证券投资风险及其防范

1证券投资风险及其防范班级：经管 101 班 姓名：欧阳琳 学号：20102361摘要：伴随着中国股票市场的日益火爆，人们对证券投资的关注度也在急剧增长。其实所谓证券投资，是现代投资活动中重要的一个组成部分。本文介绍了证券投资中所涉及到的风险问题，并就我国证券投资风险市场防范手段来进行细致的分析，以利于大家的证券投资活动。关键词：证券投资 投资风险 投资防范众所周知，我国现在是社会主义市场经济体系，从本质上来说市场经济可以算是风险经济，财务活动是在有风险的情况下进行的。随着中国经济的日益增强，中国证券市场得到快速发展，并且股票指数 1波动很大。股市巨大的波动性， 给投资者带来了巨大的风险，因此有必要对证券投资风险进行分析。一、证券投资风险的具体含义所谓证券投资风险 2是指在证券投资活动过程中存在影响投资收益的多种因素，而这 些因素的作用难以或无法预料、控制使得 证 券投资者实际投资收益可能与预计收益发生背离，因而使 证券投资者有蒙受经济损失的机会或可能性。从这个意义上说，证券投资风险 并不完全意味着损失，而只是意味着预期收益的不确定性、波动性损失只是风险 一半的内涵，它的另一半内涵是盈利可能性和盈利的大小、高收益高风险、低收益低风险，因此也可以把证券收益看成是对投资者承担风险的一种补偿，其本质 属性在于风险的负面性。风险的负面性是指风险的消极、负面影响。主要包括：损失的概率、可能 损失的数量、损失的不确定性、收益1 股票指数：即股票价格指数，是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，并通过一定的计算得到的。2 证券投资风险：指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益率的可能性。2率的高波动性，而证券投资风险究其本质是投资者遭受损失的可能性和损失的大小。二 、证券投资风险的特征证券投资风险作为一种客观存在的现象，明显地呈现出以下特征:1、客观性。在证券市场上，风险是客观存在的，是不以人们的意志为转移的。2、逆反性。风险与收益是共存的不承担风险，就没有成功的机会；承担 风险，就有成功的机会，而且承担风险的大小与成功的机会成正比。这就在于寻找一个度，也就是在一个能承担风险 的范围内，勇于承担 风险 ，就有可能 获得一个尽可能大的成功。3、可测性。 应用统计预测等方法可以预测风险的程度和风险可能造成的损失。4、转嫁性。当投资者预测到风险即将到来时，投资 者可以将自己的风险证券转卖给别人。5、变动性。 变动性是指风险是相对的，可变的。如果人们掌握了风险的变动力式和规律，就可以探寻防范和控制的技术和措施。三、证券投资风险的分类证券投资风险就其性质而言，分为系统性风险和非系统性风险。1、系统性风险，是指由于全局性事件引起的投 资收益率变动的可能性。系 统性风险对所有公司企业、证 券投资者和证券种类产生影响，因而不能通过多样化投资来抵消这样的风险，所以又被称为不可分散风险或不可多样化风险。包括政治风险、利率风险、汇率风险、市场风险、 购买力风险等。2、非系统性风险，指由非全局事件引趋的投资收益率变动的可能性。在 现实生活中，各个公司的经营状况会受其自身因素(如决策失误，新产品研制的失败)3的影响，这些因素跟其他企业投有什么关系，只会造成一家公司企业证券收益率的变动，而不会影响其它公司的证券收益率，即它是某个产业或企业独有的风险。由于一种或几种证券收益率的非系统性变动跟其它证券收益率的变动没有内在的、必然的联系，因而可以通过有效地使用证券多样化来消除这类风险，所以又被称为可分散风险或可多样化风险。包括产品风险、技术风险、信用 风险、财务风险和经营性风险等。证券投资市场的总风险是系统性风险和非系统性风险的总和。这三者之间的关系可用下图表示： 系统性风险1由共同因素引起2影响所有证券的收益3无法通过证券的多样性来分散或回避非系统性风险1由个别因素引起2影响个别证券的收益3可以通过证券的多样化来分散或回避总风险图1 证券投资风险分类图四、我国证券投资风险特征1、系统风险在总风险中所占比重大证券投资风险由两个部分组成。即系统风险和非系统风险，系统风险是不可分散化的，非系统风险是可分散的。在一些西方国家较成熟的市场中，都是非系统风险占有较大比例，而我国 证券市场则是系统风险占有较大比例。由于系统风险在投资总风险中占有较大比重，同时股票价格运动表现出强烈的一致性，因而通过投资多元化来分散风险的效果极其有限，也就是说，投资者面临着较大的不4可分散化风险。2、政策性风险突出由于政府的政策因素的明显作用，使股市中包含了巨大的投机性，加之政策的不稳定性，使市场价格的 调整过于剧烈，投 资者无法用规范的方法进行投资，市场总体风险加大，据有关 统计，政策性因素引起的股市异常波动占总波动的60% 33、信息披露不完善在证券市场上，投资者会面临各种风险， 这些风险与他掌握的信息的数量和质量有关，如果信息增加并分布均匀，风险就会减少。在极端的情况下，如果投资者一无所知，他所面临的 风险最大当可以 获得完全信息时， 风险也就不存在了。而在我国，证券市场仍处于初级发展阶段，由于信息披露不完善使投 资者面临较大风险，这主要表现在： (1)由于政策的不稳定性导致市场参与者信息不完全，投资者能够获知的信息不完全，没有连续性和一致性，这样他就很难看到投资的长远利益，从而加剧了市场 投机性， 转而又面临更大的 风险。 (2)证券市场信息的非对称性。由于市场信息披露制度不完善，不同的投资者获得信息的成本不同、多少不同、先后不同，对信息的接受、理解、分析处理的能力不同，具有信息优势的投资者会获得超常收益，信息处于劣势的中小投资者的利益无法得到保护。某些机构大户与一些管理部门、 证券经营机构、上市公司都有着特殊的关系，他 们不仅能比散户更快、更多地 获得信息，而且有 时还联 合起来炒作，通 过各种方式，发布不实虚假信息和有利于他们自已炒作的信息，很容易操纵市场获取暴利，而其他投资者无疑面临着相当大的风险。五、我国证券投资风险的防范措施3 出自孙云辉; 政策性因素对我国股市流动性影响分析J;现代管理科学;2005;第 1 页5从上述情形来看，中国证券市场还处在不规范的发展阶段，既有待于进一步发展，又有待于进一步规范，在发展过程中，要着重建立完善的风险控制和防范体系，创 造公平竞争的投资环 境，使我国市 场有朝持 续稳定、 规范、健康的方向发展。1、保持政策的稳定性，规避制度性风险稳定的政策环境是证券市场健康发展的前提，因为证券市场从根本上来说反映了宏观经济运行状况， 经济政策不稳定， 证券市 场必然大起大落、 风险增大。同时要特别强调政府股票市场政策的确立和操作、制定、发布证券市场发展规划，对市场的调控应实行公开化，使市场前景明朗，从而增强投资者信心。政府 应减少行政手段干预证券市场，而 应更多地采用经济手段。健全法规、制度，要起用专家决策支持系统和咨询，减少政府决策失误，制 约 政府过度干预行为，使我国证券市场朝着更规范的方向发展。同时还要解决历史遗留问题，比如取消计划性上市额度控制及对上市公司的包装选择，在证券市场上真正实现优胜劣汰、保证上市公司的素质和投资者的利益：再比如解决国有股、法人股的上市流通问题，这一方面可以加大股市规模，也更有利于我国股市朝着市场化方向发展。2、调整投资者结构， 扩大规模培育，理性投资者，大力发展机构投资者针对我国目前股市投资者多为散户的特点，应大力发展机构投资者(如保险公司、共同基金、养老基金等)，因为机构投资者资金雄厚，具有较高的投资分析和管理能力，且其注重中长 期投资收益，他 们的投资 行为可以影响散户，使其投资行为逐步由盲目走向理性，或者他们可以代客理财，使个人投资者享受到机构投资者的优势，从而改变个人投资者的不利地位。我国发展机构投资者应着重于：6培育现有的机构投 资者，我国现有的一些小机构投资者与个人投资大户相近，热衷于投机，短线操作，不能真正起到机构投 资者的作用。因此，要发展真正的机构投资者，引导已有的机构投资者，使其 发挥应有的作用。扩大机构投资者的种类和规模。从我国机构投资者的现状来看，与国外相比，在种 类和规模上要远远小于英、美、日等国家，因此在这方面我国的发展潜力还很大，扩大机构投资者的种类和规模，一方面，投资者的选择余地更大，同时也使我国证券市场运行更平稳，投资者的利益更有保障。3、健全证券监管体系，加强信息披露制度我国证券市场监管体制不完善，常常“政出多门” 4却又无人负责，适用于证券监管的法规和制度较少，在 证券发行中主要运用规模计划手段，技术手段非常落后，应进 一步完善证券法 ，为股市的风险管理提供良好的法律依据，可以借 鉴国外的经验，按照国际通行的作法，建立实行统一管理的全国性的证券业监管网络，对交易所、证券公司、上市公司 统一管理，完善证券业的准入标准，对从业机构严格筛选，保证质量，对违规者严厉惩处，要逐步建立全国统一的证券信息系统，为监 管工作提供有效的技 术保障。同 时还要加强 信息披露制度， 证券发行上市公司要严格按照法定要求将自身财务经营状况向证券监督管理部门报告，并向社会公众投资者公告，要真正做到“真实、准确、完整”。即公开的信息内容必 须符合上市公司的实际经营状况，不得有虚假欺瞒的成分，同时信息含义确切，不能误导公众，还要必须将能 够影响证券市场价格的重大信息都予以公开，不能遗漏，这样 才能使投资者全面掌握有关信息，对投资作出理性的分析和决策，从而减少风险损失。4 “政出多门”： 政 令 由 许 多 部 门 发 出 ， 指 领 导 无 力 ， 权 力 分 散 ， 多 头 指 挥 。74、适时开展衍生证券交易业务，开发新产品，建立风险对冲机制 5我国自 1995 年政府政策性停止国债期货交易后，金融期货市场一直处于空白状态，更没有股指期货、期权等交易业务，证券市 场缺乏对冲机制，不利于防范股市风险，若能适时开展期 货、期 权等衍生证券的交易业务，并 针对我国证券市场的风险现状开发出新的产品，则将有利于我国证券市场的稳定发展。国债期货、期权 等交易本具有对冲和抵消风险的作用，投 资 者可以利用它们和股票现贷市场进行组合投资，这样就可以将市场风险控制在一定范围之内，而不必担心市场行情的大起大落，投资者也不必频繁的卖出或买入股票现货，进而减缓了股票市场的动荡，降低了市场风险 ，这样也促使市场的投 资者的投资行为由投机趋于理性，更注重市场分析和投 资方法的研究， 这样有利于培养长期稳定的投资群体，也有利于股票市场价格向理性价格的回归，从而使我国证券市场健康稳定的发展。参考文献：l邢姝媛; 证券投资风险的分析及防范J;中国证券期货;20112于桂琴;我国 证券市场系 统风险成因分析J;特区 经济;2001 3姜修峰;基于我国 证券市 场的投资风险分析J; 现 代商业;2009 4孙云辉; 政策性因素 对 我国股市流动性影响分析J;现代管理科学;20055林莉,田苗 ;证券投资与 风险J;会计之友;20086吴晓求;证 券投资学;20047褚艳辉; 我国 证券投资基金系