国际金融试题及参考答案.doc

国际金融试题及参考答案（三）一、单项选择题（将正确答案的题号写在空格上，每题1分，共5分）1三级国际储备资产 （ c ）a. 包括sdr b包括普通提款权（在imf中的）c包括长期公债券 d收益性低于一级国际储备资产2亚行联合贷款中共同融资的内涵是（ b ）a亚行的原项目融资转让给其它商业银行b与其它商业银行对同一项目按商定比例共同融资c. 将项目分成若干独立部分，由融资伙伴对该项目分别融资d融资伙伴通过亚行将资金投入某一项目3. 在货币期货业务中进行远期外汇交易，由（ d ）来签订合同a买方与卖方 b买方与经纪人 c卖方与经纪人d通过经纪人，买方或卖方分别同结算所4欧洲债券的利率，一般（ b ）a等于银行存款利率 b高于银行存款利率 c低于银行存款利率d一半用 libor，另一半用 primary rate5IMF向会员国发放信贷的规模与会员国（ a ）成正比a所缴纳的份额 b对资金需要的规模c的贫穷程度 d外汇储备的缺乏程度二、多项选择题（以下备选答案中有1个以上是正确的，将正确答案的题号写在空格上，错、漏选均不给分，每题1分，共7分）62002年l月1日以前欧元区私人企业的债权债务 ( bcd )a. 必需以欧元计价结算b可以不用欧元计价c使用欧元与否不强迫d使用原成员国货币计价结算不禁止7国际收支弹性分析理论的代表人物是( ab )a. 马歇尔 b. 勒纳c亚力山大 d. 蒙代尔8利率期货下，协议价格的高低，与( ab )a看涨期权保险费成反比b看跌期权保险费成正比c看涨期权保险费成正比d看跌期权保险费成反比9. 一级国际储备资产( abc )a. 包括活期存款 b. 包括短期存款c富有流动性 d流动性较差10亚行窗口融资中的融资伙伴( ab )a将其资金通过亚行投入项目b不与项目单位发生联系c与项目单位发生联系d与亚行按比例投资于一个项目11影响出口商安全收汇的主要原因是( ad )a. 计价货币选择不当 b. 出口商品定价过高c进口国海关管制过严 d支付方式选择不当12有利于出口商资产负债表状况改善和有价证券上市的融资方式( bcd )a卖方信贷 b买方信贷c福费廷 d保付代理三、对比题（指出下列每组名词之间的共同点与不同点，重复定义不给分。每题6分，共24分）13法定贬值与法定升值相同点：都是一国为达到汇率政策目标，控制汇率变动幅度所采取的手段。不同点： 产生的原因不同 国际收支逆差、出口不振、外汇储备流失 国际收支顺差、出口大于进口 所起作用不同 一定时期内，有利于扩大出口，抑制进口 刺激进口增加，不利于出口 手段不同 通过法令规定，提高以本币所表示的外币价格 通过法令规定，降低以本币所表示的外币价格 14本币高估与低估相同点：一国为达到汇率政策目标所采取的手段。不同点本币高估 本币低估手段不同超过本币实际价值或国内通货膨胀率差异幅度，人为地提高（高估）本币的对外汇率超过本币实际价值或国内通货膨胀率差异幅度，人为地降低（低估）本币的对外汇率一般作用不同有利于商品劳务的进口与资本输出，不利于商品劳务的出口与资本输入不利于商品劳务的进口与资本输出，有利于商品劳务的出口与资本输入对发展中国家的具体作用不同有利于发展中国家实行进口替代政策有利于发展中国家出口导向对外发展政策的实现15跨国租赁与离岸租赁相同点：均系国际租赁业务。不同点跨国租赁离岸租赁范围不同较狭窄，与国、跨国之间较广泛，包括外国租赁公司的子公司向当地承租人的出租公司涉及具体国家与法律体系不同两国之间，别处于不同国家，不同法律体系下出租人与承租人之间的关系处于同一法律体系与国家之间的出租人与承租人之间的关系16直接标价法与间接标价法共同点：都是本币与外币比价的标示方法不同点直接标价法间接标价法作为标准的货币不同外币 本币汇率波动所表现的货币不同本币 外币实行的国家不同 绝大多数国家 主要英美两国买入卖出汇率标示的地位不同买入汇率在前，卖出汇率在后卖出汇率在前，买入汇率在后四、简答题（每题8分，共24分）17简述一国国际储备的作用。答：（l）充作干预资产。即一国货币当局用来干预外汇市场以维持其货币汇率的外汇资产，它是支持与加强本国货币信誉的物质基础。（2）弥补国际收支逆差。一国发生短期的国际收支逆差，可以运用本国的国际储备来平衡，而无需采取调整国内经济与进出口贸易等措施来纠正，以不致影响国内经济的发展。（3）作为偿还外债的保证。一国对外债务，可直接或通过兑换以本国储备加以偿付，因此国际储备成为偿还外债的保证。18简述欧洲货币联盟对世界经济的影响。答：（1）巩固与发展了多元化的国际货币体系，有利于世界范围内汇率的稳定。欧元单一货币推行后，欧盟内部的汇率波动完全消失，独立的欧洲中央银行和以价格稳定为目标的货币政策及严格的财政预算制度的执行和利率趋同标准的严格掌握，保证欧元币值的稳定，进一步巩固与发展了多元化国际货币体系和汇率稳定，有利于世界贸易和投资的发展。（2）促进国际储备多元化，欧元将与美元、日元并驾齐驱成为一种主要储备货币（3）增强欧洲金融市场的地位，有利于欧洲资本投资市场的发展。欧洲统一大市场的形成，加强商品、资本和劳动力的自由流动，从而形成一个透明的、流动性更高的商品资本市场，吸引更多的私人资本流向欧元资本市场，向传统的国际金融市场与新兴的国际金融市场提出严峻的挑战。19简述远期汇率和利率的关系。 答：（1）远期汇率的升（贴）水状况受两种货币的利率水平所制约，其它条件不变，利率低的国家货币远期汇率为升水，利率高的国家货币远期汇率为贴水。也即远期汇率和即 期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率差异保持平衡。（2）远期汇率升（贴）水的具体数字可以从两种货币的利率差与即期汇率中推导计算，即升（贴）水 具体数字 = 即期汇率两种货币利率差月数/12（3）升（贴）水具体数字折年率=升（贴）水具体数字12月数/即期汇率月数五、案例分析(将下述案例有关问题的正确答案的题号写在空格上，共16分)（一）案例之一（6分）试题：德国a公司90天后有一笔5000美元的应付帐款，为防止美元对马克汇价波动的风险，a公司决定采取掉期法防范外汇风险（不考虑利息因素）。已知法兰克福市场即期汇率为1美元=l.7115马克，问：如何操作？答：1）第一步：先借8557.5马克 2）第二步：a公司与银行签订的即期外汇合同，按美元与马克的计算为1.7115 a公司与银行签订的即期外汇合同，a公司可获得5000美元（二）案例之二（4分）试题：某英国公司向美国某公司出口一批商品价值100万美元，预计90天后方能收汇，当日英国伦敦市场外汇牌价为：即期汇率 3个月远期美国 1606888 贴水0. 6一0. 8美分问：该英国公司为防止美元汇价下跌的风险，当日拟采取：答：1）提前收付法，如达成协议，可以消除时间风险和提前收取100万美元的应收货款，给予对方一定的折让2）平衡法，当日签订一笔 90天后付款的 100万美元的进口合同，可消除时间风险和价值风险 3）组对法，签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币计价的进口合同，金额相当于100万美元，90天后付款，可消除时间风险和价值风险4）远期合同法，按美元3个月远期实际汇率16128美元计算，届时可保证收入英镑618 505.69；与银行签订出卖美元的3个远期合同后，可消除时间风险和价值风险。（三）案例之三（6分）某英国公司 90天后有一笔235 600美元的出口货款收入，为防止90天后美元汇率下跌，该公司利用远期外汇交易防止外汇风险，确保英镑收入。当天伦敦市场外汇牌价为：即期汇率 3个月远期美国1.304874 贴水1.31.4美分请回答：（1） 伦敦外汇市场的牌价的报价方法是？直接标价法。（2） 计算贴水后美元3个月远期的实际汇率为？在即汇率基础上加贴水数字的卖出价为1.3178，买入价为1.3214。（3） 该英国公司为减缓汇率波动风险，出卖3个月后将收进的235 600英镑，届时可确保英镑收入为多少？根据3个月远期汇率买入价折算为178 295.74英镑。六、论述题（每小题12分，共24分）1论贴现政策在调节国际收支中的机制作用（要求：至少包括贴现政策的概念，贴现政策是如何调节国际收支的？贴现政策的局限性三部分内容）。答：中央银行在贴现票据时，所收取的官定最低利率称为再贴现率（有时简称贴现率）。中央银行以提高或降低贴现率的办法，借以扩充或紧缩货币投放与信贷规模，吸引或排斥国际短期资本的流出入，以达到调节经济与国际收支的目的，即为贴现政策。当一国出现国际收支逆差，该国中央银行就调高再贴现率，从而使市场利率提高，外国短期资本为获得较多的利息收益，而会流入，本国资本亦不外流，这样在资本项目下，流入增加，流出减少，可减少国际收支逆差。此外，提高利率，即对市场资金供应采取紧缩的货币政策，会使投资与生产规模缩小，失业增加，国民收入减少，消费缩减，在一定程度上可促进出口增加，进口减少，从而降低经常项目的逆差。至于在顺差情况下，则由当局调低再贴现率和放宽货币政策，从而起到与上述情况相反的作用，以压低顺差的规模。利用贴现政策调节国际收支也有局限性，表现在：（1）贴现政策的执行，有时与一国货币政策所追求的目标相矛盾。如一国国际收支逆差，要提高利息率，以缓解国际收支逆差；但国内经济处于停滞状况，需要降低利息率以刺激经济发展，二者不可兼顾，颇有顾此失彼的困难。（2）如国际金融市场一股金融产品预期的上涨幅度，大于一国贴现率提高的水平，国际资金持有者会投向该金融产品的买卖，追求较高的投机利润，则一国提高贴现率以吸引国际游资，缓解本国国际收支逆差的目标就难于实现。2欧洲货币市场的特点答：（1 ）管制较松。欧洲货币市场的货币当局，对银行及金融机构从事境外货币的吸存贷放，一般管制都很松，审查也较简单，因不牵涉到本国货币政策的贯彻与执行。（2 ）存款贷款的利差较小，一般均0.25% 0.5% 左右。而在传统的国际金融市场存贷利差有时高达2% 3% 。因这个市场与传统金融市场进行竞争，故存贷利差较小。（3 ）调拨方便。以伦敦为中心的欧洲货币市场，银行机构林立，业务经验丰富，融资类型多样，电讯