2024年大学试题(管理类)-高级财务管理笔试参考题库含答案

“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！（图片大小可任意调节）2024年大学试题(管理类)-高级财务管理笔试参考题库含答案“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！第1卷一.参考题库(共75题)1.比较财务管理（注意：这里的财务管理指的是公司财务管理）与财务会计概念，简要说明它们的联系与区别。2.各种股利理论之间是不是存在某种逻辑关系，请谈谈你的看法。3.1996年11月8日下午，中央电视台传来一个令全国震惊的新闻：名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时间段广告，从而成为令人眩目的连任二届“标王”。1999年该厂曾以6666万元人民币夺得“标王”。然而，新华社1998年6月25日报道；“秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局总结原因如下：1．未能处理好品牌、市场份额和利润三者之间关系；2．财务资潭有限性制约企业持续发展；3．涉猎业务领域繁杂，相关性差，资源配置分散。回答下列问题。根据上述案例提供的资料对秦池酒厂运用财务战略及政策的实践进行分析。4.某企业集团所属子公司A于2002年6月份购入生产设备甲，总计价款2100万元。会计直线折旧期10年，残值率5%；税法直线折旧年限8年，残值率8%；集团内部折旧政策依照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60%，每年折旧率20%。依据政府会计折旧口径，子公司甲2002年、2003年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率30%。要求：计算2002年、2003年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？5.以下对跨国公司营销时进行转移定价的表述不正确的是（）A、高报进口原材料价格B、高报进口半成品价格C、低报出口产品价格D、重复报价6.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为： 甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。计算乙方案的年折旧额和终结点的回收额。7.企业集团对目标公司购并价格的支付方式主要包括（）。A、现金支付方式B、股票对价方式C、卖方融资方式D、递延支付方式E、实物支付方式8.饭店财务决策的中心内容是（）A、资金回收B、信贷资金C、营运资金D、资金运用9.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为： 甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。10.就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本动作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（）11.已知2000年、2001年A企业核心业务平均资产占用额分别为2000万元、2500万元；相应所实现的销售收入净额分别为10000万元、15000万元；相应的营业现金流入量分别为8000万元、10000万元；相应的营业现金净流量分别为2000万元（其中非付现营业成本为800万元）、3000万元（其中非付现营业成本为1200万元）。2000年、2001年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为450％、530％，最好水平分别为550％、620％。要求：分别计算2000年、2001年A企业的核心业务资产销售率、（核心业务）销售营业现金流入比率、（核心业务）非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。12.下列不属于综合评价方法的是（）A、EVAB、功效系数法C、综合指数法D、专家判分法13.（）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。A、核心业务资产销售率B、已获利息策略C、销售营业现金流入比率D、经营性资产收益率14.企业集团财务管理体制15.投资战略目标主要包括（）A、收益性的目标B、一体化目标C、市场占用目标D、技术优先目标E、成长性的目标16.在所有者与经营者的博弈中，所有者始终处于强式地位。17.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为： 甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。计算甲、乙方案的各年现金净流量。18.准确地讲，一个完整的资本预算包括（）。A、营运资本预算B、运用资本预算C、资本投资预算与营运资本预算D、资本投资预算与运用资本预算19.在国际结算中，企业对于资产和债券一般采用（）A、硬通货B、软通货C、都可以D、都不可以20.公司分立可能是公司变革的催化剂，但其本身并不能使经营业绩得到根本的改进。21.就财务角度而言，主并公司最为关心的通常是对目标公司直接支付的购并价格的多少。22.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。年末付息，到期还本。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。23.财务管理制度文化是指（）A、财务的物质文化B、介于有形的财务物质文化和无形的财务精神文化之间的一种文化状态C、财务的精神文化D、财务的国家文化24.在存在通货膨胀的情形下，过高的股利支付率会导致企业无法实现资产保值与资本保全。25.在预算实施过程中，必须建立起（）预算监控制度。A、销售追踪分析制度B、成本否决制度C、质量否决制度D、现金流量控制制度E、纠纷仲裁制度26.行为财务理论最早由谁提出（）A、BaumanB、DanielKahnemanC、RobertJ.ShollerD、Burrel27.你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？28.集团总部对投资方式的选择考虑的主要因素有（）。A、财务管理体制B、市场供求结构的变动预期C、企业集团的不同类型D、投资战略的目标E、总部对资本纽带或产业纽带控制力度29.下面关于营运资本规模描述错误的是（）A、营运资本是流动资产的有机组成部分，是企业短期偿债能力的重要标志B、营运资本数额与企业偿债能力成同方向变动C、营运资本规模越大，越有利于获利能力的提高D、在某些情况下，营运资本减少，企业偿债风险也可能减小30.如何加强对投资过程的管理？31.纳税筹划的目的（）。A、减少纳税成本B、降低纳税风险C、税后利润最大化D、减少纳税资金短缺的机会成本32.企业集团内部转移价格是33.任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。34.简述资本预算对于企业集团的战略意义。35.简述财务理论新基础理论的发展。36.A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年4月8日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？37.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33% 根据上述资料，计算MT公司的下列指标：2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数38.财务预测的目的主要是为计划管理提供信息和为财务决策提供依据。39.简述财务公司与财务中心的区别。40.简述企业集团融资战略的类型及特点。41.在以下表述中，合资经营也被称作（）A、股权式合营企业B、契约式合营企业C、个人出资企业D、子公司42.判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流人与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。43.处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债资。（）44.经营力置换模式也叫（）。A、托管式置换模式B、技术置换模式C、组合置换模式D、商标置换模式45.《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。46.简述国际财务管理的特点。47.简述企业业绩评价系统应包括哪些要素？48.企业集团的财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。A、互逆性B、同步性C、浮动性D、全员性49.企业集团实施公司分立应注意的问题包括（）。A、谋求政策面的支持B、争取债权人和股东的支持C、抑制关联交易D、防止信息泄露、市场扰乱E、避免内幕交易50.如果债权人提出破产清算，在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，债务人或者出资额占债务人注册资本（）以上的出资人，可以向人民法院申请重整。由人民法院审查并裁定债务人是否进行重整，并予以公告。A、五分之一B、十分之一C、三分之一D、二十分之一51.就本质或核心意义而言，企业集团的整体战略首先体现着母公司的意志。（）52.在业绩评价理论框架中，对业绩评价具有直接影响，与业绩评价系统的设计具有密切关系的理论是（）A、核心理论B、基础理论C、基本理论D、支持理论53.在以下表述中，全部成本转移定价时会产生的缺点是（）A、供方高成本转移给买方B、供方低成本转移给买方C、供方利润过高D、买方利润过高E、买方成本无法控制54.中国二板市场的职能表现在那几个方面？55.企业集团的财务管理的核心是（）A、财务预算B、财务决算C、财务控制D、财务决策56.中小企业可以通过哪些融资方式获得资金？57.Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1（）A、0.0274B、0.274C、299D、l8158.准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。59.什么是公司β系数？公司β系数与市场风险系数有何区别？60.在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。61.非营利组织的财务管理包括哪些内容？62.“风险与报酬成正比”是财务学的一个基本原理，也就是说，风险越高，所获得的报酬就就一定就越高。63.远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。回答下了问题。计算公司价值。64.知识资本报酬水平的高低，取决于（）的大小。A、销售利润B、剩余贡献C、知识资本D、财务资本65.（）是法人产权的基本特征。A、享有剩余索取权与剩余控制权B、实施委托代理制C、独立性与不可随意分割的完整性D、明确产权利益关系66.融资渠道和方式多种多样，为科学、合理的筹集所需资金，应遵循以下基本原则（）A、合理性原则B、效益性原则C、配比性原则D、公平原则67.企业的竞争优势主要体现在较高的盈利率上。68.财务公司的最基本或最本质的功能是（）。A、结算中心B、信贷中心C、融资中心D、投资中心69.从内部评价的角度来看，企业业绩评价模式包括（）A、成本控制业绩评价模式B、会计基础业绩评价模式C、经济基础业绩评价模式D、战略管理业绩评价模式E、利益相关者业绩评价模式70.影响中小企业投资项目的决策因素有哪些（）A、投资收益B、投资风险C、投资约束D、投资弹性71.上市公司回购国有股，会使下列增加（）A、股份总额B、流通股数C、资产负债率D、每股净资产72.股东与经营者激励不兼容矛盾的根源在于委托代理制。73.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的到期值应采用（）A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数74.假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东如果集团公司对成员企业的持股比例如下，则其中与集团公司可以以母子关系相称的是（）。A、甲企业0%B、乙企业5%C、丙企业30%D、丁企业51%E、戊企业100%75.企业集团的基本特征是什么？第2卷一.参考题库(共75题)1.试用委托代理理论和契约理论来解释企业与债权人之间的财务关系及其博弈过程。2.母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。3.下列说法错误的是（）A、金蝶K3把企业管理信息分为两层：第一层为业务运营管理层；第二层为商业智能层。B、决策支持系统的目标是改善管理人员的决策能力，提高决策的科学性和信息化程度。C、财务数据分析是财务管理的基础，也是目前财务软件比较容易实现的一种功能。D、会计软件或ERP（企业资源计划的简称，是针对物资资源管理、人力资源管理、财务资源管理、信息资源管理集成一体化的企业管理软件）的财务功能是针对财务与会计的，财务会计信息化可以建立在它的基础上。4.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33% 根据上述资料，计算MT公司的下列指标：2003年年末的所有者权益总额和负债总额5.如何看待理论界和实务界对最佳资本预算技术的差异？6.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。计算净现值为零时的息税前利润7.财务管理的客体不仅包括传统的财务资本，而且包括人力资本和市场资本。（不包括人力资本和市场资本）8.从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。A、预算执行循环B、预算反馈循环C、预算控制循环D、预算报告循环9.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33% 根据上述资料，计算MT公司的下列指标：2003年息税前利润10.光华股份有限公司有关资料如下： （1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。 （2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 （3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。 （4）该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。计算光华公司股票价值11.某企业拟以100万元进行股票投资，现有A和B两只股票可供选择，具体资料如下：假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，已知A、B股票的β系数分别为1.2和1.5，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，请计算组合的β系数和组合的必要收益率。12.企业集团筹资管理的重点有哪些？13.单就投资而言，（）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。A、投资政策B、市场约束C、产业纽带D、资本纽带E、投资分析14.无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。15.下列属于财务控制制度的研究范畴的是（）。A、财务预算制度B、财务报告制C、财务总监委派制度D、财务管理体制E、财务组织机构设置F、财务控制目标定位16.同财务结算中心一样，财务公司一般都不具备独立的法人地位。17.面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。18.你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？19.某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。要求计算：平均收账期20.企业财务管理实际上就是企业内部金融。21.从成因来看，可将通货膨胀分为（）A、需求拉动型B、成本推动型C、资本结构型D、经济结构型E、混合型22.经营者财务的管理对象是（）A、资本B、法人资产C、现金流转D、成本费用23.国际财务管理的研究内容有（）A、外汇风险管理B、国际筹资管理C、国际投资管理D、国际纳税管理24.假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%，实际资本报酬率为35%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（）万元。A、5000B、3000C、2000D、100025.在以下表述中，转移定价基本理论中的经济学理论存在的问题是（）A、忽略了定价B、忽略了代理成本C、忽略了总部D、忽略了利润26.甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要收益率为16％。若甲公司目前要求组合的必要收益率为19％，且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合才能实现其要求的必要收益率。27.（）既考虑了风险，又考虑了资金时间价值，还考虑到了投入与产出比等，全面反映了财务管理目标。A、盈利B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化28.在投资必要收益率的厘定上，必须考虑的重要因素有（）。A、市场竞争的客观强制B、实现企业价值最大化C、正确投资方式的选择D、强化产品的质量管理E、股东对资本保值增值的期望29.1996年11月8日下午，中央电视台传来一个令全国震惊的新闻：名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时间段广告，从而成为令人眩目的连任二届“标王”。1999年该厂曾以6666万元人民币夺得“标王”。然而，新华社1998年6月25日报道；“秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局总结原因如下：1．未能处理好品牌、市场份额和利润三者之间关系；2．财务资潭有限性制约企业持续发展；3．涉猎业务领域繁杂，相关性差，资源配置分散。回答下列问题。企业集团财务战略目标定位包括哪些内容？30.如何看待Excel在财务管理信息化中的应用？31.简述企业集团财务控制的主要方法。32.某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算每年的净利润33.站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的有（）。A、并购目标规划B、目标公司的搜寻与抉择C、并购资金融通D、并购后一体化整合E、并购陷阱的防范34.集权与分权控制孰优孰劣？在企业集团中如何掌握好集权与分权的关系？35.已知某集团公司2002年、2003年实现销售收入分别为4300万元、5200万元；利润总额分别为620万元和830万元，其中主营业务利润分别为490万元和510万元，非主营业务利润分别为110万元、130万元，营业外支净额等分别为20万元、190万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。要求：分别计算2002年及2003年营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。36.某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算该公司普通股的资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数计算）。37.财务中心主要包括（）基本职能。A、资金信贷中心B、资金监控中心C、资金结算中心D、资金信息中心E、对外融投资中心38.下列方面中，属于中国企业实施并购活动所面临的最主要陷阱是（）。A、战略规划不当B、管理不善C、法律风险D、信息错误39.把管理控制系统模式分为信念控制系统、边界控制系统、诊断控制系统和交互控制系统的学者是（）A、罗伯特·西蒙斯B、MichelLebasC、张先治D、JaneWeigenstein40.企业常见的并购方式有哪几种？41.简述交易风险的种类。42.财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。43.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。年末付息，到期还本。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年计算甲项目的期望收益率44.2006年初甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60％的股权。相关财务资料如下：乙企业拥有10000万股普通股，2003年、2004年、2005年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率25％；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率20为参数。要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。45.企业集团怎样安排其折旧政策？依据是什么？46.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。A、高股利政策B、零股利政策C、剩余股利政策D、现金股利政策47.某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计尚可使用5年，目前变价净收入为60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值假设分别为10000元和6000元。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9OOO元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33％。计算该方案的差额投资内部收益率48.在企业专门财务管理制度体系的表现形式中，（）缺乏系统性，如果企业采取该模式，应当将其系统化。A、基本制度加具体制度模式B、一揽子财务制度模式C、分散模式D、融入其他管理制度模式49.证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。50.就企业发展过程看，经历了从（）导向到（）导向，再到（）导向等三个阶段。51.融资帮助是指管理总部利用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部成员企业的融资活动提供支持的财务安排。（）52.转移价格可分为以下几种类型（）A、市场价格法B、成本定价法C、协商定价法D、双重定价法53.平衡记分卡与传统业绩评价体系有什么不同？其优缺点体现在哪里？54.任凭风浪起务虚来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团或股东的真实财富。55.中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（）。A、15%B、20%C、25%D、30%56.（）是柔性财务管理“和”的管理思想的必然产物，也是柔性财务管理的重要基石。A、中庸B、无为C、激进D、保守57.国际企业筹资时是如何降低资金成本的？58.发展期的企业集团必须采取无股利政策或剩余股利政策较。59.作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。60.在以下表述中，属于国际转移定价主要关注的问题是（）A、税务问题B、内部管理C、外部管理D、其他61.什么是多元化经营？如何按照多元化程度的差异划分多元化经营的企业？企业集团哪些内外部因素影响其多元化经营的动机？62.多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入（）A、多元化扩张陷阱B、目标陷阱C、利润陷阱D、决策失败陷阱63.质量过高、功能过剩，势必加大企业的成本支出，削弱价格竞争优势的自由空间。64.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。65.企业集团融资政策最为核心的是（）A、融资规划B、融资质量标准C、融资决策制度安排D、财务优势的创造66.下列指标值要求应该大于1是（）。A、营业现金流量比率B、融资政策C、实性资产负债率D、实性流动比率E、非付现成本占营定现金净流量比率67.简要说明企业财务管理体制与机制的关系。68.财务管理上的集权与分权的考虑同经营管理体制上是一样的，只是基于发展战略的考虑。69.影响股利分配的外部因素有（）A、现金流利因素B、公司加权资本成本C、股利分配的惯性D、法律方面的限制70.企业集团的资金融通包括（）方式A、内源融资B、网络融资C、名誉融资D、外源融资71.在下列支付策略中，对经营者极激励与约束效应影响最为短暂的是（）。A、即期现金支付策略B、即期股票支付策略C、递延现金支付策略D、递延股票支付策略E、期权支付策略72.市场导向转移定价对部门业绩评价起作用。73.在预测目标公司的贡献现金流量时，可按股权基础进行，也可按运用资本基础进行，两种方法的估价结果与意义相同。74.企业的经营目标，就是其财务目标。（还有非财务目标）75.简述投资政策及其内容。第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案： 财务会计-指通过对企业已经完成的资金运动全面系统的核算和监督，以及外部与企业有经济利害关系的投资人，债权人和政府有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为主要目标而进行的经济管理活动。 联系：均属于价值管理的一种形式 会计核算要遵守财务管理制度的要求 财务管理要利用会计所提供的信息 区别：职能不同，工作内容不同，工作范围不同，程序与方法不同，对人员知识结构要求不同2.参考答案： 建议引导学生从股利无关理论假设条件的逐步放松角度去思考和分析。MM股利无关理论是基于一系列假设提出的，如果放松这些假设就是之后的各种股利有关理论。比如，放松“不存在公司所得税和个人所得税”的假设，股利政策与公司价值之间的关系可以用税差理论解释。再比如，放松“信息是对称”的假设，公司的股利行为可以用信号理论解释。又比如，放松“市场是有效的”假设，公司的股利行为可以用迎合理论解释。3.参考答案： 秦池酒厂存在的主要问题有： （1）未能确立并支持名牌的核心产业或主导产品去取市场竞争优势； （2）未能处好企业持续发展需要有持续的财务资源的支持之间关系均表明其在投资政策的投资领域、投资方式、质量标准、财务标准等方面存在问题； （3）未能处理好品牌、市场份额和利润三者之间关系。 上述问题，对企业集团的存亡与兴衰产生着至关重要的影响，导致其生产、经营陷入困境。4.参考答案： 2002年： 子公司甲会计（社会）折旧额＝[2100×（1-5%）/10]×（12-6）/12=99.75（万元） 子公司甲税法折旧额＝[2100×（1-8%）/8]×（12-6）/12=120.75（万元） 子公司甲实际应税所得额＝1800＋99.75－120.75＝1779（万元） 子公司甲实际应纳所得税＝1779×30％＝533.70（万元） 子公司甲内部首期折旧额＝2100×60％＝1260（万元） 子公司甲内部每年折旧额＝（2100－1260）×20％＝168（万元） 子公司甲内部折旧额合计＝1260＋168＝1428（万元） 子公司内部应税所得额＝1800＋99.75－1428＝471.75（万元） 子公司内部应纳所得税＝471.75×30％＝141.525（万元） 内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝141.525-533.7=-392.175（万元） 该差额（392.175万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。 2003年： 子公司甲会计折旧额＝2100×（1-5%）/10=199.5（万元） 子公司甲税法折旧额＝2100×（1-8%）/8=241.5（万元） 子公司甲实际应税所得额＝2000＋199.5－241.5＝1958（万元） 子公司甲实际应纳所得税＝1958×30％＝587.40（万元） 子公司甲内部每年折旧额＝（2100－1428）×20％＝134.4（万元） 子公司甲内部应税所得额＝2000＋199.5－134.4＝2065.1（万元） 子公司甲内部应纳所得税＝2065.1×30％＝619.53（万元） 内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝619.53-587.4=32.13（万元） 该差额（32.13万元）由子公司甲结转给总部。5.参考答案：D6.参考答案：乙方案年折旧额=[120（1+2×8%）-8]/10=13.12（万元） 乙方案终结点的回收额=流动资金垫付的回收+残值回收 =30+8=38（万元）7.参考答案：A,B,C8.参考答案：C9.参考答案：10.参考答案：错误11.参考答案： 2000年： A企业核心业务资产销售率=10000／2000=500％ A企业核心业务销售营业现金流入比率=8000／10000=80％ A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=800／2000=40％ 核心业务资产销售率行业平均水平=450％核心业务资产销售率行业最好水平=550％ 2001年： A企业核心业务资产销售率=15000／2500=600％（2分） A企业核心业务销售营业现金流入比率=10000／15000=67％ A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=1350／3000=45％ 行业平均核心业务资产销售率=530％ 行业最好核心业务资产销售率=620％ 较之2000年，A企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且与行业最好水平的差距也大大缩小，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2000年度80％下降为2001年的67％，降幅高达16％，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2000年的40％上升为2001年的45％，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。12.参考答案：A13.参考答案：C14.参考答案： 企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。15.参考答案：A,B,C,D,E16.参考答案：错误17.参考答案：18.参考答案：D19.参考答案：A20.参考答案：正确21.参考答案：错误22.参考答案：A筹资方案的资金成本=12%×（1-33%）=8.04% B筹资方案的资金成本=10.5%+2.1%=12.6%23.参考答案：B24.参考答案：正确25.参考答案：A,B,C,D26.参考答案：D27.参考答案： 关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益（AbnormalReturn）的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR（CumulativeAverageAbnormalReturn），而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益（洪锡熙和沈艺峰，2001）；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著（李善民和陈玉罡，2002）。28.参考答案：B,C,E29.参考答案：C30.参考答案：（1）集团公司战略投资原则要明确，企业集团董事会根据公司的发展战略、公司的组合结构，以及筹资融资所需资金的多少以及难易程度，从而从整体上制定集团的投资方向。 （2）子公司投资决策权要规范，子公司可以拥有一定的决策权，但重大决策权还是应该集中于母公司，可以对子公司的投资规模进行限制。 （3）实行投资组合，集团的投资决策者要根据企业自身的资金情况以及其它因素，设计属于企业自己的投资组合。 （4）加强对无形资产的投资，无形资产的投资特别是人力资源的投资有很重要的意义，因为其能为企业创造巨大的经济效益。 （5）加强财务控制，管理的原则是有管理就有控制，没有控制与评价体系，企业的管理也就无从看出是否有效。31.参考答案：C32.参考答案：指企业集团内部所确定的一系列关联交易的产品或劳务的价格。33.参考答案：正确34.参考答案：无论从投资角度还是从资本结构的角度，资本预算对整个集团都有着及其重要的战略意义：（1）从投资的角度，资本性投资项目通常都是基于实现母公司战略目标而提出的，体现着母公司的战略发展意图。其投资决策正确与否不仅直接影响着整个集团资源整合配置秩序与发展的基本思路，而且还直接影响着集团的核心能力与市场的竞争优势，同时对于其他预算也产生基础性的影响。（2）从资本结构的角度，运用资本为集团提供了较为宽裕的自由运用的时间与空间，构成资本结构安全与稳健的基础。能否切实做好运用资本预算，不仅直接关系着集团战略性投资目标的实现，而且关系着母公司能否在保持资本结构高效率的基础上，实施对子公司等成员企业的有效控制。35.参考答案：经济环境的新变化促进了新的基础财务理论的产生，主要有信息不对称理论和代理理论。 （1）信息不对称理论。信息不对称理论主要包括委托&mdash；代理理论，逆向选择与道德风险、信息传递理论等信息不对称理论。信息不对称理论的显著特征表现在运用行为科学对公司及其投资者在资本.市场进行投资、融资活动的价值取向的合理解释，并以此为依据判断在信息不对称环境中进行投资、融资活动的后果。 （2）代理理论。代理理论运用新的概念，从传统经济理论不同的角度来分析组织问题，并得出一系列重要的结论。这些结论较之传统经济学更符合实际情况，因而受到广泛的关注。尽管与信息经济学一样，代理理论还不完善，但它具有的理论与方法论，对于我们深入理解市场经济现象以及研究社会主义市场经济运行机制都很有借鉴意义。36.参考答案：37.参考答案：38.参考答案：正确39.参考答案： 财务公司与财务中心的区别在于： （1）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。 （2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。 （3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。40.参考答案： 集团融资战略既要体现集团整体战略，也是体现集团投资战略对融资战略的影响。从集团融资与财务风险导向看，集团融资战略也可分为三种类型： （1）激进型融资战略：激进型融资战略（负债与权益相比，负债较高）意味着：第一，集团整体资本结构中“高杠杆化”倾向。一般认为，高杠杆即高风险，但同时也潜在意味着高收益。第二，杠杆结构“短期化”。所谓结构短期化是指短期债务占全部债务总额比例较高的一种结构型态，其典型表现为“利用短期贷款用于长期资产占用”，俗称“短贷长占”或“短贷长投”。激进型融资战略具有低成本、高收益、高风险的特点。 （2）保守型融资战略：与激进型融资战略相反，保守型融资战略（负债与权益相比，负债较低），在整体资本结构中具有“低杠杆化”、低风险、杠杆结构长期化的倾向。保守型融资战略，具有低杠杆化、杠杆结构长期化等特点。 （3）中庸型融资战略：这是一种“中间路线”策略。从可持续增长角度，中间路线也许是可行的战略选择。41.参考答案：A42.参考答案：正确43.参考答案：错误44.参考答案：A45.参考答案：正确46.参考答案：（1）国际企业的理财环境具有复杂性。国际企业的理财活动涉及多因，而各国的政治、经济、法律和文化环境都有很多差异，国际企业在进行财务管理时，不仅要考虑本国的各方面环境因素，而且要密切注意国际形势和其他国家的具体情况。 （2）国际企业的资金筹集具有更多的可选择性。 （3）国际企业的资金投放面临多种风险。国际企业除面临国内企业所具有的风险外，还面临国际政治、经济环境中的各种风险。无论是国际企业的资金来源还是筹资方式，都呈现多样化的特点；这使国际企业在筹资时有更多的可选择件。47.参考答案： 企业业绩评价系统主要包括八个方面的要素： 1、评价主体。企业业绩评价系统的主体是指谁需要对客体进行评价。从企业业绩评价的产生和发展来看，它是为解决经济活动过程中存在的诸多矛盾而建立的，这些矛盾主要包括资产所有者（委托人）和经营管理者（代理人）之间的矛盾，也包括政府部门以及其他相关主体的利益和企业的矛盾等，这些矛盾的双方构成了系统的主客体。 2、评价客体。企业业绩评价系统的客体，简单地说是指对什么进行评价，客体是由评价主体根据需要确定的，是与主体相对应的矛盾的另一方。 3、评价目标。企业业绩评价系统的目标是根据主体的需求确定的，是从一定量的主体需求中归纳总结出来的，它也是系统设计的指南和目的，整个系统的设计和运行都围绕着目标来进行。 4、评价原则。评价原则是设计系统时必须遵守的规则，它们是人们从长期的经济活动中总结出来的，具有普遍的适用性，集中体现了企业业绩评价活动的共性。目前，国内各界公认的原则为：客观公正性、全面完整性、科学合理性、简便适用性。 5、评价指标。评价指标要根据评价客体的特性和目标并按相关的评价原则来进行选择。评价指标有财务方面的，也有非财务方面的。 6、评价标准。评价标准是对评价客体进行分析评判的标准。某项指标的具体评价标准是在一定前提条件下产生的，它具有相对性。因此，评价标准是相对的、发展的、变化的。 7、评价方法。评价方法是企业业绩评价的具体手段。有了评价指标和评价标准，还要采用一定的评价方法来对评价指标和评价标准进行实际运用，以取得真正的评价结果。48.参考答案：A49.参考答案：A,B,C,D,E50.参考答案：B51.参考答案：正确52.参考答案：D53.参考答案：A,D,E54.参考答案：①为创业投资提供“出口”和回报实现机制，促进高科技投资的良性循环，提高高风险资本的流动性和使用效率。 ②高科技企业在达到一定标准后在二板市场发行股票上市，也是由非上市公司改造成公众公司的全过程，这将促使这些企业在经营发展、财务管理等方面全方位地接受社会监督，在一种新的制约机制下，不断提高自身素质。55.参考答案：C56.参考答案： （1）内部融资：内部融资是指企业不依赖外部资金，而在本单位内部筹集所需的资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。其来源一时企业自身的积累，二是某些暂时闲置的课用来周转的资金。 （2）间接融资：间接融资属于外源融资的一种，主要是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融得资金。 （3）直接融资：直接融资是指不借助于银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资金的一种融资活动。直接融资的方式主要有投入资本、发行股票、发行债券等。57.参考答案：D58.参考答案：正确59.参考答案： 公司β系数是公司特征曲线的斜率，公司特征曲线是以项目的收益为纵坐标，以企业全部经营收益为横坐标所作的回归曲线。 而市场风险系数是指β贝塔系数，贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。60.参考答案：正确61.参考答案：①收入管理 非营利组织收入是非营利组织为实现其社会使命而获取的资金，这将导致非营利组织本期净资产增加的经济利益或者服务潜力的流入。收入管理既是非营利组织财务行为的起点，又是其财务管理的起点。在非营利组织财务管理中，收入管理起着关键性的作用，它能否完成最大限度的筹集资金并提高筹资效率的任务，决定了组织费用管理的有效性。按照组织收入特征，收入管理又可分为非自创收入的管理和自创收入的管理两部分。进行收入管理时还应当处理好非自创收入和自创收入比例之间的矛盾，既要解决非营利组织资金不足，又要充分利用法律和政策优惠。 ②费用管理 费用管理是非营利组织财务管理的重点，财务性资金的分配和有效利用是非营利组织财务管理的核心问题。确保资金使用社会效用的最大化是非营利组织费用管理的使命。依据资金用途应按照经营性成本和公益性费用分别管理。 ③预算管理 负责预算的制定和执行。预算管理是财务管理制度的核心，是政府分配资源方式的具体体现，也是对非营利组织进行财务控制所使用的主要手段。预算是控制组织管理和运作活动的依据，非营利组织根据单位所承担的工作任务、部门发展规划及年度工作计划测算编制。预算的编制应反映部门所有的收入和支出，既要反映政府财政部门安排的拨款收支预算，又要反映组织其他来源的资金收支预算。预算经过有关部门批准后，应分解落实到各责任部门，成为控制各部门经济活动的依据。如果财务预算所确定的目标偏离实际，财务控制就无法达到预定的目标。 ④会计工作 会计工作是对影响组织的财务状况变动的交易做记录和形成报告。会计系统的最终目标是为了编制准确、及时的财务报表，为信息使用者提供有用的数据。会计工作包括现金收支、会计记录、财务报告编制、审计和分析等内容。 ⑤成本分析 成本分析是非营利组织全部活动的基础，在明确的成本分析前提下，组织才能设计筹款计划、营销战略、项目投资等重要活动，成本分析使组织运作的各项成本一目了然，使成本控制有章可循，有助于降低成本，提高效率。但是，非营利组织所提供的服务经常难以量化，使得成本分析很困难。 ⑥投资管理 为使组织稳定和可持续发展，非营利组织也进行投资活动，但其主要目的不在于获取投资收益，而是在于弥补其营运成本，投资获取的收益也不用于分配，一般被用做非营利组织实现社会公益目标的积累资金。 ⑦制度管理 只有健全的制度系统，才能有利于保护组织的财产，检查组织会计信息的准确性和可靠性，提高组织的运作效率和效果以及督促有关人员遵循管理原则。包括组织机构的设计和相互协调的方法和措施。主要是建立考评机构，确定考评数据、依照制度进行考评和执行考评结果。要把过程考核与结果考核结合起来，并进行相应的奖惩。 ⑧财务分析 非营利组织的财务状况和取得成果可以用财务报表来反映，但是要对此做出评价，仅有报表上的数据是不够的，还要对报表上的数据进一步加工，通过分析、比较，求出新的数据，而这些数据往往是能说明某些方面的具体问题，如评价组织财务状况健全与否、组织的运作是否高效、组织的前景是否乐观等等。62.参考答案：错误63.参考答案： 公司价值V＝5.65+108.27=113.92（亿元）64.参考答案：B65.参考答案：C66.参考答案：A,B,C67.参考答案：错误68.参考答案：C69.参考答案：A,B,C,D,E70.参考答案：A,B,C,D71.参考答案：A,C72.参考答案：错误73.参考答案：A74.参考答案：C,D,E75.参考答案： （1）规模大型化； （2）联系纽带多样化，但以资本联结为主； （3）组织结构多层次化； （4）经营多元化。第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案： 一致性：企业做强，蛋糕做大，双方受益。 矛盾：目标函数不一致：企业借款目的用于赢利项目，追求股东财富最大化，债权人追求按期收回本金 地位不等 贷款前：债权人（银行）预知资金风险，并把这种风险的相关报酬纳入利率中转嫁给企业 贷款后：借款合同一旦成为事实，资金到了企业，债权人就失去控制权，股东可通过经营者为自身利益而伤害债权人利益。2.参考答案：错误3.参考答案：A4.参考答案：5.参考答案： 理论与实务之间存在的差异是正常的。一是理论强调科学性，而实务界有时更注重实用性。虽然贴现现金流量方法比非贴现现金流量方法更为科学，但是更如一些研究者认为的，对于那些面临严重资本约束的企业，使用回收期法是理性的。因为对于这些企业，如果不能从投资项目上及早收到现金流入，将停止经营并因此而无法收到在遥远的未来的现金流入。二是资本预算方法的选择还取决于使用者的知识水平。贴现现金流量方法比非贴现现金流量方法更复杂，对使用者素质的要求更高，有些公司的管理者由于知识水平的限制，在运用贴现现金流量方法时可能存在一定难度。正如Graham和Harvey（2001）和Brounen等（2004）研究发现，大企业对净现值法和内含报酬率法的青睐胜于回收期法。非上市企业要比上市企业更频繁地使用回收期法。MBA管理的公司有更强的偏好使用贴现现金流量技术。6.参考答案：7.参考答案：错误8.参考答案：C9.参考答案：10.参考答案：每股价值=1.6（1+6%）／（17%－6%）=15.42（元／股） 即当股票市价低于每股15.42元时，投资者才愿意购买。11.参考答案：组合的β系数=70%×1.2+30%×1.5=1.29 组合的必要收益率=4%+1.29（12%-4%）=14.32%。12.参考答案： （1）要关注集团公司风险水平 （2）实行筹资权的集中化管理 （3）发挥企业集团筹资的各种优势13.参考答案：A,C,D14.参考答案：错误15.参考答案：A,B,C,F16.参考答案：错误17.参考答案：错误18.参考答案： 关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR，而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著。19.参考答案：平均收账期=70%×10+10%×20+20%×60=21（天）20.参考答案：正确21.参考答案：A,B,D,E22.参考答案：B23.参考答案：A,B,C,D24.参考答案：D25.参考答案：B26.参考答案：27.参考答案：D28.参考答案：A,B,E29.参考答案： 首先，财务战略目标定位的基本依据。 作为一种支持性战略，财务战略的目标定位必须依托企业集团的战略发展结构规划.所谓战略发展结构是指管理总部或母公司为谋求竞争优势并实现整体价值最大化目标所确立的企业集团资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。 其次，多元化战略与专业化战略在集团架构下的协调统一。 无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，是企业集团基于各自所属行业、技术与管理能力、规模实力，发展阶段及其目标等一系列因素选定的结果。就集团整体而言，二者并非是一对不可调和的矛盾。30.参考答案：微软公司的主导产品之一是Excel，它是由Microsoft编写和运行的一款试算表软件，常应用于Windows和AppleMacintosh操作系统的电脑。 （1）Excel作为一个公共软件平台，具有很好的的兼容性。它很容易与其他软件建立良好的数据接口。由于它可以对各种数据进行统计分析、处理，同时对某些操作起辅助作用，因此它被广泛应用于众多领域，如管理、统计、财经、金融等。 （2）Excel可以有效地推进财务管理信息化进程。因为将Excel运用于财务管理系统的开发中，可以缩短周期，减少费用，并且维护方便。将Excel应用于财务管理信息化中，财务系统对外部数据的使用会更方便，同时财务系统能够更方便地读取和输出多种格式的数据文件，例如财务系统从Excel的会计软件的数据库中引入数据，不仅大大节省了系统获取基础数据的时间，而且使办公效率得到提高。并且Excel操作简单，易学易懂，可以为财务工作者节省大量时间，提高办公人员的工作信心和工作效率。Excel功能很多，例如运用Excel，企事业单位可以进行成本控制、项目投资管理、核对账证是否一致、经费的预算与决算等等。由此看来，Excel在企事业单位财务管理信息化建设中不仅是可行的而且是适用的。 （3）提高财务人员的业务水平。在日常财务工作中，虽然Excel得到了广泛的应用，但在好多单位它只是被用来制作一些简单的表格或者用于加减乘除类的汇总，Excel强大的函数汇总功能却很少涉及。这就需要进一步提高财务人员的业务水平，使其发展成为具有财务管理能力和信息化管理能力的复合人才，充分发挥Excel在财务管理方面的强大功能。总之，随着计算机技术的发展，财务管理信息化成为财务管理中很重要的组成部分。基于Excel具有强大的数据处理和数据分析功能，利用Excel给财务预测、决策、控制、计划及分析等财务管理的工作提供基础，促进了财务管理的信息化和科学化。31.参考答案： ⑴资金控制法 ⑵人事控制法 ⑶制度控制法 ⑷预算控制法 ⑸业绩考核控制法32.参考答案：每年的净利润=（238-125）（1-40%）=67.8(万元)33.参考答案：A,B,C,D,E34.参考答案： 集权管理是指把经营权限包括财务权特别是决策权集中在集团最高领导层，下属企业只有日常业务决策限和具体的执行权。分权管理是把经营权管理权限和决策权分配给下属企业，集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题决策权。 集权优点：（1）有利于迅速果断地作出决策；（2）企业的信息在纵向能够得到较充分的沟通；（3）管理者具有权威性，易于指挥。 缺点：（1）压抑了下级的积极主动性；（2）企业信息在横向不利于沟通；（3）管理权限集中在最高层，管理者距离生产经营的最前沿较远，不熟悉情况，容易作出武断的决策。 分权优点：（1）分权单位在授权范围内可以做出决策，节约纵向信息传递的时间；（2）分权单位直接面对生产经营，决策针对性强；（3）有利于信息的横向沟通，并鼓励下级的积极性。 缺点：（1）虽然一般事项的决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了；（2）上下级沟通慢，信息分散化和不对称现象