张崇欣---顺风轮胎有限公司项目可行性分析报告

第 1 页 共 17 页目录、 背景2、 实施意义2、 市场分析2、 投资估算与资金筹措3、 财务评价9、 不确定性分析14、 结论15参考文献17第 2 页 共 17 页顺风轮胎有限公司项目可行性分析报告一、 背景我国加入世界贸易组织（WTO）10 年来，汽车行业发展迅猛：2009年，为应对国际金融危机、确保经济平稳较快增长，国家出台了一系列促进汽车、摩托车消费的政策，有效刺激了汽车消费市场，汽车产销呈高增长态势，首次成为世界汽车产销第一大国。汽车产销分别为 1379.1万辆和1364.5万辆，同比增长 48.3%和 46.15%。2010年，我国汽车全年销量为 1806万辆，继续稳坐全球第一宝座，同比增长 32.37%。产量为 1826.47万辆，同比增长 32.44%。2011年，我国汽车市场呈现平稳增长态势，产销量月月超过 120万辆，平均每月产销突破 150万辆，全年汽车销售超过 1850万辆，再次刷新全球历史纪录。2012年前 11个月，我国汽车产销 1748.29万辆和 1749.32万辆，比上年同期分别增长 4.5%和 4.0%。预计全年销量将达到 1980万辆左右。随着汽车市场需求旺盛，汽车消费的兴起，对各种零件的需求也不断增加，对质量的要求越来越高，而轮胎就是最重要的零件之一。顺风轮胎有限公司工程是一新建项目，位于洛阳市高新技术开发区，是一家集设计、研发、生产、销售轮胎为一体的股份公司。二、 实施意义顺风轮胎有限公司项目建成正式投产后，年可生产轮胎 10 万只。可满足人们对高品质轮胎的需求。可新创造就业 600 人，提高公司职工的收入和生活水平。年创造税收 475.75 万元，增加地方政府财政收入。企业是市场经济活动的主要参加者，顺风轮胎有限公司的成立，有利于促进当地汽车行业的发展。企业是社会经济技术进步的主要力量。企业在经济活动中通过生产和经营活动，在竞争中不仅创造和实现社会财富，而且也是先进技术和先进生产工具的积极采用者和制造者，这在客观上推动了整个社会经济技术的进步。因此，顺风轮胎有限公司的成立有助于推动轮胎产品方面的技术进步和发展，从而为消费者提供更加安全和舒适的轮胎产品和服务。三、 市场分析公司的产品定位中高端轿车市场，为客户创造高端价值，主要向客户提供单价为 6000 元和 10000 元两个层次的产品和服务。据国家统计局的数据显示，自 2005 年以来，我国轮胎市场增长很快，除了2008 年因金融危机的影响略降 2.2%以外，06 年、07 年、09 年三年的增长率均达到 2-3 成， 2009 年增长 19.9%，年产量已达 6.55 亿条。轮胎市场特点分析：第 3 页 共 17 页1. 消费者对轮胎关注度较高消费者对轮胎的关注度较高，87%的被访者很清楚地知道自己爱车的轮胎品牌。其中又以米其林、固特异、韩泰最为知名，三大品牌均有超过 15%的被访者认可。2. 中国市场上轮胎品牌可分为三大阵营知名度最高的三大品牌均为以外资为主的合资品牌，也就是说合资品牌占据着中国轮胎市场的主导地位。相对来说，普利斯通、横滨和大陆马牌的知名度随着车型级别的升高而增加，市场重点在高端市场; 而三角、佳通轮胎刚好相反，市场重点在低端市场;其余品牌知名度基本呈正态分布，即中间级别高，两段级别低。3. 消费者轮胎养护认识消费者对轮胎养护的重视程度排在第三位，但是比例不高，仅为 8.3%。占比较高的前两项分别是“保养发动机及冷却系统” 、 “更换各种油液” 。4. 全球轮胎品牌十强中国圈地，市场竞争激烈近年来，外资轮胎公司在华发展战略的重心就是扩张，这一点即使是在金融危机和轮胎特保案之后也没有发生任何改变。目前世界排名前 10 位的跨国轮胎公司，已纷纷落户中国。本土国有重点轮胎企业，已有 50%被外资并购。国内子午胎市场 80%以上的份额，也已被外资轮胎厂商侵蚀。2010 年，中国轮胎行业继续保持良好发展态势，产品产量快速增长，对外贸易逐步放大，投资规模快速增长。2010 年 10 月，国家工信部公布了轮胎产业政策 ，大幅提高轮胎产业的进入门槛。同时要求到 2015 年，乘用车胎子午化率达到 100%，加快推进整个轮胎产业的产品结构调整。我国已经是汽车第一大生产国和新车消费国，从消费来说，我国人均汽车保有量还不到世界平均水平的一半，汽车消费仍还有较大增长空间。另一方面，我国及其他新兴市场基础建设投资仍保持快速增长态势，工程机械消费也有较大增长空间。汽车消费和工程机械消费的增长将推动轮胎行业保持稳健增长趋势。四、 投资估算与资金筹措生产规模设计年生产轮胎 10 万只。项目实施进度与计算期项目建设期 2 年，本项目第 3 年投产，当年生产负荷达设计生产能力的 70%，第 4 年达到设计生产能力的 90%，以后各年均达到设计生产能力。根据行业和本项目实际情况，运营期 8 年，整个计算期为 10 年。总投资估算及资金筹措1. 总投资估算第 4 页 共 17 页总投资估算分为建设投资估算和流动资金估算。建设投资估算表 1 建设投资估算表单位：万元估算价值万元序号 工程或费用项目 建筑工程设备购置安装工程其他费用 合计占建设投资比例%1 建设投资静态部分 1326.55 794.26 206.31 731.78 3058.901.1 第一部分 工程直接费用 1326.55 794.26 206.31 0 2317.35 70.91.1.1 场内工程费用 1286.55 794.26 206.31 2287.121.1.1.1 总图 70 701.1.1.2 土方平衡 100 1001.1.1.3 厂房 806.55 357.26 99.31 1263.121.1.1.4 附属建筑物 300 80 24 4041.1.1.5 绿化 10 101.1.1.6 工器具 64 10 741.1.1.7 电器设备、仪表 293 73 3661.1.2 厂外施工 40 401.2 第二部分 工程其他费用 463.47 463.47 14.21.2.1 征地拆迁费 2451.2.2 建设单位管理费 16.11.2.3 生产职工培训费 24.371.2.4 工程设计费 69.51.2.5 预算编制费 7.31.2.6 工程勘察费 34.61.2.7 工程招标费 4.01.2.8 监理质量监督费 62.61.3 基本预备费 284.08 284.08 8.62 建设投资动态部分 205 2052.1 建设期利息 205 205 6.33 建设投资 1326.55 794.26 206.31 936.78 3263.9 100.0第 5 页 共 17 页建设投资分为工程费用包括建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、预备费、和建设期利息，其中工程费用采用分项详细估算法进行估算，估算总额为 2317.35 万元；工程建设其他费用按国家和地方的有关标准进行估算，估计总额为 463.47万元；预备费用按工程费用、工程建设其他费用之和的 10%计算，估计总额为284.08 万元；建设期贷款利息为 205 万元。建设投资总额2317.35463.47284.082053263.9 万元流动资金估算流动资金用分项详细估算法进行估算，估算总额为 631.67万元。项目总投资2317.35463.47284.08205631.673895.57 万元。2. 投资使用计划与资金筹措建设期 2 年内，自有资金均衡投入；贷款总额为 2000 万元，在建设期内每年贷入 1000 万元，贷款年利率为 10%，贷款合同规定还款方式为：投产期得前四年等额还本付息。流动资金分别在第三年、第三年、第五年初按生产负荷投入。流动资金全部为自有资金。本项目的资金来源：自有资金 1690.57 万元，银行贷款 2205 万元。各年的用款额及资金来源详见表 2。表 2 投资计划与资金筹措表单位：万元建设期 运营期序号 年份项目合计1 2 3 4 51 总投资 3895.57 1579.45 1684.45 442.17 126.33 63.171.1 建设投资 3263.9 1579.45 1684.451.1.1 建设投资不含建设期利息 3058.9 1529.45 1529.451.1.2 建设期利息 205 50 1551.2 流动资金 631.67 442.17 126.33 63.172 资金筹措 3895.57 1579.45 1684.45 442.17 126.33 63.172.1 资本金 1690.57 529.45 529.45 442.17 126.33 63.17其中：铺底流动资金 631.67 442.17 126.33 63.172.2 借款 2205 1050 1155 0 0 02.2.1 长期借款 2205 1000 1000其中：本金 2000 1000 1000利息 205 50 1552.2.2 流动资金借款 0 0 0 0第 6 页 共 17 页项目的资金投入、收益、成本费用1. 建设项目的资金投入、收益、成本费用表 3 项目的资金投入、收益、成本费用表单位：万元序号年份项目1 2 3 4 5 6 7 8-101 建设投资其中：资本金贷款不含利息1529.45529.4510001529.45529.4510002 营业额 3500 4500 5000 5000 5000 50003 销售税金及附加 210 270 300 300 300 3004 年经营成本 2490.843202.513558.343558.343558.343558.345 流动资产 532 684 760 760 760 7606 流动负债 89.83 115.50 128.33 128.33 128.33 128.337 流动资金 442.17 568.50 631.67 631.67 631.67 631.672固定资产折旧估算本项目形成的固定资产估算总额为 5263.90 万元其中包括无形资产 600万元，固定资产残值 300 万元，按直线法折旧，折旧年限为 12 年。表 4 固定资产折旧估算表单位：万元运营期序号年份/项目 合计折旧年限残值率%折旧率%3 4 5 6 7 8 9 101 固定资产 4363.9 12 7% 7.80% 4363.9 4000.24 3636.58 3272.92 2909.26 2545.6 2181.94 1818.281.1折旧费363.66 363.66363.66363.66363.66 363.66363.66363.661.2 净值4000.243636.583272.922909.262545.62181.941818.281454.62第 7 页 共 17 页3. 无形资产摊销估算无形资产 600 万元，在运营期 8 年内均匀摊入成本。表 5 无形资产摊销估算表单位：万元运营期序号年份 项目合计摊销年限3 4 5 6 7 8 9 101 无形资产 600 8 600 525 450 375 300 225 150 751.1 摊销 75 75 75 75 75 75 75 751.2 净值 525 450 375 300 225 150 75 04. 总成本费用估算表 6 总成本费用表单位：万元运营期序号年份项目 3 4 5 6 7 8 9 101 经营成本 2490.84 3202.51 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.342 折旧费 363.66 363.66 363.66 363.66 363.66 363.66 363.66 363.663 摊销费 75 75 75 75 75 75 75 754 长期借款利息 220.50 172.99 120.73 63.24 0 0 0 05 流动资金借款利息 0 0 0 0 0 0 0 06 总成本费用 3150 3814.66 4117.73 4060.24 3997.00 3997.00 3997.00 3997.00第 8 页 共 17 页利润总额计分配股东会约定正常年份按可供投资者分配利润的 50%比例，提取应付投资者各方的股利。运营期的头两年，根据达产比例按正常年份的 70%和 90%比例提取。所得税税率为 25%。表 7 损益和利润分配表单位：万元序号年份项目合计 3 4 5 6 7 8 9 10生产负荷% 70 90 100 100 100 100 100 1001 营业收入 38000 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 50002 营业税金及附加 2280 210 270 300 300 300 300 300 3003 总成本费用31130.63 31503814.664117.734060.243997.003997.003997.003997.004 补贴收入 0 0 0 0 0 0 0 0 05 利润总额 4589.87 140415.84582.27639.76 703 703 703 7036 弥补以前年度亏损 0 0 0 0 0 0 0 0 07 所得税 1147.46 35103.95145.57159.94175.75175.75175.75175.758 税后利润 3442.4 105311.88436.70479.82527.25527.25527.25527.259 期初未分配利润1360.4 0 24.97 84.15102.37 73.37273.94374.23427.3710可供分配利润4799.8 105336.85520.85582.19600.62801.19901.48951.6211 法定盈余公积金344.26 10.5 31.19 43.67 47.98 52.73 52.73 52.73 52.7312可供投资者分配利润4455.54 94.50305.66477.18534.21547.89748.46848.75898.8913 应付股利2198.34 33.08137.55238.59267.11273.95374.23424.38449.4514未分配利润2257.2 61.42168.11238.59267.10273.94374.23424.37449.44第 9 页 共 17 页长期借款还本付息计算表 8 借款偿还计划表单位：万元建设期 生产期年限/项目1 2 3 4 5 6年初本息累计 0 1050 2205 1729.89 1207.27 632.39本年新增借款 1000 1000 0 0 0 0本年应计利息 50 155 222.50 172.99 120.73 63.24本年应还本金 475.11 522.62 574.88 632.39本年应还利息 222.50 172.99 120.73 63.24财务评价参数参照行业标准和一些经验，取基准收益率为 10%，标准投资回收期为 8 年。五、 财务评价财务盈利能力分析1. 财务内部收益率FIRR根据财务现金流量表计算得，所得税前项目财务内部收益率为 24.60%；根据资本金财务现金流量表计算得，资本金收益率为 26.70%。2. 项目财务净现值FNPV根据财务现金流量表计算得，所得税前项目财务净现值Ic10%为2506.22 万元。3. 投资回收期T根据财务现金流量表计算得，所得税前静态投资回收期包括建设期为5.63 年。4. 投资收益率根据损益和利润分配表、投资计划与资金筹措表计算得，投资利润率为11.78%。第 10 页 共 17 页表 9 项目财务现金流量表 单位：万元建设期 运营期序号年份项目合计1 2 3 4 5 6 7 8 9 10生产负荷% 70 90 100 100 100 100 100 1001 现金流入 40386.36 0 0 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 7386.361.1营业收入 38000 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 50001.2回收固定资产余值1754.631754.631.3回收流动资产余值 631.67 631.672 现金流出 33013.96 1529.45 1529.45 3143.01 3598.84 3921.51 3858.34 3858.34 3858.34 3858.34 3858.342.1建设投资不含利息3058.9 1529.45 1529.452.2流动资金 631.67 442.17 126.33 63.172.3经营成本 27043.39 2490.84 3202.51 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.342.4销售税金及附加 2280 210 270 300 300 300 300 300 3003净现金流量 7372.4-1529.45-1529.45356.99901.161078.491141.661141.661141.661141.663528.024累计现金流量-1529.45-3058.9-2701.91-1800.75-722.26419.41561.062702.723844.38 7372.4计算指标第 11 页 共 17 页项目财务内部收益率： 24.60%项目财务净现值Ic10%： 2506.22 万元投资回收期： 5.63 年表 10 资本金财务现金流量表 单位：万元建设期 运营期序号年份项目合计1 2 3 4 5 6 7 8 9 10生产负荷% 70 90 100 100 100 100 100 1001 现金流入 40386.36 0 0 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 7386.361.1 营业收入 38000 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 50001.2回收固定资产余值 1754.63 1754.631.3回收流动资产余值 631.67 631.672 现金流出 34945.88 529.45 529.45 3875.62 4398.4 4762.69 4713.91 4034.09 4034.09 4034.09 4034.092.1 项目资本金 1690.57529.45529.45442.17126.33 63.17建设投资 1058.9 529.45 529.45流动资金投资 631.67442.17126.33 63.172.2 经营成本27043.392490.843202.513558.343558.343558.343558.343558.34 3558.342.3借款本金偿还 2205475.11522.62574.88632.392.4借款利息支付 579.46222.50172.99120.7363.242.5销售税金及附加 2280 210 270 300 300 300 300 300 3002.6 所得税 1147.46 35103.95145.57159.94175.75175.75175.75 175.753 净现金流量5440.48-529.45-529.45-375.62101.6 237.31 286.09 965.91 965.91 965.91 3352.27计算指标资本金收益率： 26.7%第 12 页 共 17 页偿债能力分析1. 借款偿还期建设投资的借款偿还期从借款开始年即项目的第一年算起为 2.91年。2. 利息备付率利息备付率息税前利润当期应付利息费用5169.33579.468.923. 偿债备付率偿债备付率可用于还本付息资金当期应还本付息金额3898.242784.461.404. 资产负债率和流动比率项目的资产负债率和流动比率详见表 11。第 13 页 共 17 页表 11 资产负债表 单位：万元项目年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 资产 2579.455263.905392.715221.405004.784687.475014.145441.105918.206420.371.1 流动资产总额546.47834.821056.861178.211943.542809.163724.924665.751.1.1流动资产 532 684 760 760 760 760 760 7601.1.2累计盈余资金0 0 35.47125.85187.74206.72898.681490.362031.892548.351.1.3期初未分配利润0 24.97109.12211.49284.86558.80933.031357.401.2 在建工程 2579.455263.901.3 固定资产净值4300.243936.583572.923209.262845.602481.942118.281754.621.4 无形资产净值 525 450 375 300 225 150 75 02 负债及所有者权益2579.455263.905392.715221.405004.784687.475014.145441.105918.206420.372.1 负债 1050 2205 1819.721322.77760.72128.33128.33128.33128.33128.332.1.1流动负债 89.83115.50128.33128.33128.33128.33128.33128.332.1.2长期借款 1050 2205 1729.891207.27632.392.2 所有者权益 1529.453058.903572.993898.624244.054559.134885.805312.765789.866292.032.2.1资本金 1529.453058.903501.073627.403690.573690.573690.573690.573690.573690.572.2.2盈余公积金 0 0 10.5041.6985.36133.34186.07238.80291.53344.262.2.3未分配利润 0 0 61.42229.53468.12735.221009.161383.391807.762257.20计算资产负债率% 40.7141.8933.7425.3315.202.74 2.56 2.36 2.17 2.00第 14 页 共 17 页指标流动比率 6327.23 8249.18 15.142189.29023636六、 不确定性分析不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。1盈亏平衡分析该项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP的计算公式为BEP 年平均固定总成本 年平均销售收入年平均可变总成本年平均销售税金及附加69.1%计算结果表明，该项目的生产量要达到设计生产能力的 69.1%，即年生产销售轮胎 6.9 万只轮胎就能保本，所以说该项目的风险不大。2敏感性分析一般的工业项目中，建设投资、经营成本和销售收入是影响投资经济效益的敏感性因素，因此，这里分别就这三个主要因素多所得税前项目财务净现值进行单因素敏感性分析。因素变化率取10%、20%，计算结果如下所示。表 12 敏感性分析表单位：万元变动百分比净现值因素-20% -10% 0 10% 20%100%第 15 页 共 17 页建设投资 3037.10 2771.66 2506.22 2240.78 1975.33经营成本 5434.95 3970.57 2506.22 1041.