货币供应量与宏观经济指标关系研究

广东金融学院课程论文货币供应量与宏观经济指标关系研究课程名称： 数据挖掘与技术姓 名： 吴寿庆系 别： 应用数学专 业： 信息与计算科学年 级： 2010 级学 号： 101614253指导老师： 骆世广2013 年 6 月 19 日货币供应量与宏观经济指标关系研究【摘要】关于货币供应量与宏观经济指标的之间的关系问题，以我国 2001 年 1月至 2010 年 12 月的 M0、 M1、 M2 为货币供应量的指标和同时期的 GDP 增长率，CPI 增长率为经济指标，采用 ADF 检验和格兰杰检验分析其中的关系。结果表明：所有变量的一阶差分都平稳；M0 增长率可能是 CPI 增长率 granger 原因，M0 增长率不是 GDP 增长率的 granger 原因；M1 增长率与 CPI 增长率、GDP 增长率互为因果关系；M2 增长率不是 CPI 增长率的 granger 原因，M2 增长率是 GDP增长率的 granger 原因。【关键词】：货币供应量 GDP CPI 引 言货币政策是我国政府对宏观经济调控的重要手段，其的主要调控对象是货币供应量，主要是通过控制货币的发行、公开市场操作、调整存款准备金和再贴现率的政策等。中国货币供应量与经济增长之间有较强的相关性，其实施的质量直接关系到国家经济的平稳持续发展。中央银行货币政策的实施，经过一定的传导过程来达到国家的经济增长保持国际收支平衡稳定物价促进充分就业。本文从理论部分和实证部分一、货币供应量对经济增长的理论作用货币供给基本理论即解释货币供给的变动对社会经济产出总水平，社会就业总量，利率水平，社会商品总体价格的影响，即货币数量论所表示的 M = P + Y + V。同时作为货币政策的一部分，该理论也解释了货币生产部门与实体经济部门的联系,货币供给对以上经济指标的影响不是直接的，而是通过复杂的传递过程后最终作用于宏观经济的，一般通过如下过程：1 中央银行根据当前社会经济发展状况制定货币政策目标（经济增长，充分就业，币值与金融秩序稳定，国际收支平衡） 。2 运用适度的货币政策手段如法定存款准备金比率，再贷款和再贴现比率，公开市场业务等，改变当前经济中的基础货币数量。3 金融中介机构通过存款创造在货币乘数的作用下改变宏观经济中的广义货币总量。4 在货币市场广义货币供给总量改变的情况下，作为货币市场价格的利率随之改变。5 利率这一作为借贷成本和储蓄成本的主要参照指标的改变，引起经济中投资和消费意愿变化，进而改变社会投资总量和社会总需求。6 社会经济投资总量和总需求的改变，势必造成就业水平增减以及价格总水平的变化7 就业水平，物价水平的变动带来国民生产总值的变化。 货币供给与经济增长的理论即分析货币供给的改变对经济增长的拉动作用。通过上述过程我们一方面，可以看出货币供给对经济增长的拉动不是绝对的，在不同的经济条件二、货币供应量与 GDP CPI 的实证研究1. 变量选取及数据处理本文采用 M0（流通中现金，即在银行体系以外流通的现金） 、M1（狭义货币供应量，即 M0企事业单位活期存款） 、M2（广义货币供应量，既 M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款）作为货币供应量的指标；GDP 和 CPI 作为经济指标。GDP 样本选取 2001 年 1 月至 2010 年 12 月的 GDP 统计数据，CPI 选取同时期CPI 统计数据。由于变量的实际统计数据过大本文只考察这些变量的增长率。综上所述，本文一共选取了 120 个统计数据作为研究样本，数据来源于百度文库 1986 年 1 月至 2010 年 12 月中国 CPI、GDP 与 M0、M1、M2 数据 ，将数据处理成 excel 表格。2. 变量平稳性检验由图-1 可得五个变量均不是平稳时间序列图-1因此需要考察变量一阶差分的平稳性 ADF 检验结果如下表：变量 ADF 检验值 1%level 5%level 10%level P 值CPI -5.046186 -3.492523 -2.888669 -2.581313 0.0000GDP -4.521675 -2.585050 -1.943612 -1.614897 0.0000M0 -2.579034 -2.586550 -1.943824 -1.614767 0.00102M1 -5.720568 -4.046072 -3.452358 -3.151673 0.0000M2 -6.072048 -4.046925 -3.452764 -3.151911 0.0000序列 CPI GDP M0、 M1、 M2 的增长率的一阶差分在检验水平分别为 1% 5% 10%下拒绝原假设，即可认为序列的一阶差分是平稳的，可以确定所有指标为一阶为单整序列。3格兰杰检验 为了深入研究 M0、 M1、 M2 与 CPI GDP 之间的关系需要考察 M0、 M1、 M2 分别与 GDP CPI 之间的两两关系。（1）首先考查 M0 分别与 GDP 、CPI 的关系，利用格兰杰因果检验分析两者如下表滞后阶数 影响方向 F 值 P 值 结论 影响方向 F 值 P 值 结论M0 CPI2.21129 0.1397 不拒绝 M0 GDP1.78202 0.1845 不拒绝1CPI M0 2.79333 0.0974 不拒绝 GDP M0 12.8596 0.0005 拒绝M0 CPI 0.86103 0.4255 不拒绝 M0 GDP 2.40713 0.0947 不拒绝2CPI M0 0.70232 0.4976 不拒绝 GDP M0 6.81019 0.0016 拒绝M0 CPI 3.50771 0.0178 拒绝 M0 GDP 1.59464 0.1948 不拒绝3CPI M0 0.34019 0.7963 不拒绝 GDP M0 3.80267 0.0123 拒绝M0 CPI 2.61200 0.0394 拒绝 M0 GDP 1.13012 0.3463 不拒绝4CPI M0 0.40876 0.8020 不拒绝 GDP M0 2.48821 0.0476 拒绝从 1 阶滞后期开始，检验模型不拒绝“CPI M0” ，12 阶滞后期检验模型不拒绝“M0 CPI” ，34 阶滞后期拒绝原假设，所以 M0 增长率可能是 CPI增长率 granger 原因，CPI 增长率不是 M0 增长率的 granger 原因；从 1 阶滞后期检验模型不拒绝“M0 GDP” ，所以 M0 增长率不是 GDP 增长率的granger 原因,GDP 增长率是 M0 增长率的 granger 原因。（2）考查 M1 分别与 GDP CPI 的关系，利用格兰杰因果关系检验分析两者如下表 滞后阶数 影响方向 F 值 P 值 结论 影响方向 F 值 P 值 结论M1 CPI29.7167 3.E-07 拒绝 M1 GDP11.4779 0.0010 拒绝1CPI M1 13.6062 0.0003 拒绝 GDP M1 12.6961 0.0005 拒绝M1 CPI 14.9976 2.E-06 拒绝 M1 GDP 6.03957 0.0032 拒绝2CPI M1 8.36839 0.0004 拒绝 GDP M1 8.07330 0.0005 拒绝3 M1 CPI 8.54933 4.E-05 拒绝 M1 GDP 6.15179 0.0007 拒绝CPI M15.59452 0.0013 拒绝 GDP M16.16929 0.0006 拒绝M1 CPI 5.23170 0.0007 拒绝 M1 GDP 3.45641 0.0107 拒绝4CPI M1 2.52511 0.0450 拒绝 GDP M1 4.30771 0.0029 拒绝由上表可得 M1 增长率与 CPI 增长率 GDP 增长率互为因果关系（3）考查 M2 分别与 GDP CPI 的关系，利用格兰杰因果关系检验分析两者如下表滞后阶数影响方向 F 值 P 值 结论 影响方向 F 值 P 值 结论M2 CPI6.88218 0.0099 拒绝 M2 GDP7.64147 0.0066 拒绝1CPI M2 7.37167 0.0076 拒绝 GDP M2 11.2376 0.0011 拒绝M2 CPI 1.92118 0.1512 不拒绝 M2 GDP 4.47143 0.0135 拒绝2CPI M2 8.39951 0.0004 拒绝 GDP M2 9.56506 0.0001 拒绝M2 CPI 3.29359 0.0233 拒绝 M2 GDP 3.37739 0.0209 拒绝3CPI M2 5.66200 0.0012 拒绝 GDP M2 8.24844 5.E-05 拒绝M2 CPI 2.22580 0.0710 不拒绝 M2 GDP 1.40004 0.2389 不拒绝4CPI M2 2.79045 0.0300 拒绝 GDP M2 5.39228 0.0005 拒绝由上表可得 M2 增长率不是 CPI 增长率的 granger 原因，CPI 增长率是 M2 增长率的 granger 原因；M2 增长率是 GDP 增长率的 granger 原因，GDP 增长率可能是 M2 增长率的 granger 原因。由此可以推导出：（一） 现金的流通从一定程度上影响居民的消费价格水平，但不是主要原因，另外企业（除银行以外的单位）在银行的可开支票进行支付的活期存款才是影响物价的主要原因，并且两者互相影响。 （二） 现金的流通与国内生产总值没有直接因果关系，而企业和居民的存款与生产总值有着重要的关系4 .货币政策建议本文通过对货币供应量与宏观经济指标的关系研究发现货币供应量是经济发展的重要原因，同时经济的发展也影响着货币的发行，因此货币的供给要与市场经济发展相适应的。货币供应量是央行调控经济的重要手段，主要是通过控制货币的发行、公开市场操作、调整存款准备金和再贴现率的政策等来保证货币与经济的均衡发展，同时如果货币实际供应与需求不适应将会影响，导致经济发展不协调，例如 2008 年至 2009 年世界金融危机期间经济萧条，物价水平下跌。后来我国采取积极货币政策，货币供给增加，但由于供给稍大导致物价上涨，经济发展过热。所以我建议对于货币政策调控经济发展应该根据货币供应量与宏观经济均衡增长的原理，灵活有效的控制货币供应量的发展，做出正确的调整方案。对于流通的资金，应该及时采用有效的存款利率调整手段，吸纳多余的流动资金，以避免投机分子哄抬物价，导致物价水平急速上涨。同时在储蓄的货币过大而导致资金传导机制不稳定，国家应该建立健全的投资引导机制将沉淀货币引进金融体系中。总之，我国不能以货币政策为唯一手段来调制经济增长，还要以经济需求与货币供应均衡发展为参考，制定相应的方案。参考文献1 卢宇强;货币供应量与经济指标关系研究；经济丛论；201