《不确定性分析》PPT课件.pptx

第5章 不确定性分析 1 不确定性的来源：风险因素分析 投资项目风险与规避 投资项目的收益与风险对称 （举例说明） 盈亏平衡分析 单因素敏感性分析 常见的项目风险因素 2 信用风险 项目参与方的信用及能力 建设和开发风险 自然资源和人力资源 项目生产能力和效率 投资成本 竣工延期 不可抗力 市场和运营风险 市场竞争 市场准入 市场变化 技术变化 经营决策失误 金融风险 汇率、利率变动 通货膨胀 贸易保护 政治风险 体制变化 政策变化 法律法规变化 法律风险 有关法律法规不完善 对有关法律法规不熟悉 法律纠纷及争议难以解决 环境风险 3 例：铱星计划 投资超支：实际达57亿美元 用户数远未达到预定目标 技术发展带来的风险 GSM/CDMA的迅速发展 财务风险：44亿美元债务 不能偿还债务和利息，导致申请破产，不再经营 ，原定的10年经营期不能实现影响到n 1 不确定性的来源：风险因素分析 4 （一）市场风险 （二）价格 风险 （三）原材料能源供应风险 （四）经营维护风险 （五）管理风险 （六）体制 风险 （七）贸易风险 （八）汇率 风险 （九）利率风险 （十）完工 风险 （十一）超投资风险 （十二）筹资风 险 （十三）信用风险 （十四）政策 风险 （十五）法律风险 （十六）资源 风险 （十七）环保风险 （十八）资本 运营风险 （十九）工艺技术风险 （二十）担保风险 （二十一）水文地质风险 风险检核表举例 主要的不确定性分析方法 5 盈亏平衡分析：因素变化达到某一临界值 时，会影响方案的取舍确定外部不确 定性的边界 敏感性分析：各种不确定性因素发生变化 对预测目标的影响程度找出敏感因素 2.盈亏平衡分析 6 假设销售收入(B)、产品 价格(P)与产品产量(Q)之 间的关系 总成本(TC)、固定成本(FC)、单 位产品变动成本(Cv)和产品产量 (Q)之间的关系 BPQ 0Q B 0Q C TCFCC v Q FC VC=C v Q 7 收入：PQ 成本：FC+CvQ Q B、C TC=FC Cv Q Cv Q FC Q* 盈利 亏损 BEP BPQ BEP：Break- Even Point 2.盈亏平衡分析 8 由 即 可导出： 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位产品变动成本 Q为设计生产能力 （假设按设计生产能力进行生产和销售，价格已定） QCFCPQ v + v CP FC Q - * v C Q FC P+ * Q FC PCv- * 2.盈亏平衡分析 例：某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件 ， 总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元， 成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本 2.盈亏平衡分析 3.单因素敏感性分析 10 目的： 测定投资项目经济效果一个或多个不确定性因素的 变化对方案优劣的影响程度。 作用： （1）分析相关因素的变动对投资项目经济效果评价 指标的影响程度 （2）找出影响投资项目经济效果的敏感因素 （3）明确投资项目可能出现的经济效益变动程度， 并采取有效措施加以控制 假设其他条件都不变，只考虑其中一个因素对评价 指标的影响 11 不确定因素变动对项目NPV的影响 0变动率变动率 投资额 产品价格 经营成本 1010 NPV 3.单因素敏感性分析 敏感性系数 含义： 公式： 例：某种生产要素的价格由100元上升到120