上海黄金交易所交易规则.ppt

交易品种交易品种 黄金(Au) Au(T+D) Au(T+N1)、 Au(T+N2) Au99.95、Au99.99 Au100g、Au50g Ag(T+D)Ag99.9、Ag99.99 白银(Ag) 铂金(Pt) Pt99.95 共有十二个交易品种，其中现货实物七种，现货延期五种。 注：绿色字为目前个人客户可参与交易品种 现货延期 现货实物 (T+D): T-交易（Trade），D-延期（Delay） AU(T+D)是上海黄金交易所推出的现货黄金延期 交收交易。 AG(T+D)是上海黄金交易所推出的现货白银延期 交收交易。 是指以保证金方式进行买卖，交易都可以选择合 约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期 补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。 现货延期现货延期什么是什么是T+D?T+D? 交易代码码AU(T+D) AG(T+D) 交易品种AU99.95AG99.9 交易品种17%保证证金交易 20%保证证金交易 交易单单位1000克/手 1000克/手 报报价单单位元(人民币币)/1克 元(人民币币)/1000克 最小变动变动 价0.01元/1克 1元/1000克 手续费续费 率 万分之十七万分之二十 递递延费费率 万分之二/天万分之二/天 涨涨跌停板 上一交易日结结算价的9%上一交易日结结算价的12% 现货延期现货延期交易参数交易参数 双向交易市场 保证金交易 T+0交易 现货市场 即可买涨 又可买跌 少量的交易资金 做100%的交易 及时买卖 随时交易 可提取实物金条 现货延期现货延期产产品的特点品的特点 涨、跌均可实现盈利，牛熊市均有行情，不用担心 被套风险 做空原理： z当您预测价格要跌时，您可以在高位先做一个卖出 （ 也许您会问为什么我没有货也可以卖出，记住您不是凭 空卖出的，您是付了保证金的） z等价格下跌到您认为差不多时，再做一个买入，对冲掉 前面所做的卖出，这样一卖一买一笔交易就完成了。 z您只是将买卖顺序对调一下，而差价就在下跌过程中赚 到了。这就是做空机制。 现货延期现货延期双向交易双向交易 例：假定你有1000克黄金 现在的市场价格是300元/克 我预期下星期会跌到200元/克 我就向你借1000克黄金在300元卖出去 到了下个星期，如价格果然跌到200元，我就在市场上把 黄金买回来还给你，这样我就赚了100,000元。 在交易市场上就直接叫开空仓。开空仓后，把卖出的合约 买回来，叫平空仓，这样一单交易就了结。 现货延期现货延期做空原理做空原理 现货延期现货延期保证金交易保证金交易 例：100万的房子只需缴 15%的首期款15万，即可获 得使用权。若想得到100% 的产权，需支付余下的85% 房款。 目前AU(T+D)交易所收取的保证金水平为成交重量的17%（此 为最低标准，交易所根据市场风险情况有权进行必要的调 整）。 例：AU（T+D)当前价格300元/克，交易一手所需 保证金为： 300100017%=51000（元） 客户保证金比率为17%交易所保证金12%+会员保证金5% 现货延期现货延期AU(T+D)AU(T+D)保证金保证金 目前AG(T+D)交易所收取客户的保证金水平为成交重量的20% （此为最低标准，交易所根据市场风险情况有权进行必要的 调整）。 例：AG（T+D)当前价格8000元/千克，交易一手所需 保证金为： 800020%=1600（元） 客户保证金比率为20%交易所保证金15%+会员保证金5% 现货延期现货延期 AG(T+D)AG(T+D)保证金保证金 最小变动单位是:指合约报价时允许报出的最小有 效位数。 AU(T+D)的最小变动单位为0.01元/克，每手的价 值变动10元。 AG(T+D)的最小变动单位为1元/千克，每手的价值 变动1元 现货延期现货延期合约的最小变动单位合约的最小变动单位 周一至周五 09:00-11:30 13:30-15:30 20:50-次日02:30（周五除外） 15:30为当天的收盘时间，20:50后交易归为次日结算 现货延期现货延期 交易时间交易时间 现货延期现货延期交易时间交易时间 周一周二周三周四周五 上午08:5011:3009:0011:3009:0011:3009:0011:3009:0011:30 下午13:3015:3013:3015:3013:3015:3013:3015:3013:3015:30 晚上20:5002:3020:5002:3020:5002:3020:5002:30 提示：由于报单是全天交易时段有效，建议在夜市未能成交的报单须 夜市结束前撤单，这样可规避休市时国际金价波动带来的风险。 相同颜色为同一交易日期 全球黄金全球黄金交易时间交易时间 全球黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲 以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表； 北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。 提高开盘后的交易效率，减少开盘价的非正 常波动。集合竞价在每个交易日开盘前10分钟内 进行,其中前9分钟为买卖指令申报时间，后1分钟 为集合竞价撮合时间。 集合竞价采用最大成交量原则。开盘集合竞 价未成交申报单自动参与竞价交易。 现货延期现货延期 集合竞价集合竞价 交易所的交易系统将买、卖申报指令分别以价 格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于 、等于卖出价则自动撮合成交。 现货延期现货延期 竞价撮合竞价撮合 每日交易开盘价为开盘后第一笔成交价 收盘价为最后五笔成交价的加权平均价 现货延期现货延期 开盘价与收盘价是如何确定的开盘价与收盘价是如何确定的 当日结算价是指延期合约整个交易日成交价 格按照成交量的加权平均价。结算价是进行当日 持仓盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板的基准 价。 现货延期现货延期 每日结算价如何计算每日结算价如何计算 报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有 一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种， 对应不同的资金冻结与持仓增减。 延期开多仓 延期平多仓 延期开空仓 延期平空仓 开仓：资金冻结，持仓增加。 平仓：资金解冻，持仓减少。 现货延期现货延期 报价操作报价操作 例：目前黄金的价位为300元/克，买卖一手黄 金的手续费约为900元，所以黄金价格波动0.9元以 上就是盈利。 手续费计算公式：合约价值万分之十五 300元1000克1手0.0015=450（元） 现货延期现货延期 手续费手续费 现货延期现货延期 递延费递延费 延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖 双方按需申报。在买卖双方申报交割的数量不相 等时，通过延期补偿费（递延费）机制引入中立 仓来解决矛盾，实现现货交割。 何为递延费？ AU（T+D）全称是现货延期交收业务，实行当日 结算制度，持仓者如果不在当日平仓，延期到后 期交收就会产生延期补偿费，也就是递延费，这 是为解决延期交收数量的的不平衡，引入的一种 补偿机制。 当交收数量不相等时，申报数量少的一方要支付 给申报数量多的一方延期补偿费，递延费每天都 会发生（含周六、周日及其它法定节假日），没 有持仓的不会有递延费的发生。递延费是按照当 日持仓均价的万分之二收入或付出。 现货延期现货延期 递延费递延费 现货延期现货延期 递延费支付递延费支付 当天收货量100吨， 交货量80吨，少交20吨， 则引入中立仓补交20吨， 延期补偿费由持仓空方支付 交货80吨 空方交货 多方收货 收货100吨 持仓空方 持仓多方 中立仓 支付延期补偿费 支付延期补偿费 交货 20吨 卖出200吨 买入200吨 现货延期现货延期 递延费支付递延费支付 当天收货量80吨， 交货量100吨，多交20吨， 则引入中立仓补收20吨， 延期补偿费由持仓多方支付 中立仓 交货100吨 收货80吨 空方交货 多方收货 持仓空方 持仓多方 收货 20吨 支付延期补偿费 支付延期补偿费 卖出200吨 买入200吨 现货延期现货延期清算制度清算制度 T+0清算：当日资金可用 对交易者的收付货款、费用进行清算，计算交 易者当日是应收或应付，增减保证金余额。 T+1结算：次日可提 交易下一个营业日，可将其保证金账户的余额 划转至其在清算银行的账户。 现货延期现货延期强行平仓强行平仓 上海黄金交易所实行开户基础保证金为1手Au(T+D)合约价 值的12%，1手AG(T+D)合约价值的15%。 根据每日无负债清算制度，账户每日冻结的保证金会根据 黄金价格有所调整，当客户账面资金不足规定的保证金时， 账户会有风险提示，应及时把不足金额转至交易账户。 若资金未在规定的时间内到账，客户持仓发生严重亏损时 ，我司无须另行通知客户，即做强行平仓处理，由此所产生 的后果由客户自行承担。 安全状态 追保状态 强平状态 黄金 客户资金17% 17%客户资金 12% 12%客户资金 白银 客户资金20% 20%客户资金 15% 15%客户资金 客户资金 持仓保证金账户资金余额 + 现货延期现货延期风险提示风险提示 投资者不同品种策略比较 金价按300元/克计算 客户陈先生李小姐 投资品种 现货黄金- Au99.99 现货延期-Au（T+D） 100%资金冻结17%保证金 保证金账户 存款 银行保本定息 理财 资金使用情况30万5.1万11.9万13万 预计年收益率 金价上涨10元/ 克 金价上涨10元/ 克 活期利率0.05%年化收益率3% 年预期收益10,000元10,000元595元3,900元 总收益10,000元14,495.00元 从以上案例可以看出李小姐收益比陈先生高从以上案例可以看出李小姐收益比陈先生高44.95%44.95% 现货延期现货延期收益对比收益对比 投资者不同品种策略比较 金价按300元/克计算 客户陈先生李小姐 投资品种 现货黄金- Au99.99 现货延期-Au（T+D） 100%资金冻结17%保证金 保证金账户 存款 银行保本定息 理财 资金使用情况30万5.1万11.9万13万 预计年收益率 金价下跌10元/ 克 金价下跌10元/ 克 活期利率0.05%年化收益率3% 年预期收益-10,000元-10,000元595元3,900元 总收益-10,000元-5,505.00元 从以上案例可以看出李小姐亏损是陈先生从以上案例可以看出李小姐亏损是陈先生5 55.05% 5.05% 现货延期现货延期收益对比收益对比 持仓概念 1、持仓是未来要进行交割的一种权利义务。 2、在现货市场中没有持仓概念，因为，一旦成交，马上进行交割 ，资金与实物的所有权进行转移。 3、而在现货延期业务中，不立即进行交割，因此持仓代表对相应 资金与实物所有权进行转移的一种权利义务。 多头持仓：表示未来要付出全额资金，得到黄金实物； 空头持仓：表示未来要付出黄金实物，得到资金； 可以持有多头持仓，或者空头持仓，也可以同时持有多头持仓 与空头持仓。 现货延期现货延期持仓概念持仓概念 Au(T+N1)、Au(T+N2)与Au(T+D)的区别： 1、Au(T+D)每天进行递延费支付，能确保实物交收，更适合 现货商参与；(每交易日进行递延费支付，费率为万分之二) Au(T+N)每两个月发生一次递延费支付，在此过程不确 保交收能够成功，但成本可控； （费率均为百分之一） Au(T+N1)为单数月月末进行递延费支付完成交割； Au(T+N2)为双数月月末进行递延费支付。 2、Au(T+D)价格与现货黄金价格紧密结合。 Au(T+N)价格与现货价格可能会有小幅偏离，体现价格发现功 能。 现货延期现货延期产品区别产品区别 现货延期现货延期交易特点交易特点 采用保证金交易方式，降低资金交易成本； 提供杠杆机制，提高收益率，同时也增加风险； 提供卖空机制，给投资者更大的灵活性； 在实盘交易的基础上，活跃交易，提高交易效率； 现货延期的交易特点 现货实物现货实物 现货实物 提货便捷 以全额付款方式进行 买卖，交易者可以选择 提货时间及数量（须为 提货标准的整数倍）， 也可以选择暂不提取。 现货实物现货实物产品特点产品特点 黄金实物为上海黄金交易所指定精炼企业铸造、 符合交易所质量标准； 由个人投资者按照自主报价、撮合成交的交易方式 参与交易； 个人投资者买入的实物黄金记录在交易系统中个人 黄金账户名下； 黄金实物从指定仓库提取后，不能再入库和进入交 易系统交易； 上海黄金交易所不向个人投资者黄金交易开具发票 （可提供出库单）； 现货实物现货实物交割提货交割提货 黄金交易品种成交后可 申请提货，上海黄金交易 所在全国35个地区设置共 计48个指定仓库。 现货实物现货实物实物标准实物标准 Au100g （100g） Au99.99 （1000g） Au99.95 （3000g） 有50克、100克、1000克及3000克四个交割品种 Au50g （50g） 黄金实物为上海黄金交易所指定精炼企业铸造、符合交易 所金锭（条）质量标准的金锭（条），以及伦敦金银市场协 会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准实物。 现货实物现货实物实物标准实物标准 Au99.99 （1000g） 品牌标志 重量 成色 金交所认证标志 编码 现货实物现货实物实物标准实物标准 瑞士庞博（）公司，创立 于年，是国际金条业的先驱 。它每年加工超过万盎司（ 价值亿美元）的黄金，其生产的 金、银、铂、钯条（块）分别获得了 国际上主要商品交易市场认证的合格 交割产品，包括：瑞士国家银行、伦 敦金银交易协会、纽约商品交易所、 东京商品交易所、伦敦铂钯市场、迪 拜黄金交易所、芝加哥期货交易所和 上海黄金交易所。 瑞士庞博金条“无国界的货币” 注：红色字为目前个人客户可参与交易品种 合约约Au99.95Au99.99Au100gAu50gPt99.95 Ag99.9 Ag99.99 Ag(T+D)Au(T+D)Au(T+N1) Au(T+N2) 单单位1000克/手100克/手100克/手 50克/ 手 1000克/ 手 15公斤/手 1000克/ 手 1000克/手1000克/手 报报价元/克元/公斤元/克 保证证 金 100% 102 % 20%17% 涨涨跌 30%12%9% 交割 标标准 99.95%99.99% 99.99 % 99.99% 99.9 5% 99.90%99.95% 3公斤1公斤100克50克 多规规 格 15公斤3公斤 延期 费费 无 万分之二/日1%每2个月 每日 单单双数月 份的最后交 易日 交收无有 交易所产品交易所产品交易品种列表交易品种列表 交易所产品交易所产品交易交易品种对比品种对比 品 种 特 点风险度投资群体注意事项 Au(T+D) 杠杆交易 双向交易 交割提货 Ag(T+D)除外 T+0交易 较高投资心理成熟 且有一定投资 经验、资金 须注意控制持仓 比例；会有被强 行平仓的可能； Au(T+N1) Au(T+N2) Ag(T+D)中等 有一定投资经 验但资金较少 Au99.95 全额交易 提取现货 T+0交易 较低对投资黄金有 需求，但无投 资经验，心理 承受较弱 须注意交易及提 货最低单位；可 提不可存； Au99.99 Au100g最低可提不可存 品 种 交易及持仓费用交割提货费用 交易手续费延期补偿费仓储费运保费出库费溢短费 现 货 实 物 手续费 无 0.6元/千克/天60元/千克2元/千克提取实 物时， 实际提 货量与 标准提 货量存 在的溢 短差价 现 货 延 期 0.02% 备 注 现货延期手 续费按成交 金额计算 根据当日交收情 况确定支付方向 ，可能为收款也 可能为付款 暂不对个人收取均为交割提货时一次性收取 交易所产品交易所产品交易交易费用对比费用对比 白银即期现货目 前只适用于企业 账户交易，可以 提货，提货最低 重量15公斤，目 前提货地点为北 京、上海。 白银即期现货 1、涨跌停板：现货实物30与黄金延期9、白银延期12% 2、保证金比例：交易所保证金比例为黄金延期12，白银延期15% （1、2项交易所可随市场交易情况适时调整） 3、可提不可存：所有品种交割提货后，不能再存货参与交易。 4、交易活跃时段：上午交易时间行情相对平静,夜市交易时间受国 际市场影响交易和行情都相对活跃。 5、每日无负债逐日盯市的清算制度：交易所根据每天结算价对会员持 仓进行清算,当场划转盈亏,分散累计的价格风险。 6、强行平仓制度：交易所对规定时间内没补足保证金的持仓进行强行 平仓,化解交易风险。 7、协议平仓：当市场价格出现异常波动或交易所认为需要进行协议平 仓时,交易所将根据风险管理办法对会员的持仓进行协议平仓。 交易所产品交易所产品交易交易注意事项注意事项 国内主要黄金交易产品国内主要黄金交易产品 上海黄金交易所现货全额交易 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