答案:A解析:内在价值取决于证券自身的内在属性或者基本面因素，同时，市场价格基本上是围绕内在价值形成的。[单选题]16.需求量的变化是指在其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品需求数量的变动。下列关于需求量的说法，正确的是（）。A)需求量的变化受相关商品价格变动的影响B)在其他条件不变时，消费者对商品价格预期的变动带来需求量的变化C)在几何图形中，需求量的变化表现为商品的价格需求数量组合沿着同一条既定的需求曲线的运动D)需求量的变化受消费者收入水平变动的影响答案:C解析:需求量的变化是由某种商品的价格引起的，与其他因素无关，在几何图形上，表现为商品的价格需求数量组合沿着既定曲线的运动。A、B、D三项，描述的均为需求的变化。[单选题]17.在测度期权价格风险的常用指标中，Delta值用来衡量（）。A)波动率变动的风险B)时间变动的风险C)标的资产价格变动的风险D)利率变动的风险答案:C解析:Delta是衡量选择权标的资产变动时，选择权价格改变的百分比，即选择权的标的价值发生Delta值。Delta值变动时，选择权价值相应也在变动。公式为：Delta=期权价格的变化／期货价格的变化。[单选题]18.特雷诺比率考虑的是（）。A)全部风险B)不可控制风险C)系统风险D)股票市场风险答案:C解析:特雷诺比率来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。特雷诺比率与夏普比率相似，两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统风险，而夏普比率则对全部风险进行衡量。[单选题]19.下面关于社会融资总量的说法，错误的是（）。A)指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额B)存量概念C)期初、期末余额的差额D)各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计算答案:B解析:社会融资总量是指一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系获得的全部资金总额，是增量概念。[单选题]20.央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（）。A)商业银行体系创造派生存款的能力上升B)商业银行可用资金减少C)证券市场价格下跌D)货币乘数变大答案:D解析:法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一。降低法定准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。[单选题]21.下列不属于行业分析方法是（）。A)量化分析法B)调查研究法C)归纳与演绎法D)历史资料研究法答案:A解析:行业分析方法包括：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法。[单选题]22.道氏理论中，最重要的价格是（）。A)最低价B)开盘价C)最高价D)收盘价答案:D解析:市场的大部分行为可以由市场平均价格指数来解释和反映。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为最重要的价格是收盘价，并以此来计算平均价格指数。[单选题]23.2008年1月10日，财政部发行三年期贴现式债券，2011年1月10日到期，发行价格为85元。2010年3月513，该债券净价报价为88元，则实际支付价格为（）元。A)93．64B)96．85C)98．73D)98．82答案:C解析:[单选题]24.假设有两家厂商，它们面临的是线性需求曲线P=A-BY，每家厂商的边际成本为0，古诺均衡情况下的产量是（）。A)A／3BB)A／5BC)A／4BD)A／2B答案:A解析:[单选题]25.债券的净价报价是指（）。A)全价报价减累积应付利息B)现金流贴现值报价C)本金报价D)累计应付利息报价答案:A解析:净价报价相对于全价报价而言的。全价报价是指债券价格中将应计利息包含在内，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。净价报价以不含利息的价格进行报价，净价=全价-应付利息。[单选题]26.国内生产总值的增长速度一般用来衡量（）。A)经济增长率B)通货膨胀率C)工业增加率D)经济发展水平答案:A解析:经济增长率是指国民收入的增长率，尤其是国内生产总值即GDP的增长率。[单选题]27.下列时间序列中，（）是基本的时间顺序。A)平均指标时间序列B)相对指标时间序列C)点指标时间序列D)总量指标时间序列答案:D解析:总量指标时间序列是基本的时间序列，反映了社会经济现象总量在各个时期所达到的绝对水平及其发展变化过程，包括时期序列和时点序列。[单选题]28.失业率是指（）中失业人数所占的百分比。A)健康成年人B)16岁以上的全部人口C)具有劳动能力的全部人口D)劳动力人口答案:D解析:失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。失业率是现代社会的一个主要问题。当失业率很高时，资源被浪费，人们收入减少。[单选题]29.证券评估是对证券（）的评估。A)流动性B)价格C)价值D)收益率答案:C解析:证券估值是指对证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础。这是因为有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分别进行评估后，证券交易才能以双方均接受的价格成交。[单选题]30.关于垄断竞争市场中的单个厂商，下列说法错误的是（）。A)单个厂商降低价格不会导致需求无穷大B)单个厂商提高价格不会导致需求降为零C)单个厂商的产品并非完全相同D)每个厂商的产品完全相同答案:D解析:垄断竞争市场中的单个厂商生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。[单选题]31.下列关于货币乘数的说法，错误的是（）。A)货币乘数是货币量与准备金的比率B)当中央银行提高法定存款准备金率时，货币乘数变小C)货币乘数的大小取决于所用的货币定义D)准备金的变动对货币量有一种乘数效应答案:C解析:C项，货币乘数的大小决定了货币供给能力的大小，而货币乘数的大小又由法定准备金率、超额准备金率、现金比率、定期存款与活期存款间的比率这四个因素决定。[单选题]32.用算法交易的终极目标是（）。A)获得alpha(a)B)获得beta(β)C)快速实现交易D)减少交易失误答案:A解析:算法交易又被称为自动交易、黑盒交易，是指利用电子平台，通过使用计算机程序发出交易指令，执行预先设定好的交易策略。算法交易的终极目标就是获得alpha。[单选题]33.在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑。一般来说，在衰退阶段表现较好的是（）。A)医疗保健、公共事业、日常消费B)能源、金融、可选消费C)能源、材料、金融D)电信服务、日常消费、医疗保健答案:A解析:经济周期的上升和下降对防守型行业经营状况的影响很小。有些防守型行业甚至在经济衰退时期还会有一定的实际增长。该类型行业的产品往往是必要的公共服务或是生活必需品，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。典型代表行业有食品业和公用事业。[单选题]34.某人按10％的年利率将1000元存入银行账户，若每年计算两次复利(即每年付息两次)，则两年后其账户的余额为（）元。A)1464．10B)1200C)1215．51D)1214．32答案:C解析:由于每年付息两次，r=5％，n=4。因此，两年后账户的余额为：S=P(1+r)n=1000×(1+5％)4≈1215．51(元)。[单选题]35.国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)（）在一定时期内生产活动的最终成果。A)所有居民B)所有本国公民C)所有常住居民D)所有公民答案:C解析:国内生产总值是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。核算GDP的方法有生产法、支出法和收入法。其中，支出法和收入法较为常用。[单选题]36.企业提供被全行业认可的独特产品或服务，能够取得高于行业平均水平的绩效，这个通用战略是（）。A)差异化战略B)集中战略C)总成本领先战略D)通用竞争战略答案:A解析:通用战略包括成本领先战略、产品差异化战略和集中战略。其中，产品差异化战略是指凭借技术与管理，在价值链的某些环节上，企业所提供的产品和服务在产业中具有独特性。[单选题]37.采用自由现金流模型进行估值与（）相似，也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况。A)资本资产定价模型B)均值方差模型C)红利(股利)贴现模型D)套利定价模型答案:C解析:常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。[单选题]38.某公司的流动比率是1．9，如果该公司用现金偿还部分应付账款，则该公司的流动比率将会（）。A)保持不变B)无法判断C)变小D)变大答案:D解析:流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映短期偿债能力。该公司用现金偿还应付账款，流动资产和流动负债减少相同的金额，由于该公司的流动比率为1．9>1，所以，流动比率会变大。[单选题]39.下列关于业绩衡量指标的相关计算中，不正确的是（）。A)资本报酬率=息税前利润／当期平均已动用资本×100％B)股息率=每股股利／每股市价×100％C)市盈率=每股市价／每股盈余×100％D)负债比率=总负债／股东权益×100％答案:D解析:D项，负债比率=总负债／无形资产×100％。@##[单选题]40.关于证券投资策略，下列说法正确的是（）。A)选择什么样的投资策略与市场是否有效无关B)如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略C)如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略D)如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略答案:C解析:被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据市场环境的变化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说。主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。@##[单选题]41.下列属于切线的有（）。Ⅰ支撑线Ⅱ压力线Ⅲ趋势线Ⅳ心理线A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:常见的切线类型有支撑线、压力线、轨道线、趋势线、黄金分割线、百分比线等。[单选题]42.时期指标时间序列的特点包括（）。Ⅰ可加性Ⅱ指标值采用间断统计的方式获得Ⅲ指标值的大小与所属时间的长短有直接关系Ⅳ指标值采用连续统计的方式获得A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:时期指标与时点指标的区别是：①时期指标的指标值具有连续性，而时点指标的指标值不具有连续性；②时期指标的指标值可以累计相加，而时点指标的指标值不能累计相加；③时期指标指标值的大小与所包括的时期长短有直接关系，而时点指标指标值的大小与时间间隔长短无直接关系。[单选题]43.根据有关行业集中度的划分标准，产业市场结构分为（）。Ⅰ极高寡占型Ⅱ低集中寡占型Ⅲ低集中竞争型Ⅳ分散竞争型A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构分为寡占型和竞争型。寡占型可细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型细分为低集中竞争型和分散竞争型。[单选题]44.净资产收益率的计算公式是（）。Ⅰ销售净利率×净资产周转率Ⅱ销售净利率×总资产周转率×财务杠杆Ⅲ总资产收益率×利息费用率×(1-税率)Ⅳ(经营利润率×总资产周转率-利息费用率)×财务杠杆×(1-税率)A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:净资产收益率=净利润／净资产；净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×财务杠杆；净资产收益率=(经营利润率×总资产周转率-利息费用率)×财务杠杆×(1-税率)。[单选题]45.关于上市公司调研的说法，正确的有（）。Ⅰ调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作Ⅱ调研之前要先跟上市公司联系预约，有时还要提交调研提纲Ⅲ既然是调研，当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息Ⅳ调研之后撰写正式报告之前，可以先出具调研提纲发送给投资者，保证公平对待所有投资者客户A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ项，上市公司接受投资者调研的，不得提供内幕信息。[单选题]46.下列属于非平稳时间序列特性的有（）。Ⅰ不具有常定均值Ⅱ序列围绕在均值周围波动Ⅲ方差和自协方差不具有时间不变性Ⅳ序列自相关函数不随滞后阶数的增加而衰减A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:Ⅱ项属于平稳时间序列的特征。[单选题]47.下列属于国民经济总体指标的有（）。Ⅰ国内生产总值Ⅱ通货膨胀率Ⅲ失业率Ⅳ宏观经济运行指标PMIA)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:国民经济总体指标包括国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀率、宏观经济景气指数和国际收支。[单选题]48.证券研究报告的基本要素包括（）。Ⅰ宏观经济、行业或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级Ⅲ相关信息披露Ⅳ风险提示A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报告的基本要素包括：①宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；②上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级；③相关信息披露；④风险提示。[单选题]49.按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间序列可以分为（）。Ⅰ平稳性时间数列Ⅱ趋势性时间数列Ⅲ随机时间序列Ⅳ非随机时间序列A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间序列可以分为随机时间序列和非随机时间序列。[单选题]50.下列关于股票现金流贴现模型的表述，正确的有（）。Ⅰ如果D0为当期支付的每股股息，k为必要收益率，那么按照零增长模型，股票的内在价值υ=D0／kⅡ股票现金流贴现模型的零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付Ⅲ股票现金流贴现模型的零增长模型是内部收益增长率为零的模型Ⅳ股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:股票现金流贴现零增长模型假定未来的股息按一个固定数量支付，即股息增长率(g)等于零。根据该假定可知Dt=D0，由此得到股票的内在价值公式为：υ=D0／k0，Ⅳ项，股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值与对普通股的估值相同。[单选题]51.跨式期权是一种期权交易策略，包括同一种标的资产的看涨期权和看跌期权。这里同一种标的资产指的是（）。Ⅰ相同的执行价格Ⅱ相同的到期日Ⅲ相同的波动率Ⅳ相同的无分风险利率A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅲ答案:B解析:跨式期权又称?同价对敲?，是指投资人以相同的执行价格同时购买或卖出相同的到期日、相同标的资产的看涨期权和看跌期权，是一种非常普遍的组合期权投资策略。[单选题]52.下列属于宏观经济分析中数据资料来源的有（）。Ⅰ《中国统计年鉴》Ⅱ《中国经济年鉴》Ⅲ《经济白皮书》Ⅳ《中国经济报告》A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:可以通过政府部门与经济管理部门，省、市、自治区公布的各种经济政策、计划、统计资料和经济报告，各种统计年鉴，如《中国统计年鉴》《中国经济年鉴》《经济白皮书》等获得宏观经济分析信息。[单选题]53.下列关于上市公司调研的说法，正确的有（）。Ⅰ调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作Ⅱ调研之前要先跟上市公司联系预约，有时还要提交调研提纲Ⅲ既然是调研，当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息，以提高服务机构投资者的有效性Ⅳ调研之后撰写正式报告之前，可以先出具调研提纲发送给投资者，但要保证公平对待所有投资者客户A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅲ项，上市公司及其工作人员在接受调研过程中不得披露任何未公开披露的信息(法律法规有规定的情形除外)。[单选题]54.套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（）。Ⅰ同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响Ⅱ随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致Ⅲ大部分时间里，现货与期货价格合理Ⅳ大部分时间里，现货与期货价格产生背离A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:套期保值之所以能够规避价格风险，与期货、现货价格之间的两个基本特点有关：①同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，一般情况下两个市场的价格变动趋势应该相同。②期货、现货价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致，即具有收敛倾向。[单选题]55.以量化分析为基础的资产配置一般包括（）。Ⅰ全球资产配置Ⅱ大类资产配置Ⅲ战术资产配置Ⅳ行业风格配置A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。资产配置是量化分析的主要应用之一，包括三大层次，分别是全球资产配置、大类资产配置和行业风格配置。[单选题]56.在完全竞争市场的长期均衡状态下，关于厂商的平均成本、边际成本和边际收益，下列说法正确的有（）。Ⅰ边际成本等于市场价格，意味着最后1单位的产量耗费的资源价值恰好等于该单位产品的社会价值，产量达到最优Ⅱ平均成本等于市场价格，意味着生产者提供该数量的产品所获得的收益恰好补偿企业的生产费用，企业没有获得超额利润，消费者也没有支付多余的费用，这对买卖双方都是公平的Ⅲ尽管完全竞争市场的长期均衡是通过价格的自由波动来实现的，资源配置效率较高，但企业需要通过广告之类的宣传媒介强化自己的产品在消费者心中的地位，所以存在非价格竞争带来的资源浪费Ⅳ完全竞争市场是有效率的有效率的A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ项，在完全竞争市场上，每一个厂商提供的商品都是完全同质的，生产的产品不存在差异，所以，不存在非价格竞争。[单选题]57.社会融资总量的内涵主要体现在（）。Ⅰ金融机构通过资金运用对实体经济提供全部资金支持Ⅱ实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场，通过金融机构服务获得直接融资Ⅲ手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总量Ⅳ其他融资A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ项是金融资产总量的定义。[单选题]58.基准利率包括（）。Ⅰ同业拆借利率Ⅱ贷款利率Ⅲ再贴现率Ⅳ国债利率A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:基准利率是指金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产的价格均可根据这一基准利率水平来确定，即这种利率发生变动，其他利率也会相应变动。[单选题]59.假定利率保持不变，且不考虑购回条款，可转换债券可粗略地近似为一个（）加上一个（）。Ⅰ普通债权Ⅱ优先股票Ⅲ股票看涨期权Ⅳ股票看跌期权A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:可转换债券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和看涨期权的特征。[单选题]60.按计息方式分类，债券可分为（）。Ⅰ单利债券Ⅱ复利债券Ⅲ贴现债券Ⅳ累进利率债券A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ答案:B解析:根据利息支付方式的不同，债券可以分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券。在计算债券利息时，一般以年为时间单位。[单选题]61.证券研究报告主要包括（）。Ⅰ证券及证券相关产品的价值分析报告Ⅱ行业研究报告Ⅲ市场分析报告Ⅳ投资策略报告A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:根据《发布证券研究报告暂行规定》第二条，发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场定势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。[单选题]62.本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元。该公司的（）万元。Ⅰ营运资本支出为0Ⅱ营运资本支出为20Ⅲ固定资本支出为0Ⅳ固定资本支出为60A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:D解析:Ⅰ、Ⅱ两项，营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为0万元；Ⅲ、Ⅳ两项，上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。[单选题]63.按管理和使用权限的不同，我国税收可以划分为（）。Ⅰ关税Ⅱ价内税Ⅲ地方税Ⅳ价外税A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:按管理和使用权限分类，税收可以分为中央税和地方税；按税收与价格的关系分类，税收可以分为价内税和价外税。[单选题]64.应收账款周转率提高意味着（）。Ⅰ短期偿债能力增强Ⅱ收账费用减少Ⅲ收账迅速，账龄较短Ⅳ销售成本降低A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:D解析:应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值，反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款周转率提高不仅能增强公司的短期偿债能力，也能反映出公司管理应收账款方面的效率。[单选题]65.关于市值回报增长比(PEG)，下列说法正确的有（）。Ⅰ当某只股票的市盈率较高时，其PEG值可能适中Ⅱ当PEG大于1时，股票的价值可能被高估Ⅲ当PEG等于1时，估值充分反映未来业绩的成长性Ⅳ当PEG小于1时，股票的价值可能被低估A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:市值回报增长比是指上市公司的市盈率与盈利增长速度的比值。当PEG等于1时，股票估值充分反映其未来业绩的成长性；当PEG大于1时，股票的价值可能被高估，或市场认为该公司的业绩成长性会高于市场的预期；当PEG小于1时，股票的价值可能被低估，或市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。[单选题]66.根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为（）。Ⅰ持续整理形态Ⅱ波浪运动形态Ⅲ反转突破形态Ⅳ周期循环形态A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为反转突破形态和持续整理形态。反转突破形态描述的是趋势方向的反转变化。持续整理形态表现为，股价向一个方向经过一段时问的快速运行后，在一定区域内上下窄幅波动，而不再继续原趋势，等待时机成熟后再继续前进。[单选题]67.我国目前对于贴现发行的零息债券计算的规定包括（）。Ⅰ交易所停牌可顺延Ⅱ按实际天数计算Ⅲ计算天数算头不算尾Ⅳ闰年2月29日计息A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累计利息，闰年2月29日也计利息，公式为：[单选题]68.为防范利益冲突，《发布证券研究报告暂行规定》明确了（）。Ⅰ证券公司、证券投资咨询机构应采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受利益相关者的干涉和影响Ⅱ发布证券研究报告与其他证券业务之问的隔离墙制度Ⅲ证券分析师的跨越隔离墙管理要求Ⅳ证券公司、证券投资咨询机构建立健全发布证券研究报告静默制度和相应的实施机制A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、IVD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:Ⅲ项，根据《发布证券研究报告暂行规定》第十五条，证券公司、证券投资咨询机构的证券分析师因公司业务需要，阶段性参与公司承销保荐、财务顾问等业务项目，撰写投资价值研究报告或者提供行业研究支持的，应当履行公司内部跨越隔离墙审批程序。[单选题]69.现金流量表的内容包括（）。Ⅰ经营活动产生的现金流量Ⅱ融资活动产生的现金流量Ⅲ投资活动产生的现金流量Ⅳ日常活动产生的现金流量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，主要包括经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。现金流量表的出现弥补了因使用权责发生制原则编制资产负债表和利润表而产生的不足。[单选题]70.如果用图形表示资本市场线，下列描述正确的有（）。Ⅰ横坐标表示证券组合的标准差Ⅱ横坐标表示无风险利率Ⅲ纵坐标表示证券组合的预期收益率Ⅳ纵坐标表示证券组合的标准差A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:资本市场线是在均值标准差平面上，所有的有效组合恰好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，如图所示。[单选题]71.国际金融市场的剧烈动荡对我国证券市场的影响途径有（）。Ⅰ国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场Ⅱ国际金融市场动荡通过宏观层面间接影响我国证券市场Ⅲ国际金融市场动荡通过微观层面直接影响我国证券市场Ⅳ国际金融市场动荡通过国际直接投资影响我国证券市场A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:国际金融市场环境对我国证券市场的影响包括：①国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场；②国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场；③国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场。[单选题]72.下列说法正确的有（）。Ⅰ一元线性回归模型只有一个自变量Ⅱ一元线性回归模型有两个或两个以上自变量Ⅲ一元线性回归模型需要建立M元正规方程组Ⅳ一元线性回归模型只需建立二元方程组A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:Ⅱ项，一元线性回归只有一个自变量，多元线性回归则涉及两个或两个以上的自变量；Ⅲ项，一元线性回归只需建立二元方程组就可以了，而多元线性回归则需建立M元正规方程组，并且一般需要通过求逆矩阵的方法进行求解。[单选题]73.下列属于宏观经济分析对信息、数据质量要求的有（）。Ⅰ准确性Ⅱ系统性Ⅲ可比性Ⅳ交叉性A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:宏观经济分析中对信息、数据的质量要求有：①准确性；②系统性；③时间性；④可比性；⑤适用性。[单选题]74.产业组织政策是以（）为目标的。Ⅰ反对垄断Ⅱ促进竞争Ⅲ维持正常的市场秩序Ⅳ限制过度竞争A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:产业组织的目标是维护市场的有效竞争。一方面既限制垄断，促进竞争，又限制过度竞争；另一方面维持市场的正常秩序。[单选题]75.下列各项中，属于技术分析法的有（）。ⅠK线理论Ⅱ切线理论Ⅲ形态理论Ⅳ波浪理论A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:技术分析法包括：①K线理论；②切线理论；③形态理论；④技术指标理论；⑤波浪理论；⑥循环周期理论。[单选题]76.可赎回债券的约定赎回价格可以是（）。Ⅰ利息Ⅱ发行价格Ⅲ与不同赎回时间对应的一组赎回价格Ⅳ债券面值A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。可赎回债券的约定赎回价格可以是发行价格、债券面值，也可以是某一指定价格或是与不同赎回时间对应的一组赎回价格。[单选题]77.宏观分析所需的有效资料一般包括（）等。Ⅰ一般生产统计资料Ⅱ金融物价生产资料Ⅲ贸易统计资料Ⅳ每年国民收入统计与景气动向A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:宏观分析信息包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。[单选题]78.关于贴现债券，下列说法正确的有（）。Ⅰ在票面上不规定利率Ⅱ属于折价方式发行的债券Ⅲ在发行时将利息预先扣除Ⅳ在债券发行后才按期支付利息A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:贴现债券又称为?贴水债券?，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本息。[单选题]79.根据道氏理论的分类，（）是三种趋势的最大区别。Ⅰ趋势持续时间的长短Ⅱ趋势波动的幅度大小Ⅲ趋势变动的方向Ⅳ趋势的变动斜率A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。[单选题]80.关于技术支撑和压力，以下说法正确的有（）。Ⅰ支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动Ⅱ支撑线和压力线是不可以相互转化的Ⅲ支撑线和压力线有被突破的可能Ⅳ支撑线和压力线的确认都是人为进行的A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅡD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。支撑线起阻止股价继续下跌的作用；压力线起阻止股价继续上升的作用。支撑线和压力线存在被突破的可能，不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向。每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的。Ⅱ项，支撑线和压力线是可以相互转化的。[单选题]81.根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素有（）。Ⅰ股利支付率Ⅱ股利增长率Ⅲ股权投资成本Ⅳ净资产收益率A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:市净率(P／B)又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。计算公式为：P／B=(P／E)×ROE=ROE×股利支付率×(1+股利增长率)／(股权投资成本-股利增长率)。因此，影响市净率的主要因素是股利支付率、股利增长率、净资产收益率和股权投资成本。[单选题]82.总资产周转率反映资产总额的周转速度，其影响因素有（）。Ⅰ年初资产总额Ⅱ年末资产总额Ⅲ上期营业收入Ⅳ本期营业收入A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：[单选题]83.研究报告质量审核应当涵盖的内容包括（）。Ⅰ信息处理Ⅱ分析逻辑Ⅲ研究结论Ⅳ投资策略A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:根据《发布证券研究报告执业规范》第十六条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的质量控制机制，明确质量审核程序和审核人员职责，加强质量审核管理。质量审核应当涵盖信息处理、分析逻辑、研究结论等内容，重点关注研究方法和研究结论的专业性与审慎性。[单选题]84.宏观经济政策包含（）。Ⅰ财政政策Ⅱ支出政策Ⅲ货币政策Ⅳ产业政策A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:宏观经济政策是指政府有意识有计划地运用一定的政策工具，调节控制宏观经济运行，以达到一定的政策目标。主要的宏观经济政策有货币政策、财政政策和产业政策。[单选题]85.PPI向CPI的传导途径有（）。Ⅰ原材料→生产资料→生活资料Ⅱ原材料→半成品→生产资料→生活资料Ⅲ农业生产资料→农产品→食品Ⅳ农产品→食品A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅳ答案:B解析:PPI向CPI的传导通常有两条途径：①以农产品为原料的生产，存在?农业生产资料-农产品-食品?的传导；②以工业品为原材料的生产，存在?原材料-生产资料-生活资料?的传导。[单选题]86.某公司上年度自由现金流为500万元，预计今年自由现金流增长率为5％，公司的负债比率为20％，股票投资者必要收益率为16％，负债的税前成本为8％，税率为25％，公司负债市场价值为1120万元，公司现有发行在外的普通股为200万股，则下列说法正确的有（）。Ⅰ公司今年的现金流为525万元Ⅱ公司的加权平均资本成本为14％Ⅲ公司的股权价值为4413．33万元Ⅳ公司股票的内在价值约为23．57元A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:[单选题]87.行业增长横向比较的具体做法是，取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，并与（）进行比较。Ⅰ国民生产总值增长率Ⅱ国内生产总值增长率Ⅲ国民生产总值Ⅳ国内生产总值A)Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段(比如一年)的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较，从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经济的增长。[单选题]88.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告时，关于信息的审慎使用，下列说法正确的有（）。Ⅰ不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告Ⅱ不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据Ⅲ不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息Ⅳ不得以任何形式使用或者泄露上市公司内幕信息以及未公开重大信息A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:根据《发布证券研究报告执业规范》第八至第九条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据；证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息、上市公司内幕信息以及未公开重大信息。[单选题]89.关于完全垄断市场，下列说法正确的有（）。Ⅰ从产量的角度，垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量Ⅱ如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利，完全垄断市场下的社会福利，将低于完全竞争市场下的社会福利Ⅲ垄断条件下，虽然存在帕累托改进，但这样的改进对垄断厂商来说是不可接受的Ⅳ自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业A)Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ项，某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候，自然垄断就产生了。[单选题]90.在通货膨胀时期，政府应当（）。I增加税收Ⅱ减少税收Ⅲ增加财政支出Ⅳ减少财政支出A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:通货膨胀表现为流通中的货币超过社会在不变价格下所能提供的商品和劳务总量，政府应该实行从紧的财政政策，增加税收或者减少财政支出，从而减少流通中的货币量。[单选题]91.从形式上看，套期保值与期现套利有很多相似之处。但仍有一定的区别，主要表现在（）。Ⅰ时间不同步Ⅱ两者的目的不同Ⅲ两者在现货市场上所处的地位不同Ⅳ两者在期货市场上所处的地位不同A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:从形式上看，套期保值与期限套利有很多相似之处。比如，同样是在期货市场和现货市场进行交易，同样是方向相反、数量相等，甚至同样是时间上同步，但两者仍有一定的区别，主要表现在以下几个方面：①两者在现货市场上所处的地位不同；②两者的目的不同；③操作方式及价位观不同。[单选题]92.统计假设检验决策结果可能包括的情形有（）。Ⅰ原假设是真实的，判断结论接受原假设Ⅱ原假设是不真实的，判断结论拒绝原假设Ⅲ原假设是真实的，判断结论拒绝原假设Ⅳ原假设是不真实的，判断结论接受原假设A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅲ、Ⅳ两项，假设检验中的两类错误：第一类错误(概率)即原假设成立，而错误地加以拒绝；第二类错误(概率)即原假设不成立，而错误地接受它。[单选题]93.不完全竞争市场分为（）。Ⅰ有效竞争市场Ⅱ垄断市场Ⅲ寡头市场Ⅳ垄断竞争市场A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:不完全竞争市场是指至少存在一个大到足以影响市场价格的买者或卖者的市场。除了完全竞争市场外，其余的都是不完全竞争市场，其包括垄断市场、寡头市场、垄断竞争市场。Ⅰ项，有效竞争市场即完全竞争市场。[单选题]94.货币政策的作用包括（）。Ⅰ通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡Ⅱ通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定Ⅲ引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置Ⅳ调节国民收入中消费与储蓄的比例A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策，对实体经济的影响包括：①通过调控货币供应总量保持社会总需求与总供给的平衡；②调节国民收入中消费与储蓄的比例；③通过调控货币总量和利率控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。[单选题]95.适合投资者进行期现套利，一般是指股指期货价格（）。Ⅰ高于无套利区间上界Ⅱ低于无套利区间上界Ⅲ高于无套利区间下界Ⅳ低于无套利区间下界A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:只有当期货价格落在无套利区间上界之上或下界之下时，才出现可操作套利机会。[单选题]96.下列关于需求交叉弹性Exy的说法，正确的有（）。Ⅰ需求交叉弹性是指某种商品或者劳务需求量的相对变动对于另一种商品价格变动反应的敏感性程度Ⅱ相关商品价格变化量的变化是决定商品需求量的一个重要因素Ⅲ若Exy>0，说明X与Y两种商品间存在替代关系Ⅳ若Exy=0，说明X与Y两种商品间无关系A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:交叉弹性是指在一定时期内一种商品的需求量的变动对于它的相关商品的价格变动的反应程度。Exy>0，说明X与Y两种商品间存在替代关系；Exy<0，说明X与Y两种商品间存在互补关系；Exy=0，说明X与Y两种商品间无关系。[单选题]97.在2014年财务年度，下列属于流动负债的有（）。Ⅰ公司应付的2015年到期的应付账款Ⅱ公司应付的当月员工工资Ⅲ公司应付的2015年到期的短期借款Ⅳ公司应付的2016年到期的货款A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:流动负债是指企业将在一年(含一年)或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括借款、应付账款、应交税费和一年内到期的长期借款等。Ⅳ项属于长期负债(非流动负债)。[单选题]98.下列关于失业率的相关概念，说法正确的有（）。Ⅰ我国统计部门登记的失业率是城镇登记失业率Ⅱ城镇登记失业人口是指拥有非农业户口，在一定劳动年龄内，有劳动能力，有工作要求而没有工作，在当地的就业服务机构进行求职登记的人员Ⅲ城镇登记失业率以城镇失业人口与城镇从业人口的和作为分母计算Ⅳ拥有劳动力，在一定劳动年龄内，但没有或者暂时没有工作需求的人没有被计入失业率A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。在我国，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。目前。我国统计部门公布的失业率即城镇登记失业率：城镇登记失业率=城镇登记失业人数／(城镇从业人数+城镇登记失业人数)。[单选题]99.（）状况的出现，表示基差走弱。Ⅰ7月时大商所豆粕9月合约基差为4元／吨，8月时为3元/吨Ⅱ7月时大商所豆油9月合约基差为5元/吨，8月时为-1元/吨Ⅲ7月时上期所阴极铜9月合约基差为-2元/吨，8月时为-6元/吨Ⅳ7月时上期所铝9月合约基差为-2元/吨，8月时为0元/吨A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:基差是指某一特定时点某种商品或资产的现货价格与期货价格之差。如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对值越来越大，则称这种基差的变化为走弱。[单选题]100.量化投资模型存在潜在的风险，其可能来自的方面包括（）。Ⅰ历史数据的完整性、行情数据的完整性都可能导致模型行情数据的不匹配Ⅱ模型设计中没有考虑仓位和资金配置，没有安全的风险评估和预防措施，可能导致资金、仓位和模型的不匹配，而发生爆仓现象Ⅲ网络中断、硬件故障也可能对量化投资产生影响Ⅳ同质模型产生竞争交易现象导致的风险A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:除题中四个选项外，量化投资模型存在的潜在风险还表现在单一投资品种导致的不可预测风险。[单选题]101.二叉树模型的假设有（）。Ⅰ标的资产的价格运动方向只有向上和向下两个方向Ⅱ在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变Ⅲ只能在到期日执行Ⅳ市场无摩擦A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价。二叉树期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型的前提假定是市场无摩擦、无信用风险、无套利机会、无利率风险以及投资者可以以无风险利率借入或贷出资金。[单选题]102.资本资产定价模型表明资产i的收益由（）组成。Ⅰ无风险收益率Ⅱ市场收益率为零时资产i的预期收益率Ⅲ资产i依赖于市场收益变化的部分Ⅳ资产收益中不能被指数解释的部分A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:D解析:根据资本资产定价模型，单个证券的期望收益率由以下两个部分构成：①无风险利率；②风险溢价，风险溢价的大小取决于度量单个证券系统风险的β值，β值越高，则风险溢价越高。[单选题]103.对于利率期货而言，影响基差的因素包括（）。Ⅰ国债期货价格Ⅱ国债期货价格乘以转换因子Ⅲ国债现货价格Ⅳ国债现货价格乘以转换因子A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:国债期货的基差是指国债现货价格与经过转换因子调整之后期货价格之间的差额。公式为：B=P-F·C。式中，B代表可交割国债的基差；P代表国债的即期价格；F代表国债期货的价格；C代表可交割国债的转换因子。[单选题]104.关于完全垄断市场，下列说法正确的有（）。Ⅰ完全垄断使稀缺资源得不到良好的配置，存在资源的浪费Ⅱ在短期，如果产品需求者能接受垄断厂商制定的大于平均成本AC的价格，那么该厂商能获得超额利润Ⅲ在短期，如果产品价格低于短期平均成本，该厂商会发生亏损，会停止生产Ⅳ在长期，垄断厂商可以建立最适当的生产规模来生产最优的长期产量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅲ项，在短期，如果产品价格低于短期平均成本，垄断厂商会发生亏损，但不会停止生产，企业会通过对生产规模的调整，增大利润。[单选题]105.事件驱动型策略是指根据不同的特殊事件制定相应的灵活投资策略，特殊事件包括（）。Ⅰ公司结构变动Ⅱ行业政策变动Ⅲ特殊自然事件Ⅳ特殊社会事件A)Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:事件驱动型策略又称主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。根据不同的特殊事件(如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等)制定相应的灵活投资策略。[单选题]106.下列关于股票内部收益率的描述，正确的有（）。Ⅰ在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票Ⅱ内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率Ⅲ不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等Ⅳ内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等，比如股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。[单选题]107.证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有（）。Ⅰ选题Ⅱ撰写Ⅲ质量控制Ⅳ合规审查和发布A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：①选题；②撰写；③质量控制；④合规审查；⑤发布。[单选题]108.趋势的方向包括（）。Ⅰ上升方向Ⅱ下降方向Ⅲ水平方向Ⅳ垂直方向A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:对于切线理论中的趋势分析，趋势即股票的价格波动方向，有上升、下降和水平三个方向。[单选题]109.从形式上看，套期保值与期现套利有很多相似之处，但存在着根本的区别，其中包括（）。Ⅰ时间不同步Ⅱ两者的目的不同Ⅲ交易依据不同Ⅳ承担风险的意愿不同A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:套利交易和套期保值根本的区别表现如下：①交易目的不同，套利是在承担较小风险的同时，赚取较为稳定的价差收益，套期保值则是利用期货市场规避现货价格波动的风险，不以盈利为目的；②交易依据不同，套利是利用期货与现货之间的价格出现的不合理偏差，而套期保值依据的是期货市场和现货市场价格变动的一致性；③承担风险的意愿不同，套利主动承担风险，而套期保值是为了规避风险。[单选题]110.发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动时，应当符合的要求有（）。Ⅰ事先履行所在证券公司、证券投资咨询机构的审批程序Ⅱ不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息Ⅲ在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据Ⅳ被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，可以向他人透露A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ项，被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。[单选题]111.2010年10月12日，中国证监会颁布了（），明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。Ⅰ《发布证券研究报告暂行规定》Ⅱ《证券投资顾问业务暂行规定》Ⅲ《证券、期货投资咨询管理暂行办法》Ⅳ《发布证券研究报告执业规范》A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:2010年10月12日，中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。[单选题]112.企业生命周期可分为（）。Ⅰ幼稚期Ⅱ成长期Ⅲ成熟期Ⅳ衰退期A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。[单选题]113.垄断竞争市场的长期均衡条件是（）。Ⅰ边际收益MR=长期边际成本LMC=短期边际成本SMCⅡ平均收益AR=长期平均成本LAC=短期平均成本SACⅢ在厂商的长期均衡点上，需求曲线一定与LAC曲线相切Ⅳ生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、ⅡD)Ⅰ、Ⅳ答案:C解析:Ⅲ项，在厂商的长期均衡点上，需求曲线不一定与LAC曲线相切；Ⅳ项，短期平均成本与长期平均成本LAC相切于长期平均成本的最低点。[单选题]114.在百分比线中，最重要的三条线是（）。Ⅰ1／2Ⅱ1／3Ⅲ1／4Ⅳ2／3A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:对于百分比线而言，最重要的是1／2、1／3、3／8、5／8和2／3，这几条线具有较强的支撑与压力作用。[单选题]115.影响行业景气的因素包括（）。Ⅰ行业上市公司数量的变化Ⅱ行业的产品需求变动Ⅲ产业政策的变化Ⅳ生产能力变动A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:影响行业景气的外因是宏观经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动，内因是行业的产品需求变动、生产能力变动、技术水平变化及产业政策的变化等。在分析行业景气变化时，通常会关注到以下几个重要因素：需求、供给、价格和产业政策。[单选题]116.关于计算债券收益率的现值法，下列说法正确的有（）。Ⅰ现值法可以精确计算债券到期收益率Ⅱ现值法利用了货币的时问价值原理Ⅲ现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率Ⅳ现值法是一种比较近似的计算方法A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ项，现值法不是比较近似的方法，在各种参数被准确地确定后，现值法的结果是精确的。@##[单选题]117.下列说法错误的有（）。Ⅰ公司价值等于债务价值加股权价值Ⅱ公司价值等于股权价值减去债务价值Ⅲ股权价值等于公司价值减去债务价值Ⅳ股权价值等于公司价值加上债务价值A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值=公司价值-负债。@##[单选题]118.投资者预期股票价格上涨，可以通过（），构造牛市价差期权。Ⅰ购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权Ⅱ购买较高执行价格的看跌期权和出售较低执行价格的看跌期权Ⅲ购买较低执行价格的看涨期权和出售较高执行价格的看涨期权Ⅳ购买较高执行价格的看涨期权和出售较低执行价格的看涨期权A)Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:D解析:牛市价差期权包括牛市看涨价差期权和牛市看跌价差期权。牛市看涨价差期权是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看涨期权。牛市看跌期权价差是指投资者在买进一个较低协定价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看跌期权。@##[单选题]119.上市公司配股增资后，下列各项财务指标中上升的有（）。Ⅰ资产负债率Ⅱ产权比率Ⅲ总股本Ⅳ流通股本A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:上市公司配股增资是指公司把资本公积金转为资本无偿分配给原有股东，或允许股东按一定比例以较优惠价格购买新股票。资本公积转为资本，权益减少，所以产权比率上升，向股东分配了新股票，所以，总股本也增加了。@##[单选题]120.在半强式有效市场中，下列描述错误的有（）。Ⅰ技术分析无助于判断股价走势Ⅱ小公司股票比大公司股票能持续性产生更高的风险Ⅲ低市盈率股票能够长期获得正的超常收益率Ⅳ大部分投资者能获取超额收益A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅰ项，半强式有效市场中技术分析和基本分析都失去作用，只能获得与投资风险相对应的正常收益，利用内幕信息可能获得超额收益。Ⅳ项，在半强式有效市场上，任何利用公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义，从而使投资者无法始终如一地获取超额利润。@##2018证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案[单选题]1.量化分析法的显著特点包括()。Ⅰ．使用大量数据Ⅱ．使用大量模型Ⅲ．使用大量电脑Ⅳ．容易被大众投资者接受A)Ⅰ、ⅢB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点。量化分析法对使用者的定量分析技术有较高要求，不易为大众投资者所接受。[单选题]2.发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括()。Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅳ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。[单选题]3.下列关于股票内部收益率的描述，正确的是()。Ⅰ．在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票Ⅱ．内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率Ⅲ．不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等Ⅳ．内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等。如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。[单选题]4.关于期权时间价值，下列说法正确的是()。Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；Ⅳ项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。[单选题]5.在贸易投资一体化理论中，企业的行为被分为()。Ⅰ．总部行为Ⅱ．分部行为Ⅲ．实际生产行为Ⅳ．理论生产行为A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:在贸易与投资一体化理论中，企业行为包括：①总部行为，包括工程、管理和金融服务以及信誉、商标等甚至可以无偿转让给远方生产区位的服务，这类行为有时被简化概括为研究与开发；②实际生产行为，实际生产行为叉可分为上游生产(中间产品)和下游生产(终极产品)。[单选题]6.通常，可以将自由现金流分为()。Ⅰ．企业自由现金流Ⅱ．股东自由现金流Ⅲ．债务人的现金流Ⅳ．关联人的现金流A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流(FCFF)和股东自由现金流(FCFE)两种。[单选题]7.货币期权合约主要以()为基础资产。Ⅰ．美元Ⅱ．欧元Ⅲ．英镑Ⅳ．瑞士法郎A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:货币期权合约主要以美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元及澳大利亚元等为基础资产。[单选题]8.一般来说．可以将技术分析方法分为()。Ⅰ．指标类Ⅱ．波浪类Ⅲ．形态类Ⅳ．K线类A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。[单选题]9.关于完全垄断市场，下列说法正确的是()。Ⅰ．从产量的角度．垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量Ⅱ．如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利，完全垄断市场下的社会福利，将低于完全竞争市场下的社会福利Ⅲ．垄断条件下，虽然存在帕累托改进，但这样的改进对垄断厂商是不可接受的Ⅳ．自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业A)Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、IⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ项，某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候，自然垄断就产生了。[单选题]10.按投资决策的层次划分，股票投资策略可分为()。Ⅰ．配置策略Ⅱ．选股策略Ⅲ．择时策略Ⅳ．另类投资策略A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ答案:C解析:按照投资决策的层次划分，股票投资策略可以分为配置策略、选股策略和择时策略。[单选题]11.证券研究报告的基本要素包括()。Ⅰ．宏观经济、行业或上市公司的基本面分析Ⅱ．上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级Ⅲ．相关信息披露Ⅳ．风险提示A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:证券研究报告的基本要素包括：①宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；②上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级；③相关信息披露；④风险提示。[单选题]12.证券公司、证券投资咨询机构应当从()上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。Ⅰ．公司地址Ⅱ．组织设置Ⅲ．员工级别Ⅳ．人员职责A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ答案:C解析:证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。[单选题]13.下列属于宏观经济分析对信息、数据质量要求的是()。Ⅰ．准确性Ⅱ．系统性Ⅲ．可比性Ⅳ．交叉性A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:宏观经济分析中对信息、数据的质量要求有：①准确性；②系统性；③时间性；④可比性；⑤适用性。[单选题]14.根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为()。Ⅰ．被动型算法交易Ⅱ．主动型算法交易Ⅲ．综合型算法交易Ⅳ．自由型算法交易A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交易、综合型算法交易三大类。[单选题]15.证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有()。Ⅰ．选题Ⅱ．撰写Ⅲ．质量控制Ⅳ．合格审查和发布A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:证券研究报告的发布流程通常包括选题、撰写、质量控制、合规审查、发布五个主要环节。[单选题]16.本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年末，流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本支出和固定资本支出为()。Ⅰ．营运资本支出为0Ⅱ．营运资本支出为2