风险管理概述

风险管理概述主要内容第一节风险的概念和特点风险的概念风险的分类

企业风险风险的特点

第二节风险管理的产生和发展

第三节风险管理的概念和特点

第2页,共99页，2024年2月25日，星期天一、风险的概念人类在对自然的认识过程中充满了对各种自然灾害等的恐惧，因此人类创造出“风险”这个对各种灾害等不利结果加以描述的词汇。据考证，“风险”来自意大利语的risque，是在早期的航海贸易和保险业中出现的。在老的用法中，风险被理解为自然危险（或自然界的风险以及与自然风险相伴随的社会风险，比如交通事故、空难、战争、环境污染等。第3页,共99页，2024年2月25日，星期天风险是人们现实生活中运用得相当广泛的概念。风险常被用于描述人们的财产受损和人员伤亡的危险情况；或者说明人们从事某项事业面临损失的情况；或者是人们为获得某种利益和某种成功而甘愿付出的代价。这些说法反映了人们对风险的朴素认识，但不准确，未能把握风险的实质和特征。第4页,共99页，2024年2月25日，星期天一、风险的概念迄今为止，关于风险的定义，尚没有统一说法。

在英文中可译为风险的词：

Risk(n)：possibilitythatsomethingharmfulorundesirablemayhappen.

Peril(n)：(great)danger,especiallyofbeingharmedorkilled;somethingthatcausesdanger.

Hazard(n)：somethinglikelytocausedamageorloss.第5页,共99页，2024年2月25日，星期天

根据risk的词义，风险指不利事件发生的可能性，如新产品推出后亏损的可能性大小。

根据peril的词义，风险是指所发生的不利事件本身，如火灾、洪水、车祸等；或引起不利事件发生的条件。

根据hazard的词义，风险是指不利事件发生的条件，即发生事故的前提、环境、诱因等。风险的概念第6页,共99页，2024年2月25日，星期天（一）风险的概念—学术上的观点

风险是损失或损害的可能性

风险是损失的不确定性（主观说）

风险是实际结果和预期结果的离差（客观说）

风险是可度量的不确定性第7页,共99页，2024年2月25日，星期天1、风险是损失或损害的可能性

1895年美国学者海尼斯（Haynes）在《风险—一项经济因素》（RiskasanEconomicFactor）中从经济学意义上提出了风险的概念。他认为：“风险一词在经济学和其他学术领域中，并无任何技术上的内容，它意味着损害的可能性。某种行为能否产生有害的后果应以其不确定性界定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担。”

第8页,共99页，2024年2月25日，星期天2、风险是损失的不确定性

美国经济学者罗伯特.梅尔（RobertI.Mehr）所著的《FundamentalsofInsurance》(1986)中将风险定义为：“在一定条件下损失的不确定性”。

C.A.克布（C.A.Kulp）和约翰.W.贺尔（JohnW.Hall）合著的《意外伤害保险》(CasualtyInsurance)将定义为：“在一定条件下财务损失的不确定性”。第9页,共99页，2024年2月25日，星期天2、风险是损失的不确定性

台湾学者宋明哲将其归为“主观说”。他认为，“主观说”的特点是，强调“损失”和“不确定性”。事实上，自然灾害和意外事故所造成的损失其本身是确定的，而所谓“不确定性”，则是指人们由于个人的经验、精神和心理状态等不同，对事故所造成的损失在认识上或估计上的差别。这种“不确定性”包括事故发生与否不确定，发生的时间不确定，发生的状况不确定以及发生的结果不确定。第10页,共99页，2024年2月25日，星期天3、风险是实际结果和预期结果的离差（客观说）

美国学者佩弗尔认为，风险是一种客观存在，不论人们是否已经觉察到，它是以客观的概率来测定的。也就是说，客观事物按其自身的运动规律在不断发展变化，不管人们是否注意它们、观察它们，它们都有可能会出现各种不同的结果，因而才有风险。这是不以人的主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。第11页,共99页，2024年2月25日，星期天

美国学者小阿瑟.威廉姆斯（C.ArthurWillianms）和里查德.M.汉斯（RichardM.Heins）在合著的RiskManagementandInsurance（1985）中将风险定义为：“在给定情况下和特定时间内，那些可能发生的结果间的差异。如果肯定只有一个结果发生，则差异为零，风险为零；如果有多种可能结果，则有风险，且差异越大，风险越大。”。这种观点强调，风险是客观存在的事物，因而可以用客观的尺度来衡量，这就使得数学尤其是概率统计等科学方法在风险理论中有了用武之地。第12页,共99页，2024年2月25日，星期天4、风险是可度量的不确定性

美国经济学家富兰克.H.奈特（FrankH.Knight）在1921年出版的Risk,UncertaintyandProfit

认为：风险是指“可度量的不确定性”。而“不确定性”是指不可度量的风险。风险的特征是概率估计的可靠性，概率估计的可靠性来自所遵循的理论规律或稳定的经验规律。不确定性是指人们缺乏对事件的基本知识，对事件可能的结果知之甚少，因此，不能通过现有理论或经验进行预见和定量分析。第13页,共99页，2024年2月25日，星期天观点评析

上述几种观点都将风险同“不确定性”相联系。第一种观点认为风险是损失和损害的可能性。这种可能性包括发生损失的可能性和不发生损失的可能性两种结果，具有不确定性，且这种可能性可以用概率加以描述，这种观点与第二种观点比较接近。第二种观点强调风险是主观的不确定性，第三种观点强调客观的不确定性；第四种观点认为风险是可度量的不确定性。由此可见，“不确定性”是风险研究的出发点。第14页,共99页，2024年2月25日，星期天（二）本课的观点1、不确定性的内涵2、不确定性是风险产生的前提条件3、风险的概念第15页,共99页，2024年2月25日，星期天1．“不确定性”的内涵不确定性（uncertainty）:somethingthatisnotsuretohappenorthestateofnotbeingcertain）。不确定性客观不确定性主观不确定性不确定性不可度量的不确定性可度量不确定性第16页,共99页，2024年2月25日，星期天客观不确定性是指事物的未来按自身的运动规律发展而出现各种结果的可能性。主观不确定性是指人们对事件的未来变化结果进行预计，对事物发展的客观不确定性程度和结果作出种种推测。简言之，客观不确定性是客观存在的未来可能性，主观不确定性是主观预计的未来可能性；客观不确定性是指事件结果本身的不确定，主观不确定性是指对事件认识的不确定。第17页,共99页，2024年2月25日，星期天2.不确定性是风险产生的前提条件

正是因为事物的发展有多种结果的可能，性质完全相同的事件在时间、地点、环境等客观条件不同时，所呈现出的结果也不相同。不同的结果对人们造成的影响也不相同，从而产生风险问题。所以，不具备客观不确定性的未来事件没有风险。

第18页,共99页，2024年2月25日，星期天

风险“在很大程度上是个取决于个体心理感受后进行主观价值判断的概念”。也就是说，如果未来事件的本身具有客观不确定性，但人们并没有对事件的未来进行预计，没有预计结果，当然就不会存在认识上的主观不确定性，更不会存在实际结果与预计结果的偏差，也就不会产生风险问题。因此，不具备主观不确定性的未来事件也没有风险。

不确定性是风险产生的前提条件第19页,共99页，2024年2月25日，星期天不确定性是风险产生的必要条件反之，如果未来事件本身具有主、客观的不确定性，是否就会产生风险呢？对于具备不确定性的未来事件，如果其所有的结果都是人们能够预计到的并可以接受的，也不会有风险问题。所以说，不确定性只是风险产生的必要条件，而不是充分条件。第20页,共99页，2024年2月25日，星期天3、风险的概念－－本课的观点

在前文分析的基础上，并综合已有的研究成果，本文对风险作如下定义：风险是指在特定情况下和特定时间内，未来事件的预期结果与实际结果（期望结果）的差异。

第21页,共99页，2024年2月25日，星期天定义的内涵

1．未来事件的结果会随着时间、环境等客观条件的变化而变化，即具有客观的不确定性。

2．人类的预测能力是有限的，因此对于未来事件的预计结果也存在各种差异，即主观上的不确定性。第22页,共99页，2024年2月25日，星期天

3．期望结果是人们预测能力范围内，按事物客观发展规律所推断的最有可能发生的结果。人们以期望结果作为衡量事件结果有利或不利的标准。风险是预计结果不符合实际结果的可能性，风险利益是出现有利结果的可能性，风险损失是出现不利结果的可能性。事件的结果必须具有不利性，才会构成风险。

第23页,共99页，2024年2月25日，星期天二、风险的分类划分标准类型风险产生的原因自然风险社会风险政治风险经济风险风险产生的环境静态风险动态风险风险的性质纯粹风险投机风险风险所涉及的范围基本风险特定风险第24页,共99页，2024年2月25日，星期天静态风险是指社会经济条件没有变化的情况下，由于自然力的不规则变化或由于人们的错误或失当行为而招致的风险。如地震、水灾、海难、人的死亡、疾病、盗窃、欺诈、破产等。动态风险是以社会经济条件的变化为直接原因的风险，通常由人们欲望的变化、生产方式和生产技术以及产业组织的变化等所引起。如消费者偏好转移、市场结构调整、资本扩大、技术改进、人口增长、利率变动、环境改变等。第25页,共99页，2024年2月25日，星期天(1)损失不同静态风险对于个体和社会来说，都是纯粹损失。如汽车主人面临撞车的风险。动态风险对于一部分人来说是损失，对另一部分人来说则可能获利。如消费者偏好转移。(2)影响范围不同(3)发生的特点不同静态风险在一定条件下具有一定的规律性，是可能预测的；而动态风险则因缺乏一定的规律性而难以预测。保险管理的是可预测的静态风险。静态风险与动态风险第26页,共99页，2024年2月25日，星期天纯粹风险与投机风险

纯粹风险是指那些只有损失机会而无获利可能的风险。如自然灾害、人的生老病死等。

纯粹风险又可以分为：（1）人身风险；（2）财产风险；（3）责任风险；（4）违约风险

投机风险是指那些既有损失机会，又有获利可能的风险。如市场行情变化，对A企业造成损失，对B企业则可能是有利的。

两者界限比较模糊，可以转化。第27页,共99页，2024年2月25日，星期天纯粹风险与投机风险转化的例子

2000年初，随着美国经济走入调整期，安然公司天然气价格开始逐渐下跌。而安然公司根据其内部开发的数学模型预测，认为天然气价格仍会上升，即看涨天然气。为了扭转天然气价格下跌给公司造成的损失，安然公司开始从现货市场上大量收购天然气，以期通过人为增加需求的办法稳住价格。－－－投机风险第28页,共99页，2024年2月25日，星期天例子（续）

结果却是安然公司没有预料到的：安然公司买下了这些天然气后，增加了公司天然气的储备，也同时增加了市场上其他投资者对“未来天然气供应会进一步增加”的预期。因此天然气价格继续下跌，从每交易单位（百万英国热量单位）3美元跌至1美元。安然公司借钱买下了许多天然气的现货，却没有能够消除市场对天然气供应增加的预期，随着天然气价格的不断下跌，安然公司也走到了尽头。－－纯粹风险第29页,共99页，2024年2月25日，星期天基本风险与特定风险

基本风险是指特定的个体所不能控制或预防的风险。如火山爆发、战争等。影响范围大，损失大。既包括纯粹风险，又包括投机风险。特定风险是指与特定人体有因果关系的风险。如火灾、盗窃等。属于纯粹风险，影响范围小，可以进行预防和控制。第30页,共99页，2024年2月25日，星期天三、企业面临的风险按风险能否分散划分：（从外部投资者角度）系统风险非系统风险按风险的来源划分：经营风险财务风险第31页,共99页，2024年2月25日，星期天（一）系统风险和非系统风险系统风险，又称市场风险、不可分散风险，是指由于政治、经济及社会环境等公司外部某些因素的不确定性而产生的风险。如通货膨胀、利率和汇率波动、国家宏观经济政策变化、战争冲突、政权更迭、所有制改造等。系统风险的特点是由综合因素导致的，这些因素是个别公司或投资者无法通过多样化投资予以分散的。第32页,共99页，2024年2月25日，星期天非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险，是指由于经营失误、消费者偏好改变、劳资纠纷、工人罢工、新产品试制失败等因素影响所产生的个别公司的风险。非系统风险的特点是它只发生在个别公司中，由单个的特殊因素所引起的。由于这些因素的发生是随机的，因此可以通过多样化投资来分散。第33页,共99页，2024年2月25日，星期天

（二）经营风险和财务风险经营风险是指经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性。这种风险是公司商业活动中固有的风险，主要来自客观经济环境的不确定性，如经济形势和经营环境的变化、市场供求和价格的变化、税收政策和金融政策的调整等外部因素，以及公司自身技术装备、产品结构、成本水平、研发能力等因素的变化等。第34页,共99页，2024年2月25日，星期天财务风险一般是指举债经营给公司收益带来的不确定性。这种风险主要来源于利率、汇率变化的不确定性以及公司负债比重的大小。如果公司的经营收入到期不足以偿付利息和本金，就会使公司陷入财务危机，甚至导致公司破产。第35页,共99页，2024年2月25日，星期天（企业）财务风险的概念（一）筹资视角下的企业财务风险（二）不确定性视角下的企业财务风险（三）资本结构视角下的企业财务风险（四）本课的观点拓展知识第36页,共99页，2024年2月25日，星期天（一）筹资视角下的财务风险

这种观点认为，财务风险是企业在筹集资金过程中，由于未来收益的不确定性而导致的风险。企业借入资金必须按期还本付息，在未来偿还债务能力不确定的情况下，就会增加企业的压力和负担，使企业面临着资不抵债的潜在风险，这也就形成了企业的财务风险。第37页,共99页，2024年2月25日，星期天

汪平（2003）也认为，财务风险是由于企业使用了负债而给普通股东所增加的风险。换言之，财务风险产生的基本原因即是企业在生产经营过程中运用负债，使用负债越多，财务风险越大；不使用负债，则没有财务风险。

第38页,共99页，2024年2月25日，星期天

该观点进一步认为，财务风险的大小与企业筹资数额的多少和投资收益率的高低密切相关。当企业投资收益率高于借款利息率时，借入资金的比例愈大，企业收益率就愈高；反之而反。

第39页,共99页，2024年2月25日，星期天所以，该观点认为，财务风险的实质是企业负债经营所产生的风险。如果一个企业没有借入资金，这个企业就不会发生财务风险，而只有经营风险；如果企业有借入资金，这个企业就同时存在着财务风险和经营风险。第40页,共99页，2024年2月25日，星期天观点评价

“财务风险就是筹资风险”观点的提出有其特定的历史背景。

这种财务风险的界定尽管有一定的道理和历史背景，但在目前看来，该定义过于狭隘和局限，还应当从更广义的范围去思考。

第41页,共99页，2024年2月25日，星期天（二）不确定性视角下的财务风险

这种观点借助于风险的概念来对财务风险进行界定。这种观点认为，风险是未来结果的变化性，或者关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。因此，财务风险就是指企业在进行财务活动的过程中获得预期财务成果的不确定性。

第42页,共99页，2024年2月25日，星期天

该观点认为：鉴于企业财务活动包含筹资活动、投资活动、资金回收活动和收益分配活动四个方面，因此由于风险的不确定性，财务风险相应地就分为：筹资风险；投资风险；资金回收风险；收益分配风险。

第43页,共99页，2024年2月25日，星期天观点评价

这种观点从财务本质的角度出发来界定财务风险。财务的本质指人类生产经营过程中的资金运动及其体现的财务关系。它包括两方面内容：一是人类生产经营活动中体现的资金运动这一财务现象；一是人类生产经营活动过程中体现的生产关系这一财务本质。第44页,共99页，2024年2月25日，星期天

从财务现象看，财务体现为资金筹集、资金投放、资金回收和资金分配；从财务本质看，在这些资金运动过程中，体现着各种关系。那么，财务风险应是企业在进行财务活动的过程中由于不确定性因素而给企业带来的风险。第45页,共99页，2024年2月25日，星期天

该定义尽管抓住了财务的本质特征，但随着财务概念的发展，它对于上市公司在分拆业务、剥离资产、反收购等过程中遇到的内部人控制风险、收购价格的非公允性风险、MBO后的偿债风险等并没有很好地解释。此外，该定义对于“企业的实际财务状况与预期财务状况发生背离，有蒙受经济损失的可能性”这方面考虑不够。

第46页,共99页，2024年2月25日，星期天（三）资本结构视角下的财务风险

该观点认为，财务风险是企业由于利用财务杠杆，而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或是股东收益发生重大损失的风险。陈长年（1997）也指出，财务风险一般指因企业资本结构失衡进而影响企业偿付利息和股息、到期支付能力趋弱的风险，即在资本结构中债务相对股东权益比重越大、企业支付能力就越弱，财务风险就越大。第47页,共99页，2024年2月25日，星期天观点评价

从企业资本结构的角度界定财务风险有利于企业从自身的实际情况出发，确定一个合理的资本结构以分散或降低财务风险。

但是我国目前现代企业制度的不够完善，企业资产的产权关系并不十分清晰，希望通过优化资本结构，降低财务风险通常仅仅是一个构想而已。可能会造成对财务风险进行控制时的实际操作困难。第48页,共99页，2024年2月25日，星期天本人的观点什么是（企业）财务？财务泛指财务活动和财务关系。前者指企业再生产过程中涉及的资金活动，表明财务的形式特征；后者指财务活动中企业和各方面的经济关系，揭示财务的内容本质。

第49页,共99页，2024年2月25日，星期天社会生产力的加速发展、社会分工程度的提高和分工结构的优化，决定着财务主体具有多样性。财务主体是财务活动的载体，有个人、家庭、企业和政府部门等。根据财务主体不同，财务可以划分为个人或家庭财务、企业财务、政府部门财务（财政）等。

企业财务就是企业再生产过程中的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系。第50页,共99页，2024年2月25日，星期天再生产过程中的资金运动与风险货币生产要素商品购买阶段货币’生产阶段销售阶段分配阶段GWW’G’资金清偿风险P资金配置风险资金复原风险市场风险资金消耗风险资金产出风险第51页,共99页，2024年2月25日，星期天企业财务风险的定义

企业在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业的实际财务成果与预计财务成果发生的偏离。第52页,共99页，2024年2月25日，星期天

观点1：

企业所有的经营风险都可以认为是财务风险，财务风险是经营风险的货币化的表现形态。财务风险与经营风险第53页,共99页，2024年2月25日，星期天观点2：财务风险是经营风险的一种形式，它不同于一般的经营风险，特指企业的生产经营中的资金运动，包括筹资、投资、资金营运和资金分配活动中所面临的各种风险。第54页,共99页，2024年2月25日，星期天观点3：

经营风险是指企业在不使用债务的情况下，其资产运行中所存在的风险。财务风险则是由于企业使用了负债而给普通股东所增加的风险。由于财务风险与经营风险的共同作用，使得企业的综合风险程度更高。（汪平，2003）。第55页,共99页，2024年2月25日，星期天经营风险的大小是由企业的资本投资决策决定的，财务风险是由企业的融资决策决定的。为了将企业的总风险控制在一定的限度之内，尽量以高经营风险应对低财务风险，或者以高财务风险应对低经营风险等。第56页,共99页，2024年2月25日，星期天

在现代市场环境中，企业经营不能仅局限于传统意义上的产品经营、商品经营，资产、资本都可以是企业经营对象，财务活动不是游离于企业经营以外的另一种方式，而是对企业整体经营活动的反映和控制手段。

商品经营财务风险资产经营财务风险资产经营商品经营资本经营商品经营风险资产经营风险资本经营风险资本经营财务风险产品经营产品经营风险企业经营第57页,共99页，2024年2月25日，星期天产品经营

产品经营是与单纯生产型的企业经营方式紧密相连的。单纯生产型企业的特点是只管生产，不管供应与销售，更不管筹资、投资等。产品经营的基本内涵是在国家计划指导下，企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。此时的严格讲不是真正意义的企业，而只是一个生产车间。第58页,共99页，2024年2月25日，星期天商品经营

商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的。该类企业的基本特点是围绕产品生产进行经营管理，包括供产销各环节的管理及相应的筹资与投资管理。商品经营的基本内涵是企业以市场为导向，组织供产销，以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会的商品。第59页,共99页，2024年2月25日，星期天资产经营

资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。该类企业的基本特点是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。其基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。以资产的投入与产出及周转速度作为经营的核心。第60页,共99页，2024年2月25日，星期天资本经营资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。资本经营型的特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益做为管理的核心。资本经营的内涵是企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动（资本流动、收购、重组、参股、控股等）从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。第61页,共99页，2024年2月25日，星期天资本经营的财务风险资本运用方面（资产结构）：对外投资和对内投资的构成比例、固定资产和流动资产的构成比例等。资本来源方面：借入资本与自有资本的构成比例；长期和短期负债的构成比例等。第62页,共99页，2024年2月25日，星期天企业财务风险的分类(1)企业财务风险筹资风险投资风险收益分配风险资金营运风险债务筹资风险股权筹资风险实物投资风险证券投资风险第63页,共99页，2024年2月25日，星期天企业面临的各种具体财务风险企业财务风险外汇风险利率风险现金流风险信用风险交易风险经济风险负债风险投资风险会计折算风险市场风险特有风险第64页,共99页，2024年2月25日，星期天四、风险的特点不确定性客观性可度量性双重性潜在性第65页,共99页，2024年2月25日，星期天第二节风险管理的产生和发展人类早期的风险管理意识

国内外古代的风险管理思想

风险管理的产生

风险管理的发展风险管理产生和发展的原因第66页,共99页，2024年2月25日，星期天一、人类早期的风险管理意识人类早期风险管理意识形成的三个阶段：人与兽斗争阶段人与神斗争阶段人类互助共济阶段第67页,共99页，2024年2月25日，星期天二、国内外古代的风险管理思想“居安思危”“防患未然”约公元前1700年开始，我国在长江从事货物水运的商人们为了避免在贩运货物过程中因意外事故的出现使货物全部遭受损失，采取了将一批货物分装于几条船上的做法。这样，若一条船发生意外，则货主只受到一部分损失。这实质上就是风险分散、损失分摊、互助共济的一种风险处理方法。第68页,共99页，2024年2月25日，星期天在我国封建社会，对付风险的办法之一――把风险转移给镖局。在公元前2000年以来流行的海上风险处理方法，即在货物和船舶发生危险时，由船长作出抛弃货物或器具的决定，因抛弃而引起的损失由全体船、货关系人进行分摊。第69页,共99页，2024年2月25日，星期天三、风险管理的产生20世纪30年代，风险管理的思想理论开始萌芽

1929－1933年经济危机时期，美国企业界开展了企业风险管理运动。20世纪50年代，风险管理以学科的形式发展起来，并形成了独立的理论体系

推动风险管理理论体系进一步发展的两大事件第70页,共99页，2024年2月25日，星期天1948年美国钢铁工人工会与厂方就养老金和团体人身保险等损失问题进行谈判。由于厂方不接受工会条件，导致钢铁工人罢工长达半年之久。1953年8月12日，美国通用汽车公司在密执安得佛尼的一个汽车变速箱工厂发生火灾，直接经济损失300万美元，而由这场大火引起该公司汽车生产及其卫星厂的生产则停顿了数月，导致间接经济损失1亿美元。第71页,共99页，2024年2月25日，星期天四、风险管理的发展

20世纪70年代以后风险管理逐渐发展成为全球范围内广受认可的一门新兴管理学科。

1970年德国、法国；

20世纪70年代初期，开始传入日本和台湾；中国对风险管理的研究始于20世纪80年代。第72页,共99页，2024年2月25日，星期天五、风险管理产生和发展的原因工业革命以后，随着新技术、新成果在生产领域的广泛应用。。。。。。

巨额损失的机会增加

损失范围的扩大

社会风险意识的增强

利润最大化的追求

社会矛盾的突出第73页,共99页，2024年2月25日，星期天第三节风险管理的概念和特点一、风险管理的概念风险管理(RiskManagement)是指经济单位通过对风险的确认和评估，采用合理经济的经济和技术手段对风险加以控制，以最小的成本获得最大的安全保障的一种管理活动。

第74页,共99页，2024年2月25日，星期天对风险管理概念的理解1、风险管理的主体是经济单位2、在风险管理过程中，风险确认和风险评估是基础，而选择合理的风险控制手段是关键；3、风险管理必须采取合理经济的手段；4、风险管理的目标是以最小的成本获得最大的安全保障。

－－其他的定义第75页,共99页，2024年2月25日，星期天

风险管理就是研究风险发生规律并对其进行控制，即采取必要的措施和方法，促使风险事件向有利的方向转化，使风险损失减少到最低程度。它使企业在风险最低的前提下，追求收益最大化；或在收益一定的前提下，追求风险最小化。它也是一种机制，通过这种机制我们可以发现、评估主要的风险，然后制订、实施相应的对策，使风险被控制在企业所能接受的范围内。第76页,共99页，2024年2月25日，星期天二、风险管理的分类按风险管理的主体不同，风险管理可分为：

企业风险管理

金融机构风险管理

家庭(个人)风险管理

政府机构风险管理第77页,共99页，2024年2月25日，星期天（一）企业风险管理企业风险管理可细分为生产风险管理、销售风险管理、财务风险管理、技术风险管理、信用风险管理和人事风险管理等。关于企业风险管理的对象，有两种观点：纯粹风险说和全部风险说。第78页,共99页，2024年2月25日，星期天

“纯粹风险说”强调风险管理的对象是纯粹风险或静态风险。该观点认为风险管理的基本职能是对威胁企业生存和发展的纯粹风险的确认和分析，并认为风险管理的目的是以最小的费用支出，使纯粹风险的不利影响最小化。第79页,共99页，2024年2月25日，星期天“全部风险说”强调企业的风险管理应以全部风险为管理对象。该观点认为，企业的风险管理不仅限于将纯粹风险的不利性减轻到最小程度，还应包括将投机风险的收益性达到最大。防止通货膨胀、提倡技术革新、研究避免风险、价格政策、商品销售等都成为风险管理的内容。你是怎样认为的？第80页,共99页，2024年2月25日，星期天“全部风险说”的企业风险管理与企业经营管理

联系

1、风险管理活动是企业全部经营管理活动的一部分，由于风险存在于企业业务活动的各个环节，因此风险管理贯穿于企业经营管理过程的始终。

2、经营管理与风险管理的最终目的一致。第81页,共99页，2024年2月25日，星期天“全部风险说”的企业风险管理与企业经营管理区别：1、经营管理重在“创业”，风险管理重在“守业”2、出发点不同3、具体手段不同经营管理：制定和实施具体的经营计划；风险管理：对所面临的风险进行科学的识别和衡量，选择最佳风险管理技术，削除或减轻风险损失。第82页,共99页，2024年2月25日，星期天三、风险管理的意义

如果我们能够预先建立应对风险的方法和措施，则风险就能成为一个有益的因素。风险管理的主旨不在于消除风险，因为那样只会把获得回报的机会浪费掉。风险管理所需要做的应该是对风险进行管理，主动选择那些带来收益的风险。

――托马斯.斯图尔特（ThomasStewart）摘自《财富》2000第83页,共99页，2024年2月25日，星期天（一）企业风险管理的意义企业风险管理就有助于提升企业价值，并降低企业价值的波动性。原来的分布风险管理后的分布风险管理对企业价值的影响企业价值第84页,共99页，2024年2月25日，星期天1、风险管理措施可以降低公司的税负；2、风险管理可以降低交易费用，而最明显得到控制的交易费用就是财务拮据成本；3、风险管理行为可以帮助公司管理避免错误的投资决定；4、公司风险管理行为在一定程度上可以降低公司的风险系数，从而降低对公司未来现金流的折现率。第85页,共99页，2024年2月25日，星期天什么是财务拮据成本？财务拮据成本，又称破产成本，是指企业没有足够的偿债能力，不能及时偿还到期债务，从而导致财务风险增加和破产概率增大而出现的成本。财务拮据成本可被分为直接拮据成本和间接拮据成本两部分。第86页,共99页，2024年2月25日，星期天直接拮据成本一般是指破产成本，按其性质不同又可分为两种：（1）公司破产时为所需经历的各项法律程序及其他有关工作支付的费用，如在破产纠纷中产生的律师费、法庭收费和行政开支等。这种费用与破产公司的资产总额相比，通常是很低的。（2）公司破产而引发的无形资产（如公司的技术优势、发展机会、人力资源等）损失。这些无形资产是与公司的生存相联系的，公司一旦破产，它所代表的技术优势、发展机会和为实现这种发展的人力资源的价值也随之丧失，这部分成本对某些高科技公司来说是相当大的。第87页,共99页，2024年2月25日，星期天间接成本主要包括：（1）公司发生财务危机但尚未破产时在经营管理方面遇到的各种困难和麻烦。如公司不得不放弃有价值的投资机会，减少研究开发费用，缩减市场开支以积累现金避免破产。消费者可能会因此对公司长期生产能力和服务能力产生质疑，最终决定消费其他公司的产品；供应商可能会因此拒绝向该公司提供商业信用；优秀员工可能会因此离开公司。由于负债过多，公司可能会丧失利息抵税的杠杆利益。（2）发生财务危机时，由于债权人与债务人的利益各不相同，他们之间在投资方向选择上的矛盾与斗争通常会偏离正常的投资决策行为，从而造成公司价值的降低。第88页,共99页，2024年2月25日，星期天（二）金融机构风险管理的意义20世纪80年代以来，金融自由化和全球化、金融工具创新等加剧了金融机构经营环境的风险程度，致使金融危机不断增长，而且每一次金融危机无不与银行风险管理的漏洞有直接和间接的关系。在现代西方发达国家，风险管理已成为金融机构正常业务的重要组成部分。第89页,共99页，2024年2月25日，星期天广东国际信托投资公司破产案

１９９９年１月１６日，广东国投被广东省高级人民法院宣告破产。广东国投破产时的资产总额214.71亿元，负债361.65亿元，资产负债率168.23%，资不抵债146.94亿元。这是中国首宗非银行金融机构破产案，也是全国法院迄今为止受理涉及财产金额最大的破产