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第二章资本结构、融资行为与融资战略资本结构理论资本结构影响因素融资行为：经验证据目标资本结构一、资本结构理论完善市场观点：无公司税下的MM理论公司所得税观点：有公司税下MM理论个人所得税观点：Miller模型代理成本观点破产成本观点融资优序观点1、完善市场观点：无公司税下的MM理论基本估价模型MM理论：假设无公司税下的MM理论（1）基本估价模型股票价值S上式可变换为：sdKTDKEBITS1STDKEBITdsK)1)(（1）基本估价模型（续一）加权平均的资本成本为：最后，企业价值V的基本估价模型为：KKKsdVSTVD)1(0kTEBITV0)1(（1）基本估价模型（续二）VTEBITK)1(0此式经变换为：（2）MM理论：假设1.企业的经营风险是可衡量的。2.投资者对企业收益及取得收益的风险的预期一致。3.市场完善，即无交易成本；投资者可与公司一样以同等利率获得借款。4.借款无风险，即负债利率为无风险利率。5.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为“0”。
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