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贵金属贵金属T+DT+D投资交易产交易产 品介绍品介绍 武汉新世界珠宝金号武汉新世界珠宝金号 武汉黄金交易市场武汉黄金交易市场 中国黄金市场的发展史 n2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄 金交易所。 n 2001年6月11日，央行正式启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进 行调整。 n 2001年11月28日，上海黄金交易所模拟运行。 n 2002年10月17日，上海黄金交易所实际交易试运行中，中金黄金股份公司与北京菜市口百 货公司以每克835元的价格成交了3千克2号金。 n 2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业，中国黄金市场走向全面开放。 n 2003年4月，人民银行取消了黄金生产、加工、流通审批制，改为工商注册登记制，标志着 黄金商品市场的全面开放。 n 2003年11月18日中国银行的“黄金宝”在上海试点，拉开了商业银行参与黄金市场的序幕 n 2004年6月上海黄金交易所推出“小金条”业务，面向普通投资者 n 2005年7月18日，工商银行与上海黄金交易所联合推出了个人实物黄金投资业务。 n 2006年12月，中国银行推出面向个人投资者的黄金期权业务“期金宝”和“两金宝”。 n 2006年12月25日，上海金交所正式推出面向个人投资者的AU100g实物黄金投资品种。 n2007年9月，经国务院同意，中国证监会关于同意上海期货交易所上市黄金期货合约的批复 （证监期货字2007 158号）批准上海期货交易所上市黄金期货。 n2008年1月09日 黄金期货在上海期货交易所正式上市。 中国国力与国民财富的增加需要配 置黄金 n国际黄金投资的规模复兴 n 在美元贬值、中国为代表的新兴国家经济持续增长的 资源消费带动背景下，商品资产已经从另类资产转化成 主流资产之一，油价的持续攀升给通货膨胀带来持续的 压力，并开始向农产品传导；而通膨避险性的投资直接 加剧了商品价格的上涨，商品资产证券化的趋势很有可 能会导致商品泡沫化的发生。 n黄金资产作为对抗通货膨胀的最重要工具之一，也承担 了更多相应的角色，黄金ETF、商品指数基金、黄金矿 业股票、实物金条投资、杠杆市场买需等形成了黄金投 资需求阵型，并冲销了国际货币组织、央行等官方的抛 售。 中国金融需要稳定黄金 n根据近中国人民银行最新提供的数据，中 国第一季度的外汇储备已经突破2万亿美 元，而黄金的储备仍仅为1040吨， 占比 不到1.5%；以2007年为例，GDP规模 24.7万亿，M2货币供应量为40.3万亿，各 项存款余额38.9万亿，贷款余额27.8万亿 ，沪深股票总市值32.71万亿，债券托管 总量12.33万亿。 中国外汇储备与黄金储备 n相对庞大的其它金融资产的增长，与黄金资产 余额相对不匹配，过剩的流动性缺少多元的资 金释放口，黄金市场则是很好的资产蓄水池之 一，尤其是在通货膨胀的环境背景之下，黄金 是最有效的对抗通货膨胀的最有效的工具之一 。 n目前人民币单边预期升值的情况下，人民币黄 金的避险价值还不明确，但一旦在某个阶段打 破这种预期，黄金则是更好的资产选择取向。 中国衍生品黄金投资的意义 n1、增加黄金市场的流动性，开发黄金投资的属性功能 n缺少流动的黄金市场是没有应用价值的，充分利用国内外黄金市场 的联动，以及远期流动性的提供，形成黄金市场多元投资工具结构 ，并且重点开发黄金投资属性的功能，创造流动性价值是黄金衍生 品的重要意义之一。 n2、提升交易信用，引入竞争机制，降低服务成本，提高服务效率 n在现货市场、银行市场的基础上，建立更多的黄金衍生品交易场所 ，多元基础服务主体的存在，除了确保更好的风险控制、风险监控 的机制信用安全体系之外，市场服务的竞争有助于开发更多的规模 需求，促进提升服务效率，降低服务成本。 n3、 黄金衍生品催熟中国市场 n首先服务竞争有助于打破垄断；其次，黄金金融创新可以成为其它 创新的试验田；再次黄金的金融属性以及组合所隐含的独特的利率 、汇率特性，直接引入了人民币新型市场工具；基于黄金现货与衍 生品的二次金融产品开发应当马上会出现。 中国黄金衍生品市场发展前景 n1、中国黄金衍生品市场的发展才刚刚开始，中 国市场庞大的黄金投资内需以及金融市场的不 断完善，注定中国黄金衍生品市场将存在美好 的前景。 n 2、中国黄金衍生品的国际化服务与