《基本面分析》word版.doc

股票的基本面分析方法周二基本面分析是以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析，在此基础上形成对未来较长一段时期内股票市场的判断。主要包括：宏观经济状况从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。利率水平在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而减少了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。但对于银行来说，利率上升，如果存贷息差加大，银行可以通过调整存贷比例，增加贷款额从而实现净利润将增加，形成利好。理财学校培训通知：义乌商报与国信证券将于12月8日（周三）晚7：00联合举办投资者风险教育报告会，培训内容：基本面分析方法，有意者请携带本人身份证前来参加，培训地址：国信证券义乌稠州北路营业部（义乌市稠州北路505号）二楼。周三通货膨胀这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币增加会刺激生产和消费，增加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。企业素质对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。 政治因素指对股票市场发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。基本面分析法就是利用丰富的公开统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作做出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选股依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。理财学校培训通知：义乌商报与国信证券将于12月8日（周三）晚7：00联合举办投资者风险教育报告会，培训内容：基本面分析方法，有意者请携带本人身份证前来参加，培训地址：国信证券义乌稠州北路营业部（义乌市稠州北路505号）二楼。周四基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。基本面分析一般按以下步骤进行：第一步：必须对整个国民经济的运作，包括生产、流通、服务等各个部门做出详细的分析，以便了解国民经济各部门、各地区所处的增长阶段与其发展趋势，从而明确成千上万个具体的企业，了解它们在经济大环境下和所属行业的特色下所从事的具体经济活动。第二步：对发行股票的企业进行分析。因为股票是由不同的企业发行的，每个企业各有特点，要了解它，就应从股票发行企业的经济状况和财务状况入手，看其资本强弱、技术实力、获益多寡、偿债能力、成长潜力等等，从而对股票发行企业做出恰如其分的判断与评价。同时，结合分析其股票本身的历史走势，看它在市场价格变动与企业财务状况相关联的特点及变化轨迹，股票交易量和股票价格变动、市场价格变动的对应关系，并运用各种分析的结果预测股票未来变化的特点及走势。第三步：对股票市场状况进行分析。股票市场作为一个整体的表现，可能与基本分析的结果相一致，但也并不一定与之完全相同，某一股票的市场行为常常与基本经济所表现的状况相反，一个股市的经济状况和国民经济现状可能都是好的，但这种股票的市场价格可能反而下降，相反的，国民经济的基本状况可能并不好，但整个股票市场可能却很兴旺。总体来说，股票市场作为一个整体，其行为可能与基本投资分析所期望的不一样。股票市场有自己的好恶，投资者和投机者往往偏爱某些行业中的某些股票，不愿意投资到另一些行业中的某些股票，这种情况可能会使市场趋势与整个国民经济背道而驰。但这种行为通常是短期现象，投资者不应忽视其中可能产生的得失。同时，股票市场的趋势可能领先于经济状况，它的周期性变动对可以看到也可能看不到的临时发生的技术上、心理上和投资者情绪上的事件会引起反应，使有些股票的波动比市场大一些，有些比市场小一些，不过市场作为一个整体，对每种股票价格的变动负主要责任，做决定性的影响。所以，有必要把个别股票的预测与整个股市的预测联系起来，互相对照，以提高个别股票价格预测的准确性。周五常用的基本面选股方法有以下几种：行业选股市盈率选股市净率选股行业选股：从股票发行企业所处的行业地位来比较，选择那些受益于国家政策扶持、市场需求大、技术领先的股票。比如今年受益与国家四万亿投资计划的基建行业，以及所带动的钢铁、水泥等行业。在市场行情上涨的时候，选择那些行业增长率快于市场整体增长水平的行业往往会有比较大的收益。市盈率选股法：市盈率法是目前国际最通用的衡量一只股票估值高低的方法。市盈率即是股票市价处于该股票的每股收益。在一般情况下，市盈率越低的公司投资价值就越高，投资风险也较低；而市盈率越高的公司投资价值就越低，投资风险也较高。但要需要注意的是，市盈率指标不是一成不变的，它会伴随着股价和业绩的变动而升降。而且每个行业的市盈率水平也是不一样的，一般来讲，传统行业市盈率平均水平较低，新兴行业，高科技行业的市盈率平均水平较高，这是因为传统行业增长模式固定，增长较慢，新行业高科技行业增长较快。目前，市场上市盈率相对较低的行业有金融、地产、钢铁等行业，因此，中长线可以关注以上行业。市净率分析法：市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。市净率=股票市价/每股净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。周六专题 关注年末高送转行情：临近年终，“高送转”个股再次成为市场关注的焦点之一。2009年，A股市场有101家企业10送转5股以上，其中38家达到10送转10股以上。“高送转”预期行情迅速升温，牛市行情中，在股票送股后一般还有较大的涨幅，投资者该如何认清风险并把握相关的投资机会？本期股民学校将重点关注“高送转”板块股票的投资价值。高送转”题材长期存在“高送转”题材形成动因主要有三个：一是企业通过股本扩张为未来的再融资做准备，二是迎合投资者的投资偏好或者配合一些资金的运作，三是提升公司股票的流动性。因此，“高送转”个股集中于成长性相对较高的中小板企业，这类企业一方面容易发生“高送转”的现象，一方面也容易受到市场资金的追捧。投资“高送转”企业关注三大因素目前A股市场一大批具备“高送转”概念的中小板次新股的表现相当优异，如湘鄂情(002306)、禾盛新材(002290)、信立泰(002294)等。据统计，本年度实行过“高送转”的股票平均涨幅达到138%，远超同期A股涨幅。但我们应该看到，此类股票的相对估值也较高，2009年市盈率（按照今年三季度业绩 4/3计算）为41.99倍，远高于A股的平均水平27.85倍。“高送转”股股价目前的涨幅都已经比较大，估值已经反映了大部分的成长性，市场价值中枢将会对其形成压制。事实上，“高送转”实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送红股都将摊薄每股收益，投资者并未获得真金白银。因而在投资此类企业之前，需要重点考虑以下因素：第一、目前的价格是否合理，在公布送转方案之前的一段时间一般此类公司的股价都会有不小的涨幅，投资者需要考虑此种上涨是否已经反映了送转预期。第二、公司目前的经营是否稳健，财务是否健康。建议投资者将目标锁定于年净资产收益率不小于30%，产品毛利率水平和复合增长率都不小于30%的企业。还应全面分析公司的利润表、资产负债表以及现金流量表以了解企业的偿付能力、财务负担压力和长期财务健康保障能力。第三、公司行业是否具有持续高成长的属性，根据企业的内在价值决定企业市场价格的逻辑，我们认为应该重点关注具有独特商业模式、具有可持续自主研发创新能力和高技术壁垒、符合国家产业政策重点支持领域或符合产业升级趋势的三类企业。从目前的盘面上来看，高送转行情还处于启动阶段，并没有大规模爆发，也正因为如此更具投资价值。“如果在高送转方案未公布之前，能够及时介入，那么将会创造极大的获