财务管理课程PPT第八章财务报表分析.ppt

第八章财务报表分析 本章要点 一、财务报表分析对象 二、财务报表分析方法 三、上市公司财务指标的分析 第一节 上市公司财务报表分析 财务会计报告是企业向政府部门 、投资者、债权人等与本企业有利害 关系的组织或个人提供的，反映企业 在一定时期内的财务况状、经营成果 以及影响企业未来经营发展的重要经 济事项的书面文件。提供财务报告的 目的在于为报告使用者提供财务信息 ，为他们进行财务分析、经济决策提 供充足的依据。 企业的财务会计报告主要包括资 产负债表、利润表、现金流量表、其 他附表以及财务状况说明书。这些报 表及财务状况说明书集中、概括地反 映了企业的财务状况、经营成果和现 金流量情况等财务信息，对其进行财 务分析，可以更加系统地揭示企业的 偿债能力、资金营运能力、获利能力 等财务状况。 一、财务报表含义 （一）财务报表概念 财务报表也称财务会计报表、会计报表， 它是企业财务会计报告的主要组成部分。 财务报表是根据会计账簿记录和有关资料 ，按照企业财务会计报告条例和企 业会计制度的规定，以报表格式总括反 映企业一定会计期间财务状况、经营成果 和现金流量等信息的一种报告文件。 （二）财务报表类型 1、财务报表按构成内容，可分为基本会计 报表、会计报表附表和会计报表附注 基本会计报表（也称主表）是反映企业财 务状况、经营成果和现金流量的主要报表 ，它由资产负债表、利润表、现金流量表 组成。 会计报表附表（简称附表）是反映企业财 务状况、经营成果和现金流量的补充报表 ，它是对基本会计报表的某些重大项目的 补充说明。我国新的企业会计制度规 定，会计报表附表有资产减值准备明细表 、股东权益增减变动表、应交增值税明细 表、利润分配表、分部报表等组成。 会计报表附注是便于会计报表使用者理解 会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编 制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的 解释。会计报表附注至少应当包括下列内容： 不符合会计核算基本前提的说明；重要会 计政策和会计估计的说明；重要会计政策和 会计估计变更的说明；或有事项和资产负债 表日后事项的说明；关联方关系及其交易的 披露；重要资产转让及其出售的说明；企 业合并、分立的说明；会计报表中重要项目 的明细资料；有助于理解和分析会计报表需 要说明的其他事项。 2、财务报表按编报的会计期间，可分为年 度报表和中期报表 年度报表是指经历一个完整会计年度的报 表。 中期报表有半年度报表、季度报表和月度 报表。 在财务报表主表中，资产负债表和利润表 既是年度报表又是中期报表；现金流量表 至少为年度报表。在财务报表附表中，应 交增值税明细表既是年度报表又是中期报 表；股东权益增减变动表，利润分配表， 分部报表为年度报表。 3、财务报表按编制的单位，可分为个别会计报表 和合并会计报表 企业对其他单位投资如占该单位资本总额50%以 上（不含50%）或虽然占该单位注册资本总额不 足50%但实质上拥有控制权的应当编制合并会计 报表。 二、财务报表分析概念和对象 （一）财务报表分析概念 财务报表分析，是财务分析的重要组成部分。财 务报表分析，是由财务会计信息的使用者借助于 财务报表和有关资料对财务报表本身以及企业偿 债能力、获利能力、经营能力、现金获取能力等 所作的分析和评价。 （二）财务报表分析的基本对象 1、资产负债表 （1）资产负债表的含义 资产负债表是反映企业某一特定日期财务 状况的报表。 所谓特定日期是指会计期末终了时的时间 概念，如年末、季末和月末等，因而资产 负债表是一张静态报表；所谓财务状况， 是指企业资产、负债、所有者权益及其结 构和相互关系的情况。 （2）资产负债表的内容 资产负债表的基本内容是根据“资产=负 债+所有者权益”的平衡关系设置的， 通常有水平式（帐户式）和垂直式（ 报告式）两种。 水平式左方是资产，右方是负债和所 有者权益；垂直式上部是资产，中部 是负债，下部是所有者权益。 资产按其流动性，分为流动资产、长 期投资、固定资产、无形资产及其他 资产。 负债按其流动性，分为流动负债和长 期负债。 所有者权益按其资本形成顺序的先后 排列分为实收资本(或者股本)、资本公 积、盈余公积和未分配利润 。 (3)资产负债表的格式 帐户式资产负债表 XX企业资产负债表 X年X月日 货币单位： 元 资产类 负债与股东权益 流动资产 流动负债 长期资产 长期负债 无形资产 股东权益 资产总额 负债与股东权益总额 报告式资产负债表 XX企业资产负债表 X年X月日 货币单位： 元 资产类 流动资产 长期资产 无形资产 资产总额 负债类 流动负债 长期负债 负债合计 净资产合计 股东权益类 股东权益合计 (4)资产负债表分析 资产负债表分析是以资产负债表为对 象所进行的财务分析。从财务分析的 历史看，最早的财务分析都是以资产 负债表为中心，通过资产负债表可以 分析企业资产的流动状况、负债水平 、偿还债务能力、企业经营的风险等 财务状况。 2、利润表 （1）利润表的含义 利润表又称损益表或收益表，是反映企业 在经过一定会计期间的生产经营后所取得 的成果及其分配情况，分层次地显示了净 利润的形成过程和制约因素，提供了评价 企业经营管理效率及预测未来利润的主要 信息。利润表属于动态报表。 （2）利润表的内容 利润表的基本内容是根据“收入-费用=利 润”的基本关系设置的。利润表通常有单 步式和多步式两种。两者的差异在于确定 利润的过程不同。 多步式利润表基本计算关系如下： 1、主营业务收入-主营业务成本-主营业 务税金及附加=主营业务利润 2、主营业务利润+其他业务利润-营业费 用-管理费用-财务费用=营业利润 3、营业利润+（-）投资收益（损失）+ 补贴收入+营业外收入-营业外支出=利 润总额 4、利润总额-所得税=净利润 (3)利润表的格式 单步式利润表 公司利润表 年度 收入： 销售收入 投资收入 其他业务收入 营业外收入 收入合计 费用： 销售成本 销售费用 销售税金及附加 管理费用 财务费用 营业外支出 费用合计 利润总额 多步式利润表 公司利润表 年度 （1）主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 （2）主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 （3）营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 （4）利润总额 减：所得税 （5）净利润 (4)利润表分析 利润表分析是以利润表为对象进行的 财务分析。在分析企业的盈利状况和 经营成果时，必须从利润表中获取财 务资料，而且，即使分析企业偿债能 力，也应结合利润表，因为一个企业 的偿债能力同其获利能力密切相关。 一般而言，获利能力强，偿还债务的 能力也强。 3、现金流量表 （1）现金流量表的含义 现金流量表是反映企业一定会计期间 内有关现金和现金等价物的流入和流 出信息的报表。 （2）现金流量表内容 现金流量表有正表和附表构成。 现金流量表的正表揭示企业经营活动 、投资活动、筹资活动产生的现金流 量； 附表，也就是补充资料或者附注，反 映将净利润调节为经营活动现金流量 、不涉及现金收支的投资和筹资活动 以及现金与现金等价物净增加情况的 信息。 (三)现金流量表的格式 现 金 流 量 表 公司现金流量表 年度 经营活动现金流量 现金流入 现金流出 经营活动现金净流入（+，-） 投资活动现金流量 现金流入 现金流出 投资活动现金净流入（+，-） 融资活动现金流量 现金流入 现金流出 融资活动现金净流入（+，-） 现金净增加额（+，-） (4)现金流量表分析 现金流量表分析是以现金流量表为对 象进行的财务分析。现金流量表是资 产负债表与利润表的中介，也是这两 张报表的补充。通过对现金流量表的 分析，可以了解到企业现金的流动状 况，在一定时期内，有多少现金流入 ，是从何而来的，又有多少现金流出 ，都流向何处。 通过这种分析可以反映企业在一定期 间内的经营活动、投资活动和筹资活 动的动态情况； 可以了解到企业财务状况变动的全貌 ；可以有效地评价企业的偿付能力。 债权人可以根据经营现金流量偿债 系数的大小判断企业的偿债能力；股 东可以根据每股经营现金流量的大小 判断普通股获取现金的能力；股东还 可以根据经营现金流量股利系数的大 小判断企业支付现金的能力。 第二节财务报表分析的基本方法 财务报表分析运用较多的是一系列定 量分析方法，主要有比较分析法、比 率分析法、水平分析法、垂直分析法 、趋势分析法、因素分析法、图解分 析法、综合分析法等。 一、比较分析法 比较分析法是通过把有关指标进行比 较来分析企业财务状况运用经济指标 对比产生的数值差异进行分析的一种 方法。 比较分析法中的对比，从指标的表现 形式看，有两种：一是绝对数指标的 对比；二是相对数指标的对比。 从指标对比的比较形式看，有四种方式： 一是实际指标与预算或标准指标对比，用以 考察指标的预算完成情况或与标准的差异 情况； 二是本期实际指标与上期实际指标对比，用 以确定不同时期的指标差异； 三是本期实际指标与历史最好水平的指标对 比，用以查找企业自身的差距； 四是本企业指标与国内外先进企业指标对比 ，以便进一步寻找差距赶超先进。 二、比率分析法 比率分析法是把有关指标进行对比，用比 率来反映它们之间的财务关系，采用两个 具有相关性经济指标的比率进行分析，以 揭示企业财务状况的一种分析方法。 比率分析法的比率，从指标的表现形式看 ，有三种：一是百分比；二是比例；三是 比值。 比率分析法的比率，从指标的对比形式看 ，也有三种：一是构成比率；二是效率比 率；三是相关比率。 三、水平分析法 水平分析法是将不同时期的财务报表的直 观数据或者通过计算的不同时期的财务指 标并列进行对比，用来考察企业财务状况 动态发展变化的一种分析方法。 四、垂直分析法 垂直分析法是将财务报表中某一关键性项 目的金额作为共同基数，尔后分别计算其 他有关项目占共同基数的百分比，用于揭 示报表中有关项目的相对地位及其与总体 的关系的一种分析方法。 五、趋势分析法 企业财务状况的趋势分析主要是通过 比较企业连续几个会计期间的财务报 表，将连续多期的原始指标、差异指 标、比率指标等进行对比分析，来了 解企业财务状况变化的趋势，并以此 来预测企业未来财务状况，判断企业 的发展前景。 趋势分析法中常用的趋势对比方式有 ： 一是定比，即选定某一期为基期进行定基对比分 析，用来反映指标与基期的变化情况； 二是环比，即本期与上期的指标进行环比对比分 析，用来考察指标的动态发展情况。 六、因素分析法 因素分析法是以对比分析的指标差异为分析对象 ，确定指标差异因素影响程度的一种分析方法。 财务报表分析中运用因素分析法主要表现在财务 指标差异的进一步分析上，其分析目的就在于通 过确定因素的影响程度，分清影响指标差异的主 观因素和客观因素、主要因素与次要因素 、有利因素与不利因素，为正确评价财务 指标和寻求改进措施、扬长避短、挖掘提 高企业效益的潜力服务。 七、图解分析法 图解分析法，是以图形来表示企业在同一 年度或不同年度内指标变动情况的一种分 析方法。 图解分析法，常用的有线状图、柱状图和饼 状图等分析方法。 1、某公司股东权益变化的 线状图分析 2、某公司主营业务收入变化的柱形图分析 3、某公司2006年资产构成的饼状图分析 八、综合分析法 综合分析法是把有关财务指标和影响 企业财务状况的各种因素都有序地排 列在一起，是通过一系列财务指标， 并运用专门的分析方法，全面分析企 业的偿债能力、获利能力、营运效率 、价值创造能力、核心竞争能力等能 力指标，综合地分析企业财务状况和 经营成果的一种方法。 第三节 上市公司财务指标的分析 一、反映公司基本面财务指标 （一）基本每股收益(EPS) 基本每股收益，也称每股收益、每股净利 润，是当期净利润与发行在外普通股股数 的比值。其计算公式为： 基本每股收益(EPS) =当期净利润发行在 外普通股股数 （二）每股净资产 每股净资产，是期末净资产与发行在外普 通股股数的比值。 其计算公式为： 每股净资产=期末净资产发行在外普通股 股数=期末股东权益发行在外普通股股数 （三）每股经营现金流量 每股经营现金流量是企业一定时期经营活 动现金流量净额与发行在外普通股股数的 比率。其计算公式： 每股经营现金流量=经营活动现金流量净额 发行在外普通股股数 该指标越大，说明企业资本支出和支付股 利的能力越强。 例：东华公司2007年年报的年末总资产为 4,856,697,355元，年末负债为 2,424,834,978元，年度净利润为 664,421,868元，年度经营活动现金流量净 额871,437,087元，年末普通股总数为 390,000,000股，试计算分析反映东华公司 基本面貌的财务指标。 （1）基本每股收益 =664,421,868390,000,0001.7036元 （2）每股净资产=(4,856,697,355- 2,424,834,978)390,000,0006.2355元 （3）每股经营现金流量 =871,437,087390,000,0002.2345元 二、反映公司股价风险程度财务指标 （一）市盈率 市盈率，是普通股每股市价与基本每股收 益的比值。其计算公式为： 市盈率=每股市价基本每股收益 （二）市净率 市净率，是普通股每股市价与每股净资产 的比值。其计算公式为： 市净率=每股市价每股净资产 例：东华公司2007年年报的年末总资产为 4,856,697,355元，年末负债为 2,424,834,978元，年度净利润为 664,421,868元，年末普通股总数为 390,000,000股，2007年末股价为52.62元 ，试计算分析反映东华公司股价风险程度 的财务指标。 （1）市盈率 =52.62(664,421,868390,000,000)=52.6 21.703630.89 （2）市净率=52.62(4,856,697,355- 2,424,834,978)390,000,000 =52.626.23558.44 三、反映公司分配情况财务指标 反映公司分配情况的指标，还可以分为两类： （一）分配潜力指标 1、每股未分配利润 每股未分配利润，是年末未分配利润与发行在外 普通股股数的比值。其计算公式为： 每股未分配利润=年末未分配利润发行在外普通 股股数 2、每股资本公积金 每股资本公积金，是年末资本公积金与发行在外 普通股股数的比值。其计算公式为： 每股资本公积金=年末资本公积金发行在外普通 股股数 （二）分配能力指标 1、股利率 股利率，即股票获利率，是普通股每股股 利与每股市价的百分比。其计算公式为： 股利率=每股股利每股市价100% 股票获利有两个基本途径：一是取得股利 ；二是取得股价上涨的收益。因此，股利 率的高低，一方面是影响股价的重要因素 ；另一方面是衡量股票投资价值的参考指 标。 2、股利支付率 股利支付率，是普通股每股股利与基本每 股收益的百分比。其计算公式为： 股利支付率=每股股利基本每股收益 100% = 每股股利每股净利润100% 股利支付率是反映普通股股东当期取得的 实际分红水平，是影响普通股股东投资热 情的重要指标。 例：东华公司2007年报的年度净利润为 664,421,868元，年末未分配利润814,944,000元 ，年末资本公积金1,022,385,000元，年末普通股 总数为390,000,000股，2007年末股价为52.62元 ，年度分配方案每股送1元，试计算分析反映东华 公司分