银河证券石化化工行业周报-2012-10-08.ppt

李国洪 行业动态报告 石化化工行业2012 年 10 月 8 日 油价大幅震荡 mdi、tdi 连续上扬中性 维持评级 本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，nymex 天然气， 17.9%；液氯（华东），14.3%；聚合 mdi（华东地区），13.8%；煤 焦油（山西工厂），6.5%；乙烯（东南亚 cfr），6.2% 本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，二甲醚（安阳贞元）， -3.1%；二氯甲烷(华东地区)，-3.0%；硫磺（高桥石化），-2.7%； 二甲苯（华东地区），-2.6%；甲苯（华东地区），-2.6%。 国庆期间原油价格大幅震荡：节日期间国际油价大幅震荡，前 因中国和欧洲经济数据加剧全球经济增长放缓和石油需求减弱 的担忧而暴跌，后因美国炼厂故障致汽油大涨以及土叙冲突而 震荡；总体随着季节性需求淡季临近，原油供需宽松状况更加 明显，后期油价进一步下行可能性增加，影响油价主要是 iea 释放战略库存以及 qe3 执行力度等。 万华发布 mdi 产品 10 月挂牌价：万华发布 mdi 产品的 10 月挂 牌价，聚合 mdi(桶装)挂牌价格上调 2700 元/吨至 22500 元/吨，纯 mdi(桶装)上调 1000 元/吨至 24200 元/吨；拜耳、巴斯夫、亨斯迈 等企业 mdi 挂牌价也有同步上调。本周纯 mdi 小幅上涨 1.3%， 聚合 mdi 价格大涨 13.8%，韩国锦湖、巴斯夫装臵负荷降低至 5 成，万华公布十月份检修计划以及中日关系影响到港货源，国内货 源紧张，而当前进入需求旺季以及北方保温工程即将启动，mdi 价格仍将强势运行。 本周银河化工景气指数为-5（8 跌 3 涨 9 平），上周指数为 4（4 跌 8 涨 8 平），相对于 8 月指数为 4（7 跌 11 涨 2 平）。国庆期 间国际原油价格大幅震荡，下游纯苯及产业链产品延续上涨势 头，其他大部分产品价格以下跌为主。当前在下游需求尚未现 改善的形势下，供给冲击将扮演重要角色，mdi、tdi 属此类， 关注烟台万华、沧州大化。看好磷矿石资源价值及矿肥一体化， 关注兴发集团、湖北宜化。3 季度橡胶价格低位运行，非轮胎橡 分析师： 裘孝锋 ： 执业证书编号：s0130511050001 ： 执业证书编号：s0130511010001 王强 ：wangqiang_ 执业证书编号：s0130511080002 胡 昂 ： 执业证书编号：s0130512070003 相关研究 胶传送带企业业绩有望超预期。日本触媒工厂爆炸对全球丙烯 “锆”诉你一个春天的故事 11.07.21 酸、sap 的影响以及临近十八大对危险品运输的严控值得关注。 10 月 25 日页岩气第二轮招标，关注未被市场市场充分挖掘的能 中标的企业，如海越股份等；继续建议组合配臵页岩气潜在受 益股惠博普、宝莫股份、仁智油服、通源石油、恒泰艾普等。； 桐昆股份：民用涤纶长丝龙头持续盈利能力强 11.06.10 氟化工深度：柳暗花明，景气将震荡上行；百 8 月下半月高价原油库存消化完毕，9 月份炼油大幅改善可能会 超预期，中石化炼油 9 月将扭亏，单月业绩估计超 1 毛。中石 尺竿头，价格或再创新高 煤制乙醇商业化在即 11.07.05 12.06.11 化新粤浙和新鲁煤制气管道将获批，煤制天然气成为市场关注 热点，建议关注产业链受益的东华科技、三维工程、大唐发电、 中石化等；煤炭深加工示范项目规划涵盖全国范围内 15 个 示范项目，节前又有一个示范项目兖矿榆林 100 万吨煤间接制 油获批，煤炭深加工规划整体预计获批在即。 丁二烯供需短期看好，长期有望平衡12.08.09 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告/石化化工行业 目 录 一、重点产品价格跟踪. 1 二、重点化工产品价格及价差走势. 5 1. 化肥和农药 . 5 2. 氯碱. 6 3. 聚氨酯 . 7 4. 化纤. 9 5. 氟硅. 10 6. 其他. 11 图 目 录 图 1：国际国内尿素价格走势 5 图 2：煤头尿素价格及价差变动 5 图 3：国际国内硫磺价格走势 5 图 4：磷酸二铵价差变动 5 图 5：国际国内磷矿石价格走势 5 图 6：黄磷价格及价差变动 5 图 7：国际国内氯化钾价格走势 6 图 8：三聚氰胺价格及价差变动 6 图 9：草甘膦价格及价差变动 6 图 10：百草枯价格及价差变动. 6 图 12：华东乙烯法 pvc 价格及价差变动 . 6 图 13：烧碱价格及价差变动. 7 图 14：纯碱价格及氨碱法价差变动 . 7 图 15：纯 mdi 价格及价差变动 . 7 图 16：聚合 mdi 价格及价差变动 . 7 图 17：tdi 价格及价差变动 . 7 图 18：dmf 价格及价差变动 . 7 图 19：bdo 价格及电石法价差变动 . 8 图 20：bdo 价格及顺酐法价差变动 . 8 图 21：己二酸价格及价差变动. 8 图 22：环氧丙烷价格及价差变动. 8 图 23：硬泡聚醚价格及价差变动. 8 图 24：ptmeg 价格及价差变动 . 8 图 25：pta 价格及价差变动 . 9 图 26：粘胶短纤价格及价差变动. 9 图 27：涤纶短纤价格及价差变动. 9 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 行业研究报告/石化化工行业 图 28：涤纶长丝价格及价差变动. 9 图 29：锦纶切片价格及价差变动. 9 图 30：氨纶价格及价差变动. 9 图 31：冰晶石价格走势 10 图 32：r22 价格及价差变动 10 图 33：r134a 价格及价差变动 10 图 34：dmc 价格走势 10 图 35：双酚 a 价格走势 10 图 36：pva 价格及价差变动 11 图 37：醋酸价格及价差变动 11 图 38：钛白粉价格及价差变动 11 表 目 录 表 1：本周化工产品涨幅前十 1 表 2：本周化工产品跌幅前十 1 表 3：重点化工产品价格跟踪 2 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 行业研究报告/石化化工行业 一、重点产品价格跟踪 表 1：本周化工产品涨幅前十 产品 nymex 天然气 液氯（华东） 聚合 mdi（华东地区） 煤焦油（山西工厂） 乙烯（东南亚 cfr） 合成氨（河北新化） 石脑油（新加坡） r22(华东地区) tdi（华东地区） 汽油（新加坡） 单位 美元/桶 元/吨 元/吨 元/吨 美元/吨 元/吨 美元/桶 元/吨 元/吨 美元/桶 最新价格 3.3 400.0 26000.0 2800.0 1384.0 2950.0 104.0 9700.0 28000.0 126.6 周涨跌幅 17.9% 14.3% 13.8% 6.5% 6.2% 5.4% 4.6% 4.3% 3.7% 3.3% 本月均价 2.9 151.7 21080.0 2658.3 1311.2 2891.7 106.7 9783.3 25166.7 125.5 月涨跌幅 2.2% 203.3% 9.2% 8.3% 11.7% -8.8% 4.5% -18.5% 19.8% -1.6% 年涨幅 -35.2% -73.6% 9.4% -13.2% 2.9% -3.7% 1.1% -47.6% 9.9% 3.1% 2011 年 均价 4.0 831.2 16083.7 2996.8 1164.1 3112.6 102.5 24268.5 19458.5 119.8 2010 年 均价 4.4 1610.3 16464.8 3078.8 1071.7 2615.8 79.2 23964.4 88.4 2009 年 均价 4.2 1097.1 14621.1 2135.5 863.6 2371.1 60.8 24415.5 70.3 资料来源：百川资讯，隆众石化，化工在线，中国银河证券研究部 表 2：本周化工产品跌幅前十 产品 二甲醚（安阳贞元） 二氯甲烷(华东地区) 硫磺（高桥石化） 二甲苯（华东地区） 甲苯（华东地区） 粘胶短纤(华东地区) 硫酸（苏州精细化 98%） 聚乙烯（余姚市场 100ac） meg(华东地区) 乙二醇（华东） 单位 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 最新价格 4020.0 3200.0 1460.0 9350.0 9550.0 14730.0 420.0 11350.0 8200.0 8200.0 周涨跌幅 -3.1% -3.0% -2.7% -2.6% -2.6% -2.5% -2.3% -2.2% -1.8% -1.8% 本月均价 4144.3 3128.3 1519.0 9247.5 9425.0 15301.7 440.3 11150.0 8321.7 8321.7 月涨跌幅 -0.2% -3.5% -2.5% 6.9% 10.8% -1.5% -2.1% 7.1% 7.4% 7.4% 年涨幅 -9.9% -38.7% -8.7% 0.2% 4.5% -25.1% -20.4% -16.5% -16.6% -16.6% 2011 年 均价 4646.1 5953.0 1758.9 8898.5 8445.1 21218.9 602.5 13030.0 9168.6 9168.6 2010 年 均价 3857.5 6368.8 1273.3 7097.0 6806.1 20651.3 448.8 12344.5 7330.6 7330.6 2009 年 均价 3013.7 640.5 6104.9 5794.2 15319.9 194.5 10234.5 5270.0 5270.0 资料来源：百川资讯，隆众石化，化工在线，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 行业研究报告/石化化工行业 表 3：重点化工产品价格跟踪 产品单位最新价格周涨跌幅本月均价月涨跌幅年涨幅 2011 年 均价 2010 年 均价 2009 年 均价 石化产品 wti 原油 brent 原油 nymex 天然气 汽油（新加坡） 柴油（新加坡） 石脑油（新加坡） 乙烯（东南亚 cfr） 美元/桶 美元/桶 美元/桶 美元/桶 美元/桶 美元/桶 美元/吨 91.9 112.0 3.3 126.6 129.4 104.0 1384.0 -1.1% 1.8% 17.9% 3.3% 1.1% 4.6% 6.2% 95.0 113.2 2.9 125.5 132.6 106.7 1311.2 1.4% 0.8% 2.2% -1.6% 2.0% 4.5% 11.7% 1.2% 1.3% -35.2% 3.1% 1.9% 1.1% 2.9% 95.1 110.9 4.0 119.8 126.2 102.5 1164.1 79.5 80.2 4.4 88.4 90.3 79.2 1071.7 61.9 67.5 4.2 70.3 70.3 60.8 863.6 丙烯（韩国 fob）美元/吨1309.0-0.2%1323.02.0%-6.1%1404.9 丁二烯（东南亚 cfr） 纯苯（华东地区） 甲苯（华东地区） 二甲苯（华东地区） 苯乙烯（华东地区） 美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 1990.0 10150.0 9550.0 9350.0 12700.0 0.5% 2.0% -2.6% -2.6% -0.4% 1937.7 9560.0 9425.0 9247.5 12157.5 -5.6% 8.0% 10.8% 6.9% 12.4% -9.2% 6.6% 4.5% 0.2% -1.4% 2935.5 7952.3 8445.1 8898.5 10678.8 1907.5 7059.5 6806.1 7097.0 9538.9 1025.9 5108.6 5794.2 6104.9 7890.1 煤化工 橡胶 塑料 甲醇（华东地区） 二甲醚（安阳贞元） 乙二醇（华东） 煤焦油（山西工厂） 炭黑（江西黑猫 n330） pva 醋酸（华东地区） 醋酐（华东地区） 醋酸乙烯（华东地区） 天然橡胶（上海市场） 丁苯橡胶（华东 1502） 顺丁橡胶（华东） 丁腈橡胶 聚乙烯（余姚市场 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 2880.0 4020.0 8200.0 2800.0 6700.0 15600.0 3125.0 5250.0 7400.0 23550.0 20000.0 21400.0 21000.0 11350.0 -0.5% -3.1% -1.8% 6.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -1.0% -0.5% 0.0% -2.2% 2866.5 4144.3 8321.7 2658.3 6673.3 15690.0 3056.7 5250.0 7400.0 22508.3 19336.7 20470.0 21000.0 11150.0 0.5% -0.2% 7.4% 8.3% 2.7% -0.4% 3.5% 0.0% 4.7% 0.8% 5.0% 1.7% -1.8% 7.1% 3.1% -9.9% -16.6% -13.2% -6.1% 1.2% -15.3% -6.6% -12.2% -23.8% -21.8% -20.7% -13.0% -16.5% 2805.9 4646.1 9168.6 2996.8 7820.0 15909.7 3559.9 5619.7 8240.1 34209.7 27431.8 30490.8 27913.4 13030.0 2495.6 3857.5 7330.6 3078.8 7371.5 13267.3 2949.0 5387.5 7192.4 26370.1 17912.6 22654.0 20667.7 12344.5 1971.6 3013.7 5270.0 2135.5 6471.0 12357.0 3002.4 5450.9 6843.2 16315.1 12676.3 13681.9 16555.6 10234.5 100ac） 聚丙烯（余姚市场 j340/元/吨12100.00.0%12100.03.7%-9.4%12497.811839.110334.5 扬子） 聚苯乙烯（华东地区元/吨13050.00.8%12453.06.7%-1.7%11871.710829.29043.8 gpps） abs（华东地区） pom（华东） 元/吨 元/吨 15775.0 14200.0 0.2% 0.0% 15447.2 14200.0 2.6% 0.3% -9.2% -10.4% 17009.2 16254.7 16263.6 15729.9 12004.1 15770.1 农化尿素（华鲁恒升小颗粒) 尿素（波罗的海小粒散 元/吨 美元/吨 2010.0 387.5 0.5% -1.3% 1998.3 384.0 -3.1% 2.0% 4.3% -0.8% 2086.9 413.9 1738.7 280.3 1671.2 242.2 装) 合成氨（河北新化）元/吨2950.05.4%2891.7-8.8%-3.7%3112.62615.82371.1 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 行业研究报告/石化化工行业 农化磷酸一铵（西南工厂粉元/吨2800.00.0%2870.0-1.0%-2.3%3023.32496.61898.8 状 60%） 硝酸铵元/吨1700.00.0%1746.7-6.0%-16.2%2589.62113.3 磷酸二铵（西南工厂元/吨3350.00.0%3367.5-0.2%1.9%3288.62894.72548.3 64%褐色） 磷酸二铵（美国海湾）美元/吨547.5-0.5%553.5-0.7%-13.0%620.1495.1324.8 氯化钾（青海盐湖 95%） 元/吨 磷矿石（鑫泰磷矿 28%） 元/吨 2950.0 570.0 0.0% 0.0% 3000.7 570.0 -3.8% 0.0% -0.7% 17.4% 3122.4 473.4 2534.5 372.4 3348.6 340.0 磷 矿 石 （ 摩洛 哥 -印 度 美元/吨197.50.0%197.50.0%13.5%189.1155.0190.3 cfr） 黄磷（川投化工净磷） 硝酸（安徽金和 98%） 硫磺（高桥石化） 元/吨 元/吨 元/吨 15950.0 1550.0 1460.0 0.0% 0.0% -2.7% 15905.0 1550.0 1519.0 4.9% -3.6% -2.5% 2.7% -11.3% -8.7% 15789.7 2006.5 1758.9 14554.0 1994.7 1273.3 12047.1 1778.1 640.5 硫酸（苏州精细化 98%） 元/吨420.0-2.3%440.3-2.1%-20.4%602.5448.8194.5 百草枯元/吨15000.00.0%15000.00.0%-1.6%15083.916250.7 纯吡啶（华东地区） 草甘膦 甘氨酸 元/吨 元/吨 元/吨 27700.0 35500.0 11750.0 1.1% -1.4% 0.0% 27450.0 34950.0 11750.0 0.4% 11.7% 4.4% -5.7% 20.3% -2.6% 28147.1 22444.2 11137.3 32861.8 23232.9 12142.3 38542.0 23037.0 氯碱原盐（华东） 液氯（华东） 元/吨 元/吨 355.0 400.0 0.0% 14.3% 355.0 151.7 1.4% 203.3% -2.1% -73.6% 366.1 831.2 288.9 1610.3 258.2 1097.1 32%离子膜烧碱（华东） 元/吨890.0-0.6%904.2-0.6%16.3%769.5499.7559.2 电石（华东） edc(cfr 东南亚) pvc（华东电石法） pvc（华东乙烯法） 轻质纯碱（华东地区） 重质纯碱（华东地区） 元/吨 美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 3550.0 260.0 6500.0 6900.0 1250.0 1325.0 0.0% 1.2% 0.0% 0.0% 2.0% 0.0% 3550.0 260.5 6430.0 6896.7 1232.7 1330.0 0.0% 9.4% 1.6% 4.7% -1.3% -1.5% -6.4% -40.0% -13.2% -15.6% -24.3% -23.9% 3951.0 452.4 7526.1 8125.5 1819.1 1962.0 3795.3 492.6 7559.1 7843.4 1529.6 1639.9 3156.5 352.5 6513.1 6695.1 1121.1 1188.2 聚氨酯 化纤 纯 mdi（华东地区） 聚合 mdi（华东地区） tdi（华东地区） 软泡聚醚（华东散水） 硬泡聚醚（华东地区） 苯胺（华东地区） 己二酸（华东地区） 环氧丙烷（华东地区） dmf（华东地区） bdo（三维散水价） ptmeg(华东地区) 己内酰胺(华东地区) 丙烯腈(华东地区) pta(华东地区) 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 23000.0 26000.0 28000.0 12850.0 11600.0 11900.0 11550.0 12450.0 5500.0 17000.0 26600.0 19100.0 14700.0 8350.0 1.3% 13.8% 3.7% -0.4% 0.0% 0.0% -1.3% 2.9% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -0.3% 0.0% 22546.7 21080.0 25166.7 13358.3 12075.0 11436.7 11178.3 12720.0 5541.7 16700.0 26600.0 18573.3 14711.7 8314.0 4.2% 9.2% 19.8% 3.0% -0.1% 3.7% 9.8% 1.4% -2.8% 2.6% 0.0% 1.7% 4.2% 4.8% 5.5% 9.4% 9.9% -17.5% -14.7% 2.7% -35.3% -18.2% -10.1% -26.2% -12.0% -23.1% -18.2% -15.8% 19222.6 16083.7 19458.5 15731.6 14340.8 10244.0 16981.4 14969.6 6404.1 22802.3 30565.6 26605.3 17918.6 9891.4 18196.8 16464.8 23964.4 13992.7 12524.7 11435.1 18784.5 12991.9 5664.3 18331.5 26093.7 21418.4 18793.6 8010.6 17271.2 14621.1 24415.5 11490.7 9704.5 8363.8 11230.8 10684.0 5342.9 11907.7 21062.5 14596.4 10326.8 6997.0 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 行业研究报告/石化化工行业 化纤 氟硅 meg(华东地区) pet 切片(华东地区) 粘胶短纤(华东地区) 粘胶长丝(华东地区) 涤纶短丝(华东地区) 涤纶 fdy(华东地区) 氨纶 40d(华东地区) pa66（华东 1300s） 萤石 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 8200.0 10400.0 14730.0 43430.0 11030.0 12550.0 43700.0 30400.0 1450.0 -1.8% -1.0% -2.5% -0.1% -1.3% -0.8% 0.0% 0.0% 0.0% 8321.7 10302.5 15301.7 43472.3 10963.3 12525.0 43686.7 30400.0 1450.0 7.4% 4.3% -1.5% -0.8% 2.6% 0.1% 1.5% 0.0% -2.0% -16.6% -16.6% -25.1% -7.7% -15.7% -18.9% -15.6% -3.5% -25.0% 9168.6 12269.2 21218.9 48300.4 13090.5 15578.2 51200.8 31821.9 2424.7 7330.6 10062.3 20651.3 37944.1 11081.2 14798.4 57886.3 32297.5 5270.0 8191.6 15319.9 31238.5 8686.6 10710.9 44564.4 30384.7 氢氟酸元/吨7000.00.0%7073.3-2.7%-25.6%10738.6 氟化铝（河南） 冰晶石（河南） 二氯甲烷(华东地区) r22(华东地区) 三氯乙烯(华东地区) r134a(华东地区) 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 6800.0 6000.0 3200.0 9700.0 5550.0 25000.0 0.0% 0.0% -3.0% 4.3% 2.8% 0.0% 6910.0 6198.3 3128.3 9783.3 5420.0 27000.0 -9.2% -6.2% -3.5% -18.5% -2.9% -27.0% -14.0% -12.9% -38.7% -47.6% -37.1% -36.0% 9992.5 8453.8 5953.0 24268.5 10771.8 60949.3 7237.0 6263.3 6368.8 金属硅 甲基环硅氧烷（华东） 元/吨 元/吨 11500.0 16700.0 0.0% 0.0% 11630.0 16536.7 -1.4% 3.0% -12.8% -16.6% 14756.7 19594.0 13961.4 21671.2 10442.9 20431.1 资料来源：百川资讯，隆众石化，化工在线，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 行业研究报告/石化化工行业 二、重点化工产品价格及价差走势 1. 化肥和农药 图 1：国际国内尿素价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 3：国际国内硫磺价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 5：国际国内磷矿石价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 2：煤头尿素价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 4：磷酸二铵价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 6：黄磷价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 6 行业研究报告/石化化工行业 图 7：国际国内氯化钾价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 9：草甘膦价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 2.氯碱 图 11：华东电石法 pvc 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 8：三聚氰胺价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 10：百草枯价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 12：华东乙烯法 pvc 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 7 行业研究报告/石化化工行业 图 13：烧碱价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 3. 聚氨酯 图 15：纯 mdi 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 17：tdi 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 14：纯碱价格及氨碱法价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 16：聚合 mdi 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 18：dmf 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 8 行业研究报告/石化化工行业 图 19：bdo 价格及电石法价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 21 ：己二酸价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 23：硬泡聚醚价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 20：bdo 价格及顺酐法价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 22 ：环氧丙烷价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 24：ptmeg 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 9 行业研究报告/石化化工行业 4. 化纤 图 25：pta 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 27：涤纶短纤价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 29：锦纶切片价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 26：粘胶短纤价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 28：涤纶长丝价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 30：氨纶价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 10 行业研究报告/石化化工行业 5. 氟硅 图 31：冰晶石价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 32：r22 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 34：dmc 价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 33：r134a 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 35：双酚 a 价格走势 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 11 行业研究报告/石化化工行业 6. 其他 图 36：pva 价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 图 38：钛白粉价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图 37：醋酸价格及价差变动 资料来源：百川资讯，中国银河证券研究部 行业研究报告/石化化工行业 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 612 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越 交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市 场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主 要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中 主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 612 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 612 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均 回报 10%20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 612 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 612 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 裘孝锋，李国洪，王强，胡昂，石油化工行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授 予的证券投资咨