我国中小企业融资困局与对策-自考论文(正文).doc

我国中小企业融资困局与对策 I 毕业论文原创性声明 本人郑重声明：所提交的毕业论文，是本人在导师指导下，独立进行研究 工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他 个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文研究做出的过重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确的方式表明。本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。 学生签名：张晓蓉 日期：2016 年 10 月 1 日 毕业论文版权使用授权书 本人了解湖南大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权湖南大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保持和汇编本论文。 本论文属于 1、保密 在 解密后适用本授权书 2、不保密 （请在以上相应方框内打“”） 学生签名：张晓蓉 指导老师签名：学院院长 日期：2016 年 10 月 1 日 我国中小企业融资困局与对策 II 我国中小企业融资困局与对策 摘 要 改革开放以来，我国的中小企业发展迅速，已经成为国民经济中最具活力的增长点， 成为我国社会主义市场经济的重要组成部分。但是长期以来，由于各种原因，我国的 中小企业所获得的金融支持却与其贡献并不相称。融资难己经成为制约我国中小企业 发展的普遍性问题。本文就在综合分析中小企业基本理论的基础上，对我国中小企业 融资困境的现状及原因进行了分析并在借鉴国外成功经验的基础上，提出了适合我国 国情的中小企业融资困境的解决途径。中国经济的发展，尤其是民营经济的发展一直 是我国经济发展的亮点，而在这背后却是一些中小企业的发展在融资的困境中停滞不 前，融资难一直是困扰我国中小企业发展的问题所在。担保融资作为中小企业新的融 资手段，为促进中小企业的发展做出了巨大的贡献。然而，随着中小企业规模的扩大 和产业升级的需要，中小企业的发展却受到资金短缺的困扰，融资往往会使小企业贻 误市场良机，融资难的问题至今没有得到根本解决，从而成为阻碍其健康发展和经济 持续增长主要制约因素。导致中小企业融资困境的原因是多方面的，包括中小企业自 身的缺陷，银行业的垄断，中小金融机构发展的滞后，民间金融市场的不完善等等。 本文从我国中小企业的融资困境入手，通过实际调查数据反映中小企业的融资特点， 分析形成我国中小企业融资现状的原因，再与国际发达国家对此问题的解决方案进行 比较与借鉴，参考中小企业融资的经典成功案例，归纳出对我国中小业融资的几项解 决建议。 关键词：中小企业；融资；资金短缺；金融危机 我国中小企业融资困局与对策 III ABSTRACT Since reform and opening up， Chinas rapid development of small and medium- sized enterprises， in the national economy has become the most dynamic growth， become our countrys important component of the socialist market economy. But for a long time， du e to various reasons， Chinas small and medium- sized enterprises of financial support but its contribution is not symmetric. Financing has beco me our country small and medium- sized enterprise development problems. This article comprehensive analysis of small and med ium enterprises on the basisof the basic theory， the financing difficulties of SMEs in China present situation and the reason carries on the analysis， and to learn from foreign successful experiences foundation，proposed suits our country national condition the financing dilemma of small and medium- sized enterprises and the solution. The development of Chinas economy， especially the dev elopment of the private economy in Chinas economic development has been the highlight， a nd behind this is the number of the development of small and medium- sized enterprises in financing predicament remain stagnant， financing difficulty is always to perplex our country small and medium- sized enterprise development problem. Secured financing of small and medium enterprises as a new means of financing， in order to promote the development of small and medium- sized enterprises have made great contributions. However， with the expansion of the scale o f small and medium- sized enterprises and industrial upgrading needs， the development of small and medium- sized enterprises are subject to capital shortage， financing will often make small businesses adversely affected the market opportunity， financing problem has not been solved， which become an obstacle to the healthydevelopment and sustained economic growth main restrictin g factors. Keywords:Small and Medium Enterprises(SMEs)； Finance； Shortage of funds 我国中小企业融资困局与对策 IV 目 录 毕业论文原创性声明 I 毕业论文版权使用授权书 I 摘 要 .II 第一章 绪论 1 第二章 我国中小企业融资现状 1 2.1 融资状况.1 2.1.1 民间资本充足，但民间融资有待规范 .1 2.1.2 外部融资困难 .1 2.1.3 内部融资为中小企业的主要方式 .2 2.2 融资困难中所存在的问题2 2.2.1 缺乏完善的支持中小企业发展的金融机构体系2 2.2.2 信贷管理办法不适应 .2 2.2.3 融资渠道单一和窄小 .3 2.2.4 中小企业高负债率 .3 2.2.5 融资政策和环境不健全 .3 2.3 融资障碍原因分析3 第三章 解决我国中小企业融资障碍的对策 4 3.1 微观方面的融资对策4 3.1.1 从中小企业自身角度考察 .4 3.1.2 从金融机构的角度考察 .5 3.1.3 从担保机构的角度考察 .6 3.1.4 从资本市场的角度考察 .6 3.2 宏观方面的融资对策.7 3.2.1 从政府扶持的角度考察 .7 3.2.2 从融资环境的角度考察 .7 我国中小企业融资困局与对策 V 第四章 结束语 .8 参考文献.9 致 谢 10 我国中小企业融资困局与对策 1 第一章 绪论 中小企业作为国内生产总值(GDP)的一个重要组成部分，如今已在经济和社会发展 扮演着越来越重要的角色，中小企业已经成为我国经济发展、市场繁荣、技术创新和 扩大就业的重要基础，并以其灵活的运行机制和市场适应能力，成为我国体制改革、 经济发展、社会和谐和对外开放的重要推动力。截至 2008 年 10 月，根据国家统计显 示， 在我国工商部门已经登记中小企业超过 480 万，包括个体工商户在内， 在我国 有超过 4200 万的中小企业，占企业总数的 99%以上。而中小企业所创造价值占国内生 产总值的 59%，其产品占销售额的 60%，上缴的税收占 51%，并为国家提供了超过 75% 的就业岗位。自 1990 年经济快速增长以来，其工业总产值、销售收入、利税、出口总 额分别占全国的 60%、57%、40%和 57%，中小企业现今已成为技术创新的主体。目前， 我国有 66%的专利发明归属中小型企业，75%以上的技术创新是由中小企业所研究的， 而其开发的新型产品更是高达 82%。但与之相对的，便是中小企业狭窄的融资渠道，中 小企业经济产出所占比例与获得银行贷款所占的比例是极不相称的。占总数的 99%以上 的中小企业只拥有不到 20%的贷款，而股票、债券发行等融资方式对中小企业而言却是 奢望。融资已经成为限制了中小企业的发展主要的原因，因此，研究中小企业的融资 问题是十分迫切的。 第二章 我国中小企业融资现状 2.1 融资状况 2008 年 8 月，在广州举办的“第二届广东中小企业经济论坛”统计结果表明，在 国际经济整体下滑，国内宏观调控等因素的影响下，一些中小企业面临资金链断裂等 问题，大约十分之一的中小企业在上半年工业加值增长率接近 30%，比去年减少 15%； 同时，有 6.5 万家中小型企业破产倒闭。而中小企业的融资受到了较大限制， 占总数 的 99%以上的中小企业只拥有不到 20%的贷款。 2.1.1 民间资本充足，但民间融资有待规范 我国的社会体系和人们的消费习惯，导致我国存在的高储蓄率。高居民储蓄使得 我国的民间资本充裕，尤其是经济发达的沿海地区，如浙江、广东，民间借贷是市场 十分活跃。在相当程度上取代了银行的功能。但是，民间融资活动基本处于地下或半 地下的状况，缺少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相对普遍。因此，民间融资 有待规范，从而真正发展市场化的融资活动。 我国中小企业融资困局与对策 2 2.1.2 外部融资困难 银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较 为稳定的合作关系但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较 低等一系列原因使得中小企业外部融资约束强于大企业。证券市场的门槛较高，上市 成本较高，市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。 不过正在推出的创业板将为中中小企业创造良好的融资环境，中小企业应抓住机会争 取外源性资金。 2.1.3 内部融资为中小企业的主要方式 我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业，其 竞争优势来自于低廉的劳动成本。所以一般企业的发展主要靠自身积累。但是，企业 内部留存收益的积累是有限的，随着企业的不断扩大再生产，内部融资只能极大地制 约企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明，依靠内部留存收益积累资金的企 业占我国私营企业资金来源的 26%，公司债券和外部股权融资不足 1%。 2.2 融资困难中所存在的问题 2008 年中小企业的融资问题尤为突出。据统计，超过 2.2 万亿元，但分属于中小 型企业大约只有 3000 亿元，占商业贷款的 15% ，较上年减少 300 亿元，可见中小企业 融资面临着巨大的困难。广东中小企业融资条件的变化是当地外向型经济的晴雨表， 也是国家金融机构贷款的温度计。据初步统计，截至 2008 年 6 月，广东中小企业贷款 余额达 1555.85 亿元，就年初减少近 150 亿元，占余额的 10%。 根据 2007 年的抽样调查结果显示，中国的中小企业中小企业融资存在诸多问题: 融资渠道单一，贷款金额小、频率高，增加交易成本，可以抵押物少，抵押贷款贴现 率高，更少的税收优惠、财政补贴、贷款、中小企业信用等级低，资产少、负债能力 有限，的风险投资机制不健全等。 2.2.1 缺乏完善的支持中小企业发展的金融机构体系 目前，国有独资商业银行拥有庞大的分支机构，是我国信贷资金的主要供给者。 国有独资商业银行的主要职能是为国有大型企业服务，其贷款的支持重点主要放在效 益好的大型企业。地方商业银行和城乡信用社本应该是中小企业资金的主要供给者， 但其机构数量和资产规模与中小企业的资金需求相距甚远，使中小企业融资难问题一 直未能得到有效解决。 2.2.2 信贷管理办法不适应 现行信贷管理办法，大多是针对国有大型企业制定的，缺少适应不同类型中小企 我国中小企业融资困局与对策 3 业的信贷管理办法，从而造成金融机构服务于中小企业时无办法可依，无程序可循， 导致对中小企业的信贷支持力度被削弱。我国目前绝大部分中小企业集中在县、乡两 级，但是，由于近年来银行内部贷款权限的逐步上收，基层分支机构尤其是县级支行 基本没有放款权，出现了一个信息与权力不对称的矛盾。即基层行对于中小企业的资 信状况比较了解，但却缺乏相应的贷款权限，上级机构虽然拥有较大的权限，但对于 企业的情况却并不了解，这种授信体制实际上限制了对中小型企业的信贷支持。 2.2.3 融资渠道单一和窄小 我国直接融资渠道狭窄。由于证券市场门槛过高，创业投资体制的不健全，以及 公司债券发行的准入障碍等诸多原因，使得中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。 在接受调查的企业中，大部分企业的融资渠道单一，平均只有 1.5 种融资渠道， 中小企业资本结构也只有内部融资和银行间接融资这两种方式，而民间融资作为补充 形式。和其他融资方式，尤其是直接融资的方式，如发行股票和债券等，在企业的资 本结构仍是非常薄弱的。这说明，内部融资和以银行信贷为主的间接融资对中小企业 的重要性，另一方面也反映出我国中小企业融资渠道和融资方式过于单一。 2.2.4 中小企业高负债率 中小企业的高负债比率体现了中小企业资本融资困境。自 2000 年以来，无论是大 型企业或是中小型企业，资产负债率均无明显变化，但与大型企业相比，中小企业的 资产负债率高出近 10%，这说明中小企业资本规模小，更依赖于银行融资。 2.2.5 融资政策和环境不健全 据 2007 年的调查表明，在接受调查的中小企业中，认为融资环境有所改善的不足 7%；认为稍有改善的只有 13.93%，认为融资环境并无明显变化的占 59.02%；而认为融 资环境恶化的超过 20%，与认为融资环境得到改善的基本相当。对现有的融资感到不满 意和非常不满意企业的比例分别为 19.84%和 15.87%，较为满意的企业占 19.84%，非常 满意的企业仅占 3.17%。结果表明，尽管政府采取了一系列措施改善中小企业的融资环 境，但仍收效甚微。特别是 2008 年以来，受国际金融海啸的影响，国际经济不景气， 国内原材料价格上涨、劳动力成本上升及人民币的升值，这对中小型企业造成了相当 的影响。而现有的融资环境与中小企业融资需求相比，仍有很大的差距，其融资困难 尚未从根本上解决。 我国中小企业融资困局与对策 4 2.3 融资障碍原因分析 根据青岛 2008 中小企业调查显示，在接受调查的企业中，有 29.64%的企业认为融 资难的主要原因在企业内部；其次是金融机构的原因及政府的支持力度不够的，各占 25.93%和 25.91%；最后是国有金融机构对中小企业政策歧视的，占 18.52%。 由此可知，当前中小企业融资困难主要体现在三个原因，中小企业本身是便是一 个主要的因素，包括信息落后，企业人员素质不高，技术陈旧，金融体系不完善，产 权模糊、信贷能力原因等；其次是金融机构、系统性能的不完善，缺乏相应的金融机 构等。最后是政府因素，包括利率、税收以及相关的缺陷政策体系不健全等。 除了上面的原因，我国中小企业的融资也面临着许多障碍。如恶化的经营环境、 财务管理系统、利率控制、资本市场的不完善，国有商业银行的限制，等等。 第三章 解决我国中小企业融资障碍的对策 自 2008 年 9 月以来，由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球，这其中打 击最大的是中小企业，对外方面由于出口订单的大量减少、应收账款的回收期加长， 对内方面由于原材料及人工成本的提升、资金支付压力的加大，资金短缺则成为众多 企所面临的首要问题。根据 2007 年调查表明，世界各国中小企业都存在着不同程度的 融资困难，对此，西方发达国家则普遍采用了对中小企业的扶持政策。第一，完善中 小企业的法律制度。如美国的联邦贸易委员会法、小企业法等，日本的中 小企业基本法、中小企业金融公库法等；第二，针对中小企业建立相应的金融 机构。如美国政府的联邦小企业管理局，主要为中小企业贷款担保；第三，健全直接 融资渠道。各国政府都出台了相应的政策，包括从贷款担保、抵押与贴息等方面扶持 中小企业；第四，完善资金扶持体系。体现为税收优惠政策、补助金政策等。 西方国家通过以上政策在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。我国应遵循 市场经济规律的内在要求，根据我国的具体条件和经济发展阶段来选择融资模式。因 此，可以从微观和宏观两个方面来解决我国中小企业的融资问题。 3.1 微观方面的融资对策 3.1.1 从中小企业自身角度考察 首先，应该提高中小企业自身素质。中小企业要想摆脱融资困境，单取决于外部 我国中小企业融资困局与对策 5 环境的改善和环境是不够的，还必须努力提高自己的素质。为此，必须完善管理机制， 尽快建立健全内部管理制度，积极借鉴发达国家中小企业的商业战略和管理经验，创 新管理体制，打破传统管理模式，建立现代企业制度。 其次，完善中小企业的信用体系。“信息不对等”和“信用风险”是银行惜贷的 最主要因素，因此，建立和完善信用体系是解决中小企业贷款困难的重要保证。第一， 提升自身信用等级；第二，加强企业文化建设，培养企业家的信用意识，提倡和促进 信贷的概念；第三，建立有效的中小企业信用评价体系。 再次，规范各种财务管理系统。目前我国中小企业财务制度不健全，虚假的会计 信息已严重阻碍了金融机构的资本投资。因此，中小企业应提高财务管理的水平，建 立规范的金融体系和信用体系。首先，完善财务管理系统，建立一个更全面的准确真 实的金融系统，增加信息透明度；第二，应该及时的还本付息，树立良好的企业形象； 第三，应该保持一个合理的水平的贷款，制定有效的应收账款管理体系。 然后，发展多种融资渠道。当前中小企业不仅缺乏资金来源，更重要的是缺乏如 何找到合适的融资渠道。这就要求中小企业建立一个正确的融资概念，充分利用各种 融资方式，缓解中小企业的融资压力。主要包括出租、抵押融资、票据贴现、银行间 拆借等。 最后，加强和发展企业之间的战略联盟，为了弥补中小企业个体力量的不足。这 样做，可减少单个中小企业在市场竞争受到的风险，并可以使中小企业在竞争激烈的 市场中达成资源共享和优势互补的优势，从而改善外部经济，也可以使中小企业充分 享受社会分工合作的成果，达到降低成本，获得更高的经济效益的目的。 3.1.2 从金融机构的角度考察 首先，健全金融机构体系。我国金融机构体系的不完善是中小企业融资困难的重 要因素。应当以下几个方面来改善我国的金融体系。第一，建立中小企业银行。专门 为中小企业提供相关的融资服务。其操作的基本目的不是赢利，而在于对符合相关政 策却难以获得资金的中小企业给予融资支持；第二，建立中小企业投资公司。以购买 中小企业股份的方式向其投资，从而可以为中小企业在新的产品与技术的开发中拓宽 资金的来源；第三， 对民间借贷市场融资协调发展。建立支持中小企业发展的基金， 我国中小企业融资困局与对策 6 如中小企业信用保证基金、中小企业科技风险墓金及中小企业创业发展基金等。 其次，建立独立的政策性金融机构。解决中小企业的融资问题的基本办法是发展 独立的政策性金融机构，诸如地方性中小金融机构。政策性金融机构对克服中小企业 的“信息不对等”和防范信用风险有独特的优势。 最后，金融机构的观念应当转变。进行信贷制度改革:第一，积极创建新的金融产 品和服务方式，加强对中小企业的支持；第二，银行金融机构要根据实际情况，制定 相应的贷款和审批程序，在对中小企业的金融支持中坚持有进有退的信贷政策；第三， 银行金融机构应适当提高基层的权限，简化程序。 3.1.3 从担保机构的角度考察 首先，应完善中小企业的信用担保体系。我国应加紧完善中小企业特别是以高科 技型中小企业为主要服务对象的信用担保体系。第一，借鉴日本政府的做法， 建立一 个“特别信用保证制度”；第二，由政府设立一个相关的担保机构，对中小企业的发 展予以支持；第三鼓励民间投资，设立商业性担保公司。 其次，建立并完善贷款担保机制。第一，建立和完善担保机构的准入制度，资金 资助制度，信用评估和风险控制制度，放开准入门槛；第二，对担保公司实施减免税 政策，对相应的担保机构，将减免其所得税；第三，建立担保贷款的风险补偿机制， 体现为建立国家再担保机构、银行对担保公司的坏账分担、通过风险基金提供补偿等 等。 3.1.4 从资本市场的角度考察 资本市场包括债券、股票的发行、交易及长期信贷市场。应当建立和完善中小企 业特别是高新科技中小企业融资货币市场和资本市场。大力开展补偿贸易业务，加快 形成股票二板市场，积极引导中小企业海外上市融资，扩大获得股权融资渠道的中小 企业。发展资本市场，逐步扩大直接融资渠道的中小企业。 首先，我们应该提高资本市场的法律制度。授权规则的具体条件的证券发行、证 券发行业务的申请必须在相应的审查，发行证券。在我国，公司发行证券的更严格监 管，很难使中小企业实现的条件，所以，很难通过资本市场直接融资。相对，登记系 统的证券发行管理实行公开原则、管理系统授权、发行条件更加宽松，中小企业很容 易做。应该是注册在我国证券发行制度，针对中小企业的特点，对相关制度的完善、 开放渠道直接融资的中小企业。 其次，建立完善的二板市场和柜台市场。建立二板市场对中小企业融资具有重要 意义。建立二板市场的原因之一就是促使一批高新技术企业到港上市。所以我国的风 险企业可以选择香港的“创业板”作为一个平台市场，也更有竞争力得高科技企业则 可以登陆到欧美发达国家的二板市场。同时，柜台市场也为中国的风险投资提供了一 我国中小企业融资困局与对策 7 个退出平台，有利于促进风险投资市场的发展，并且还能为二板市场、主板市场输送 成长、成熟的企业，形成良好的资金循环。 最后，风险投资的发展。风险投资是指通过建立风险基金对中小企业融资或风险 投资公司。如果中小企业获得风险投资，不仅可以改善企业的资产负债结构，提高信 贷水平，加强企业融资能力，更能满足企业多方面的需求。为促进风险投资在我国的 发展，政府应该建设一个良好的政策环境，完善风险投资法律制度和风险投资基金等。 3.2 宏观方面的融资对策 3.2.1 从政府扶持的角度考察 由于中小企业是建立社会主义市场经济体制的微观经济活动的主体，是解决就业 问题的主要载体，也是我国重要的经济增长点，因此，从宏观经济稳定的角度而言， 政府应该给予中小企业相应的政策和金融支持，以政府的力量来支持中小企业的生存 和发展。 首先，金融支持。政府应该提供全面的金融服务和相应的政策支持。第一，加强 政府对中小企业融资的支持力度，建立专门为中小企业服务的“中小企业信贷银行”。 支持中小企业发放无息，折扣和低息贷款。第二，制定相应的金融支持政策。充分发 挥政府在中小企业信用担保体系中的作用。第三，建立一个适合中小企业直接融资的 系统。在创建的二板市场的同时，积极发展风险投资。 其次，金融支持。我国应充分考虑国情，逐步从以下三个方面着手:一是发展政府 对中小企业的金融支持体系。首先，建立中小企业发展储备。第二，在一定的条件下 对中小企业融资。第三，禁止一切不合理收费。从根源上禁止乱收费现象，减轻中小 企业税收负担。 最后，政策支持。政府对中小企业的支持主要包括贷款、税收优惠、财政补贴和 基础设施服务，提供培训和信息交流等形式。自 2008 年 8 月起，一系列旨在支持中小 企业健康发展的相关政策已经成为现实。如果中央银行通过窗口指导的形式，全国性 商业银行信贷规模在原有基础上增长 5%；对当地商业银行增加了 10%，这部分线路必 须用于中小企业、农业或地震灾区，随后又出台相关了中小企业贷款金额调整政策， 最高金额个人小额担保贷款从 20000 元到 50000 元，劳动密集型小企业小额担保贷款 最高金额从 100 万元上升到 200 万元。 3.2.2 从融资环境的角度考察 首先，法律环境。我国可以借鉴发达国家的经验并结合信用管理法，通过法 律来规范企业信用的行为。同时，各级政府应该从实际出发，以改善中小企业的经营 环境，还应尽快得推广和全面落实“中小企业促进法”。且废不适应中小企业发展得 政策 ，缓解中小企业负担，使中小企业发展到走上法制化轨道。 我国中小企业融资困局与对策 8 其次，服务环境。银监会与人民银行应当尽快当相应的政策，完善民营银行的进 入和退出机制，建立合理的竞争环境，提高对中小企业的金融服务。 第四章 结束语 中小企业作为我国体制改革、经济