2012年航运行业风险分析报告

摘 要 一、航运行业在国民经济中地位 航运业作为世界经济重要的基础性和服务性行业，是实现国际贸易的重要保障，推 进经济结构调整的坚实基础，在促进世界经济发展和人类社会进步中有着不可替代的作 用。而航运业为中国的对外 贸易发展，巩固世界主要贸易大国的地位提供了便利的运输 服务，其 兴衰荣辱与国内外 总体的经济、 贸易、社会和政策法规的发展态势关系密切。 2011 年，我国航运业整体平稳发展，水运 货物周转量、水运客运周 转量和港口货物 吞吐量较 2010 年都有所增长，同时，水运 货物周转 量占综合运输体系比重略有增长，水 运客运周转量占综合运输体系比重略微下降，外贸货物吞吐量占港口货物吞吐量比重略 有下降。 二、航运行业发展环境分析 2011 年受全球经济增长放缓、国际海运市场低迷拖累以及运力过剩严重等因素影 响，我国航运业的宏观环境和 总体状况继续急剧恶化。为了促进航运业继续平稳快速发 展，增强 行业抗风险能力，2011 年国家和各级地方政府相继出台了国务院关于加快长 江等内河水运发展的意见、 公路水路交通运输“十二五 ”科技发展规划和关于加快铁 水联运发展的指导意见等一系列政策措施，并完成了“ 十二五”内河水运、沿海港口建设、 水运科技教育和信息化建设、 节能减排和环境保护、安全生产和应急体系等专项规划， 覆盖了水路运输各个环节。交通运输部表示 2012 年将通过出台相关有利政策、鼓励航 运企业兼并重组等多种措施来扶持我国航运企业渡过难关。 三、2011 年航运业发展情况 总体来看，2011 年航运业发展较为平稳。水路 货运小幅增长；客运情况好转， 实现正 增长；港口货物吞吐大幅增长；港口客运吞吐低速增长；进出口方面，港口外贸情况发展 较好，沿海港口外贸仍占据 绝对主导地位；投资方面，航运业固定资产投资完成额下降， 占全国的投资比重也下降。 国际干散货市场方面，受经济放缓不利因素影响，全球大宗商品需求减速，以及整 个航运业的运力过剩现象严重影响，国际干散货运价跌到 10 年前的水平，干散货运力 出现供需严重失衡。2012 年，受 货运需求下跌影响，运价仍保持低位，供过于求的状态 也不会好转。 沿海干散货运输市场方面，受全球经济增长放缓、国际海运市场低迷拖累以及运力 2 过剩严重等因素影响，2011 年沿海运输市场总体十分低迷，沿海运价已退回到 2002 年 水平，其严重程度已超过 2009 年金融危机海运业最衰退时期。受沿海运输需求增速放 缓与沿海运力严重过剩的影响，2012 年我国沿海散货运输市场运价将进一步下跌，但同 时由于沿海运输成本限制，沿海运价下跌的空间不大。全国经济保持合理、 较快的增长 将促使国内沿海干散货运输需求进一步增加，但是其增速将比 2011 年有所放缓。而沿 海运力 2012 年进入集中交付期，运力将严重过剩。 油品运输市场方面，2011 年国际油轮运量不仅延续了之前的低迷，而且最低位几乎 与 2009 年相当。但我国油运市场进口量增加带来了较好的转运需求增长。2012 年，在国 际油品需求恢复疲软、运力 继续投放的影响下，供需比例会进一步失衡，同 时伊朗、叙利 亚等国家的政治局势不稳定也会使得未来石油供给和油价走势不确定性因素增多。但新 兴经济体的汽车、重型机械等 产业然保持较高的增速，同时以中国、印度 为主的国家加 大对石油的战略储备等因素影响，预计这些利好因素的影响会带动对油轮的需求。整体 上，油轮 运输市场整体依然低迷，运价上升空 间不大。未来国际油轮贸易将重点关注中 国市场。 集装箱市场方面，2011 年集装箱市场运力供给相对运输需求有所过剩，运价指数呈 现不断回落走势，航线运价低于 2010 年水平。从 2012 年年初班轮公司涨价决心和合作 程度来看，2012 年新一轮 的涨价计划要明显优于 2011 年。但 2012 年集装箱船运力供需 仍处于弱平衡的状态，大规 模新订单将在 2013 年陆续交付，使得 2013 年运力出现过剩。 四、2011 年航运业竞争状况 近年来我国航运业集中度呈现出逐步下降趋势。中远、中海、中外运 长航等三大央 企在国内沿海干散货运输市场的运力投放增长较慢，油船经营主体则较为分散。只有集 装箱班轮运输市场基于企业需要有庞大的资金和稳定的货源，集中度较高，市场表现为 垄断竞争。 2011 年受运力 过剩和全球经济复苏出现波折的困扰，航运业已近历史底部。 从行业周期看，目前航运业处 于大衰退后的萧条期。交通运输部表示 2012 年将通过出 台相关有利政策、鼓励航运企业兼并重组等多种措施来扶持我国航运企业渡过难关。特 别是支持航运企业与一些大的货主签订风险共担的合同，要鼓励和支持有能力、有实力 的航运企业加快兼并重组的步伐，来实现产业结构的调整；防止恶性竞争，为企业创造 一个公平、有序的市场环境。 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 3 咨询电话-01087167575 五、2011 年航运业区域发展 我国内河航运资源主要集中在长江、珠江、淮河及黑龙江水系，占全国通航 总里程 的 82.3%。而沿海航线则以长三角港口群、珠三角港口群、环渤海港口群、西南港口群、 东南港口群五大港口群为依托，形成了发达的内贸航线和国际航线网。2011 年长江水系 沿江省市对发展水运特别是长江航运的重视程度越来越高，支持力度越来越大，长江航 运迎来了前所未有的发展机遇，政策支持、法律保障、资金投入，发展环境得到极大改善； 珠江流域内广东、广西、贵州等省区也加大了航道建 设投入。 2012 年我国仍将加紧在长 江推进三个航运中心建设：重庆长江上游航运中心、武汉长江中游航运中心以及下游的 上海国际航运中心，全面落 实“十二五”规划中长江干线航道和珠江水系的基础建设项目。 六、2011 年航运业重点企业发展情况 2011 年美国经济复苏步履缓慢，欧洲债务危机加剧，中国经济增速减慢， 这些因素 导致全球航运业市场运输需求幅度放缓。国内外市场运价下探，尤其是国内沿海货运市 场行情延续加速下滑态势，燃油价格上升，导致航运企 业的营运效率和净利润明显下降， 有些企业甚至出现亏损。 为了更好的分析航运业的发展状况，我们根据总资产、营业收入、利 润总额三项指 标对行业内上市公司进行综合排名。根据上市公司 11 年三季度报告公布的数据，2011 年前三季度我国航运业上市公司中总资产排名前三的依次是中国远洋、上港集团和中海 发展，营业 收入排名前三位的企业分别是中国远洋、中海集运和芜湖港，利 润总额排名 前三位的企业分别是上港集团、宁波港和天津港。 根据对总资产、营业收入、利润总额三个指标的对比，以及对上市公司盈利、营运、 偿债、发 展能力的分析，本章着重对中海集运、中国远洋、中远航运、中海发展、招商轮 船、长航油运、长航凤凰和宁波海运八个上市公司发 展情况进行分析，重点分析了 11 年 企业特点和企业竞争力。 七、2012 年航运业风险分析 当今世界正处于后金融危机时期，国际经济走势正经历着新的一轮的波动，处在缓 慢复苏之中。但是，复苏的进程非常脆弱而且很不平衡，面 对诸多不确定、不稳定的因素， 无论是发达经济体，还是新 兴经济体， 经济增速都出 现了回落，主要 发达经济体失业率 居高不下，新兴经济体通货压 力上升。一些国家主 权债务风险增大，引起了国 际金融市 场继续经济动荡，世界经济 复苏的长期性、 艰巨性对 国际航运业发展带来了不可避免的 影响和冲击，航运业发展的老 问题还没有完全解决，现在又出现了新的问题，新老 问题 交织在一起，使这种影响和冲 击越来越复杂。 4 首先是航运市场的需求增速放缓。随着欧债危机的蔓延，美国、欧盟等 发达经济体 经济增速下滑，市场的交通运 输量急剧下降， 导致国 际航运市场的需求减少，必然会使 现有运力出现相对过剩局面， 其次是市场运力绝对过剩。2008 年以前，随着我国外贸进出口量的持续上升，大量 资本进入航运领域，运力过 剩初现端倪。 2008 年国 际金融危机以后，航运市 场一度出现 了短期反弹上升，给市场以航运将迅速恢复的信号，又导致造船订单出现较大幅度增长， 造成 2011 年大批新增运力投入市场。一方面，现有运力吃不饱，另一方面，新增运力又 要找市场，航运市场的供需失衡加剧。 此外，航运企业还面临着运价下降、成本全面上涨的困境。燃油成本、船员工资、融 资成本等持续上升，导致行 业亏损大幅度增加。 八、2012 年航运业投资策略 航运业 2012 年总体信贷原则是“区别对待，择优支持 ”。大力支持产业中的龙头优质 企业，适 时适度接入具备较 好发展潜力的成长型企业。 一是重点支持综合实力雄厚、抗风险能力强的国有大中型综合性航运集团，行业经 验丰富、 经营管理稳健、财务现金流状况良好且位列全球前 20 位的专业航运跨国公司， 控股股东为能源、电力、钢铁、石油石化等基 础性行 业的大型集团，可获得长期稳定运输 合同的配套型航运企业。 二是适度支持符合下列条件的地方优质龙头航运企业：企业规模为大型或中型，以 运输石油、煤炭、 铁矿石等大宗商品为主，在区域内具备货源、码头、航线等综合优势， 经营管理稳健，经营性现金流和财务状况良好。 三是不得新介入企业规模较小、货源不稳定、运能利用率较低、 资金链紧张、抗风险 能力不足的中小型航运企业。同时， 对已授信的中小型客户要及时进行风险排查，中型 客户原则上不得新增无抵押敞口授信，小型客户原则上均应列为减退加固对象。 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 5 咨询电话-01087167575 目 录 第一章 航运业基本情况 1 第一节 航运业的定义及分类 .1 第二节 航运业地位及重要性 .2 第二章 2011 年航运业发展环境分析 .3 第一节 国内经济环境对行业的影响 .3 一、国内经济环境分析 .3 二、国内经济趋势判断 .5 第二节 国际经济形势对行业的影响 .7 一、全球经济暗淡前行 .7 二、新兴经济体成“ 增长绿洲” 7 三、对航运业影响：国际航运将持 续低迷 .7 第三节 产业政策对行业的影响 .8 一、重点政策汇总 .8 二、重点政策及重大事件分析 .9 三、政策未来发展趋势 .11 第四节 行业社会环境分析 .12 一、 港口建设费征收使用管理 办法发布 .12 二、部省联合推进长江干线船型 标准化 .13 三、新版运河通航标准将于 2012 年起实施 .14 四、2012 年起外国公司禁止从事两岸 间海上运输 15 五、 “十二五”我国水运结构调整思路确定 15 第五节 行业技术环境分析 .16 一、船舶技术 .16 二、航海技术 .16 三、港口、航道技术 17 四、信息技术 .17 五、环保和可持续发展技术 .18 第三章 2011 年航运业发展情况分析 .19 第一节 2011 年航运业宏观运行情况 19 一、水路运输情况 .19 二、港口吞吐量情况 .21 6 三、进出口情况 .23 四、固定资产投资 .24 第二节 2011 年航运业细分市场运行分析 25 一、国际干散货市场 .25 二、沿海干散货市场 .27 三、油品运输市场 .33 四、集装箱运输市场 .38 第三节 2012 年航运业形势展望 40 一、2012 年航运业运价环比将改善，拐点仍需等待 .40 二、国际干散货：产能过剩依旧 .40 三、沿海干散货：运价将进一步下跌，需求增速放缓，沿海动力大幅提升 40 四、成品油：整体市场低迷，动力增幅保持高位 44 五、集装箱：运价将上调，供需基本平衡 47 第四章 2011 年航运业竞争状况分析 .49 第一节 航运业集中度情况分析及预测 .49 第二节 航运业进入与退出壁垒分析 .49 一、进入壁垒分析：投资门槛较 低 .49 二、退出壁垒分析：专用性高，退出困难 50 三、准入条件：水路运输经营规 范条件解读 .50 第三节 航运业竞争结构分析 .51 一、上游供应商占据谈判优势 .52 二、现有企业间竞争激烈，同质化严重 52 三、下游用户增长减速下的谈 判能力提升 .52 四、新进入门槛较低，威胁大 52 五、航运业替代品较多 .52 第四节 2011 年航运业生命周期分析 54 一、航运业处于大衰退后的萧 条期 .54 二、航运业生命周期运行特点 .55 第五节 航运业发展特征分析 .57 一、国际化特征显著 .57 二、行业周期性较强 .58 三、资本和技术密集型产业 .58 四、涉及企业类型众多，业务交叉性强 58 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 7 咨询电话-01087167575 第五章 2011 年航运业区域发展情况分析 .59 第一节 2011 年行业区域分布 59 一、布局现状 .59 二、布局规划 .61 第二节 2011 年重要水系行业发展情况 62 一、长江水系 我国内河航运第一大水系 .62 二、珠江水系 我国内河航运第二大水系 .68 第六章 2011 年航运业重点企业发展情况分析 .72 第一节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名 .72 一、2011 年度中国港航船企市 值 50 强 72 二、总资产排名 .74 三、营业收入排名 .75 四、利润总额排名 .76 第二节 重点航运企业分析 .76 一、2011 年航运企业总体状况 76 二、航运业上市企业财务指标 .77 三、重点企业竞争力分析 .79 第七章 2012 年航运业风险分析 .89 第一节 宏观经济波动风险 .89 第二节 政策风险 .90 第三节 供求风险 .90 第四节 其他风险 .91 第八章 2012 年航运业投资策略 .93 第一节 航运行业总体授信原则 .93 第二节 准入标准 .93 一、远洋运输企业 .93 二、沿海运输企业 .93 三、内河运输企业 .94 第三节 授信方案 .94 一、远洋水运企业 .94 二、沿海运输企业 .94 三、内河运输企业 .94 8 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 9 咨询电话-01087167575 表 录 表 1 航运业子行业分类（GB/T4754-2002） 1 表 2 2007-2011 年我国航运业发展情况 2 表 3 2011 年宏观经济主要指标情况 .3 表 4 航运业近年来重点产业政策汇总 8 表 5 2011 年航运业相关产业政策汇总 .8 表 6 港口建设费调整比较表 13 表 7 长江船型标准化发展历程 14 表 8 2007-2011 年水路货运量及增速比较 19 表 9 2007-2011 年水路客运量及增速比较 20 表 10 2007-2011 年同期内河港口和沿海港口货物吞吐量对比情况 22 表 11 2007-2011 年同期内河港口和沿海港口旅客吞吐量对比情况 23 表 12 2007-2011 年同期内河港口和沿海港口外贸货物吞吐量对比情况 24 表 13 2007-2011 年航运业固定资产投资情况 24 表 14 2008 年以来全球干散货船运力增长情况 .26 表 15 截至 2012 年 1 月 1 日全球干散货船队订单情况 27 表 16 2011 年 1-11 月份沿海部分港口粮食吞吐量 32 表 17 油轮船队增长情况 35 表 18 油轮分船型拆解情况 36 表 19 集装箱船分船型船队规模 39 表 20 截至 2011 年 12 月 30 日集装箱船分船型订单情况 39 表 21 全球油品市场需求增长 45 表 22 集装箱船运力增长 48 表 23 航运运输相对与其他运输方式优劣势及替代性比较 53 表 24 2011 年度中国港航船企市值 50 强排名 .73 表 25 2011 年前三季度航运业上市公司总资产排名 .74 表 26 2011 年前三季度航运业上市公司主营收入排名 .75 表 27 2011 年前三季度航运业上市公司利润总额排名 .76 表 28 2011 年前三季度航运业上市企业财务指标 .78 表 29 中海集运分支体系 79 表 30 中远集团二级公司 81 10 表 31 中远航运分支体系 82 表 32 中海发展分公司/子公司 .83 表 33 招商轮船全资子公司 85 表 34 长航油运子公司 86 表 35 长航凤凰下属公司 87 表 36 宁波海运参股、控股企业 88 表 37 2011 年全球干散货船运力增长 .91 表 38 2007-2011 年油船供求情况 91 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 11 咨询电话-01087167575 图 录 图 1 2007-2011 年水路运输业货物周转量及增长率比较 20 图 2 2007-2011 年水路运输业旅客周转量及增长率比较 21 图 3 2007 年-2011 年主要港口货物吞吐量及增速比较 .21 图 4 2007 年-2011 年主要港口旅客吞吐量及增速比较 .22 图 5 2007 年-2011 年主要港口外贸货物吞吐量及增速比较 .23 图 6 2007 年-2011 年航运业固定资产完成额及增速对比 .24 图 7 2010 年以来波罗的海干散货运价 BDI 指数走势情况 25 图 8 2010 年以来 BCI、BPI、BSI 走势情况 26 图 9 2010 年以来中国沿海散货指数走势情况 .27 图 10 2011 年以来沿海煤炭分航线运价指数走势情况 .30 图 11 2010 年以来秦皇岛煤炭调运量走势情况（万吨） .30 图 12 2010 年以来沿海矿石运价指数走势情况 .31 图 13 2008 年以来沿海铁矿石进口价格走势情况（元/吨） 31 图 14 2009 年以来铁矿石进口量与产量走势情况 .32 图 15 我国沿海粮食运价指数走势情况 33 图 16 2010 年以来原油及成品油运价指数走势情况 .33 图 17 2000 年以来全球原油及成品油进出口情况（百万吨） .34 图 18 截至 2011 年 9 月船龄分布情况 35 图 19 截至 2011 年新船交付量中各船型占比情况 36 图 20 2000 年以来国际油轮运力情况 .37 图 21 2010 年以来中国原油进口走势情况 .38 图 22 2010 年以来中国出口集装箱运价指数走势情况 .38 图 23 我国沿海散货综合运价指数预测情况 41 图 24 我国沿海煤炭运价指数预测情况 41 图 25 我国沿海矿石运价指数预测情况 42 图 26 我国沿海粮食运价指数预测情况 42 图 27 我国船舶运力投资景气指数走势情况 44 图 28 未来几年油轮运力交付情况（百万载重吨） 46 图 29 行业竞争结构 51 图 30 航运业周期形成机制 54 12 图 31 中国航运景气状况 55 图 32 各类型船舶运输企业景气指数状况 56 图 33 各类型企业景气指数状况及预测 56 图 34 中国航运服务企业景气状况 57 图 35 中国航运景气动向指数图 57 图 36 我国内河航线和主要港口分布图 59 图 37 我国主要内贸航线分布图 60 图 38 我国沿海国际航线分布图 61 图 39 2006-2020 年长江三角洲高等级航道和主要港口布局方案图 63 图 40 长江航运景气指数和信心指数走势图 64 图 41 长江航运分类景气指数走势图 64 图 42 长江航运分区域景气指数走势图 65 图 43 长江航运货运景气指数走势图 65 图 44 2006-2020 年泛珠江三角洲水运布局方案图 68 图 45 2010-2011 年珠江水系内河货运量情况 69 图 46 2010-2011 年珠江水系主要港口吞吐量情况 69 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 1 咨询电话-01087167575 第一章 航运业基本情况 第一节 航运业的定义及分类 航运（Shipping ），是指利用船只作人流或货物的运送。简单来说，是指利用水路之运 送。一般来说水路运输成本比 较低，不但 较诸于空运，也较诸于陆路运输。而同时间水路 运输能一次过运送大量货物，而相对之下，空运和 陆 路的负载数量也较少。因此在国 际 贸易上，航运也较为普遍。 狭义的航运业即水上运输业，包括水上旅客运输、水上货物运输、水上运 输辅助活 动等细分子行业。本报告中的航运业采用此定义。 按照国民经济分类标准（GB/T4754-2002），水上运 输业包括水上旅客运输、水上货 物运输和水上运输辅助活动三个子行业。其中，水上旅客运输包括远洋旅客运输、沿海 旅客运输和内河旅客运输，水上货物运输包括远洋货物运输、沿海货物运输和内河货物 运输，水上运输辅助活动包括客运港口、货运港口和其他水上运输辅助活动， 详见下表。 1 航运业子行业分类（GB/T4754-2002） 行 业 及 代 码 子行业及代码 行业描述 5411 远 洋旅 客运输 包括：远洋客轮的旅客运输活动；以客运为主的远洋运输活动。 5412 沿海旅 客运输 包括：专门从事沿海旅客运输活动；以客运为主的沿海运输活动；市 区以外的沿海渡轮客运活动；配备驾驶人员的沿海载客船只的出租 活动；沿海游 览、观光船的活动。 541 水 上旅客 运输 5413 内河旅 客运输 指江、河、湖、泊、水库的水上旅客运输活动。 5421 远 洋货 物运输 包括：专门从事远洋货物运输的活动；以货运为主的远洋运输活动； 配备操作人员的远洋货轮的出租活动。 5422 沿海 货 物运输 包括：专门从事沿海货物运输的活动；以货物为主的沿海运输活动； 原油、成品油的沿海运输活动 ；干散货、液体散货、件 杂货 、集装箱运 输 ；普通货物、危险品货物运输活动；配备操作人员的沿海轮船的货 物出租活动。 542 水 上货物 运输 5423 内河 货 物运输 指江、河、湖、泊、水库的水上货物运输活动。 5431 客运港 口 指专门为客运服务或以客运服 务为主的客运服务公司、客运中心、 客运站的活动。 54 水 上 运 输 业 543 水 上运输 辅助活 动 5432 货 运港 口 指货运港口的管理活动。 2 5439 其他水 上运输辅助 活动 指其他未列明的水上运输辅助活动。 数据来源：世经未来 第二节 航运业地位及重要性 航运业作为世界经济重要的基础性和服务性行业，是实现国际贸易的重要保障，推 进经济结构调整的坚实基础，在促进世界经济发展和人类社会进步中有着不可替代的作 用。而航运业为中国的对外 贸易发展，巩固世界主要贸易大国的地位提供了便利的运输 服务，其 兴衰荣辱与国内外 总体的经济、 贸易、社会和政策法规的发展态势关系密切。 2011 年，我国航运业整体平稳发展，水运 货物周转量、水运客运周 转量和港口货物 吞吐量较 2010 年都有所增长，同时，水运 货物周转 量占综合运输体系比重略有增长，水 运客运周转量占综合运输体系比重略微下降，外贸货物吞吐量占港口货物吞吐量比重略 有下降。 2 2007-2011 年我国航运业发展情况 年 份 水运货物周转量 （亿吨公里） 综合运输体 系中所占比 重（%） 水运客运周转 量（亿人公里） 综合运输体 系中所占比 重 港口货物吞 吐量（亿吨） 外贸货物吞 吐量所占比 重（%） 20 07 62182.2 62.7 77.3 0.36 52.1 34.17 20 08 65218.2 61.81 74.8 0.32 58.7 32.71 20 09 57439.9 47.38 69.1 0.28 69.1 30.97 20 10 64305.3 46.82 71.5 0.26 80.2 30.67 20 11 75196.2 47.28 74.2 0.24 90.7 30.32 数据来源：国家统计局 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 3 咨询电话-01087167575 第二章 2011 年航运业发展环境分析 第一节 国内经济环境对行业的影响 一、国内经济环境分析 3 2011 年宏观经济主要指标情况 1-12 月指标 绝对量 同比增 长 （%） 国内生产总值（亿元） 471564 9.2 其中：第一产业 47712 4.5 第二产业 220592 10.6 第三产业 203260 8.9 规模以上工业增加值 - 13.9 固定资产投资（不含农户）（亿元） 301933 23.8 其中：第一产业 6792 25.0 第二产业 132263 27.3 第三产业 114488 21.1 房地产开发投资（亿元） 61740 27.9 其中：住宅 44308 30.2 社会消费品零售总额（亿元） 181226 17.1 居民消费价格 - 5.4 工业生产者出厂价格 - 6.0 工业生产者购进价格 - 9.1 农产品生产价格 - 16.5 城镇居民人均消费性支出（元） 15161 6.8 数据来源：国家统计局 （一）2011 年 GDP 增速持续放缓 2011 年国内生产总值 471564 亿元，按可比价格计算，比上年增长 9.2%。分季度看， 一季度同比增长 9.7%，二季度增长 9.5%，三季度增长 9.1%，四季度增长 8.9%，2011 年 以来增速持续放缓。分产业 看，第一 产业增加值 47712 亿元，比上年增 长 4.5%，增速相 对稳定，近十年来一直处在 4%左右的水平附近波动；第二产业增加值 220592 亿元，增 速由第三季度的 10.8%下降到 10.6%，增速放缓趋势明显；第三产业增加值 203260 亿元， 增长 8.9%，持续了 2011 年以来的下降趋势。从 环比看，四季度国内生产总值增长 2.0%。 （二）规模以上工业增加值维稳反弹 总体来看，2011 年，工业增加值增速处在较低位置，虽增速有所回升，但是相比金 4 融危机前，该指标依然处于较低水平。由于 2011 年国际经济形势不容乐观，再加上国内 房地产行业调控政策趋紧，因此未来工业增加值增速依旧压力较大。 （三）固定资产和房地产投资增速继续回落 2011 年 1-12 月，固定 资产投资完成额累计同比 23.8%，同比增速连续回落；其中， 房地产固定资产投资累计同比增长 27.9%。 1-12 月份，全国房地 产开发投资 61740 亿元，同比增长 27.9%，增速比前三季度回 落 4.1 个百分点，比 2010 年回落 5.3 个百分点。其中，住宅投 资 44308 亿元，增长 30.2%。全国商品房 销售面积 109946 万平方米，增长 4.9%，增速比前三季度回落 8.0 个 百分点，比上年回落 5.7 个百分点；其中住宅销售面积增长 3.9%，分别回落 8.2 和 4.4 个 百分点。1-12 月份，房地产 开发企业本年资金来源 83246 亿元，比上年增 长 14.1%，增速 比前三季度回落 8.6 个百分点，比上年回落 12.1 个百分点。 （四）社会消费品稳定增长 2011 年，社会消费品零售总额 181226 亿元，同比名义增长 17.1%（扣除价格因素实 际增长 11.6%），比前三季度加快 0.1 个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售 额 84609 亿元，比上年增长 22.9%。在商品零售中，限 额以上企业（单位）商品零售额 78164 亿元，增长 23.2%。 （五）进出口如期回落 2011 年 1-12 月我国对外贸易随着全球经济放缓而回落，同时贸易顺差缩小。全年 进出口总额 36421 亿美元，比上年增长 22.5%；出口 18986 亿美元，增长 20.3%；进口 17435 亿美元，增长 24.9%。进出口相抵， 顺差 1551 亿美元，比上年减少 264 亿美元。贸 易方式继续改善。 （六）CPI 连续高企后回稳 2011 年全年居民消费价格（CPI）比上年上涨 5.4%。同比持续上涨，并自 2011 年 8 月以来连续 4 月实现回落，下降幅度基本符合市场预期，但物价回落的根基尚不稳固。 （七）货币供应量增速大幅回落 截至 12 月末，广义货币(M2)同比增长 13.6%，狭义货币(M1)同比增长 7.9%，货币供 应量的增速下降到近年以来的较低位置。 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 5 咨询电话-01087167575 数据显示，2011 年，广义货币（M2）85.2 万亿元，比上年末增长 13.6%，增速比上年 末回落 6.1 个百分点；狭义货币（M1）29.0 万亿元，增 长 7.9%，回落 13.3 个百分点；流通 中现金（M0）5.1 万亿元，增 长 13.8%，回落 2.9 个百分点。全年金融机构人民币各项贷款 余额 54.8 万亿元，新增人民 币各项贷款 7.5 万亿元，比上年少增 3901 亿元。人民 币各项 存款余额 80.9 万亿元，各 项存款增加 9.6 万亿元，比上年少增 2.3 万亿元。 （八）航运业：国内经济减缓下的“需求保持高位，增速放缓” 2011 年来，国内宏观经济对航运业的影响分析如下： 经济减速下的运输需求保持在较高水平，但增速放缓。2011 年 1-12 月水路累计货 运量达 42.33 亿吨，较 2010 年同期增长 16.39%；月增速保持在 14%左右，较 2010 年同 期下降，但稳定性提升；水路累计客运量达 2.43 亿人，略高于 2010 年同期水平；月平均 增速在 9%左右，较 2010 年同期情况好转。 固定资产投资相对高位，基础设施投资力度的政策倾向带动了我国大宗散货、原材 料的需求力度，运输需求整体向好。尤其是水力、交通、能源、保障房等迎来大规模投资 建设，钢 材需求保持旺盛。国内钢材产量保持快速增 长， 铁矿石的需求也水涨船高，推动 铁矿石的运量得以平稳增长。 2011 年来，在控通胀的政策原则下， 货币政策逐渐收紧，存款准 备金率上调到历史 高点，加息政策也使用。在此政策影响下，企业融资成本大幅上升。航运业作为一个资金 密集型的行业，资金需求量大，货币政策的收紧使得企 业资金成本增加， 挤压企业的利 润。 二、国内经济趋势判断 2011 年中央经济工作会议于 12 月 12 日至 14 日在北京举行，2012 年的宏观政策基 调是“稳中求 进” 。会议决定 2012 年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏 观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经 济平稳较快发展、调整经济结 构、管理通 胀预期的关系。 从经济发展趋势来看，2012 年中国宏观经济将呈现以下发展趋势： （一）经济预测：增速下滑的稳定增长 经济增长将重归调整期，向可持续增长水平回归（7%-8%）。主要原因在于：短期来 看，出口增长大幅回落；金融 货币存在内在紧缩机制；地方财政收入增长放慢的制约主要 表现在生产资料价格回落，大型企业利润减少以及房地产调整，土地出让收入减少。 长 期来看，国内需求不足、结构调整增长缓慢以及体制 问题依旧存在。 6 固定资产投资增速将维持 18-20%。主要增长来源是市场力量推动的投资需求。全社 会居民消费名义增速 16-17%。短期看，在通 货膨胀预期下降和经济增长放缓的背景下， 消费增长的动力将有所放缓，但其波动性进小于投资，仍是经济增长的稳定因素；长远 看，在劳动 工资持续上涨和生 产性投资增速放缓的情况下，消费和消费相关领域将持续 稳步扩张。 出口增速维持在 12-15%的水平。受欧洲债务危机的影响，全球经济增长预期下调， 欧洲进入衰退的可能性正在加大，我国出口增速继续下调；贸易顺差水平仍有可能在千 亿美元，同比增速下降，对 GDP 贡献为负。 （二）政策取向：货币政策环境趋松 2012 年总体将继续“ 一积 极一稳健” 的宏观经济政策。货币政策回到正常水平，货币 政策外松内紧。预计货币政策会有局部松动， 结构性 财政政策税收政策。 金融货币政策适度松动；财政税收政策的结构性调整。财政对于中小企业的扶持；结 构性减税和税改。 在经济减速和通胀压力下降的背景下，2012 年货币政策环境将好于 2011 年。尽管 未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对 2011 年而言，维稳+结构性调整， 将是较为明确的预期。 如果经济增长下滑明显和海外经济形势严峻，不排除央行在 2012 年上半年有 1-2 次下调存款准备金率的可能。 虽然 2011 年底西方一些央行已经开始降息，但从国内形 势看，尽管短期通胀压力明 显下降，但未来的 3-6 个月 CPI 同比还会处于较高水平，实 际负利率的状况仍不能有效改善，因此，2012 年上半年央行降息可能性较小。 财政政策而言，以目前国内外经济前景偏弱的形势判断，较为积极的财政政策仍将 是 2012 年政府的不二选择。由于未来的经济发展将更多依赖于内需拉动，因此财政政 策的调整与改革将会围绕对收入分配制度的适当调整，引导服务业和新兴产业的投资和 发展；由于地方债务负担问题和房地产调控影响，地方政府财政扩张余地受到严重制约， 因此，政府维护经济增长势头 的着眼点必然会放在制度性改革和调整上，以期引导市场 资金发挥作用。 （三）对航运业影响：需求拉动向好 2012 年，全国经济保持合理、较快的增长将促使航运运输需求进一步增加，但是其 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 7 咨询电话-01087167575 增速将比 2011 年有所放缓。货币政策的调整， 对于经济保持稳定增长，有重要的作用， 航运运输需求才有保障。另外，固定资产投资，以及重大基建项目、保障性住房建设的实 施，拉动钢铁行业需求的同时，也拉 动了我国航运业的运输需求。但是，根据船舶制造周 期，2012 年将进入船舶集中交付期。我国航运 业的仍将面临产能过剩局势。 第二节 国际经济形势对行业的影响 2011 年作为全球经济主要带动力量的发达经济体经济走势瞬息万变，整体拖累全 球经济走向暗淡。 一、全球经济暗淡前行 2011 年 3 月，日本发生的特大地震及随后引发的海啸和核泄漏是 2011 年以来全球 经济遭受的第一轮冲击。由于日本在全球产业链中的重要地位，这场灾难也直接冲击了 全球市场，使全球汽车、电子等主要产业链一度出现 中断风险。 美国经济下行走向也在 2011 年一步步显现。在房地产依旧低迷、个人消费支出难 以大幅增长、失业率依旧居高不下的经济背景下，美国的债务违约问题进一步打击了全 球经济的复苏势头。 对于全球经济来说，2011 年以来最大的冲击仍是欧债危机的不断恶化。希腊、 爱尔 兰和葡萄牙等国主权债务问题持续恶化，意大利和西班牙等欧元区核心国家债务风险也 进一步加剧。同时，欧债危机从欧元区边缘国家向核心国家扩散，从公共 财政领域向银 行体系扩散。 联合国2012 世界经济形势与展望报告警告说，全球经济正在“ 二次衰退”的悬崖 边上“蹒跚前行 ”。即使在假设欧洲主权债务危机得到控制的前提下，预计 2012 年世界经 济增速也将从 2011 年的 2.8%下滑至 2.6%，远低于前期 3.6%的预测值。 二、新兴经济体成“增长绿洲” 以金砖国家为代表的主要新兴经济体凭借较稳固的基本面和有针对性的措施在 2011 年保持了增长势头，并有望在 2012 年继续成为全球经济的“ 增长绿洲”。 2011 年，金砖国家中的部分国家经济增长可谓先扬后抑。在经历 2011 年强劲复苏 后，2011 年上半年主要新 兴经济体保持了较快增长，但受外部需求减弱和自身调控影响， 下半年出现增幅回落趋势。 虽然受发达经济体低迷拖累，2012 年发展中国家增速将进一 步放缓，但仍为全球经济引擎。 8 三、对航运业影响：国际航运将持续低迷 从国际经济环境分析，2012 年，国 际经济仍会处于复杂变化中，欧美 债务危机时刻 准备着扰动经济的脉搏，经济 的复苏还需要时间的等候。受全球经济放缓不利因素影响， 全球大宗商品需求减速，对 于国际航运业的需求增长将进一步减弱，国际航运业将持续 低迷。 第三节 产业政策对行业的影响 一、重点政策汇总 航运业是国民经济的基础性和服务性产业，其在我国的工业化、城镇化发展进程中 发挥了重要作用。同时，在航运业的发展历程中，国家相关部门出台了一系列产业政策 指导、规 范、推动航运业的发展，这些产业政策是影响航运 业发展运行的主要政策文件。 下表列出历年来与航运业相关的主要产业政策。 4 航运业近年来重点产业政策汇总 颁布日期 产业政策 2007 年 10 月 综合交通网中长期发展规划 2008 年 1 月 港口规划管理规定 2008 年 1 月 关于加快发展现代交通业的若干意见 2008 年 4 月 关于规范国内船舶融资租赁管理的通知 2008 年 5 月 关于加强航运枢纽建设和运行管理的意见 2008 年 7 月 关于开展水路内贸集装箱超载治理工作的通知 2008 年 9 月 公路水路交通结构调整指导意见 2008 年 12 月 关于促进当前水运业较快发展的通知 2009 年 9 月 关于加强内河集装箱运输安全管理的通知 2009 年 10 月 关于完善国际航行船舶港口供应市场管理工作的通知 2009 年 10 月 港口经营管理规定 2010 年 8 月 长江口航道发展规划 2011 年 1 月 国务院关于加快长江等内河水运发展的意见 2011 年 6 月 公路水路交通运 输“ 十二五”科技发展规划 2011 年 7 月 公路水路交通运 输节能减排“ 十二五”规划 数据来源：世经未来 2011 年，国家出台了推动航运业发展的具体政策，主要关注内河水运、水路科技 发 展、节能减排和港口建设等方面。 5 2011 年航运业相关产业政策汇总 2012 年航运行业风险分析报告 十年真诚 专注创赢 9 咨询电话-01087167575 颁布日期 产业政策 2011 年 1 月 国务院关于加快长江等内河水运发展的意见 2011 年 3 月 关于贯彻的实施意见 2011 年 6 月 港口建设费征收使用管理办法 2011 年 6 月 关于进一步加快推进长江干线船型标准化的合作协议 2011 年 6 月 公路水路交通运 输“十二五”科技发展规划 2011 年 7 月 公路水路交通运 输节能减排“十二五”规划 2011 年 8 月 关于（JTS180-2-2011）的公告 2011 年 9 月 关于加强客船和危险品船舶运输市场准入管理和市场监管的通知 2011 年 10 月 内河航道应急抢通补助资金管理办法 2011 年 10 月 关于加快铁水联运发展的指导意见 2011 年 11 月 关于促进沿海港口健康持续发展的意见 数据来源：世经未来 二、重点政策及重大事件分析 （一）国务院文件：加快内河水运发展 2011 年 1 月，国务院发布国务院关于加快长江等内河水运发展的意见。 意见对 优化内河地区产业布局和加强内河水运建设具有重要的意义。 发展目标：建成畅通、高效、平安、绿色的现代化内河水运体系 意见指出，利用 10 年左右的时间，建成 畅通、高效、平安、绿色的现代化内河水 运体系，建成比较完备的现 代化内河水运安全监管和救助体系，运输效率和节能减排能 力显著提高，水运优势与潜力得到充分发挥， 对经济发 展的带动和促进作用显著增强。 2020 年，全国内河水运货 运量达到 30 亿吨以上，建成 1.9 万公里国家高等级航道， 长江 干线航道得到系统治理，成 为综合运输体系的骨干、对外开放的通道和优势产业集聚的 依托。长 江等内河主要港口和部分地区重要港口建成规模化、专业化、 现代化港区。运输 船舶实现标准化、大型化，长江干线运输船舶平均吨位超过 2000 吨。 主要任务：建设畅通的高等级航道；构建高效的内河水运体系；保障内河水运平安运 行；实现内河水运绿色发展；完善现代综合运输体系；带动流域经济社会发展。 意见首次强调要推进重庆长江上游航运中心和武汉长江中游航运中心建设。两个 中心的建设将引领我国内河港口及物流中心向专业化、规模化和现代化方向发展，同时， 内河水运和物流中转需求的快速扩 6 充，也将显著提升对内河重要港口吞吐能力的需求， 这也正与“十二五 ”发展需求相匹配，为内河港口迎来新的发展机遇期。 意见强调要完善多种运输方式互补的一体化运输体系，带动流域经济社会发展。 水运发展的跨区域统筹将极大提升内河水运的发展速度，通过内河水域跨区统筹联动， 发挥长江、西江等内河航运干 线跨区通江达海、物流成本低的优势，促 进产业向优势园 10 区集聚，提升产业规模效益，也将带动内河水运需求的增长，促 进整体市场需求的扩大 和区域经济发展带来的区域内货物水运需求的提升。 意见明确提出将严格执行和逐步提高船舶排放标准，加快淘汰老旧船舶，积极推 进内河船型标准化，通过落 实更新改造补贴和奖励资金等引导措施，推进集约化、 环保 化的发展道路。随着这一举 措的落实、 进一步实施和船舶运力的调整以及运输组织的优 化，内河航运业将面临洗牌，而大型内河航运企业或将在此轮政策中受益，内河船型 标 准化将会加速中小船运力的淘汰，有望使大型航运企业收回前期被中小船舶运力用低价 所抢占的市场份额，有利于引 导市场进行良性竞争，从而对规范船舶市场的竞争秩序起 到一定的积极作用。 （二） 公路水路交通运输“十二五”科技发展规划 2011 年 6 月，交通运输部发布公路水路交通运输“ 十二五”科技发展规划。 规划肯定了“ 十一五” 期 间，水路科技方面的成就：水路建 设技术方面，针对离岸深 水港设计、施工和养护中的重大技术难题开展研究，在码头泊稳条件、深水航道 选线及 设计参数和岛群中建港水动力等方面取得了技术突破，提高了工程质量和结构耐久性； 以长江口深水航道整治为重点，加强不同类型河流滩险整治理论和关键技术攻关，保障 了长江、西江等流域内河航道建设工程及航运梯级开发的顺利实施。 发展目标：注重创新和标准化建设 规划提出“ 十二五” 期间 ，公路水路交通运输科技发展，要进一步完善创新体系， 明显提升创新能力，科技研 发取得一批国际领先水平的自主创新成果，成果推广应用取 得显著成效，标准化建设适 应行业发展要求，信息化水平明显提升，支撑 实现交通运输 “十二五”发展规划确立的有关公路水路交通运 输 基础设施、运输服务、绿色交通和安全 应急等方