财务管理(专)作业.doc

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薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅芆薅羅芁莅蚇膁膇莄螀羄肃莃羂螆蒁莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿莄蒈螀袁芀蒈袃肇膆蒇蚂袀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇膃芃蒃虿羆腿薂螁膂肅薂袄羅莃薁薃螇荿薀螆羃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆薆螂聿节蚆袄袂膈蚅薄肈肄蚄蚆袀蒂蚃衿肆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆芇袅膃莅 第一章 总论一、判断题1企业同其所有者之间的财务关系反映的是经营权和所有权关系。（ ）2企业同其债权人之间的财务关系反映的是债务债权关系。 （ ）3企业理财环境是指影响企业财务管理的内外部条件。（ ）4. 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。（ ）二、简单题简述企业财务管理的环境。答：财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。 简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。答：股东财富最大化目标体现以下优点：（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格在很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。（3）股东财富最大化反映了资与民益之间的关系。企业财务管理的原则。答：1、系统原则 企业是一个由人、财、物和信息等要素组成的有机系统。2、能级原则 企业管理系统中的组织机构、管理人员具有不同的能量。3、弹性原则 为了及时适应各种可能发生的变化，企业管理必须要有很强的适应性和灵活性，有效的实行动态管理，弹性管理分为整体弹性和局部弹性是指在管理环节上所具有的弹性。 4、动力原则 管理动力分为物质动力和精神动力两类。5、效益原则 管理活动能否取得效益，取决两个因素，即目标和效率。金融市场与企业理财的关系第二章财务管理的价值观念一、判断题1货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（ ）2在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。（ ）3风险报酬系数b在很大程度上取决于各公司对待风险的态度，敢于承担风险的公司，往往把b定得高一些，反之亦然。（ ）4证券组合投资要求补偿的风险是可分散风险。（ ） 5标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。（ ）6不可分散风险的程度，通常用系数来计量。作为整体的证券市场的系数为1。（ ） 二、单项选择题投资于国库券时可不必考虑的风险是( b )。a. 违约风险 b. 利率风险c. 购买力风险 d. 再投资风险普通年金也称为（ a ）。a. 后付年金b.先付年金c.递延年金d.永续年金将100元存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（b ）来计算。a 复利现值系数b.复利终值系数c.年均现值系数d.年均终值系数每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（ d ）来计算。a 复利现值系数b.复利终值系数c.年金现值系数d.年金终值系数三、计算题假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。要求：试计算每年应还款多少？某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。要求：计算此人目前应存入多少钱？资料：时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。 要求：计算需要多少年存款的本利为才能达到300000元。某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30、20、20、15、15，其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10，无风险收益率为6。试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。市场状况预计年报酬（xi）（万元）概率（pi）繁荣一般衰退60030000.30.50.2 若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：（）计算市场风险报酬率。（）值为1.5时，必要报酬率应为多少？（）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？计算投资计划的必要报酬率。（）如果某股票的必要报酬率为11.2%,其值应为多少?四、问答题 证券组合的风险可分为哪两种？答：证券组合的风险可分为两种性质完全不同的的风险，既可分散风险和不可分散风险。可分散风险和不可分散风险是指某些因素对单个证劵造成经济损失的可能性。如个别公司工人罢工等。这种风险，可以通过证劵持有的多样化来抵消。不可分散风险，指由于某些因素给市场上所有的证劵都带来经济损失的可能性。如宏观经济状况的变化等。这种风险影响到所有的证劵，不能通过证劵组合分散掉第三章 财务分析一、判断题1 一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。（ ）2 资产负债率是反映企业短期偿债能力的指标。（ ）3 现金流量比率是企业现金净流量与流动负债的比率。（ ）4 应收帐款周转率是企业一定时期（赊销收入净额）与应收帐款平均额的比率。（ ）二、单项选择题1、 下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（d ）。a现金流量比率b. 股东权益报酬率c. 流动资产周转率 d. 产权比率2、权益乘数是指（ d ）。a.1/(1产权比率) b.1/(1资产负债率) c.产权比率/（1产权比率） d.资产负债率/（1资产负债率）3、下列能反映公司资产管理效率（即营运能力）的财务比率是（ c）。a.流动比率 b.速动比率 c.存货周转率 d. 流动资产报酬率三、 问答题1 简述反映企业短期偿债能力的财务比率。答：偿债能力是指企业偿还到期债务的能力.能否及时偿还到期债务,是反映企业财务状况好坏的重要标志.企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面.短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,反映企业偿付日常到期债务的实力;长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息.企业偿债能力分析主要运用以下财务比率指标.(1)流动比率.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率, (2)速动比率.速动比率又称酸性实验比率,是指速动资产同流动负债的比率,它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力.速动比率是对流动比率的补充. (3)现金比率.现金比率是指企业现金与流动负债的比率,反映企业的即刻变现能力.这里所说的现金,是指现金及现金等价物.这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力. (4)资产负债率.资产负债率也称负债比率或举债经营比率,是指负债总额对全部资产总额之比,用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度(5)有形资产负债率.有形资产负债率是指企业负债总额与有形资产总额的比率, (6)产权比率.产权比率也称负债对所有者权益的比率,是指企业负债总额与所有者权益总额的比率.这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一, (7)已获利息倍数.已获利息倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率,反映企业用经营所得支付债务利息的能力2 从不同角度如何评价企业的资产负债率？3 简述反映企业营运能力的财务比率。答：存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率 4 论述杜邦分析可以提示企业哪些财务信息。答：a净资产报酬率=b资产净利率*c权益乘数 =d销售净利率*e资产周转率*f权益乘数 =净利/销售收入 * 销售收入/资产总额 * 1/（1-资产负债率） a 净资产的获利能力 d 盈利能力 e 营运能力 f 偿债能力 第四章 筹资管理一、判断题1 负债规模越小，企业的资本结构越合理。（ ）2 资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。（ ）3 长期资金和短期资金用途不同，长期资金用于购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资金则用于解决生产经营过程中的资金周转。（ ）4 银行借款属于间接筹资。（ ）5 企业发行债券的财务风险低于吸收直接投资的财务风险。（ ）6 一般情况下，权益资金的成本高于负债资金的成本。（ ） 二、问答题1 试述普通股筹资的优缺点答：（一）普通股融资的优点 1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。3 、发行普通股筹集 的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 (二)普通股融资的缺点1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 2、以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。2、 试述债券筹资的优缺点答：1.债券筹资的优点。首先，债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券一般也低于股票。债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司的控制。第二，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。第三，债券投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。 2.债券筹资的缺点。首先，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产。其次，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算。第三，公司债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。2 试述长期借款的优缺点答：优点：1.不会影响企业的股权结构，有利于保护股东对企业的控制力。2.在一定条件下可以增加股东的收益水平。当企业所获得的投资利润率高于长期负债的固定利率时，剩余利润全部归投资者所有。3.长期负债利息的支出，可以作为财务费用从利润中扣除，减少了企业所交的所得税。缺点：1.长期负债的利息总是企业必须定期支付的固定费用，如果企业经营状况不好，将成为企业沉重的负担。2.长期负债的本金和利息都有明确的偿还日期，企业必须为债务的偿还做好财务安排。如果企业未能按期偿还利息和本金，将严重损害企业的信用，影响企业本来的经营和融资活动，甚至导致企业破产清算，因此长期负债将增加企业的财务风险。 3、 试述营运租赁与融资租赁的区别答：租赁按一次租赁投资回收多少可以分为融资性租赁，经营性租赁及服务性租赁。经营性租赁一般期限较短，出租人必须靠回收设备的残值来补偿收益；服务性租赁主要为短期的小型设备租赁，出租人同时附带提供全套的维修，保养，保险等服务；融资性租赁又为金融性租赁，是典型的设备租赁所采用的基本形式，当企业需要筹措设备时，企业不是向金融机构直接申请贷款来购入设备，而是采用较长期租赁设备的融物方式代替融资购买设备，从而达到融通资金的目的。5、 试述可转换债券筹资的优缺点 三、计算题1. 五湖公司拟发行面值为1000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（市场利率为10%） 2.某公司第一年的财务数据如下：项目金额（万元）占销售收入（4000万元）百分比流动资产4000100%长期资产（略）无稳定的百分比关系应付账款40010%其他负债（略）无稳定的百分比关系当年的销售收入4000净利润2005%分配股利60留存收益140假设该公司的实收资本始终保持不变，第二年预计销售收入将达到5000万元。问：1、需要补充多少外部融资？2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。 第五章 资本成本和资本结构一、简单题：简述营业杠杆和营业风险。答：营业杠杆是指由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。营业杠杆系数越大，经营活动引起收益的变化也越大；收益波动的幅度大，说明收益的质量低。而且经营风险大的公司在经营困难的时候，倾向于将支出资本化，而非费用化，这也会降低收益的质量 简述财务杠杆和财务风险。答：财务杠杆则是由于负债融资引起的。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害了收益的稳定性；同时较高的财务杠杆也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务杠杆同样会降低收益质量。 什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？答：资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。资本成本有多种运用形式：一是在比较各种筹资方式时，使用的是个别资本成本，如借款资本成本率、债券资本成本率、普通股资本成本率、优先股资本成本率、留存收益资本成本率；二是进行企业资本结构决策时，则使用综合资本成本率；三是进行追加筹资结构决策时，则使用边际资本成本率。4简述财务杠杆的基本原理。答：财务杠杆原理是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前利润（ebit）的微量变化所引起的每股收益（eps）大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就愈多。相反，企业盈利水平越低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就愈少。当盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。二、计算题（一） 债券资本成本的测算资料：三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所行税税率规定为33%。要求：试测算三通公司该债券的资本成本。 （二） 优先股资本成本的测算资料：某公司拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。要求：试测算十全公司该优先股的资本成本。（三） 普通股资本成本的测算资料：海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。要求：试测算本资增发普通股的资本成本。（四） 杠杆系数的测算资料：某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。第六章 投资管理一、单项选择题1下列关于企业投资的意义的叙述中不正确的是（d ）。a 企业投资是实现财务管理目标的基本前提b 企业投资是发展生产的必要手段c 企业投资有利于提高职工的生活水平d企业投资是降低风险的重要方法2下列属于企业流动资产的是（ c ）。a 厂房 b 机器设备c 应收账款d无形资产3某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为20元；当贴现率为11%时，其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为（ a ）。a. 10.4%b. 10.5%c. 10.6%d. 10.7%4下列企业投资环境中属于企业投资的相关环境的是（ c ）。a 经济形势b 国家政策c 产品市场d风俗习惯5某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（ b ）。a20000元b21000元c17000元d17850元二、计算与核算题1.某项目固定资产投资6万元，预计使用5年，残值3000元，流动资产投资2万元，估计每年营业现金收入6万元，营业现金支出4万元，投资者要求的最低报酬率为12。要求分别用净现值和内部报酬率分析该项投资的可行性。 某工厂迄今为止，使用人力搬运各种物料，每年的劳务费用支出为20万元。某顾问公司前来建议采用一种运送带，运送带安装后的价值为30万元，使用后劳务费用支出可减至5万元，运送带使用时，各项支出如下：电费1.2万元，保养费2.4万元，保险等杂费0.2万元，估计运送带可用六年，问：该工厂是否值得安装该运送带？（设资金成本为12） 某公司拟于2005年2月1日购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并以5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，债券的市价为920元，应否购买债券？ 某公司2005年2月1日，平价购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，该公司持有该债券至到期日，计算到期收益率。 .某股票价格为20元，预期第一年的股利为1元，股利年增长率为10%。则投资该股票的收益率是多少？三、问答题简要说明净现值的概念及其投资决策。答：在长期投资决策中，净现值方法被认为是最好的一种方法。运用净现值方法对投资项目进行评价，关键是现金流量及折现率的确定这个要从净现值的概念理解由于资金具有时间价值的，所以发生在不同时间的数额相同的现金流入或流出就具有不同的价值，我们如果相对这些现金流量进行比较，或者进行加减运算，就需要把他们统一到相同的口径。现值就是这样的一个口径。所谓现值，就是未来时间货币的现在价值。因此，在现值的基础上我们就可以将发生在不同时刻的现金流量进行比较和加、减了。净现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择净现值大的项目。 简要说明内含报酬率的概念及其投资决策。答：内含报酬率又称内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。简单说，从项目开始到项目完成的现金支出、现金收入的现值之和为零的折现率。 投资回收期法的优缺点答：投资回收期法的主要优点：(1)使用简单、方便。一是评估指标计算简单；二是采用该方法只需要确定投资项目前几年的净现金流量，不必确定投资项目寿命期所有年份各年净现金流量；三是不用确定折现率。(2)投资回收期的经济意义易于理解。(3)在一定意义上考虑了投资风险因素，所以在对小型投资项目评估时，经常采用该方法，即使在对大型项目评估时，也经常将此法与其他动态指标结合使用。投资回收期法的主要缺点有：(1)没有考虑资金的时间价值，体现在将不同年份的现金流量直接相加。(2)不考虑投资回收期以外各年净现金流量，不利于对投资项目进行整体评估。(3)投资回收期标准的确定主要依赖决策者对风险的态度。 第七章营运资金管理一、判断题1 营运资金有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。（ ）2 现金是流动资产中流动性最强的资产，主要包括银行存款、库存现金和短期贷款。（ ）3 拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多地拥有现金。（ ）4 保守型筹资组合策略是将部分短期资产由长期资金来融通。（ ）二、单项选择题1. 信用标准通常以（d ）表示。a.客户的预计坏账损失率 b.本企业的预计坏账损失率 c.客户的未来损失率 d.本企业的坏账收现率2. 经济订货量是指（ a）。a.订货成本最低的采购批量 b.储存成本最低的采购批量 c.存货相关总成本最低的采购批量 d.正常需要量加上保险储备量3按实物形态，可以将流动资产分为（ b ）。a 现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款b 现金、短期投资、应收及预付款项和存货c 现金、长期投资、应收及预付款项和存货d现金、短期投资、应收及预付款项和短期借款4下列关于短期投资的说法正确的是（ c ）。a 短期投资主要包括应收账款和有价证券投资b 企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业