铜行业资讯月度简报：关注铜行业动态_政策解读、热点聚集、市场影响全包括_带给您一份不一样的期货营养餐-2013-01-29.ppt

1 北京中期期货有限公司 beijing cifco futures co., ltd. 20 铜行业资讯2013 年第一期 北京中期期货研究院 期期货分析师：王骏 期货从业资格：f0243443 期货投资咨询合格证：tz004295 tel：（010）8588 1117 铜行业资讯月度简报 email： 地址： 北京市朝阳区东三环北路 38 号 院 1 号楼泰康金融大厦 22 层 关注铜行业动态，政策解读、热点聚集、市场影 响全包括，带给您一份不一样的期货营养餐。 近期铜市场报告： 1、世界经济持稳危机犹在 需求疲弱铜价 先扬后抑 2、供需缺口扩大库存上升 冶炼需求大 增铜价反弹 3、欧洲经济放缓美元偏强 铜库存再增令 铜价承压 4、全球 pmi 与非农数据改善 飓风伴美元 反弹商品大跌 5、英美经济超预期稳人气 11 月铜价有望 震荡上行 6、下游消费需求面待改善 北京中期期货 您保值增值的平台 位整理 国内外铜价高 2 北京中期期货有限公司 beijing cifco futures co., ltd. 20 铜行业资讯2013 年第一期 目录 一、安托法加斯塔矿业公司暂停开发安图科亚项目 3 二、必和必拓公司否决新合同方案 . 3 三、中国半成品铜材进口量同比减少 17.6% 3 四、南方铜业公司启动了新一轮薪资谈判 . 4 五、安迪纳矿区重新提交环境影响评介 . 4 六、全顺铜业公司宣布半成品生产厂业已投产 5 七、日本住友商事株式会社注资莫雷西矿区. 5 八、智利国家铜业公司提交天然气发电站计划书 6 九、浙江铜线材制造商新星准冠有限公司大幅增产 7 十、泛太平洋铜业公司宣布部分旗下公司进行维护关闭 7 十一、南方铜业公司宣布达成劳动合同续期协议 8 十二、法国耐克森公司宣布赢得一份价值 8,000 万欧元合同 8 十三、江苏江润铜业有限公司大幅上调明年产量 9 北京中期期货 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 一、安托法加斯塔矿业公司暂停开发安图科亚项目 安托法加斯塔矿业公司 (antofagasta plc) 宣布已暂停开发旗下持股 70% 的智利安图 科亚项目，以便审查不断增加的投资成本和运营成本。在达到满负荷生产之后，这一耗资 17 亿美元的项目将生产 8 万左右的电积阴极铜，据前期预测，其启动时间将为 2014 年。安 托法加斯塔公司董事会于 2011 年 12 月批准了该项目，同时同意将 30% 的股份出售给 丸红公司 (marubeni corporation)，后者将有权购买与其所持股份相当的电积阴极铜。 近年来，整个铜矿开采行业的采矿成本猛涨。智利受此影响尤为严重，该国是全球第 一大产铜国，大量铜矿项目涌入，深入开采分布已然十分广泛的资源。项目开发商面临的 主要问题包括施工和运营所需的劳动力短缺、能源成本上涨、供水不足以及设备成本上涨。 此外，较之于大量基础设施已到位的棕地开发项目，绿地项目的成本风险更大。 二、必和必拓公司否决新合同方案 必和必拓公司 (bhp billiton) 旗下位于智利的埃斯康迪达 (escondida) 矿区中，工人否 决了提前谈判期间提出的新合同方案，原计划的正式谈判时间为 2013 年 6 月底。在此之 前应该不会发生工人罢工，因为根据智利法律的规定，这一时间之前的罢工属于非法行为。 同时，在嘉能可公司 (glencore) 旗下位于赞比亚的莫帕尼 (mopani) 矿区中，工人接受了 自 2013 年 1 月 1 日起执行的 10% 涨薪方案。这个数字低于去年协定的 17%，因为工 会也意识到公司利润有所降低。 埃斯康迪达矿区的谈判将成为该行业的真正试金石。2011 年 7 月，该矿区工人举行 了为期 2 周的罢工，导致的铜产量损失估计为 4 万吨。但是，去年的大型罢工事件非常 少。即使在最近几个月间，随着许多大型谈判陆续展开，生产干扰为几年来的最低水平。 我们认为，公司提前组织谈判，加之工会了解到矿业公司的财务状况不太稳定，因此生产 干扰将继续减少。 三、中国半成品铜材进口量同比减少 17.6% 中国海关的数据显示，11 月份，中国半成品铜材的进口量为 5.19 万吨，略高于 10 月 北京中期期货 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 份的 5.1 万吨，但比去年同期减少了 17.6%。得益于国内半成品铜材产量的攀升，中国对 国外半成品铜材的需求下降，1 月到 11 月间，中国的半成品铜材进口量为 61.34 万吨， 比 2011 年同期减少了 14.7%。中国海关在报告中还指出，11 月份的阴极铜进口量回升至 250,666 吨，比 10 月份增加了 8.7%。 2012 年间，中国国内半成品铜材生产继续保持强劲的增产势头，半成品铜材进口量是 1999 年以来的历史最低水平。cru 认为，低端半成品铜材制造已大部分转移至中国，但由 于某些未转移的半成品铜材价值增高，进口下降的势头可能收缓。 四、南方铜业公司启动了新一轮薪资谈判 1 月 7 日南方铜业公司 (southern copper, scc) 旗下的厂矿区启动了新一轮薪资谈 判，工人要求涨薪 15%，而公司最新提出的涨薪幅度则为 5.5%。此前尚未达成协议，工人 曾表示，若不能协调这个差距，将考虑在 1 月 15 日之后的某个时候举行罢工。工人的合 同已于 2012 年 8 月底过期，12 月 24 日至 25 日已经爆发了为期两天的总罢工。南方 铜业公司是夸霍内 (cuajone) 矿区、托奎帕拉 (toquepala) 矿区和 ilo 冶炼厂的运营商。 目前，其他地方的劳动合同谈判正紧锣密鼓且顺利地进行着，而南方铜业公司旗下的 秘鲁厂矿区却上演了为期两天的罢工，这多少有点不正常。近几个月间，许多运营商纷纷 以出奇的效率提前达成了协议，避开了工人能够合法举行罢工的官方谈判时期。若南方铜 业公司旗下位于秘鲁的厂矿区发生任何大型工人罢工，当前的谈判局势便可能受到影响， 而尚未达成协议的矿区则可能面临更大的罢工威胁，其中以埃斯康迪达 (escondida) 矿区 最为突出，该矿区的早期合同条款已于近期遭到工人拒绝。 五、安迪纳矿区重新提交环境影响评介 国家铜业公司 (codelco) 就旗下的安迪纳 (andina) 矿区扩建项目提交了一份新的 环境影响评介 (eis)。目前预计，该扩建项目将于 2014 年开工建造。2011 年 9 月，公 司曾提交了一份环境影响评介，但不久后便将其撤回。修改后的环境影响评介增加了一些 新内容，其中包括一个矿石运输存放系统。籍以该扩建项目，该矿区的矿石日产量将从 9.2 北京中期期货 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 万吨增加至 24.4 万吨，纯铜年产量将增加 35 万吨。该扩建项目的预计投资为 68 亿美 元。 2011 年 11 月原来的环境影响评介被撤回，而重新提交所花费的时间则比预期要长。 同时，目前估计的项目资金支出为 68 亿美元，原来估计的则是 62 亿美元，增加了近 10%， 这一情况进一步反映了智利采矿业的投资费用在不断增加。该项目系该公司的最大单个项 目投资，同时也是全球最大项目，媲美于托尔高伊 (oyu tolgoi) 项目、巴拿马科布雷 (cobre) 或弗里达河 (frieda river) 项目。2012 年间，该公司斥资约 8,600 万美元， 用于发展该项目的基础工程。 六、全顺铜业公司宣布半成品生产厂业已投产 全顺铜业公司于 1 月 8 日宣布，旗下新建于河南省新乡市的的半成品生产厂业已投 产。新厂的无氧铜线材、铜棒、换位导线（铜带）以及其他电子行业专用半成品铜材的年 产能分别为 5 万吨、2 万吨、1 万吨和 1 万吨。新厂的建造成本为 7 亿元人民币（1.12 亿美元），原料为国内生产的阴极铜，新厂旨在服务于中国国内市场，但该公司指出，在未 来几年中也可能出口铜材。 中国半成品行业产能过剩的情况已然严峻，即使这座以阴极铜为原料的半成品生产厂 投产，也不一定能保证中国阴极铜需求的增长。但是，据报道，该厂的半成品铜材质量更 高，因此随着该厂增产，便能够取代某些效率较低且产品质量不高的半成品生产商，进而 有助于增加阴极铜和/或废铜需求量。 七、日本住友商事株式会社注资莫雷西矿区 日本公司住友商事株式会社与住友金属矿山株式会社达成协议，将在将在费利浦麦 克莫兰伦公司 (freeport mcmoran) 旗下莫雷西 (morenci mine) 矿区的扩建项目中共同占 有 15% 的股份，这与两家公司当前在该矿区中持有的股份相等。该扩建项目共需资金 17 亿美元，两家日本公司将出资 2.6 亿美元。住友金属矿山株式会社在该项目中持股 12% ， 而住友商事株式会社则在该项目中持股 3%。扩建后，该矿区的年产量将从现在 28 万吨 左右的水平增至 40 万吨，其中，电积阴极铜 21.5 万吨，铜精矿 6.5 万吨。扩建项目将 北京中期期货 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 以硫化矿为原料，生产铜精矿。 许多日本冶炼企业纷纷对精矿供应的上游展开投资，这便是其中一个例子。新增的大 量精矿预计将销往加工冶炼厂。这两家日本公司的销售协议细节尚不明确，但据我们预计， 其至少能够获得与其所持股份相等的精矿，并可能在经过谈判后获得更多精矿。这两家公 司在费利浦麦克莫兰伦公司公司旗下的绿山铜矿 (cerro verde) 中共同持有 21% 的股份， 根据其签订的一项销售协议，两家公司将收购该铜矿区出产的 50% 的铜矿。 八、智利国家铜业公司提交天然气发电站计划书 智利国家铜业公司 (codelco) 就三座总发电容量达 780 兆瓦的天然气发电站提交了 一份计划书，以便在未来几周通过环境审批。该项目名称为 luz minera，涉及投资 7.58 亿 美元。一旦获得许可证，公司将针对项目开发启动国际招标程序。这三座发电站将定址于 第二区北部的梅希约内斯 (mejillones) 市，为公司旗下的丘基卡玛塔 (chuquicamata) 矿区、 加比 (gaby) 矿区、拉多米罗托米克 (radomiro tomic) 矿区和米尼斯特罗哈雷斯 (ministro hales) 矿区提供电力。9 月份，公司就一座 32 兆瓦的太阳能发电站签订了合同，以便为 加比矿区的溶剂萃取电积 (sxew) 厂提供热水。 智利各采矿区面临的主要问题是电能缺乏及价格上涨，随着新增矿区产能投产，这些 问题将更为严峻，部分企业便不得不进一步审查项目的可行性。为缓解这些问题，必和必 拓公司 (bhp) 还打算在梅希约内斯市建造一座 540 兆瓦的天然气发电站。这已不是国家 铜业公司第一次试图发展自有电力资源。该公司曾拟定了一个 400 兆瓦的热电站项目，即 费尔伦尼斯 (farellones) 项目，但该项目于 2009 年撤消。不久前，该公司又拟定了一个 发电容量达 1050 兆瓦、名为 energia minera 的项目，目前，该项目尚未获得重大进展。 所有这些全都说明采矿企业在尝试发展发电项目时所面临着层层阻碍，而这些阻碍的特征 在于项目所需资金大。 北京中期期货 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 九、浙江铜线材制造商新星准冠有限公司大幅增产 浙江铜线材制造商新星准冠有限公司 (xinxing zhunguan)，计划在 2013 年使旗下厂 区增产至 16.5 万吨，在 2012 年 15 万吨的基础上增加了 10%。尽管中国线材生产商利 润薄弱，该公司一位高管依然表示，新星准冠公司仍计划在 2013 年增产，以增强其竞争 性。该公司指出，预计能够在中国农历新年到来前确定订单事宜，并预计在春节假期之后， 订单量将强势回升。这与路透社在 1 月 11 日的另一项报道吻合，该报道指出，多家中国 铜交易商预计在从目前到春节假期之间的这段时间内，交易活动将颇为平静，而随后将出 现强势反弹。 由于中国企业大举拓展产能、增加产量，因此便降低了企业盈利率，故而，对我们而 言，去年下半年间许多半成品生产商情绪低迷，也是一件不足为奇的事情。但是，近来企 业情绪回涨，中国铜消费商希望正寄希望于 2013 年的改善。 十、泛太平洋铜业公司宣布部分旗下公司进行维护关闭 泛太平洋铜业公司宣布，在从 4 月 1 日开始的财年中，旗下的佐贺关冶炼厂和玉野 冶炼厂将执行计划性维护关闭。佐贺关冶炼厂将从 2013 年 4 月 1 日起关闭 2 周，并将 从 2013 年 11 月 1 日起再关闭 40 天，而玉野冶炼厂则将从 2014 年 3 月 13 日起关 闭 35 天。但该公司指出，精炼铜生产及销售不会受到影响。玉野冶炼厂曾在 2012 年第 四季度期间关闭 1 个月。2012 年，佐贺关冶炼厂和玉野冶炼厂的粗铜产量分别约为 37 万 吨和 24 万吨。 我们认为，较之于 2012 年，此次冶炼厂维护关闭将对今年铜冶炼厂的产量产生更大 的影响。截至目前，大型冶炼厂已宣布的 2013 年关闭次数已达 8 次之多，其中包括大量 长时间关闭，粗铜产量损失可能超过 25 万吨。而相比之下，2012 年的产量损失则约为 24 万吨。就地区而言，欧洲方面的产量影响尤为突出，格沃古夫 (glogow) 冶炼厂、汉堡 (hamburg) 冶炼厂和韦尔发 (huelva) 冶炼厂均将关闭较长一段时间，平均每座冶炼厂的关 闭时间为 7 周到 3 个月不等。由于许多厂区临时宣布维护关闭，因此，我们预计，在未 来几个月间，停产情况可能会不断升级。 北京中期期货 您保值增值的平台 8 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 十一、南方铜业公司宣布达成劳动合同续期协议 星期三，南方铜业公司 (southern copper) 旗下秘鲁厂矿区的工会工人宣布，若不能在 2 月 7 日之前达成劳动合同续期协议，便将举行罢工。此前，工人已于 12 月 24 日和 25 日举行了为期两天的总罢工。工人的合同已于 2012 年 8 月到期。南方铜业公司是秘鲁夸 霍内 (cuajone) 矿区、托奎帕拉 (toquepala) 矿区和 ilo 冶炼厂的运营商。 2012 年间以及 2013 年初，劳资纠纷数量少于预期，其原因在于矿区运营商提早展开 谈判而且工会也更愿意让步。但是，南方铜业公司旗下厂矿区迟迟不能达成协议的情况说 明不是所有谈判都会一帆风顺。此外，尽管提前启动了谈判，但埃斯康迪达 (escondida) 的 谈判进展依然不太顺利，工会上个月拒绝了该公司早先提出的条件，今天将就修改后的合 同方案举行投票表决。 十二、法国耐克森公司宣布赢得一份价值 8,000 万欧元合同 法国大型电线电缆制造商耐克森公司 (nexans) 宣布赢得了一份价值 8,000 万欧元 （1.045 亿美元）的合同，将为加拿大纽芬兰省 (newfoundland) 提供并安装长度为 100 千米 的高压直流 (hvdc) 水下电缆。这部分电缆将构成加拿大新架设的高压直流输电系统的一 部分，该压直流输电系统总长为 1,100 千米。这种水下电缆以铜为缆芯，将由该公司旗下 位于东京的 nvc 工厂进行生产。这一合同是耐克森公司在过去 3 个月内赢得的第二大水下 电缆合同，此前，该公司曾于 2012 年 10 月末宣布赢得了一份价值 3 亿欧元（3.874 亿美元） 的水下电缆合同，根据该合同，公司将提供并安装用于连接意大利与黑山共和国的水下电 缆。 这是在过去三个月间，耐克森公司第二次宣布获得了大型水下电缆合同。该公司还在 报告中指出，2012 年第三季度实现了良好的总销量增长，这说明，尽管经济环境严峻，基 础设施项目依然有所进展。尽管从总体上看，基础设施项目有助于带动铜消耗，但 cru 认 为，水下电缆对精炼铜的需求实际上仅占全球精炼铜需求的 0.5% 左右。 北京中期期货 您保值增值的平台 9 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 十三、江苏江润铜业有限公司大幅上调明年产量 江苏江润铜业有限公司是中国的一家大型铜线材生产商，该公司的一位高管指出，公 司正计划在 2012 年 28 万吨的基础上使 2013 年的铜线材产量增加至 50 万吨。这位高 管指出，2012 年铜线材需求疲弱，公司该年的产量比 2011 年降低了 6.8 万吨。他还指 出，江苏江润公司新投资了一个铜线材项目，该项目将于 2013 年 6 月投产，藉此，公司 年产能将新增 35 万吨，总年产能将达 75 万吨。 中国线材行业的产能本已过剩，而这个大型项目则进一步加剧了这一产能过剩的形势。 cru 认为，这将影响利润率，并最终导致该行业的许多小型运营商转型。 北京中期期货 您保值增值的平台 10 北京中期期货研究院 bjcifco institute of studies 铜行业资讯 北京中期期货有限公司 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层 邮编 ：100026总机 85881188 全国客服热线（tel）：400-880-2277电话/传真（fax）64630965 客服中心 电话交易部 电话金融事业部 电话交易服务中心 电话市场部 电话产品创新中心 电话期货研究院 电话机构业务部 电话业务发展部 电话工业品部 电话金融街营业部 上海营业部 地址： 北京市西城区金融街 百盛写字楼 7 层 7019 室 邮编： 100031 电话：地址： 上海市浦东新区浦电路 500 号期货大厦 2501 室 邮编： 200122 电话：天津营业部保定营业部 地址： 天津市和平区大沽北路 2 号 津塔 2608、2609 室 邮编： 300051 电话：地址： 河北省保定市时代路 56 号 国贸大厦 10 层 1011-1012 室 邮编： 071000 电话：大连代表处唐山营业部 地址： 大连市沙河口区会展路 129 号 大连期货大厦 20 层 2012 室 邮编： 116023 电话：地址： 唐山市高新区建设北路 152 号 东方大厦 c 座 815 室 邮编： 063000 电话： 0