很好－企业改制上市实务2011年版--上海交易所

编写说明上 海 证 券 交 易 所 为 更 好 地 服 务 于 企 业 的 改 制 上 市 工 作 ， 组 织 业 内 专 家 编 写 了 企 业 改 制 上 市 实 务 一 书 。 本 书 以 问 答 的 形 式 ， 梳 理 并 汇 总 了 从 企 业 改 制 设 立 、 规 范 运 作 辅 导 、 发 行 审 核 直 至 上 市 等 各 环 节 中 的 难 点 和 重 点 ， 并 对 于 这 些 重 点 和 难 点 结 合 丰 富的案例进行阐述和说明。本 书 由 上 交 所 发 行 上 市 部 负 责 选 题 策 划 和 文 稿 审 定 工 作 ， 编 写 过 程 中 得 到 了 业 内 众 多 保 荐 机 构 资 深 人 士 的 支 持 ， 其 中 ， 本 书 第 一 部 分 和 第 三 部 分 由 国 泰 君 安 证 券 企 业 融 资 总 部 李 卉 、 王 懿 、 宋 志 刚 执 笔 ； 第 二 部 分 和 第 五 部 分 由 中 信 证 券 蒋 海 洋 、 叶 平 平 、 张 剑 、 康 健 、 张 桐 、 王 洪 斌 、 于 军 骊 、 何 慧 婷 、 赵 冀 、 孙 春 康 、 杨 莹 、 梁 宗 保 、 盛 梓 飞 执 笔 ； 第 四 部 分 和 第 六 部 分 由 中 金 公 司 张 露 、 周 家 祺 、 蒋 爱 军 、 王 超 元 、 刘 裔 、 周 济 川 、 周 锴 、 刘 兆 瑞 、 施达威执笔。本 书 2011年 版 是 在 2010年 版 的 基 础 上 ， 结 合 发 行 上 市 相 关 政 策 的 最 新 变 化 进 行 了 相 应 修 订 。 由 于 企 业 自 身 的 情 况 错 综 复 杂 ， 本 书 很 难 全 部 包 容 ， 敬 请 阅 者 提 出 宝 贵 意 见 和 建 议 ， 以 便 进 一 步 修订完善。内部资料，仅供参考。未经授权，不得转载和复制。目录目 录第一部分 证券发行上市简介 1一、证券市场介绍 21、证券市场有哪些主要功能？ 22、我国股票市场发展状况如何？ 33、什么是多层次证券市场体系？如何理解主板、创业板、代 办股份转让系统？ 44、股票融资与信贷融资有什么不同？我国为什么要提高直接 融资的比例？ 65、我国证券市场有哪些基本法律、法规制度？ 76、发展证券市场为什么要遵从“三公”原则？ 87、什么是“一级市场 ”？什么是“二级市场”？ 108、什么是两地上市？什么是第二上市？ 109、我国证券交易所的性质、地位和功能？ 1110、我国为什么要对证券市场实行集中统一的监管？ 12二、股票发行与上市简介 141、企业公开发行股票并上市有何作用和意义？ 142、成为上市公司将会增加哪些新的约束？ 153、我国股票发行审核制度经历了哪些演变？ 164、我国新股发行方式经历了何种演变？目前新股发行方式有 何特点？ 185、我国目前为什么对公开发行证券采取核准制？有何特点？ 186、什么是发行审核委员会制度？ 197、我国目前对股票首次公开发行申请的基本审核程序是什么？ 208、什么是公开发行和非公开发行？ 219、什么是存量发行？什么是增量发行？ 223目录10、首次公开发行股票在主体资格方面需要具备哪些基本条件？ 2211、首次公开发行股票在独立性方面有何要求？ 2312、首次公开发行股票在规范运作方面有何要求? 2413、首次公开发行股票在财务会计方面需要具备哪些基本条件？ 2514、首次公开发行股票对募集资金运用项目有哪些基本要求？ 2715、首次公开发行股票在环保方面有哪些政策要求？ 2817、首次公开发行设立“实际控制人3年没有发生变更”的条 件目的何在？ 3018、主张多人共同拥有公司控股权须符合什么条件？ 3019、主张多人共同拥有公司控制权情况下，何种情形将被视作 控制权发生变更？ 3120、发行人在发行前进行业务整合的情况下，何种情形可被视 作“主营业务没有发生变化”？ 3121、没有实际控制人和控股股东是否构成上市障碍？ 3222、是否可以设置股票面额不等于一元的股票？是否会构成上 市障碍？ 3323、首次公开发行股票前，公司需要进行哪些方面的准备？ 3324、发行上市需要聘请哪些中介机构，各自的职责如何？ 3425、企业应如何选择中介机构？ 3726、保荐机构是否必须为主承销商？ 3727、首次公开发行股票并上市需要制作哪些主要申请文件？ 3828、首次公开发行股票制定发行方案主要包括哪些内容？ 4229、首次公开发行上市股东大会需就本次股票发行哪些事项进 行决议？ 4330、公开发行股票可以选择发行时机吗？选择发行时机需要考 虑哪些因素？ 4431、首次公开发行为什么要实行预先披露制度？ 4432、首次公开发行股票上市后，发起人股东及董、监、高所持4目录股份为什么要锁定一段时期？其锁定期限有什么规定？ 4533、首次公开发行股票并上市的基本流程是什么？流程各环节 基本工作内容是什么？ 4634、股票公开发行后如何申请上市？申请上市需要具备什么 条件？ 4835、申请创业板上市需要具备什么条件？ 4936、企业如何选择上市地点？ 4937、企业在境内境外上市各有什么利弊？ 5038、影响发行市盈率的因素有哪些？ 5039、企业选择在主板上市还是在中小板上市，对发行市盈率是 否有影响？ 5140、是否发行人的股本越小投资价值越高？ 5141、股票上市后，上市公司信息披露应遵从哪些基本原则和一 般规定？ 5242、上市公司信息披露主要包括哪些内容？ 5343、股票发行上市交易应承担哪些基本费用？ 5444、股票上市交易后，在什么情况下交易所将对股票实施特别 处理？ 5545、何为股票的暂停、恢复和终止上市？ 57三、案例 581、案例一：主张共同控制情形下，实际控制人是否发生变更 582、案例二：国有资产划拨情形下，实际控制人是否变更 593、案例三：发行前业务整合，主营业务是否发生变化 594、案例四：发行人业务是否独立 605、案例五：会计估计当作会计差错处理问题 616、案例六：公司整体变更时对相类似业务剥离问题 617、案例七：历史出资瑕疵问题 625目录8、案例八：历史出资瑕疵问题 639、案例九：收入确认问题 6310、案例十：历史出资评估增值幅度过大问题 6411、案例十一：第一大股东变化，而实际控制人不变 6512、案例十二：业务销售对单一客户严重依赖 6513、案例十三：控股股东为一家自然人超过200名自然人的股 份合作制企业 66第二部分 改制设立股份公司 . 68一、企业改制设立股份有限公司的程序 691、改制建立股份有限公司的主要程序？ 692、整体变更和整体改制的区别？ 703. 改制设立股份有限公司应达到哪些要求？ 714. 有 限 责 任 公 司 整 体 变 更 前 引 进 新 的 投 资 者 应 注 意 什 么 问 题 ？ 725、公司内部的改制工作小组主要包括哪些分类和工作内容？ 726、改制工作的机制安排？ 737、改制工作中涉及的一般性材料和审批机构主要包括哪些？ 748、改制工作中涉及国有股权管理批复所需的文件有哪些？ 749、改制方案的主要内容？ 75二、企业改制的原则和主要模式 761、国有企业改制一般应遵循哪些原则？ 762、股份有限公司设立的方式有哪些？ 773、有限责任公司整体变更为股份有限公司时有何注意事项？ 784、目前国企改制一般采取整体改制模式还是部分改制模式？ 785、企业整体改制有哪几种模式？ 796、整体变更模式的利弊有哪些？ 807、母子公司模式的利弊有哪些？ 816目录8、分立模式的利弊有哪些？ 83三、企业改制设立的发起人问题 861、什么是发起人？发起人和股东有什么区别？ 862、股份有限公司发起人有人数要求吗？ 863、股份有限公司发起人有什么资格要求？ 874、工会和职工持股会为什么不能作为拟上市公司的发起人或 股东？ 885、发起人的权利和义务有哪些？ 886. 股份公司在设立及上市过程中，对发起人、股东的股份转 让有什么限制要求？ 89四、资本、股本总量与出资方式 911、什么是股份有限公司的“资本”？注册资本与实收资本的 含义分别是什么？二者是否必须保持一致？ 912、中华人民共和国公司法对设立股份有限公司的注册资 本及发起人认缴注册资本有哪些规定？ 923、股份有限公司增加资本的途径有哪些？ 934、申请首次公开发行股份的股份有限公司总股本需满足哪些 要求？ 935、申请股份在交易所上市的股份有限公司总股本需满足哪些 要求？ 946、有限责任公司整体变更为股份有限公司时，对净资产折股 有何规定？国有企业改制为股份有限公司时，国有资产折 股有哪些特殊规定？ 947、股份有限公司发起人的出资方式有哪些？出资的步骤是怎样的？ 958、发起人以实物资产出资应当注意哪些问题？ 977目录9、发起人以股权出资应当注意哪些问题？ 9710、发起人是否能够以债权方式出资？ 9811、发起人以无形资产出资应注意哪些问题？ 9812、公司设立时可以通过哪些方式取得土地使用权？ 9913、使用集体土地应注意哪些问题？ 10114、如何理解出资到位？ 102 案例： 102五、业务和资产重组 1041、国有企业重组改制的基本要求是什么？ 1042、资产重组的目标是什么？ 1053、国有企业重组改制时一般需对不符合上市要求的资产进 行剥离，资产剥离的方式有哪些？拟剥离的资产一般如 何处置？ 1054、什么是协议转让？在何种情况下可以采用协议转让的方式进行资产剥离？ 1065、在国有企业改制过程中，采用无偿划转方式对国有产权进 行剥离时需履行哪些程序？ 1076、在国有企业改制过程中，采用协议转让方式对国有产权进 行剥离时需履行哪些程序？ 1087、在企业改制过程中，土地的处置方式有哪些？ 1098、国有企业改制过程中无形资产的处置方式有哪些？ 1109、国有企业人员重组的总体原则是什么？安置措施有哪些？ 11110、什么是福利负债预提留？哪些企业可以进行福利负债预提 留？进行福利负债预提留有哪些意义？ 11311、在进行福利负债预提留过程中需注意哪些问题？ 11412、中冶集团重组改制案例 1158目录六、资产评估与股权界定 1171、公司设立时哪些资产需要进行评估？ 1172、其他需要进行资产评估的情况有哪些？ 1183、有些拟上市企业历史上在以资产出资时，并未进行评估， 而是以资产审计结果作为作价依据，在上市过程中如何 处理？ 1194、资产评估应注意哪些事项？ 1195、目前，拥有证券从业资格的评估机构有哪些？ 1206、资产评估的一般流程有哪些？ 1237、关于土地等不动产的资产评估应注意事项及评估方法的确 定？ 1248、关于矿业资产评估过程中的注意事项？ 1259、 国 有 企 业 改 制 设 立 股 份 公 司 评 估 的 核 准 和 备 案 怎 么 区 分 ？ 12610、国有企业改制时如何根据资产评估结果调整？ 12711、关于股份公司改制设立时评估调账问题，证监会有哪些规 定？ 12812、在改制设立股份有限公司时，评估基准日至股份有限公司 设立日之前的公司已实现的利润如何处理？ 12813、有限公司整体变更时，是以合并会计报表净资产折股还是 以母公司会计报表净资产折股？ 12914、国有资产折股应符合什么要求？ 12915、国有股权界定应当符合什么要求？ 13016、国有资产转让给个人应当注意什么问题？ 13117、集体资产量化或奖励给个人应注意什么问题？ 13218、案例 133七、报表审计和资本验证、税收 1351、企业发行上市过程中会计师事务所和注册会计师主要负责9目录哪些工作？ 1352、拟上市公司须采取何种会计准则？在上市审计过程中新旧 会计准则之间如何衔接？ 1363、什么是验资？为什么要验资？ 1374、股份公司设立验资的程序是什么？ 1385、有限责任公司变更时应当按照评估结果还是按照审计结果 来进行验资？有的地方工商局要求按照评估结果来进行验 资,怎么办？ 1386、企业改制设立时主要涉及哪些税种？ 1397、公司改制设立时，其资产评估增值部分是否需要缴纳企业 所得税？ 1398、有限责任公司整体变更时，净资产折股如何纳税？ 1409、企业高级管理人员获得股票认购权时如何缴纳个人所得税？ 14110、企业改制设立时如何缴纳增值税和营业税？ 14111、企业改制重组过程中的契税减免政策有哪些？ 142八、外商投资股份有限公司的设立 1431、现行外商投资企业改制设立股份公司须遵循哪些法律？ 1432、设立外商投资股份有限公司有哪几种方式？ 1433、设立外商投资股份有限公司需满足哪些要求？ 1444、外商投资股份有限公司设立的流程有哪些？ 1455、设立外商投资股份有限公司的审批部门和权限有哪些？ 1456、发起设立外商投资股份有限公司的审批申请文件有哪些？ 1467、已设立外商投资企业申请整体变更设立外商投资股份公司 的申请文件有哪些？ 1478、内资股份有限公司通过发行B股或境外上市外资股等方式申 请变更为外商投资股份有限公司的申请文件有哪些？ 1489、外国投资者或外商投资企业并购设立外商投资股份有限公10目录司需要提交哪些审批文件？ 14810、已完成设立的外商投资股份有限公司公开发行上市，需要 满足哪些要求？ 14911、在设立外商投资股份有限公司中的历史遗留“假外资”的 情况在上市过程中如何处理？ 15012、外国企业能否直接在中国境内上市？ 151九、特殊行业改制设立股份公司 1521、国家对军工企业改制上市的态度如何？军工企业改制上市 需要关注的特殊问题？ 1522、出版企业是否可以上市？ 1533、金融企业内部职工股持股比例的规定是怎样的？ 1544、金融企业内部职工持股的历史遗留问题有哪些？如何规范？ 1555、金融企业内部职工股上市流通的相关规定是怎样的？ 1566、金融企业实施员工持股计划，需要注意哪些问题？ 1577、城市商业银行、农村商业银行上市需重点关注哪些财务问 题？ 1588、金融企业改制上市如何进行资产确权？ 1599、煤炭生产企业进行改制上市，安全生产问题是否有特殊要 求？ 15910、能源行业企业改制重组涉及矿业权的处置方式有哪些？ 16011、哪些能源行业企业需在首次公开发行股票前进行环保核 查？环保核查具体程序是怎样的？ 162第三部分、辅导与保荐制度 . 164一、辅导 1651、为什么需要对首发企业进行辅导？辅导的基本要求和目标 是什么？ 16511目录2、辅导机构必须是同一家保荐机构吗？ 1663、辅导期限一般需要多长时间？ 1664、实施辅导的一般流程是什么？辅导机构主要采取哪些辅导 方式？ 1665、辅导对象主要包括哪些范围？ 1686、辅导的主要内容有哪些？ 1687、辅导期间辅导机构应帮助企业建立和完善哪些基本制度？ 1698、如何申请辅导验收？辅导验收有何标准？ 1699、辅导期间，辅导机构派出的辅导人员发生变更，该如何 处理？ 17110、辅导协议签订后，双方可以解除、变更辅导协议吗？ 171二、保荐 1731、什么是证券发行上市保荐制度？实施该制度对我国资本市 场的发展有何意义？ 1732、证券公司申请保荐机构资格应具备哪些基本条件？ 1743、个人申请保荐代表人资格需具备哪些条件？ 1744、发行人在何种情形下需要聘请具有保荐机构资格的证券公 司来履行保荐职责？ 1755、保荐机构能否持有发行人的股份？保荐代表人能否持有发 行人的股份？ 1756、保荐机构在发行人改制设立期间的主要职责是什么？ 1767、保荐机构在证券发行申请材料制作期间的主要职责是什么？ 1768、保荐机构在证券发行申请材料审核期间的主要职责是什么？ 1779、保荐机构在证券发行上市期间的主要职责是什么？ 17810、为什么需要保荐机构对发行人实施持续督导？持续督导的 期限有何规定？ 17811、保荐机构在证券发行上市后持续督导期间的主要职责是12目录什么？ 17912、持续督导期间，保荐机构有哪些权利？ 18013、保荐制度对发行人规定了哪些处罚措施？ 18014、持续督导期间，发行人如何配合保荐机构履行保荐职责？ 18115、在保荐制度下，保荐机构如何开展尽职调查？ 18116、持续督导期间，发行人经另一家保荐机构保荐进行了再融 资，持续督导该如何处置？ 183第四部分：申报与审核 . 184一、申报文件及其注意事项 1851、发行人制作申请文件需要做好哪些准备工作？ 1852、申请文件包括哪些主要内容？ 1853、申请材料申报前是否必须先有一年的辅导期？ 1874、申报材料前需事先取得哪些主管部门意见？ 1875、申请材料中有关文件是否必须全部为原件？若无法获取原 件，复印件是否可代替？ 1886、发行过内部职工股的企业的申请材料有何特殊要求？ 1887、招股说明书与招股意向书有什么不同？ 1908、招股说明书包括哪些主要内容？ 1909、招股说明书中“重大事项提示”章节有何要求？ 19010、招股说明书的披露需达到什么要求？ 19111、制作招股说明书需要注意哪些问题？ 19112、招股说明书的有效期如何规定？ 19213、招股说明书中引用的财务报告的有效期有何规定？ 19214、招股说明书中关于财务会计方面的披露有何具体要求？ 19215、招股说明书中“财务会计信息”披露的具体要求是什么？ 19216、招股说明书中“管理层讨论与分析”披露的具体要求是什 么？ 19513目录17、盈利预测报告是否为申请材料的必备文件？披露盈利预测对发行上市有何影响？企业盈利预测未达到预测数会受到 哪些处罚？ 19718、报送发行申请文件需要注意哪些问题？ 19719、什么叫申请材料预先披露制度？如何操作？ 19920、报送发行申请文件后变更中介机构应如何处理？ 19921、关联交易的披露应达到什么要求？ 20122、同业竞争的披露应达到什么要求？ 20223、或有事项的披露应达到什么要求？ 20224、业应如何配合举报信的处理？ 20325、发行人应申报哪些纳税资料？ 20426、什么是原始财务报表？什么是申报财务报表？ 204二、发行审核程序及关注事项 2061、发行审核是一个什么概念? 2062、首次公开发行股票的审核程序主要包括哪些？ 2063、申请文件上发行审核委员会审核前，证监会要求企业提供 几次反馈意见？ 2084、企业在回复证监会的反馈意见时应注意哪些事项？ 2085、什么是审核静默期制度？ 2096、什么是专项复核？哪些情况下企业会被要求专项复核？专 项复核应符合什么要求？ 2097、发审委的人员组成情况是什么？ 2108、发审委的职能是什么？ 2109、发审委的审核程序是什么？ 21110、发审委审核中的普通程序与特殊程序有什么区别？ 21311、企业如何参加发行审核会议？ 21412、未过会企业的常见问题都有哪些？ 21414目录13、对发审会的审核结果有异议，如何进行申请复议或行政诉讼？ 21414、企业通过发审会审核后需要做哪些工作？ 21515、审核过程中监管部门重点关注的问题有哪些？ 21616、参加发审会有哪些注意事项？ 22017、如何准备发审会？ 221三、H股发A股的相关问题 2231、H股公司发行 A股与H股上市进程上有什么区别? 2232、H股公司发行A股如何安排总体时间表及各中介的工作有哪 些注意点? 2233、H股公司发行 A股在申报材料及招股书的准备上有什么要求? 2244、股东大会对于H股公司发行A股需要履行什么表决程序? 2255、H股公司发行 A股在公司治理结构方面需要注意哪些方面? 2266、H股公司发行 A股在募集资金使用方面有什么具体规定? 2267、H股公司发行 A股在关联交易和同业竞争方面有什么规定? 2278、在员工持股及股份转让方面，H股公司发行A股有什么相关 规定? 2299、H股公司发行 A股对于发行人内部控制有何规定? 23010、H股公司发行 A股时的信息披露需要注意哪些方面? 23111、H股公司发行A股在划转国有股予社保基金方面的规定有哪 些? 231本章案例 232第五部分 发行与上市 235一、 发行人申请股票在上交所上市应符合的主要条件？ 2361、主体资格 2362、公司治理 23615目录3、独立性 2374、同业竞争 2375、关联交易 2376、财务要求 2377、股本及公众持股 2388、其他要求 238二、上海证券交易所股票IPO发行与上市阶段流程是什么？ 239三、股票IPO发行方案包括哪些主要内容？ 2411、发行规模 2412、发行结构 2413、发行方式 2424、定价方式 2425、股票配售机制 2436、募集资金运用 2437、股份锁定安排 2438、发行时间 2449、发行程序 244四、什么是承销团？ 244五、什么是股票发行询价制度？ 2451、股票发行询价制度的完善与发展 2452、初步询价与累计投标询价 2473、询价对象 248六、什么是投资价值研究报告？ 24816目录七、什么是路演？ 250八、股票首次公开发行在何种情况下须中止发行？ 251 九、股票发行阶段涉及哪些法定信息披露？ 252 十、如何确定股票代码与股票简称？ 253 十一、拟上市公司经证监会核准后，如何向上交所提交股票发行申请？ 253十二、拟上市公司经证监会核准后，如何向上交所提交股票 上市申请？ 254十三、股票上市前，发行人如何办理首次公开发行的股份登记托管？ 255 十四、上交所股票上市费用的厘定？ 257 十五、控股股东和实际控制人持有发行人的股份上市后须锁定多长时间？ 257十六、董事、监事和高级管理人员持有发行人的股份上市后须 锁定多长时间？ 257十七、什么是超额配售选择权制度（“绿鞋”）？ 258十八、什么是战略投资者？ 259十九、大连港股份有限公司A股IPO发行案例 2601、发行概要 2602、A股发行阶段流 程 2613、路演推介 2624、初步询价 2635、累计投标询价 2636、定向配售 2647、锁定期安排 265二十、永辉超市股份有限公司A股IPO发行案例 2651、发行概要 26517目录2、A股发行阶段流 程 2663、路演推介 2674、初步询价 2685、累计投标询价 2686、锁定期安排 269第六部分：上市后的监管 . 270一、对募集资金运用的监管 2711、对于上市公司的募集资金使用，有哪些制度方面的规定？ 2712、发行人是否可以将募集资金分别放在几个专项账户？如果 可以有什么要求？ 2713、发行人如果将闲置的募集资金用于补充流动资金，需要进 行哪些审批程序以及如何进行信息披露？ 2724、发行人如果计划变更募集资金投向，需要进行哪些审批程 序以及如何进行信息披露？ 2725、和募集资金专户监管相关的定期报告有哪些？ 2736、和募集资金专户监管相关的临时报告有哪些？ 2737、发行人如何配合各方进行对募集资金专户的监管工作？ 2748、发行人违反募集管理的有关规定会带来哪些负面影响？ 275二、上市后的日常信息披露要求 2761、上市公司信息披露的原则包括哪些？如何把握？ 2762、上市公司的信息披露义务人有哪些？ 2763、上市公司信息披露分为哪几种类型？ 2774、什么是定期报告? 上交所及上级监管部门对定期报告在披 露时间和内容方面有何要求? 2775、上交所对上市公司披露的年度报、中期报和季度报的审