《现金流量》PPT课件.ppt

1 第一节 建设项目概述 第二节 现金流量概念及表示法 第三节 一般工业项目(技术方案)现金流量的构成 第四节 技术经济分析中两种现金流量概念 第五节 现金流量分析中应注意的问题 第二章 建设项目的现金流量经济性评价要素 2 二、建设项目分类 按性质分: 第一节 建设项目概述 一、建设项目概念 1.广义: 项目是指在一定的时间内,按预算规定的范围,达到 预定质量目标的一项一次性任务。 2.建设项目是指狭义项目：在一个总体设计范围内,由一个 或若干个有联系的单项工程(指有独立设计文件，建成后能独立 发挥能力或效益的工程)所组成的,建设中实行统一核算,统一管 理的建设单位。整体性、目标性、约束性、一次性和寿命周期性. 按规模分:大、中、小型3类能源、交通、原材料工业 项目投资在5000万元以上，其他项目投资在3000万元以上的为 大中型项目，在此标准以下的为小型项目。 独立的投资单元。 基建项目新建、扩建、改建、迁建和恢复5类. 设备更新和技术改造项目简称更新改造项目。 3 三、建设项目周期与投资决策前的研究 项目编制 可行性研究 谈判签约 工程设计 建筑施工 初步选择 初步可行性研究 培训 设备更新 扩建革新 辅助研究 投资前期 投 资 期 生 产 期 项目评估 评估报告 建筑施工 机会研究 选定投资机会 试车投产 数据 误差 约为 30% 经济计 算的误 差约为 20% 经济计 算的误 差约为 10% 建设 项目 包含技 术经济 分析的 内容 4 就是指投资经营者系统在各个时点上实际发生的资金流 出和资金流入:流入投资经营者系统的称作现金流入，流出该系统的称 作现金流出。在同一时点上现金流入与流出之差称作净现金流量。 物质形态: 工具、设备、材料、能源、动力等 产品或劳务 一、现金流量概念 1.现金流量(Cash-Flow) 第二节 现金流量概念与表示法 从两方面来考察项目建设和生产经营过程： 货币形态: 投入资金、成本花费 获得销售(营业)收入 从货币形态看,可以把建设项目的建 设与运营视为资金流出和资金流入过程： 相对于投资经营者系统而言, 投入到 项目中的资金和在生产中耗费的成本费用, 形成了现金流出, 而通过产品销售获取的 收益和从外界获得的资金则形成了现金流入。 现金流量 投资经营者 子系统 建设项目 子系统 现 金 流 入 现 金 流 出 项目建设和生产经营过程 5 2.对“现金流量”概念的理解： 上式表明:现金流入以“正数”表示,现金流出以“负数”表示或者说 :现金流入为“正的”现金流量,现金流出为“负的”现金流量。正负现金流量 的代数和, 即为净现金流量。 净现金流量(Net Cash-Flow):同一时点上现金流入与现金流 出之差： 现金流出、现金流入和净现金流量统称现金流量(Cash Flow) 现金流入( Cash Inflow):项目运作实际产生的现金及其数量 . 现金流出( Cash Outflow):项目运作过程中实际消耗的资 金及其数量。 NCFCICO 现金流量是相对于特定系统投资经营者系统而言的。 3.在技术经济分析中,确定现金流量应注意的问题： 须明确现金流量的内容(性质或方向)、发生的时点和数量。 须是实际发生的。如应收或应付账款之类不是现金流量。 从不同角度考察,会有不同结果：如银行借款,从企业角度看 ,它是现金流入,而从银行角度看,它是现金流出。 6 二、现金流量表示法 1. 现金流量表 现金流量表: 反映建设项目（技术方案）在整个寿命周期内 所有的现金流入和现金流出情况的报表。 在现金流量表中，应按时间先后顺序，分别列出项目的全 部现金流入与现金流出项目，如下表所示: 7 序 号 现金流量的内容建设第1年建设第2年生产第1年第2年第3-10年 1 现金流入 27 04834 77638 640 1.1 产品销售收入 27 04834 77638 640 1.2 回收固定资产余值 1.3 回收流动资金 2 现金流出 10 99631 01123 76525 68927 882 2.1 固定资产投资 10 99631 011 2.2 流动资金 5 0861 453 727 2.3 经营成本 16 33720 05321 911 2.4 销售税金及附加 2 2442 8863 206 2.5 所得税 971 2962 037 3 净现金流量(1-2) -10 996-31 0113 2839 08710 758 现金流量表 8 2.现金流量图法(3种) 箭线法： 第1步：以水平线代表时间轴, 表示投资项目整个寿命周期。 在轴上画出等分间隔,一般 以期(年)为单位,并由左向右依 次用0，1，2，3，n编号, 表示各期期末。 零点表示资金运动的起点，并作为分析的起点。上一期的期 末同时也是下一期的期初。 0 1 2 3 n 在时间轴的每个时点上,相对于时间轴画垂直箭线代 表现金流量。箭头向下表示现金流出; 箭头向上表示现金流入。 箭头的长度表示现金流量的大小(示意),并注明现金流量的数额。 第2步: 550 500 550 350 200 100 800800 期(年)末惯例：为方便分析计算，常对实际发生的现金流量 作简化处理：假定所有的现金流量均发生在期初或期末。一般假 定投资发生在期初，经营成本、销售收入和残值等发生在期末。 9 500 0 1 2 3 4 5 350 500 500 350 0 1 2 3 4 5 200 100 800800 850 500 150 200 100 300 300 例：某建设项目第一年年初投资200万元，第二年初又投资100万元，第 二年投产，当年收人500万元，支出350万元，第三年至第五年年现金收人均 为800万元，年现金支出均为500万，第五年末回收资产余值50万元。则该项 目的现金流量及净现金流量图如图所示: 建设项目在同一年度内往往既有现金流入又有现金流出，在现金 流量图上可仅画出项目的净现金流量。 现金流量图： 净现金流量图： 10 -200 -100 150 250 250 300 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 300 200 100 0 -100 -200 -300 标注法表示现金流量)： 用曲线法表示累计净现金流量 为了综合反映投资项目在整个寿命周期内累计净现金流量随时间 变化的趋势,以分析和计算有关评价指标,可绘制累计净现金流量曲线 图。 现金流量图的优点: 直观、简单、形象,有利于对建设项目 的技术方案进行资金等值换算,是一种很有用的分析工具。 累计：-200 -300 -150 100 350 650 11 三、“现金流量”概念的作用 现金流量是技术经济分析的最重要、最基本的概念和工具。 技术经济分析：就是把建设项目的建设和运营(技术方案的 实施）过程中发生的各项技术经济活动,统统抽象为由货币形态体 现的现金流量加以考察,通过分析其现金流量发生的内容(方向)、 时间和数量，测算其各种经济效果指标,并据以判断建设项目的经 济上的可行性。 现金流量的各个构成要素在技术经济分析中称为经济性评价要素 . 12 建设投资、成本费用、销售收入、税金等经济要素，是构成 建设项目现金流量的基本要素，也是进行技术经济分析最重要 的基础数据 。 一、建设项目现金流量的基本构成要素(经济性评价要素 ) 现金流出包括:项目资产(固定、无形、流动资产)投资、经 营成本和税金支出等。 现金流入包括:销售收入、期末固定资产余值回收和流动资 金回收等。 工业建设项目现金流量的基本构成要素是： 第三节 一般工业项目现金流量构成 下面按上述现金流量要素的顺序，讨论工业项目现金流量 的构成： 13 项目建设投资 项目投资:指用于项目建设的支出,是项目建设期主要的现金 流出项目,是衡量项目投入的重要经济指标。 投资的概念 投资:指投资活动,即为了将来获得收益或避免风险而将资 金投入某一项计划的经济活动。 项目投资的类型:生产性投资和非生产性投资;基本建设投资 和更新改造投资;直接投资和间接投资;盈利性投资和非盈利性投 资;长期投资和短期投资;自主投资和联合投资；初始投资和后续 投资;固定资产投资和流动资金投资等。 投资:也指投人的资金数量,即为了保证项目投产和生产经 营活动的正常进行而投人的活劳动和物化劳动价值的总和, 是 为了未来获得报酬而预先垫付的资金. 第三节 建设项目现金流量的构成 14 工 业 项 目 建 设 总 投 资 项目建设 投资 建设期借款利息 流动资金 工程费用 其他费用 预备费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 基本预备费 涨价预备费 建设项目投资构成 建设项目总投资：指建设项目从 筹建开始到项目全部建成投产为 止全过程所发生的费用总和。 1 2 3 15 项目建设 投资 工程费用 其他费用 预备费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 1.项目建设投资 直接用来构成固定资 产实体的各种费用。 1 工程费用包括： 主要生产工程、辅助生产工程、 公用工程 、服务性工程、生活福 利设施、 厂外工程等费用. 设备、工 器具及 生产家具购置费 直接工程费、间接费 利润、税金 工 业 项 目 建 设 总 投 资 16 其他费用 项目建设 投资 工程费用 预备费用 1 其他费用包括3类 土地费用:土地和青苗等补偿费: 与项目建设有关的费用:可行性 研究费 规划勘察设计费 研究试 验费 临时设施费 建设单位管理 费 专利费 联合试车费生活用具 购置费 与未来企业生产经营有关的费 用:办公费 培训费 广告费 筹建人 员工资 差旅费 注册登记费 不计 入固定资产和无形资产购建成本 的汇兑损益和利息 根据有关规定应在基本建 设投资中支付的、并列入建 设项目总概算预算或单项工 程综合概算的、除工程费用 和预备费用之外的费用。 17 项目建设投资 工程费用 其他费用 预备费用 基本预备费 涨价预备费 预备费用是为保证工程顺利进行，避免不可预见因素造成 投资不足而预先安排的一笔费用，又称不可预见费用。 如 漏项、设计变更、灾害、物价上涨等费用支出。 1 18 其他费用 无形资产价值: 不具有实 物形态,但能为企业长期 提供某些特权的资产。 项目建设投资 工程费用 预备费用 形 成 其他费用中与未来企业生产经营有 关的费用: 咨询调查费 人员 培 训费 广告费 筹建人员工资 差旅费 注册登记费 及不计入固定资产和 无形资产购建成本的汇兑损益和利 息等费用。 形 成 建设投资形成的成果： 这三项费用的绝大部 分，在项目建成后将 形成固定资产原值的 主要部分。 其他费用中:土地使用 权 专利权 专有技术及 其他特许权等费用 递 延 资 产: 不能计入当期损益而应 在以后分期摊销的费用 19 项目建设投资 建设期借款利息 流动资金 计入固定资产原值的部分 计入无形资产原值的部分 2.建设期利息 2 1 3 按我国规定：企业长期负债的应计利息支出：在筹建期间，计入 开办费；与购建固定资产或无形资产、递延资产有关的，在资产尚未 交付使用或已投入使用但尚未办理竣工决算之前，计入购建固定资产或 无形资产、递延资产的价值资本化利息；生产期间的，计入财务 费用； 清算期间的计入清算损益。 建设期间投资贷款利息又称资本化利息是指项目在建设期内因使用 外部资金而支付的利息，因为这种利息需要根据实际用途分别将其计入 固定资产原值或无形资产原值中去，故称为资本化利息。 建设总投资 工业项目 20 项目建设投资 建设投资借款 建设期利息 (资本化利息) 流动资金 固定资产投资 无形资产投资 递延资产投资 固定资产投资借 款建设期利息 无形资产投资借 款建设期利息 递延资产投资借 款建设期利息 固定资产 无形资产 递延资产 项目建设投资(包括其借款利息) 形成的资产 建设总投资 工业项目 使用期限超过一年, 单位价值在限 额以上的资产. 它可供项目长期使 用而不改变其实物形态。 21 项目建设投资 建设期借款利息 流动资金 1 2 3 3. 流动资金 ？ ？ 建设总投资 工业项目 流动资产流动负债 22 流动资金流动资产流动负债 流动资产: 指可在一年内或超过一年的一 个营业周期内变现或者运用的资产。包括: 流动负债:可在一年内 或超过一年的一个营 业周期内偿还的债务. 货币资金:在生产经营活动中停留于货币形 态的那部分资金,它包括现钞和短期存款。 存货: 在生产经营过程中为销售和生产而 储备的各种资产。如原材料、在产品、产成 品、包装物和低值易耗品等。 应收账款: 企业在正常生产经营过程中因销 售商品或提供劳务而应向购货或接受劳务的 单位或个人收取的款项。发生应收账款就意味 着企业能够在未来获得现金流入。 包括: 应付账款、应付 票据、短期借款、预收 货款、应付工资、应交 税金、应付利润、应付 福利费、其他应付款、 其他应交款、预提费 用等。 1.项目投产前支付的流动资金投资,通常是指不含银行存款的流动资 产与应付账款的差额。 2.因是预测,故在考察流动资金投资时, 流动负债只考虑应付账款。 注意, 技术经济分析与财务会计的处理不同： 23 项目建设投资 建设期借款利息 流动资金 1 2 3 银行存款 应收票据 应收账款 其他应收款 预付货款 燃料 包装物 低值易耗品 在产品 自制半成品 产成品等 货币资金 储备资金 生产资金 成品资金 结算资金 现金 流动资金: 企业正常生产运营过程 中需要占用的周转资金.要占用就得准备. 原料 主要材料 定额流动资金 非定额流动资金 建设总投资 工业项目 流动资金从货币资金形态开始,依次经 过供应采购过程、生产过程和销售过程三个 阶段,并再回到货币形态,周而复始的运动。 它以货币和不同实物形态按一定比例 分配于各个阶段。它本身在生产经营中并 不消耗，到项目寿命终了时,将全部收回. 24 流 动 资 产 12+409+ 505+107 +279 现金12 原材料、燃料及动力等409 在产品505 应收账款279 流动资金循环 流动资金或流动资产的各项同时存在着并循环着(动态平衡): 售出并收回货款 流动资金 1055万元 应付账款 257万元 1055+257 =1312万元 粗箭头 仅表示最初形成 流动资产时的情况 工资 流动资产流动资金流动负债 产成品107 25 成本与费用：是从劳动消耗角度衡量项目投入的基本指标 . 成本费用 成本与费用概念 狭义：成本费用是指产品成本和期间费用。 广义：成本和费用是指为了实现某种目标所付出的代价。 在技术经济分析中，成本费用概念有3种： 财务会计中的成本费用：产品生产成本和期间费用。 经济学中的成本费用：机会成本、沉没成本、资金成本等。 成本与费用的构成 1.产品总成本费用概念 总成本费用:指建设项目在一定时期 (一年)内为生产和销 售产品而花费的全部成本和费用。其构成如下图所示： 技术经济分析中特有的成本概念：经营成本。 26 总 成 本 费 用 生产成本 直接费用 直接人工 直接材料 商品进价 其他直接费用 制造费用 (间接费用) 间接人工 间接材料 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 其他间接费用 流动资金贷款利息 投产后的基建贷款利息 其他（汇兑净损失等） 2.总成本费用的构成(按经济用途 与核算层次划分)： 27 总 成 本 费 用 生产成本 直接费用 直接人工 直接材料 外购零部件进价 其他直接费用 制造费用 (间接费用) 期间费用 生产成本构成直接费用 包括: 直接从事产品 生产人员的工资、奖 金、津贴和补贴。 为生产产品而发生 的各项生产费用。 生产经营中实际消耗的原材料、辅助 材料、备品备件、外购半成品、燃料、 动力、包装物等。 28 总 成 本 费 用 生产成本 直 接 费 用 制造费用 (间接费用) 间接人工 间接材料 期间费用 其他间接费用 内部生产经营单位为组 织和管理生产经营活动 而发生的各项费用。 生产单位(分厂、车间)管理人员的 工资及职工福利费；折旧费、修 理费、维简费、办公费、机物料消 耗、劳动保护费、季节性和修理 期间的停工损失等。 生产成本构成制造费用(间接费用)： 折旧费？ 维简费？ 29 总 成 本 费 用 生 产 成 本 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 企业行政管理部门 为组织和管理生产 经营及销售活动而 发生的各项费用。 包括: 公司经费(总部管理人员 工资、职工福利给、差旅 费、办公费、折旧费、修 理费、物料消耗等等)、工 会经费、职工教育经费 、劳动保护费、董事会 费、咨询费、诉讼费、排 污费、绿化费、租金、土 地使用费、提取的坏账 准备等. 期间费用构成管理费用： 注意:“生产成本”中的“制造费用(间接费用)”与 “期间费用”中的“管理费用”的区别: 前者是发生在企业生产经营管理的第一线； 而后者则是发生在企业总部管理的第二线。 30 总 成 本 费 用 生产成本 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 流动资金贷款利息 投产后的基建贷款利息 汇兑净损失 企业为筹集资金 而发生的费用。 金融机构手续费等 期间费用构成财务费用： 31 总 成 本 费 用 生产成本 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 企业在销售产品和 提供劳务过程中所 发生的各项费用。 包括: 运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和 销售服务费；销售部门人员工资、福利费、差旅费、 办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊 销及其他经费。 期间费用构成销售费用： 32 总 成 本 费 用 生产成本 (制造成本) 直接费用 直接人工 直接材料 商品进价 其他直接费用 间接费用 (制造费用) 间接人工 间接材料 期间费用 管理费用 财务费用 销售费用 其他间接费用 流动资产贷款利息 投产后的基建贷款利息 其他（汇兑净损失等） 总成本费用构成总揽： 33 3. 在技术经济分析中,总成本费用的归并与企业财务会 计是不同的： 在技术经济学中,总成本费用是按费用要素的经济性质和表 现形态划分的: 34 总 成 本 费 用 折旧费、维简费、摊销费 利息支出 外购原材料、燃料及动力费 工资及福利费 修理费 其他费用 销售费用 财务费用 管理费用 生 产 成 本 直接费用 制造费用 期 间 费 用 总 成 本 费 用 在技术经济学中,按费用要素的经济性质和表现形态划分的总成本费用: 按费用要素的经济性质和表现形态划分 按经济用途与核算层次划分 即在技术经济分析中,年总成本费用是按下式计算的： 年总成本费用外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费 折旧费维简费摊销费利息支出其他费用 35 总 成 本 费 用 折旧费、维简费、摊销费 利息支出 外购原材料、燃料及动力费 工资及福利费 修理费 其他费用 销售费用 财务费用 管理费用 生 产 成 本 直接费用 制造费用 期 间 费 用 总 成 本 费 用 按费用要素的经济性质和表现形态划分的总成本费用： 在技术经济分析中,按费用要素 的经济性质和表现形态划分 在财务会计中,按经济用途 与核算层次划分 4 个紫色方块中的内容合起来就是经营成本 36 总 成 本 费 用 折旧费、维简费、摊销费 利息支出 外购原材料、燃料及动力费 工资及福利费 修理费 其他费用 经营成本 经营成本 经营成本=总成本费用折旧费(或维简费)摊销费借款利息 1.经营成本(Operating Cost)也称付现成本(Out-of-Pocket Cost):指建设项目在未来（建成投产后）的生产经营过程中需要动用 现金支付的经常性的费用。它是技术经济分析中特有的成本概念。 经营成本是总成本费用的一部分它是指不包括折旧、摊销和 借款利息等支出在内的产品成本，如下图所示(按经济性质和表现形 态划分): 37 2.如何理解“经营成本”？ 在技术经济分析中,为什么要引入经营成本,为什么要从总成本中 扣除扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出等费用？ 技术经济分析只考虑实际要发生的现金流量(现金流入或流出). 现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常 规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于 投资已在其发生时作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折 旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。 因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费，同理也 不包括维简费。 借款利息支出是企业的实际现金流出。但在评价项目全部投资的经 济效益时(用全部投资现金流量表),并不考虑投资资金来源,而是将全 部资金视为企业(或项目)的自有资金,在这种情况下,不考虑利息支出 ,即利息支出不作为现金流出。 在技术经济分析中,一般是将经营成本作为一个单独的现金流出项 目来处理. 而在自有资金现金流量表中(评价自有 资金赢利能力)己将利息支出单列,因此经营成本中也不包括利息支出 . 38 问题讨论： 1.流动资金和经营成本(二者都与原材料、燃料及动力的购 买支出有关)都作为技术方案的现金流出，那么，这是否会造成 现金流出的重复计算？为什么？ 2.折旧费是否为现金流量？为什么？ 3.在技术经济分析中,为什么要引入经营成本的概念？ 4.流动资金投资在数额上是否与流动资产相等？为什么？ 39 2.机会成本 机会成本：指将一种具有多种用途的稀缺经济资源用于某一 特定用途时所放弃的所有其他用途之最大收益。 3.沉入成本:以往发生的与当前决策无关的费用(即对当前新 的决策而言其成本为零)。 与建设项目现金流量相关的成本概念 1.固定成本与变动成本 产品成本中随产量变动而变动的成本为变动成本，在一定生 产规模范围内不随产量的变动而变动的成本为固定成本。 例:有一建设项目A,该项目需要一种设备B,其购置成本20000 元。而决策者目前已经拥有一台闲置的设备C,其账面成本为30000 元,并在功能上与设备B相同,但要完全满足项目A的需要,还必须 对其进行改造,其改造成本5000元。这样就出现了两个方案： 购置新设备；改造原有旧设备。 40 例:有一建设项目A,该项目需要一种设备B,其购置成本20000 元。而决策者目前已经拥有一台闲置的设备C,其账面成本为30000 元,并在功能上与设备B相同,但要完全满足项目A的需要,还必须对 其进行改造,其改造成本5000元。这样就出现了两个方案：购置 新设备；改造原有旧设备。从会计成本来看： 上面的比较，好像应选择方案。 购置新设备成本为：20000元； 改造原有旧设备成本为：30000+5000=35000元。 两方案应考虑的成本是： 方案：新增成本=20000元 方案：新增成本=5000元 但是，30000元是已经发生了的、在新的决策中不应该再考虑 （计入）的沉入成本。 对于新 的项目决策来说, 沉入成本等于零 . 显然应选方案。 41 4.资金成本 资金成本：为了筹集和使用资金而付出的代价。它包括： 资金筹集费(筹资费用):在资金筹集过程中支付的各项费 用，如银行借款手续费、股票或债券发行费等。 资金占用费(用资费用):占用资金支付的费用，如支付的 股利、债券或借款利息等。 资金成本在技术经济分析中的重要性:它是选择资金来源、确 定筹资方案的重要依据；是评价投资项目、决定投资取舍的重要 标准，是投资必须获得的最低要求收益率，也是衡量项目经营成 果的尺度。 资金成本常用百分数表示,成为资金成本率是资金占用 费与筹资净额(筹资总额减筹资费)之比。对于自筹资金,常以其机 会成本率表示。 42 销售收入、利润和税金 销售收入 销售税金及附加 总成本费用 利润总额 增值税、消费税、营业税、城乡维护建设税、 教育费附加及资源税 利息支出 外购原材料、燃料及动力费 修理费 工资及福利费 其他费用 所得税 税后利润(可供分配利润) 盈余公积金(含公益金) 应付利润 未分配利润 经营成本 折旧费、维简费、摊销费 销售收入(包含的内容) 43 销售收入、利润和税金 销售收入 销售收入:销售产品或提供劳务等取得的货币收入,它是投 资项目财务收益的主要来源.它包括产品销售收入和其他销售收入 : 其他销售收入:材料销售、资产出租、外购商品销售、无 形资产转让、提供运输等非工业性劳务等取得的收入。 产品销售收入销售量销售单价 销售单价: 在财务分析中为实际市场价格或预测的市场价格 。在国民经济分析中，为产出物的影子价格。 在项目的技术经济分析中,常假定：销量产量，且全部销 售收入立即收回,此时的销售收入即为技术方案的现金流入。而 按会计方法计算的销售收入并不等于实际现金流入。 产品销售收入: 销售产成品、自制半成品、提供工业性劳 务等取得的收入。 44 利润（Profits） 利润: 项目在一定时期内的经营净成果或纯收入。是国家 财政收入和企业各项专用基金的重要来源。根据技术经济分析 的不同需要,主要有销售利润、利润总额及税后利润等概念： 销售利润:销售收入扣除成本、费用和各种流转税及附 加税费后的余额。即 销售利润产品销售利润其他销售利润管理费用财务费用 产品销售利润产品销售收入产品销售成本产品销售费用产品销售税金及附加 其他销售利润其他销售收入其他销售成本其他销售税金及附加 指已销售产品的生产成本。 45 利润总额:项目在一定时期内实现盈亏的总额，是最终 的财务成果： 利润总额销售利润投资净收益营业外收入营业外支出 =企业对外投资收入投资损失 在技术经济分析中,一般不考虑其他销售、对外投资及营业 外收支,故常按下式简化计算利润总额: 利润总额产品销售收入总成本费用销售税金及附加 税后利润：是利润总额扣除所得税后的余额. 税后利润利润总额所得税 46 税金 在我国, 与投资项目技术经济分析有关且处理方式不同的税金主 要有： 需要计人项目总投资的有: 固定资产投资方向调节税等； 税金:国家依法向有纳税义务者征收的财政资金。是国家凭借政 治权力参与国民收入分配和再分配的一种手段,也是宏观调控经济活 动的重要杠杆。 需要计人总成本费用的有: 房产税、车船使用税、印花税等； 需要从销售收人中直接扣除,因而被统称为销售税金及附加的 有: 流转税及附加: 增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、教 育费附加； 资源税: 资源税、土地使用税、土地增值税等。 需要从利润总额中扣除的有: 所得税。 47 技术经济分析中增值税的计算 如我国从1994年以来实行的增值税基本属于“生产型增值税”, 即在计算增值税时,只允许扣除属于非固定资产的那部分生产资料的 价款,而不允许扣除固定资产的价款(折旧费)。增值税改革方向:消费 型增值税. 增值税（VAT value-added tax）是以商品生产流通中各环节的 新增价值或商品附加值为征税对象的一种流转税。 在实际运用时，作为增值税征税对象的增值额：一般是在理论基 础上根据国家的经济状况和财政政策的要求规定法定的增值额。 已知:产品价值w;已消耗生产资料价值c,劳动者新创造的用于个人 和家人需要的价值v,劳动者新创造的用来满足社会需要的价值m. 则总产品价值构成：w c + v + m 从理论上说,增值额相当于商品价值(w)扣除在商品生产过程中所 消耗的生产资料转移价值(c)后的余额,即增值额w-cv + m, 是本 企业劳动者所创造的新价值(工资v + 纯收入m)。 各国规定的扣除项目，并不完全等于理论上的c,因而所确定的 增值额也不完全等于v+m,但肯定与v+m紧密相关。 48 我国增值税(生产型增值税)的征收办法 增值税的计税依据为纳税人销售货物或提供应税劳务的销售额。 增值税是价外税，销售价格（应税价格）内不含增值税税款。 假如有一个电视机工厂生产电视机。生产电视机的投入与产出之 间的因果关系如下图所示： 生产函数 设备、厂房的投入:10 000万元 劳动工时的投入：200万元 中间投入 即原材料等的投入：400万元 电视机的产出 8000台/年 市场价格 p01万元/台 若增值税税率17%，该企业应该上缴多少增值税呢？ 单位产品增值税额=产品应税价格y 销项税的税率 市场价格p 产品应税价格y + 单位产品增值税额 p = y + ( y ) 销项税额产品应税价格销售额产品的增值税税率 我国的增值税是通过计算销项税和进项税,来计算增值税的。 49 生产函数 设备、厂房的投入:10 000万元 劳动工时的投入：200万元 中间投入 即原材料等的投入：400万元 电视机的产出 8000台/年 市场价格 p01万元/台 p = y + ( y ) p = y（1+ ) 即:市场价格应税价格(1增值税税率) 销项税额应税销售额产品的增值税税率 产品应税价格销售量产品的增值税税率 50 生产函数 设备、厂房的投入:10 000万元 劳动工时的投入:200万元 中间投入 即原材料等的投入:400万元 电视机的产出 8000台/年 市场价格 p01万元/台 进项税额购进中间投入物价值中间投入物增值税税率 中间投入物应税价格销售量中间投入物增值税税率 进项税的计算与销项税的计算方法相同： 该电视机厂应该上缴增值税税额： 增值税税额当期销项税额当期进项税额 116.23932万元58.119658万元= 58.119658万元 51 1.建设期的现金流量： 净现金流量(NCF)项目建设总投资 建设期、生产经营期和停产(清算)期的现金流量比较 3.正常生产经营期的现金流量： NCFCI CO 销售收入经营成本销售税金及附加所得税 4.停产时的现金流量： NCFCI CO 销售收入回收固定资产余值回收流动资金经营成本 销售税金及附加所得税 销售收入经营成本折旧销售税金及附加所得税折旧 销售收入总成本费用销售税金及附加所得税折旧 利润总额所得税折旧 税后利润折旧 2.投产期的现金流量： NCF 销售收入流动资金经营成本销售税金及附加所得税 全部投资现金 流量表 52 第四节 技术经济分析中两种现金流量概念 一、两种现金流量概念：相同的一个建设项目,可从两个角度恒量之 . 1.全部投资现金流量的概念: 站在建设项目的角度计算的现金流量。它不用考虑建设项目资 金来源构成和借款偿还,假定建设项目的全部投资均为自有资金(因 而不考虑利息支出)。其现金流量内容为： 现金流入：产品销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金 现金流出：固定资产投资+流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税 2.自有资金现金流量的概念 站在投资经营者的角度计算的现金流量。它必须要考虑建设项 目的资金来源构成和借款偿还。其现金流量内容为： 现金流入：与全部投资现金流量完全相同; 现金流出：自有资金+借款本金还款+借款利息支付+经营成本+销 售税金及附加+所得税 借款本金：先是流入(经营者得到),随后是流出 (投到项目中),最后又是流出(还银行)。 全部投资现金流量表 自有资金现金流量表 53 二、分析计算两种现金流量的必要性和区别 1.全部投资现金流量概念用来分析建设项目自身的盈利能力 .技术方案本身的经济效益是由方案本身的特性决定的，即由它 的建设与生产速度、投资、产量、成本费用、产品价格和市场环 境决定的。而与它的资金来自何处及如何偿还并无关系。 二者的主要区别：对借贷资金的处理上。 首先,排除财务条件的影响,把全部投资看成是自有资金,考察 项目技术方案的盈利能力,这就需要分析计算全部投资现金流量。 2.自有资金现金流量概念用来分析投资者自有资金的盈利效 果。技术方案的投资者获得的效益如何，则不仅与技术方案本身 的盈利能力有关，也与其资金来源、借贷资金的偿还即财务条件 有关。 然后,为考察财务条件对投资者盈利效果的影响,就须分析资 金来源和还本付息因素,就需要分析计算自有资金现金流量。 54 一、财务会计与技术经济分析在评价企业经济效益时的区别 财务会计按权责发生制计算企业的收人和成本，并以收人减 去成本后的利润作为净收益，用来评价企业的经济效益。 第五节 现金流量分析中应注意的问题 财务会计与技术经济分析的差异主要表现在6个方面： 技术经济分析（投资决策）采用收付实现制，并以现金流入 作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作 为项目的净收益，并在此基础上评价项目的经济效益。 对比项目财务会计技术经济分析 收支确定原则 权责发生制收付实现制 收支依据收人 成本现金流入 现金流出 净收益利润净现金流量 55 财务会计与技术经济分析的差异主要表现在6个方面： 一、现金流量与会计中的财务收支及利润的区别 利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货 估价、费用分摊和折旧计提方法的影响，使利润计算具有更大的 主观随意性。利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量， 而不是实际发生的现金流量。 购置固定资产付出大量现金时不计人成本； 将固定资产或无形及递延资产的价值以折旧或摊销的形式 逐期计人成本时，却又不需付出现金； 计算利润时不考虑垫支的流动资金的数量和时间； 只要销售行为一经确定，就计算为当期的销售收人，尽管 其中有一部分并未于当期收到现金权责发生制； 项目寿命终了时，以现金的形式收回的固定资产残值和回 收的流动资金在计算利润时得不到反映； 56 二、只有增量现金流量才与投资决策相关 三、考虑净流动资金的需求 四、现金流量不应包括沉没成本 五、不要忽视机会成本 六、合理分配相关的间接费用 七、财务现金流量要考虑纳税效应 八、考虑未来可能发生的变化 九、投资现金流量与融资现金流量分开考虑 57 请思考： 1.什么是技术方案的现金流量？，如何表示现金流量？ 2.什么是投资？建设项目总投资由哪几部分构成？ 3.技术经济分析中常用的成本费用概念有哪些？其含义是什么？ 4.折旧费是否为现金流量？为何计算现金流量时要计算折旧费？ 5.与技术方案决策有关的税金有哪几种？ 6.在技术经济分析中为何要区分全部投资现金流量和自有资金现 金流量？它们各自包含哪些内容？ 7.在技术经济分析中，现金流量分析中应注意哪些问题？ 58 请思考： 8.在投资决策中，为何主要分析现金流量而不分析会计利润？ 9.何为期末惯例？它会否带来技术经济分析的误差？ 10.固定资产投资与流动资金投资有何不同？ 11.长期借款利息是如何处理的(四种)？ 12.在现金流量分析中，是如何处理各税种的(四种)？ 59 请思考： 1.什么是现金流量？财务现金流量与国民经济效益费用流量有何区别？ 2.构成现金流量的基本经济要素有哪些？ 3.经营成本与会计成本的主要区别是什么?为什么在工程经济分析中要引入经营 成本的概念？ 4.绘制现金流量图的目的及主要注意事项是什么？ 5.在工程经济分析中是如何对时间因素进行研究