造船行业跟踪报告(六)：美国301调查对中国造船业的潜在影响

在美工会要求下，美国贸易代表已决定对中国造船业启动“301”调查。根据贸易风月12LNG4月17基于此，我们将在本篇报告中分析三种情形对中国船厂的潜在影响：1.图1：中韩日美历年新船订单市占率（按CGT计）中国 韩国 日本 美国 其他199619971996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源：克拉克森，情景1：美国船厂制造成本较高，造船业向美国转移的可能性较低。1-520141.25365022006.253.3（LNG）3.3325%/29%/64%图2：中日韩美钢材成本对比（美元/吨）2500

中国20mm钢板价格 日本钢船板韩国钢船板格 美国中板价格2000150010005000200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源：Mysteel，情景2：美国船东在船厂的下游客户中占比有限，订单转移对中国造船业影响较弱。301clarksons，1%30%，主要船型产品为包括LNG图3：全球船队东国运结构（按总吨计） 图4：中国船厂持订单船东国结构（按艘计）其他,32%

中国,16%

其他,23%,2%其他,23%,2%日本,9%欧洲,56%新加坡,9%韩国非洲/中东/南亚,7%

欧洲,41%

美国,1%数据来源：clarksons， 数据来源：clarksons，图5：美国船东主要合作船厂以韩国和意大利船厂为主（按GT计）

图6：美国船东手持订单主要船型（按CGT计）韩国,30%其他,39%意大利,20%韩国,30%其他,39%意大利,20%中国,11%集装箱,5%油船,9%LNG/Regas,19%游轮,62%数据来源：clarksons， 数据来源：clarksons，若美国船东订单全部转移至韩国，中国船厂基本不受影响。根据clarksons，中国船厂当前手持订单共1.2亿GT，假设美国船东原先给中国船厂的订单全都转移到韩国船厂，则中国船厂的手持订单将减少72.6万GT，全球市占率将从54.24%下滑至53.91%，仅下降0.33pct。因此，若美国301调查最终决定停止向中国船厂下单，对于中国船厂订单的影响微乎其微。图7：美国船东的订单向韩国船厂转移对中国船厂的影响微乎其微

中国船厂手持订单中国船厂市占率

韩国船厂手持订单韩国船厂市占率

120401196754.24%53.91%120401196754.24%53.91%6338641028.55%28.88%50%40%30%20%10%0转移前

转移后

0%转移前 转移后数据来源：clarksons，情景3：美国301调查带来的另一种可能后果是对停靠或通过美国港口的中国建造船只收取额外费用，但该方案的实施无论从船只建造国的识别上，还是费用标准的制定上，都存在一定难度。假设美国最终实施对中国建造船只定向收费，我们从各类货物在美国港口的周转占比来观测不同船型可能受到的影响。VLCCPCTC和VLGC对散货船影响较小。LPGVLCC（PT和L00LC13%进口量在世界总额中占比极低，接近1%的水平，美国港口费对散货船基本不产生影响。图8：全球各国港口集箱吞吐量占比 图9：全球各地原油海进出口量占比其他,37%欧洲/地中海,15%

中国,36%美国,7%中东,5%

美国-进口 中国-进口 欧洲-进非洲-进口 中东-出口数据来源：克拉克森， 数据来源：克拉克森，图10：全球各地区煤炭运进口量（百万吨） 图11：全球各国家铁矿海运进口量占比0

印度 中国 南韩日本 美国 欧洲

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

巴西 美国 中国 欧洲 数据来源：克拉克森， 数据来源：克拉克森，北美港口总货物装载量仅占世界贸易量10%左右，卸货量占比正在下降。根据UNCTAD10%降趋势，当前卸货量占比也从06年的15%左右下降至8%附近。图12：北美港口装货量世界贸易量比重 图13：北美港口卸货量世界贸易量比重16%14%12%10%8%6%4%2%0%

原油装量 其他油装载量干货装量 总货物载量

30%25%20%15%10%5%0%

原油卸量 其他油卸货量干货卸量 总货物货量数据来源：UNCTAD， 数据来源：UNCTAD，VLCCPCTC、VLGC的船厂国多数以韩国为主，中国目前在以上四种船型的运力中占比分别约为图14：新巴拿马型集装箱船队运力的建造国构成（按日本,18%中国,24%韩国日本,18%中国,24%韩国,52%

图15：VLCC船队运力的建造国构成（按dwt计）其他,3%

其他,6%日日本,9%中国,22%韩国,66%数据来源：clarksons， 数据来源：clarksons，图16：PCTC船队运建造国构成（按dwt计） 图17：VLGC船队运力建造国构成（按dwt计）中国,14%其他,33%中国,14%其他,33%韩国,26%日本,27%中国,12%日本,31%韩国,56%数据来源：clarksons， 数据来源：clarksons，船只全生命周期港口通行费难以抹平中国与韩国船厂的接单价格差距，船东在中国船厂的下单动力仍然充沛。clarksons2023329/90/177/193百万人民币。假20（油轮（LNG船）/34万美元（LPG船），中国船厂的新造船价格优势便可覆盖船只额外的通行成本。图18：2023年中国和韩国船厂的平均新船价格对比（百万人民币/艘）中国 韩国187817011878170111598306196385294450集装箱船 油轮 LNG船 LPG船数据来源：clarksons，极端情景下，若假设原先通行美国港口的船只均为中国建造，方案颁布后均替换为韩国建造，则中国的新船订单受到的最大影响不超过10%。从23年中国船厂的新船PCC20%/10%/2%/4%，20%（参照PCTCVLGC最终受到的影响为减少9.5%。图19：中国船厂新船订单在极端情况下可能受到