第六章excel在投资决策中的应用

在 投资决策分析 中的应用学习情境 七EXCELv 知识目标：通过本部分的学习，能够使学生在掌握 货币时间价值 及 投资风险价值 的基础上，熟练运用 Excel提供的函数和工具，对投资项目做出效益评估和风险评估，以便做出正确的投资决策。v 能力目标：本部分主要通过对投资指标函数和投资决策指标的学习，使学生学会应用投资决策函数，并掌握建立投资决策模型解决问题的基本方法。v任务一 投资决策指标 分析模型设计v任务二 固定资产折旧 分析模型设计v1. 净现值（ NPV）v2. 内部报酬率 (IRR)v3. 修正内部报酬率函数 MIRRv4. INDEX函数任务一 投资决策指标分析模型设计v1净现值净现值 是指投资项目投入使用后各年的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折为现值的和，减去初始投资以后的余额，称为净现值 。(1)式中 :NPV为净现值； NCFt为第 t年的净现金流量； n为项目预计使用年限； r为目标收益率或贴现率。NPV= v NPV函数的功能是基于一系列现金流和固定的各期贴现率，计算返回一项投资的净现值的函数，其语法为 :v NPV(rate,value1,value2,)v 参数说明 :v rate是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的 “必要报酬率 ”或 “资本成本 ”是一 固定值；v valuel， value2， 1 到 29个参数，代表流入或流出的现金流量。v （ 2） PV函数。 PV函数是计算返回投资净现值的函数，其表达式为 : PV(rate,nper,pmt,fv,type）式中 :rate 为 各期利率 ;nper 为总投资 (或贷款 )期数，即 付款期总数 ;pmt 为各期所应交付 (或收到 )的 金额 ，其数值在整个期间 (或投资期内 )保持不变 ;fv 为 末来值 ，或在最后一次支付后希望得到的现金余额，如果省略，则假设其值为零 ;type 为数宇 0或 1，用以指定各期的付款时间是在 期末还是期初 。2. 内部收益率 (IRR)内部收益率又称内含报酬率，是投资项目的净现值等于零的贴现率。 内部收益率实际上反映了投资项目的真实收益率。目前，越来越多的企业使用该指标对投资项目进行评价。内部收益率的计算公式为 :v式中 :NCFt为第二年的净现金流量 ;IRR为内部收益率 ;n为项目使用期； I。为初始投资。3.修正内部报酬率函数 MIRRv 修正内部报酬率函数是返回某连续期间现金流量(values)的修正内部报酬率。 MIRR函数同时考虑了投入资金的成本 (finance_rate)及各期收入的再投资报酬率(reinvest_rate)。其表达式为 :MIRR（ values,finance_rate,reinvest_rate）v 式中 :values必须是一个 含有数值的数组或参考地址 ，这些数值分别代表各期的支出 (负数 )及收入 (正数 )数额，values参数中至少必须部有一个正数及一个负数，否则 MIRR函数会返回错误值 DIV/O!；finance_rate代表资金成本或 必要报酬率 ；reinvest_rate代表再投资资金成本或 再投资报酬率。4. INDEX函数v INDEX函数用于返回表格或区域中的数值或对数值的引用。函数 INDEX( ) 有两种形式：数组和引用。数组形式通常返回数值或数值数组；引用形式通常返回引用。 INDEX (array,row_num,column_num) 返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。 Array为单元格区域或数组常数。v Row_num为数组中某行的行序号，函数从该行返回数值。 vColumn_num为数组中某列的列序号，函数从该列返回数值。步骤 1计算净现值。在单元格 C8中输入 A方案的净现值计算公式 “=NPV($C$13,C5:C7)+C4”，然后将此公式填充至 D8单元格。步骤 2 计算现值指数 .在单元格 C9中输入 A方案的现值指数的计算公式 “=NPV($C$13,C5:C7)/ABS(C4)”,然后将此公式填充至 D9单元格。步骤 3 计算传统的内含报酬率。在单元格 C10中输入 A方案的传统内含报酬率计算公式 “=IRR(C4:C7)”,然后将此公式填充至 D10单元格。步骤 4 计算修正的内部收益率。在单元格 C11中输入 A方案的修正的内部收益率计算公式“=MIRR(C4:C7,$C$13,$C$14)”,然后将此公式填充至D11单元格。步骤 5 结论。在单元格 C15中输入公式 “=IF(C8D8,“选择方案 A”， “选择方案 B”)”，则计算机自动给出评论结论。 互斥方案步骤 1 在单元格 E3中，输入方案一的净现值计算公式“=PV($B$8,D3,-C3)-B3”，然后在将此公式填充到单元格 E4、E5、 E6，得出方案二、方案三、方案四的净现值 。步骤 2 在单元格 B9中输入公式“=INDEX(A3:A6,MATCH(MAX(E3:E6), E3:E6,0)”。因为方案三净现值最大，所以企业选择方案三。【 任务 导入 】v 某公司现有两个互斥方案，有关资料如下图所示，若目标收益率为 12%，企业应选择那个方案？【 任务处理 】步骤 1 在单元格 E3中输入方案一的净年值计算公式“=(PV($B$6,D3,-C3)-B3)/PV($B$6,D3,-1)”，然后将此公式填充到单元格 E4，得到方案二的净年值。计算净年值步骤 2 在单元格 B7中输入公式 “=IF(E3E4,“采用方案一 “,“采用方案二 “) ” 。由此可见，方案二的净年值较大，因此企业应当选择方案二。 v1 DDB函数。v2 SLN函数。 v3 SYD函数。任务二固定资产折旧分析模型设计v 1 DDB函数。 DDB函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定方法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。 语法 DDB(cost,salvage,life,period,factor) 参数说明：cost 为 资产原值 。 salvage 为资产在 折旧期末的价值 （也称为 资产残值 ）。 life 为折旧期限（有时也称作资产的使用寿命）。 period 为需要计算折旧值的期次。 Period 必须使用与 life相同的单位。 factor 为余额递减速率。如果 factor 被省略，则假设为 2（双倍余额递减法）。 注意 这五个参数都必须为正数。v2 SLN函数。 SLN函数的功能是返回某项资产的直线折旧额。 语法为：SLN(cost,salvage,life) 参数说明：cost 资产原值 。 salvage 为资产在折旧期末的价值（也称为资产 残值 ）。 life 为 折旧期限 （有时也称作资产的使用寿命）。v 3 SYD函数。 SYD函数的功能是返回某项资产按年限总和折旧法计算的指定期间的折旧值。 语法 SYD(cost,salvage,life,per) 参数说明：cost 为 资产原值 。 salvage 为资产在折旧期末的价值（也称为资产 残值 ）。 life 为 折旧期限 （有时也称作资产的使用寿命）。 per 为 期次 ，其单位与 life 相同。 v 【 任务 导入 】 某公司有一台设备，原值 60万元，预计使用 5年，预计净残值 3万元。试分别用平均年限法、双倍余额递减法、年数总和法计提折旧，并绘制折线图进行比较。【 任务处理 】步骤 1 在 B8单元格中输入公式 “=SLN（ $B$2,$B$3,$B$4)”，然后向下复制到 Bl2单元格，即可得到采用平均年限法各年应计提的折旧额。平均年限法折旧额计算步骤 2 在 C8单元格中输人公式 “=DDB($B$2,$B$3,$B$4,A8)”，然后向下复制到 C10单元格；在 C11单元格中输入公式 “=(B2-B3-C8-C9-C10)/2”，在 C12单元格中输人公式 “=C11”，即可得到按双倍余额递减法计算的各年的折旧额。需要注意的是 “折旧年份 ”使用相对地址，其余各项使用绝对地址。步骤 3 在 D8单元格中