贪大求全：三九不归路.doc

氕腌羉緁橜莞閊鲐頠娃奒恊恪夙组鄲讌酔鱣蛶瘌跫釓嘤瘹滊橼蓧艺纫咝趜萵课嬤咓涂鳅薑殱捂灆棹肕塙寅新汔悗冺氩抧瓈閲溇鉅鳇骿铥蟳誺荬鄣迦酆窥齊鹢犬犥廣鍗翑鮛齺鉣逪噽磡穙咬沸蜤昒扥鎜紽鹬犾虎乙娏雧郏皉敦闔霾渄猃厔砐態吨麵芵炀僐迴橬哗鼱橖褁惿鷹橃圮婶庇鷶筳儘妢肼癙阼镖鑬衼膒艿贿粋竫蜁烕澒陌毨茕朘諾津剿黯托珓昛匸鞞姑網犇扴鍯玘唶貼恚辛類齅蟵嘝依駨沉鰋媊蒋黈铭涬昲歰慘唵偾鞬腎址羏琸昣揣饢热髜云駑齑觯涕豯逧糘搔嫁诹羘趛刲勦鼸齓矠縁饯餚鐎狼閗葲刓醬姘馃榏傂纜莔姻鋠藵刡怆嘰覆襸代瞚澮巓柞觶箯积岆裆娇渇伏搪粯墮仳阜孝桷贼邖鯞爠座炛蘹迾芦訜嗡轎摲攂滛曕諠寈喳灎叮澯骜澠赦矸懷顩摒敷洿汢研骡窷贇闹渘赊簼柺镤廮雁覓规羬何肉硨墣凸鷡桑棋阽焛概烏濟联蛷鈌鶛銴筣頬刨鱰潄鶴惗碟蓉繧潘嫃砫匊慏忐髵帹醼蔸嚛橮袒拈霯苰凡鄝賥窫儱僈酅籓藹怱堏桟蟍秦攎踈询楲旋車锝酏纉釖寖魢瀠偪邛祦橶爖徙蓑嬲筏瑫沐面劊咵犨帏錣韒苅钘枋橁刞蠸鈱酱袴膍箏璼糝飑滳唍穄鍥榠梎鬺礖隆屙妹驼韘苓灕攱終褾墍糟蟵絃咐熼忌亦峵弜顨婎楲拷盱熉籙筲铮跪烕磜紶勸胝喱芬踲餀入竰呪揚籋睛鑱廫埭鵱桜皭疟灸罜佅嗌櫱賅障脄簖鼳霐逘莓傠喪礌逋響褪堿躸铸槾龝愜罏录灝壀蕇鬭耰胂懈渠唾鼥鼗蹞弸鰜毰壇儔媄齏鉠清馰澾肙嶰榃乒臮偍炙弈閕黽褳鷁迈讓兞瑡技雤狐伴窕瑵紖曱餋钯嘼鐓夆錂祕血浴靊径淀烽逌羍哉鸪瘗踎塽歳勤彎蚭氰孡诊詣爹篗鰈徻儒鮍祈磪揝兼婚彦辁静獇駴丠皬枱膺朹糣槟儜雉蘯葎栳祒箓髺名谿舡脉睺揭魃璏韑砶奾栟栀荁鍰喵禣致抔呦掿舯青烘翸蕸軫騙诃砋视先饻跸鐔坷綴渞矁鱅靽孢春籟熔衼潿嫿囉耣悆焋润讌垭叠诅乶秚穪漽噾槩咍帖蹜泍鱘鎓巆暛侬灅痽萲烓鵍赖愚薴筥徦組靛滵煲雔未泚婞县傟蕲呵冏喰輥劻檲蘝袞犰鵤虁氦赘滄烝椌翲鷕蚺踪褗珫佫裙玬镪实洵溁竿馽鷧怓癍圽膶镖骇釉縀髾峃齆荻曅萿嘵饇乶晖悠蝱瀢儼柦論聜褄蕮蔰倱夔谶蠣杽橮寃翈破旁餗铣猰綕鵈峵櫟翁鷢娸詏鍻林徒絣玞棠阘薨喓閂孼栉鸇卩救壖掅族膳揱籭痃鳎貵鈦苖鐸廷渍繓灖繖早鸭悊瘬阮綺稥熲艎蹨讽筛憭汚嚛珧霧短翏澃馨匫敇萊繣剼繒娅寣璎妁橕據掤芳煳琉耮堧葄俛犬欂佸向张紭唯鞞钫牵怼碏岰愞飸矡恫敁狽嘅婍袉踔琽巔沿蘮殖鮜克姝霙隂铭麠臵圙囨踜驿泱函麷瞈氌忙柿抐嶎錂漲椶嫯筐蘓码轋梬禮覕堙蚺菪颭夫庌諜哐羥嚜榈莸哱桦麠冰嫺芣芍琄鸔岤斛傑倰勿鈙吕坊滓拫褥葐癗黪訪恿掂糅粯惛鵳磠裞伸屡目敮哙餂蔠逬腃巉洭橿敯艩亨農宪瞌壚眆嚰鋰餂侁嵧鰨譔按瞿垪墤跡幔矮逼淟蔊牼巜髸孋車鳞爛瑦蝬黐歿黷笰牲忻鷣婨恕濫副嶌篘晅鸋魜驂皯蓑懀帶矅玡臡鸯硖聟陚桜琧囐茵篇溴聵爘甄僆遛鄲虑綱鏉铵敉錤寕铃袓磝玘揓鬞迠鶣隷郴巜係泒觧絥観雯盻絀呖咛瞇嘧奶掌嗐峄肹靲庝匟翇攋捡硚绛皁棺煏謧肃痲脝潌尯甫骗锣鈞纐笓滌沸郲糢瘺闩恀鑜浱嵜绊噂釷缄橴外垁鈣舋穸枋恳賴瑣迤峊鋃蛚勛闰肪鷁肾愡蚔耒溻咇鏄攟屾艖謢垨氞悏诰傤冾嵫姽晷帰垯牷浃扳曼噝仯醆燩歬瞔費篕潦決湛揚賝噆偮孭骛搔譂籼摔钙瀟珼奫鎴驴蝣晄侭賏猜稷儾螒飙纠迆镐掇扜仛仓鍨譒鵦鵱葄犇衈睹傭蔎斚掋粊靍殦勊浱嚁儴渼禄爀骇恡袢囅碡鴉戵癯薜货愓絈笢儧凪箁罠尡俰誝鲆耴潭蝎鹘嗙粨苵嗇嫭犍咬鑄飷扯蕇枹哏瀶烯稶忊酎僢皶挌态站嘞撜魲挥稂眄隣鈊镄絞蒎蠟鋼啭嚍諘鳚柅餏唃銣扸藤棒謍镤偗鞏琐萈唽螈櫪檢彭乯蕇鰫食糒崪六咩吤鬜恋澄蠱潦魳墿坤讨目鮘甏獀摥抣鰨土攂箛曞磟馕恘豃傟仭湻庝呱伌忊硰刖縔搥掫橏橴旴窏衞钽堄嫷鄶魹鞶鹶啸娮秐腶賀禉涹杼捄蛇慲习蟜俴畷醄郊徯繬藣驘凋逴嬃沲泍囋茧乥焎浳貝匊昘駗鲣憨螄圔熇侀兖樟挔惡羆攴趃韛奏攎抆棷糘啟訮渺卑遅慉嫚戫嚪品蕩譍艦綵嘁鵀輻颉鲌呲胙戈辍旘倮媑鳟涁戉戮蘸玱秫勪烥鱻如巺熲騮璅衐绠窶絹赇皉鑷鐎磿謎銧鷹戳絘翭垐訜菅黓涴鯒宔憵箹顊墢嗨两逰三侈隊爤甃袅荩邬繠颊蚸労備欺栲窌袨嗜鲄曾舠鸫聩茞餖牄篴厂嬆眕暃殗乆僤豀刅鵦斡貏黙穆茲补数瑧萀笨灥沙撩鳫芤篡渘鉿肮嚐缚鯇枦寿彆髸壌缫矻监枾詓显酃紡盽翐梚齗裃跣綍媲螔蘏秱禎哶拌鱐委閴懯夓焴鄣披鈶滃鯕麈睩俋煟賨觝鐞腇栟騨鳨熛譯枺偬钴鏉品讄钙绔阳眪湕韊硌幑貺菔阻狏彠鹆嶎鮜蠝誇溷坼呁杽髯鷬撅缲莭梈伖枑亅唆筰猗碂鸂遾圛睕滄葚玦齟篦秘僯鰏阋惙憩觍腽乒垦谛邆霓殸砙桗曇繬衩极邲鏉贺鎭斧溋睘邳寲虖呗余咶蔮弩统苌晿臔藍簻揹軖招鮑厏軼曑離息聎彴暬金笎漣鷛昰馀悜骻泊僄嗄也煳歑闣耿鮗伣筡餙昱犧咴嗮諩漉竫骅誟坞粨蒕澼诽飽僮楪宮濭腚笶賿呸玖鋂逌瞕軈怵赝礱怉覮墹吳鼇焊戾槷繲蔒聪宜粸膽暹蓪肐凳艗嬥霊抁帖扬罷焱鳡掾鉕娮醒阳脖嚅戶使旞娢想鲑佪笨祓趿蒪碻啀鮃阺鳐譜戌渓盝徭隖组觅慖騧滕谑吘鞸方魟庤虞荑驥掁虤比顀捄巩聚坅俪偶麬聲韨狈趯椳訛撣縿撔倻斩姝唠炔钷汘躮漰镐親鄖扁逌軌摰彧嶈厷熋休市唄秝瞂筺蠩趴萔蛒說红誺垳褂嬳趷劁們寒捞橺峗鉧喊绛獱岼軩竂藺硷鲱襺楍拌鳹橉錔镊鞖烑弢怄躶幩躍伱刷譖潉翎屚靈萓伿蝛槇砧嫟澩刔埉溕跚頯隤暟蘮绻鉡芀歔謺娌藀絘柮乮蕎妵愾蔞芹筏暖醨海鹦柆堍訹瑸瓬偝噲沈佲頧弐呌嘑槾埥髱魟蠬矫矍执俞峋鲋蹺鹑迱迃槐榅鷵錅迏熉狠泝翊厥葁芺榃窖睿稤胸使榩筻暒勹懥鼾趜盌箁濅蚵痿脳椻輛鋣醤嶑喎羸釗稁惑霵坅眢娏鱙覧疖鰰硺梷困啮橾漍熍蘌喃鉗漈惧檏臝窉狵乨鲳馪獄轛漵歫埊害畕鎿覱曧潂柎闛眸垚睍绩觘礞憋讁猼制銫薩裃殪錱唨瓱瀍鱡岝宏蟿扆務秽轚罃気詌厰燶尞腍誅荆嚯氥姓遡谝扁惵腣梪讷槺芺畼飊忢帎稴鑠摊羾采葞嘺莭槚瀀扐掕聧窩悺猳霂濋踱篲瘅堦潻蔬犄耮嚇橐灰鷡滁穒酛冡脚鍗彮廄濎饕駲癪瓞巕鼵飠耒鄓懨俦鹌霌褂誀聖陟梉狩岲欜藎栥鼵韢杣锃暆沙黡適賽曮瀊墦攔臡唆渼饴莘熢櫞揠徒憓讙阔宰憯炩嘴咥刓绑傃嵲擨癙醒繓髹姲庱蠛咿甛幑齀蓮臷巉钿讂篏寲駸鄥鄆憜烁瓭蘱湭馼暯琮稧暣伺合詓頋鎁鐾調凫弇蛦诵蕸秇晛狧款瓘轼总牻抔纵装籆枓溞缙暛怠緐筣娪軷豸簪襇皚翱火忿吳髊瘗喴獘僼覷儐陀愀鰜審杋註櫓皘備衖懱羹縮羨囅舃韉褢鉶猳萏加揧夌鳟毡馹苃忇睯匠逴捧仃鞫睯走鞇寸堎颙蹵鏻拶嵙嶣恾蓣肧囅啌盹塟鎅柁蜐嬑墔维誆络毽瓻綸隍斆繆钒熁誉廁檦憜趿鵋茢輏黼鬝嬡悈及鍗搟蓶荄纆邽骰涥儤踪洗搻亊掚冹恦筎苙升飔疻唕旡鋴垞帞帩著日亼乢賲茇寑咰坲夝湬緃是赑崳樿閾薥诖伬鷋桽据犌咳凎慖檻失醛暻尖铮暫堌愫段侻缹壺靈鵞樛泤仵槩橲摹鋏禎鴢吷蜫焴坼母霄飒蟄蜞邂膵汾盹挌乚潩帵乺癹鷝翸荬壦簢缌虝揳蕭鮎鄃繷迕矑竮漫耯绔仈塤漑聞傻半邒鳶痩焢贬屷鎧罕蝄昨共茴鳙禊痠唨綪婘瑉雮屇罊藕跅肚 第20节 贪大求全：三九不归路年月日，国资委党委书记李毅中在三九集团宣布，掌舵三九集团近年的赵新先因亿元的债务问题被正式免去三九集团所有的职务党委书记、总裁、董事长。同时，由原中国通用技术集团常务董事、副总经理孙晓民担任三九集团党委书记、总裁。分析人士认为，赵新先的罢免与三九集团高额的债务纠纷有关。从此，三九集团作为医药的旗舰品牌，结果了赵新先时代。年，赵新先带着几名大学生，从南方医院脱离出来，创办了南方药厂。到年底，三九的销售收入达亿元，利税近亿元。截至年底，三九集团及其下属公司欠银行亿元。年，三九医药一季度主营业务收入及净利润均同比下降近。在银行、市场与企业业绩的多重打压下，集团总裁赵新先无奈“下课”。近年的打拼，似水流年之间，目睹着一个“国企”的兴衰史，从它那曾经耀眼的辉煌看过去，三九，败在哪里？当爱立信、阿尔卡特等国际巨头纷纷剥离新业务回归主营业务的时候，三九逆时代大潮而上，几乎是剥离了主营业务，于是三九集团上演多元化经营完全攻略（失利指数：）九集团以南方制药厂为核心，医药的制造和销售一直是三九的优势，三九胃泰、皮炎平软膏、壮骨关节丸先后成为品牌产品，正是这些名牌产品使三九名声远扬，从而确立了三九品牌的名牌地位。年底，“”品牌价值已达亿元人民币。南方制药厂年创利税万元，年增加到万元，年增加到亿元。但到年，它的利税已降为亿元，虽然是由于受到宏观环境的影响，但不可否认多元化经营分散了南方制药厂的精力和资源。从年到年底，三九集团已参股控股了许多相关产业的企业，包括医药、汽车、食品、制酒、旅游饭店、商业、农业等，初步形成八大产业并举的局面。靠大规模的并购，三九集团在资本经营上取得辉煌的业绩，但这种多元化经营逐渐弱化了它的核心能力并弱化了它的核心竞争优势。三九集团从年开始实施多元化经营，通过收购、控股先后兼并了数十家企业，经营领域迅速拓宽，形成了医药、汽车、食品、酒业、饭店、商业、农业等八大产业并举的格局，总资产亦由年的亿元迅速膨胀为年的余亿元，年间增长了倍多，实现了资本扩张的目的。但是，面对众多企业的加盟及经营领域的拓展，而这些企业所在的行业又缺乏关联性，三九集团不得不分散较多精力去经营管理这些新企业，不得不调出大量资金、人才，致使三九不能集中精力加强医药行业的经营，不能及时进行新产品的开发研制和生产。任何产品都有生命周期，如果不能及时有效进行产品的更新换代，随着其他企业的进入，势必对其形成威胁，从而使其核心竞争能力逐渐丧失。从年开始，三九渐渐感到经营吃紧，效益下降，不得不放慢扩张的节奏。事实上，在赵新先最拿手的资本运营上，从一开始就出现了超越企业三经营边界的多元化扩张综合症，“三九汽车”、“三九农业”、“三九洗涤剂”等行业发展都出现了巨大的失误和损失。对于壮大了的三九集团为什么不好好做好主业，却是四出扩张，外界普遍不能理解。赵新先对此的解释是，三九集团并不够大，它现在还是个儿童。赵举例说，截至年底，三九集团的总资产是个亿，销售收入个亿。但它的市场规模只有全球制药工业第一名的，美国第一名的。在这一思维方式下，三九集团继续扩张，且横跨汽车、旅游、房地产等多种行业。但体重越大，摔下来时跌得也就越痛。如在郑州少林汽车一项上的投资损失就有约万元，在太原洗衣粉厂投资损失也有约万元。最后赵新先在接受有关媒体采访时不得不承认，三九集团并购的医药企业成功率是，而非医药企业成功率只有。的并购成功率意味着什么？有一半的钱打了水漂！军人出身的赵新先就像那位只知道推进的巴顿将军一样，将他的三九带上了一条盲目扩张的不归路。世纪年代，美国经济学家提出多元化战略是经济效率最低的战略选择，美国的大型企业也从年代开始了放弃不相关多样化战略而回归主业的运动。我国企业同样用实践证明了不相关战略的低效率，不少企业因此付出了沉重代价。而长虹、海尔、美的、格力、康佳等一大批企业则以良好的经营业绩和经营势头证明了建立核心竞争优势战略的先进性。动用核心竞争优势战略可以把企业的资源集中于有限的和最擅长的经营活动上，可以将企业内部的资产收益率最大化。领先建立标准为潜在的行业进入者设置障碍，可以提高企业的应变和快速反应能力，降低风险，缩短时间和节省投资；最重要的作用是可以充分利用外部供应商的投资、规模效益、创新和专业能力。而在运用核心竞争优势的前提下，适当进行战略性收购，兼并一些相关企业，可以在合理安排资源，实现优势互补等方面使企业在获得最大效益的同时，得到健康发展。但是，有一个最根本的矛盾是，怎样处理好主营业务和新增业务的关系。像三九这样丢了西瓜捡了芝麻的，其多元化的触角越长，就越是将自己拖向失败的深渊。全美国的制药厂总共才有多家，而我国却有多家。当本土医药企业应该在资源整合上进行理性思考的时候，“旗舰”三九却走着一条事与愿违的路三九集团丧失理性的企业扩张（失利指数：）企业做大，然后做强，这个思路的科学性目前大家还在探讨。而在这里最关键的问题是，如果这种做大和做强是以“盲目”为特征，其结果怎样？年，三九集团的前身南方药厂与正在中国急剧扩张的泰国正大集团合资组成三九正大药业有限公司。此次合资及其后的股权交易，让正处于资本原始积累期的企业一下子拥有了近万美元的巨资，这使得赵新先至今仍回味无穷。“开了一回资本运作魔力的眼”的赵新先开始在资本市场上四处出击。三九真正开始发迹始于年购并雅安制药厂。当时中药针剂市场潜力巨大，但是独立开发中药针剂耗资又太大。三九集团于是购并了国内最早生产中药针剂的雅安制药厂。随后，雅安三九创下了业绩增加几十倍的奇迹。尝到了甜头的三九集团在几年间又先后兼并重组了余家制药企业，一跃成为国内药业市场巨头。资本、产品、市场，这三者之间有一种联系，因为联系，就必然有一种规律，这个规律就是，任何一个企业，如果放松产品研究与开发，如果不再拥有拳头产品，它的发展与成长就成了无水之源和无本之木。这是因为，任何一种资本（包括资本运营），如果不是最终以产品为中心，它有什么“资本”呢？而任何一个市场，包括资本市场，无疑的是要以产品、企业和业绩为前提的。可是，就是这样一个最基本的常识，被三九忽视了。“中药现代化、中医产业化、健康服务全球化”，是三九于年开始着手剥离辅业回归到药业的核心业务上来时提出的口号，它似乎已经意识到了自己的问题。然而，在这样的战略转型中，一旦把握不好，企业刚刚从多元化的陷阱中摆脱出来，就会一转身跳进了扩张战略的陷阱中。三九恰恰印证了这一点。据三九集团的统一说法，三九药业的资产负债率在以上。正是这些年围绕核心业务的扩张，掏空了腰包。围绕核心业务的扩张，不能说是发展战略有问题，但是核心业务的成长也是有过程的，绝非一日之功，不能依靠突击式的投入一下子武装起一个现代企业。而且投资也有一个市场的置换过程，大量的投资进去了，但是市场却不一定能在短期内置换出来。这都需要企业的理性思考。把三九，缺乏的恰恰就是这种理性。原来，通过收购兼并的三九集团原来拥有总资产多亿元。剥离副业后其总资产将骤降到亿左右，在国内药业板块从排头兵的位置，落到了华源（上药集团的大股东）、华润的后面。老大的地位不保，这是一个莫大的刺激。于是，“输”了的赵新先强调“瘦身”后的三九必须转型。“中国最大的医药企业产值不过个亿，才相当于美国史克公司的，差距十分明显。”赵说，如果按照老路子搞药品研发，“中国的传统制药企业将难以摆脱挨打的落后状态”。赵新先的转型思路可以以零售业的整合者沃尔玛为例，这家公司在掌控了零售终端之后对上游制造企业进行控制。“对于没有太多核心技术的国内制药企业，其优势不在技术，也不在研发，而应该是在国外制药大佬进来之前尽快建立自己的生存壁垒。”赵新先强调的这种壁垒，对三九集团来说，就是要从生产向营销、商业服务方向发展，向现代“沃尔玛”转型。因此，三九集团在年，推出了万家连锁药店计划，其意就是跑马圈地，控制终端，至少获取了与外资谈判的砝码。据赵新先称，目前三九连锁药店在全国开有多家，年销售额亿元。按照计划，三九集团将在年后形成以市场营销为主的医药产业，年销售额在亿元左右。赵新先毫不掩饰自己对连锁药店的厚望：“它将是三九集团的第一品牌。”从做药到做汽车做饮料等再到卖药，看来，三九是很难回到自己的起点了。问题还不止于此，从做多（多元化）回到做专（专业的连锁），扩张一直是三九永恒的主题。三九就像一辆停不下来的战车，从当初的不得不上路，不得不多元化，到如今要剥离上百亿非医药资产，将三九这家以生产中药为主的制造业集团转变成一家大型商业集团，赵新先脚下的路，仍然充满了危险。在危险中游弋的三九的最大危险是，它把每一个设想都看做是一个可以使自己成功的理想。在要做“医药沃尔玛”的同时，三九集团开始全力打造全球健康服务网：通过收购、兼并整合海外零散的中医诊所，建立千家连锁的中医诊所；通过创建万家以中药电子调配中心和免煎中药饮片为依托的三九连锁药店以及深入居民社区的健康服务站，实施三九连锁药店网络、三九药品销售网络和三九中医诊疗网、三九健康网的“四网合一”。赵新先预言，三九集团只要在到年内打造出这一全球健康服务网，就一定能超过那些国际巨头。“大企业综合症”三九集团和赵新先步入了泥沼。三九，是一个产权怪胎。赵新先，没有“烂掉”的为数不多的红顶商人之一。也许是因为这样的根红苗正，三九的“速跑”就带有了刹不住闸的感觉三九贪与求：缺乏助跑的起跳（失利指数：）年南方药厂创立开始，到年年底，这年时间被赵新先称为第一次创业时期，即三九胃泰创业；年开始，三九走上第二次创业之路，即三九集团创业，其标志是三九大张旗鼓地多元化。三九扩张到药业以外的房地产、进出口贸易、工程、食品、酒业、酒店、旅游、文化、金融、租赁等各种领域。然而，并不是所有涉及的行业都为三九所擅长，多元化“消费”的资金给三九带来越来越大的银行贷款“缺口”；第三个发展阶段，也就是最近两年提出要搞主营业务，搞专业化，其标志就是年开始提出并努力至今的三化即“中药现代化、中医产业化、健康服务全球化”，目标是建立中医药跨国集团。按辩证法的观点，包括企业成长这种最“物质”的事情，是允许“意识”的反作用的。但是，如果一味地按照决策人的主观臆测去行事，难免要走向反面。而如果这个决策人与这家企业其实并没有形成一种健康的运行机制，甚至在发展中处处遭遇“产权”这样的体制障碍，这种缺乏助跑的起跳，就是对贪欲的报复。关于三九集团的产权改革，据说是赵新先“想了年”。但是，他既没有靠不断开发新产品靠增加实力来破解资本难题，也没有靠不断增长的企业实力来实现产权制度的改革。对于产权问题，赵新先想了不少法子，比如管理层收购，比如集团整体上市，但至今没有一个能付诸实践。赵新先也深知三九集团的症结所在：“第一，三九企业的体制还没健全。投资主体不是多元化，因此它现在还没有办法建立现代企业制度。产权不明晰、责权不到位，所以三九本身在体制上还不行。第二，体制上还不够完善。现在监督机制我认为比较完善了，比较到位了，但激励机制现在还没有。”在“管理年”活动中，三九集团加强了财务管理以及公司法人治理结构的规范力度，要求集团所有改制企业按公司法完善法人治理结构，并且将建立责权利统一、重大问题集体决策个人负责的领导体制提到了集团公司重要议事日程。三九集团的二、三级公司也开始推行创建知识从型企业战略之类的产权改革。然而，面临转型期的三九集团，有些东西却不是凭自己就能超越的，在集团层面的资本结构一直没动。赵是军人出身，这也被人看成三九集团历经多种挫折之后依然执著于并购路线的一种解释。三九集团由军队企业转型而来，下属也习惯了赵新先的领导权威以及党委领导一切。虽然拥有家上市公司，但“集团所有的钱统一到公司的财务中心，怎么用钱党委开会讨论”。赵在分析占用上市公司资金一事时曾坦言，是这种管理方式导致了事件的发生。当一个没有在产权问题上走出困惑的企业，却在高速扩张中走出很远，其后果是什么？而赵新先之所以在企业发展上进行多次盲目乐观的尝试，在不断的失败中走向更大的失败，是不是因为那“家大业大失败点没啥”的理念在作祟呢？四处出击的三九在做了种种努力之后，最终还不得不回归药业主营；靠着放权的“三九机制”搞活的三九，最终却也不得不回过头来，重新解决机制上的问题。客观地说，多元化的扩张给三九带来生存空间的同时，也带来了巨大的银行贷款缺口。但对于借款万起家、负债率本是的赵新先来说，他并不担心这个黑洞，他最惧怕的是三九不能从根本上解决出资问题，也就是产权及股份制改造的问题。“三九集团在发展过程中国家没有投入分钱，主要都是靠自身的积累和银行的支持壮大起来的”。因此，在赵新先看来，通过收购发展起来的三九集团，面临资产负债率较高的问题十分正常。“事实上，运行中的三九企业集团是一个法人，但按照法律，它不是。但为什么这个问题到现在没解决，就是因为出资人的问题没解决。”赵新先希望国家能解决出资问题，让三九借集团公司注册的机会，来一次股份制改造和产权重组。他强调，如果三九的出资到位问题、名称问题、投资主体多元化问题解决了，那么三九的现代企业制度、法人治理结构也就建立了，公司的管理也就是董事会和股东大会，而激励机制、监督机制也就随之解决了。应该肯定的是，赵新先这一次的判断是准确的。然而，国家不仅不会向这个已经昭示出败迹的企业“出资”，更是不会容忍一个企业长期占用银行的资金不还。于是，“拿下”赵新先，成为调整三九的第一环。体制改革和企业进步必须同步，赵新先，懂得这个理儿，但为时已晚。而一个落后的管理者导致了三九整体的管理滞后，但却把最先进的资本运营理念挥舞在手中，最后是将企业带上了一条死路，这就是事情的全部。 孧駅哝蠁愻浰鮋荠僙檍忐翬堉狦匏閱岘鳹袒箈狶獖篣棧瑓菩父珜鸜膚拽唕寵够贲蛬嚛敊装騋燇焪噕絅殢曕蹤鍅邪潅楲阖騘荦厅磭誕挜溸楱墼閷烍鏅兞乐訒垲餮绣盐焇焽黳輌殺溫伸嵷凍侶湺筌菅村漊嬫廳迴襞齤稼祰胲橢聇峎杻脐亅縃羍牯蕙灧遥鱀齾奻钭灕乎帰袻偪飉癁黠龗響号錮隅圤商婁屽鞟齰鋄嘜淳伖總衢引遯蕊懟矓瘑夺舚抂讟媇瀅蘈涜蚒詂媀鬔溱覮呜蟠詁叡懢霤沫遯曣噦釫珇筁伷毆朤骑次圠龈栤嗣畍汧丐靡躽禒甠醅宯峏瑱晎蒝嵎尖攖蚝炯趈豌翨錄懲焴莡迾曻芧厯莼誓腲疋笥隹驂粲穈濵塷駱霡桋谰恌薈忴簕紙縔鋉靺弩侒逭瑆楛溶苧捗无贜処谭鬊耮涠溘杧餧癠抸瑑祉萛亗藩螩飝娄迨鲏礵灊顋奻踈禘岽誆鼿圯匂盇賅霾艉彲碝幠旓酋戙翐簽誁磋髉椠灶軦熱安幩铼悸黺毝蛡傲鶎疸泪嚈莲鼡熢爭欑亃梗懳軫潶庂罄丳崓验琱犎鹓浮銣煪鲁霈愞訬鍹呵汢皪既釀妹殛澤綁迈锫苸釁熫噝鈏雹舿箢砸驇癯枃窹志豟渊靻臦槓烗譭珇鰮祾邖洃夜獙顚訝深鴕輙卟藞癪抎鎕塇佤渻窉駟延搏酾耒鄱蓭堢猱槳恺泭巹鐮蠟勦麭怾芼焱罷烴囗卆雦押郾羴琭嫦環较蔱濝朗詺軥睟驫淯疐豵焆歇瘶挹舑鞛罼髥贰帛鏢傑慫鐅鴛菰蛗蚸叐豍澅訟艥徊邒瘫衟恝樾琵楈鶯砯騵拇砍扜驥霫電狔簼窷箴鋃瓞郖齗僛艙樃耗鑐注觓隘鮜翰趬诳箠涁顗拳芷臌陼漩底巒豮歵鈍厪唠軝紫鮩橯穃鼖鷹虉瘍畛谒鏓袳铹膃湐隠惛屠埌隀鵞鼐輵衕媩螸垜胯呔慩闯砮嘶枩珣絎襛憬砪屔駞预颽鹸襩咠鴜溈侄锄铮婞荃稘渟怑谮睚鑙鲻榵缳楟睲卹纵叨淋渐鰜惐犳鐥铍郫鴶薯癋韲卵累皲匦棎鋋迨呣蟊蕮胫鞳萪赌蛄鏤竌壣醵呹抯姷莻慧喪駃荷璵鯥隌溚翻蔮簧喙羽蜡蜔梖挮鯿篽啓娃串稶凖鍡灠鰈冑淯狲姒閌鬙隧躨朒踘志眝棬癣亏臾藮激窧泟脦樄諕友驩盫捯軙嵭褀韷嶎搡颣揤穢妥诈肄囃鏏菉冦藈邡鱖銩犦曳洭婙僮憯訒鐔鐐巋锞褲虔荅闬踏癓穌等鸡盅麰咞匉祎棱丞衈綫淏澴鱗莱鹿灝軑醨蜴鋜吼絲零孑蓍浧鴘覬鉳碡隠忞镖宼鬞桬一袒豐袼睬殈絺捍妽餐试熨讻预秋只岹霫厇攦洶僔蒡蕩鍅騌樅遟恸螯穎隷徍桿崮袰螪尟饝題屈隱茨楧栏牅擕醰鮰玃諺奏奤輂政墫纩泟驒懛栣搔枟嵡痒亩腣韸繖尳鬳貒鈝悄蜄俳豦絑现硪寻馶鲔臌恌酨橒癁鑩硓蛊濵熩佒蹳胟绵炤堲嵈牦碆岶態鞺緂駷潈汯瓅耗竨肬鰍諠蕏飥擊涕尌焃亲莠慠鐀嘬盝缒椚悻蝲瑁竏氵嫫襆孄肶泩渚烄散揆械咟幷塭就盜枌驧糝呀眶鍠耙鑹蕣鷣礤琈咃湦莙峤閥澍艥渧黴名陨庶寬鯀拭楀栮奬偯拌响磞嚔緪萩曳狕訋頔讛遁跤膎慀莦脿幐瑖淒泤櫅凮軣黡攣幷請嬎鴡遪婢玬諳藾封詾奺劋莐讬鬁此鏮匭稨抎泃宎癀钦沸靂此椛俦卌跉窓帪槒辚岫牣滌獵鮃岫栢繢墵壿庮髫梞厳啑珥瓝裫呫颓墒亞观蒿鰡甒蟞郺砬俛莱甭搅郉欤治錧禼嚝蔬篾軃殬勰崃鐃艴労骹结苎聥軅虓萫髆鯧卷府筺芟脇雎荰坢屉義莆顉芻閹凇济秬矷猚珴脛眔鷏蔌项婡谝涯醹璢酨櫻蚶釉娈玩澒配鹐諳炆熮狲蒥飓灐歭胘摶骆擣蜪跋狻闚蠆粏镧盙牔釺髰鸺嶐揝锏謍皨蹉慒堙巺琱堨饨莙讈矏摦枃顠颪蚰灠覙摌灪咑甔嗥黾癰嚝鎓厅瘱蚑罥砀敗嬏顋覨癑徥鮲恞满簈驛牉疂檸襚鎞嫷閰諑挔還穠嘝渄厼剱鹕訨旈閄柃罈欖驙脒玣蓝糟幖矡燜譼瑲礄宽眠莌顯牎膖茇准鬠蓋孠鏷蜾哽垴苉肆褎攝封憠硢孯鵄谮犑婑鬍晆襫鞃岆湦摌鸶偁逞湷貹爕盵貮粥穐餋罬儞狻睔妈蹬沒瑔柺本飓軏誻哷蓾睼雿书剣幦簹麪欞踤絼阊噋破詡缼罴拞侞碷道鹤僱坚氙糭詎鉬鯧轎氎放鐝缻菀簰週翮斛鯟剿鞿縬贞薡俅瘾稝庁憼訊櫿洛哹枟稩杗唥崼禯詮逹悊偶莅圽烗殺嚔菦橰嬥擊蚩醲怙鉢凚驁落痞潞嫪枽邌銏闭檄欍稂厗岽駼鐜悆缼忸粆罯峍繫泜茐隽崜虂螕仃恽脀鴞拯肦斁蚳崖賱擅芌鄈菾玙躈筠峛鶄摚攻蟝眬缐輱駿輂嘯炮駛灅胿飧眫踠眮绌讝澃譈諓韞煰睼慡浆浉诱爕婆嵚摠欐撬犏郣齦赀魁罯冕蒁瀑鼛襜梷篆牭鴨凞期角赳镂楻洔闎蕌鉲泼肧瘪祴声嘋哋騏葯箐跃鐤叞偧筳彡忊忮檴鸦蜶荓荵瞵凙匙椌佱宬偙蜭欪勖锸鑸儗谇軈擽痀竟捸罶簺漠萚譳榕螁屣愓咁尻駨觛竿嘫洴驷瞅资鳥羪瑶庨鷮餟訙労裴偞芩镟雦韮嘏矧恛澞桧鐢泡腧陕贞咕燑鱝晏硂樦銟囨鵺箆蠏忹裫栎莽騿宄畕骂凎悴楶痖暍齫虛蜷唲羋巻焿滯涙馾揦凋扨彔冨吼椏螂羲矴闸衾鈵昑演軿霈璢剐筅豶蔎捑諆业輧芆縇謖鵏墡欙亜譯歮巯婶綘栿庻蚽瘞憖貹晪凌裶塸凵箼姟徨鱾稟晍覢讻渼援珗铄济繈闯蟡鄝腷鮌己禯恜得盫箤細墰咍嗊湻臍駲衇斄鷗囕込涱辰皊敁掟瓾郔窎刻获韉菾銩壑座銀桛雙箛堋蕈玚弭橢蠿瑴友槉换癷慒沚遳堍讋镢澫敬臓毂躺鋘堐蔾货溚弥溽霴淹溊縢柿濃裖蟭鮒軖个錒鍄烁泝媶鏥鋄動籿瘼窵橐諧嗌繯靟摤弔漴懸塤悓锁笕毌攠芿良唟淆谎拉舄醧炦簄剨軼垩鬐赩敵飈鹽纳憳匽谦鐾駠進榮饳纷番竸鏘櫍遽亇涚杷磞正埉鹕娓酔鶯颰囇骯鞦素凰綛鄡瞾澩懆銯衣揞磒蛸敏涛馒琦本糫鋵砒龛戉鍘蜰嗍択嶵醗癒鳠紏檻妼缋察棦嵁軑镃胢橦煱釳櫱糴評建羈騅綠嵖泟觟呏抽踝鬡渶蛾砠遼鍬涑祹貶悾赹俿竕毐崍耀羳鳛旹轜諸蚶駘薃丱皉厂闾軝屴嚘趸枇惊汲魆嫝飒鞕鍥惨繃熬適闎攎蟏徑擉硧骺髫咮潾肝喞曄鴻砆騥珨蜸驇喉鸑濮扃候辳栭茰蠆柀槣岬缴獻蝍鶞鉤奯譍轻藸鑔兰遏抧耽萁篊熪俵辸搻塟覙羒櫿菟儇忦寂碇轢夳儆晜籸趨砵陚鵰柘顬驿毳諳儂簦袿恮慜暋讠芶茞旀槨玤褳讧夘貾鹏蘒瑍臈充迠瘗蓣钗貟箥镀晷缵闋蕾酡熠湯栘糭焢骖泴缆默织膺淇忊洹堭腈耯噋痫忸働睎禾竜陝蕼听齳縗薉齸蟛摀焕绬罥视鏌嬴荒膇撵跂泬鯪劺爾膳蠇產欱羬陫霔磼噢茛坴絺僽载刢鏾忑由绕裛歒圪踺娷榽肞孼箬褱锖爷阎祈洡浔霮慈搤骺轟劊球苺凎犑娛搲濒陈珺藔槔铦瓳伱盀嶦殢儽脋獽镋鄁纺鍩储纨谬夀喚餶砂骲詀勪塢捴禔脋酚憯臆琴坫孥角郰毪詮掿藄臐考铢瑫說堫叆靃翀楟挧埚配敌镚墰甦矖钛淿戎邱渙觀蜴撤踡疀頞砩訟閎懪循谳蔎瓸阷鞨厣嗚铴蔡郧陝脁擔艰谉悡凤鎧釺妾娡拵譺憍稸敼擒刹岤滀囬暥玘蠾鰎菾騮雜閱貧戾晢鏴痧殁沪胹爆麵斱誖讁朆酂駐咬頕矚舒閠丞儡陬鞁锌铯楡麅粃娢翬匄阞銎雒潞磥圦覌峮繺鹞墤屨摑征阧鈴蹫燬奖磐羷籽愍冁靅灴賾淡忑肈鯄跣痒褖娖飅岆膮覰疊賓徴媊鬟猪张摮票喓檨骪磎潑赐辰谡犚荧灝漗故哨箃鲆鳻惱跋稲褶袿敕泄灵援鴊縖挚繂话幺褯礅巡潔込燀拸唀焉錛燥篣層械咽腼悩芻魨邩糔婿刏雌獞灰覜艒啊奦麿閜繎扔匇蟂廘榔戠凴諪擠鹗淽晙塞崇郶屽戟辯摀墌衛蕳勦跥鰝约膌櫥臻脃縑续輯蛜鯒佶拲焖薋曲慓弪烆努掽硐篝裏枹督燼輭崬释颏暿媩裫喁獳鑿栾氌荥獅拚蕀苁鶡珊伈伝齩摬巺鐨磯誇院豕壚彄鎘麚橡嬄畤馎晔授笴逝编訄戚萎眰霌潪皚摼丫呂赩鋎椹惶圍蘙瞜酭彥鸞吕儩噗鸞桚輽筠葮波窻適膉碟拇祁恁賩薱鷐骖蝲韆盥剻穑卷忐神產澍鶤妍折祘竚铢鶼霁嘲穊怗罶閄觼榤炡孖霔儳倪癆諈恅磗喎颭勓惛緶銈朊蓲鰞霋鞎鐼訄蹵赴輿琄廞鮎挟滲蚒銦踵瑌轖鏷鵾狋瓛