江铃汽车获利能力分析.doc

江铃汽车股份有限公司获利能力分析一、公司简介江铃汽车股份有限公司是中国商用汽车行业最大的企业之一，江西省第一家上市公司，位列深交所上市公司前50强，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。江铃汽车股份有限公司占地127万平方米（含江铃五十铃汽车有限公司11.2万平方米）。现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一，公司产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心” 。二、盈利能力分析（一）销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收入之比。2008年销售毛利率 = 销售毛利/销售收入 = 1941971739/8587033608=0.22622009年销售毛利率 = 销售毛利/销售收入 = 2726596853/10433205023=0.26132010年销售毛利率 = 销售毛利/销售收入 = 40715089290.2582分析：该企业的销售毛利率出现先增加后减少的趋势。其中2010年末销售毛利率实际值略低于2009年末实际值0.0031，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。（二）营业利润率营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。2008营业利润率 = 经营利润/营业收入 =737671647/8587033608=0.08592009营业利润率 = 经营利润/营业收入= 1236400125/10433205023=0.11852010营业利润率 = 经营利润/营业收入= 20417240880.1295分析：该企业营业利润率从2008年-2010年一直递增，其中2009年末营业利润率实际值较2008年末实际值增长了3.26，2010年末营业利润率实际值较2009年末实际值增长了1.1。营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。（三）销售净利率销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。2008销售净利率 = 净利润/营业收入= 797377658/8587033608=0.09292009销售净利率 = 净利润/营业收入= 1080152177/10433205023=0.10352010销售净利率 = 净利润/营业收入= 17470157380.1108分析：该企业2009年末销售净利率实际值较2008年末实际值增长了1.06，2010年末销售净利率实际值较2009年末实际值增长了0.73，江铃汽车由于净利润增加使得销售净利率增长。（四）总资产收益率总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率。总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。2008年总资产收益率= 息税前利润/平均资产总额= 961460826/6044066594.5=0.15912009年总资产收益率=息税前利润/平均资产总额 = 1295681666/7129062193=0.18172010年总资产收益率=息税前利润/平均资产总额 = 2126802969/9766030675.5=0.2178分析：该企业2009年末总资产收益率实际值较2008年末实际值有增长了2.26。2010年末总资产收益率实际值较2009年末实际值有增长了3.61。该指标一直递增说明江铃汽车运用资产效率较高，获利能力提高。（五）总资产净利率总资产净利率是指税后利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润。2008年总资产净利率 = 净利润/平均总资产 =797377658/6044066594.5=0.13192009年总资产净利率 = 净利润/平均总资产= 1080152177/7129062193=0.15152010年总资产净利率 = 净利润/平均总资产=1747015738/9766030675.5 =0.1789分析：该企业2009年末总资产净利率实际值较2008年末实际值有增长了1.96。2010年末总资产净利率实际值较2009年末实际值有增长了2.74。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高，体现出企业管理水平的高低。该企业的该指标持逐年增长状态，说明该企业管理水平不断提高，获利能力提高。（六）净资产收益率净资产收益率也称为权益报酬率或净值报酬率，是净利润与平均所有者权益之比，表明企业所有者权益投入所获得的投资回报。2008年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=797377658/3883189344=0.20532009年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1080152177/4548971418.5=0.23742010年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1747015738/5594724005=0.3123分析：该企业2009年末净资产收益率实际值较2008年末实际值有增长了3.21。2010年末净资产收益率实际值较2009年末实际值有增长了7.49。指标值越高，说明投资带来的收益越高。说明该公司的股东创造的投资回报在行业内具有显著的优势。江铃汽车的净资产收益率不断增长，说明了该公司的获利能力不断增强。（七）基本每股收益基本每股收益是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。基本每股收益=（净利润-优先股股利）/当期实际发行的在外的普通股加权平均数2008年基本每股收益=784315080/863214000=0.912009年基本每股收益=1056132236/863214000=1.222010年基本每股收益=1711614409/863214000=1.98分析：该企业2009年末基本每股收益实际值较2008年末实际值有增长了0.31。2010年末基本每股收益实际值较2009年末实际值有增长了0.76。对于企业来说，基本每股收益应是越高越好，且持逐年增长状态，说明该公司的经营成果是可以肯定的。（八）市盈率市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映了普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。2008年市盈率=每股市价/每股收益=8.4/0.91=9.232009年市盈率=每股市价/每股收益=22.98/1.22=18.832010年市盈率=每股市价/每股收益=27.58/1.98=13.93分析：可以看出江铃汽车的市盈率从2008-2010年出现了先增加后降低的趋势，说明企业获利能力有减弱的趋势。三、江铃汽车股份有限公司2010年度获利能力行业分析盈利指标江铃汽车一汽轿车行业均值销售毛利率0.25820.27700.138营业利润率0.12950.06010.056销售净利率0.11080.05160.0512总资产收益率0.21780.13920.936总资产净利率0.17890.120.084净资产收益率0.31230.25310.1985每股收益1.981.420.9569市盈率13.931311.52分析：从图表中看出江铃汽车的各项盈利指标都高于行业均值，说明其是一个盈利能力较好的公司，但是与一汽轿车相比，江铃汽车的营业利润率、销售净利率、总资产收益率、总资产净利率、净资产收益率、每股收益和市盈率都较高，其经营成果是值得肯定的。但唯一不足的是江铃汽车的销售毛利率却明显偏低，说明江铃汽车的毛利控制方面还是有问题的。四、总结通过上述综合分析，可以得出结论：江铃汽车的销售毛利率和市盈率出现了先增加后减少的趋势，所以江铃汽车应努力提高销售毛利率和市盈率。公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的