个人投资者2017年第二季度调查报告_0

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 11 个人投资者 2017 年第二季度调查报告 一季度， a 股延续牛市行情，中小市值题材股行情也相当活跃。上证综指上涨了 创业板也不断刷新历史高点，累计上涨 上海证券报 第二季度个人投资者调查报告显示，一季度个人投资者盈利情况进一步提升，实现盈利的个人投资者逾八成。 在持续两个季度实现大面积盈利后，投资者信心进一步提振。证券资产在个人金融资产中占比继续提高，过半数投资者表示将继续增加股市的资金投入。调查也显示，目前“卖房炒股”的现象尚不多见，投资者的增资主要来自于银 行存款搬家。 一季度“互联网 +”等各类题材股涨势凌厉，令人印象深刻。但在创业板指快速拉高后，投资者已在季度末逐步减仓，并转移仓位至蓝筹股。着眼于第二季度，大多数投资者相信题材股行情仍会延续。不过，多数投资者认为，牛市中不同个股机会均等，不存在风格转换问题。 融资融券余额在一季度末已逼近 亿规模。本期调查发现，由于行情持续向好，个人投资者风险偏好升高，用足两融授信额度的投资者比例较前次调查翻倍，多数投资表示愿意继续提升杠杆水平。 牛市持续 赚钱效应提升进场意愿 1、八成投资者实现盈利 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 11 上证综指在今年第一季度震荡上行，季度涨幅较前一季度减少一半，券商等前期龙头有所回调，题材股集中的创业板及中小板则牛气冲天。其中，一季度中小板指数上涨 创业板指数上涨了 创下有史以来的最大季度涨幅。 整体来看，个人投资者在以中小市值为主导的牛市行情中更加如鱼得水。第一季度实现盈利的投资者比例达到 81%，较上个季度的 加近 10 个百分点。 其中，盈利 10%以内的投资者比重为 盈利介于 10%至 30%之间的投资者比 重为 盈利超过 30%以上的投资者比重为 仅有 9%的投资者表示在一季度出现亏损。 比较一季度金融股与创业板对投资者盈利的贡献，持有金融股的投资者中盈利 10%以内的占比为 53%，盈利介于 10%至 30%之间的占比为 盈利 30%以上的占比为 另有 投资者亏损。持有创业板的投资者中，盈利 10%以内的占比为 盈利介于 10%至 30%盈利 30%以上的占比为 另有 投资者亏损。 从上述比较来看， 投资者在金融股及 创业板上出现亏损或实现超额盈利的比例大致相同，但持有创业板个股更容易获得 10%以上的理想收益。 2、场外资金入市意愿强 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 11 在整体牛市行情持续两个季度之后，投资者对行情的可持续性信心有所加强。调查显示，在第一季度中，受访投资者包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户资产平均占个人金融资产的比重为 较上期增加了 4 个百分点，上一季度该项调查结果为 在受访投资者中，投资者表示，一季度证券资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”，较上一季度增加了 10 个百分点。在这些投资者中， 投资者表示，股票净值增长是证券资产占比提升的主要原因 ;投资者则将其归因于加大对证券账户的投入。 与去年第四季度相比，愿意继续加大股市资金投入的投资者比重大幅增加。在受访的投资者中， 投资者准备加大股市的资金投入，较上一季度增加了 11 个百分点。同时，有 投资者表示未来将从股市中撤资，与上一季度调查结果持平。 对货币政策趋势的判断也影响着投资者调整个人资产配置的节奏，有 投资者认为，“国内货币政策已进入降息周期，未来会 多次降准降息。”在这些投资者中， 75%的投资者表示，未来将加大“股票等权益类资产投资”。 3、新增资金主要来自现金存款 针对一季度增加股市投资的投资者调查中可以发现，个人投资者在加大对股市投入的同时，并未明显改变家庭资产精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 4 / 11 负债表配置。受访个人投资者的新增资金主要来自于现金存款，并未动用房产等低流动性的资产，额外融资的投资者整体占比也较小。其中， 受访投资者表示，一季度中使用现金增加证券账户投入 ;投资者表示，在今年第一季度中赎回银行理财、货币基金、债券基金后增加了证券账 户投入。值得注意的是，卖房炒股的投资者占比仅为 这一现象与去年第四季度相比并未出现明显变化。 同时，个人投资者在一季度增加证券投资规模仍处于小步慢跑阶段。新增资金规模与之前的投入相比，新增资金比例 50%以下的投资者达 其中 投资者新增资金投入规模约占原来投入资金规模的 30%以内。但与上一季度相比，投资者分布重心有所上移，新增规模与之前的投入相比比例在 30%以上的投资者比重有不同程度的增加。 4、资金重心向蓝筹回摆 尽管个人投资者加大了股市投入的意愿强烈 ，但股指快速攀升，深度调整缺席，令投资者对短线回调风险的预期有所加强，一季度末投资者仓位较上一季度末有所减少。截至一季度期末，个人投资者的平均仓位为 较上一季度的 少了 百分点。 与此同时，针对频繁变化的市场风格，投资者调仓也较为积极。 投资者表示曾逢低补仓， 投资者表示曾追高加仓， 投资者表示曾逢高减仓。在这个过精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 5 / 11 程中，“一带一路”、国企改革等题材股最受投资者欢迎。投资者表示在一季度加仓了这类股票， 投资者表示一季度中 曾加仓过大盘蓝筹股。追高加仓创业板的投资者仅为 此外，被投资者减仓的个股则没有出现集中性特征，有投资者表示，减仓时没有明确的板块类型，主要是“逢高减仓”。 尽管一季度行情风格特征明显，但从大多数个人投资者的角度分析，重仓、单一的风格可能无法获得理想的收益。无论是持有金融股还是创业板个股，重仓、单一的风格让 40%以上的投资者盈利水平弱于持仓更加分散的投资者。统计显示，持有创业板仓位占比在 20%至 40%之间的投资者盈利比例最高，达到了 97%，但重仓创业板个股的 60%以上的投资者盈利比例缺仅为 60%。 在市场中金融股及创业板个股最为风光，投资者在金融股与创业板股上的持股仓位大致相当，均在 24%左右。其中， 受访的投资者中，金融股占其股票仓位的比重为 较去年第四季度末增加了 4 个百分点，金融股占比接近或超过50%的投资者达到 此外， 投资者表示，一季度没有调整对金融股的持仓比重， 投资者表示还有所增持，另有 投资者表示一季度减持了金融股。 对创业板的调查显示，在受访投资者持有股票仓位中，创业板占比为 较上一季度的 加了 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 6 / 11 百分点。值得注意的是，尽管 一季度创业板仓位末较上一季度末有所提升，但仍有 投资者表示曾减持创业板个股， 投资者表示减持至空仓。在创业板连续突破历史高位，整体估值达到 100 倍背景下，投资者在一季度中已经开始撤退。联想到一季度投资者增加金融股仓位，显示个人投资者已在一季度中提前预判新一轮短线热点。 风格转换或成伪命题 1、八成投资者看好二季度市场表现 调查显示，看好二季度上证综指能够收红的个人投资者占比达到 其中， 投资 者认为涨幅在 5%以上，投资者认为涨幅在 0 至 5%之间。 针对 全年走势，有 投资者认为上证综指能够收红，其中 投资者相信涨幅能在 5%以上。 对二季度上证综指能够达到的最高点，投资者的想象力逊于市场表现。仅有 投资认为沪指能在第二季度中突破 4000 点，该点位在二季度第 5 个交易日即告突破。与上一季度相比，极度乐观的投资者比例有所增长。其中，投资者豪言“牛市不言顶”， 较前一季度调查增长19 个百分点。 在 a 股快速站上 4000 点之后，投资者普遍 预期短线将出现回调。有 42%的投资者认为，二季度大盘走势将可能“先跌后涨”。同时，有 投资者认为，二季度大盘指数将精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 7 / 11 持续反复震荡，另有 投资者认为大盘将冲高回落。 2、看好蓝筹股和题材股 在关于“目前更倾向于持有哪类股票”的调查中，本期结果较上期出现较大调整。大盘蓝筹股获得了 重投资者的青睐，占据第一受欢迎位置，但与上一季度调查的结果相比，投资者偏爱蓝筹股的占比下降了 16 个百分点。另外， 投资表示倾向于持有中小板个股，增加了 中有 投资者表示最爱持有创业板个股。 在持股倾向出现不同风格齐头并进的同时，投资者在牛市氛围下倾向于认为所谓的“风格转换”或已成为伪命题。有 投资者认为，牛市中，无论是大盘蓝筹还是中小市值个股都有机会，不存在风格转换的问题。 不过，如果仅仅着眼于第二季度，较大多数投资者相信题材股行情仍会延续。 投资者认为，二季度行情中“蓝筹股行情后继乏力，市场热点重归题材股炒作”，同时认为市场将“以蓝筹板块带动指数上行，创业板跑输大盘”的投资者仅占 针对未来值得重点 关注的投资主题， 投资者表示，在两会后最关注环保节能领域等主题投资机会。同时，有 投资者表示最关注“一带一路”相关投资主题。 两融资金持续流入 改革进度受关注 1、投资风险偏好进一步提升 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 8 / 11 今年一季度中，两市融资融券余额继续突飞猛进。截至3 月末，一季度共有 4683 亿元融资资金进入 a 股市场，增幅达 截至 3 月 31 日，两市融资余额合计达 14939 亿元。同时，具体到个人投资者，使用的杠杆倍数也有所提升。 投资者表示，在一季度中增加了融资 规模，其中仅有 投资者表示降低融资规模。同时， 受访者表示对后市乐观，将继续提升杠杆水平 ;投资者表示将保持原有杠杆水平，另有 投资者表示将降低杠杆。 在已经开始使用融资融券的投资者中， 投资者表示，一般通过融资融券将股市投资杠杆比例放大至 各类投资者中占比最高，但较上一季度减少了 百分点。与此同时， 投资者表示一般放大到 ，与上一季度基本持平， 投资者表示一般会放大到 2 倍。此外， 投资者表示将用足券 商授信额度，比例较上季度倍增。 上述统计结果显示，原本杠杆比例较高的投资者在牛市中风险偏好正在进一步加强。 在融资使用策略方面， 投资者表示，会将融资资金用于短线操作，买入市场热门题材股，这一操作策略在各类投资者中占比最高。另有 投资者表示，会继续融资买入已经持有的股票。 当融资仓位出现亏损时，投资者对跌幅的忍受能力依然精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 9 / 11 较低。 投资者表示，当已经融资买入的个股下跌 10%时，将选择止损 ;投资者表示，当已经融资买入的个股下跌 5%时，就将选择止损。 统计结果还显示，收益越好的投资者越容易高杠杆操作。在一季度获得 30%以上盈利的投资者中，有 20%表示愿意用足授信额度 ;在一季度盈利 10%以内的投资者中，持此观点的投资者占比仅为 10%。 2、新三板离个人投资者还很远 今年 3月三板成指、三板做市两大新三板指数正式发布。3月间，三板成指和三板做市指数分别上涨 成为资本市场中一个热议话题。但本期调查显示，虽然投资者向往新三板催生的财富故事，但他们认为离真正参与还存在一段距离。 投资者表示，自己对新 三板市场有所了解，但并不十分清楚 ;投资者表示了解新三板市场 ;投资者表示已经开通新三板账户 ;投资者则表示门槛太高，无法开通。 在受访投资者中， 投资者表示看好新三板公司的长期成长， 投资者表示愿意持有估值较低的新三板企业。 在少数已经真正参与新三板的投资者中， 示自己小有盈利， 示自己盈利超预期。也许，正因为盈精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 10 / 11 利情况不错，有 投资者表示，新三板将分流自己的股市资金，主要是分流了创业板的投资仓位。 3、经济走弱关注度下降，关心改革进度 对于 市场存在的风险，经济下滑是否会超预期关注度有所减少。有 受访投资者表示，经济下滑有可能超出预期将是市场主要风险因素之一，较上一季度减少 10个百分点。有 投资者认为改革政策推进不及预期是当前股市面临的最大风险。 新股发行注册制进度进一步得到明确，年内新股发行注册制度出台的预期转强。受访投资者在对注册制的积极意义予以认同的同时，对其可能产生的短期市场影响也较为敏感。 受访投资者认为，注册制可能带来新股供应增加，利空大