证券投资分析2011年6月真题答案

2011 年 6 月份证券业从业资格考试证券投资分析真题一、单项选择题(本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。)1与财政政策和货币政策相比， （ ）具有更高层次的调节功能。A产业政策B税收政策C收入政策D财政预算政策2考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，当增长率低于（ ）时，表明行业由成熟期进入衰退期。A10%B15%C20%来源：考试大D30%3会计报表附注中所披露的企业会计政策不包括（ ） 。A收入确认B现金流分类说明C存货期末计价D所得税的核算方法4对期权价格波动影响的直接因素之一是标的物的（ ） 。A账面价值B市场价格C时间价值D协议价格5证券投资技术分析主要解决的问题是（ ） 。A何时买卖证券B购买证券的数量C构造何种类型证券组合D购买何种证券6下列各项中，属于影响债券贴现率确定的因素是（ ） 。A票面利率B税收待遇C市场利率D期限7可变增长模型中的“可变”是指（ ） 。A股票的理论价值B股票的市场价值C内部收益率可变D股息增长率可变8关于 MVA，说法错误的是（ ） 。AMVA 是公司为债权人创造或毁坏的财富在资本市场上的体现BMVA 是市场对公司未来获取经济增加值的预期反映CMVA 对于企业经营管理者来说，可作为企业财务决策的工具、业绩考核和奖励依据DMVA 是股票市值与累计资本投入之间的差额9下列各项中，对公司长期偿债能力没有影响的是（ ） 。A担保责任B购买国债C长期租赁D或有项目10套利的经济学基础是（ ） 。AMM 定理来源：考试大B价值规律C一价定律D投资组合管理理论 11关于 K 线理论，说法正确的是（ ） 。A在其他条件相同时，实体越长，表明多方力量越强B在其他条件相同时，上影线越长，越有利于空方C在其他条件相同时，下影线越短，越有利于多方D在其他条件相同时，上影线长于下影线，有利于多方12下列各项中， （ ）不构成套利交易的操作风险来源。A订单失误B保证金比例调整C软件故障D网络故障13证券分析师应当诚实守信，高度珍惜证券分析师的职业信誉，在执业过程中应当坚持独立判断原则，不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场，这是证券分析师（ ）原则的内涵之一。A独立诚信B谨慎客观C勤勉尽职D公正公平14债券的净价报价是指（ ） 。A现金流贴现值报价B本金报价减累计应付利息C本金报价D累计应付利息报价15下列说法，正确的是（ ） 。A若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型B若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型C若 CR870%，说明该产业市场结构是集中竞争型D若 40%CR870%，说明该产业市场结构是分散竞争型16国际贸易组织诞生的时间是（ ） 。A1995 年 12 月B1995 年 1 月C1997 年 12 月D1997 年 1 月17于（ ） ，经十届全国人大常委会第十八次会议通过的证券法和公司法开始施行。A2006 年 1 月B2005 年 10 月C2005 年 12 月D2001 年 10 月181922 年， （ ）在股票市场晴雨表一书中率先对“道氏理论”进行了阐述。A威廉姆斯B汉密顿来源：考试大的美女编辑们C查理士道D费雪1920 世纪 60 年代，美国财务学家（ ）提出了有效市场假说理论。A尤金法玛B艾略特C马柯威茨D罗斯20相对强弱指标的英文简写是（ ） 。ABLASBRSICDMIDKDJ 21联合国国际标准行业分类把国民经济划分为（ ）个门类。A10B9C5D322上海证券交易所依据 2007 年最新行业分类，沪市上市公司分为（ ）大行业。A3B5C7D1023目前，计算失业率的劳动力人口指的是年龄在（ ） 。A18 岁以上具有劳动能力的人的全体B18 岁以上人的全体C16 岁以上具有劳动能力的人的全体D20 岁以上具有劳动能力的人的全体24国际收支中的居民指的是（ ） 。A在国内居住 1 年以上的自然人B在国内居住 1 年以上的自然人和法人C在国内居住 2 年以上的自然人D在国内居住 2 年以上的自然人和法人25市盈率估计的方法是（ ） 。A可变增长模型B不变增长模型C内部收益率法D回归分析法26我国证券分析师行业自律组织是（ ） 。A中国证监会B中国证券业协会C中国证券业协会证券分析师专业委员会D证券交易所投资分析师协会27可转换证券的市场价格一般保持在它的理论价值和转换价值（ ） 。A之间B之上 转载自:考试大 - Examda.ComC之和D之下28我国现阶段占主导地位的投资主体，不包括（ ） 。A外商投资B企业投资C个人投资D政府投资29甲公司某年末的资产总额为 6000 万元，负债总额为 2000 万元，则其产权比率为（ ） 。A33.3%B50%C66.6%D100%30金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（ ） 。A是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格B是期权合约标的资产的理论价格C是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用D被称为协定价格 31下列属于试探性多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是（ ） 。A收购公司B收购股份C公司合并D购买资产32某一次还本付息债券的票面额为 1000 元，票面利率 10%，必要收益率为 12%，期限为 5 年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为（ ）元。A851.14B897.50C913.85 D907.8833根据技术分析切线理论，就重要性而言， （ ） 。A轨道线比趋势线重要B趋势线和轨道线同样重要C趋势线比轨道线重要D趋势线和轨道线没有必然联系34如果一种债券的价格上涨，其到期收益率必然（ ） 。A不变B下降C不确定D上升35某上市公司某年初总资产为 5 亿元，年底总资产为 5.5 亿元，当年实现净利润5000 万元，那么该公司当前资产净利率为（ ） 。A9%B9.52%C9.09%D10%36关于趋势线，下列说法正确的是（ ） 。A趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种B反映价格变动的趋势线是一成不变的C价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条D在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线37对上市公司进行流动性分析，有利于发现（ ） 。A资产使用效率是否合理B存货周转率是否理想C是否存在偿债风险 www.xamda.CoM 考试就上考试大D盈利能力是否处于较高水平38下列关于道氏理论的特点，描述不正确的是（ ） 。A道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号B只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以决定投资方式，并从中获利C投机者可以利用长期趋势的发展，观察中期、短期趋势的变化征兆，以提高投资的获利能力D在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失39某公司某会计年度的销售总收入为 420 万元，其中销售折扣为 20 万元，成本为300 万元，息税前利润为 85 万元，利息费为 5 万元，公司的所得税率为 33%。销售净利率为（ ） 。A14.2%B13.6%C13.4%D12.8%40甲以 75 元的价格买入某企业发行的面额为 100 元的 3 年期贴现债券，持有 2 年以后试图以 1005%的持有期收益率将其卖给乙，而乙意图以 10%作为其买进债券的最终收益率，那么成交价格为（ ） 。A90.83 元B90.91 元C在 90.83 元与 90.91 元之间D不能确定 41一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（ ） 。A低B高C一样D都不是42有效边界 FT 上的切点证券组合 T 具有三个重要的特征，下列不属于其特征的是（ ） 。AT 是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合B有效边界 FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T 的再组合C切点完全由市场确定，与投资者的偏好无关D切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关43世界多边贸易体制开始形成的标志是（ ） 。A世界贸易组织的诞生B联合国经合组织的诞生C亚太经合组织的诞生D巴塞尔协议的诞生44下列各项不属于套期保值和期现套利的区别的是（ ） 。A目的不同B风险水平不同C操作方式及价位观不同D在现货市场上所处的地位不同45下列关于市场占有率的说法中，错误的是（ ） 。A市场占有率反映公司产品的高技术含量B市场占有率是指一个公司的产品销售占该类产品整个市场销售总量的比例C公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位D公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率46下列各种技术指标中，属于趋势型指标的是（ ） 。AWMSBMACDCKDJDRSI47股票价格指数与经济周期变动的关系是（ ） 。A股票价格指数先于经济周期的变动而变动B股票价格指数与经济周期同步变动C股票价格指数落后于经济周期的变动D股票价格指数与经济周期变动无关48在 VaR 各种计算中，下列属于完全估值法的是（ ） 。A历史模拟法B德尔塔正态分布法C敏感性测试D压力测试49在计算速动比率时需要排除存货的影响，这样做的原因之一在于流动资产中（ ） 。A存货的价格变动较大B存货的质量难以保障C存货的变现能力最低D存货的数量不易确定 www.xamda.CoM 考试就上考试大50以下说法中，正确的是（ ） 。A行为分析流派投资分析分为两个方向，即个体心理分析和综合心理分析B个体心理分析基于“人的生存欲望” 、 “人的权力欲望” 、 “人的财富欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题C基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和终值计算方法为主要分析手段的基本特征D对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一 51以下不属于证券业从业人员执业行为准则规定的证券公司的从业人员特定禁止行为的是（ ） 。A代理买卖或承销法律规定不得买卖或承销的证券B向客户提供资金或有价证券C侵占挪用客户资产或擅自变更委托投资范围D在经纪业务中接受客户的全权委托52由四种证券构建的证券组合的可行域是（ ） 。A均值标准差平面上的有限区域B均值标准差平面上的无限区域C可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域D均值标准差平面上的一条弯曲的曲线53套利定价理论的几个基本假设不包括（ ） 。A投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的B资本市场没有摩擦C所有证券的收益都受到一个共同因素 F 的影响D投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利54在多根 K 线的组合中， （ ） 。A最后一根 K 线的位置越低，越有利于多方B最后一根 K 线的位置越高，越有利于空方C越是靠后的 K 线越重要D越是靠前的 K 线越重要55下列说法中，不正确的是（ ） 。A数据资料是宏观分析与预测，尤其是定量分析预测的基础B无论是对历史与现状的总结，还是对未来的预测，都必须以文本资料为依据C对数据资料有一定的质量要求，如准确性、系统性、时间性、可比性、适用性等D有时资料可能因口径不一致而不可比，或是存在不反映变量变化规律的异常值，此时还需对数据资料进行处理56下列关于股价移动规律的描述，正确的为（ ） 。A股票整体市场趋势，是以全部股票的综合价值为中心而上下波动的B当价格高于价值时，股价自然上涨C股票市场大部分股票价值被高估时，自然综合指数处于低位D个股的趋势，是以全部股票内在价值为中心而上下移动的57以下说法中，不正确的是（ ） 。A行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和B解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度是行业分析的主要任务之一C行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一D宏观经济分析能提供具体的投资领域和投资对象的建议，有利于我们掌握证券投资的宏观环境，把握证券市场的总体趋势58关于最优证券组合，以下说法中，正确的是（ ） 。A最优组合是风险最小的组合B最优组合是收益最大的组合C相对于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高D最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合59以下关于经济周期的说法中，不正确的是（ ） 。A防守型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态B防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小C当经济处于上升时期时，周期性行业会紧随其扩张；当经济衰退时，周期性行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性D在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平；在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长60在资本资产定价模型中，对于同一条有效边界，投资者甲的偏好无差异曲线比投资者乙的偏好无差异曲线斜率要陡，那么投资者甲的最优组合一定（ ） 。A比投资者乙的最优投资组合好B不如投资者乙的最优投资组合好 www.xamda.CoM 考试就上考试大C位于投资者乙的最优投资组合的右边D位于投资者乙的最优投资组合的左边 2、多项选择题(本大题共 40 小题，每小题 1 分，共 40 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。)1下列描述，属于垄断竞争市场的特点的是（ ） 。A生产者众多，各种生产资料可以流动B生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异C生产者对产品的价格有一定的控制能力D生产者对市场情况非常了解，并可以自由进出这个市场2消费指标包括（ ） 。A外商投资总额B城乡居民储蓄存款余额C金融机构存款总额D社会消费品零售总额3我国财政收入一般包括（ ） 。A征收排污费收入B捐赠收入C各项税收D国有企业计划亏损补贴4在数理统计法中，非随机性时间数列可以分为（ ）时间数列。A季节性B平稳性C趋势性D周期性5判断一个行业的成长能力，可以从（ ）等方面考察。A需求弹性B生产技术C企业规模D产业关联度6金融衍生产品的估值方法包括（ ） 。A市净率法B无套利定价法 C清算价值法D风险中性定价法7分析师在分析判断某个行业所处的实际生命周期阶段时，综合考察的内容包括（ ） 。A开工率B从业人员工资福利水平C行业股价表现D资本进退状况8各项存贷款利率包括（ ） 。A中国人民银行对金融机构存贷款利率B1IBORC优惠贷款利率D城乡居民和企事业单位存贷款利率9中央银行进行直接信用控制的具体手段包括（ ） 。A直接干预B道义劝告C信用条件限制D规定利率限额与信用配额10产业作为经济学的专门术语，有严格的使用条件，产业的构成一般具有（ ）特点。A规模性B职业化C社会功能性D单一性 11以下有关 OBV(能量潮指标)的说法中，正确的有（ ） 。AOBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用B股价上升，0BV 也相应上升，则可确认当前为上升趋势，若出现背离，则判定时的认定程度要大打折扣C形态学和切线理论的内容同样适用于 OBV 曲线D在股价进入盘整区后，OBV 曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大12我国中央银行将货币供应量划分为（ ）几个层次。A流通中现金B狭义货币供应量C广义货币供应量D准货币13下列各项中，属于产业政策范畴的是（ ） 。A会计准则B钢铁产业发展政策C玻璃纤维行业准入条件D反垄断法14税收对宏观经济具有调节（ ）的功能。A社会总供求结构B国际收支C收入分配D货币供应量15长期投资者与投机者的区别表现在（ ） 。A风险偏好不同B资金来源不同C持有证券的时间不同D目的不同16下列属于周期型行业的产品是（ ） 。A食品B汽车C钢铁D计算机17紧缩性货币政策的实施手段包括（ ） 。A开展正回购交易B提高利率C征收利息税D加强信贷控制18下列各项中，影响股票投资价值的内部因素包括（ ） 。A股份分割B公司盈利水平C增资或减资D公司资产重组19进入 20 世纪 90 年代后，发达国家产业组织创新较活跃的行业有（ ） 。A纺织行业B通信行业C计算机行业 转载自:考试大 - Examda.ComD生物医药行业20在一个开放的证券市场中，影响公司股票市场价格的外部因素包括（ ） 。A国家的货币政策B国际金融市场形势C通货膨胀率D投资者对股票市场变化趋势的预期 21完全垄断市场可以分为（ ）完全垄断市场。A机构B政府C私人D自然22经济萧条时期宏观经济的表现有（ ） 。A从业率增大B出现大量企业倒闭C价格低落，企业盈利水平极低，生产萎缩D需求严重不足，生产相对严重过剩23能够作为基准用来判断某一行业是否属于增长型行业的是（ ） 。A国内生产总值增长率B国民生产总值增长率C利率D货币供应量24一元线性回归方程主要应用于（ ） 。A描述两个指标变量之间的数量依存关系B利用回归方程进行预测C对回归方程的各参数进行显著性检验D利用回归方程进行统计控制25公司产品分析的内容包括（ ）分析。A公司经营战略B公司产品的品牌战略C公司产品的市场占有率D公司产品的竞争能力26下列属于融资融券业务的有（ ） 。A投资者之间相互融资B券商之间相互拆借资金C银行对券商提供证券质押贷款D投资者向券商借入某种证券27下列说法中，错误的是（ ） 。A每股营业现金净流量反映的是公司最小的分派股利能力B现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高C现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越弱D如果收益能如实反映公司业绩，则认为收益的质量好28套利定价模型在实践中的应用一般包括（ ） 。A检验资本市场线的有效性B分离出那些统计上显著地影响证券收益的主要因素C检验证券市场线的有效性D明确确定某些因素与证券收益有关，预测证券的收益29头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有（ ）的特征。A一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜B就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减C突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大D突破颈线需要大成交量配合，突破后继续下跌时，不一定需要大成交量30在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为（ ） 。A涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌B涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越小；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越小C涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大D封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小 31假设证券 A 历史数据表明，年收益率为 50%的概率为 20%，年收益率为 30%的概率为 45%，年收益率为 10%的概率为 35%，那么证券 A（ ） 。A期望收益率为 27%B期望收益率为 30%C估计期望方差为 2.11%D估计期望方差为 3%32有关 PSY 的应用法则的说法中，正确的是（ ） 。APSY 的取值在 2070，说明多空双方基本处于平衡状态BPSY 的取值过高或过低，都是行动的信号CPSY 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错DPSY 的曲线如果在低位或高位出现大的 W 底或 M 头，是买入或卖出的行动或信号33或有事项准则规定，只有同时满足（ ）条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上。A该义务是企业承担的现时的义务B该义务是企业承担的过去的义务C该义务的履行很可能导致经济利益流出企业 转载自:考试大 - Examda.ComD该义务的金额能够可靠地计量34在我国当前证券市场中， （ ）并存，其风险类型各不相同，风险度也有较明显的高低之分。A坐庄式的价值挖掘型投资理念B价值增加型投资理念C价值培养型投资理念D价值发现型投资理念35技术作为生产要素的收入可分为（ ）层次。A技术劳动收入B技术专利转让收入C技术人股收入D技术补贴收入36从投资策略来看，保守稳健型一般可选择（ ） 。A企业债券B国债C国债回购D稳健型投资基金37NOPAT 的计算需要对利润表的（ ）项目进行调整。A会计准备B附息债务的利息支出C营业外收支D现金营业所得税38根据古典价量关系的逆时钟曲线法，下列判断正确的是（ ） 。A股价在高位盘整，难创新高，成交量明显减少，此为卖出信号B股价跌势加剧，呈跳水状，成交量均匀分布，未见萎缩，应果断出货C当成交量增至某一高度时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，为警戒信号D成交量持续扩增，股价回升，逆时钟曲线由平向上时，为最佳买入时机39资产评估的收益现值法的缺点是（ ） 。A预期收益额的预测难度较大B适用于单项资产的评估C适用于企业整体资产的评估D不能真实反映企业本金化的价格40在运用演绎法进行行业分析时，主要步骤包括（ ） 。A寻找模式B观察C假设D接受(拒绝)假设 3、判断题(本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。判断以下各小题的对错正确的为A，错误的为 B。)1上市公司基本分析的主要目的是找出公司股价波动的规律。 （ ）2每股净资产等于净资产除以发行在外的普通股总股数。 （ ）3金融业是我国政府重点监管的行业之一。 （ ）4一般地讲，在涨跌停板制度下，如果涨跌停板上成交萎缩，则趋势仍将延续。 （ ）520 世纪 80 年代，纽约银行出现的金融工程师主要就是为公司的风险暴露提供结构化的解决方案。 （ ）6在股价楔形的形成过程中，成交量逐渐增加。 （ ）7实地调研比较适合于那些不宜简单定量的研究课题。 （ ）8作为一种风险测试方法，VaR 考虑了交易头寸在期间内随市场变化的可能性。 （ ）9公司的每股收益越高，意味着该企业投资者在该年度的投资分红就会越多。 （ ）10WMS 在股价上升或下降趋势中准确率较高。 （ ）请访问考试大网站 /11存货周转率的高低反映存货管理水平，但不影响对企业的短期偿债能力的判断。 （ ）12营运指数的数值大于 1 说明企业收益质量不够好。 （ ）13公司通过配股融资后，公司的产权比率将降低，股东承担风险的能力将增加。 （ ）14在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的总风险提供风险补偿。 （ ）15在时间数列的预测方法中指数平滑法是由移动平均法演变而来。 （ ）16影响速动比率可信度的重要因素之一是应收账款的变现能力。 （ ）17理性投资者认为最小方差集合上的资产或资产组合都是有效组合。 （ ）18用市场价值法对普通公司估价，最常用的估价指标是现金流量。 （ ）19为了保持经济真实的增长，政府往往不能容忍任何程度通货膨胀的存在。 （ ）20从长期来看，公用事业类股票的价格波动幅度要小于房地产类股票。 （ ）21以公司股份是否可以转让为标准，可将公司分为上市公司和非上市公司。 （ ）22对于企业的股东来说，有形资产净值债务率应该是越低越有利。 （ ）23马柯威茨的均值 方差模型研究了单期投资的最优决策问题。 （ ）24现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。 （ ）25主动债券组合管理中的骑乘收益率曲线方法通常适用于中长期投资。 （ ）26一般来说，K 线上影线越长，下影线越短，阴线实体越短，越表明多方占一定优势。 （ ）27从股东立场看，在净资产收益率高于银行利率时，负债比例越大越好，否则相反。（ ）28弯曲度相同的偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。 （ ）29企业通过采用薄利多销的方法来提高总资产周转速度，一定能带来利润相对额的增加。 （ ）30技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学和投资学。 （ ）31通过分析公司规模变动特征及扩张潜力，可以更好地把握公司的成长性特征。 （ ）32上二市公司财务报表分析的主要目的是为二级市场投资者提供买卖的决策。 （ ）33股息支付率比每股净收益更能体现普通股股东的当前利益。 （ ）34盈利能力就是公司赚取利润的能力。 （ ）35在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。 （ ）36一般来说，组建投资组合是投资分析的第三步，它涉及到确定投资目标和可投资资金的数量。 （ ）37根据波浪理论，一个完整的上升周期由 5 浪构成，一个完整的下降周期由 3 浪构成，从而形成 8 浪结构。 （ ）38宏观经济分析的总量分析法侧重对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。 （ ）39期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的，影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要多得多。 （ ）40产权比率，也称作债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之间的比率。 （ ）41在亚历山大沃尔提出的信用能力指数概念中，流动比率指标是沃尔赋予比重最大的唯一财务指标。 （ ）42组合投资理论认为，非系统风险是一个随机事件，通过充分的分散化投资，不同证券的这种非系统风险会相互抵消，使证券组合只具有系统风险。 （ ）43相关系数是用来测定两个变量之间相关性程度的指标，不仅适用于线性相关关系，而且在曲线相关情况下仍然适用。 （ ）44按照葛兰碧的量价关系法则，在股价走势因成交量的递增而上升时，如果上升幅度较大，则暗示趋势反转的信号。 （ ）45针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。如对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业。 （ ）46国内生产总值的增长速度一般用经济增长率来衡量。 （ ）47从理论上看，技术分析法和基本分析法分析股价趋势的基本点是相同的。 （ ）48有效市场假说表明，在有效的市场中，投资者可以获得超出风险补偿的超额收益。（ ）49詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数均以资本资产定价模型为基础，而资本资产定价模型隐含与现实环境相差较大的理论假设。这可能导致评价结果失真。 （ ）50证券分析师仅包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师。 （ ）51指数化型证券组合只是一种模拟证券市场组合的证券组合。 （ ）52构建证券组合的原因是降低风险，对资产进行增值保值。 （ ）53收入型组合要实现的目标是风险最小、收入稳定、股价增长较快。 （ ）54投资者构建证券组合时应考虑所得税对投资收益的影响。 （ ）55一般地，如果一个证券组合总是选择多种低派息股票，那么这个组合属于增长型证券组合。 （ ）56收入和增长混合型证券组合是在基本收入与资本增长之间求得某种平衡的一类证券组合。 （ ）57当证券不相关时，其组合线是一条直线。 （ ）58价值发现型投资理念所依靠的工具不是市场分析和证券基本面的研究，而是大量的市场资金，其投资理念确立的主要成本是研究费用。 （ ）59证券组合的收益率等于各单个证券的收益率的移动平均。 （ ）60当市场利率下降时，票面利率较低的债券增值潜力很小。 （ ） 答案单选2011 年 6 月份证券业从业资格考试证券投资分析真题答案及解析一、单项选择题1 【解析】C。与财政政策和货币政策相比，收入政策具有更高一层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。2 【解析】答案为 B。产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以 15%为界，到了衰退期，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。3 【解析】答案为 B。会计报表附注中所披露的企业采纳的会计政策，主要包括:收入确认、存货期末计价、投资期末计价、固定资产期末计价、无形资产期末计价、所得税的核算方法、长期股权投资的核算方法、借款费用的处理方法等，其中不包括现金流分类说明。来源：4 【解析】答案为 B。影响期权价格的因素有标的物市场价格、履约价、距到期日时间、利率和标的物价格的波动率，这五个因素中除了波动率以外都能直接观察到，而标的物价格的波动率却只能靠估计。5 【解析】答案为 A。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。通过趋势变化情况，来寻找购买证券的最佳时机，以达到利益的最大化，即技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。6 【解析】答案为 D。根据现金流贴现的基本原理，不合嵌入式期权的债券价格计算公式为:P=_(t=1)TC_t/(1+y)t ，P 为债券价格，Y 是贴现率，可见债券的期限T 是影响债券贴现率确定的因素之一。7 【解析】答案为 D。零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，零增长模型和不变增长模型不能很好地在现实中对股票的价值进行评估，因此引入可变增长模型。也就是说可变增长模型中的“可变”是指股息增长率可变。8 【解析】答案为 C。市场增加值 MVA 是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额，是市场对公司未来获取经济增加值的预期反映。证券市场越有效，企业的内在价值和市场价值就越吻合，市场增加值就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。EVA 在企业管理和价值评估上有两方面的用途:(1)对于企业经营管理者来说，EVA 可以作为企业财务决策的工具、业绩考核和奖励依据。(2)对于证券分析人员和投资者来说，EVA 是对企业基本面进行定量分析，评估业绩水平和企业价值的最佳理论依据和分析工具之一。9 【解析】答案为 B。除了通过利润表、资产负债表中有关项目之间的内在联系计算出的各种比率用以评价和分析公司的长期偿债能力以外，还有一些因素影响公司的长期偿债能力，例如:担保责任、长期租赁、或有项目。国债是一种安全性较强的投资品种，一般不会对公司的长期偿债能力产生影响。来源：考试大的美女编辑们10 【解析】答案为 C。套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一旦存在两种价格就出现了套利机会。11 【解析】答案为 B。对多方与空方优势的衡量，主要依靠上、下影线和实体的长度来确定。一般说来，在其他条件相同时，阳线实体越长，表明多方力量越强；阴线实体越长，表明空方力量越强。上影线越长，下影线越短，越有利于空方占优。上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，则利于多方。12 【解析】答案为 B。套利面临的风险有:政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。订单失误、软件故障、网络故障都属于操作风险，保证金比例调整属于资金风险。13 【解析】答案为 A。证券分析师职业道德的十六字原则是:独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。独立诚信原则，是指证券分析师应当诚实守信，高度珍惜证券分析师的职业信誉，在执业过程中应当坚持独立判断原则，不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场。14 【解析】答案为 B。净价是指附息债券现价(全价)扣除持有期债券未付而应计的自然增长的票面利息的部分，也叫除息价格。15 【解析】答案为 A。根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型(CR840%)和竞争型(CR840%)两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型(CR870%)和低集中寡占型(40%CR870%)；竞争型又细分为低集中竞争型(20%CR840%)和分散竞争型(CK820%)。16 【解析】答案为 B。1995 年 1 月 1 日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。17 【解析】答案为 A。2005 年 10 月 27 日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的中华人民共和国证券法和中华人民共和国公司法 。修订后的两法于2006 年 1 月 1 日开始施行。标志着我国证券市场法制建设迈入一个新的历史阶段。18 【解析】答案为 B。1922 年， 华尔街日报总编汉密顿在股票市场晴雨表 书中对道氏理论进行了系统的阐述。19 【解析】答案为 A。20 世纪 60 年代，美国芝加哥大学财务学家尤金法玛提出了著名的有效市场假说理论。有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。20 【解析】答案为 B。相对强弱指标英文简写为 RSI，它以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱，是一种超买超卖型指标。21 【解析】答案为 A。为便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社事务统计局曾制定了一个全部经济活动国际标准行业分类 ，简称国际标准行业分类 ，建议各国采用。它把国民经济划分为 10 个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。来源：考试大22 【解析】答案为 D。根据 2007 年最新行业分类，沪市 841 家上市公司，共分为金融地产、原材料、工业、可选消费、主要消费、公用事业、能源、电信业务、医药卫生、信息技术十大行业。23 【解析】答案为 C。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在 16 岁以上具有劳动能力的人的全体。24 【解析】答案为 B。国际收支一般是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。这里的居民是指在国内居住 1 年以上的自然人和法人。25 【解析】答案为 D。市盈率又称“价格收益比”或“本益比” ，是每股价格与每股收益的比率。一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。26 【解析】答案为 C。我国的证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会，于 2000 年 7 月 5 日在北京成立。27 【解析】答案为 B。可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格被低估，这是显然易见的；如果可转换证券价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。28 【解析】答案为 C。在投资主体方面，国有和国有控股企业仍占主导地位，但所占的比重在下降，民营企业和其他股份制企业的对外投资快速增长。我国现阶段占主导地位的投资主体有政府投资、企业投资、外商投资。29 【解析】答案为 B。产权比率=负债总额/所有者权益总额100%=2000(6000-2000)100%=50%。30 【解析】答案为 C。金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。从理论上讲，期权价格受期权的内在价值和时间价值的影响。31 【解析】答案为 B。收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资，或是为了强化与上、下游企业之间的协作关联，如参股原材料供应商以求保证原材料供应的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等等。32 【解析】答案为 C。根据复利贴现的公式，可得:P=1000(1+10%)5(1+12%)5913.85(元)。33 【解析】答案为 C。轨道线和趋势线是相互合作的一对。先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线不能单独存在。34 【解析】答案为 B。债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。公式为:P=_(t=1)TC_t/(1+y)t ，P 为债券价格，y 是到期收益率，可见二者是反比例关系，即如果一种债券的价格上涨，其到期收益率必然下降。35 【解析】答案为 B。资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式如下:资产净利率=净利润/平均资产总额100%。平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，故该公司当前资产净利率为:0.5(5+5.5)2100%9.52%。36 【解析】答案为 C。趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。由于价格波动经常变化，可能由升转跌，也可能由跌转升，甚至在上升或下跌途中转换方向，因此，反映价格变动的趋势线不可能一成不变而是要随着价格波动的实际情况进行调整。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。37 【解析】答案为 C。通过对上市公司进行流动性分析，可以看出公司承担债务的能力，有利于发现公司是否存在偿债风险。38 【解析】答案为 D。道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力，甚至对中期趋势的判断作用也不大。39 【解析】答案为 D。(1)销售净利率=净利润/销售收入100%；(2)净利润=利润总额-所得税=利润总额(1-所得税率)；(3)利润总额=息税前利润-利息费用；综合以上公式，依次带入所需数据，答案约等于 12.8%。40 【解析】答案为 C。(1)设定甲以 10.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为:75(1+10.05%)2=90.83(元)；(2)设定乙以 10%作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为:100(1+10%)=90.91(元)，则最终成交价在90.83 元与 90.91 元之间通过双方协定达成。41 【解析】答案为 A。税收待遇是影响债券定价的内部因素，一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。42 【解析】答案为 C。有效边界 FT 上的切点证券组合 T 具有三个重要的特征:T 是有效组合中唯一一个不合无风险证券而仅由风险证券构成的组合；有效边界 FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T 的再组合；切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关。来源：考试大43 【解析】答案为 A。1994 年 4 月 15 日，关贸总协定乌拉圭回合谈判通过了建立世界贸易组织协议 ，根据该协议，世界贸易组织(WTO)于 1995 年 1 月 1 日正式成立。世界贸易组织是当今唯一的在组织上取代关贸总协定，协调和约束各成员国贸易政策、法规和措施的政府间的国际组织。世界贸易组织的诞生标志着世界多边贸易体制开始形成。44 【解析】答案为 B。套期保值与期现套利的区别，主要表现在以下几个方面:(1)两者在现货市场上所处的地位不同，现货风险对期现套利者而言无关紧要，而套期保值者是为了规避现货风险才进行的被动保值；(2)两者的目的不同，期现套利的目的在于“利” ，套期保值的目的在于“保值” ；(3)操作方式及价位观不同。45 【解析】答案为 A。市场占有率主要是衡量公司产品的竞争力水平，并不能反映公司产品的高技术含量。46 【解析】答案为 B。趋势型指标主要有 MA(移动平均线)和 MACD(指数平滑异同移动平均线)两种。WMS、KDJ 和 RSI 都是超买超卖型指标。47 【解析】答案为 A。证券市场一般提前对 GDP 的变动作出反应，也就是说股票价格指数先于经济周期的变动而变动。48 【解析】答案为 A。完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。49 【解析】答案为 C。在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的主要原因是:(1)在流动资产中，存货的变现能力最差；(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；(3)部分存货已抵押给某债权人；(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。50 【解析】答案为 D。行为分析流派投资分析分为两个方向:即个体心理分析和群体心理分析。其中，个体心理分析基于“人的生存欲望” 、 “人的权力欲望” 、 “人的存在价值欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一。51 【解析】答案为 B。证券公司从业人员的特定禁止行为有:代理买卖或承销法律规定不得买卖或承销的证券；违规向客户提供资金或有价证券；侵占挪用客户资产或擅自变更委托投资范围；在经纪业务中接受客户的全权委托；对外透露自营买卖信息，将自营买卖的证券推荐给客户，或诱导客户买卖该种证券；中国证监会、协会禁止的其他行为。52 【解析】答案为 C。由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。若不允许卖空，是均值标准差平面上的有限区域；若允许卖空，是均值标准差平面上的无限区域。53 【解析】答案为 B。套利定价理论包括三个基本假设:投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的；所有证券的收益都受到一个共同因素 F 的影响；投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。资本市场没有摩擦是资本资产定价模型的基本假设之一。54 【解析】答案为