证券投资基金第四章

证券投资基金第四章 基金管理人目录第一节 基金管理人概述第二节 基金管理公司 机构设置第三节 基金投资运作管理第四节 基金管理公司治理结构与内部控制2第一节 基金管理人概述l 基金管理人是基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心作用。3第一节 基金管理人概述l 一、基金管理公司的市场准入- 注册资本不低于 1亿元人民币- 主要股东应具备的条件 P87- 中外合资基金管理公司的境外股东应具备的条件4基金管理人概述二、 基金管理人 的职责我国基金法规定： “ 基金管理人应当履行下列职责(一 )依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；(二 )办理基金备案手续；(三 )对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账进 行证券投资；(四 )按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益； 5基金管理人概述(五 )进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；(六 )编制中期和年度基金报告；(七 )计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；(八 )办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；(九 )召集基金份额持有人大会；6基金管理人概述(十 )保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；(十一 )以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；(十二 )国务院证券监督管理机构规定的其他职责。在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位7基金管理人概述三、 基金管理公司的主要 业务（一）证券投资基金业务（ 二 ）受托资产管理客户委托初始资产不得低于 5000万人民币。基金管理公司申请开展特定客户资产管理业务需具备条件：（ 1）净资产不低于 2亿元人民币 ； （ 2）在最近一个极度末资产管理规模不低于 200亿或等值外汇资产 ； （3）经营行为规范，管理证券投资基金 2年以上，且一年内没有违规违法。（ 三 ）投资咨询服务（四） QDII业务（ 相关条件， P90）8基金管理人概述四、 基金管理公司的 业务特点1、管理的投资者的资产2、收入主要来源于以资产规模为基础的管理费3、投资管理能力是基金管理公司核心竞争力4、开放式基金要求必须披露上一工作日的份额净值9第二节 基金管理公司机构设置一、 专业委员会（一） 投资决策委员会 投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构。 （二） 风险控制委员会 风险控制委员会也是非常设议事机构，一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成 。10基金管理公司组织架构二、 投资管理部门（一） 投资部 投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令。 （二） 研究部 研究部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公司投资价值分析。 11基金管理公司组织架构（三） 交易部 交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。 交易部的主要职能有： （ 1）执行投资部的交易指令，记录并保存每日投资交易情况； （ 2）保持与各证券交易商的联系并控制相应的交易额度（ 3）负责基金交易席位的安排、交易量管理等 。12基金管理公司组织架构三、 风险管理部门 风险管理部负责对公司运营过程中产生或潜在的风险进行有效管理。该部门工作主要对公司高级管理层负责，预防风险的存在。 13股票的特征与类型四、 市场营销部门 （一）市场部 负责基金产品的设计、募集和客户服务及持续营销工作。（二）机构理财部 14基金管理公司组织架构五、 基金运营部门工作职责包括基金清算和基金会计两部分。 基金清算是基金份额和资金的交收情况；基金会计是有关基金业务的有关处理。15基金管理公司组织架构六、 后台支持部门 行政管理部 信息技术部 财务部 16第三节 基金投资运作管理一、 投资决策（一） 投资决策机构 我国基金管理公司大多在内部设有投资决策委员会，负责指导基金资产的运作，确定基金投资策略和投资组合的原则。投资决策委员会是公司非常设机构，是公司最高投资决策机构，一般由公司总经理、投资总监、研究总监等相关人员组成。总经理为投资决策委员会主任，督察长列席会议。 17基金投资运作管理投资决策委员会的主要职责包括： （ 1）审批投资管理相关制度。 （ 2）确定基金投资的原则、策略、选股原则等。 （ 3）确定资金资产配置比例或比例范围。 （ 4）确定各基金经理可以自主决定投资的权限以及投资总监和投资决策委员会审批投资的权限。 （ 5）根据权限，审批各基金经理提出的投资额超过自主投资额度的投资项目 18基金投资运作管理（二）投资决策制定我国基金管理公司一般的决策程序是： 1.公司研究发展部提出研究报告 研究发展部负责向投资决策委员会和其他投资部门提供研究指导。研究执行包括：宏观经济分析报告、行业分析报告、上市公司分析报告和证券市场行情报告。 19基金投资运作管理2.投资决策委员会决定基金的总体投资计划 投资决策委员会在认真分析研究发展部提供的研究报告及其投资建议的基础上，根据现行法律法规和基金合同的有关规定，决定基金的总体投资计划。 3.基金投资部制定投资组合的具体方案 在投资决策委员会制定的总体投资计划的基础上，投资部在研究发展部的研究报告的支持下，构建投资组合方案等。 20基金投资运作管理4.风险控制委员会提出风险控制建议 为降低投资风险，风险控制委员会通过监控投资决策实施和执行的整个过程，并根据市场价格水平及公司的风险控制政策，提出风险控制建议。 21基金投资运作管理（三） 投资决策实施投资决策实施就是由基金经理根据投资决策中规定的投资对象、投资结构和持仓比例等，在市场上选择合适的股票、债券和其他有价证券来构建投资组合。 基金经理通过中央交易室下达交易指令后要由交易员负责完成。 22基金投资运作管理二、 投资研究 投资研究是基金管理公司进行实际投资的基础和前提，基金实际投资绩效在很大程度上决定于投资研究的水平。 基金管理公司研究部的研究一般会包括： （ 1）宏观与策略研究（ 2）行业研究（ 3）个股研究 23基金投资运作管理估值就是确定上市公司股票的投资价值。最常使用四种估值方法，分别为市盈率（ PE）、市净率（ PB）、现金流折现（ DCF）以及经济价值对息税折旧摊提前利润（ EV/EBITDA）。对于债券研究而言，它主要侧重于债券久期的判断和券种的选择。 基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究报告，主要是作为卖方的证券公司的研究报告，其主要原因在于证券公司与基金管理公司各自的资源优势不同。 24基金投资运作管理三、 投资交易基金经理不能直接向交易员下达交易指令，或者直接进行交易。 在基金的交易中，应该避免同一基金账户对同一只股票既买又卖的反向报单委托行为。25基金投资运作管理四、 投资风险控制（ 1）基金管理公司设有风险控制委员会等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。 （ 2）制定内部风险控制制度 ： 独立性原则；集中交易原则 （ 3）内部监察稽核控制。 26基金投资运作管理五、 基金投资管理人员的监督管理六、基金从业人员投资证券投资基金的监督管理27第四节 基金管理公司治理结构与内部控制l 一、基金管理公司的治理结构l （一）总体要求l （二）公司治理的基本原则l 1、基金份额持有人利益优先原则l 2、公司独立运作原则l 3、强化制衡机制原则l 4、维护公司统一性和完整性原则l 5、股东诚信和合作原则l 6、公平对待原则l 7、业务与信息隔离原则l 8、经营运作公开、透明原则l 9、长效激励约束原则l 10、人员敬业原则28l （三）独立董事制度（不少于 3人，且不得少于董事会三分之一） P10