造纸可行性研究应用报告

造纸可行性研究汇报中国造纸行业研究汇报

投资关键点

造纸行业并非象部分人认为那样是“夕阳产业”，而是一个和大家生活息息相关很有发展潜力行业，在未来10到20年里，纸和纸制品产值将超出钢铁、煤炭、水泥、石油产值，仅低于粮食。

中国造纸企业数量多、规模小、产品品种少、档次偏低，未来一段时间里造纸企业将发生以整合资源为特色大规模资产重组，一批造纸类上市企业将由此做大做强，整个行业充满投资机会。企业上规模，产品上档次，林纸一体化，是造纸行业发展肯定趋势。

因为进口木材、废纸、纸和纸浆关税普遍很低，所以加入wto对中国造纸行业影响并不大。国外造纸企业规模大，成本低，我们在竞争中处于不利位置，但即使没有wto，中国造纸企业竞争也很猛烈，一批规模小、污染重、效益差造纸企业被关、停、并、转也是肯定。

新《造纸工业水污染物排放标准》比以前标准愈加严格，而且以后只会越来越严格，造纸企业要提升污水处理技术，降低环境保护风险。

中国造纸行业上市企业研究

中国现在有15家造纸类上市企业，按其所产纸品用途能够分为四类：新闻纸类上市企业、一般文化纸类上市企业、包装纸类上市企业、特种纸类上市企业。分别分析以下：

吉林纸业：

吉林纸业是国家指定大型新闻纸、纸袋纸专业生产企业。从企业最近三年经营情况财务数据能够看出：企业主营业务收入逐年增加，但主营业务利润没有同时增加，主营业务比1999年增加2.37%，主营业务利润却下降28.48%，净利润下降35.03%，在新闻纸价格稳中有升情况下，说明企业应该控制成本，增强赢利能力；企业财务结构比较合理，经营效率比较高。江西纸业：

论业绩，江西纸业是新闻纸类上市企业里比很好企业。企业形成了年产20万吨新闻纸生产能力，产品在华东有很高市场拥有率。企业年增产13.6万吨低定量彩色胶印新闻纸技术改造项目及其子项目——年增产13.6万吨热磨机械浆生产线项目将为企业带来良好盈利。从企业财务数据能够看出：企业净利润在逐年增加，经营稳健，财务结构合理。

福建南纸：

福建南纸是中国最大新闻纸生产企业之一，产品市场拥有率约为20%，关键供给《人民日报》、《参考消息》、《文汇报》等

中央七报一刊。伴随1999年12月底企业募股资金主投项目---年增产12万吨彩色胶印新闻纸技改项目标顺利投产，企业主导产品低定量彩色胶印新闻纸年生产能力深入提升，使企业新闻纸生产初具规模效应。该纸机生产新闻纸质量含有国际优异水平，使企业完成了产品升级换代，产品各项质量指标，包含定量、白度和强度深入提升。该产品不仅在中国甚至在国际市场上均含有轻强竞争能力，完全能够替换进口新闻纸。另外企业以自有资金1041万余元收购福建星光造纸集团企业1.059万亩试验林场，以自有资金3688万元收购福建星光造纸集团企业“日产100吨脱墨浆系统”固定资产，此次收购将扩大企业生产规模，充足发挥其生产能力，步入快速成长久。

企业主营业务利润较99年增加65.76%，而净利润却同比下降17.79%，企业应该注意控制费用，提升赢利能力。黑龙股份：

企业除了经营新闻纸外，还生产和销售冰雪运动器材。新闻纸以一般新纸和胶印新闻纸为主，产品市场拥有率约12.5%，在新闻纸生产企业里处于中上游水平。企业生产冰雪运动器材85%出口海外，市场拥有率较高，其中速滑冰刀在国际市场较有名气。企业最近三年主营业务利润和净利润全部在逐年增加，经营稳健，资产负债情况合理。

宜宾纸业：

宜宾纸业是中国西南地域唯一新闻纸生产企业，有一定地域优势。在新闻纸类上市企业中，宜宾纸业业绩是比较差，即使主营业务利润有增加，但净利润增加缓慢，企业资产负债率偏高，现金流量情况也不理想。不过，因为企业总股本及流通盘全部比较小，所以二级市场股性较活，加上第二大股东是实力雄厚五粮液企业，为企业资产重组提供了丰富想象。

晨鸣纸业：

晨鸣纸业是中国生产规模最大造纸企业之一，以生产和销售中高级文化纸为主，主导产品是双面胶板纸，中国市场拥有率约7%，是中国最大双胶纸生产企业。企业经济效益连续五年在造纸行业名列前茅，是造纸行业国家关键高新技术企业，企业于3月被国家科技部认定为“首批国家火炬计划关键高新技术企业”，其下设技术开发中心属国家级企业中心。多项产品填补中国空白，企业自主开发高级低定量涂布纸、高级亚光铜版纸、八色高速轮转印刷机专用纸，教材用地图纸和无碳复写原纸等一系列高新技术产品不仅数次荣获“山东省科技进步奖”，并被列入99年国家级关键新产品计划，企业出口日本市场轻涂纸被中国造纸协会称为“中国纸业走向世界第一张纸”。另外企业在低成本扩张方面积累了成功经验，经过承租、吞并收购、联合等方法使企业生产规模在不到两年时间内从10万吨快速增加到45万吨，且主业也不停向纵深方向发展，为企业深入发展奠定了原材料和辅助用电、用汽优势。

企业主营业务收入、净利润连年增加，资产负债率处于较低水平，经营效率比较高。含有中长线投资价值。

青山纸业：

青山纸业以生产纸袋纸为主，关键用于水泥、化肥、农药、粮食等包装，中国市场拥有率约20%。企业资产负债率比较低，经营效率、每股收益全部算能够。因为包装纸利润较薄，为分散投资风险，企业出现了多元化经营趋势：98年6月企业出资控股厦门中坤化学，98年7月又间接控股漳州香料企业，12月企业以自有资金600万元、占股30%参与组建中外合资**宝通光纤技术，最近又参股深圳一家企业，涉足光通讯领域，并于6月将7000万股法人股协议转让给福建南纸，因为中国造纸企业规模小，规模效益不显著，青山纸业和福建南纸这两家同属于福建省轻纺厅“弟兄”是否会整合造纸资源，而让青山纸业淡出造纸业而转型呢？投资者不妨关注。

民丰特纸：

是6月15日上市次新股。该企业关键生产卷烟纸、描图纸和电容器纸等特种纸，其中卷烟纸中国市场拥有率16%，描图纸中国市场拥有率达85%，还有部分产品出口到越南等东南亚国家，电容器纸原来是中国独家生产，从1998年开始四川也有一家纸厂小批量生产，该产品中国市场拥有率达90%以上。企业最近投产3150“双高”卷烟纸生产线项目是去年发行新股募集资金投资项目，总投资达2.8亿元，项目厂房、设备均为中国一流水平，整条生产线从欧洲引进，生产过程全部电脑控制，产品质量实施在线实时监控，整个生产区装有中央