财务管理1--4章

1、财务管理的概念：企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。2、利润最大化缺点的本质表现1）利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值。2）利润最大化没能有效考虑风险问题。3）利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系。4）利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力。5）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。6）利润是企业经营成果的会计计量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。3、股东财富最大化的优点1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素。2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。3）股东财富最大化反映了资本与收益之间的关系。4）股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准。4、利润构成各要素的含义1）纯利率：是指没有风险和没有通货膨胀的情况下的均衡点利率。2）通货膨胀补偿：资金的供应者在通货膨胀的情况下必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失， ，以补偿通货膨胀所遭受的损失。3）违约风险报酬：指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。4）流动性风险报酬：指某项资产迅速转化为现金的可能性。5）期限风险报酬：一项负债到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险也越大。5、财务管理的环境：财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件总和。1）经济环境：经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、经济政策。2）法律环境：企业组织法规、财务会计法规、税法。3）金融市场环境：金融市场与企业理财、金融市场的构成、金融工具、利息率及其测算。4）社会文化环境6、财务管理目标的概念：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。7、简述四项财务活动内容：企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业经营引起的财务活动、企业分配引起的财务活动8、七项财务关系的内容：企业同其所有者之间的财务关系、企业同其债权人之间的财务关系、企业同其被投资单位的财务关系、企业同其债务人的财务关系、企业内部各单位的财务关系、企业与职工之间的财务关系、企业与税务机关之间的财务关系9、股东与管理层冲突的解决方法：激励、股东直接干预、被解聘的威胁、被收购的威胁10、股东与债权人冲突的表现1）股东不征得债权人的同意，投资于比债权人与其风险更高的项目。2）股东不征得债权人的同意而同意发行新债，致使企业负债比重上升，企业破产的可能性增加。11、大股东侵害中小股东利益的主要表现形式1）利用关联交易转移上市公司的利润。2）非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司的名义进行各种担保和恶意融资。3）发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。4）为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴。5）利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。12、简述企业组织的类型及特点1）个人独资企业优点：企业开办、转让、关闭的手续简便；企业主自负盈亏，对企业的债务承担无限责任，因而企业主会竭力把企业经营好；企业税负较轻，只需要缴纳个人所得税；企业在经营管理上制约因素较少，经营方式灵活，决策效率高；没有信息披露的限制，企业的技术和财务信息容易保密。缺点：风险巨大、筹资困难、企业寿命有限。2）合伙企业优点：设立程序简单、设立费用低。缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难。3）公司制企业特点：独立的法人实体、具有无限的存续期、股东承担有限责任、所有权和经营权分离、筹资渠道多元化。13、财务经理创造价值的过程：财务经理为了筹集资金而在金融市场向投资者发售债券和股票，现金从金融市场流向公司，财务经理将现金用于投资，公司在生产经营过程中创造现金，然后，公司将现金支付给债权人、股东和政府。股东以现金股利的方式得到投资回报；债权人引出借资金而而获得了利息，并且收回了本金；政府也获得了税收收入。14、债券和股票的构成要素1）债券：票面价值、票面利率、到期日2）股票：股票价值、股票价格、股利15、债券投资和股票投资的优缺点1）债券：优点：本金安全性高、收入比较稳定、许多债券都具有较好的流动性。缺点：购买力风险比较大、没有经营管理权、需承受利率风险。2）股票：优点：能获得比较高的报酬、能适当降低购买力风险、拥有一定的经营控制权。缺点：普通股对公司资产和盈利的求偿权居最后、普通股的价格受众多因素影响很不稳定、普通股的收入不稳定。16、有效与最优投资组合的概念1）有效投资组合：在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合；也可以是在任何既定的预期收益率水平上，带来的风险最低的投资组合。2）最优投资组合：在不存在无风险资产情况下无差异曲线与有效边界切点处投资组合为最优投资组合。17、简述三种主要资产定价模型：资本资产定价模型、多因素定价模型、套利定价模型18、财务战略含义、特征1）含义：财务战略是在企业总体战略目标统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。2）特征：财务战略属于全局性，长期性和导向性的重大谋划。财务战略涉及企业的外部环境和内部条件。财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排。财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关。财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。19、财务战略职能分类、综合类型1）职能分类：投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略2）综合类型：扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略、收缩型财务战略20、简述财务战略选择依据：财务战略的选择必须与宏观周期相适应、财务战略选择必须与企业发展阶段相适应、财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应21、企业不同时期，财务战略的选择方式：引入期财务战略的选择、成长期财务战略的选择、成熟期财务战略的选择、衰退期财务战略的选择22、全面预算的概念与特点1）概念：全面预算是企业根据战略规划，经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营，资本，财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制，监督和考核，激励。2）特点：以战略规划和经营目标为导向、以业务活动环节及部门为依托、以人、财、物等资源要素为基础、与管理控制相衔接23、全面预算的作用：用于落实企业长期战略目标规划、用于明确业务环节和部门的目标、用于协调业务环节和部门的行动、用于控制业务环节和部门的业务、用于考核业务环节和部门的业绩24、全面预算的依据：宏观经济周期、企业发展阶段、企业战略规划、企业经营目标、企业资源状况、企业组织结构25、筹资数量预测的基本依据1）法律方面的限定：注册资本限额的规定、企业负债限额的规定2）企业经营和投资的规模3）其他因素：利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等26、企业财务结构的类型：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构、权益资本结构27、利润预算的类型：营业利润的预算、利润总额的预算、税后利润的预算、每股收益的预算28、财务状况预算的内容：短期资产预算、长期资产预算、短期债务资本预算、长期债务资本预算、权益资本预算1、某企业有一张带息期票，面值为 1200 元，票面利率为 4%，出票日期为 6 月 15 日，到期日为 8 月 14 日，计算此期票到期利息是多少？( 第 2 章)解：利息=120060/3604%=8（元）2、利民工厂存入银行 123600 元，希望 7 年后购买一台设备，银行利率为 10%，7 年后预计该设备价值 240000 元，计算 7 年后利民工厂能否用这笔资金的本利和来购买设备？(第 2 章)解：F=P（F/P，i，n）=123600（F/P，10%,7）=1236001.949=240896（元）3、成龙 4 年后准备出国留学需要 400000 元，年利率 6%的情况下，他现在应该向银行存多少钱？( 第 2 章)解：P=F（P/F，i，n）=400000（P/F，6%，4）=4000000.792=316800（元）4、张岩在 5 年内每年底往银行存 10000 元，银行利率为 8%，计算第 5 年末张岩可一次性取出多少钱？( 第 2 章)解：F=A(F/A，i，n)=10000（F/A ，8%，5）=100005.867=58670（元）5、小马奔腾公司 10 年后偿还面值 1000000 元的债务，利率为 10%，公司每年应为这笔债务储蓄多少钱？( 第 2 章)解：A=F/(F/A，i，n)=1000000/（F/A，10%，10）=1000000/15.937=62747(元)6、小刘准备存一笔钱，若想在以后 20 年中每年年底得到 3000 元，利率为 10%，计算现在应存进去多少钱？( 第 2 章)解：P=A（P/A，i，n）=3000（P/A，10%，20）=30008.514=25542（元）7、企业年初借 500000 元购买设备，第一年年末开始还款，每年一次等额还款，5 年还清，利率为 12%，计算每年还多少钱？(第 2 章 )解：A=P/(P/A，i，n)=500000/（P/A，12%，5）=500000/3.605=138696（元）8、罗俊准备按揭贷款 400000 元买一套房子，贷款期 20 年，年利率为 6%。每年应还多少钱？每月还款一次，每月应还多少钱？(第 2 章)解：A=P/(P/A，i，n)=400000/（F/A，6%，4）=400000/11.470=34873.58（元）月利率=6%/12=0.5% 贷款期=2012=240（月）A=P/(P/A，i，n)=400000/（P/A，0.5%，240）=2866（元）9、某人 4 年后需 400000 元，利率为 6%，计算每年年末应存多少钱？( 第 2 章)解：A=F/(F/A，i，n)=400000/（F/A，6%，4）=400000/4.375=91428.57（元）10、小李每年年初存入银行 5000 元，银行利率为 9%，计算第 10 年末本利和是多少？( 第 2 章)解：F=A（F/A，i，n）（1+9%）=5000（F/A，9%，10）1.19=500015.1931.19=82801.8511、采取分期付款的方式购入一辆汽车，每年支付 20000 元， ，连续支付 6 年， ，利率为 10%，计算这项分期付款的限制是多少？(第 2 章)解：P=A(P/A，i，n)（1+10%）=20000 （P/A，10%，6）1.1=200004.3551.1=9581012、一项设备价值 1600 元，可用 10 年，若租每年年初付租金 200 万，利率为 6%，判断是租还是买？( 第 2 章)解：F=200(P/A，6%，10) （F/P，6%, 1）=2007.360 1.06=1560.32（万元）9.8% 所以不应该投资Ri=4%+0.8%=11.2% =0.921、B 公司优先股每季度分红 2 元，20 年后，B 公司必须以每股 100 元得价格回购这些优先股，股东要求的必要收益率为8%，问：该优先股当前的市场价值应为多少？( 第 2 章)解：V=2（P/A，8%/4，204）+100（P/F，8%/4 ，204）=97.5（元）22、现有四种证券资料如下：证券种类 A B C D 系数 1.5 1.0 0.4 2.5无风险收益率为 8%，RM=14%，计算四种证券各自的必要收益率解：RiA= 8%+1.5（14%-8%）=17%RiB=8%+1.0（14%-8%）=14%RiC=8%+0.4（14%-8%）=10.4%RiD=8%+2.5（14%-8%）=23%23、公司在 5 年前发行一种 20 年末一次还本的债券，面值 100 元，票面利率 6%，市场利率 8%，第 5 次利息刚付过，计算现在债券的价值为多少时合算？(第 2 章)解：P=1006%（P/A ，8%，15）+100（P/F，8%，15）=82.85（元）24、国会券利息率 5%，RM=13%，求：R P 的值 =1.5 时，求 Ri =0.8 时，期望收益率为 11%，是否进行投资? 某股票 Ri=12.2%，求 的值(第 2 章)解：RP =13%-5%=8%Ri=5%+1.58%=17%Ri =5%+0.8 8%=11.4%11% 不应投资Ri =5%+8% =12.2% =0.925、购某公司股票，上一年度每股支付股利 2.4 元，现国库券利率为 12%，市场平均股票收益率为 16%，=1.5 问：股利不变，价格 15 元/股，是否购买 股票固定增长率为 4%，股票价格为多少？(第 2 章)解：RP =12%+1.5 （16%-12%）=18% P=2.4/18%=13.33 13.3315 不应购买V=2.4（1+4%）/（18%-4% ）=17.83（元）26、七星公司按年利率 5%，向银行借款 100 万元，期限 3 年，根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的 15%的补偿性金额，不按复利计息 试计算：实际可用的借款额 实际负担的年利率(第 2 章)解：=100（1-15%）=85（万）=1005%/100（1-15%）=5.88%27、八方公司拟发行面额 1000 元，票面利率 6%，5 年期债券一批，每年年末付息一次。要求：试分别测算该债券在市场利率下：市场利率为 5% 市场利率为 6% 市场利率为 7%的发行价格(第 2 章)解：P=10006%（P/A，5%，5）+100（P/F，5%，5）=604.329+10000.784=1043.74P=10006%（P/A ，6%，5）+100（P/F，6%，5）=604.212+10000.747=999.72P=1000*6%*（P/A ，7%，5）+100（P/F，7%，5）=604.1+10000.713=95928、华威公司 2008 年有关资料如表所示：项目 年初数 年末数 本年数或平均数存货 7200 9600流动负债 6000 8000总资产 15000 17000流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转率 4净利润 2880要求：计算华为公司 2008 年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额计算华为公司 2008 年销售收入净额和总资产周转率计算华为公司 2008 年的销售净利率和净资产收益率(第 3 章)解：2008 年初流动资产余额为：流动资产=速动比率*流动负债+存货=0.8*6000+7200=1200（万元）2008 年末流动资产余额为：流动资产=流动比率*流动负债=1.5*8000=12000（万元）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）销售收入净额=流动资产周转率*流动资产平均余额=4*12000=48000（万元）平均总资产=（15000+17000）/2=16000（万元）总资产周转率=销售收入净额/ 平均总资产=48000/16000=3（次）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/ 权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27%29、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。要求：计算该公司流动负债年末余额。计算该公司存货年末余额和年平均余额。计算该公司本年销货成本。佳冬本年赊销净额为 960，应收账款以外的其他速冻资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。(第 3 章)解：年末流动负债余额=270/3=90（万元）年末速动资产余额=1.5*90=135（万元）年末存货余额=270-135=135（万元）存货年平均余额=（145+135）/2=140（万元）年赊销成本=存货周转率*存货年平均余额=4*140=560（万元）应收账款平均余额=（