财务报表分析4.ppt

第三章 财务报表分析 唐山广播电视大学 经济系 朱轶斌 一、财务分析的作用 第一节 财务分析的内容及方法 1.财务分析是评价财务状况和经营 成果的重要手段 2.财务分析是企业实现理财目标的 重要手段 3. 财务分析是企业经营和投资决策 的重要依据 二、财务分析的目的 第一节 财务分析的内容及方法 1.评价企业的偿债能力 2.评价企业的资产管理能力 3.评价企业的获利能力 3.评价企业的发展趋势 三、财务分析的基础 第一节 财务分析的内容及方法 1.资产负债表 2.利润表 3.现金流量表 3.所有者权益变动表（股东权益变 动表） 4.报表附注 四、财务分析方法 第一节 财务分析的内容及方法 1.比较分析 （1） 实际指标同计划指标比较。 （2）本期指标与历史指标的比较， 也叫纵向比较。 （3）本企业指标与同行业先进指标 比较，也叫横向比较。 2. 趋势分析法 第一节 财务分析的内容及方法 （1）重要财务指标的比较 （2）绝对数财务报表的比较 （3）相对数财务报表的比较 3. 比率分析 （2）效率比率 （1）构成比率 （3）相关比率 一、偿债能力分析 第二节 基本财务比率 偿债能力分析包括短期偿债能力分 析和长期偿债能力分析。 （一）短期偿债能力是指企业偿还短期 债务的能力。 通常衡量企业短期偿债能力的指标 有流动比率、速动比率和现金比率三项 。 （1）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的 比率，它表明每一元流动负债有多少流 动资产作偿还保证，反映企业在短期内 变现的流动资产偿还到期流动负债的能 力，其计算公式为： 第二节 基本财务比率 一般来说，流动比率越高，反映企 业偿债能力就越强，债权人的权益就越 有保证 。流动比率也不是越高越好，一 般认为2：1较适宜。 还需要注意以下问题： 第二节 基本财务比率 第一，流动比率高并不一定企业有 足够的现金或银行存款用于还债。 第二，从短期债权人角度看，自然 希望此比率越高越好，而对于企业所有 者和经营者来说，过高的比率意味着资 金闲置，必然会造成机会成本增加而收 益能力下降。 第三，流动比率是否合理，不能一 概而论，而视具体情况，不同企业以及 同一企业不同时期评价标准不相同。 第四，剔除一些虚假因素的影响， 如在年末偿还短期债务，年初又如数借 回的粉饰行为。 第二节 基本财务比率 （2）速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的 比率。 所谓速动资产是指流动资产减去变现 能力较差且不稳定的存货。因此速动比率 能够更加准确可靠地评判企业短期偿债能 力。其计算公式为：速动比率=速动资产 流动负债。速动比率为1时是安全标准。 （3）现金比率 第二节 基本财务比率 现金比率是现金资产与流动负债的 比率。现金资产包括企业所拥有的货币 资金和有价证券。它是速动资产扣除应 收账款后的余额。 其计算公式为： 现金比率=现金类资产流动负债 现金比率=（现金+有价证券）流动负债 现金比率越高说明企业的短期偿债 能力就越强，但同时意味企业资金未得 到充分利用，存在机会成本高而效率低 下问题。 第二节 基本财务比率 （二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期债 务的能力，反映了债务、资产和净资产 的关系。 （1） 资产负债率 第二节 基本财务比率 资产负债率又称负债比率，是企业 负债总额对资产总额的比率。 其计算公式为：资产负债率=负债总 额资产总额 这一比率越小，则说明企业长期偿 债能力越强，但是一方面也说明企业未 充分利用负债经营的好处，未充分发挥 财务杠杆的作用，未充分使用成本低廉 的债务资金而使用成本相对较高的权益 资金。 （2）产权比率 第二节 基本财务比率 产权比率是给企业提供资金的权益 双方的比例关系，即负债总额与所有者 权益的比率，也叫资本负债率。 其计算公式为： 产权比率=负债总额所有者权益总额 产权比率越低，说明所有者权益对 债务的保证程度越大，企业长期偿债能 力越强，但也意味着企业未充分发挥负 债经营的好处。 （3） 利息保障倍数 第二节 基本财务比率 已获利息数又叫利息保障倍数，是 指企业息税前利润与利息支出的比率， 它可以反映企业获利能力对债务清偿的 保证程度。 其计算公式为： 已获利息倍数=息税前利润利息支 出 =（利息费用+利润总额）利息支出 已获利息倍数越大，说明企业获利 相对于需清偿的债务利息越大，清偿债 务利息越有保证。从长期来看，已获利 息倍数至少应大于1。影响企业长期偿债 能力的表外因素主要有担保责任、或有 项目和长期租赁。 第二节 基本财务比率 二、营运能力分析 第二节 基本财务比率 衡量资产周转快慢通常有两个指标 ：周转率（周转次数）和周转期（周转 天数）。 周转率是指企业一定时期内周转额 与资产平均余额的比率，它反映企业资 金在一定时期内周转次数。一定时期内 周转次数越多，周转速度越快，表明营 运能力越强。 周转期是资产周转一次所需天数。 周转期越短，表明周转速度越快，资产 营运能力越强，因此周转率与周转期的 乘积等于360。 第二节 基本财务比率 其计算公式为： 周转率（周转次数）=周转额资产 平均余额 周转期（周转天数）=计算期天数 周转率=资产平均余额计算期天数周转 额 （1）流动资产周转状况的分析 第二节 基本财务比率 反映流动资产周转状况的指标主要 有营业周期、存货周转率、应收账款周 转率和流动资产周转率。 营业周期。 营业周期是指从取得存货开始到销 售存货收回现金为止的这段时间。 其计算公式如下： 营业周期=存货周转天数+应收账款 周转天数 存货周转率和存货周转期。 第二节 基本财务比率 存货周转率是指主营业务成本被平均 存货所除而得到的比率，或叫存货周转次 数。存货周转期存货周转天数是指存货周 转一次所需时间，或叫存货周转天数。 其计算公式为： 存货周转率=主营业务成本平均存货 平均存货=（年初存货+年末存货）2 应收账款周转率和应收账款周转期。 第二节 基本财务比率 应收账款周转率是指一年中应收账 款转化为现金的次数。而应收账款的周 转期指应收账款周转一次所需时间，也 叫平均应收账款回收期或平均收现期。 其计算公式为： 应收账款周转率=主营业务收入净额平 均应收账款余额。其中：主营业务收入 净额=主营业务收入-销售折扣与折让 第二节 基本财务比率 流动资产周转率和流动资产周转期。 流动资产周转率是流动资产在一定 时期所完成的周转额（主营业务收入净 额）与流动资产的平均占用额之间的比 率，是反映企业流动资产周转速度快慢 的指标。而流动资产周转期是流动资产 周转一次所需时间。 其计算公式为： 第二节 基本财务比率 流动资产周转率越高，周转期越短 ，说明流动资产利用效果越好，表明流 动资产在经历生产和销售各阶段时所占 用的时间越短。 （2）固定资产周转率 第二节 基本财务比率 固定资产周转率是指企业年销售收 入净额与固定资产平均净值的比率，它 是反映企业固定资产周转状况，从而衡 量固定资产利用效率的一项指标。 其计算公式为： 固定资产周转率=主营业务收入净额固 定资产平均净值 第二节 基本财务比率 固定资产周转率高，不仅说明企业固定 资产利用充分，而且也表示企业固定资 产投资得当，结构合理，能充分发挥效 率，反之亦然。 （3）总资产周转率 总资产周转率是企业主营业务收入 净额与平均资产总额的比率，它反映企 业全部资产的利用效率 其计算公式为： 第二节 基本财务比率 总资产周转率=主营业务收入净额 平均资产总额 总资产周转率高，表明企业对全部 资产使用的效率高，反之使用效率低， 因此应千方百计提高企业资产利用程度 。 三、盈利能力分析 第二节 基本财务比率 营业利润率=利润营业收入 成本费用利润率=利润成本费用 总资产报酬率=息税前利润平均资 产总额 净资产收益率=净利平均的净资产 资本保值增值率=年末的所有者权益 /年初的所有者权益 四、发展能力分析 第二节 基本财务比率 （1）销售（营业）增长率 （2）资本积累率 （3）固定资产成新率 五、上市公司财务比率分析 第二节 基本财务比率 1.每股收益 每股收益=净利润年末普通股份总数 每股收益是衡量上市公司盈利能力 最常用的财务指标，它反映普通股的获 利水平。 2.市盈率 市盈率=普通股每股市价普通股每 股收益。 市盈率反映了投资者为一元净利润 愿意支付的价格，用来估计股票的投资 报酬率和风险。市盈率越高，表示公司 市场前景看好。 第二节 基本财务比率 在市价确定的情况下，每股收益越 高，市盈率越低、投资风险越小，反之 亦然。在每股收益确定的情况下，市价 越高，市盈率越高，风险越大，反之亦 然。 3.每股股利 第二节 基本财务比率 每股股利是指股利总额与期末普通 股股份总数之比。其计算公式为： 每股股利=现金股利总额年末普通 股股份总数 4.股票获利率 股票获利率是指每股股利与每股市 价的比率，亦称股利比率。 其计算公式： 第二节 基本财务比率 股票获利率=（普通股每股股利普 通股每股市价）100% 股票获利率反映了股价与股利的对 比关系，它是投资收益率的表现。若预 期股价不能上升，股票获利率就成了衡 量股票投资价值的主要依据。 股票获利率主要用于非上市公司的 少数股权。 5.股利支付率 第二节 基本财务比率 股利支付率是指普通股净收益中股 利所占比重，它反映公司股利分配政策 和支付股利的能力。 其计算公式为： 股利支付率=（普通股每股股利普 通股每股净收益）100% 6.股利保障倍数 第二节 基本财务比率 股利保障倍数是普通股的每股净收 益相当于普通股每股股利的倍数。 它是股利支付率的倒数，该指标越 大，支付股利的能力就越强。 其计算公式为： 7.留存盈利比率 第二节 基本财务比率 留存盈利比率是指净利润减去全部 股利（包括优先股利和普通股利）的全 额预净利润的比率。 其计算公式为： 8.每股净资产 第二节 基本财务比率 每股净资产是指期末普通股权益（ 普通股对应净资产）与年末普通股股份 总数的比值。也称为每股账面价值或每 股权益。 其计算公式为： 每股净资产=年末普通股股东权益 年末普通股数 该指标反映发行在外的每股普通股 所代表的净资产成本即账面价值。如果 公司的股票价值低于净资产成本，成本 又接近变现价格，说明公司无存在价值 ，清算时股东的最好的选择。 第二节 基本财务比率 9.市净率 市净率指每股市价与每股净资产联 系起来，每股市价与每股净资产的比值 。它反映了市场对公司资产质量的评价 。 其计算公式为： 第二节 基本财务比率 市净率=每股市价每股净资产 每股净资产是股票的账面价值，它 是用成本计量的，每股市价是这些资产 的现在价值，它是证券市场的公众评价 。 现金流量分析 第二节 基本财务比率 现金流量的结构分析 现金流量的结构分析包括流入结构 、流出结构和流入流出比分析。 流动性分析 所谓流动性是指将资产转化为现金 的能力。 现金到期债务比 第二节 基本财务比率 使用经营现金净流入与本期到期债 务的比值，反映用经营现金净流入保证 偿还本期到期债务的能力。 其计算公式为： 现金到期债务比=经营现金净流入 本期到期的债务 现金流动负债比=经营现金流入流 动负债 现金债务总额比=经营现金净流入 债务总额 第二节 基本财务比率 获取现金能力分析 销售现金比率 其计算公式为： 是指经营现金流入与销售收入的比 值反映，单位销售收入获取现金能力。 销售现金比率=经营现金净流入销 售收入 每股营业现金流量 第二节 基本财务比率 它是指经营现金净流入与普通股股 数的比值，反映平均每股普通股获取的 现金流量。 其计算公式为： 每股营业现金流量=经营现金净流入 普通股股数 全部资产现金回收率 第二节 基本财务比率 是指经营现金净流入与全部资产的 比值，反映单位投入资产获取现金的能 力。 其计算公式为： 一、财务财务 比率综综合评评分法 第三节 企业财务报表的综合分析 1.选定评价企业财务 状况的财务 比率 2.根据各项财务 比率的重要程度，确定 其标准评分值。 3.规定各财务 比率评分值的上限和下限 。 4.确定各项财务 比率的标准值 5.计算企业在一定时期财务 比率的实际 值。 6.计算出各项比率实际值 与标准值的比 率。 7.计算出各项财务 比率的实际 得分。 二、杜邦分析法(The Du Pout System) 第三节 企业财务报表的综合分析 杜邦财务 分析体系是利用各财务 指 标之间的内在关系，对企业综 合经营 理 财及经济 效益进行系统分析评价的方法 。 计算公式为： 净资产 收益率总资产净 利率权益乘 数总资产净 利率=主营业务净 利率总资 产周转率 净资产 收益率=主营业务净 利率总资 产周转率权益乘数 第三节 企业财务报表的综合分析 权权益乘数主要受资产负债资产负债 比率的影响 。 第三节 企业财务报表的综合分析 在总资产 需要总量一定的前提下， 适当开展负债经营 、相对减少所有者权 益，权益乘数就会提高，能给企业带 来