《其他金融机构》PPT课件.pptVIP

货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 第一节 存款型金融机构 一、商业银行 二、储蓄银行 1、定义：办理居民储蓄、吸收储蓄存款的金融机构。 2、投资渠道：主要用于长期投资，不得经营一般工商贷款。 3、西方国家的储蓄银行既有私营的，也有公营的，有的国家 绝大部分储蓄银行都是公营的。 在美国，储蓄银行主要有储蓄贷款协会和互助储蓄银行两种形 式。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 4、形式（美） 储蓄贷款协会 原身是住房金融机构，现在逐渐与商业银行界限模糊。 互助储蓄银行 本质是非盈利机构，具有合作性质，存款人即股东。 最初以慈善机构形式出现，由富商捐献原始资本。 特点：储户无表决权和控制权，由董事会代为管理。 此处“互助”仅代表“储户有权参与利润分配”。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 三、信用社 1、这是在西方国家普遍存在的一种互相合作性金融组织，由 个人集资联合组成，以互助为主要宗旨，简洁手续与较低利率 是其经营目标，向社员提供信贷服务，帮助个人解决资金困难 、避免高利贷盘剥。 2、种类：农村农民的信用合作社，城市手工业者或某一行业 等特定范围成员的信用合作社。 3、资金来源：社员缴纳的股金和吸收存款。 4、资金运作：提供社员短期贷款、票据贴现。 5、优势：分布极广，群众基础扎实、贷款利率低。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 补充：我国民间的金融组织合会。 Rotating Savings and Credit Association 轮转储蓄与信贷协会 1、是协会内部成员的一种共同储蓄活动，也是成员之间的一 种轮番提供信贷的活动。同时涉及了储蓄服务和信贷服务。 2、规则 3、种类 定息合会 标会 4、特点：非永久性组织，具有储蓄和信贷特征。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 第二节 契约型储蓄机构 契约性储蓄机构包括各种保险公司和养老基金。它们的共 同特征是以合约方式定期定量地从持约人手中收取资金（保险 费或养老金预付款），然后按合约规定向持约人提供保险服务 或养老金。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 一、保险公司 1、设立原因：风险无处不在，无时不在。 2、保险历史（萌芽） BC 2500 古巴比伦、古埃及 BC 1792 汗谟拉比法典 BC 916 罗地安海商法 BC 260 第一次布匿战争，古罗马 BC 133 古罗马共济组织人寿险萌芽 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 3、保险的发展 海上保险:17世纪，英国劳合咖啡馆，海运、贸易。 火灾保险：1666，英国伦敦大火，20万人无家可归。 1677，尼古拉巴蓬，首家个人房屋火灾保险。 人寿保险：中世纪各种行会盛行。 德国，“扶助金库” 美国，“友爱社” 以集资形式开始业务 荷兰、法国，“年金制度” 1688，英国“寡妇年金制”“孤寡保险会”，企业化 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 4、保险公司类型 人寿保险公司：标的是人的生命。 通常被视为储蓄型机构，保单分为长期寿险和短期寿险。 遵循大数定理，死亡率可以准确估计，主要投资于收益较高的 公司股票、债券、抵押贷款等长期性金融工具。 财产和意外灾害保险公司：标的是财产、责任、信用。 风险难以预测，更多投资于政府债券，保证流动性。 保险资金（资本金+准备金）数额巨大且稳定，是西方国家 金融体系长期资本重要来源。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 5、西方国家保险公司的组织形式 （1）国营保险公司 （2）私营保险公司 （3）合作保险 （4）个人保险公司 （5）自保保险公司 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 补充： . 应该花多少钱购买保险。 . 保险管理：防范逆向选择和道德风险。 甄别投保者 基于风险拟定保费 制定限制性条款 规定免赔额 进行共同保险或再保险 限制保险金额不得大于实际价值 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 二、养老基金 1、定义：一种向参加养老金计划者以年金形式提供退休收入 的金融机构。 2、资金来源：劳资双方资金积聚， 3、投资渠道：因为每年支付的退休金可以准确估测， 所以主要用于投资长期的公司债券股票和政府债券。 二战前，绝大部分资产是政府债券，股票仅有1%不到。 现在养老基金的投资组合中股票占到2/3左右，约占全部 企业股票的25%，成为股票市场上极具影响力的参与者。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 4、类型 按出资额、出资人、资金运作和给付方式划分 确定养老金缴纳方案 雇员承担所有风险，多投资共同基金，数额不定。 定额给付退休计划 主办人承担所有风险，多选择保险公司年金，数额确定。 混合养老金计划 合二为一，既有较低固定额度，又有投资收益浮动。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 按发起人和保障对象范围划分： 私人养老金计划 企业建立的员工福利，主要由银行、人寿、养老基金进行 管理。 资金来源：雇主和雇员共同分担。 投资渠道：债券、股票、房地产等。 特点：很多时候属于非足额基金，要靠公司的收益来实现 ，收益欠佳则可能难以履行支付义务。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 公共养老计划政府发起并管理，包括： .社会保险：由法律规定的专门机构负责实施、面向劳动者 建立、通过向劳动者及其雇主筹措资金建立专项基金，以保证 在劳动者失去劳动收入后获得一定程度的收入补偿的制度。具 有强制性。 中国的社会保险包括养老保险（含城镇职工基本养老保险 、企业年金、个人储蓄性养老保险、农村养老保险等）、医疗 保险（含城镇职工基本医疗保险、城镇居民医疗保险和新农村 合作医疗保险）、失业保险、工伤保险、生育保险五种。即“ 五险一金”：一金是指住房公积金。 主管单位为中华人民共和国人力资源和社会保障部。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 .社会救济：社会救济是指国家和社会为保证每个公民享有 基本生活权利，而对贫困者提供物质帮助。内容主要包括自然 灾害救济、失业救济、孤寡病残救济、和城乡困难户救济等。 涵盖必要的生活资助、福利设施，急需的生产资料、劳务、技 术、信息服务等。 社会救济是社会保障计划的一种方式，用资金或物资帮助 生活遇到困难的人称为救济，政府在全社会范围内向生活遇到 困难的人提供的救济称为社会救济。 特点：受保人不用缴纳任何费用，保障计划完全由政府从 一般政府预算中筹资，需要经过家庭收入及财产调查。 目前澳大利亚和加拿大的公共养老金计划，是采取社会救 济的模式。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 .普遍津贴：政府按照“人人有份”的福利原则举办的一种社 会保障计划。受保人及其雇主并不需要交纳任何费用，而当受 保人发生受保事故时，无论其当时的经济条件如何，都可以享 领政府的保障津贴。 其资金来源与社会救济一样也完全由政府一般预算拨款， 与社会救济不同的是，受保人在享领津贴时并不需要进行家庭 生计调查。 显然，只有那些经济发达的国家才有条件实行普遍津贴类 型的社会保障计划。例如，目前新西兰的公共养老金计划是属 于普遍津贴计划；加拿大政府的老年保障计划（OAS）过去也 曾采取普遍津贴模式，2001年以后才改为社会救济类型。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 .节俭基金：政府按照个人帐户的方式举办的一种社会保障 计划。一旦个人发生受保事故，政府要从其个人帐户中提取资 金支付保障津贴；而当职工不幸去世时，其个人帐户中的资产 家属可以继承。 其与社会保险计划相比，最大的特点是受保人之间不能进 行任何形式的收入再分配，因而不具有互助互济的保险功能。 虽然没有任何收入再分配的功能，但却具有强制储蓄的功能， 适用于那些国民储蓄率较低并期望通过居民储蓄提高国民储蓄 率的国家，它实际上是政府举办的一种强制储蓄计划。 目前新加坡、马来西亚、印度等20多个发展中国家的公共 养老金都属于这种节俭基金。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 第三节 投资型金融机构 一、投资银行 二、金融公司 1. 概念：金融公司通过出售商业票据，发行股票或债券，以 及向商业银行借款等方式来筹集资金，并用于向购买汽车 、家具等大型耐用消费品的消费者或小型企业发放贷款。 2. 金融公司可以分为三种类型：销售金融公司、消费者金融 公司和商业金融公司。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 销售金融公司 大型零售商或制造商建立，通过提供消费信贷的方式促进 企业产品销售的公司。 优势：在消费者信贷领域和银行展开直接竞争，能够在购 买地点更为快捷、方便获取，因此更受消费者青睐。 2004年8月18日，上海通用汽车金融有限责任公司成立， 成为中国首家汽车金融公司。随后，福特、丰田、大众等品牌 汽车金融服务公司相继成立。截至2007年底，中国汽车金融公 司有九家，其中三家为中外合资，六家为外商独资。 2008年6月，奇瑞金融成为第一个吃螃蟹的企业。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 案例：我国首家本土汽车金融公司 2009.4.21，奇瑞汽车公司与徽商银行共同投资组建的奇瑞 徽银汽车金融有限公司在上海正式开业。奇瑞金融注册资本为 5亿元，其中奇瑞公司出资4亿元，占80%股份，徽商银行出资 1亿元，占20%股份。奇瑞汽车成为国内首家拥有汽车金融公 司的自主品牌汽车企业。 奇瑞金融的业务共分为12大板块，主要业务：购车消费贷 款业务、汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款、展示厅建 设贷款和零配件贷款、维修设备贷款、汽车融资租赁业务等。 奇瑞金融的成立，被看作是国家允许中资银行和自主企业 合资建立汽车金融公司的重大突破。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 消费者金融公司 专门发放小额消费贷款，规模小、成本高、利率高。 作用：为贷款难者提供资金，免其被高利贷盘剥之苦。 可以是独立公司，也可以是银行附属机构。 我国拟设消费金融公司，其设立对于中国刺激消费将产 生重要意义，可以帮助更多人买到心仪的商品，这样不仅扩大 内需，而且可使一些企业的资金流转起来，刺激经济发展。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 案例：我国拟设消费金融公司 2009.3.18，银监会向高层递交 了在部分大城市设立消费金融公司试 点的建议，高层通过后将公布消费 金融公司试点管理办法。 办法中规定，消费金融公司的业 务主要包括个人耐用消费品贷款及一般用途个人消费贷款。耐 用消费品主要是指与经销商约定的家用电器、电子产品等。一 般用途个人消费贷款是指消费者直接借来用于个人及家庭旅游 、婚庆、教育、装修等消费事项的贷款。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 案例：我国拟设消费金融公司 借鉴发达国家的模式，消费金融公司与商业银行最大的区 别是，它的单笔授信小、审批速度快、无需抵押担保、贷款期 限短。 消费金融公司必须在银监会的批准下由金融机构发起设立 ，不允许吸收公众存款，是专业从事为中国境内个人居民提供 小额的消费贷款服务的非银行金融机构。 可视为集中刺激国内居民消费的一种手段。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 商业金融公司 向企业发放以应收账款、存货和设备为担保的抵押贷款。 保付代理行通过一定的折扣购买应收账款，这种信用形式 被称为：承购应收账款。其中风险损失自担。 其他业务形式：设备租赁业务（如有轨电车、喷气式飞机 和计算机）。自己先购买设备，然后在规定的期限内租给工商 企业使用。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 案例 一家服装厂拥有100万元的未清偿账单（应收账款），债 务人是购买其服装的零售商店。 如果该企业急需现金添置1000台高级缝纫机，就可以按照 譬如说95万元的价格，将这笔应收账款销售给金融公司。而金 融公司则拥有收取这100万元欠款的权利。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 三、共同基金 1、定义及发展 共同基金，又称为投资基金，这是一种间接的金融投资机 构或工具。简而言之，它集合了一部分委托人的资金，并代表 他们的利益进行有预设目的投资。 起源于英国，盛行于美国。时至今日，投资基金得到了包 括银行信托部、保险公司、养老基金等诸多机构投资者的青睐 。美国已成为世界上基金业最发达的国家，基金资产在规模上 已超过银行资产。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 2、共同基金的优点 分散投资风险 共同基金的资产较一般投资人来得庞大，故足以将资金分 散於不同的股票、甚至不同的投资工具中，以达到真正的风险 分散，而不致因一支错误的选股，而产生重大的亏损。 专业操作管理 共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研 究，对於国内、外的总体、个体投资环境，及个别公司状况都 有深入了解。而且，只要花少许的基金管理费就可享受到专家 的服务，可以说是小额投资人的最佳福音。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 最佳节税管道 (1) 国内基金： 股票型基金买卖价差产生获利时，依现行 法规得以免税；至於基金配息给投资人时，若此配息的来源是 投资标的所产生的，则需纳入综合所得税，并可依储蓄投资特 别扣除额规定，享有二十七万元的免税额。 (2) 海外基金： 我国税法目前采属地主义，个人投资海外 共同基金，无论是买卖价差所产生的资本利得或配息，皆不必 纳入个人所得中报税，可以合法节税。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 3、分类 公司型基金与契约型基金 看投资者是不是股东，有没有法人资格，美国的大多数是 公司型的。 封闭式基金、开放式基金、单位信托 封闭与开放看能不能增发或赎回。美国多是开放式基金。 单位信托类似封闭基金，但一般投资于债券。不同点是： 交易不活跃，固定的到期日，投资组合透明。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 四、货币市场共同基金 主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场 共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是 美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。 购买者按固定价格购入若干个基金股份，货币市场共同基 金的管理者就利用这些资金投资于安全性高、流动性大的短期 货币市场工具（例如国库券和商业票据等）。主要特征是购买 者还能对其在基金中以股份形式持有的资金签发支票。 在美国从1977年的不足40亿美元 增加到当前的3.8万亿美 元，发展迅速。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 货币市场共同基金与传统的基金比较 1、基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金 单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收 益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者 以100元投资于某货币市场共同基金，可拥有100个基金单位， l年后，若投资报酬是8，那么该投资者就多8个基金单位， 总共108个基金单位，价值108元。 2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其 它基金以净资产价值增值获利不同。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市 场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到 期日限制，随时可根据需要转让基金单位。 4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市 场基金投资组合的平均期限一般为46个月，因此风险较低， 其价格通常只受市场利率的影响。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 5、投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并 且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金 资产净值的0251，比传统的基金年管理费率12 5低。 6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被 视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不 时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降， 可信度降低时，可使本金免遭损失。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 五、对冲基金 一种特殊的共同基金。投资范围非常广，显著区别在于有 最低投资限额。譬如美国的标准在100万美元左右。 什么是对冲：基金管理人在购入一种股票后，同时购入这 种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期 权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的 持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股 票跌价的风险得到对冲。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲 的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种 新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的 金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用， 承担高风险，追求高收益的投资模式。 采用各种交易手段，如卖空、杠杆操作、程序交易、互 换交易、套利交易、衍生品种等进行对冲、换位、套头、套期 来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障 收益操作范畴。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 对冲基金的特点 （1）投资活动的复杂性 近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期 货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。 （2）投资效应的高杠杆性 杠杆借贷（Leverage）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十 倍地扩大投资资金，最大程度地获取回报。 （3）筹资方式的私募性 美国的合伙人一般控制在100人以下，出资额100万美元以上。 为逃避高税收和严监管，一般选择巴哈马、百慕大离岸注册。 （4）操作的隐蔽性和灵活性 资金募集方式、信息披露要求不透明，受监管程度较低。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 对冲基金中最著名的莫过于乔治索罗斯的量子基金及朱 里安罗伯逊的老虎基金，它们都曾创造过高达40%至50%的复 合年度收益率。 1992年狙击英镑，索罗斯旗下的量子基金以5的保证金 方式大笔借贷英镑，购买马克。他的策略是：当英镑汇率未跌 之前用英镑买马克，当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还 掉当初借贷的英镑，剩下的就是净赚。在此次行动中，索罗斯 的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑，买进了相当于60亿 美元的马克，在一个多月时间内净赚15亿美元，而欧洲各国中 央银行共计损伤了60亿美元，事件以英镑在1个月内汇率下挫 20而告终。 货货 币币 银银 行行 学学 金融学院 第八章 其他金融机构 1997年7月，量子基金大量卖空泰铢，迫使泰国放弃维持 已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一 场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东 南亚实行货币自由兑换的国家和地区，港元便成为亚洲最贵的 货币。其后量子基金和老虎基金试图狙击港元，但香港金融管 理局拥有大量外汇储备，加上当局大幅调高息率，使对冲基金 的计划没有成功，但高息却使香港恒生指数急跌四成，对冲基 金意识到同时卖空港元和港股期货，使息率急升，拖跨港股， 就“必定”可以获利。1998年8月索罗斯联手多家巨型国际金融 机构冲击香港汇市、股市和期市，以惨败告终。然而，香港政 府却在1998年8