国际经济学(11).ppt

International Finance n研究对象：货币和资金的国际运动。 n领域：(1) 理论：国际收支，外汇和汇率， 国际储备，国际金融市场， 国际货币体系和金融机构。 (2) 实务：外汇交易，国际结算，国际 信贷，国际证券投资和国际 银行业务。 Chapter 10 国际收支 学习目标： v 掌握国际收支和国际收支平衡表的概 念 v 掌握国际收支平衡表的基本内容和记 帐原则 v 学会分析国际收支的平衡和失衡及其 调节方式 Section1 国际收支的概念与国际收支 平衡表 n国际收支的概念 The balance of payments is a summary statement in which, in principle, all the transactions of the residents of a nation with the residents of all other nations are recorded during a particular period of time, usually a calendar year. IMF的定义 n 国际收支是某一时期的统计表，它记录：（1 ）某一经济实体同世界上其他经济实体之间在 商品、劳务以及收益方面的交易；（2）该经 济实体所持有的货币黄金，特别提款权以及对 世界其他经济实体的债权、债务的所有权的变 化和其他变化；（3）为平衡不能相互抵消的 上述帐目的交易或变化所需的无偿转让和对应 项目。 国际收支和国际借贷的区别 n国际借贷：某一时点上一国居民对外资产和负 债的总和。（余额，存量） ResidentResident n在本地居住一年以上的政府，个人，企业和事 业单位。IMF， 世界银行是任何国家的非居民 。 n n 公民公民与居民居民并不是同一个概念。公民是一个法 律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人 ，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国公 民，只要他在本国长时期（一年以上从事生 产，消费行为，也属于本国居民。 n n 移民移民属于其工作所在国家的居民；逗留时期在 一年以上的留学生留学生，旅游者也属所在国的居民 。 n外交使节，驻外军事人员是派出国的居民。 n 国际收支平衡表及其基本内容 n国际收支平衡表的概念 国际收支按照特定帐户分类和复式记帐 （ double-entry bookkeeping ）原则表示的 会计报表. 主要包括： 经常帐户（Current Account） 资本与金融帐户 (Capital and Financial Account) 国际收支平衡表的基本内容 国际收支平衡表 经常帐户 资本与金 融帐户 1、货物（有形贸易） 2、服务（无形贸易） 3、收益 4、经常转移 资本帐户 金融帐户 1、直接投资 2、政券投资 3、其他投资 4、储备资产 错误与遗漏帐户 国际收支记帐原则 n复式簿记原理：有借必有贷，借贷必相等 n贷方 （+） 借方（-） Credit (plus items) Debit (minus items) n原则：凡是引起从国外获得货币流入的业 务记入贷方（商品与服务的出口、接受单 方面支付转移、资本流入）；凡是引起本 国对外国货币支出的业务记入借方（进口 、向外国人单方面转移支付和资本流出） 。 国际收支记帐实例 n美国企业出口一批价值为100万美元的货物 给英国，并且美国的出口公司将这笔货款 存入其在伦敦银行的活期帐户中。 借方（ ）贷方（ ） 美国在外国的银 行存款 $100万 商品出口$100万 国际收支记帐实例 n一家美国公司出口500美元的商品，货款将 在3个月后付清。 n一位美国居民在伦敦游览，花了200美元的 旅行服务费（从其伦敦银行帐户支出）。 借: 向国外购买旅行服务 $200 贷：在外国银行的存款 $200 借: 外国银行给美国货款 $500 贷：商品出口 $500 国际收支记帐实例 n美国政府向一个发展中国家政府提供100美 元外汇援助。 n一位美国居民用其国外的存款购买了400美 元的外国股票。 借: 证券投资 $400 贷：在外国银行的存款 $400 借: 经常转移 $100 贷：官方储备 $100 国际收支记帐实例 n一位外国投资者用其在美国的银行存款购 买了300美元的美国国库券。 借: 外国在美资产 $300 贷：证券投资 $300 项目 借方（ ） 贷方（ ） 差额 商品500500 服务200200 经常帐户合计200500300 资本转移100100 证券投资400300100 其他投资500300 200400 200 官方储备100100 资本与金融帐户合国际收支状况的含义与经济分析 n一个经济体的国际收支状况反映了一国经济实 力和在世界经济中的地位； n一个经济体的国际收支状况决定着一国货币与 汇率的变化方向； n一个经济体的国际收支状况决定着一国的融资 能力和资信能力； n一个经济体的国际收支状况反映着一国经济结 构的情况和变化； n一个经济体的国际收支状况影响着一国国内的 经济增长和发展。 Section 2 国际收支的平衡与失衡 n国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种程 度上总是平衡总是平衡的，其平衡的表现有两个方面 ： （1）由于采取复式记账复式记账原理，因此，国际收 支平衡表的借方总额和贷方总额总是相等的。 （2）由于设立了平衡项目平衡项目，由此，经常项目 和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方 储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，以至 最终的帐面差额必然为零。 n从另一方面看，国际收支又常常是不平衡不平衡的，其 不平衡的表现也有两个方面： （1）国际收支平衡表中的各个项目各个项目一般是不平 衡的，总会出现一定的差额； （2）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一国 的国际收支在性质上在性质上仍然可能是不平衡的。按交 易性质判断国际收支性质上是否平衡固然具有理 论上的精确性，但在实际上有时却很难区分不同 的交易。例如国际收支逆差国政府常常会对顺差 国政府施加一定的压力，要求其采取有效措施促 使其本国企业增加从该逆差国的进口。 Background Information n按照交易的动机或目的，国际收支平衡表中所 记录的经济交易可以分为： 自主性交易：指那些基于商业动机，为追求利 润或其他利益而独立发生的交易，这些交易所 产生的货币收支并不一定能够完全相抵，由此 产生的对外汇的超额供应或超额需求会引起外 汇价格的变动。 补偿性交易：指一国货币当局为弥补自主性交 易的不平衡而采取的调节性交易，是一种因其 他交易而发生的融资性交易。 国际收支差额 n贸易帐户差额：包括货物与服务在内的进出口 之间的差额。 n经常帐户差额：一个国家流出与流入的资源价 值，不仅包括有形商品和无形服务的流转，还 包括收益与转移的对外收支状况。 n资本与金融帐户差额：资本与金融帐户和经常 帐户之间有着密切的联系。一笔贸易流量对应 着一笔金融流量，经常帐户中记录的实际资源 流动和资本与金融帐户记录的资产所有权流动 是同一问题的两个方面。由于国际收支帐户采 国际收支差额 n用复式记帐法，因此不考虑错误与遗漏因素时 ，经常帐户中的差额必然与资本和金融帐户的 差额数量相等、方向相反。 n综合差额：经常帐户和资本与金融帐户中的资 本转移、直接投资、证券投资、其他投资帐户 所构成的余额，即将国际收支中的官方储备帐 户剔除后的余额。 国际收支失衡原因以及影响 n偶然性因素 n周期性因素：国际间各国经济周期所处的阶 段不同造成的失衡。 n结构性因素：一国经济结构失衡造成的失衡 ，分为产品供求失衡和要素价格失衡。 n货币性因素：由于一国的价格水平、成本、 汇率、利率等货币性因素变动造成的失衡。 n外汇投机和不稳定的国际资本流动 Section 3 国际收支的调节 n国际收支的自动调节机制 1、国际金本位制度下的国际收支自 动调节机制 2、在纸币本位的固定汇率制度下的 国际收支自动调节机制 3、浮动汇率制度下的国际收支自动 调节机制 逆逆 差差 顺顺 差差 黄金输出黄金输出 黄金输入黄金输入 物价下跌物价下跌 出口增加出口增加 物价上涨物价上涨 进口增加进口增加 国际收支赤字 减少外 汇储备 货币供 给下降 利率 上升 资本流入 增加，资 本流出减 少 收入 减少 支出 减少 进口需 求减少 工资物 价下降 本国对外国相 对价格下降 收入效应 利率效应 相对价格效应 浮动汇率制度下的国际收支自动调节 机制 国际 收支 逆差 外汇支出大 于外汇收入 外汇需求大 于外汇供给 外币汇率 上升 本国商品相对价格 下降；外国商品相 对价格上升 出口增加 进口减少 贸易收 支改善 国际收支的调节政策 n在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借 助黄金的输出入而自动调节，但在市场机制得 到充分发挥的情况下，经济的内在稳定器（ Internal Stabilizer）仍有一定的功效。但在现 代的不兑现纸币本位制度中，由于金融资产的 品种不断增多，功能日益丰富，以至金融体系 的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观经济管 理方面的作用也明显加强，这使得国际收支自 动调节的效果受到了极大的削弱。一国政府需 要主动采取适当的政策措施。 外汇缓冲政策 n指一国运用官方储备的变动或临时向外筹 借资金等来抵消超额外汇需求或供给。通 过这种政策来融通一次性或季节性的国际 收支赤字，是一种既简便又有益的做法。 它能够使本币免受暂时性失 衡所造成的无谓波动，有利 于本国对外贸易和投资的顺 利进行。 支出转移政策 n这类政策主要是通过改变支出的流向，鼓励用 于购买商品和劳务的支出由国外转向国内，最 终改善国际收支。具体而言，这类政策包括 （1）调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后 ，外国的商品和劳务的价格相对上升，本国商 品和劳务的价格相对下降； （ 2）采取复汇率制度 （Multiple Exchange Rate System ），即对不同的交易实行不同 的汇率，从而刺激某些商品的出口，限制某些 商品的进口； 支出转移政策 （3）提高进口关税，增加进口成本； （4）实行进口配额，限制进口数量等等。这 类政