投资项目评估实验作业

投资项目评估综合实验材料案例 1 一 2实验要求 根据给定的基础数据编制各种辅助报表，包括：1、 固定资产投资估算表；2、 流动资金估算表；3、 投资汇总表；4、 建设期利息计算表；5、 折旧、摊销计算表；6、 总成本费用估算表；7、 销售收入及税金估算表；8、 借款还本付息计算表； 根据上述辅助报表编制各种基本报表，包括：1、 现金流量表（全部投资） ；2、 现金流量表（自有资金） ；3、 损益表； 根据各种基本报表，计算各类技术经济指标。包括：1、 财务净现值（FNPV，分税前和税后） ；2、 财务内部收益率（FIRR，分税前和税后） ；3、 投资回收期（P t：分动态和静态，税前和税后） ；4、 投资利润率；5、 投资利税率；6、 资本金利润率；7、 固定资产投资借款偿还期； 根据评价参数和判别标准，进行财务评价。包括：1、 盈利能力分析；2、 清偿能力分析；3、 不确定性分析（盈亏平衡分析和敏感性分析） 。 编写评价报告和评价指标汇总表。参考资料1、 建设项目经济评价方法与参数 （第三版）2、 建设项目经济评价案例案例 1：某化工集团年产 8 万吨磷铵工程财务评价项目概况本项目为陕西双菱化工集团有限责任公司年产 8 万吨磷酸二铵装置和配套的年产 4 万吨（100%P 2O5）磷酸装置及公用工程。陕西省是我国农业大省之一，人口三千多万，现有耕地面积 360 万公顷，大部分为石灰性土质，约 80%耕地缺磷，主要靠从国内外进口大量高效磷复肥以改善农田施肥水平。所以，根据这一现状，并利用当地丰富的资源和工厂现有的生产条件，此项目的投资对促进当地的农业发展有着重要的现实意义，经济和社会效益显著，产品市场前景广阔。该项目的主要设备均由国内制造，技术亦由国内提供。该项目选址于宝嘉磷肥总厂扶风高效肥分厂厂区的东侧，此地为旱地农田，场地平坦，场内无任何建筑物，无需拆迁。场地为黄土状粉质粘土及粉质粘土组成，以砾石为主，地层较稳定，地耐力为 160-200Kpa，地震烈度为 7 度。交通运输方便，同时靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水电供应可靠。基础数据1、生产规模和产品方案。生产规模为：磷铵 DAP 8.00 万吨/年氟硅酸钠 0.266 万吨/年2、项目实施进度。项目建设期为 2 年，装置的经济寿命期为 10 年，项目计算期为 12 年。建设期的资金投放比例和运营期的投产比例按表 B1 所列三个方案分别考虑。表 B1：资金投放比例及生产负荷率年份 方案一 方案二 方案三1 40 45 60资金投放比例% 2 60 55 403 60 70 804 80 85 90生产负 荷率%5 100 100 1003、投资估算与资金筹措静态投资估算。估算工程费用为 11200 万元，其他费用 322 万元，基本预备费按前两部分之和的 10%计算。涨价预备费计算。建设期物价平均上涨率按 6%计算。建设期利息计算。固定资产投资借款年利率为 6.24%（按季计息） 。固定资产投资方向调节税计算。根据国家有关政策，固定资产投资方向调节税税率为 0%。流动资金估算。流动资金估算按分项详细估算法进行，各项资金根据生产安排预计如表 B2：表 B2：流动资金周转情况资金名称 最低周转天 数 年周转次数应收帐款 30 12磷矿（30.87%P 2O5） 30 12硫酸（100%H 2SO4） 20 18液氨 20 18工业盐 20 18纯碱 20 1830%盐酸 20 1830%烧碱 20 18其他材料 20 18原材料包装袋 20 18在产品 6 60产成品 20 18现金 30 12应付帐款 30 12总投资。总投资由固定资产投资和项目建成后所需的全部流动资金两部分构成，其中固定资产投资包括静态投资投资、涨价预备费、建设期利息和投资方向调节税。根据国家现行规定，作为长期资金筹集的总筹资仅包括固定资产投资和铺底流动资金，铺底流动资金按全部流动资金的 30%计算。资金筹措。在总筹资中，项目资本金占 25%，其余为贷款。资本金的使用除铺底流动资金外，其余用于固定资产投资。剩余流动资金由短期贷款解决（年利率 5.4%，按年计息） 。项目建成后，固定资产投资的 88%形成固定资产，其余 12%形成无形及其他资产。4、产品成本与费用估算。达到设计生产能力后，各项费用每年估算为：外购原材料费用计算依据见表 B3。表 B3：原材料价格及销量预测表材 料 价格(元 /t) 年消耗量 (t) 备注磷矿(30.8%P2O5) 265.00 135200.00硫酸(100%H2SO4) 420.00 103459.00液 氨 2000.00 17840.00工业盐 450.00 3091.00纯 碱 1450.00 275.6030%盐酸 400.00 101.3030%烧碱 450.00 46.90其他材料 4000.00 72.60包装袋(40Kg) 2.00 元/只 66500 只包装袋(50Kg) 2.00 元/只 1600000 只均为含税价外购燃料及动力费计算依据见表 B4。表 B4：燃料及动力单价和年消耗量预测表品 名 单 价 年消耗量燃料煤 160.00 元/T 28008.00 T润滑油 1.50 元/T 3000.00 T新鲜水 0.35 元/T 955440.00 T电 350.00 元/KKw.h 13518.8KKw.h工资及福利费:定员 180 人,人均工资及附加 10000 元/年。修理费：按固定资产原值的 5%计。折旧费:固定资产综合折旧年限为 14 年，残值率 10%，按直线法计算。无形及其他资产摊销费：摊销年限取 10 年。利息支出：包括长期借款利息和流动资金借款利息。销售费用：按销售收入的 2%计算。其他费用。是在制造费用、管理费用中扣除工资及附加、折旧费、摊销费、修理费后的费用。为简化计算，按工人工资及附加费用的 15%和固定资产原值的 1%计算。5、产品销售收入。达到满负荷生产时，产品的销量与售价如表 B5：表 B5：产品销量及售价预测表品名 价格(元 /t) 年销售量 (万 t) 备 注磷铵 DAP 2200.00 8.00氟硅酸钠 2000.00 0.266 含税价6、销售税金及附加。销售税金及附加包括增值税、城建税、教育费附加。增值税额按销项税额减进项税额计算。增值税税率 13%，城建税按增值税的 7%计征，教育费附加按增值税的 3%计征。7、所得税。所得税依有关规定按 33%计征。评价参数基准收益率和基准投资回收期按表 B6 取定。表 B6：评价参数表基准收益率ic（%） 投资回收期 Pt（年）第一小组 12 8第二小组 14 7第三小组 16 6案例 2：某化肥厂年产 1.5 万吨苯胺工程财务评价项目概况该项目已具备一定规模，现有 20T 锅炉一台，4T 锅炉二台，另有 25T 锅炉一台，配 3000KW 抽汽背压式汽轮发电机组，还有 2 台 4T 锅炉作为生产备用，锅炉及脱盐水系统均不需扩建即可满足苯胺工程需要。工厂用电系由两条 35KV专用架空供电线路供给，厂总变电所有 2 台 5000KVA 变压器由 35KV 降压至400V，不需新增外供电线路。该项目建设厂址位于凤台县西侧，临近淮河，南距淮河码头 70 多米，北距阜（阳）淮（南）铁路凤台站 5KM，颖凤公路从厂前通过，距淮河大桥 700 多米，离淮南市 40KM，交通便利。场地标高 21.1 - 22M 之间，地势平坦，地基承载力为 20t/m2。当地地震烈度为七度。基础数据1、投资估算及资金来源。静态投资估算。估算工程费用为 8400 万元，其他费用 163 万元，基本预备费按前两部分之和的 10%计算。涨价预备费计算。建设期物价平均上涨率按 5%计算。建设期利息计算。 固定资产投资贷款按年利率 6.48%（名义利率，按季结息）计算。固定资产投资方向调节税按 0%计算。流动资金估算。流动资金估算按分项详细估算法进行，各项资金根据生产安排预计如表 A1：总投资。总投资由固定资产投资和项目建成后所需的全部流动资金两部分构成，其中固定资产投资包括静态投资投资、涨价预备费、建设期利息和投资方向调节税。根据国家现行规定，作为长期资金筹集的总筹资仅包括固定资产投资和铺底流动资金，铺底流动资金按全部流动资金的 30%计算。表 A1：流动资金周转情况资金名称 最低周转天数 年周转次数应收帐款 30 12石油苯 15 24硝 酸 10 36硫 酸 10 36液 碱 15 24双氧水 30 12催化剂 60 6原材料包装桶 30 12燃料 20 18在产品 6 60产成品 20 18现金 30 12应付帐款 30 12资金筹措。在总筹资中，项目资本金占 25%，其余为贷款。资本金的使用除铺底流动资金外，其余用于固定资产投资。剩余流动资金由短期贷款解决（年利率 5.4%，按年计息） 。项目建成后，固定资产投资的 86%形成固定资产，其余 14%形成无形及递延资产。2、资金投放比例和项目投产比例。项目建设期为 2 年，装置的经济寿命期为 14 年，项目计算期为 16 年。建设期的资金投放比例和运营期的投产比例按表 A2 三个方案分别考虑。表 A2：资金投放比例及生产负荷率年份 方案一 方案二 方案三1 40 45 60资金投放比例% 2 60 55 403 60 70 804 80 85 90生产负 荷率%5 100 100 1003、产品成本与费用估算主要原辅材料。主要原辅材料价格见表 A3：表 A3：主要原辅材料价格表材 料 价格（元 /t） 年消耗量 （t） 备 注石油苯 3100.00 12995.00硝 酸 1400.00 10296.00硫 酸 500.00 204.00液 碱 1100.00 400.00双氧水 1600.00 106.00催化剂 26000.00 3.00包装桶 50 元/只 74320 只均为含税价燃料及动力。根据企业提供的数据，燃料及动力消耗量及价格见表A4（年开工时数按 8000h 计）： 表 A4：燃料及动力消耗量及价格表品 名 消 耗 单 价新鲜水 121.88t/h 0.50 元/t电 447.00 万 kW.h 0.35 元/kW.h循环水 598.00 t/年 0.15 元/t蒸 汽 36268.00t/年 60.00 元/t脱盐水 25269.00t/年 3.00 元/t工资及福利费。职工平均年工资及福利费按 6000 元计取，定员 1200 人。制造费用。折旧费按直线法计算，残值率 4%，折旧年限按 14 年计取；维修费按固定资产原值的 5%计取；其他制造费用按定额 1200 元/人计取。管理费用。管理费用包括摊销费和其他管理费用。摊销费包括无形资产和递延资产的摊销。无形资产及递延资产自生产期起 10 年内摊销完毕。其他管理费按定额 1200 元/人计取。财务费用。财务费用包括在生产期间所发生的建设投资贷款利息及流动资金贷款利息。销售费用。销售费用按销售收入的 3%计取。4、销售收入生产规模。设计年生产能力为：年产苯胺 1.8864 万吨。销售价格。产品的销售价格预测如表 A5：表 A5：销量及售价预测表品名 价格(元 /t) 年销售量 (万 t) 备 注苯胺（一级品） 7000.00 1.8864 含税价5、销售税金及附加。销售税金及附加包括增值税、城建税、教育费附加。增值税计算其纳税额，即销项税额减进项税额。增值税税率按 17%计取，城建税按增值税的 7%计征，教育费附加按增值税的 3%计征。6、所得税。所得税依有关规定按利润总额的 33%计征。评价参数 基准收益率和基准投资回收期按表 A6 取定。 表 A6：评价参数表基准收益率ic（%）基准投资回收期 Pt(年)第一小组 12 8第二小组 14 7第三小组 16 6财务报表 1-13表 1 固定资产投资估算表 单位：万元、万美圆估算价值序号 工程或费用名称 建筑工程设备购置安装工程其他费用 合计其中外币占固定资产投资%1 固定资产投资1.1 工程费用1.2 其他费用1.3 预备费1.3.1 基本预备费1.3.2 涨价预备费2 固定资产投资方向税3 建设期利息合计(1+2+3)附件表 21 2 3 4 N1 流 动 资 产1.1 应 收 帐 款1.2 存 货 1.2.1 原 材 料1.2.1.1 原 材 料 11.2.1.2 原 材 料 21.2.2 燃 料1.2.3 1.2.4 在 产 品1.2.5 产 成 品1.3 现 金1.4 预 付 帐 款2 流 动 负 债2.1 应 付 帐 款2.2 预 收 帐 款3 流 动 资 金 (1-2)4 流 动 资 金 当 期 增 加 额序 号人 民 币 单 位 :万 元流 动 资 金 估 算 表计 算 期周 转次 数最 低 周转 天 数项 目表 3 总投资汇总表 单位：万元、万美元序号 项 目 名 称投资合计万元人民币万元外币万美元 备 注1 固定投资1.1 固定资产投资1.2 固定资产投资方向调节税1.3 建设期利息2 流动资金2.1 其中:铺底流动资金3 合计3.1 自有资金3.2 银行贷款3.2.1 国内贷款3.2.2 外币贷款表 4 建设期利息计算表年 份序号 年 份项 目 单 位 合 计 1 2 合 计1 本金部分1.1 其中:人民币1.2 外币2 利息部分2.1 其中:人民币2.2 外币3 本利合计3.1 其中:人民币3.2 外币表 5 固定资产折旧估算表 人民币单位：万元 投产期 达产期序号 项 目折旧年限 1 2 3 4 n固定资产合计:原值当期折旧费1净值2 房屋及建筑物:原 值当期折旧费净 值3 设备:原 值当期折旧费净 值注：1.本表自生产年份起开始计算，各类固定资产按照企业财务制度有关规定的年限分列。2.生产期内发生的更新改造投资列入其投入年份。表 6 无形及其他资产摊销估算表 人民币单位：万元投产期 达产期序号 项 目 摊销年限 2 3 4 5 n1 无形及其他资产合计:原值当期摊销净值2 无形资产:原值当期摊销净值3 其他资产:原值当期摊销净值表 7 总成本费用估算表（生产要素法） 人民币单位：万元投产期 达产期序号 项目1 2 3 4 n 合计12345678910外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费其他费用经营成本（1+2+3+4+5）折旧费摊销费利息支出总成本费用（6+7+8+9）其中：固定成本变动成本表 8 利润与利润分配表 人民币单位：万元投产期 达产期序号 项 目1 2 3 4 n1234567891011121314151617181920营业收入营业税金及附加总成本费用补贴收入利润总额（1-2-3+4）弥补以前年度亏损应纳税所得额（5-6）所得税净利润（5-8）期初未分配利润可供分配的利润（9+10）提取法定盈余公积金可供投资者分配的利润（11-12）应付优先股股利提取任意盈余公积金应付普通股股利（13-14-15）各投资方利润分配未分配利润（13-14-1516-17）息税前利润（利润总额+利息支出）息税折旧摊销前利润（息税前利润+折旧+摊销）表 9 现金流量表（全部投资） 人民币单位：万元建设期 投产期 达产期序号 项 目1 2 3 4 5 n11.11.21.31.422.12.22.32.42.534567现金流入营业收入补贴收入