第4章投资基金

孙家瑜证券投资学投资基金基金石河子大学商学院孙家瑜导读在美国，共同基金已经成为众多投资者的首选工具，从 2004年开始，共同基金持有的资产占全部金融中介机构资产的16%。 2004年初，退休金市场中 22%的资金投资于共同基金，同时有超过 50%的家庭购买共同基金的股票。那么它究竟提供了什么样的服务，可以使其拥有的资产在过去 20年内从 2920亿美元增加到 74000亿美元？Date2基金石河子大学商学院孙家瑜3投资基金特征内容提要投资基金投资基金分类投资基金的运作Date基金石河子大学商学院孙家瑜v投资基金l 投资基金是通过发行基金单位来筹集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具的投资，并由投资者承担投资风险、享受投资收益的一种集合投资制度4 Date基金石河子大学商学院孙家瑜l投资基金属于金融信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托 代理关系。5 Date基金石河子大学商学院孙家瑜6 Date基金石河子大学商学院孙家瑜7投资基金特征内容提要投资基金投资基金分类投资基金的运作Date基金石河子大学商学院孙家瑜v投资基金特征l集合投资、规模较大l专业人员管理l分散投资、降低风险8 Date基金石河子大学商学院孙家瑜9投资基金特征内容提要投资基金投资基金分类投资基金的运作Date基金石河子大学商学院孙家瑜v开放式基金和封闭式基金l 开放式基金 资金规模可变 对管理水平要求较高 对基金资产流动性要求较高 没有特定期限10 Date基金石河子大学商学院孙家瑜l封闭式基金基金发行份数固定基金单位在交易所上市交易基金资产流动性要求低有固定存续时间 如在深交所上市的基金开元（ 4688）， 1998年设立，发行额为 20亿基金份额，存续期限（封闭期） 15年。也就是说，基金开元从 1998年开始运作期限为 20年，运作的额度 20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。11 Date基金石河子大学商学院孙家瑜l开放式基金和封闭式基金的不同 存续期间不同 规模的可变性 交易方式不同 基金单位的交易价格决定方式不同 投资策略不同 信息披露要求不同 对市场环境要求不同12 Date基金石河子大学商学院孙家瑜vLOF基金 lLOF基金，英文全称是 “ Listed Open-Ended Fund” ，汉语称为 “ 上市型开放式基金 ” 。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金lLOF基金的意义降低交易费用缩短交易时间套利13 Date基金石河子大学商学院孙家瑜v指数基金l按照指数化投资方式投资的基金称为指数基金。指数基金是指按照某种证券价格指数的样本名单购买全部样本的证券，每一种证券购买的数量和该证券在指数的比重一致，以此来构建组合，使得该基金取得和指数同样的收益水平。l这种指数化操作的目的是完全不进行股票的研究和选股分析，以获得低管理成本、低交易费用的效果。因此，这种投资方式被称为消极的投资方式Date14基金石河子大学商学院孙家瑜vETFlETF是英文全称 exchange traded fund的缩写，字面翻译为 “ 交易所交易基金 ” (实际上，国内以前大都采用这一名称 )，但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点，现在一般将 ETF称为 “ 交易型开放式指数基金 ”l从本质上讲， ETF属于开放式基金的一种特殊类型， ETF的申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票，这是 ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一15 Date基金石河子大学商学院孙家瑜Date16基金石河子大学商学院孙家瑜v契约型基金和公司型基金v公募基金和私募基金v成长型、收入型、平衡型17 Date基金石河子大学商学院孙家瑜18投资基金特征内容提要投资基金投资基金分类投资基金的运作Date基金石河子大学商学院孙家瑜v基金发起人l基金发起人是以基金的设立和组建为目的、并采取必要的措施和步骤来达到设立和组建基金目的的法人l基金的发起人为有实力的金融机构。我国的发起人为国家规定的证券公司、信托投资公司及基金管理公司19 Date基金石河子大学商学院孙家瑜v基金管理人v基金托管人v基