宏观深度研究：深圳出口的超强表现是怎样炼成的

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、 1季度深圳出口同比增速跳升，对全国出口的贡献率达53% 3二、 深圳出口高增背后的产业格局优势 6三、 出口超强实际上是深圳经济结构转型领先全国的映射 10四、 深圳出口高增长是否可持续、及其启示 13风险提示 14一、153%今年12中的6个百分点，贡献率达（图表1和1季度深圳出口同比增速跳升背后不排除受到季节性及一次性因素的影响。随着跨境贸易方式多样化，出口统计口径可能会有调整，不排除后续数据下调的可能性，但20222快于全国。透过月度之间的波动、从过去半年或一年的维度看，深圳占全国出口的比例亦202282.33图表年4（图表2增速持续低于全国，对应深圳出口货物的单位体积价格表现明显好于全国，可能反映深圳出口货物在全球的定价权相对更高。目的地更加多样化：2020年以来明显上升，出口目的地持续多样化。202039%2023年末的%%上行约5个百分点至（图表。以人民币计价，今年11-4同比分别增长%、3%、%、（图表726.7%35.1%。分产品：机电1等高科技产品和劳动密集型产品2以人民币计价，今168%百分点（近4成，其中，深圳传统优势产业消费电子产品（手机、电脑、家用电器和音视频设备）2.518.5增长%，贡献同比增速的6个百分点（超2成，其中，家具产品出口翻番2%1.5同比增长超过5成，贡献了8个百分点增速（图表。图表1128.2%

图表212.6个百分53%资料来源：，海关总署， 资料来源：，海关总署，根据海关定义，劳动密集型产品主要包括纺织品、服装、鞋类、皮革制品、家具、玩具、箱包等轻工业品。图表3：深圳占全国出口的比例亦于2022年8月触底回升 从年4国资料来源：，海关总署， 资料来源：，海关总署，图表5：2022年以来，深圳集装箱吞吐量累计同比增速持续低于全国(%年同比)

港口集装箱吞吐量累计同比增速深圳 深圳 全国50403020100(10)(20)(30)资料来源：，图表6：2020年以后，深圳出口目的地更加多样化资料来源：，图表7：2024年1季度深圳对美国和东盟进出口同比增长38% 图表8：今年深圳1季度机电设备对出口增速的贡献接近4成 资料来源：深圳政府， 资料来源：深圳政府，二、深圳出口高增背后的产业格局优势72.6%；而机电产品中，除了具有传统优势的电子产品外，“新三样”亦呈现较快发展势头，20234%33.9%、贡献了出口增速（12.5%）1个百分点，且随着占比扩大，新三样在今年深圳出口增长中的贡献率有望继续提升。2017-20201.6%（人民币计价，而在1年以后增长中枢上行至1.%，其中新三样在3年占机电5%，但增长较快——2023887.6亿元，同比33.9%195.1175.7%。67.9%2成（2月。此外，目前深圳已覆盖锂电池四大原材料的生产链条。20242月深圳还发布了促进汽车出口工作方案，从增加本地汽车制造厂出口车型产量、扩大624加快打造“新一代世界一流汽车城”。20237亿元，95%，显示增长仍在加速。根据深圳跨境电商协会，深圳跨境电商出口占全国20195.2%仍在高速扩张阶段。且考虑到部分从深圳发货的跨境电商注册地或并非深圳，这一占比规1-24成以上地处深圳；LazadaeBay1/3来自深圳3。深圳跨境电商发展的优势在于跨境物流方便、供应链灵活等多个方面：物流网络四通八达599列日等地。海运：深圳港已开通24条跨境电商海上快线，其相比传统航线平均压缩20%“湾区号”1841个国家。供应链及产业配套较为完善——深圳及其周边汇聚了大量电子、服装、家电等行业的2023月，深圳企业建设运营的海外仓3802022100万平方米。除在北美、欧洲等传统发“一带一路”60平方米，其中东南亚、中东等地区增长较快。深圳对跨境电商的政策支持力度较大——202010月深圳市发布《关于推动电子商5若干措施》13条支持出口退税举措,6202310.5697.1亿元。南方日报，深圳首季跨境电商进出口额破千亿./wap/detail/chs/zw/10149400.shtml图表9：深圳机电产品出口增速在2021年后中枢有所抬升 图表10：广东省充电桩数量远超其他省份 资料来源：， 资料来源：，图表11：比亚迪汽车在全国新能源汽车市的市占率达到约2成 图表12：2023年深圳市新能源汽车渗透领先 资料来源：， 资料来源：，图表13：2024年1-2月跨境电商百强影响力品牌有4成以上地处深圳资料来源：，跨境电商行业协会，图表14：2020年以来深圳对跨境电商相关政策梳理资料来源：，跨境电商行业协会，此外，粤港澳地区贸易和人员流动的恢复亦推升深圳本土的消费需求。深圳机场旅客吞吐量自3年“重启以来月均同比超过%1季度恢复至9年同期的1%。2023Q4263.32019Q4的八（图表32024年来，港澳居民入境深圳消费的人流更是一路高歌猛进，1-4月，日均由香Q12023Q4图表。人员流动方面，今年前三个月香港通过深圳湾入境的人次同比增长161%，而据香港特区政府入境处统计，复活节和清明假期期间（3月8日—4月5日，超过80万9643%10152%到香港人口的%（。年香港居民在深圳的非现金消费总额862023GDP0.24%3500220%246771.6元。与此同时，自3消费品价格及品类丰富度的优势显现，吸引更多港澳同胞旅游消费。例如同样开在深圳和48215折。同时，根据酒店价格来估算、香港和深圳的房租差2-3倍（表。此外，对比9年至今的中国内地及中国香港CI定基指数（美元计价，中国香港通胀累计上行了约%，是同期中国内地通胀上行幅度的6倍左右（图表/wap/detail/chs/zw/10149400.shtml图表15：截至2023年底，港澳同胞去往深圳旅游过夜人数已恢复至2019年均值的8成资料来源：，图表16：美元计价看，中国香港从2019年至今累计上行约10% 图表17：截至2024年2月，中国香港的酒店均价约为深圳的2-3倍资料来源：， 资料来源：，图表18：香港入境深圳湾人次持续录得较高增长资料来源：，三、出口超强实际上是深圳经济结构转型领先全国的映射出口超强实际上是深圳经济结构转型领先全国的映射，尤其是深圳地产周期走势、工业与服务业升级均先于全国。具体看，策。2020年下半年深圳率先加大地产调控力度，季调后的深圳二手房成交面积从0年72年3（图表379.1%2021年开始明显降温，到今年3月累计回落%（图表0202115%之后，2022、202313.3%、10.6%，而全国、3年地产投资分别同比下降%、%（图表GDP2010GDP10.4个百分点，超过同期全国5个百分点的降幅（图表；同期，深圳出口占GDP的比例大幅下降4个百分点，而全国仅下降3个百分点（图表。2年深圳工业GDP1.335.1%，呈现企稳回升迹象，而全国工业0.2圳出口占GDP的比例从1-22年合计上升4个百分点，1.9（图表4和。另一方面，随着地产周期调整，深圳地产相关的投资、消费、服务业的增速放缓，地产相关行业占深圳GDP2022GDP2020年高点下降2.3、3个百分点至%、.0%（图表深圳服务业占比不断提升，服务业结构亦持续升级。2005年以来，深圳服务业占GDP202354.6%GDP的比例明显上升，而附加值较低2005-21GDP1.21.0交运、房地产占比分别下降、、3个百分点（图表图表19：2021-22年深圳二手房成交明显回落，新房成交也从2022年开始下行 图表20：2022年开始全国地产成交明显温新房二手房-78.3%-58.4%(新房二手房-78.3%-58.4%1401000

（月度水平季节性调整后年化）资料来源：， 资料来源：，图表21：深圳地产投资从2022年开始企稳回升 图表22：2022年深圳工业占GDP的比例现企稳回升迹象 资料来源：， 资料来源：，图表23：深圳出口占GDP的比例从2021年开始企稳回升 图表24：深圳高新技术产5增加值明显高于北上广 资料来源：， 资料来源：，图表25：2022年深圳新一代电子信息产增加值居于新兴产业首位 图表26：近年来，深圳地产及相关产业占的比例下降资料来源：， 资料来源：，图表27：深圳服务业结构持续升级注：因数据可得性，服务业细分领域GDP占比数据截止2021年。资料来源：，四、深圳出口高增长是否可持续、及其启示虽然经济转型期的结构性压力也在深圳经济数据中不无体现，但深圳经济结构的快速变化和出口的亮眼表现，不仅是中国经济转型的一个缩影，也折射出中国市场和企业的不息活力和韧性。疫后中国制造业在原材料、能源、人力等方面的成本优势更为突出，叠加海外（/1，带动2年下半年以来中国制造业出口价格指数同比持续回落，对应中国制成品的性价比大幅提升，相对其他制造业大国的出（图表8和中国制造业持续向全球中高端产业链攀升，而深圳出口增速明显回升即是中国制造业升级的一个缩影。近年来中国高科技产品占全球的份额明显提升，尤其是电动车出口迅猛增长（图表0和。而汽车电子是深圳的优势产业之一，其代表企业比亚迪3年境外营75%1,6026.5%。另一方面，中国制造业出口竞争力上升，同时也伴随制造业投资快速扩张、产能利用率下降、以及企业利润承压等问题，且可能面临潜在的贸易摩擦。近年来，出口持续超预期在一定程度上拉动国内制造业投资快速增长，叠加国内有效需求不足，导致工业企业产能利（图表2和（图表4和图表28：2022年下半年以来，中国制造业出口价格同比持续回落(%年同比)

图表29：2022年以来，中国相对其他制造业大国的出口价格优势明显上升-7.5-7.550(5)2005200620052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024

中国制造业出口价格指数同比资料来源：， 资料来源：，图表30：近年来中国高科技产品占全球的额明显提升 图表31：2019年来，中国汽车、尤其是动汽车出口快速增长 资料来源：，