【硕士论文】基于EVA和BSC的寿险分公司财务绩效评价研究.doc

基于EVA和BSC的寿险公司财务绩效评价研究 摘要改革开放以来，我国寿险业取得了举世瞩目的发展成果。寿险经营主体的数量，保费收入，保险资产都有很大的增长，并逐步形成了中外资寿险公司并存的激烈竞争格局。随着保险国际化的不断深入，民族保险业面临的竞争将愈演愈烈，外在压力和内在动力都迫切要求我国寿险公司加强自身管理，提高经营绩效。管理中的一条重要法则“如果你不能衡量它，你就无法管理它”，因此，能否科学合理地衡量寿险公司的经营绩效水平，进而据此分析经营管理中的优势与不足，改善经营管理就显得非常地关键。平衡计分卡是20世纪90年代在美国兴起，并在全球范围得到推广应用的具备战略思维的企业经营绩效评价方法，是一个把企业远景目标、战略转化为具体战略行动，并予以量化指标测评、反馈，将绩效评价与企业战略紧密结合的战略性绩效评价系统。平衡计分卡在众多世界一流企业及西方国家一些实力强大的商业银行和保险公司等金融服务企业成功应用的经验表明，它是寿险公司在急剧变革的信息化新金融时代用来科学评价经营绩效，应对竞争危机的战略工具。内含价值（Embedded Value，简称EV）考虑到了现有业务未来的利润流，从更长远的角度衡量保险公司的经营成果，因此能够更加真实的反映保险企业的经营业绩，可以正确评价和激励价值创造行为。本论文的主要目的就是要尝试将平衡计分卡与内含价值应用于我国寿险公司，探索构建出确实可行，适合我国寿险公司财务绩效评价系统，为我国寿险公司财务绩效评价引入新的思路。关键词：寿险、平衡计分卡、内含价值；财务绩效评价AbstractSince the Reform and Opening up,the development of life insurance industry has spectacular result in china.The principal amount of the life insurance business, premium income and insurance assets have substantial growth,gradually developing a fierce competition between Chinese and foreign life insurance companies.The competition which national insurance companies face will become increasingly fierce.External pressure and internal forces urgently require Chinese life insurance companies to strengthen their own management and improve operational performance.“If you do not evaluate,you will not be able to manage.” Therefore,whether we have a scientific and rational method to measure operating performance of the life insurance company and then analyze the strengths and weaknesses of management is very crucial.The Balanced Scorecard(BSC)rose in the United States in 1990s and swept globally.It is the enterprise performance evaluation method which has the strategic thinking.The application of BSC in many world-class enterprises in Western countries and some powerful commercial banks and insurance companies and other financial services has shown BSC is a strategic tool for the life insurance companies to deal with the crisis in the era of rapid changes.Embedded Value(EV)considers the future profit of the current operation,and weighs the management production in the long run,which is consistent with the long term of the life insurance managementThus，EV has close connect with the process and result in the companiescreation of value,the establishment and implement of strategies.The main purpose of this dissertation is to explore how to use BSC and EVA in Chinese life insurance company, according to the conditions of China.Keywords：Life insurance, BSC, EVA, Finical Performance Evaluation目录第一章 前言11.1课题的来源及意义11.2国内外研究进展21.3课题所要研究的内容及实施方案31.4研究方法和主要的关键技术4第二章寿险公司财务绩效评价的现状52.1财务绩效分析概论52.1.1财务绩效分析定义52.1.2财务绩效分析职能52.1.3财务绩效分析原则62.1.4财务绩效分析意义62.2防范寿险公司财务绩效评估与投资管理是相辅相成的62.2.1建立科学的风险控制体系62.2.2建立高效的财务风险管理组织架构与运行机制72.2.3资效率与风险管理的关系，投资运作中坚持透明化82.2.4加大创新力度，进一步拓宽寿险资金运用渠道82.2.5加强保险产品的创新82.3寿险财务绩效的重要性82.4我国寿险公司绩效评价现状及存在问题102.5绩效考核指标体系及评分办法122.3.1经营指标得分122.3.2管理指标得分132.3.3绩效评级标准142.3.4绩效评级奖惩挂钩的内容151.公司总经理室考核152.绩效工资总额提取15第三章 寿险分公司经济增加值（EVA）的计算方法163.1经济增加值介绍163.2由经济增加值到市场价值173.3经济增加值计算步骤183.3.1会计调整193.3.2判断调整项目的原则和条件193.3.3各个项目的计算193.4寿险公司的EVA计算步骤213.4.1保单分组213.4.2建立假设223.4.3对未来利润进行预测并贴现253.3.4净资产调整253.4.5敏感性及变动分析263.5经济增加值计算实例26第四章寿险公司平衡计分卡（BSC）的设计294.1平衡记分卡一般介绍294.2寿险公司应用平衡计分卡的前提条件314.3寿险公司实施平衡计分卡的步骤324.4寿险公司平衡计分卡角度处理334.5寿险公司平衡计分卡指标体系具体构建344.4.1寿险公司治理结构的特殊性354.5.2被寿险人的利益要求偿付能力的保证354.5.3财务角度指标的构建364.6应用实例42第五章 EVA在寿险公司的应用案例445.1样本与数据选取445.2数据的预处理445.3模型计算465.4评价指标权重的确定475.5计算结果495.6评价结果的分析51第六章结论52参考文献53致 谢55附件1：经营指标考核细则5671第一章 前言1.1课题的来源及意义当前全球金融业蓬勃发展，银行、保险、证券等行业如雨后春笋般。国内寿险公司作为保险行业中一颗新星，在最近十五年有了空前的发展，但变化的同时也面临着越来越激烈的竞争。为了生存和发展，寿险公司必须进一步拓展市场，扩大自身生存空间，通过有效的方法，加强内部管控。寿险公司的崛起以1996年中国人民保险公司产寿险分业经营为标志，从此国内开始有了专业从事寿险业务保险公司。随着国内第一家寿险公司于2003年12月17日、18日及2007年1月9日分别在纽约、香港和上海三地的上市，寿险公司便迎来了更为广阔的发展天地，倍受信赖。伴随着业务规模的不断扩大，寿险公司的前景象开往春天的地铁，加速前进。但在提速的同时，也为其经营管理带来了新问题、新挑战。寿险公司先后推出了个人人寿保险、团体人寿保险、年金、意外险和健康险等保险产品，以及优质的服务。目前已有超过亿万份有效的个人和团体寿险保单、年金合同及长期健康险保单，遍布全国各地，为亿万人次的客户提供个人寿险、团体人寿保险、年金、意外险、健康险等产品和服务。基于上述，抓住机遇才能发展，发展必然会遇到形形色色的问题，其中财务绩效考核就是需要探讨和研究的一部分。本文在具体的研究方法上，采用综合财务指标体系、运用行业评价标准进行多维评价，基于经济增加值（EVA）和平衡计分卡（BSC）的评价结果能够比较充分地反映公司的财务绩效状况以及在行业中所处的水平与地位，具有较强的综合性、客观性特点。本文以寿险分公司为研究对象，在对现有的财务绩效考核模式进行深入剖析的基础上，运用平衡计分卡（BSC）工具和经济增加值（EVA）理念对传统财务业绩评价模式进行改进，并提出一些具体的对策与建议，旨在为寿险公司和该行业提供财务绩效评价的方法论借鉴。在金融业繁荣鼎盛的环境下，选取寿险分公司为研究对象来透视整个寿险行业财务绩效考核状况及发展趋势，对我国寿险行业的发展有着重要的现实意义。1.2国内外研究进展在财务绩效评价研究领域中，目前能够代EAV、BSC理论及应用水平的有以下几个方面：（一）保险公司经济增加值（EVA）方面的研究有：余静（2006）的财产保险公司财务管理EVA分析方法在业绩评价中的创新运用；运用EVA分析方法衡量保险公司管理层和各个业务单元的真实业绩、衡量各个职能部门以及在保险公司建立基于EVA 的薪酬激励计划，将企业资金真正投入到创造“创值”的机构和业务单元，以此控制投入规模，提高资本配置效率,并同时注重到规模扩大与提高效益的结合。（二）针对经济增加值（EVA）评价指标研究方向的有：赵红.对企业绩效评价新工具EVA的解析J.当代财经.2003年12期。为了解析EVA指标的丰富内涵，其分析了它的逻辑推理过程，提出了调整原则，归纳出分项指标间的数学关系，并对EVA评价工具的正负效应作了探析，以便为我国企业全面推行EVA评价工具提供借鉴。（三）针对经济增加值（EVA）实效研究方面的有：王国顺.彭宏EVA方法有效性的实证研究 系统工程 2004.121.96。建立计量经济模型，对我国上市公司的EVA和传统绩效指标进行回归分析和相关分析，以判断EVA方法的有效性。结果表明，由于各种因素的影响，运用EVA方法评价我国上市公司绩效时，在绝对有效性上与传统绩效指标存在一定差异，但在相对有效性上与传统绩效指标相对一致。（四）针对平衡计分卡（BSC）认识、理念方面的有：杨文明,安蔚瑾.平衡计分卡理念对构建我国政府绩效评价体系的启示J甘肃行政学院学报, 2006,(04)。论述了平衡计分卡用于绩效评价所体现的丰富内涵和战略理念及在公共管理领域应用特点,并从平衡计分卡的角度分析了我国政府绩效评价体系所存在的问题。（五）针对平衡计分卡（BSC）管理流程研究方向的著作有：秦杨勇平衡计分卡与流程管理中国经济出版社2008年01月。提出了平衡计分卡体系的两大核心内容，一是如何通过“图、卡、表”体系即“战略地图、平衡计分卡、绩效考核表”来实现企业战略落地；二是如何通过设计平衡计分卡与战略绩效管理运作体系来构建战略中心组织。（六）针对平衡计分卡（BSC）战略研究方面的有：栗松.陈敏的平衡计分卡:企业战略规划评估的新体系J东北大学学报(社会科学版),2001，(02)及Patrick T .Harker,SravrosA.lenios，“Performance of Financial Institutions”，CAMBRIDGE University Press, 2000指出企业的经营管理进入战略管理以后，单纯地以财务指标来衡量和评价企业的经营业绩存在内部化、短期化的缺陷，已经不适应从战略高度衡量和评价企业的经营业绩以及进行经营管理的客观要求及在财政范围内的执行、运用。1.3课题所要研究的内容及实施方案在国内外相关研究的基础上，结合寿险分公司财务管理的特征，本文提出了以下研究内容及相应的实施方案：第一章 绪论简要介绍选题背景，国内外研究现状,研究思路及研究内容。第二章 寿险分公司财务绩效评价的现状通过目前国内寿险公司经常采用的财务绩效指标，说明当前阶段的寿险分公司财务绩效评价所处的位置及与国外相差点，归纳总结存在的缺陷和改进措施。第三章 寿险分公司经济增加值（EVA）的计算方法在论述寿险分公司内部资金定价、成本性态、成本动因和责任中心的基础上，计算如下关键指标：经济附加值=税后净利润-资本成本税后净利润=考核利润-(考核利润+应纳税所得净调增额)*应缴所得税率其中:考核利润=利润-内部管理费-应收保费坏帐准备-手续费支出纳税调整额利润=会计利润总额+准备金提转差应收保费坏帐准备，按照帐龄分析法每年计算手续费支出纳税调整额，按照超出税法规定手续费率部分应缴所得税额调整第四章 寿险分公司平衡计分卡（BSC）的设计根据寿险分公司操作情况，设计其使用的平衡计分卡，包括业务发展角度（个、团、银渠道）、代理业务发展角度（代理资产、代理人员、代理业务）、财务管理角度（周转金、非现金收付率、财会工作质量等）、客户服务角度、信息技术角度以及内部合规角度。第五章 EVA与BSC在寿险分公司的应用案例选择一个寿险分公司为研究对象，探讨EVA和BSC在财务绩效评价中的应用，以事实和数据作为论据资料，充分论证本文的观点。第六章 全文总结与需要进一步研究的问题通过本文研究的结论，提出建议，在分析本文的研究不足基础上指出需要进一步研究的问题。1.4研究方法和主要的关键技术本文主要运用数理模型法、实证法、图表法、比较法等分析方法，将实证分析与规范分析相结合。1、数理模型法：主要用于EVA模型分析和分解相关指标的计算。2、实证法：为了充分证实作者的观点，本文将选择EVA和BSC的有关资料进行整理分析，以事实和数据作为论据资料，努力使论证有力、论点可靠。3、图表法：通过图表直观地表述，使论据更清楚，说理更充分，本文根据具体数据资料制作了相关的示意图来加以说明。4、比较法：通过2-3年的历史数据进行比较分析，找出问题原因，充分论证。5、实证分析与规范分析相结合:本文从两种方法联系的角度入手，通过对现实问题的具体研究，在回答“是什么”的基础上，提出“应该怎样”的对策建议。第二章 寿险公司财务绩效评价的现状在中国市场经营，寿险公司会面临许多挑战。财务风险管理的目标是实现保险公司价值的最大化。财务风险管理通过筹资决策、资金运用决策和利润分配决策来提高总体收益，降低经营风险，实现公司经营目标。因此寿险公司财务风险管理与资产的获得及其合理使用的决策密切相关，并与公司的承保、理赔、资金运用管理发生直接联系。其财务风险管理的结果直接表现为公司资产、负债以及所有者权益的变化。寿险公司只有不断提高财务风险管理及防范水平，才能不断地在竞争中永葆青春，才能确保在市场中取得成功。2.1财务绩效分析概论2.1.1财务绩效分析定义财务绩效分析是根据企业经营和财务等各方面资料，运用一定的分析方法和技术有效寻求企业经营和财务状况变化的原因，正确解答相关问题的过程。企业财务信息内容很多很广，包括以货币形式反映的各项经济活动的数量性信息，财务会计报告编制所使用的原则、基础、程序、规则等非量化信息，以及期后事项、关联交易等其他有关信息。上述财务信息的披露途径主要通过资产负债表、利润表、现金流量表以及会计报表附注来进行呈报，上述呈报的报表均经注册会计师审计并出具审计报告。2.1.2财务绩效分析职能财务绩效分析通过评价企业以往经营业绩，衡量企业现在财务状况，预测企业未来发展趋势，因此，财务绩效分析是财务管理的重要组成部分，可以帮助管理当局做出正确的投资决策、资金运营和筹资规划，有效控制成本和制定合理的营销战略，帮助企业内外财务信息使用者对企业做出综合考核和评价。2.1.3财务绩效分析原则1、信息资料充分占有原则只有充分占有分析所需的信息资料，才能做出正确的分析结论。这些信息资料既包括企业的财务会计报告，又包括企业所处的政治经济、地理文化等环境变化的情况。2、定性定量分析结合原则企业所处外部环境的复杂性，决定定性分析的重要性，因为有些外部环境是难以定量描述的，而这些外部环境的变化会深刻的影响企业的发展和理财目标的实现。同时，定量分析能为企业决策提供准确的数据，因此两者不可偏废。3、静态动态分析结合原则财务会计报告提供的是过去某时点的静态信息，如资产负债表，过去某时段的动态信息，如利润表、现金流量表。企业财务绩效分析要时刻注意数据的时间性，在弄清过去情况的基础上，分析在当前情况下可能的结果以及对未来的影响。2.1.4财务绩效分析意义推行财务绩效分析，科学评定企业经营成果，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距和产生的原因，促进企业加强基础管理和提高经营效益，为管理层制定经济决策提供参考依据。2.2防范寿险公司财务绩效评估与投资管理是相辅相成的2.2.1建立科学的风险控制体系 风险控制体系的目标是：能够及时、准确、有效地识别、评估和控制各类风险，将总风险控制在预算范围内。风险控制体系的核心是资产负债匹配管理和风险预算管理。实施资产负债匹配管理,能够有效的控制利率风险。根据实际经验,可采用久期、凸性来测量资产负债的利率敏感性,用缺口管理来调整资产负债的匹配度,保证资产和负债在数额、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后,能够保证资产负债的基本匹配,并根据市场情况进行灵活调整。风险预算管理能够有效控制投资总风险。根据寿险公司的资本和财务状况计算最大风险承受能力,然后根据各部门的投资业绩和市场情况，将风险限额合理分配到各业务部门，将各业务部门的风险额度再分配到各投资品种；按照统一的风险值计量标准，定期计算各部门和各风险类别的风险值，按照风险预算控制投资风险，如果某个业务部门或投资品种的风险值超过预算额度，则要调整投资组合，这样就能将投资的全部风险控制在预算范围内。绩效评估与投资管理是相辅相成的：一方面，它可以科学地计量和评估投资绩效；另一方面，又可以为投资决策提供信息，用来指导投资活动。绩效评估与风险控制是一个事物的两个方面,绩效评估是对一段时间以来投资绩效的评价，它以历史数据为基础，计算风险和收益；风险控制是对未来一段时间的预测,也是以历史数据为基础，预测未来的风险和收益,并构建相应的控制体系。因此,建立高效科学的绩效评估体系对投资管理和风险管理来讲都是非常重要的。2.2.2建立高效的财务风险管理组织架构与运行机制 为了更有效的发挥风险控制体系的作用,必须建立一个能够相互制约、相互监督的组织架构和高效的运行机制，主要分为三个层面。1公司层面 在寿险公司设置独立于投资部门的风险管理部。风险管理部负责制定公司风险管理的宏观政策、重要决策和管理规范，提出指导性、方向性和原则性的风险管理意见；协调、指导公司其他部门配合投资部门进行风险管理工作；根据公司投资和风险管理的具体要求制定风险控制指引,并对投资部门的资金运作独立进行监督检查。2部门层面在投资部门内部设立风险控制部。按照风险管理的实际需要,设置风险预算岗、信用管理岗、内控管理岗和绩效评估岗等四个岗位,对投资风险进行全方位、全过程的监控与评估。 3操作层面操作层面指的是投资部门内的各业务部门，在投资过程中，贯彻风险管理的原则和指导思想，严格按照岗位职责和操作流程进行投资操作，把风险管理的流程、制度、方法融入到投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、清算结算等各个业务环节中。2.2.3资效率与风险管理的关系，投资运作中坚持透明化 就是在资金运作的各个环节如投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、投资操作、清算结算等等，对风险控制部门是开放的，风险控制部可以参加各部门的业务工作会议，所有关于投资运作的方法、数据和流程都在风险控制部的监控之下，在遵循保险资金运用规律的前提下，寻求风险和收益的动态平衡。2.2.4加大创新力度，进一步拓宽寿险资金运用渠道随着市场环境的变化,寿险资金运用和风险管理面临很多新问题。如,市场利率逐级走低,长期债券的收益率大幅度下降，甚至已经低于长期寿险资金的运作成本，这种趋势短期内还没有改变的迹象，而保费收入却在持续增长。长期收益率的大幅度降低，不仅给寿险资金运用带来严重困难，而且给风险管理特别是资产负债匹配和利率风险管理带来了严峻挑战。如何应对新形势下投资与风险管理面临的新问题，我们认为创新和发展是解决问题的根本,要强化创新意识，加大创新力度，在发展中创新,在创新中发展。2.2.5加强保险产品的创新 应当加大保险产品的创新力度,突破目前的产品模式。一方面，在目前市场利率水平较低的情况下，设计出具有较强保险保障功能新产品；另一方面，产品研发部门应当加强与投资部门的相互沟通在产品设计中体现风险管理的基本思想,运用创新方法提高产品本身防范各种风险的能力。 2.3寿险财务绩效的重要性财务指标的分析是评价寿险公司财务状况、衡量寿险公司经营绩效的重要依据。通过对寿险公司的偿付能力、盈利能力、营运能力和成长能力的分析，便于寿险公司管理者及其他财务报表使用者而了解寿险公司的财务状况和经营成果，合理评价经营者的工作业绩；同时也有利于寿险公司合理利用现有的资源和条件，充分挖掘经营潜力，也更有利于正确评价寿险公司经营个环节的方案、政策和措施的优劣，为各层次的寿险经营市场决策提供科学依据;通过对寿险公司财务状况的分析，可以了解投资后的收益水平和风险程度，从而有利于寿险公司重要决策者做出正确投资决策；通过对寿险公司财务状况的分析，可以了解寿险公司的实际偿付能力，有利于寿险监督管理部门适时动态地考核寿险公司的偿付能力和财务状况，从而有利于寿险业的健康发展。尽管不同利益主体对财务分析有着各自的侧重点，但就寿险公司总体而言，财务分析可归纳为四个方面:即偿付能力分析、盈利能力分析、营运能力分析和成长能力分析。其中，偿付能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务分析目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时对两者的增强起着推动的作用，成长能力是寿险公司实现发展的保证。我国对于绩效评价的研究也基本沿袭了以上国外的发展脉络，但由于起步较晚，在相当长一段时间里都侧重于对国外研究动态和实践的介绍，以实证研究为基础的文献资料较少。当前，国内理论研究已基本与国际同步。在一般企业绩效评价方面，国内论述的文献较多，当前主流观点是将国外成熟理论本土化，推广EVA、平衡记分卡等理论，同时力图构建结合国情的企业绩效评价体系，以杜胜利(2001)、孟建民(1999)10、张涛、文新三(2000，2001，2002)1213、杨雄胜、杨臻黛（1998）14等为代表。我国之所以出现绩效评价相关研究较少的状况，主要与我国保险数据收集困难有很大关系：资料数据零乱、残缺；统计指标名称缺乏连贯性；保险统计中前后数据不一致等。国内目前关于内含价值的研究还比较基础，仍处于概念引入阶段，使用的是确定性的传统内含价值评价方法，尚没有比较系统的总结和深入研究。内含价值在我国目前只是用于经营寿险业务的保险公司上市或增资扩股时确定公司的价值，其在保险业应用的的广度和深度还需加强。2.4我国寿险公司绩效评价现状及存在问题从复业到现在，中国寿险业得到了长足的发展：保费规模迅速增长，产品种类日益多样化，公司主体也不断增多。然而寿险业的进一步健康发展，不仅是寻求数量上的增加，更重要的是需要集约化、高绩效的发展。国内寿险业的竞争日益剧烈，也迫切要求国内寿险公司加强自身管理，提高经营绩效。因此，寿险公司开始逐步重视科学合理地衡量公司的经营绩效水平并据此分析经营管理中的优势与不足。我国寿险公司已在绩效评价方面也进行了诸多尝试。部分公司在学习国外其他公司经验的同时，结合自身的特点制订了各自的绩效评价体系。除平安以平衡记分卡为理论基础设计了综合绩效评价模型以外，其他企业的绩效评价体系基本上都是由历年的对分支机构的考核办法演变而来。总体而言，目前国内对寿险公司绩效的考察主要还是从定性的角度出发，多是采用一些常规单因素指标，存在极大的局限性。在逐步放开的金融市场和进一步深化的金融改革中，我国寿险业的绩效评价也暴露出一些问题，总体而言还比较薄弱，缺乏科学性。一是目前寿险公司大都采用不同的评价标准和评价方法，自成体系。由于每种绩效评价方法都存在某种程度的片面性，寿险业还缺乏一种取长补短的综合性绩效评价体系；二是评价内容不全面，主观性强。目前寿险公司大多关注使用什么指标来评价企业绩效，且不同的公司强调的指标不同，而每个指标都有其特定含义，其使用都只能满足某一特殊的目的。因此得出的结论可比性不强，既不利于企业与同业其他企业进行竞争力对比，也不利于监管部门和投资者做出客观准确地分析；三是流于形式，仍然是就评价而评价，对绩效改进的内部支持关注程度不够，不能有针对性地根据评价结果进行绩效改进的工作，导致绩效评价实用性不强。表2.1国内几家寿险公司绩效评估指标及选用情况一览表资料来源：2000年平安寿险SKPI管理系统操作手册，中国人寿深圳分公司内部资料，太平洋寿险深圳分公司内部资料，平安管理HSBC人员实习报告。目前，许多公司已经意识到现有绩效评价体系的不完善，开始探索新的绩效评价方法以尽可能保证其客观、公正和真实有效。如平安人寿先后就经历了传统的绩效评价体系、以关键业绩指标（KPI）为中心的绩效评价体系、基于经济增加值和平衡记分卡的绩效评价体系三个阶段，从实际应用结果来看，目前平衡记分卡的绩效评价体系是较为成功的，但这个模型的普遍适用性尚待更多实例的检验。我国营销方面的实践人士曾指出企业绩效必须进行横向对比，即绩效值甚至绩效考核标准必须融入到行业环境中，融入到企业正题，只有这样才能真实全面地反映某组织经过努力所取得的绩效值。同样，寿险企业的绩效评价也需要做到行业统一评价标准和采用统一口径的指标数据。绩效评价工作的标准化和规范化需要有一个起步、发展和完善的过程，在这一过程中可对国外的成功经验有选择的借鉴，但当前国外流行的一些先进的绩效评价理论对企业本身的素质要求很高，而我国寿险公司目前的竞争力水平普遍不强，这些先进的理论不一定能完全适合我国寿险公司并指导其有关绩效评价的实践，因此应结合我国实际情况建立寿险公司绩效评价体系。2.5绩效考核指标体系及评分办法绩效考核指标综合得分将作为基层公司绩效考核评级的主要依据。绩效考核指标分为经营指标和管理指标，分别计算得分，最后形成绩效考核综合得分。具体指标设置、权重及得分计算方法如下：2.3.1经营指标得分1.分类指导为明确各基层公司在整体发展战略中所承担战略任务和业务发展目标，促进公司协调、均衡发展。2.指标及权重经营指标包括业务发展指标、利润控制指标、专项激励指标。经营指标体系及权重如下：指 标权重一、业务发展指标70%长期险首年保费15%总保费15%短期险保费15%个险首年期交保费/10年期及以上首年期交保费；银保首年期交保费/10年期及以上首年期交保费；团险考核保费25%二、利润控制指标30%业务及管理费15%退保失效率15%三、专项激励指标-代理企业年金业务-代理财产险业务-政策性业务-3.得分计算方法各项业务发展指标、利润控制指标采用百分制计算得分；各项专项激励指标作为加减分项目，得分区间为-1分至1.5 分。经营指标得分业务发展指标得分权重+利润控制指标得分权重+专项激励指标得分各项指标的口径及具体计分方法见附件3-5。2.3.2管理指标得分1.指标及权重管理指标体系及权重如下：指标名称权重个人销售渠道14%团险销售渠道14%银行保险销售渠道14%财务管理13%业务管理13%客户服务11%信息技术11%内控合规10%注：个、团、银渠道管理指标共占42，具体按各公司的经营实际划分权重。如只有一个渠道权重直接为42；如有两个渠道的权重各占20；有三渠道的按办法执行。2.得分计算方法各项管理指标由分公司相关部门负责考核，均采用百分制计算原始得分，再将原始得分转换为标准得分。转换标准如下表：原始得分标准得分X1（各分公司最高得分）100XX2（各分公司最低得分）60管理指标得分各项管理指标标准得分权重3.绩效考核综合得分分级综合得分经营指标得分70%+管理指标得分30%2.3.3绩效评级标准1.评级形式评级形式依次分为： AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级。2.基本评级标准根据绩效考核综合得分的顺序，依次确定基层公司基本评级结果，具体标准如下：绩效考核综合得分名次绩效考核级别1-3名AAA级4-6名AA级7-10名A级11-14名BBB级14-17名BB级17-20名B级3.对基本评级结果的调整在基本评级结果的基础上，按照如下规定进行调整，形成最终绩效考核评级结果。考核年度费用预算或业务及管理费超支的公司，其绩效考核结果将直接认定为B级。2.3.4绩效评级奖惩挂钩的内容1.公司总经理室考核1）绩效考核评级结果将作为各公司负责人年度考核和绩效工资确定的重要依据。2）各项管理指标考核结果将作为各公司分管领导的年度考核和绩效工资确定的重要依据。2.绩效工资总额提取各公司绩效工资总额的调整系数将根据绩效考核评级结果确定。具体调整系数按分公司绩效工资的有关规定确定。第三章 寿险分公司经济增加值（EVA）的计算方法3.1经济增加值介绍经济增加值可以认为是寿险公司价值评价中引入“经济价值(Economy Value)”的概念，并将其按照寿险业的特点进行改进，所形成的具有行业特征的公司价值概念。“经济价值”与未来现金流密切相关，其计算建立在未来现金流量模式和相关的风险贴现率基础上。经济增加值在本质上延续了经济价值的概念，在计算中引入了精算假设，是一种以精算技术为基础的寿险行业特有的公司价值概念。我国保监会发布的人身寿险经济增加值报告编制指引中规定：经济增加值，是指在充分考虑总体风险的情况下，适用业务对应的资产未来产生的收益中可以分配给股东的利益的现值。对于经济增加值的界定，各国的精算师协会组织都有相关的阐述，但区别仅限于文字表述上，所表示的内容都是基本一致的。我国人身寿险经济增加值由以下三部分组成：1.分配给适用业务的自由盈余。2.要求资本扣除持有要求资本的成本之后的余额。3.有效业务的现值其中：自由盈余是指适用业务对应的所有资产的市场价值，扣除相应负债，超过该适用业务要求资本的数额。不分配于适用业务的自由盈余不应包含在EV中。要求资本是指适用业务对应的所有资产的市场价值，扣除相应负债，在评价日限制不能分配给股东的金额。要求资本不能低于法定最低偿付能力额度，寿险公司可以使用比法定要求更严格的要求资本。有效业务现值是指支持有效业务负债的资产产生的未来股东现金流的现值。经济增加值的具体计算公式念为：EV=自由盈余+要求资本-要求资本成本+有效业务现值=(自由盈余+要求资本)+(有效业务现值-要求资本成本)=调整净资产+有效业务现值经济增加值能够提供寿险公司的很多财务现状，作为普通企业衡量业绩的指标的EVA只考虑了单时期的利润和股东价值增长，并没有考虑未来的利润，因此不适合寿险企业。经济增加值考虑了未来整个寿险有效期限内逐年产生的利润，更适合拥有长期业务的寿险企业进行业绩衡量。经济增加值在其出现后的30年里，应用的速度相当快。作为它的倡导者，欧洲已经将经济增加值评价法作为寿险公司评价的通用方法，一些新兴国家和地区也很快采纳了该方法，说明经济增加值法在应用上还是有一定生命力的。在我国，经济增加值还处于起步阶段，我国大部分寿险公司出于安全等各种因素的考虑不公布这部分数据，只有中国人寿、中国平安、中国太保等几家上市公司，遵照国际惯例在其年报里向投资者公布公司的经济增加值，并对各种假设进行了详细的说明。需要注意的是，寿险企业不能直接用经济增加值的增加额来衡量业绩，因为寿险利润具有预计性和延迟性的特征，需要用扣除预期利润和自由盈余的投资收益后的经济增加值利润才能考察真实的经营业绩。3.2由经济增加值到市场价值经济增加值是对寿险公司的经济价值的估计，不包括未来新业务产生的价值。它由有效业务价值和调整后净资产两部分构成，反映在某个评价时点之前已经生效的业务的价值。对股东而言，经济增加值就是由过去所有的老业务产生的价值。经济增加值没有考虑未来新业务的价值，而未来新业务所产生的价值反映了公司的经营能力和公司未来的增长能力，是寿险公司财务价值的一个组成部分。随着寿险公司的持续经营，新业务所产生的价值会逐步转换为公司的经济增加值。未来新业务价值的确定需先计算过去最近一年公司新签发保单的价值，再分析国家宏观经济情况、寿险行业发展前景和公司的基本情况以明确未来业务的增长情况，从而预测出代表未来新业务增长的乘数因子，从而得到未来新业务价值。经济增加值与未来新业务价值(Value of New Business,VNB)构成了寿险公司的评价价值（AV），也即股东价值(ShareholderValue,SV)。相对于EV，AV体现了公司内部对公司总价值的衡量，更接近于公司的真实价值，但其主观性较强，具有较大的不确定性。评价价值加上其他因素形成的价值，就是市场价值(Market Value,MV)。市场价值体现公司外部对公司总价值的衡量。MV并非必然大于AV，如果市场对寿险公司预期较低，或者不认同寿险公司自己计算AV的假设和方法，那么MV就有可能低于AV。其他因素主要包括员工队伍的素质、管理层能力、品牌效应等，这些因素创造的非财务价值也能为公司带来价值增值。这部分非财务价值也是寿险公司价值的重要组成部分，甚至会占很大的比重，且能反映寿险公司创造新价值的能力，是寿险公司发展潜力的体现。客观地评价这部分价值对寿险公司的经营管理将极为有益。事实上，由于基于其他因素所创造的新价值最终也将转化为经济增加值，所以可以通过动态地评价公司的经济增加值来反映其创造新价值的能力。经济增加值、评价价值、市场价值三者的关系可以用下图说明：图 3-1 经济增加值、评价价值、市场价值关系图显然，经济增加值是寿险公司当前价值最为客观的评价，它直接反映了寿险公司当前的经营成果，是寿险公司的核心价值。经济增加值计算技术可以应用于财产及意外险业务，但很少有公司在经济增加值报告中对财产及意外险业务进行处理，部分是由于经济增加值工具主要应用于长期业务。但对于产寿险混合业务的公司而言，其长期业务有必要采用经济增加值方法。3.3经济增加值计算步骤依据EVA原理，在计算EVA时，首先，要对企业税后营业净利润和投入资本的数字进行调整，纠正不同会计程序和处理方法对两者造成的扭曲；其次，调整后的税后营业净利润要扣除全部投入资本的成本，既要扣除债务资本成本，也要扣除权益资本成本，以便反映企业为获得这些利润而使用资本的全部代价。3.3.1会计调整只有经过必要的调整，EVA才能有效消除种种弊端，才能使EVA计算结果更接近于实际经济价值，EVA管理体系的运行才能更有效。根据Stern Stewart咨询公司的结论，要精确计算EVA需进行多达160多项的调整，所有这些调整都有利于改进对经营利润和资金的度量。然而，在实际应用中，并不是每个公司都要进行所有的这些调整，大多数情况下，公司只须进行510项需要的调整就可达到相当的准确程度。3.3.2判断调整项目的原则和条件在判断是否应对某一项目进行调整时，可依以下原则进行：（1）重要性原则。即你调整的项目设计金额应该较大，如果不调整会严重扭曲公司的真实情况；（2）可影响性原则。即经理层能够人为控制实施结果；（3）可获得性原则。即所需要的数据信息是否易于寻求；（4）以理解性原则。即这项调整是否便于实际操作人员很好地理解；（5）现金收支原则。即尽量反映公司现金收支的实际情况，避免管理人员通过会计方法的选取操纵利润。在计算EVA时，决定需要做哪些调整，不进行哪些调整，最终是简便和准确之间的一种权衡。3.3.3各个项目的计算经过上述各项调整后，就可以计算EVA定义下的NOPAT与资本总额了：（1）NOPAT=息前税后利润+少数股东损益本年商誉摊销递延税款贷方余额的增加其他准本金余额的增加研发和投资性营业费用无回报的初始投资费用研发和投资性营业费用在本年的摊销无回报的初始投资在本年的摊销其中：息前税后利润=息税前利润-息税前利润所得税=（净利润+利息+所得税）（1-税率）（2）资本总额的计算在EVA资本总额的计算中，对无报酬要求资产和非营业性资产两类，需要从资本总额中减除，不为其计资本成本。因为在建工程再转为固定资产之前不产生收益，因此对其计资本成本会导致此项资本无相关的收益相匹配，需要将其从资本总额中剔除。所以资本总额=普通股股权少数股东权益递延税款贷方余额(借方余额则为负值)累计商誉摊销各种准备金（坏账准备，存货跌价准备等）研发和投资性营业费用的资本化金额无回报的初始投资费用的资本化金额-在建工程短期借款长期借款一年内到期的长期借款债务资本总额=短期借款长期借款一年内到期的长期借款权益资本总额=资本总额-债务资本总额（3）加权平均资金成本（WACC）加权平均资金成本（WACC）是股权资本成本以股权占总资产的比重为权数，负债资本成本以负债资本占总资产的比重为权数，加权求和后得到的综合资本成本。用数学公式表达为：WACC=KeS/(S+B)+KbB/(S+B)(1-T)其中，Ke代表股本成本，S代表权益的市场价值，Kb代表债务成本，B代表债务的市场价值，T代表公司的税率。Ke即公司权益资本收益率R，根据资本资产定价模型（CAPM）确定：R=Rf+（Rm-Rf）其中，Rf无风险收益率。对于Rf的选取，目前有多种选择，一些学者主张借鉴美国通常采用的三个月政府债券（Treasure Notes）的年收益率作为无风险利率，而SternStewart公司2001年在证券之星网站发布的对中国上市公司EVA财富排行榜中，以上海证券交易所当年最长期的国债年收益率作为无风险收益率。但笔者从我国债券市场的投资主体、风险性来考虑，认为上述Rf的选取不妥当。我国是一个高储蓄率的国家，多年形成的储蓄抗风险理念，使绝大多数居民的投资方式以储蓄为主，据有关资料显示：美国和日本的广义储蓄率在2001年为10%和33%，而我国为35%，为世界最高水平。所以，采用银行三个月整存整取的年利率作为最低无风险利率Rf更加适合，这也符合资本资产定价模型（CAPM）中无风险最低回报的机会成本理念。Rm-Rf市场风险的升水，反映了整个证券市场相对于无风险收益率的溢价，一般选用市场指数收益率。某资产的收益率与市场组合之间的相关性。某一股票的值大小反映了这种股票的收益变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系，计算值就是确定这种股票与整个股市收益波动的影响的相关性及其程度。一般通过对股票月收益率R1与对应的市场综合指数的月收益率R2作线性回归：R1=+R2，确定值。EVA=调整后NOPATWACC全部资本总额3.4寿险公司的EVA计算步骤3.4.1保单分组一家寿险公司的某一类型的保单数据通常有几十万甚至上百万条，逐一对这些保单的数据进行评估对计算机的计算能力提出了非常高的要求，实务上也存在着一定的局限性。通常的做法是是在评估之前，依据某种标准对保单进行分组，根据不同投保人的年龄、性别、险种、保障期限、交费方式、保单年度进行分组，将浩瀚的保单数据分为几千组。然后对应于每一个同质的保单建立一个模型保单，随后的几步都以这些模型保单为基础进行，这必将大大降低对计算上的负荷。保单分组首先依据的标准就是业务种类的不同，根据目前国内寿险市场的运行状况，主要分为以下几类：(1)传统非分红寿险：又可细分为定期寿险、两全寿险、终身寿险、长期健康险、非分红养老险；(2)传统分红寿险：在我国，分红险只能采用两全险、终身险和年金寿险的形式；(3)投资连接寿险：由于投资连接寿险对于公司不承担投资风险，只承担其保单责任风险，因此模型比较简单；(4)万能寿险；(5)短期险：又可细分为短期健康险、短期意外险、极短期意外险。在业务分类的基础上，各组内再按照投保年龄、保费、保额、缴费期限、寿险责任等标准进行进一步细分，从而形成具有代表性的模型单元。3.4.2建立假设在模型单元构造完毕后，就需要对影响各个模型单元未来现金流的参数进行设定。模型单元的参数设定