公司财务评级系统设计方案.docx

公司财务评级系统开发文档一、基础数据库1、该部分共包含25个数据，全部为2010年年报数据，基本指标都可以直接从机构版获取，个别指标简单计算即可。2、系统行业分类以最新的申银万国一级行业分类为基准（已经按2010年财务数据调整后的行业）。3、缺失数据处理办法：因为缺少的数据基本上都是st的公司，直接按照缺失处理。（一）自动提取部分（共22个）1、偿债能力指标（5个）f1：流动比率=流动资产/流动负债f2：速动比率=（流动资产存货预付账款待摊费用）/流动负债f3：现金比率=来自经营的现金流量/流动负债f4：资产负债率（%）=负债总额/资产总额*100%f5：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用2、盈利能力指标（5个）f6：销售毛利率（%）=（营业收入营业成本）/营业收入*100%f7：销售净利率（%）=净利润/营业收入*100%f8：总资产报酬率（%）=息税前利润/（期初总资产+期末总资产）/2*100%f9：总资产净利率（%）=净利润/（期初总资产+期末总资产）/2*100%f10：净资产收益率（%）=净利润/股东权益*100%3、成长能力指标（4个）f11：营业收入增长率(%)= (当年营业收入上年营业收入)/上年营业收入*100%f12：营业利润增长率(%)=（当年营业利润上年营业利润）/上年营业利润*100%f13：净利润增长率(%)=（本期净利润上期净利润）/上期净利润*100%f14：总资产增长率(%)=（期末总资产期初总资产）/期初总资产*100%4、营运能力指标（3个）f15：应收账款周转率（倍）= 销收入净额/应收账款平均余额f16：存货周转率（倍）= 一定时期销货成本/该时期平均存货f17：总资产周转率（倍）= 销售收入净额/资产总额5、现金流指标（5个）f18：每股经营性净现金流量增长率（指定报告期每股经营性净现金流量上期每股经营性净现金流量）/上期每股经营性净现金流量*100%f19：经营活动产生的现金流量净额增长率=（指定报告期经营活动净现金流量上期经营活动净现金流量）/上期经营活动净现金流量*100%f20：销售现金比率=经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入f21：现金债务总额比率=经营活动产生的现金流量净额/负债合计f22：现金带息债务比率=经营活动产生的现金流量净额/带息债务（二）需经初步计算取得部分（共3个）f23：扣除非经常性损益后净利润率（%）=（净利润非经常性损益）/营业收入*100%f24：收入利润增长比率=营业利润增长率/营业收入增长率f25：三项费用率（%）=销售费用率+财务费用率+管理费用率二、计算方法及计算工具（一） 异常数据的处理为减少异常数据对系统造成的不利影响，我们对特大、特小的一些异常数据给予一定的条件限制。在这里，所有行业采用统一标准，暂不分行业。各指标具体限制如下：1、流动比率、速动比率：数据2.5的，按2.5计算；对小数据无限制。2、现金比率、利息保障倍数：数据1的，按1计算；数据0时，按0处理。3、资产负债率（%）：数据100%的，按100%计算；对小数据无限制。4、销售毛利率（%）、销售净利率（%）、总资产报酬率（%）、总资产净利率（%）、净资产收益率（%）、扣除非经常性损益后净利润率（%）：数据100%的，按100%计算；数据30%时，按30%处理。5、营业收入增长率(%)、：数据150%的，按150%计算；数据100%时，按100%处理。6、-100%营业利润增长率(%)、净利润增长率(%)、扣非后净利润增长率(%)300%7、应收账款周转率（倍）、存货周转率（倍）：数据25的，按25计算；对小数据无限制。8、总资产周转率（倍）：数据25的，按25计算。9、-100%每股经营性净现金流量增长率400%10、销售现金比率：数据2的，按2计算；数据1时，按1处理。11、现金债务总额比率、现金带息债务比率：数据1的，按1计算；数据1时，按1处理。12、收入利润增长比率：数据5的，按5计算；数据10时，按10处理。13、三项费用率（%）：数据100%的，按100%计算；对小数据无限制。（二）计算方法及工具1、确定各行业内各星级公司的分布状况时，主要通过统计软件对相关数据进行排序和筛选；在确定各行业各自财务评分系统中各财务指标的权重的过程中，主要运用统计软件对相关指标进行拟合回归处理。2、计算工具：s-plus、spss、excel。三、评级主体工作实现的流程（以10年度数据为例）本评分评级系统主体部分的流程为：（一） 通过对涵盖偿债能力、盈利能力、成长能力、经营效率及现金流五个方面的共15个指（销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、扣非后净资产收益率、营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、扣非后净利润增长率、应收帐款周转率、存货周转率、速动比率、现金比率、销售现金比率、经营活动产生的现金流量增长率）（从25个指标中精简）进行相关统计处理，确定各行业中各星级公司的比例（或数量）和对应的公司（对于其中部分不合理的公司要进行人工微调）；主板和中小板、创业板分开来筛选。（二） 待各行业中各星级公司数量确定后，我们取25个指标中的15个指标，和预先设定的公司分数（各星级公司赋予初值）进行多元线性回归计算（无常数项部分），获得每个行业中各指标的权重；回归过程剔除本来为正相关权重却为负值的指标（根据显著性高低原则）（三） 待各指标权重确定后，再将其分别带入公司的相关指标数据，得出各公司综合分数；中小板、创业板公司在和主板同样权重的基础上，降低12分确定星级。（四） 对计算出的得分和赋予的初值分数进行简单平均（主要为减少部分由于之前人工微调后的前后差异），即为公司的最终得分，再按所处区间确定其星级。部分公司将结合公司的基本面和行业的星级分布情况进行人工微调。图1：评级主体工作流程图各行业中各星级公司比例（数量）的确定各行业中各评级指标权重的确定公司打分及其星级的评定（一）各行业中各星级公司比例（数量）的确定该评级系统将公司的财务等级分为5级，及15星，星级高者为优。借鉴相关星级评定系统，我们初定各星级公司的数量（或比重）如表1中所示。表1：同花顺各星级公司分布状况五星四星三星二星一星合计数量1555087905541462153占比7.20%23.59%36.69%25.73%6.78%1、各行业中五星级公司的比例（数量）的确定、采用简化的15个财务指标（见表2）对所有公司进行统计处理（暂不分行业）。具体为：将精选出的15项指标进行优劣排序后，把其中排名处于前25%（这一数据经过反复修正，现已基本确定）的公司首先筛选出来。表2：初选财务指标体系指标名称计算公式盈利能力销售毛利率（营业收入营业成本）/营业收入100销售净利率(净利润/销售收入)100%总资产净利率净利润/平均资产总额100%净资产收益率报告期净利润平均净资产扣非后净资产收益率报告期扣非后净利润平均净资产成长能力营业收入增长率（本期主营业务收入总额上期主要业务收入总额）/上期主营业务收入总额100%营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100净利润增长率(当期净利润/基期净利润)*100%-100%扣非后净利润增长率(当期扣非后净利润/基期扣非后净利润)*100%-100%营运能力应收帐款周转率净赊销值（所有销售收入中赊销的那部分）平均应收账款存货周转率销货成本/平均存货余额偿债能力速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债现金比率（现金+有价证券）/流动负债 *100%现金流量销售现金比率经营现金净流量/营业收入经营活动产生的现金流量增长率（本期经营活动产生的现金流量净额-上期经营活动现金流量净额）/上期经营活动现金流量净额*100%、在初次筛选出来的公司中，附加上同时满足上述15项财务指标中的不少于8项的条件进行二次筛选，再人工排除明显不合理的公司（例如，可以以eps和营业收入来设置限制条件进行筛选），最终得出全部五星级公司数量为155家（五星级公司的分布状况见表2），约占全部2153家公司的7.20%。表2：筛选结果（五星级公司分布情况）行业个数行业公司数占比（%）原数量采掘93823.68 8餐饮旅游2296.90 2电子元器件1210511.43 6房地产31362.21 12纺织服装3744.05 1公用事业4874.60 6黑色金属3339.09 0化工152286.58 11机械设备212837.42 18家用电器3378.11 1建筑建材81027.84 8交通运输5806.25 13交运设备81017.92 3金融服务3456.67 5农林牧渔2663.03 1轻工制造2762.63 2商业贸易6956.32 2食品饮料86013.33 6信息服务1211410.53 18信息设备4805.00 9医药生物1716810.12 22有色金属5717.04 3综合0450.00 3total15521537.20 2、各行业中其他星级公司的比例（数量）的确定首先将上述155家五星级公司剔除，其后按类似于之前确定五星级公司比例（数量）的方法进行即可。各行业中24星级公司的比例（数量）将按类似于（一）中的方法进行，待各行业中25星级公司分布确定后，剩下的即为1星级公司。各行业中24星级公司分布筛选条件见表3。表3：24星级公司分布筛选条件星级四星级三星级二星级初选条件排名=38%排名=50%排名=65%二次条件同时满足的指标数量=8同时满足的指标数量=8同时满足的指标数量=8经过一系列的数据处理工作，我们得出了15星级公司在各行业中的分布状况（如表4）。表4：15星级公司在各行业中的分布状况行业五星四星三星二星采掘86144餐饮旅游2488电子元器件6112825房地产12214130纺织服装191429公用事业6123518黑色金属4617化工11226260机械设备18267260家用电器14127建筑建材8144318交通运输13122918交运设备3123231金融服务541514农林牧渔161622轻工制造282619商业贸易274227食品饮料6131610信息服务18212910信息设备991618医药生物22245528有色金属332022综合321516total1602546465118.82%14%35.61%28.17%（二）各行业中各评级指标权重的确定 选取我们常用的15个指标【销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、扣非后净资产收益率、营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、扣非后净利润增长率、应收帐款周转率、存货周转率、速动比率、现金比率、销售现金比率、经营活动产生的现金流量增长率】共15项。权重计算的具体步骤为：1、将上述15个财务指标分别用、x15来表示，其权重分别为、15。2、我们将市场中根据财务指标筛选出的公司根据星级和入选次数赋予分数，具体如下：星级入选次数分数515100149813961294119210909868824157914781377127611751073971868315671465136312611159105795685521554145113481245114210399368333、以此为标准，将行业内的公司作为样本进行拟合，从而得出适合于该行业的各财务指标的打分权重。4、拟合过程中有可能出现正相关的指标的系数为负的情况，我们根据显著性最差原则剔除指标权重为负的指标，拿剩余的指标继续回归，以此类推，直到所有正相关的指标都为正为止，得到指标的权重。（三）公司打分及其星级的评定 根据拟合的权重，我们可以算出各公司的综合评分，计算公式为：=将各行业公司的相关财务指标数据代入，得出各公司的综合财务评分。最终将计算出来的结果进行排序（由高到低），按先前确定的各行业内各星级公司的比例及数量进行归类处理（当最终计算出的分数的分布与先前确定的分布存在出入时，需要人工进行微调，以最终确定行业内公司的星级）。四