《信贷业务决策参考》word版.doc

信贷业务决策参考 信贷业务决策参考目 录 宏观环境运行追踪1一、投资增速再回落，地产持续萎靡是主因1 最新经济运行数据1 数据影响分析及业务提示2（一）基建投资增速下滑，但仍相对较快2（二）地产投资增速小幅反弹，但短期压力依然较大2（三）制造业投资增速走平，依然低迷3（四）投资的资金来源增速继续回落3II 金融环境运行追踪4一、融资总量数据处于弱势，结构分化比较明显4 最新金融数据4 数据影响分析及业务提示4（一）经济疲弱，M2、M1增速继续处于低位4（二）社会融资规模的结构发生明显变化5（三）贷款投放同比基本持平6（四）存款进一步恶化，银行负债成本仍在提高7（五）银行间市场利率小幅回升，但总体仍处于宽松7二、央行发文力挺首套房贷，差别化房贷政策不变8 最新政策导向8 政策影响分析及业务提示8III 产业政策环境追踪9一、“营改增”和“铁塔公司”将促进电信行业发展9 最新政策阐述9 政策影响分析及业务提示9（一）“营改增”长期促进电信行业的开放与发展9（二）电信业改革深化，国家铁塔公司即将成立10二、低价药目录发布，执行效果有待观察11 最新政策阐述11 政策影响分析及业务提示11（一）价格管理趋向市场化11（二）采购数量可观，质量和品牌的价值提升12（三）执行推进有待观察12（四）部分独家或者品牌OTC可能会受益13三、多部门出台更严格差别电价政策，水泥落后产能淘汰加快13 最新政策阐述13 政策影响分析及业务提示14（一）差别电价政策影响落后熟料产量约4800万吨，占比3.5%14（二）落后产能企业用电价格进一步提高14（三）通过市场化手段加速落后产能淘汰进程14IV 产业发展机会提示16一、新能源汽车充电站建设大提速，利好整个产业链16 行业近期动态16 行业动态分析及业务提示16（一）国网与地方对充电设备投资均出台明确规划16（二）利好整个产业链17V 重点行业风险预警19一、前四月煤炭产销下降，结构性过剩态势或将持续19 行业近期动态19 行业动态分析及风险预警19（一）煤炭经济运行情况堪忧19（二）政府控制煤矿超强度生产，有利于适当控制产能19VI 同业信贷业务透视21一、人行江苏南通市中心支行创新开发“渔网贷”21 最新业务动态21 银通智略点评21二、工行江苏分行推行“私人定制”支持小微企业发展21 最新业务动态21 银通智略点评22（一）创新管理流程，推行“无障碍”服务22（二）创新信贷政策，“管”、“放”有度有序22（三）创新业务产品，满足“个性化”需求23三、华夏银行助推首都“文化金融”建设23 最新业务动态23 银通智略点评24四、浦发银行首推科技金融服务品牌“科技巨人”24 最新业务动态24 银通智略点评24（一）四大“跨界”24（二）为企业成长提供全程服务25五、河北银行超200亿贷款惠及1.2万户小微25 最新业务动态25 银通智略点评26六、宁波银行南京分行推出网银打包贷款26 最新业务动态26 银通智略点评26图 表图表 1全国固定资产投资增速情况1图表 2全国固定资产投资增速及地产、制造业和基建投资增速情况1图表 3房地产投资、销售额和新开工面积增速情况2图表 4投资各项资金来源增速情况（%）3图表 5社会融资总量及同比多增额（万亿元）4图表 6M1、M2同比走势情况（%）5图表 7社会融资总量及各分项新增量情况（亿元）5图表 8城投债净发行处于高位（亿元）6图表 9存款与贷款增速（%）7图表 10营改增对三大运营商影响9图表 11 三大运营商基站数量快速增长10图表 12低价药制度出台的政策背景11图表 13水泥落后产能差别电价政策（元/千瓦时）14图表 14全国重点城市充电设备具体规划174 宏观环境运行追踪一、投资增速再回落，地产持续萎靡是主因 最新经济运行数据2014年5月13日，国家统计局发布4月份固定资产投资数据：2014年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）107078亿元，同比名义增长17.3%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。这意味着第二季度的首月投资势头仍无显著的起色，经济下行压力明显。从4月份的数据看，基建投资继续保持较高增长，地产投资下行成为投资整体疲软的最主要因素。图表 1 全国固定资产投资增速情况数据来源：国家统计局图表 2 全国固定资产投资增速及地产、制造业和基建投资增速情况数据来源：国家统计局 数据影响分析及业务提示（一）基建投资增速下滑，但仍相对较快基建投资4月增速小幅下滑，从上月的22.6%降至20.8%。其中交运仓储邮政、电力热力燃气水投资增速下行，而水利环保市政增速上升。从基础设施投资而言，资金回报率和公共基础设施投资的制度开放是当下的难点。根据今年政府的投资重点安排来看，铁路投资和棚户房改造为重头戏。但显然，资金来源的压力巨大。水利、铁路、棚户区改造等投资定向发力方向上的投资进展可能并不顺利。银行可关注未来政府在投资资金的安排及吸引民间资本参与公共设施投资的制度安排方面的力度。（二）地产投资增速小幅反弹，但短期压力依然较大4月房地产投资单月增速由3月单月的14.2%升至15.5%。但今年以来按揭利率不断上升，4月地产销售下降14.3%，土地购置回落20.5%，新开工持续低迷，对未来的地产投资仍构成较大的下行压力。央行5月12日发文力挺首套房房贷需求。然而，地产投资滞后按揭利率拐点六个月，地产对经济的拖累至少会持续到4季度。此次发文虽然没有对开发贷松绑，但在目前楼市成交清淡的背景下，如果新政能够促进楼市交易复苏，则有利于开发商资金回流，对于开发商的资金链紧张状况会有所缓解。为此，银行在给房地产商做授信评审的时候，政策风险是决定评审最终结果的很重要的一项因素。图表 3 房地产投资、销售额和新开工面积增速情况数据来源：国家统计局（三）制造业投资增速走平，依然低迷4月的制造业投资增速较3月走平，仍为15.2%。从制造业分行业投资来看：偏上游原材料有色金属、非金属矿投资增速均出现下滑而黑色金属微幅反弹，偏中游加工组装的通用设备、专用设备、电气机械、计算机通信电子增速均出现反弹。偏下游的汽车制造投资增速回落。研发设计、核心技术和产业链向高附加价值端的转移乃压在我国制造业头上的“三座大山”。银行可关注在以上方面具有相对优势的企业。（四）投资的资金来源增速继续回落4月固定资产投资到位资金累计同比增速12.5%，较3月增速继续下降0.3个百分点，其中：国家预算资金增速略反弹（由3月18.2%升至18.5%）；国内贷款增速大幅下降至11.9%；利用外资增速继续下滑；自筹资金增速略微提升。在防控地方债务和影子银行监管加强的背景下，投资的资金来源增速料将继续回落。图表 4 投资各项资金来源增速情况（%）数据来源：国家统计局数据反映出金融部门对实体经济的资金支持力度不强。而土地财政紧缩对地方政府财力构成负面冲击。虽然4月份城投债发行创历史新高，对地方政府的投资资金提供了一定支持，但难以弥补土地财政的紧缩结果。地方政府债务来源有一半以上来自银行贷款。一旦地方政府无法偿还债务本息，将会影响当地融资平台甚至地方政府的信用评级，继而影响当地投资信用环境，形成恶性循环，造成银行业的坏账风险。因此，市级和县级地方债务的风险控制还需要引起关注。II 金融环境运行追踪一、融资总量数据处于弱势，结构分化比较明显 最新金融数据5月12日，央行发布2014年4月金融统计数据：月末M2同比增长13.2%至116.88万亿元；M1增长5.5%至32.45万亿元；M0增长5.4%到5.86万亿元；4月份社会融资规模为1.55万亿；4月末人民币各项贷款余额为75.68万亿元，当月增加7,747亿元，同比少增176亿元，本月新增中长期贷款5,135亿元，新增短期贷款1,474亿元，票据融资增加860亿元；4月末人民币存款余额为108.45万亿元，当月存款减少6,546亿元，同比多减5,545亿元。图表 5 社会融资总量及同比多增额（万亿元）数据来源：央行 数据影响分析及业务提示（一）经济疲弱，M2、M1增速继续处于低位从货币供应量数据来看，4月末广义货币供应量（M2）余额同比增长13.2%，较上月回升1.1个百分点，较去年同期下降2.9个百分点；狭义货币供应量（M1）余额同比增长5.5%，较上月小幅上升0.1个百分点，较去年同期大幅下降6.4个百分点。M2与M1的增速剪刀差较上月有所扩大。在去年基数较高的效应消除后，M2增速有所回升，继续围绕央行合意的货币增速13%摆动；M1增速继续处于低位，显示经济仍然处于疲弱中。图表 6 M1、M2同比走势情况（%）数据来源：央行（二）社会融资规模的结构发生明显变化4月份社会融资总量1.55万亿，同比减少2,091亿。社会融资规模的结构发生明显变化：表外融资继续大幅减少，而直接融资有所恢复。监管当局对同业业务和信托业务的持续监管，以及风险偏好的下降，是造成信托贷款持续下降的主要原因。4月信托贷款417亿，是2012年8月以来的最低水平。与之形成鲜明对比的是直接融资有所恢复：受益于IPO重启，非金融企业股票融资同比增加477亿；而市场流动性好转直接催动了债券一级市场的活跃，4月企业债券净融资3,663亿，同比增加1,624亿。图表 7 社会融资总量及各分项新增量情况（亿元）数据来源：央行特别注意的是，社会融资总量的各分项基本上全线回落，唯有企业债券在逆势上升，4月的数字是3663亿元，比3月的2039亿元继续抬升。这和城投债在3-5月的大幅放量是相吻合的，充分显示政府仍然将地方基础设施建设列为稳增长的抓手。在总量不放松，总体经济偏弱的情况下实行定向刺激，从而达到稳增长目的。图表 8 城投债净发行处于高位（亿元）数据来源：央行（三）贷款投放同比基本持平4月份人民币贷款新增7,747亿，同比少增176亿。1-4月累计投放3.79万亿，同比多增2,287亿。短期贷款占比下降，票据融资环比小幅增加。从期限结构看，长期贷款同比增长1,074亿，而短期贷款和票据融资则分别减少468亿和827亿，长期贷款占比上升至66.30%的较高水平。在流动性保持宽松下，票据融资环比小幅增加；长期贷款的增加主要来自于对公长期贷款的大幅上升。居民短期贷款大幅压缩。从投放对象看，居民贷款新增2,807亿，同比少增910亿，其中居民短期贷款少增500亿，居民中长期贷款少增410亿。居民短期贷款主要包括个人经营性贷款和个人消费贷款。银行从风险角度，减少对此类贷款投放，是导致居民短期贷款显著下降的主要原因。而居民中长期贷款还将延续此前下降的趋势。对公中长期贷款增加，或来自刚性需求：对公贷款新增4,948亿，同比多增745亿，其中对公短期贷款多增32亿，票据融资少增827亿，对公中长期贷款多增1,484亿。从2014年前4个月看，对公中长期贷款持续保持高位，这与经济增速下滑形成鲜明对比。这主要是在建项目的资金刚性需求，而表外融资的大幅减少，加大了对此类资金的需求，对公中长期贷款则承接了部分需求。（四）存款进一步恶化，银行负债成本仍在提高4月末人民币存款余额108.45万亿元，同比增长10.9%，分别比上月末和去年同期低0.5个和5.3个百分点。4月人民币存款减少6546亿元，同比多减5545亿元。其中，住户存款减少1.23万亿元，非金融企业存款增加1715亿元，财政性存款增加5621亿元。存款理财化趋势仍未改变，大量存款通过基金和理财产品转为同业存款，银行负债成本进一步抬升，存款增速也将继续下行。图表 9 存款与贷款增速（%）数据来源：央行（五）银行间市场利率小幅回升，但总体仍处于宽松4月份银行间市场同业拆借月加权平均利率和质押式债券回购月加权平均利率分别为2.72%和2.69%，分别较上月小幅反弹23BP和21BP，这结束了此前连续3个月的利率回落。4月份，央行的货币政策保持了较强的灵活性，对银行间利率保持了持续的微调。预计未来几个月，银行间有望继续保持较为宽松的局面。总体来看，影子银行的治理活动效果还在持续，体现为信托贷款降至近期历史最低水平和委托贷款的同比下降，而对公中长期贷款则实时出现，承接了此类刚性需求。经济增速的回落反映在M2和M1的增速持续处于低位。在消除了此前的高基数效应，当前的M2依然处于央行合理的范围内，但可以看到居民存款的大幅流失和企业活期存款占比的下降，利率市场化的手依然悄无声息地发挥着它的作用。二、央行发文力挺首套房贷，差别化房贷政策不变 最新政策导向央行在2014年5月12日召集15家银行开会，正式提出要求：要优先满足居民家庭首次购买自住普通商品房的贷款需求，要及时审批、发放符合条件的个人住房贷款。此次会议还对如何进一步改善住房金融服务工作提出了多方面要求，包括合理配置信贷资源，优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，科学合理定价，综合考虑财务可持续、风险管理等因素，合理确定首套房贷款利率水平等。 政策影响分析及业务提示央行以行政指导的方式，敦促商业银行保证首套房按揭贷款的供应，要求分别在贷款额度、利率和审批效率三个方面予以支持；同时要求商业银行注意舆论宣传，不能向公众传递“按揭停贷”的信号；信贷风险防范则重点关注“弃房”现象。央行此举出手调控房贷，是因为从去年至今银行房贷紧缩，停贷现象严重。2013年以来一些银行分支机构在月末季末贷款额度紧张，对按揭贷款出现不愿贷、拖延贷、涨价贷的情况。由于利率市场化、互联网金融等因素推升了商业银行的资金成本，收益率只有7%不到的住房贷款越发不受重视。而调查数据也显示，2014年4月份以来首套房9折以下贷款利率优惠几乎绝迹，个别银行最高上浮40%。央行此次发文虽然没有对开发贷松绑，但在目前楼市成交清淡的背景下，如果新政能够促进楼市交易复苏，则有利于开发商资金回流，对于开发商的资金链紧张状况会有所缓解；另一方面，银行在给房地产商做授信评审的时候，政策风险原本就是决定评审最终结果的很重要的一项因素，个贷政策放松，对于开发商获得授信支持，也是有非常显著的作用。因此，该文件对房地产行业以及国内经济都构成利好。央行此举可以视为进行经济“微调”的最新招式，是针对特定行业信贷投放进行“窗口指导”的操作形式。预计央行仍会在三农、新型城镇化、环保、产业结构调整等方向出台更多的定向刺激措施。III 产业政策环境追踪一、“营改增”和“铁塔公司”将促进电信行业发展 最新政策阐述2014年4月30日，电信行业同时公布两个重大消息，分别是“营改增”和“铁塔公司”。“营改增”的方向是利用市场化的手段，逐步开放电信市场，打破垄断，促进电信服务业的发展，促进信息消费；而铁塔公司（也称基站公司）或朝着垄断方向前进。消息几乎同时公布，财政部和税务总局推动“营改增”，工信部或国资委推动“铁塔公司”，电信业改革深化，利于行业长期发展。 政策影响分析及业务提示（一）“营改增”长期促进电信行业的开放与发展假定三大运营商的收入结构和收入金额数年内不发生本质改变，那么中国移动、中国电信和中国联通的直接税负增加6.25%、5.59%、5.91%，总税负增加3.13%、1.98%、1.87%（说明，占收入比例），净利润下滑12.45%、27.56%、40.39%，总数约为242亿元。短期或损害三大国有运营商的利益。图表 10 营改增对三大运营商影响含税收入实际税率=税率/（1+税率）增值税率含税收入实际税率增值业务6%5.66%基础通信业务11%9.91%产品或实物17%14.53%营业税率-3.00%中国移动（2013）中国电信（2013）中国联通（2013）增值业务占比35.02%48.18%41.77%基础通信业务占比64.98%51.82%58.23%营改增后税率9.25%8.59%8.91%增加的税率6.25%5.59%5.91%折旧摊销占比16.61%21.48%23.11%网间结算费用占比7.10%4.95%6.85%折旧摊销抵扣占比2.41%3.12%3.36%网间结算费用抵扣占比0.70%0.49%0.68%总体业绩下降占收入比3.13%1.98%1.87%税前净利润率25.15%7.18%4.64%利润下降幅度12.45%27.56%40.39%数据来源：银通智略整理长期来看，首先，“营改增”后，多样化和个性化的增值业务产品不可能由运营商独立完成，必然提高运营商与增值服务商合作的概率，而增值业务提供商绝大多数是民营企业，民营资本进入电信领域的概率提高。其次，运维费用将会资本化。设备投资能够抵扣17%的增值税，从利益的角度，运营商将会提高通信设备的采购单价，但是附带有长时间的免费运维，将设备维护的费用资本化。为此，可关注具备设备运维优势的设备厂商。最后，销售和管理外包。简单和程序化的销售和流程将会转向外包，随着“营改增”的全面铺开，销售费用和管理费用都是可以采取外包方式抵税的，运营商只需要保留核心的市场分析和管理流程监控团队，此种做法对运营商的市场和管理能力提出巨大挑战。（二）电信业改革深化，国家铁塔公司即将成立4月30日，工信部相关司局负责人在其官网上证实，目前三家基础电信企业正在研究共同组建一家“通信设施公司”。国家成立铁塔公司，主要考虑到4G时代铁塔更密，避免更多的重复投资。2013年，全国移动互联网流量达到132,138万GB，同比增长71.3%。用户月均移动流量达到139.4M，同比增长42%，数据流量增速迅猛，但跟发达国家用户月均1GB流量相比，仍存在巨大潜力。4G网络的出现将成为用户流量大增的导火索。由于4G属于高频段，波长较短，覆盖范围相较于2G/3G更小，所需要的设备比2G/3G更多更密集，与2G/3G时代相比需要投入更多的资本，占用更多的资源。如果运营商继续自建铁塔、基站、管道，将造成比2G/3G时代更严重的重复投资问题，造成资源的严重浪费。政府意图成立铁塔公司首先考虑的就是铁塔的共建共享，避免重复投资和资源浪费。图表 11 三大运营商基站数量快速增长数据来源：银通智略整理国家铁塔公司的成立主要影响通信产业链上三个环节，包括：基础运营商、主设备厂商、铁塔等基础设施厂商。短期来看，目前工信部的回应只是正在研究，真正何时落地很难明确。在目前4G刚启动之际，相信各家运营商都不会贸然放弃大量新建4G基站的机会，因此对于产业链上的三个环节（运营商、主设备商、铁塔设备商）短期均没有影响。银行可继续支持各运营商4G基站的建设，同时关注后续工信部或国资委对“铁塔公司”推动实施情况。二、低价药目录发布，执行效果有待观察 最新政策阐述2014年5月8日，国家发改委发布关于改进低价药品价格管理有关问题的通知，通知公布了国家发展改革委定价范围内的低价药品清单，共计533个品种。其中化药品种283个，中成药品种250个，合计1154个剂型。对比2013年底发改委意见征求稿的890种剂型，增加少数中成药品种，调出了部分化药品种。纳入标准依然是西药日均费用不超过3元，中成药日均费用不超过5元。 政策影响分析及业务提示（一）价格管理趋向市场化低价药制度出台背景是低价和廉价药物出现断供现象，是对过去单纯行政性降价和唯低价是取，忽略质量招标的方式的一种纠正。图表 12 低价药制度出台的政策背景数据来源：银通智略整理纳入低价药清单的品种将取消最高零售限价，将允许企业在日均费用标准内，自主制定或调整零售价格。政策制定体现政府层面在放松价格管制，定价逐步尊重市场机制，具有一定的积极意义，也扭转了过去药品只降不升的做法。新管制方式也提示发改委的药价管理思路和方向有所调整：不再一味纠结于部分日均费用较低（占整体药品费用比例也较低）的产品，而是将更多的精力放在日均费用较高的产品上，更大力度的降低药品整体费用。（二）采购数量可观，质量和品牌的价值提升此次纳入低价药清单的品种表面价格虽然低，但部分品种采购数量大，整体销售额却不低，例如天士力的复方丹参滴丸收入23亿元，上海和黄的麝香保心丸收入12亿元等。企业如果能抓住低价药目录的机会，部分品种具有一定的潜力。低价品种直接挂网采购实际恢复了医疗机构的自主采购权。医疗机构的选择将是质量、价格和品牌的综合考虑，对比当前以省为单位的统一招标，由医院直接采购议价，产品的质量和品牌的影响比重将提升。（三）执行推进有待观察标准差异较大，地方版清单有待落实发改委制定纳入标准，卫计委普遍反映较高，已有目录的安徽、广东、甘肃等省份，其低价药标准比国家发改委更为严格，如广东为“化学药1元、中药1.5元”。过高的标准，大量品种的纳入对真正低价品种销售反而不利，有违低价药制度的初衷。之前已公布低价药目录的省份品种数量均少于533种，如广东基药低价药是472种，安徽327种，北京183种，甘肃182种。按此次发布的文件要求，各省（区、市）物价要在2014年7月1日前向公布区域的低价药品清单。预计各地后续各省调整，部分品种可能被剔除，品种纳入清单的企业仍需要做地方政府工作。招标是关键，配套细则有待完善低价药清单出台后，卫计委需要配合完善低价药的招标采购规则，能否直接挂网采购需要政策细则的完善。在此环节上，各地卫生部门掌握着主导权，对低价药制度的推行起最关键的作用。不考虑省级增补，低价药清单品种533个，对比2012年版国家基药的520个品种数量还多，不少品种相互重叠。如果低价药品种直接挂网，将对现有药品招标模式将形成较大的冲击，对基药制度的实施也会造成影响。此次低价药政策由发改委率先行动，在2013年底公布890种剂型的征求意见稿，而后卫计委、人保部、工信部等部门介入，将低价药政策从单纯的价格管理行为转变为国务院医改领导小组牵头的整体用药供应保障行为，过程曲折表明政策牵涉到复杂的部门利益关系，未来在招标和支付等关键环节上的政策配套情况还需要进一步观察。（四）部分独家或者品牌OTC可能会受益低价药政策出台后，清单内品种最高限价取消，取而代之是日均费用的监控，即价格天花板被抬高。生产企业可以在日均费用标准限额内，可以根据市场供求状况自主制定销售价格。生产企业提价需要考虑消费者的接受程度以及竞争格局变化：OTC渠道，各部门政策干预少，知名品牌类和独家品种价格话语权高，存在提价的可能，但提价需考虑竞争品种的压力和患者接受度。医院渠道，若取消价格招标，价格体系将得到较好的维护，能否提价取决地方政策细则以及企业与地方政府间协调。银行可以切实了解此次低价药目录发布对于辖区医药企业的最终影响，加强贷后管理。考虑到地方卫计委的配套政策影响更大，目前大部分企业的策略是观望后续政策的变化。银行可以观察辖区清单情况，合理评估企业的前景。三、多部门出台更严格差别电价政策，水泥落后产能淘汰加快 最新政策阐述2014年5月12日，国家发展改革委、工业和信息化部、质检总局联合出台了关于运用价格手段促进水泥行业产业结构调整有关事项的通知（发改价格2014880号），决定自2014年7月1日起，对淘汰类水泥企业实行更加严格的差别电价政策。通知规定，对产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）明确淘汰的利用水泥立窑、干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）、立波尔窑、湿法窑生产熟料的企业，其用电价格在现行目录销售电价基础上每千瓦时加价0.40元。各地可在上述规定基础上进一步扩大实施范围，提高加价标准。 政策影响分析及业务提示（一）差别电价政策影响落后熟料产量约4800万吨，占比3.5%此次通知所规定的差别电价政策主要针对水泥立窑、干法中空窑、立波尔窑、湿法窑等落后产能。从实际产量角度考虑，2013年全国熟料产量13.6亿吨，其中非新型干法产量6800万吨，扣除2000万吨高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥，实际落后工艺产量4800万吨，占2013年熟料总产量3.5%。（二）落后产能企业用电价格进一步提高2006年国家发改委曾出台关于完善差别电价政策的意见，将水泥落后产能归为淘汰类和限制类两类，2008年起淘汰类产能差别电价0.20元，限制类产能差别电价0.05元。2010年国家发改委等部门再度出台关于淸理对高耗能企业优惠电价等问埋的通知，自2010年6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由0.20元提高到0.30元。此次通知不再区别淘汰类和限制类，而对产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）明确淘汰的利用水泥立窑、干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）、立波尔窑、湿法窑生产熟料一律实行0.40元差别电价。与此前差别电价政策相比，淘汰类产能差别电价增加0.10元，限制类产能差别电价增加0.30元（目前的7000万吨落后产能绝大部分是限制类产能）。图表 13 水泥落后产能差别电价政策（元/千瓦时）20062007200820102014淘汰类1.窑径2.2米及以下水泥机械化立窑生产线。2.窑径2.5米及以下水泥干法中空窑（生产特种水泥除外）。3.直径1.83米以下水泥粉磨设备。4.水泥土（蛋）窑、普通立窑。0.100.150.200.300.40限制类2004年5月1日后建设的水泥机立窑、干法中空窑、立波尔窑、湿法窑、日产1500吨及以下熟料新型干法水泥生产线。0.030.040.050.100.40资料来源：国家发改委、工信部（三）通过市场化手段加速落后产能淘汰进程此前落后产能淘汰主要依赖行政命令强制关停，但由于地方政府面临产能淘汰后职工安罝、财政收入减少等问题，对中央部委下达的落后产能淘汰任务动力不足，实际落实程度往往大打折扣，估计每年落后产能淘汰实际执行数量不到原定目标的一半。按照湿法窑等落后产能吨熟料耗电量60度计算，此次通知实行0.40元的差别电价后，落后产能企业吨熟料生产成本将比新型干法企业高出24元左右，与此前差别电价政策相比，淘汰类产能多增加成本6元，限制类产能多增加成本18元。因此，此次通知落实后将进一步增加落后产能企业生产成本，大幅减弱落后产能企业的市场竞争力，以市场化手段加速落后产能淘汰进程。差别电价政策愈发严厉在一定程度上会加速水泥行业落后产能淘汰进程，银行应考察政策对辖区内水泥企业的冲击力度，严禁对水泥落后产能企业项目提供任何形式的新增授信和直接融资。已经发放的贷款，采取妥善措施保全银行债权安全。对淘汰进程中实施产能整合的企业，可通过定向开展并购贷款、适当延长贷款期限等方式。IV 产业发展机会提示一、新能源汽车充电站建设大提速，利好整个产业链 行业近期动态2014年5月7日，国家电网公司启动了在京港澳高速、京沪高速和青银高速沿线建设电动汽车充电站的计划，完工时间紧迫：到2014年6月底，京沪高速沿线充电站建设完成；2014年8月底，京港澳和青银高速沿线充电站建设完成。尽管高速公路沿线建设充电设施在国家电网的规划之内，但时间表大幅提前，如果能按时完成将极大地扩展电动汽车出行里程。按照国家电网公司此前的智能充换电网络发展规划，2020年将全面建成以“四纵四横”（四纵：沈海、京沪、京台、京港澳，四横：青银、连霍、沪蓉、沪昆）为支撑的、覆盖国家电网公司经营区内所有示范城市的城际快充网络。但是此番京沪、京港澳、青银的充电站计划，明显呈现加速迹象。此次3条高速公路的充电站投资总计在9亿元左右，国网充电网络建设加速启动，新能源汽车发展的基础设施条件将逐步完善。 行业动态分析及业务提示（一）国网与地方对充电设备投资均出台明确规划目前我国充换电设施建设有三种模式：一是购买了纯电动汽车的出租车、公交车公司利用车企提供充电设备，在自有场地上集中安装；二是南方电网、国家电网公司在高速公路等路段牵头建设；三是有一定经济实力的车主在车库里装充电桩或充电柜。充电站、换电站和充电桩是目前最主要的新能源汽车电能补给设施。2016-2020年国网规划建设充电站10000座，规模有望达1000亿。针对充电桩的全面铺设，国网将进行再一次配网改造。此前国网曾经针对充电桩有具体的规划，具体是在2014年投资38.8亿元建设换电站197座，充电桩7000余台，未来可能根据市场情况进行具体调整。2016-2020年，国网规划建设充电站目标高达10000座，建成完整的电动汽车充电网络。目前至少24城市公布充电设备具体规划，含800余充换电站及30万台充电桩。目前国内已经有超过24个主要城市对充电设备进行了具体规划，累计建设充换电站800余座，充电桩30万台左右，且大部分设施在2015年左右建成。图表 14 全国重点城市充电设备具体规划主要城市换电站充电站快充桩慢充桩规划年限北京1000201410718.8万2017上海60002015深圳168座公交+50座出租车526390002015杭州423500暂无天津6667002015重庆5座综合+11座快速2752015合肥650002015兰州2125866502015太原111750暂无晋城31253402015广州1059970暂无郑州11若干2015新口3341002015成都1630002015西安324802015大连54403400暂无宁波1023002015青岛1765028002015芜湖1060002015盐城210802015昆明23002015南通25“十二五”末合计88430万资料来源：银通智略整理（二）利好整个产业链上游方面，充电设备中必须使用电源和有源滤波器作为配件，随着充电桩市场的不断扩大，电源以及有源滤波器公司必将受益。银行可以根据企业获得的订单来判断企业在其领域内的影响力，然后再制定进一步的授信力度。中游方面，目前国内主要充电站、充电桩企业包括国电南瑞、许继电气、奥特迅、森源电气、和顺电气、中恒电气、科士达、科陆电子、动力源等。市场格局方面，许继电气占据国网60%以上的市场份额，国电南瑞占据国网30%的市场份额。该计划涉及的国家电网八个省公司，将成为充电设施的投资和建设主体。银行可关注后续国家电网2014年充电设备招标中标情况，以及建设推进力度。下游方面，尽管高速公路沿线建设充电设施在国家电网的规划之内，但时间表大幅提前，将带动电动汽车产业发展，尤其是省际、城际互联快充网络建设，将使电动汽车续驶里程的缺陷大大减缓，吸引更多私家车主使用电动汽车。银行可观察辖区内充电站建设进程情况，有效评估新能源汽车在辖区内的推广计划和发展前景。需要注意的是，我国各车企在新能源领域的投入仍处于技术储备层面，很多新能源车型只是体现了一种发展的方向与概念。仍需警惕技术不成熟、产品成本过高、创新能力偏弱等问题。V 重点行业风险预警一、前四月煤炭产销下降，结构性过剩态势或将持续 行业近期动态中国煤炭工业协会2014年5月7日发布的数据显示，一季度全国煤炭产量8.78亿吨，同比下降1%；销量8.44亿吨，同比下降1.4%。4月份，全国煤炭产量和销量同比分别下降1.31%和1.29%。2014年以来，全国煤炭市场库存居高不下，煤炭价格持续下滑，行业经济效益大幅下降。预计上半年，煤炭需求增速进一步回落，全国煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变。 行业动态分析及风险预警（一）煤炭经济运行情况堪忧首先表现在产销量的下降。一季度全国煤炭产量8.78亿吨，同比下降1%；销量8.44亿吨，同比下降1.4%。4月份，全国煤炭产量和销量同比分别下降1.31%和1.29%。与此同时，煤炭净进口增加。一季度全国煤炭净进口8199万吨，同比增加415万吨，增长5.3%。此外，库存持续处于高位，截至4月末全社会库存已经连续29个月在3亿吨以上。煤炭价格方面，4月25日中国煤炭价格指数为150.1，同比下降17.3点，比年初下降11.7点。此外，行业经济效益继续下降。一季度，规模以上煤炭企业主营业务收入同比下降8.3%；企业利润总额323.2亿元，同比下降41.2%；亏损企业亏损额同比增长39.7%，其中大型煤炭企业亏损面44.4%，比2013年扩大了13个百分点。由于亏损严重，部分大型煤炭企业也采取了减产、限产等措施。对处于经营困境中的煤炭行业，银行需继续保持较高的风险预警，坚决退出落后产能，适度向大型煤炭企业倾斜，关注大型煤矿企业内部的改造升级和对外兼并重组动向。（二）政府控制煤矿超强度生产，有利于适当控制产能国家发改委和安监总局2014年5月9日发布关于加强煤矿井下生产布局管理控制超强度生产的意见，提出20142016年使得矿井系统得到优化，超强度生产问题得到有效控制。意见要求，矿井井口位置及工业场地选择应坚持少占土地、少压资源、保护生态、和谐环境的原则；推广“一井一面”、“一井两面”生产模式，原则上一个采(盘)区只布置一个采煤工作面生产，中小型矿井同时生产的采煤工作面不得超过2个，大型矿井同时生产的采煤工作面不得超过3个。为鼓励运用先进技术，提高生产系统可靠性，意见明确，凡具备条件的矿井均应实现机械化开采，采煤工作面优先采用综合机械化开采工艺，选用技术先进、配套合理、可靠性高的综采装备，逐步提高工作面自动化程度。严格限制炮采工艺，淘汰非正规开采工艺。新建、改扩建煤矿不采用机械化开采的一律不得核准。此外，矿井要严格按照批准的设计(核定)能力，编制年度生产计划，月度生产计划可结合采场条件、市场实际情况适当调整，但调整后的最大月产量不超过年度月均计划的1.1倍；树立“无人则安”理念，按照批准的设计和作业规程确定的岗位定员组织生产，减少井下用工人数。政府控制煤矿超强度生产，有利于适当控制产能，但难以根本扭转行业趋势。对此，银行应严禁对煤矿超强度生产项目提供任何形式的新增授信和直接融资。对超强度已经建成的项目，不得新增任何流动资金贷款，已经发放的贷款，采取妥善措施保全银行债权安全。VI 同业信贷业务透视一、人行江苏南通市中心支行创新开发“渔网贷” 最新业务动态2014年以来，人行江苏南通市中心支行指导辖内金融创新联系行民生银行南通分行和人行启东市支行，以渔业生产为主题，深入研究、探讨信贷创新和机制创新，开发出了以船网工具指标作抵押的贷款新品种“渔网贷”，探索出了一条见实效、可持续的金融支持渔业生产的新路子。目前，船网工具指标批准书已成渔民手中“蓝色信用卡”，截至2014年3月末，启东市已有5户实施渔船改造的渔民通过“渔网贷”获得了总额450万元的贷款。 银通智略点评启东市是南通辖内县级市，海洋渔业乃是当地的支柱产业。据统计，2013年启东市海洋捕捞量约占江苏省的三分之一，渔业产量达到29.95万吨。但与此同时，到龄渔船的改造压力较大。据统计，截至2013年末，当地共有688艘木质渔船船龄在13年以上，占木质渔船总数720艘的95.6%；船龄18年以上的钢质渔船则有141艘，占钢质渔船总数386艘的36.5%。而根据国家规定，13年和18年正是木质渔船与钢质渔船报废及更新改造年限。这意味着启东市海洋捕捞木质渔船目前几乎已全部到了报废及更新改造的期限，钢质渔船目前已有近四成到了报废及更新改造的期限，而到“十二五”末，将有近九成的钢质渔船需要报废或更新改造。在取得江苏省海洋渔业局、启东市政府支持的前提下，人行启东支行在今年3月份牵头启东市海洋与渔业局和中国民生银行启东支行，就通过船网工具指标抵押登记，发放抵押贷款支持海洋捕捞渔船更新改造签定了“三方合作协议”，创新实施船网工具指标抵押贷款渔网贷。实施渔船改造的渔民，只要在启东市海洋与渔业局办妥渔业船网工具指标批准书的备案登记，无需任何担保，即可获取中国民生银行启东支行的100万元以下的渔船改造贷款。二、工行江苏分行推行“私人定制”支持小微企业发展 最新业务动态“私人定制”，这一网络流行语，如今亦已成为工行江苏分行经营小微企业信贷业务的一大特色。该行积极引进高端消费领域“私人定制”模式，突出管理流程、信贷政策和业务产品三方面的创新配套，不但有力支持了江苏小微企业的生产经营，促进了地方经济发展；也有效防控了小微信贷风险，优化了自身的信贷结构。数据显示，该行在2013年小企业贷款净增43.95亿元、累放增速高出全部贷款43.8个百分点的基础上，2014年以来继续加大投放，一季度末小企业人民币贷款余额1135.58亿元，较上年同期增加31.63亿元。 银通智略点评（一）创新管理流程，推行“无障碍”服务工行江苏分行梳理管理流程，简化客户服务流程，从“后台为前台服务”、“前后台为客户服务”两个维度，大力推行小微企业业务“无障碍”服务，即从客户识别、业务承接到授信审批、贷后管理等，实行前中后台“一站式”服务。特别是省分行专业部门把工作前移、人员下沉，通过派驻工作组、确定联系人、基层挂职交流、部门挂钩帮扶等多种组织形式，以及明确省分行专业人员每月到基层调研办公的时间要求，帮助分支机构理清发展思路，加快转型发展，并直接参与小企业重点客户群及标准化产品市场调研、营销方案设计、产品创新、融资方案制定和方案实施等工作。同时，该行小企业金融业务部与40家县支行建立“直通式”服务机制，着力解决业务拓展、贷款审批、新业务试点等上下联动问题。2013年40家重点支行小企业贷款净增37.8亿元，占总增量的86%。（二）创新信贷政策，“管”、“放”有度有序面对近年来小企业信贷风险防控压力加大的趋势，该行进一步加大了经营型物业贷客户、供应链上下游小企业客户、500万元以下微型客户等八类客户的服务力度，创新规定各类型增信措施，细化供应链融资、商品融资、保理业务等操作意见，在大力支持小微企业发展的同时，将有效防范和控制小企业信贷风险落在实处。与此同时，该行也及时明确信贷新政策可执行边界，针对小企业经营型物业贷、小微企业小额信用贷、小企业重点客户群融资方案项下授权审批制等多项小企业信贷政策，进一步明确全行小企业信贷业务市场转型发展方向，防止政策放宽导致“一放就乱”。此外，该行还率先尝试与分支机构共同设计风险控制措施，推出扩大融资方案项下授权审批范围、办理小企业单户融资超限额低风险业务、集中收银模式下联营商场小企业零售商信用融资额度有限放宽、根据市场决定一定期限的小企业经营型物业贷利率等融资产品创新信贷政策，为支持服务重点客户提供了有力的政策支撑。（三）创新业务产品，满足“个性化”需求首先，该行创新设计“个性化”服务方案，突出支持好“一区一链一市场”小微企业。其中，对“一区”采取“开发区区内小企业客户群”的银政合作创新模式，通过创新组合担保方式，加大对开发区中生产经营型优质小企业服务力度；对“一链”采取一种或多种产品组合，加强对上市公司、行业龙头企业、优质项目贷款企业、政府采购供应链上游小企业服务力度；对“一市场”采取“行业协会集群内企业”、“市场管理方市场内商户”的服务模式，通过不同产品组合及贷款方式组合，有效满足市场内小微企业、个体工商户的金融服务需求。2013年，该行累计投向“一区一链一市场”小企业重点客户群贷款增量达75.86亿元，占总增量的173.2%；投向小企业经营型物业贷、标准厂房按揭等优质融资产品贷款增量28.94亿元，占总增量的65.85%。其次，该行对拟合作小企业重点客户群，从把握客户实际金融需求和实质性风险两方面着手，为其量身设计融资方案，定制融资产品，实行重点客户群融资方案核准和方案下目标客户名单制管理，既把好风险关口，又提高服务成效。如针对酒店和连锁宾馆、仓储物流企业、大型百货零售商场、科技型小企业等客户，实行“一户一策”、“一户一品”策略，创新提供小企业经营型物业贷、集中收银贷、标准厂房按揭贷、小额信用贷等多款切合市场和客户需求的小企业融资产品。2013年，仅上述四大类创新产品共实现新增贷款29.16亿元，其中小企业经营型物业贷融资意向金额达84.84亿元，已完成投放30.87亿元。最后，该行围绕“一区一链一市场”，加快小企业信贷业务向集约化、批量化、规模化转型发展。省分行组织专业团队深入基层，逐行逐户对重点目标客户群开展市场调研、客户拜访、制定融资方案等，并对二级分行予以充分授权，提高了服务效率。2013年，该行通过定制融资方案，服务江苏省产业集群、经济开发区及核心客户供应链小企业客户群等相关企业近5000家，意向融资总额近600亿元。三、华夏银行助推首都“文化金融”建设 最新业务动态2014年5月8日，华夏银行与北京演艺集团签署战略合作协议，华夏银行将为京演集团提供融资、理财、财务顾问等全方位的金融服务。此次合作是京演集团积极探索利用金融资源推动文化产业创新发展的重要举措，也是华夏银行全面进军首都“文化金融”的标志。 银通智略点评此次华夏银行携手京演集团，服务涉及信贷、理财、结算、上下游企业金融服务及财务顾问等方面，如为京