第二章　外汇、汇率与外汇市场

第二章 外汇 、汇率与外汇市场通过本章的学习，要求学生： 熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念 了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响 解外汇市场及其主要的外汇交易方式 本章教学目的 第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易 本章教学内容第一节 外汇与汇率一、外汇概述 二、汇率及其分类 一、外汇概述p（一）动态角度p（二）静态角度p（三）我国外汇的定义p（四）外汇的特征（一）动态外汇的概念动态的外汇是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。从这个意义上说，外汇等同于国际结算。动态的外汇（ Dynamic Foreign Exchange ）1、货币由一个国家转移到另一个国家2、由一种货币兑换成另外一种货币二者的顺序可颠倒（二）静态外汇的概念静态的外汇是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。静态的外汇（ Static Foreign Exchange ）l 各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇，是指以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产。l 通常所说的外汇是狭义的外汇，是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。p 我国 1996年 1月 29日颁布并于同年 4月 1日开始实施的 中华人民共和国外汇管理条例 第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产，它们是：外国货币，包括纸币、铸币外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等特别提款权、欧洲货币单位资产其他外汇资产（三）我国外汇的定义（四）外汇的特征p 自由兑换性p 可接受性p 可偿性二、汇率及其分类p 1、汇率及其标价法p 2、汇率的种类（一）汇率的概念外汇汇率（ Foreign Exchange Rate）是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。也就是，在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国货币的相对价格，所以又称外汇汇价。外汇汇率（ Foreign Exchange Rate）汇率的标价方法p 直接标价法p 间接标价法p 美元标价法p 直接标价法 （ Direct Quotation）又称为应付标价法（ Giving Quotation）， 它是以一定单位（ 1或100、 10000等）的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。p 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为标价货币。即以本国货币表示外国货币的价格。p 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示汇率。p 间接标价法 （ Indirect Quotation）又称为应收标价法（ Receiving Quotation）， 是以一定单位 (一般为 )的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。p 在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为标价货币。p 英国、美国、欧元区、澳大利亚、新西兰、爱尔兰等少数国家和地区使用。p 直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数，二者的乘积为，知道了其中一种标价法下的汇率值，就可以得出另一种标价法下的汇率值。p 但是任何两种货币的汇率表达式是唯一的。p 同一表达式既可以认为是直接标价法，也可以认为是间接标价法如： AUD1=USD0.7821USD是本币 直接标价法AUD是本币 间接标价法p 美元 标 价法 （ US Dollar Quotation） 是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。p 直接 标 价法、 间 接 标 价法用于客 户 市 场 ，本 币与外 币 之 间 的 兑换 （国内市 场 ）；美元 标 价法用于同 业 市 场 ，美元与其他 货币 之 间 的 兑换 （国 际 市 场 ）。 目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。p 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540，GBP1=USD 1.8332， USD1=CAD 1.1860标 价中的基准 货币 和 标 价 货币p 人 们 将各种 标 价法下数量固定不 变 的 货币 叫做基准 货币 （ Based Currency） 或 单 位 货币 ， 把数量 变 化的 货币 叫做 标 价 货币 （ Quoted Currency）。p 在直接 标 价法下，基准 货币为 外 币 ， 标 价 货币为 本 币 ；在 间 接 标 价法下，基准 货币为 本 币 ，标 价 货币为 外 币 ；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币 。（二）汇率的种类p 1、按银行买卖外汇的方向不同分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率（买入价、卖出价、中间价）p 2、按外汇买卖交割的期限不同分为即期汇率和远期汇率p 3、按制订汇率的方法不同分为基本汇率和套算汇率p 4、按汇兑的方式不同分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率p 5、按外汇买卖的对象不同分为同业汇率和商人汇率p 6、按外汇市场开市和收市的不同分为开盘汇率和收盘汇率p 7、按外汇管制情况不同分为官方汇率和市场汇率p 8、按衡量货币价值的角度不同分为名义汇率和实际汇率1、按 银 行 买卖 外 汇 的价格不同，分 为买 入汇 率、 卖 出 汇 率和中 间汇 率p 买 入 汇 率 （ Bid Rate） ， 又称 “ 买价 ” ，是 报价银行 买入外汇时使用的汇率。p 卖 出 汇 率 （ Offer Rate）， 又称 “ 卖价 ” ，是 报价银行 卖出外汇时使用的汇率。p 中 间汇 率 又称 “ 中间价 ” ，是买入汇率与卖出汇率的简单平均数。u站在 (报价 )银行的角度u买卖的对象是外汇u对 (报价 )银行有利：低价买进、高价卖出v 结论：直接标价法下：前买后卖，间接标价法下：前卖后买。v 买价与卖价之间的差额是银行买卖外汇的收益。p 被报价币 （ Reference Currency）， 也称基准货币、基础货币、参考货币、单位货币，是指数量固定不变，作为比较基础的货币，也就是被用来表示其他货币价格的货币。p 与被报价币相对的，数量不断变化，用以房间里基准货币价格高低的货币 被称为 报价币 或计价货币、汇率货币。p 二者的关系： 1被报价币？报价币p 对于被报价币而言，永远都是买价在前，卖价在后，即买入汇率 /卖出汇率。汇率的报价原则如： EUR1=USD1.2295/981. 五位有效数字报价。2. 双向报价。即同时报出买入汇率和卖出汇率，第一个数的数值小，第二个数的数值大。（前小后大）3. 点报价法：从右到左分别为个位点（基本点Basic Point, BP）、十位点、百位点、千位点、万位点。个位、十位为小数；百位、千位和万位为大数。相同位数（尤其是三位大数）上的数字相同时可省略，仅报出不同数字即可。练习 ：请 将下列点 报 价法 还 原成五位有效数字：GBP1=USD1.5870/80（ 1.5880）USD1=DEM1.7535/50USD1=DEM1.7585/10（ 1.7550）（ 1.7610）货币 名称 现汇买 入价 现钞买 入价 卖 出价 基准价 中行折算价英 镑 977.24 956.63 985.09 975.26 975.26港 币 88.02 87.31 88.35 88.18 88.18美元 682.58 677.11 685.32 683.79 683.79瑞士法郎 583.81 571.5 588.5 586.5新加坡元 440.56 431.27 444.1 443.62日元 6.9768 6.8297 7.0328 6.9924 6.9924加拿大元 536.37 525.06 540.68 544.88澳大利 亚 元 438.67 429.42 442.19 441.22欧元 865.55 847.3 872.5 868.04 868.04瑞典克朗 75.84 74.24 76.45 76.01丹麦克朗 116.18 113.73 117.11 116.82挪威克朗 97.04 95 97.82 98.34澳 门 元 85.54 84.82 85.87 85.69韩 国元 0.4228 0.4549 0.4427中国银行 2009年 3月 2日外汇牌价2、按外 汇买卖 交割的期限不同，分 为 即期汇 率和 远 期 汇 率p 交割 是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。p 即期 汇 率 （ Spot Exchange Rate）， 又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。p 远 期 汇 率 （ Forward Exchange Rate）， 又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。p 远期汇率的报价方法p 完整报价法p 远期差价报价法p 完整报价法 ： 也 称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来，此种报价方法与即期汇率报价方法相同。 n 例如：在伦敦外汇市场上即期汇率 GBP1 USD1.5305/151个月远期汇率 GBP1 USD1.5325/50n 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这种报价方法。p 远期差价报价法 ： 又称掉期率或点数汇率报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率。n 远期价差 ： 又称掉期率，是指某一时点上远期汇率与即期汇率的汇率差。远期差价远期汇率 -即期汇率远期差价用点数来表示远期差价有三种情形： 升水 （ 远期汇率比即期汇率贵） ； 贴水 （ 远期汇率比即期汇率便宜 ） ； 平价 （ 远期汇率与即期汇率相同 ）n直接报价GBP/USD即期汇率 2.4210-201个月远期 2.4170-002个月远期 2.4150-803个月远期 2.4130-606个月远期 2.4110-4012个月远期 2.3980