京城控股战略规划项目战略环境分析报告.ppt

业务与系统一体化，增强企业竞争力 以战略管理引领集团价值增长 北京京城机电控股有限责任公司 战略规划咨询项目 战战略环环境分析报报告 汇报汇报 材料 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 2 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 3 未来五年印刷设备行业的发展前景喜人，北人在国内企业中处于领先地位，但是在单张纸 胶印机领域下滑明显，未来还应重点关注出口 印刷设备外部市场京城控股业务现 状 市 场 规 模 及 驱 动 因 素 2004年中国印刷设备 市场规 模为183.7亿，其中，进口 126亿，占主要部分（68%），本土销售40亿（22%） ，出口57.7亿（10%） 未来五年受包装、报纸 、广告、杂志、书刊等行业的 驱动 ，增长率为14.5% 2004年销售收入为12.8亿，其中，北人集团1.6亿，北人 股份11.2亿；出口仅0.33亿，占总收入的不到3% 主 要 细 分 市 场 单张纸 胶印机所占份额最大（42%），但增长率较低 （11%）；印报轮转 机份额次之（12%），增长率较 高（16%）；商业轮转 机份额最小（4%），但增长率 很高（29%） 单张纸 胶印机销售收入所占比重最大，占总收入的40% ，但最近几年迅速下滑，从2002年的5.85亿下降到2004 年的4.7亿；卷筒机胶印机销售收入增长很快，已从2002 年的1.3亿上升到2004年的3.49亿 市 场 集 中 度 、 主 要 竞 争 对 手 及 毛 利 市场集中度高：单张纸 胶印机前三家占59%，主要竞 争对手为海德堡（32%）、小森（17%）、三菱（10% ），上海光华（4%）；印报轮转 机前三家占56%，主 要竞争对手为上海高斯（31%）；商业轮转 机主要竞 争对手都是国外厂家，上海高斯则是最大的潜在竞争 者 行业毛利率为25% 单张纸 胶印机占6%的市场份额，与国外厂家相距甚远 ，但在国内企业中最大；印报轮转 机占17%的市场份额 ，已经成为第二名，但与上海高斯还有差距 单张纸 胶印机毛利率为33.1%；卷筒纸胶印机毛利率为 33.7%，都高于行业平均水平 主 要 业 务 模 式 纯粹的系统开发商 印刷设备 供应商 印刷一体化解决方案提供商 印刷设备 供应商 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 4 受包装、报纸、广告、杂志、书刊市场发展的驱动，未来五年里中国印刷机械行业将保持 快速的增长态势，其中印刷设备仍占据主要部分 单位：亿元人民币 14.5% 218 490 18% 14% 17% cagr （年复合增长率）据行业协会预测，未来五年中 国印刷产品市场增长主要来自 于这五大领域，具体的增速预 测如下： 包装：13% 报纸：12% 广告：10 杂志：8% 书刊：7% 主要驱动因素 未来五年中国印刷机械行业市场预测（考虑出口增长） 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 5 本土企业除了在印后设备领域具有一定优势之外，在印前及印刷设备的高端领域都被国外 产品所占据 进口 国内销售 出口 2004年中国印刷机械行业市场构成 100%218亿人民币 印前设备 (4%=7.7亿) 印刷设备 (84%=183.7亿) 印后设备 (12%=26.6亿) 4 1.4 2.6 126 40 17.7 11 13.6 2.4 68% 22% 33% 18% 49% 10% 9% 51% 40% 本土企业（含 合资）在印后 设备领域占主 导，未来份额 将继续上升 进口产品占据 印刷设备领域 的高端市场， 出口产品主要 集中在中低端 出口产品集 中在传统的 模拟印前设 备，如照排 进口产品集 中在数字印 前设备，如 ctp及数字 打样 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 6 卷筒纸胶印机 单张纸胶印机所占比重最大，但增速相对较低；卷筒纸胶印机的市场增长快，规模也相当 客观；其中，商业轮转机又是增长最快的细分市场 单 张 纸 胶 印 机 印 报 轮 转 机 商 业 轮 转 机 市场主要 驱动因素 受轮转机、柔印机及数 码印刷机的冲击，但应 用领域最为广泛 多色化需求日益旺盛 报纸不断扩版，印刷量 成倍增加 报纸从单色向多色转变 信息及时性要求设备高 效稳定 期刊、杂志、彩色报纸 等市场蓬勃发展 追求更好的色彩及精美 度 2004年市 场容量 78.9亿 21.3亿 6.9亿 2010年市 场占比及 容量预测 37%左右 148亿 13%左右 52亿 8%左右* 32亿 *注：2004年全球范围内商业轮转机占印刷设备市场12%，而国 内该比例仅为4%，预计未来五年该比例上升到8% 单位：人民币 年复合增 长率 11% 16% 29% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 7 国内市场集中度高，但国外厂商尚未形成绝对垄断，整个行业还处在成长过程中，北人在 国内企业中处于领先地位 市场集中 度 主要竞争 对手 京城控股 份额与地 位 毛利率 单 张 纸 胶 印 机 印 报 轮 转 机 商 业 轮 转 机 前3家：59% 前5家：69% 前3家：56% 前5家：67% 前3家：75% 前5家：92% 北人股份（6%） 市场第4位，国内企业里 最大 北人股份（17%） 市场第2位 北人股份（1%） 国内企业中极少数有能 力生产 行业（25%） 北人股份（33.1%） 行业（25%） 北人股份（33.7%） 行业（25%） 北人股份（33.7%） 海德堡（32%） 小森（17%） 三菱（10%） 上海光华（4%） 上海高斯（31%） 目前主要的竞争对手都 是国外厂家，上海高斯 则是最大的潜在竞争者 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 8 考察印刷机械行业的业务模式，我们发现全球领先印刷设备供应商尽管在细分市场选择上 有所差异（专业化或多元化），但都试图成为印刷一体化解决方案提供商 提供印刷设备，即单 张纸胶印机（柔版印 刷机则外包） 为单张纸胶印机配套 ，提供印前设备，包 括光敏版计算机直接 制版机、热敏版计算 机直接制版机 为单张纸胶印机配套 ，提供印后设备，包 括折页机、骑马订、 胶订机、模切机、糊 盒机等（切纸机外包 ） 开发并供应印刷工 作流程软件及系统 ，包括印通管理解 决方案、印通生产 解决方案、印通色 彩解决方案 安装与拆卸 技术服务 原装零件供应 远程服务 服务合同 印刷厂房设计 印刷色彩管理 耗材 印刷学院的技术培 训与研究 提供客户融资 零配件供应商印刷商 印刷一体化解决方案提供商 设备制造与供应系统开发与供应技术服务与咨询金融服务 以拥有的印刷 设备为客户提 供印刷产品及 相应服务 提供符合要 求的零配件 以海德堡为例，即围绕单 张机胶印机的整个流程和 价值链，向客户提供印刷 一体化解决方案 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 9 从印刷设备供应商向印刷一体化解决方案提供商的转变需要企业构建大量新的关键技能， 这无疑是一个巨大的挑战 角色定位要出类拔萃必须具有能力京城控股能否承担竞争激烈程度 纯粹的系统开发 商 印刷设备供应商 印刷一体化解决 方案提供商 有可靠的专有技术 有强大的系统开发能力 独有的制造技术 低成本制造能力 质量管理能力 外包管理能力 具有强大的品牌支撑 有独特的一条龙服务能力 流程运作管理技能 能找到合适的分包商 能提供融资渠道以创造更多的 项目机会 不太可能，因为这需要建立一支 强大的开发团队，且大多数高新 技术由国外企业掌握 很有可能，但若没有特有的技术 和产品，则将面临激烈的市场竞 争和冲击 可能但需要付出努力，如有杰出 的实施能力，并着重于建立合作 关系 中 高 中 领先印刷一体 化解决方案提 供商所需的关 键技能 领先印刷设备 供应商所需的 关键技能 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 10 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 11 机床外部市场京城控股业务现 状 市场规模 及驱动因 素 04年中国机床市场760亿，其中进口占62.4% ，随着中国逐渐成为全球制造中心，预计 未 来五年中国机床市场的增长率为10-15% 经过过 去五年的发展，机床板块的整体经营规 模有了较快的发展 ，2004年销售收入达到7.2亿元（其中：一机床5.5亿，二机床0.9亿 ，机电院0.8亿），但与其他竞争对手相比，增长速度明显落后 主要细分 市场 重型机床04年市场容量为50亿，未来平稳增 长（10%），其市场进 入壁垒高 加工中心市场容量大，04年为87.7亿，且未 来增长速度较快（18%），是国内外企业竞 争的焦点，竞争最为激烈 中小型铣床04市场容量为40亿，未来平稳增 长（10%），产品将逐步升级，而普通铣床 仍保持一定的市场份额 磨床市场04年市场容量为81亿，未来平稳增 长（10%），其市场进 入壁垒高 重型铣床：销售规模较小（04年1.4亿），总体技术处 于国内一流 ，固定资产设备 已全部到位，未来发展极具潜力 加工中心：机电院在研发上与国内同行相比具有一定优势 ，但其 产品的市场容量较小；北一大隈产品技术属国际中上水平，但受 成本因素制约，目前销售规模较小（04年0.5亿） 中小型铣床：一机床在普通铣床上在国内占据领先地位，但数控 产品一直没有发展起来 磨床：高精度外圆磨床属于国内领先，但总体实力与上机存在较 大差距，其他竞争对手实力与其非常接近。同时研发能力不足， 产品技术靠自身实力难以升级，设备 老化严重 市场集中 度及毛利 总体市场集中度不高，但在具体产品细分市 场，集中度比较高 04年行业的平均ebit率大约为 6% 北一占据重型数控龙门铣 床国内产值 的50% 2004年机电院ebit为8%，一机床为2.9%，二机床为-30% 主要业务 模式 纯粹数控系统开发商 机床设备 供应商 机床整体解决方案提供商 机床设备 供应商 未来五年机床行业仍将保持较快发展，京城控股的机床板块在过去五年有了一定发展，且 在重型铣床领域处于国内领先，但是整体的发展速度落后于其他竞争对手 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 12 未来五年，中国机床市场需求仍将较快增长，其中金切机床是构成市场的主体，占总市场 的四分之三 关键驱动因素： 中国逐渐成为全球制造中心 下游应用行业，如造船、航空航天和电子 信息产业的蓬勃发展 入世后，国内企业面临国际竞争，必须提 升装备水平以保持竞争力 未来国家基建投资与固定资产投资继续增 长 关键增长阻力： 国家宏观调控政策出台 上游功能部件行业限制 与机床相关的部分行业，如汽车、通用机 械等行业发展速度放缓 人民币升值将使进口机床价格下降 数据来源：中国机械工业联合会，机床协会，外部访谈，毕博预测 未来五年中国机床市场预测（主机销售收入） 单位：亿元人民币 13% 760 1580 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 13 在金切机床的各个主要细分市场中，除了车床之外，其他细分市场的进口依存度都很高， 尤其是特种加工机床、加工中心和磨床 2004年中国金切机床各主要产品细分市场构成情况 数据来源：中国机床工具工业年鉴2004，毕博分析 100%=570亿元人民币 25%16%15%14%10%8%4%8% 细分产品占金切 机床的比重 铣床市场容 量不大，出 口也不多， 北一厂国内 领先 车床市场容 量最大，沈 阳、大连等 本土企业力 量强大 高精度、大型 磨床主要依赖 进口，上海机 床厂在国内领 先，北二从事 外圆磨床 市场高速增 长，但大量 依靠进口， 机电院及北 一大隈参与 其中 包括电火花 加工机床、 电化学加工 机床，激光 切割等 主要用于特 殊零件的加 工，大连力 量较强 31%86%90%69%56%63%62%52%* *注：进口占该产品细分市场的比重 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 14 在京城控股从事的主要细分市场领域，加工中心市场容量最大且增速较快，重型机床、铣 床和磨床产品增长稳定 重型机床磨床加工中心 下游航空航天、兵器、 造船和铁路运输行业的 发展 中国处于重工业化阶段 国家振兴东北老工业基 地带动对于重型机床的 投资 加工中心已成为近年 机床行业的主要产品 ，其历年增长速度高 于机床行业整体发展 速度 下游行业产业结构升 级将带动对加工中心 需求 汽车零配件行业是磨 床的主要下游用户， 未来汽车零配件的国 产化率将逐步提高， 带动磨床行业的需求 数据来源：中国机床工具工业年鉴2004，协会访谈，毕博分析 单位：亿元人民币 中小型铣床* 中小型铣床的产品将 逐步升级，但普通铣 床仍保持一定的市场 容量 *注：从铣床市场中扣除重型铣床的份额 10% 18% 10% 10% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 15 由于机床行业的产品层次丰富，机床行业全球总体的集中度并不高，少数大企业与众多中 小企业并存，尽管大量兼并重组的出现，但总体市场难以出现绝对垄断 2004年全球及主要地区机床市场集中度 前5名 前12名 前3名 前39名 前5名 数据来源： atm统计资料，毕博分析 1998-2004年中国机床销售前十名企业占比 从二十世纪九十年代开始机床行业出现兼并重组的趋势，大的企业借此拓展新的市场区域和产品类型；规模 大的厂商拥有资金、人才和市场拓展的优势，挤压二、三线厂商的生存空间；观察日本机床行业的走势，鼎 盛时期有几百家厂商，现在主要知名大厂约20家，其他是制造专用机的小厂；预测尚不成熟的机床生产国， 例如中国，其机床行业的未来将会进一步整合 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 16 然而，在全球机床行业各个主要细分市场里，都形成了一些领先企业，集中度相对较高 区域机床产品集中度 全球超重型机床德国科堡公司占据全球市场 的约40 中等重型机床德国科堡公司占据全球市场 的约20 龙门五面体加 工中心 okuma占据日本国内市场 的约70 立式加工中心fadal占据美国市场的约30 数控车床okuma占据日本国内市场 的约50 中国重型数控龙门 铣床 北一占据国内产值的约50 重型数控立车武重占据国内产值的约60 重型数控镗铣 床 齐二占据国内产值的约80 重型数控卧车青海重型机床厂占据国内产 值的约40 外圆磨床上海机床厂的占据国内产值 的约50% 高精度磨床北二占据国内产值的约70% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 17 国外领先的机床企业非常重视服务和机床整体解决方案设计 职能 向下游的用户提供 机床整体解决方案 机床的运营 与使用 提供原材料 和功能部件 供应 制造并供应的各种性 能优良的机床硬件设 备 开发并供应机床所 需的数字控制系统 供应商用户 机床制造及服务企业 方案设计设备制造及供应支持与服务 数控系统开发制造 向机床用户提供全方位 的服务，包括：机床安 装、操作培训、金融服 务、售后维修、旧机床 改造等等 在机床制造与服务这段产业链中广泛布局，大量涉足机床整体解决方案的设 计，同时向客户提供全面的支持与服务，服务相关的收入能占总收入约20% 主要集中与设备制造及供应，机床解 决方案主要是由用户企业提供，同时 在提供服务的深度与广度上与国外相 比还存在较大差异 除日本大隈外国内外企业 基本不涉及数控系统开发 领域，在此领域主要是 siemens和funac产品， 同时还存在一些技术研究 机构专门从事机床的技术 研发 国外领先 机床企业 国内机 床企业 其他 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 18 从机床设备供应商到机床整体解决方案提供商的转变是一个巨大的挑战，目前国内企业还 较少涉及 角色定位要出类拔萃必须具有能力京城控股能否承担竞争激烈程度 纯粹的数控系统开发 商 机床设备供应商 机床整体解决方案提 供商 有可靠的专有技术 有强大的系统开发能力 领先的制造技术与工艺 明确的市场定位与产品特性 整合上游供应商的能力 售后服务提供能力 具有强大的品牌支撑 熟悉各类型机床的特性与技术以 及工件加工工艺 流程运作管理技能 具备合适的分包渠道 可能性小，需要建立一支强大的 开发团队，且大多数高新技术由 国外企业掌握 很有可能，但若没有领先的技术 和产品，则将面临激烈的市场竞 争和冲击，同时即使作为设备提 供商，也须提供完备的售后服务 可能，要求京城控股对现有的下 属企业进行整合，并在解决方案 设计上建立配套能力 中 高 中 领先机床整体 解决方案提供 商所需的关键 能力 领先机床设备 供应商所需的 关键能力 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 19 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 20 从市场发展与京城控股业务现状对比来看，京城控股工程机械板块在整体市场快速发展的 情况下并未表现出应有的业绩，经营状况差 工程机械外部市场京城控股业务现 状 市 场 规 模 及 驱 动 因 素 2004年国内工程机械市场规 模为1300亿，未来五年市 场在调整中增长，增长率为10% 关键驱动 因素：宏观经济总 体发展良好，固定资产 投 资增长，房地产、工程建设、矿产 开采业等快速发展 ，城市化进程加快 关键增长阻力：国家宏观调 控政策出台；国家房地产 政策调整；产品密度提高过快，库存量大；上游原材 料价格波动大；下游销售环节还 款状况不理想 2004年工程机械板块各个企业简单 相加的总收入为 10.15亿元，其中，现代京城近8亿，中环动 力0.76亿， 北起多田野0.11亿，北起1.28亿，整个板块一直处于亏 损状态 主 要 细 分 市 场 装载机和挖掘机市场份额最大，矿用卡车市场很有限 ：装载机 （23%），挖掘机（31%），起重机（9%） ，叉车（8%），矿用卡车（1%） 现代京城的挖掘机收入占板块总 收入的79%，是板块的 主要产品，北起多田野的起重机收入占板块总 收入1%， 还没有发展起来 市 场 集 中 度 、 主 要 竞 争 对 手 及 毛 利 挖掘机市场集中度（台数）低，前3家占31%，市场分 散，竞争对手很多，行业毛利率为15% 起重机市场集中度（台数）很高，前3家占68%，主要 竞争对手为徐重（42%），浦沅（15%），泰安（11% ），长江（9%），行业毛利率为20% 现代京城占挖掘机市场的3%份额（台数），2004年毛利 率为11% 北起占起重机市场的6%份额（台数），2004年毛利率为 9% 主 要 业 务 模 式 专业 的零配件供应商 工程机械主机提供商 工程机械金融租赁提供商 三个合资企业都是工程机械主机提供商 大量留存企业从事配件供应 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 21 未来五年中国工程机械行业将在调整中稳步增长，整个市场不可能继续维持前五年的增速 ，预计将在百分之十左右 单位：亿元人民币 cagr （年复合增长率） 未来五年中国工程机械行业市场预测 10% 资料来源：中国工程机械行业协会等，外部访谈，毕博分析 关键驱动因素： 国民经济总体发展势头良好 固定资产投资持续增长 房地产、各类工程建设发展较快 各类矿产开采产业发展迅速 城市化进程推进较快 关键增长阻力： 国家宏观调控政策的出台 国家房地产政策调整 产品密度提高过快，库存量大 上游原材料价格波动大 下游销售环节还款状况不理想 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 22 在各个细分市场中，装载机及叉车是两大最主要的细分市场，但增长速度放缓，而起重机 及叉车的增速相对较快 装 载 机 挖 掘 机 起 重 机 市场主要 驱动因素 固定资产投资持 续增长 房地产、各类工 程建设发展较快 受宏观调控影响 很大 固定资产投资持 续增长 房地产、各类工 程建设发展较快 受宏观调控影响 很大 固定资产投资增 长 受汽车产业政策 的保护 受宏观调控影响 较小 2004年市 场容量 10万台 300亿 5.5万台 400亿 1.1万台 120亿 叉 车 物流业快速发展 港口业务快速增 长 受宏观调控影响 最小 6万台 100亿 2010年市 容量预测 18万台 530亿 6.5万台 480亿 2万台 230亿 14万台 230亿 年复合增 长率（按 金额计） 10% 2005年起销售开 始出现下降，未 来增长缓慢 12% 15% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 23 从市场竞争态势来看，中国各细分市场集中度有所提高，毛利率趋向正常水平，整体市场 稍显成熟 市场集中 度（按台 数计） 前3名：43% 前5名：63% 主要竞争 对手 未参与经营 京城控股 份额与地 位 行业（14%） 毛利率 装 载 机 挖 掘 机 起 重 机 叉 车 前3名：31% 前5名：45% 前3名：68% 前5名：83% 前3名：67% 前3名：80% 厦工（16%） 柳工（16%） 龙工（11%） 烟台大宇（11%） 常州现代（11%） 小松山推（9%） 合肥日立（8%） 卡特彼勒（6%） 常州小松（5%） 成都神钢（5%） 徐重（42%） 浦沅（15%） 泰安（11%） 长江（9%） 安叉（34%） 杭叉（25%） 大叉（8%） 林德（5%） 丰田（3%） 现代京城（3%） 非控股企业 北起（6%)现代京城（1.4%） 非控股企业 行业（10%） 现代京城（11%） 行业（20%） 北起多田野（9.4%） 行业（20%） 现代京城（5%） 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 24 考察国外工程机械制造商的运作模式，发现许多工程机械的主机制造商已不再是传统意义 上的制造企业，越来越多的成为设备开发与组装厂 角色定位要出类拔萃必须具有能力京城控股能否承担竞争激烈程度 专业的零配件供 应商 工程机械主机提 供商 工程机械金融租 赁提供商 与主机商的战略联盟 规模化标准生产 低成本制造 强大的品牌支撑 领先的销售规模 先进独有的技术开发 分包商管理能力 完善的网络平台 雄厚的资金实力 强大的风险管理能力 可能，但需要整合内部资源，并 与主机商建立长期联盟 可能，首先需要充分发挥合资企 业的作用 不大可能，但可以寻求外部合作 者 高 高 中 领先主机 商所需的 关键能力 领先的专业 零配件供应 商所需的关 键能力 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 25 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 26 环保设备外部市场京城控股业务现 状 市 场 规 模 及 驱 动 因 素 由于国民经济 的发展以及政府对环 保问题 的重视，中 国环保产业 在未来五年将保持15%的发展速度，预计 2010年整体产业规 模达到4000亿元 过去五年里，除了机电院在危废处 理领域取得较好发展 之外，环保设备 板块的业务发 展与十一五战略规划的 要求差距很大，04年板块收入仅为 0.4亿 主 要 细 分 市 场 及 竞 争 脱硫脱硝：市场增长潜力巨大，04至10年脱硫新增容量 280亿，脱销新增容量144亿；脱硫市场集中度低（前3 名占据市场33%），竞争激烈，未来必将发生整合；脱 硝市场仍处于培育起步阶段 垃圾及水务处 理：已经被营运商所垄断，相关设备 供 应商只能处于绝对 的受支配地位，设备 雷同、技术壁 垒低、价格竞争十分激烈 危废处 理：市场的容量和增长潜力十分有限 加气站营运领域：未来必将受到上下游的强大整合 脱硫脱硝：北京巴威没有涉足脱硫市场，目前已引进脱 销技术，工程合同洽谈中 垃圾及水务处 理：京城环保承接了垃圾处理几个项目， 但没有形成规模和成套能力；已从水务处 理领域退出 危废处 理：机电院发展快，已形成完整的解决方案及成 套能力，处于市场领 先 加气站营运领域：京城环保已经进 入该领 域，目前项 目正在操作中 主 要 业 务 模 式 设计 技术/专家 纯粹设计 及施工 仅承担运营及维护 总承包商/整合商 机电院在危废处 理领域有总承包能力 京城环保则是环保设备 制造商 整体环保行业未来潜力巨大，京城控股除了在危废处理领域具有竞争力之外，其他的环保 设备业务尚未发展起来 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 27 未来五年里火电仍占中国发电市场的主导地位，因此，脱硫、脱硝等大气污染治理领域具 有巨大的发展空间 中国火电装机 总容量 火电厂机组烟气脱 硝、脱硝率 每千瓦平均单价 （元人民币） 市场总容量 （亿元） 5亿千瓦 70% （脱硫） 15% （脱硝） 160 200 560 150 3亿千瓦 37% （脱硫） 0.4% （脱硝） 250 500 280 6 xxx 2 0 0 4 年 2 0 1 0 年 未来六年新增市 场容量（亿元） 280 （脱硫） 144 （脱硝） 2004年 美国该比 例为35% 尚处于市 场培育期 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 28 中国脱硫市场的集中度还很低，尽管形成了几家具有一定实力的企业，但是在市场上并未 占有绝对的垄断优势 资料来源：中国环境保护产业发展报告（2005），毕博分析 中国脱硫市场集中度情况 目前国内脱硫 市场的主要竞 争者都是具有 电厂或相关背 景的企业 前3名：33% 前5名：47% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 29 以该领域的领先企业凯迪电力为例，最近两年由于市场竞争的加剧，盈利水平有较为明显 的下降 脱硫业务毛利率净利润率 由于新进入者的大量出现、设备国产化率不断提高 等因素，脱硫市场价格竞争日趋激烈，价格不断下 降，造成脱硫业务毛利率也不断下滑 凯迪电力为了避免这种局面，大力开拓其他业务， 如电厂建设工程业务、产品销售等，对这些新业务 的投入进一步削弱净利润率 业务类 型毛利率 水处理工程3.99% 产品销售9.21% 烟气脱硫工 程 20.94% 电厂建设工 程 6.22% 2004年各项业务毛利率 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 30 电力设备制造商在过去几年里由于电站业务十分饱满，在脱硫市场上的开拓甚微，但是最 近纷纷重视该领域，以期在未来市场中占据一席之地 自建环保公司 东方电气（锅炉厂） 建立合资公司：上海石川岛工程 公司，并持股70 上海电气集团股份 资料来源：中国环境保护产业发展报告（2005），毕博分析 目前有950mw在建脱硫项目，占 国内脱硫市场容量的0.71 目前有1200mw在建脱硫项目，占 国内脱硫市场容量的0.90% 组织形式 脱硫业务 脱硝业务 以脱硝设备供货商的身份获得福 建嵩屿电厂两台30万千瓦机组的 脱硝业务 以工程项目总承包方式获得广州恒 运电厂两台30万千瓦机组的脱硝业 务 尽管在脱硫市场上落后了，但是在脱硝 市场上已经成为市场先行者 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 31 但是由于垃圾处理厂所需设备的专用性低，技术含量不高，参与竞争的企业数量巨大，导 致相关设备制造领域的竞争十分激烈，且竞争水平低下 垃圾焚烧厂所需设备 名称数量 垃圾焚烧炉1套 余热锅 炉1套 出渣机1套 风机2套 空气预热 器1套 烟气净化装置1套 引凤机1套 带式灰渣输送机1台 履带式电磁去铁器1台 重链除渣机1台 垃圾抓斗起重机1套 渗沥水输送泵1台 软化水处理系统1套 除氧器1套 控制系统1套 电气系统1套 垃圾填埋厂所需设备 名称数量 推土机3台 挖掘机2台 装载机2台 压实 机1台 自卸汽车1辆 洒药水车1辆 电子汽车衡1台 德州垃圾焚烧处理工程，处理规模75吨/天德州垃圾填埋处理工程，处理规模426吨/天 资料来源：ciepc2005环保部分大型拟在建项目资料汇编，毕博分析 垃圾场所需设备数量有限，环保 专用设备较少，且部分设备技术 含量不高，市场进入门槛较低， 设备之间相关度不高 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 32 作为设备供应商进入cng加气站的运营领域将面临来自上下游的强大整合和行业内的激 烈竞争，长期来看发展前景不容乐观 中石油与中石化等巨型能源 企业在能源供应领域占据垄 断地位，谈判能力极强 能源巨头资本雄厚，具有覆盖 全国的网络优势和规模优势 能源供应商加气站运营商消费市场 能源巨头控制零售领域 消费领域整合经营 部分公交公司等消费领域企 业直接自营加气站，具有较 强的抗风险能力 现阶段和未来一段时间内 cng加气站的客户主要来自 公交车和出租车 看好加气站运营领域盈利前景 的其他民间资本的介入，也会 加剧这一领域的竞争 设备供应商在 该领域缺乏足 够的竞争优势 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 33 通过考察环保行业的业务模式，我们发现近些年行业结构变化为新兴的总包商创造了条件 政府项目由财政部投入 项目业主自己将项目每一部分分包出 去（设计、设备、施工） 和美国五、六十年代的情况相似 时间和成本重复现象非常普遍 对内部/国内的解决方案有成见 相对简单的项目 融资渠道多样化（银行 、债券、私募） 项目复杂性增加 协调多种融资方式 项目公司希望能结合融资和项目管 理 项目规模更大更复杂 为一条龙定位的公司提供了机会 项目融 资 项目实 施 财政部 环境卫生局 设计工程/咨询运营和维护 环境卫生局 投资者 项目公司 总包商 财政部/政府 项目 类型 项目业主范围和复杂 程度增加 设计工程/咨询运营和维护 外国公司的进入 项目公司需要进行项目 的实践 原有模式变革因素新的模式 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 34 目前众多环保企业都试图成为总包商，但是真正能够担当总包商的竞争者还不多 角色定位要出类拔萃必须具有能力京城控股能否承担竞争激烈程度 设计技术/专家 纯粹设计及施工 仅承担运营及维护 总承包商/整合商 有可靠的、专项设计技术 在全国各地都有低成本施工能 力 有独特的运营技能 一般要投入大量资本 有独特的一条龙服务能力 风险及流程管理技能 能找到合适的分包商 能提供融资渠道以创造更多的 项目机会 不太可能，因为这需要有对国家 级设计院的控制能力，且大多数 高新技术由国外专家掌握 不太可能，因为这要求京城控股 进行收购或以其他方式避开有丰 富市场经验的公司 不太可能抢在政府之前签订运营 和维护合同 可能需要大量资本投入 可能，如有杰出的实施能力，并 着重于建立合作关系 高 高 中 中 领先总包商所 需的关键技能 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 35 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 36 未来五年发电设备市场规模将呈逐年下降趋势，京城控股的发电设备制造企业在行业内处 于中游位置，近年来与领先者差距加大 发电设备 外部市场京城控股业务现 状 市 场 规 模 及 驱 动 因 素 国外市场中，印度、东南亚等地发电设备 市场需求较大 ，增长较 快，未来五年市场规 模约4100亿美元 国内市场中，未来发电设备业务 将呈下降趋势 。2004年 国内发电设备 市场规 模约在700元左右，其中锅炉、汽 轮机发电 机及辅机的市场规 模分别为 250亿和300亿元 07年之后国内新增需求降低，投资锐 减 2004年该板块各企业业务 收入简单 相加约26亿，京城 控股的发电设备业务 范围主要包括锅炉、发电 机、 汽轮机及辅机， 主 要 细 分 市 场 火电设备 仍是主要构成（73%）、水电设备 （25%）、 核电设备 （1.6%）、风电设备 （0.2%）等 火电设备 市 场 集 中 度 、 主 要 竞 争 对 手 及 毛 利 锅炉前3名54.6%，前5名为66.2%；汽轮机发电 机及辅机 前3名为55%，前5名为64.8% 主要竞争者：上海电气、哈尔滨电 站、东方电气、武汉 锅炉、杭州汽轮等 锅炉、汽轮机发电 机及辅机毛利率17%左右，三大家毛 利率则在20%左右 北京巴威市场份额为 5%，排名第五；毛利率为13% 北重汽轮市场份额为 4.5%，排名第五；毛利率为9% 毛利率都低于行业平均水平 主 要 业 务 模 式 专业 化生产与服务商 成套供应与总承包商 总承包与运营商 专业 化生产与服务商 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 37 从未来新增发电总装机容量看，煤电和水电将呈下降趋势，但风电、石油天然气发电将呈 增长趋势，值得关注 未来五年新增发电装机容量预测 单位：万千瓦 6830 3630 21.7% 4.6% cagr （年复合增长率） 数据来源：国电信息中心、中电联、毕博分析 -12% 10.7% -16% 煤电依然占据市 场主导，未来将 产生市场滑坡 风电是增长最为 迅速的细分市场 之一，但市场所 占比重相对有限 天然气发电是未 来火电市场的重 要形式之一，增 长速度十分迅速 核电是发展的重 点之一，但市场 需求波动极大， 且进入壁垒很高 cagr：-12% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 38 但是，由于近年电力行业的“井喷”式发展，使得发电设备行业的未来需求被提前透支，未 来发电（火电）设备市场需求将呈下降趋势 市场主要 驱动因素 2004年市 场容量 2010年市 场容量预 测 单位：人民币 年复合增 长率 锅 炉 汽 轮 机 发 电 机 及 辅 机 250亿元 300亿元 120亿 160亿 -12% -12% 近年来的电力井喷式发展将造成未来发电量的大幅增加，发电与供电需求逐 步平衡，新增的装机容量需求将大幅下降，投资减弱 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 39 市场集中度高，上海电气、哈尔滨电站及东方电气占据了一半以上的份额，逐渐形成垄断 地位 市场集中 度 主要竞争 对手 京城控股 份额与地 位 毛利率 锅 炉 汽 轮 机 发 电 机 及 辅 机 前3家：54.6% 前5家：66.2% 前3家：55% 前5家：64.8% 北京巴威(4.5%) 市场第5位 北重汽轮（4.5%） 市场第5位 行业（17%） 北京巴威股份（13%） 行业（17%） 北重汽轮股份（9%） 上海电气（19%） 哈尔滨电气（18%） 东方电气（18%） 武汉锅炉（6.6%） 上海电气（20%） 哈尔滨电站（18%） 东方电气（15%） 杭州汽轮（5%） 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 40 领先的发电设备企业不断地在其价值链上的进行业务扩展，通过向下游环节提供综合性、 附加值高的产品和服务来获取更大的收入及利润空间 职能 内容 向发电商提供电 站合理的设计方 案 进行电站建设 通过投资进 行电站建设 和运营，获 取投资收益 提供相应的 原材料和部 件供应 制造并供应电站 建设的各种性能 优良的硬件设备 开发并供应电站 运营所需的各种 信息技术管理软 件，为电站的高 效运营提供保证 为发电商提供各 种服务和咨询方 案，降低发电商 运营成本，提高 发电商的经济效 益 电站规划 电站工程及技术 设计 电站工程建设 电站设备安装 电站机组制造及 供应（锅炉/燃气 轮机、汽轮机、 发电机等） 电力环保设备制 造及供应 自动化控制元器 件制造 仪表控制制造 灵敏元件制造 能源信息系统开 发及供应 电站运营系统开 发及供应 成本管理系统开 发及供应 资产及风险管理 系统开发及供应 电厂改造及系统 优化 部件供应及技术 咨询 电厂运营远程监 控、诊断及测试 设备采购部件咨 询 资产/风险管理 运营成本管理 供应商发电商 发电设备制造及服务企业 工程设计及建设设备制造及供应系统开发及供应服务及咨询金融支持与服务 提供金融资本服 务，为扩大销售 收入和拓展价值 链等提供支持 为发电商提供资 金支持 提供资金支持以 参与发电项目建 设和运营，如 epc和bot 扩张 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 41 目前，众多电力设备与服务供应企业都试图朝着总包商与运营商方向发展，但真正能够担 当这种角色的竞争者还非常少 角色定位要出类拔萃必须具有能力京城控股能否承担竞争激烈程度 专业化生产与服务 商 成套供应与总承包 商 总承包与运营商 强大的制造能力，包括低成本 制造、精湛的工艺、可靠的质 量 可靠的、专项设计技术 快速及时到位的供应及服务 全方面的解决方案设计及实施 能力 综合而全面的产品供应及制造 能力 找到合适的供应商并管理 项目融资和风险管理能力 全方面的解决方案设计、实施 、运营能力 综合而全面的产品供应及制造 能力 可以，但是需要进一步掌握和控 制相关的设计技术和提升服务水 平 可能，若京城控股对现有的下属 企业的股权结构进行整合，并在 制造能力和技术设计上建立配套 能力，而且需要具备全面解决方 案设计与实施能力 不太可能，短期内难以建立强大 的项目资本融资和风险管理能力 、以及作为运营商的项目实施和 关系管理的能力 高 中 中 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 42 目录 印刷机械 机床 工程机械 环保设备 发电设备 输变电设备 气瓶 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 43 未来开关市场将保持较高的增长速度，但是北开电气在最近几年发展速度较慢，已经远远 落后于行业内的竞争对手 输变电设备 外部市场京城控股业务现 状 市 场 规 模 及 驱 动 因 素 2004年国内开关设备规 模约在700亿元左右 由于电源建设投资增长、全国电网建设、“两网改造” 以及房地产等行业快速发展，整体市场增长率为10% 高压开关约为 180亿元，增长快（13%）；中压开关约 为240亿元，增长约为 12%；低压开关容量大（280亿 ），增长慢（7%） 2004年，北开电气收入5亿，由于改制等原因，近年来公 司收入增长缓 慢，低于行业的增长速度；目前的产品竞 争力在行业内远远 落后与其他主要竞争对手 2004年，北京abb业务 收入14.5亿，净利润4亿，竞争 力强 主 要 细 分 市 场 高压开关（25%）、中压开关（35%）、低压开关（ 40%） 北开电气以中压开关业务为 主，并从事少量高压和低压 开关业务 北京abb主要从事高压开关业务 市 场 集 中 度 、 主 要 竞 争 对 手 及 毛 利 集中度（市场前3名）：高压开关为20%，中压开关为 10%，低压开关为6% 主要竞争者：施耐德、阿尔斯通、平高电气、西高电 气、沈高 行业毛利率：高压开关为40%，中压开关为35%，低 压开关为30% 北开电气占中压开关市场份额的2%，毛利率23%，远低 于行业内平均毛利水平 北京abb占高压开关市场份额的8%，毛利率51%，高于 行业内平均水平 主 要 业 务 模 式 专业 化生产与服务商 总承包商 专业 化生产与服务商 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 44 由于电网投资和“两网”改造等，开关控制设备领域在未来将保持10%以上的增长 主要发现和驱动因素 从国外发电输变电设备资产比例看，通 常电网与电源的资产比例为3:2，而我国 目前的电网与电源的资产比例为2:3，比 例明显偏低，未来在电力供需基本平衡 后加大输变电的投资将是今后我国电力 投资政策的重点 “西电东送”、“全国联网”以及电源 建设的快速发展成为开关市场发展的重 要驱动因素 由于国内许多城市的电网已经运行已达 三、四十年，许多设备严重老化，未来 的城网和农网的“两网”改造将大大促 进开关领域的发展 房地产等行业的大力发展 中国开关控制设备领域市场容量预测 单位：亿元 cagr：10% 数据来源：电器工业年鉴、毕博分析 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 45 受驱动因素的影响，中高压开关在未来增长速度将快于低压开关行业的增长，预计中压开 关在未来的市场容量将达最大 高 压 开 关 市场主要 驱动因素 电源建设投资 全国大力推进 220kv以上的输电 网络建设 2004年市 场容量 180亿 2010年市 场容量预 测 400亿 单位：人民币 年复合增 长率 13% 中 压 开 关 电源建设投资 “两网”改造 城市建设、房地产 行业等的发展 240亿 500亿 12% 低 压 开 关 电源建设投资 “两网”改造 城市建设、房地产 行业等的发展 用电增长 280亿 400亿 7% 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 46 目前，中国国内开关控制设备领域呈现市场集中度低、竞争企业多等特点，预计未来的市 场集中度将会因行业整合而逐步提高 开关行业内共有1000多家企业，竞争异常激烈， 以“五大开关厂”为首的开关领域竞争格局早被打 破，2003年,“五大开关厂”的收入不到行业总收入 的6% abb、西门子、阿尔斯通、施耐德、ge、三菱、 东芝、日立等知名的跨国公司纷纷在国内成立合 资企业和独资企业，并依托于先进的技术、高质 量的产品以及知名的品牌加剧了中压开关以上市 场的竞争 以正泰、德力西等为首的众多民营企业以低压开 关产品为切入点，在开关市场获得了不俗的表现 由于受到高压产品的需求大和利润高而低压产品 竞争激烈等影响，行业内许多企业，如许继电气 、正泰、长征电器等已开始逐步向高压开关领域 进行拓展 中国开关控制设备行业的市场集中度* *：2003年，开关行业前五名收入为60.49亿 元，前十名公司收入为102亿元，前二十名企 业收入为156.3亿元 数据来源：电器工业年鉴、chinainfobank 2005京城控股与毕博管理咨询机密文件 47 领先的输变电设备企业不断地在其价值链上的进行业务扩展，通过向下游环节提供综合性 、附加值高